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CORPORACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL

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Corporación Financiera Internacional

Nuestra misión¡U ¡I/(l' 1 , iS/ I(')i(l /) ¡> l'SlI 7('/U /t)i /({i St /' HM (/1 ( /) /t)¡

Ul, ',7, /a I ,oí) 1 ' e .I.i /az .K

Reseña deL ejercicioNUEVAS INVERSIONES EN EL EJERCICIO DE 1999 CARTERA DESEMBOLSADA Y PENDIENTE DE REEMBOLSO

2,5

2,0

1,0

Préstamos deconsor- Préstamos Inversiones en a 77% Préstamoscios y operaciones de capitOr accionariogarantia de emisión y coascaprtal a

23% CapitaL accionario

E APROBACIONES * COMPROMISOS * DESEMBOLSOS TOTAL: $10.000 millones

DISTRIBUCIÓN DE LOS COMPROMISOS DEL EJERCICIO DISTRIBUCIÓN DE LAS APROBACIONES DEL EJERCICIODE 1999, POR SECTORES DE 1999, POR SECTORES

$ 1,165,90 Servicios financieros $ 1.946,91 Servicios financieros$ 512,94 PetróLeo, gas y minería 6 $ 809,62 Infraestructura

a $ 504,27 Infraestructura a $ 789,93 PetróLeo, gas y mineríaa $ 271,88 Cemento y materiaLes de construcción a $ 385,69 Productos quimicos y petroquímicosa $ 207,09 Manufacturas a $ 296,90 Cemento y materiales de construcción

$ 1 79,96 Atimentos y agroindustrias $ 2 71,54 ALimentos y agroindustriasa $ 173,04 Madera, pasta papeLera y papel a $ 219,94 Manufacturasa $ 142,07 TextiLes a $ 144,22 HoteLes y turismoa $ 117,37 Servicios industriales y aL. consumidor a $ 128,56 Madera, pasta papeLera y papeLa $ 323,60 Otros a $ 286,73 Otros

TOTAL: $3.598 TOTAL: $5.280

Carta a ia Juntl de Gobernadores¡

DIRECTORES ' ; , X - ;i-

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Mensaje de[ Vicepresidente Ejecutivo

.. 4,0.

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4 James D. Wolfensohn, Presidente, y Peter Woicke, Vicepresidente Ejecutivo

Este es el primer mensaje que dirijo a ustedes desde mi nombramiento por Jim Wolfensohn como

Vicepresidente Ejecutivo de la CFI y Director Gerente del Banco Mundial en enero del presente año.

La decisión de aceptar este cargo refleja mi profundo compromiso con la misión del Grupo del BancoMundial, a saber, la reducción de la pobreza en el mundo en desarrollo.

En nuestro planeta, más de 3.000 millones de personas subsisten con menos de dos dólares al día.Casi 1.400 millones no tienen acceso a agua potable y 3.000 millones carecen de servicios básicos desaneamiento. Este año muchísimos niños menores de cinco años morirán a causa de enfermedades quepueden prevenirse, y muchos de los que estén con vida pasada esa edad deberán trabajar en vez de asistira la escuela. La crisis financiera de Asia y otros lugares ha agravado estos problemas y sumido a más gente

en la pobreza.Tal vez no sea ninguna novedad afirmar que el mundo ha llegado a reconocer la importancia del

sector privado para el desarrollo económico, pero la magnitud de esta transformación es impresionante.En la actualidad se comprende ampliamente que los flujos privados hacia los países en desarrollo superancon creces los procedentes de fuentes públicas. Sin embargo, también está claro que la mayor parte deesos flujos se concentra en unos pocos países. Una de las funciones clave del Grupo del Banco Mundial esayudar a los demás países a atraer y aprovechar la inversión extranjera directa.

La actividad empresarial, desde las microempresas hasta las grandes multinacionales, es, sin lugar adudas, la fuerza impulsora del crecimiento y la vía que tienen muchas personas en el mundo en desa-rrollo para salir de la pobreza. Sin embargo, las repercusiones de la crisis financiera de Asia y otroslugares han perjudicado considerablemente al sector privado. Estas conmociones financieras han llevado

a la quiebra a muchas empresas y dado lugar a despidos el ejercicio. Si bien el vuelco producido en los últimosmasivos en otras, lo que ha tenido consecuencias sociales meses en los mercados de valores de las economías

predecibles y bien documentadas. emergentes ha sido favorable, gran parte del mérito co-En efecto, dado el acelerado ritmo de la globalización rresponde a los funcionarios de la Corporación que han

económica es esencial que las instituciones financieras trabajado con los clientes y otros acreedores para encon-internacionales y los gobiernos protejan el interés trar soluciones positivas, soluciones que buscan mantenerpúblico y que, al mismo tiempo, se hagan más eco del la viabilidad de las empresas de nuestros clientes en estossurgimiento del sector privado. El imperio del derecho, tiempos difíciles. La capacidad de la CFI para encararla existencia de códigos tributarios razonables, la norma- estos desafíos también valida la decisión tomada por mitiva ambiental, la provisión de educación básica y de antecesor, Jannik Lindbaek, de hacer una gestión másuna atención de salud digna, y el fomento de la demo- activa de la cartera de la Corporación, criterio que

cratización son algunas de las responsabilidades nosotros continuaremos aplicando.fundamentales del sector público. El éxito en el ejercicio La región de Asia constituye un caso práctico de la

de tales responsabilidades, sumado a la transparencia, capacidad de la CFI para responder al cambio de circuns-

una buena función de gobierno y un entorno macroe- tancias y demuestra nuestra función anticíclica de prestarconómico estable, son las condiciones necesarias para el ayuda al sector privado en momentos de incertidumbre.

desarrollo de un sector privado próspero y duradero. Para Por primera vez en más de 10 años, la Corporaciónque esto sea posible, los países deben continuar refor- reanudó activamente un programa de inversiones en lamando sus economías. Lamentablemente, con reformas a República de Corea. Desde el estallido de la crisis hemosmedias no se obtiene la mitad de los resultados. Es nece- realizado inversiones en 17 proyectos en ese país por unsario acelerar y mantener el avance de las reformas valor de $2.500 millones. Muchas de las inversionesmacroeconómicas. estaban dirigidas estratégicamente al sector financiero

En enero de este año, Jim Wolfensohn dio a conocer -en forma de participaciones en el capital de bancos,

un nuevo instrumento de organización, una nueva forma servicios de financiamiento comercial, un fondo de

de encarar el proceso de desarrollo: el Marco Integral de gestión de activos y una compañía de corretaje- con el

Desarrollo, que refuerza la interdependencia de todos los objeto de revitalizar la economía. Muchas de estas inver-

elementos de este último (los aspectos sociales, estruc- siones que actualmente aparecen como muy favorables

turales, humanos, económicos, financieros y de gestión de entrañaban grandes riesgos en el momento en que

gobierno). Para tener éxito, los países deben estar profun- fueron realizadas. Muchas veces en calidad de primer

damente comprometidos y lograr sus metas comunes en inversionista, la C(FI cumplió una importante función

asociación de esfuerzos con otros. Algunos de los aspectos catalizadora para movilizar capitales privados. La

más destacados del ejercicio de 1999 muestran la manera Corporación ha participado en actividades de reestruc-

en que la CFI contribuye a esa colaboración esencial. turación en Filipinas, Indonesia, República de Corea y

Tailandia. En lo que será nuestra mayor inversión hasta la

Un año dificiL pero positivo fecha, estamos trabajando con Chase Capital Partners en

El ejercicio de 1999 no fue fácil para alcanzar resultados el Asia Opportunity Fund, con el propósito de recapi-talizar v reestructurar empresas afectadas por la crisis.

favorables, por lo que todo examen debe comenzar conA nivel mundial, la CFI continúa centrándose en el

un reconocimiento a los funcionarios de la CFI por sudedicación y servicio a nuestros clientes. En muchas fortalecimiento de los sectores financieros nacionales.

regiones, sectores y tipos de actividades se lograron resul- Mucho más de un tercio de las nuevas inversiones se hantados notables. Los desafíos que hubo que enfrentar realizado en bancos comerciales, instituciones de microfi-nanaadeto compañías des desafíos fondo deb pensiones,tafueron extraordinarios, pero como era de esperar, la crisis nanciamiento, compañías de leasing, fondos de pensiones,afectó a muchas empresas de nuestra cartera. A pesar de bolsas de valores y otras entidades similares. Estas inver-

siones reflejan la importancia que atribuimos a una sólidaque se aumentaron considerablemente las reservas para cpcdditracm ia udmna aau eapréstamos incobrables como una forma de protección capacidad interna como pilar fundamental para un desa-prstramposincoblespérabs comoraabsorbe una f epéro in rrollo fructífero del sector privado. A través del respaldoeltr primerrimestpéreids - prra ensotodalna hiordida de l que brinda a las instituciones financieras y al desarrollo de

Cel pmertrciieste -cerró con un tingreso neto positivo ese sector, la CFI también está en óptimas condiciones paraCFI- el ejercicio se cllegar a la pequeña y mediana empresa y a los microempre-de $249 millones. Este resultado fue notable si se tiene encuenta la situación en que nos encontrábamos al iniciarse sarios. Nuestra firme convicción -que se confirma por las

visitas que he realizado este año a África al sur del Sahara, mientos educacionales, complementando así la capacidadAmérica Central y otras partes del mundo- es que la de la administración pública en ese sector.

disponibilidad de crédito a los pequeños prestatarios es un En el presente informe los lectores podrán encontrarrequisito previo para generar amplias oportunidades otros ejemplos del carácter innovador y de la ampliación

económicas en los países más pobres. de funciones que caracterizan a la CFI a medida que seBrasil y Argentina, los dos países en los que la CFI acerca el próximo milenio. Nuestro mandato sigue siendo

tiene el mayor volumen de inversiones, sintieron los muy claro -promover el desarrollo del sector privado-,

efectos de contagio de la crisis, pero desde entonces se pero nuestra estrategia para cumplirlo es hoy día muchoobservan algunas señales de recuperación. La Cor- más diversa que hace unos pocos años atrás. ¿Cómo nosporación continuó atrayendo inversiones privadas a las estamos preparando para encarar los retos y aprovechar

regiones y sectores que quedaron a la espera de ellas las oportunidades que tenemos por delante?incluso en los años de auge de los flujos de capital

privado. En Bolivia, uno de los países pilotos en la Mejoramiento deL desempeñoaplicación del Marco Integral de Desarrollo, estamos Los siguientes son los numerosos cambios que hemoscolaborando con el Banco Mlundial v otros organismos introducido en la CFI en los últimos dos años parade desarrollo en una relación de cooperación sin prece-

dets salcmsuaofcn nL a ,hno atender con mayor eficacia las necesidades de nuestrosdentes. Establecimos una oficina en la Paz y hemosclientes:

invertido en los sectores de abastecimiento de agua. institución de una función deelectricidad y energía, también en una istitució riesgo crediticio y examenmicrofinanciamiento. del crédito con el fin de mejorar el procesamiento de las

u U na de las razones por las que el cargo que ocupo inversiones y el control de calidada O en la CFI me resultaba interesante era la oportunidad de asignación de personal y recursos especiales dentro del

establecer una relación de colaboración operacional y en Grupo de Formación de Consorcios con el objeto de

nmateria de políticas más estrecha con el Banco M\undial. ofrecer servicios de alta calidad a nuestros asociados de

El proyecto de energía eléctrica de Azito, una central de bancos comerciales

2 288 MW en Abidján (Cóte d'lvoire), es un ejemplo de esas revisión del proceso presupuestario y de planificaciónposibilidades. El proyecto fue financiado exitosamente a estratégica, de manera que podamos actuar con rapideztravés de unl programa de préstamos B mediante forma- y flexibilidad para atender las necesidades cambiantes deciónI de consorcios, combinado con una garantía parcial nuestros clientes de países en desarrollo.

contra riesgos emitida por la Asociación Internacional de El nuevo enfoque con respecto a los recursosFomento del Banco Mlundial. Nuestra intención es dirigir humanos en la CFI comprende esfuerzos para reconocerotras transacciones de este tipo en el próximo ejercicio y retribuir el buen desempeño del personal y propor-como parte de un esfuerzo concertado dirigido a utilizar cionarle las herramientas necesarias para que puedatoda la gama de instrumentos financieros disponibles a cumplir sus funciones. Esta estrategia se concentrarátravés del Grupo del Banco MIundial. también en los siguientes aspectos:

Otras áreas de interés v de nuevas actividades de laI sn e. S b n h desarrollo de la capacidad de mando mediante una

(,Fl son los sectores de salud y educacióin. Si bilen no ..ay ieo vlaindldsmeoe lpa eacóduda de que el sector público debe seguir teniendo la mejor evaluación del desempeño en el plan de acciónresponsabilidad fundamental de estos servicios sociales sobre recursos humanosde importancia crítica en los países en desarrollo, al igual planes de sucesión para cargos de dirección con elque en el resto del mundo, la Corporación continúa objeto de identificar a una nueva generación deencontrando nuevas oportunidades. En Sudáfrica directivos

pude comprobar los frutos de una inversión de la imejor gestión de las oportunidades de avance profe-Corporación en un establecimiento de atención integral sional con el propósito de atraer y conservar a losde la salud en un lugar en las afueras de Ciudad del Cabo, profesionales más eficientes.que prestará servicios de calidad a precios razonables a un Creo que estas y otras iniciativas en materia desegmento muy pobre y desatendido de la población. En recursos humanos revisten especial importancia en elÁfrica occidental, la CFl ha otorgado garantías a varios orden de prioridades.bancos locales para financiar inversiones en estableci-

Otra forma de mejorar el desempeño es mediante el y con otras instituciones financieras internacionales a finfortalecimiento de las políticas y procedimientos sociales de potenciar mejor todas nuestras fuerzas. Lo que se

y relativos al medio ambiente que se establecieron durante persigue es promover el desarrollo del sector privado yel año pasado. Sostenemos que la (CFl debería promover fortalecer a la sociedad civil de los países en desarrollo.el desarrollo social y ecológicanmente responsable del Y dado que la pequeña y media ia empresa constituye lasector privado no sólo porque es lo correcto, sinlo porque, may,or parte de la actividad económilica en los paísescomo lo están comprobando en número creciente las miembros de la (íFl, nos hemos propuesto intensificar

empresas en las que invertimios, tales normas son blenefi- nuestro respaldo a su desarrollo. Aplicaremos losciosas para los negocios. conocimientos y la experiencia adquiridos en todo el

Asimismo, bemos aumentado el grado de respon- G,rupo del Banco Mundial a fin de ofrecer asesoría ensabilidad por los resultados de nuestras operaciones con materia de políticas para la creación de pequeñas y miec-la creación del cargo de N\lediador/Asesor en materia de dianas empresas v la expansión de otras existentes, y paracumplimieinto de políticas amlbientales y sociales, en la alentar a los intermediarios privados a que pongan aactualidad ocupado por Nleg Taylor, de Papua Nueva disposición de ellas el financiamiento que necesitani.Guinea. Ella informa directamente a minl W\Tolfenisohn con

respecto a la observancia de dichas normas y responde alas inquietudes de las partes externas acerca de los posi- Al poco tiempo de asuimir mi cargo en la C.F, llegué a lables efectos negativos de los proyectos de la CFI. EstasD',..............i siguienlte conclCusión incLiestionlable: Nuestra institLICión ymedidas nios dan mavor confialza de que nuestros sus funcionarios son ui recurso de inestimable valor parapropios p royectos, alsí coilo nmuchos otros en los que no -. -fomentar el desarrollo del sector privado en formas quetenemIos ulia participación directa, se llevarán a cabo en permitan cí crecimiento economico que se traduzca en la

forma responsable o sencillamente no se realizarán. redccción de la pobreza. Ninguna otra institución está en

condiciones de desempeñar la singular función catalíticaque la CFI está preparada para cumplir en uni mundo que

Con nuestra diversidad de recursos financieros y nos necesita más que nunca. A medida que nos acercamosbumiarnos, quienes trabajamos en el Grupo del Banco al siglo XXI, en la Corporación tenemos uni claro sentido

Mundial tenemos la tarea de reducir la pobreza con de nuestra misión v la firme determinación de asumirrenovadas ftue-zas y determinaciónl. Y mientras nuestras la función aún más imnportante que inevitablementeinstituciones continúan moldeánidose al ritmo de los debemos desempeñar para atenluar el flagelo de la pobreza

cambios que se producen a nivel mundial y nosotros y mejorar la calidad de vida de los habitantes de los paísesrecogemos nuevas enseñanzas, tengo la convicción, exten- en los que desarrollamos ncíestras actividades.

samente compartida, de que la suma de los componentesdel Grupo del B1anco dedicados al desarrollo del sectorprivado no es tan grande como podría ser. En el trans-curso del próximo año se podrán observar cambios en

la estructura orgáinica de la Corporación destinados a

definlir conl claridad las funciones y responsabilidades.Con la adopción de nuevas estructuras interinstitu-

cioniales, la experiencia de la CFI en sus diversas PETER WOICKE, VICEPRESIDENTE EJECUTIVO

transaccionies podrá integrase mejor en los importantesservicios de asesoramiento sobre políticas que el BancoMundial presta a los gobiernos, y, al misimio tiempo, seráposible asegurar especialmente que cualquier conflictode intereses que pudiera existir se manieje con eficacia.Además, cllificaremilos nuestra amplia gama de serviciosde asesoría a los gobiernos, de manera que todoshablemos como uina sola voz con nuestros clientes.

También liemos establecido asociaciones de colabo-ración activa conl instituciones multilaterales y bilaterales

co Catatización de inversiones

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Un suave recorrido por la ciudad $1sO millones s, además ayudó a estructurar un singular

La congestión del tráfico en Bangkok es una pesadilla ,. paquete de financiamiento basado fundamentalmente en

con toda probabilidad, la peor de todo el mundo. Los deuda en moneda nacional. Dado que todos los ingresos

vehículos se desplazan en un desfile eterno, con la del proyecto se pagan en baht, esta estructura ofrece un

consiguiente pérdida de tiempo y enormes pérdidas de buen grado de protección en caso de que se produzca unaproductividad en la economía local. Bangkok no tiene un reducción del tipo de cambio, como ocurrió en julio de

sistema de tranvías, y a los 10 millones de habitantes del 1997. La puesta en servicio de este silencioso sistema

área metropolitana no les queda más remedio que elevado, que además es ecológicamente inocuo, debería

caminar o correr el riesgo y sumergirse en el tráfico. significar una enorme diferencia para los 650.000usuarios diarios que se espera lo utilizarán en una delas ciudades más grandes de Asia.

Más energícl eLé(-tric-a para Cóte d'Ivoire- £ Los provectos de infraestructura financiados por el sector

privado han aportado muchos beneficios a los habitantes

de Asía v otras regiones en los últimos anos. Sin embargo,

aa pesar de las urgentes necesidades, tales proyectos eran

- - prácticamente inexistenltes en África... hasta ahora. En cl

ejercicio de 1999, con el proposito de obtener finanl-

* ciamiento comercial sin posibilidad de recurso, la C(

- desembolsó fondos para el primer provecto de energia

Etren e/evado de Banzgkok durante uin viaje de prueba. eléctrica independiente en África al sur del Sahara. Lacentral eléctrica de Azito (Cóte d'lvoire), de 288 MW,

está decididamente vinculada a la economía del país, ya

La situación es frustrante y la exposición crónica a los que los ingresos provenientes de la electricidad se reciben

gases de escape plantea graves riesgos para la salud. en monieda nacional. La clave para atraer $60t millones

Por décadas, el sector público no logró encarar el en forma de préstamos a largo plazo otorgados por un

problema, ni siquiera cuando la cantidad de vehículos consorcio de siete bancos fue mitigar las percepcionies del

en circulación aumentaba 35%o al año. Pero, por fin se riesgo mediante la combinación de una garantía parcial

avizora un avance significativo: el sistema elevado de del Banco MIunidial con préstamos de tipo A v B de la

transporte colectivo de Bangkog, uno de los proyectos de Corporación, lo que permitió al proyecto de Azito

este tipo de mayOr envergadura del mundo financiados avanzar de la etapa de adjudicación de la licitación a la

por el sector privado, que se pondrá en servicio en puesta en servicio inicial en tan sólo 18 meses. En conse-

diciembre de 1999. cuencia, con esta nueva v fiable fuente de electricidad

La ('Fl tuvo un importante papel en este sistema de alimentada coni las reservas submarinas de gas del país, se

ferrocarril elevado de $1.200 millones patrocinado a nivel ha logrado prevenir la escasez de electricidad que, según

local, que reducirá en hasta dos tercios el tiempo de viaje las proyecciones, habría afectado a la población.

a lo largo de su recorrido de 23,5 ki]ómetros por el centro El desafio para el futuro será aprovechar este impulso

de la ciudad. La Corporación aprobó una inversión de para extender los beneficios comprobados de la infraestruc-

tura privada a otros países y sectores de todo el mundo.

hasta ahora para África: el AIG African Infrastructure Fund, $2.500 millones. La CFI acordó invertir $75 millones en elde $500 milLones. Los gobiernos de tos países africanos se fondo y reservó $25 milLones para coinversiones en ciertasestán acercando aL sector privado para satisfacer la creciente transacciones. Si bien hasta ahora el ritmo de desarrollo de lademanda de servicios mejorados, pero el financiamiento en infraestructura privada en África ha sido lento, la CFI estimacondiciones de mercado para tales proyectos es escaso. que en tos próximos cinco años se requerirán $17.000Con La firme determinación de invertir en proyectos ecológi- millones en ese tipo de infraestructura para prestar servicioscamente racionaLes, el AIG tiene previsto que el fondo básicos. Este es un comienzo.respaldará nuevas obras de infraestructura por vator de

Asesoría

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P.o

F il?, -En estrecha colaboración con el Banco Mundial,

En cualquier lugar del mundo, cuando es necesario salvar la CFI recurrió a fondos fiduciarios canadienses para

un enorme obstáculo financiero, los asesores son lo más contratar expertos en legislación sobre la vivienda. Ellos

importante. Mediante una completa labor preparatoria, trabajaron con las

los buenos asesores logran interesar a buenos inversio- , contrapartes palestinas

nistas y dan solución a problemas complejos. - para formar una

A veces, los clientes de la CFI necesitan asesoría para entidad intermediaria

conseguir financiamienito que les permita ampliar sus - * que pudiera abordar el

operaciones. En otros casos, tienen alguna idea promete- i 3 f problema. El grupo de

dora y necesitan socios para crear una entidad totalmente .- n trabajo hizo arreglos

nueva con cl fin de subsanar las deficiencias existentes en * * para que la compañía

el medio emilpresarial del lugar. i . m de financiamiento

l.a labor de asesoramiento que realiza la Corporación f U habitacional más

no está exenta de riesgos, pero puede ir en beneficio Pr' E grande de Canadá

directo de la gen1te. Por ejemplo, cuando esa asesoría " ¡ enviara a dos asesores

resulta en el fortalecimienito de las instituciones con contrato a largo

financieras de un pais, la CFI les ayuda a satisfacer las plazo para queVista de nuevas viviendas, suma- ayudaran a establecer la

urgentes necesidades de las comunidades locales. inente necesarias, que permaanecen

El microfinanciamiento es uno de los medios más vacías y sin vender debido a la Palestinian Mortgageeficaces para combatir la pobreza; sin embargo, la filta de acceso de los palestinos a and Housing Cor-

limitacion de los recursos a veces impide que los provee- créditos hipotecarios. poration (PM MC).dores puedan atender la enorme demanda potencial de Además, la CFI

sus servicios. Nlalí es un ejemplo donde sólo una fraccióni contrató a más de 15 consultores para que se ocuparan

de la población económicamente activa tiene acceso a de los aspectos bancarios y legales del proyecto, así como

microcréditos. Para impulsar su crecimiento, la ('Fl ha de todo lo relacionado con los seguros, registros de

asesorado a grupos locales del sector sobre las formas de escrituras de propiedad, tierras y mercados de capital.

mejorar la calidad de los sistemas de contabilidad y audi- L,a estructura de propiedad pública y privada de

toría interna, de manera que se ajusten a las exigencias de PMIHC incluye al importante grupo empresarial PADICO,

los mejores bancos del país (véase el recuadro). el Arab Bank Group de lordania, los ministerios pales-tinos de hacienda y vivienda, la Autoridad Monetaria

-i 'L' : .3 V Palestina y el banco alemán de fomento DEG.L,a nueva institución permitirá a los prestamistas

¿Cómo puede una economía que atraviesa por dificul- primarios otorgar hipotecas con vencimientos a más largo

tades proporcionar el financiamiento hipotecario que las plazo y pagos iniciales más bajos, ofreciéndoles seguros

personas de la clase media y la clase trabajadora necesitan contra incumplimiento de pagos y mecanismos de

para alcanzar el sueño de la casa propia? En 1996, las liquidez. En los próximos años, miles de palestinos

autoridades palestinas de la Ribera Occidental y Gaza podrían mds de sus e cos apar enospidiroi assora ala C sore steasuto.podrían mudarse de sus estrechos apartamentos al lugar

pidieron asesoría a la C.FI sobre este asunto.qusimrhaanedosucapoi.que siemypre hani anhelado: su casa propia.

cidad, agua corriente ni teléfonos. Los préstamos que Con el respaldo de una garantía crediticia parcial de laconcede la entidad, a menudo los únicos que pueden Corporación, CVECA recibirá el primer préstamo a medianoconseguir los agricultores del lugar, a veces les permiten plazo, que le permitirá otorgar más préstamos a los traba-generar suficientes ingresos adicionales para enviar a sus jadores pobres por cuenta propia de esa región.hijos a la escuela. Ahora que los libros de cuentas de CVECAestán en orden gracias a la asistencia de la CFI, la entidadpuede empezar a obtener préstamos de bancos comerciales.

Reacción ante La crisis

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Repercusiories sociales $750 millones para la recapitalización de grandes

Desde el estallido de la crisis financiera que se inició con empresas de Indonesia, la República de Corea, Tailandia yotros países que se encuentran en graves dificultades. El

el desplome del baht tailandés en 1997, muchas personas otros que se enunr enves diiladesde Aia rietalhanperidosu rabjo ha teidoque fondo, que representa la mayor inversión de la C,FI en

e a o ] h toda su historia, aportará el capital y los conocimientos deluchar para sobrevivir El Impacto social ha sido muyfuehrte sobrevtodo En in ea,to según la si estma- gestión necesarios para producir un vuelco positivo en lafuerte, sobre todo en Indonesia, donde según las estima- siucódesaemra.ciones la disminución del PIB, la elevada inflación y la situación de esas empresas.

cioeslB lala t lace d leo Además de esta iniciativa conjunta, la CFI ha reali-fuga de capitales han quintuplicado la tasa de desempleo,fugaende capialesnh qntliadpobrez amizado una ardua labor con empresas individuales que sesumiendo nuevamente en la pobreza a millones de

* . han visto afectadas porpersonas. En la República de Corea y Tailandia el desem- la sis. entIdonesia

pleo ha aumentado cuatro veces. El subempleo -que la crisis. Eó Indonesia,

muchos consideran un indicador más adecuado delconcluvó una de las

deterioro del bienestar en los países en desarrollo- se ha

extendido a toda la región.de reestructuración de

e --- rempresas desde elRetorno a L3s actividades Laborales advenmpesas dde el

, - advenimiento de laCorresponderá a las empresas asiáticas volver a dar crisis, al ayudar al

trabajo a la gente, pero los obstáculos que se interponen Hotel Santika de

en el camino son considerables. Las empresas deben | i Yakarta a mejorar su

tomar medidas nada fáciles para solucionar sus problemas capacidad para atender

de endeudamiento y movilizar nuevas aportaciones de el servicio de sus

capital. Además, deben recuperar el acceso al finan- deudas. Además,

ciamiento del comercio, y, para consolidar su situación asesoró a Siam Citv

de cara al futuro, tienen que adoptar modelos de direc- En Tailandia, una mezcladora deucemento en una obra de constrroc- Ccmrent, una granción empresarial más adecuados que los aplicados en el ción abandonada espera, solitaria, empresa tailandesa,

pasado. Lamentablemente, hasta ahora son muy pocos el retorno de los capitales. en el proceso de

los casos que han llegado a feliz término. reestructuración, y

Los titulares que informan sobre los desastres de la realizó inversiones dirigidas a revitalizar empresas más

crisis ya no son tan frecuentes, pero las necesidades son pequeñas en Filipinas y la República de Corea.

considerables. Por ello, la CFI y sus asociados han reali- Cuando se produce una crisis financiera hay que

zado una intensa labor en transacciones que han sentado hacerle frente con determinación. La labor de la

precedentes, y la Corporación ha respondido con la Corporación en Asia durante el ejercicio de 1999 tuvo

flexibilidad que exigen las circunstancias. por objeto corregir los problemas de fondo y aumentar

la capacidad de recuperación de las empresas. La (CFIManos a La obra abriga la esperanza de que los empleadores estarán en

En colaboración con Chase Capital Partners e inversio- mejor situación de encarar los futuros retos económicos.

nistas privados de Hong Kong, la CFI respalda el Asia

Opportunity Fund, un mecanismo de inversión de hasta

dos instituciones danesas para crear un servicio de finan- empresas indonesias. El enfoque de La CFI con respecto alciamiento comercial y fondo de capital de explotación de financiamiento del comercio comprende, además, iniciativas$140 millones. Este mecanismo ayuda a financiar transac- recientes para la República de Corea con el Bank of America,ciones con vencimientos de no más de 210 días, lo que ha el Sumitomo Bank, y WestLB. Todos ellos han recibido unacreado un nuevo modelo para la comunidad financiera inter- amplia aceptación en el mercado.nacional. Además, ha contribuido a movilizar financiamientoadicional al permitir que los bancos internacionales tenganun efecto multiplicador sobre el crédito que otorgan a las

Innovación|

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0M1(1I no hani observado sus propias normas en materia

La (,FI acostumbra innovar en muchos aspectos, como amlbiental, social y de acceso a la información. Además,

la solución de problemiias sociales y relativos al medio formulará recomendaciones e informará directamente alambiente. lor varios años muchos han sostenido que Presidente Wrolfensohln. Una de sus funciones principales

una institución finaniciada con fondos públicos como la será ayudar a encontrar soluciones positivas tanto para los(,FI debería asumnir una mayor responsabilidad ante la patrocinadores de los provectos como para las comu-

población que resulta afectada por los proyectos que nidades que resulten afectadas por ellos.financia. 'Iras unl ampilio diálogo coIn emilpresas y orga-nizaciones no gubernamientales, surgió una fórmulainnovadora: un mecanismo pragmático, orientado a la

búsqueda de soluciones, y que se fundamente en el papel Desde el dcsplome del sector bancario de Rusia ocurridosingular que le cabe a la ,FI en el sector privado. En conse-

cuencia, en la CFI v el el año pasado, el lensitig es uno de los pocos mecanismosviables que van quedando para que las pequeñas y me-

O rganismo M ae rl dianas empresas puedan obtener el equipo necesario. Lade arantaes se demanida de contratos de lealsinig en la Federación deInversiones I0G\IGII secreó un cargo a nivel de Rusia, que este año se estima en $1.500 millones, ha idouna vicepresidencia, el en aumento, en parte, gracias a los esfuerzos de la CFI.una vi\cepadorAsesid el Ia Corporación ha promovido las actividades ded matediador/Ase iento eIasing en muchos lugares del mundo en desarrollo, peromateria de cumplimiento los desafíos singulares que ha debido enfrenitar eii lade las políticas ambien- Federación de Rusia han exigido versatilidad, agilidad yrI'rtaessociales. del (,ruperseverancia al equipo de la (FI que trabaja a través de

liTylo; la Mfediaaora/ Presidente del (irupo un grupo de fomento de las actividades de l/tesintg cenTalo / Mdidoal del Banco MNUndial, Jamles

Asesora iec-ient7note97 ionb1adz. D1). Woltensohn, seleccio- Mloscú. l)icho grupo ha persuadido a las autoridades

nó a Nleg Taylor para ocupar este cargo, el prinmero en su rusas de eliminar los obstáculos al lcosinig mediante latipo an Mlia institucip n nrultilateralr e modificacióni de la reglamentación tributaria, contable,

poguadintitucon mstudiosltlatrard yoriaduanera y monietaria, Y de establecer normas para esaAbogada, con estudios en Hiarvard v oriunda de

actividad por medio de la ley de arrendamiento financieroPapua Nuieva Guintea, Mleg Taylor asuniiii sus nuevasfunciones en julio de 1999. Ella tiene unl claro sentido de la de 1998. Ia CFI creó el grupo en 1997 con el respaldo del

Kinosv low Fund del Reino Unlido y de la Agenlciainteraccióni de las cuestionies locales, nacioniales e interna-cionales en el proceso de desarrollo, y demuestra una actitud Canadiense para el Desarrollo Internacional.abierta frente a todos los puntos de v ista. Ha integrado los a e hani coultratado corl tadores y abogados rusos para

directorios de varias empresas u agrupaciones de defmiisa del Dna y los órgaiios reguladores nsacionales, sino con lasmedio ambiente, y le apasiona la protección del patrimonioires

nacional de Papua Nueva Guinea. De hecho, es cofundadora autoridades de las regiones (oblasts), donde las orde-nanizas locales a menudo pueden despejar los obstaculos

de (,onservation Mlelanesia, una organizacióni de base co-muniari Admas ente 189 194 t'e Ebajdor de restantes. Esta estrategia ingeniosa y enérgica ha surtidoimunitaria. Ademiás, entre 1989vy 1994 fue Embajadora de

efecto. En el ejercicio de 1999, la ('Fl demostró su con-Papua Nueva Guinea en la ciudad de Washingtonl. fianza en las condiciones más favorables al conventir en

E su calidad de ediadora/Asesora, Neg Taylor invertir $3 millones n una nueva compaña d lSig

cumplirá unia función informal de asesoramicnto y exa- . , .miniará las denuncias de quienles sostengan que la CFI o el de equipo eni régimen de empresa conjunta.

de prestar ayuda en la etapa de recuperación, pero no ha CFI invierte en entidades públicas, lo hace con la condiciónencontrado muchos bancos o empresas privados con los de que la privatización se [Leve a cabo dentro de un plazocuales realizar operaciones. Para atender las urgentes razonable. Antes de comprometer fondos en Bosnia ynecesidades del país, la Corporación ha modificado su norma Herzegovina, La Corporación dio asesoria sobre comercia-habitual de trabajar exclusivamente con el sector privado, Lización, contabilidad y procesos de producción a lospara hacerlo con empresas y bancos só[idos que aún están directivos Locales, a menudo valiéndose de fondos aportadosen manos del Estado. Lo que se persigue es ayudar a esos por donantes bilaterales.clientes a atraer futuros inversionistas privados. Cuando la

| Difusión de [os conocimientos

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Capacitación para [os ecologistas Dirección de empresasde directorio La CFI ha adquirido una vasta experiencia en privatiza-

Al estudiar la posibilidad de invertir en empresas privadas ciones, conocimientos que pueden ser un activo extra-de países en desarrollo, los bancos no sólo deben pon- ordinario para una economía si se utilizan debidamente.derar los riesgos financieros, sino también los riesgos En Ucrania, la Corporación ha asesorado a más de

sociales y ecológicos. En años recientes la CFI ha acumu- 100 grandes empresas que han sido vendidas en el marcolado una gran cantidad de conocimientos extraordinarios de un proceso de privatización masiva. Esas empresas

sobre esta materia. Cuando la Corporación invierte en actualmente celebran asambleas anuales en las que seuna institución financiera o le concede una línea de respetan los derechos de los accionistas y los gerentes

crédito, la entidad prestataria debe contar con prácticas y directorios deben rendir cuenta de sus actuaciones.

de diligencia debida en materia ambiental y social, o, de Ahora, en más de 1.500 firmas privatizadas selo contrario, tiene que enviar al personal pertinente a un comprenden mejor asuntos tales como la importancia

seminario organizado por la CFI. Hasta la fecha, más de de una buena gestión financiera, las auditorías indepen-300 asociados financieros de la Corporación han podido dientes y el respeto de los inversionistas externos, aspectoscomprobar lo beneficioso que es evaluar desde un que resultan esenciales para las sociedades por accionesprincipio el impacto potencial que podrían tener las en cualquier parte del mundo. Estos conocimientos seoperaciones de sus prestatarios en el planeta y en su están difundiendo por medio del proyecto sobre direcciónpoblación, para evitar así problemas futuros que podrían empresarial en Ucrania, que la CFI ha patrocinado desderesultar más costosos de solucionar. 1997 con fondos por un valor aproximado de $1 millón

"Cada vez estoy más convencido de que las empresas aportados porque se preocupan de los aspectos ambientales y pueden , donantes del Reino

enfrentar los desafíos sociales tendrán un mejor desem- x ¡ Unido y Canadá.

peño que aquellas que no lo hacen", señaló Germán L En Armenia seCammarata, del Banco General de Negocios de Argentina. - encuentra enEsa fue su principal conclusión luego de asistir durante marcha ununa semana a un curso de capacitación sobre las ventajas - ." programa similar,

competitivas de la gestión del riesgo ambiental en las ' con fondos prove-economías emergentes, preparado por la CFI con el = X nientes de los 17

respaldo de Japón. Cammarata expresó que, como resul- -- Países Bajos.tado de los conocimientos adquiridos durante el curso, Lubomyr Bohdan (derecha),

Presidente Ejecutivo de Conveyor,su banco está cambiando la forma de hacer negocios. una fábrica de sistemas de cintas

Dictado en la ciudad de W\ashington y en el extranjero, transportadoras de Ucrania, se hizoel cupo del curso siempre se completa con prestatarios e cargo de la empresa con la esperanza

de sacarla adelante. Una de lasinversionistas de capital en acciones, quienes aprenden a primeras medidas que adoptó fue

convertirse en lo que Cammarata denomina "ecologistas pedirla asesoría de la CFI sobrede directorio" y también en líderes del mercado. dirección empresarial.

en septiembre de 1998 por la CFI. En eL segundo trabajo voLúmenes anteriores se examina la experiencia de Laproducido en eL ejercicio de 1999, titulado Project Finance in Corporación en materia de privatización, fondos de inversión,Developing Countries, se describen Las principaLes tendencias leasing, financiamiento de infraestructura por el sectorinternacionales sobre financiamiento de proyectos, Los riesgos privado e inversión extranjera directa en Los países enmás graves que pLantea su estructuración, y Los ingredientes desarroLlo.esenciales para un financiamiento satisfactorio. Estas dos Estas pubLicaciones se pueden solicitar LLamando al teLé-publicaciones son, respectivamente, el sexto y séptimo fono 1-800-645-7247 en los Estados Unidos, o por correovoLúmenes de la serie "Experiencias de La CFI': En Los eLectrónico en books@worLdbank.org.

00 Capacitación gerencia[

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A M c) C 1S de gestión en lengua vietnamita, adaptados al complejo

Las deficiencias en materia de gestión son particular- contexto jurídico y de negocios del país. Los cursos llenanmente graves en el continente africano, pero la Compañía una gran laguna de conocimientos, al enseñar a losde Servicios de Administración Empresarial para África propietarios de pequeños negocios las prácticas interna-(ANISCO) ayuda a llenar en parte ese vacío. Se trata de cionales habituales en cuatro ámbitos de importanciauna asociación de carácter público y privado copatroci- fundamental: gestión de recursos humanos; finanzas ynada por la CFI, instituciones financieras multilaterales y contabilidad; comercialización, y operaciones y métodosbilaterales y 53 empresas privadas. Su misión es formar a de producción. Más de 150 empresarios se costearon ellos directivos e impartir la capacitación que requieren las curso cuando éste se dictó por primera vez en el otoño deempresas de la región para alcanzar y mantener un nivel 1998. Desde entonces, el interés ha sido tan grande que elque les permita competir internacionalmente. próximo año se aumentará la frecuencia de los cursos, los

ANISCO ayuda a entidades como Ecobank que también se impartirán en la República DemocráticaTransnational In1c. (ETI), el primer banco regional en Popular Lao y Camboya.régimen de sociedad de cartera de propiedad local enÁfrica. Tras finalizar recientemente un incremento decapital de $28 millones con el respaldo de la CFI y otrosinversionistas, el ETI ofrece una completa variedad deservicios bancarios tanto comerciales como de inversiónen toda África occidental; la calidad de sus servicios essuperior a la que suele encontrarse en la región. En buscade directivos nacionales competentes, el ETI recurrió aAMSCO y recibió una donación de $250.000 para fines decapacitación. C(omo contrapartida, el ETI aportó fondospropios en una proporción de tres a uno con el objetode organizar un elaborado programa de adiestramientocon instructores de Citibank y otras instituciones. Análisisdel crédito y operaciones de tesorería fueron tan sólodos de los temas presentados al personal del ETI. , --

Ahora, en África occidental la gente cuenta con mejores -. 53 .-

servicios bancarios.La AMPDF ayuda a pequeños empresarios como esta ceramista,cuya fábrica está situada en las afueras de Ciudad Ho Chi Minh(Viet Nam).

Los recursos para fines de capacitación también escaseanen el emergente sector privado de \Viet Nam. Allí, laUnidad de Preparación de Proyectos para el Mekong(MPDF), otra iniciativa auspiciada por la CFI con fondosde diversos donantes, ha organizado los primeros cursos

Los que han asistido unos 2.000 pequeños y medianos empre- dades siguiendo Las normas internacionales. Posteriormentesarios. Además, han ofrecido 1.300 consultas de negocios que aprendieron a enseñar con ese material, con la esperanza dehan facilitado inversiones por valor de $6,5 milLones. En poder difundirlo a otros empresarios locales.1999 la Corporación impartió otros tipos de adiestramientoen el país. Auspició cursos de cinco díias de duración en lasprincipales ciudades, dirigidos a Los empleados de centros deapoyo empresarial, compañías Locales y firmas de consultoría.Los participantes aprendieron a preparar planes de activi-

Productos y servicios de la CFIUNA SíNTESIS

Capital y cuasicapitalLa Corporación Financiera Internacional La CFI arriesga sus recursos propios adquiriendo

es ta institución del Grupo deL Banco participaciones de capital en las empresas, instituciones

MundiaL que se dedica a actividades financieras u otras entidades involucradas en los

en el sector privado. Desde su creación proyectos. Estas inyecciones de capital proporcionan aen 1956, ha desempeñado la misión las empresas de los países en desarrollo recursos a largo

t d plazo que no imponen un calendario fijo para el serviciofundamental de fomentar el desarroLlo de la deuda. El rubro de cuasicapital incluye los préstamoseconómico alentando la inversión subordinados y los instrumentos de deuda convertibles,

privada, tanto nacional como extranjera, que imponen un calendario fijo para el servicio de la

en los países miembros en desarroLLo. El deuda, y las acciones preferenciales y los pagarés partici-

objetivo es reducir la pobreza y mejorar patorios, que no imponen tal calendario.

la calidad de vida de las personas. La CFI puede tener una participación accionariade hasta el 35% en un proyecto, pero en general suscribeun porcentaje de entre el 5% y el 15%. Por norma, la

Gracias a su dilatada experiencia internacional en Corporación no debe ser el accionista principal deestructuración financiera, la CFI puede ayudar a un proyecto.reducir eL riesgo que entrañan los proyectos para los Las categorías de capital son las siguientes:inversionistas participantes cuando existe un clima inversión directa por cuenta propia de la Corporación

r ~~~~de incertidumbre. *meso let o unapol el oprcóe ien empresas de los sectores industrial, agrícola, deo En su condición de intermediario imparciaL, la infraestructura o servicios

Corporación ayuda a equilibrar los intereses de cadauna de Las partes en una transacción, y por ende, inversión en intermediarios financieros e institucionesinfunde confianza a los inversionistas extranjeros, a del mercado financierolos socios locales, a otros acreedores y a las autori-dades de gobierno. inversión en fondos de cartera o fondos de mversiones

de capital privado.

Normalmente la CFI mantiene sus participaciones20 La CFI: de capital por un período de 8 a 15 años. El mecanismo

* participa en proyectos privados que benefician a las de salida más utilizado es la cotización pública en bolsaeconomías de Los países receptores de la inversión, cuando las circunstancias son ventajosas para la empresa.son inocuos desde eL punto de vista ambientaL ydemuestran las prácticas óptimas a otros empresarios Préstamos y servicios de intermediación

* proporciona capitaL a Largo plazo y en condiciones demercado en forma de préstamos y participaciones en La CFI también otorga préstamos a largo plazo paracapital accionario financiar un proyecto o una empresa. Es lo que se conoce

como "préstamos A", en el sentido de que la Corporación* asesora a empresas privadas y a los gobiernos, ya seaen forma independiente o en eL marco de una la mayor par denta préstamtransacción determinada La mayor parte de los préstamos de la CFI se emiten

en las principales monedas, pero la Corporación ofrece

los patrocinadores y íos socios e nancieros, pero no diversos préstamos denominados en moneda nacional.participa en su gestión Los plazos de vencimiento oscilan entre 7 y 12 años origi-

• financia sólo una parte del costo de cada proyecto y nalmente, pero en algunos casos se han prorrogado hastapuede movilizar fondos procedentes de otras fuentes 20 años. Los períodos de gracia pueden llegar a ser de

cuatro años, dependiendo de las necesidades del proyecto.pueno aespa gar públicas e reelsobiero A través del financiamiento de proyectos, los patroci-puede respaldar proyectos en que el gobierno tengauna participación, sienmpre y cuando éstos funcionen nadores pueden emprender nuevas iniciativas limitando elcon criterios comerciales alcance del riesgo a las operaciones que estén en marcha.

• a En general, la CFI otorga financiamiento para proyectos* ayuda en Las prvatizaciones prestando servscos oe

asesoría y también con inversiones. sin posibilidad de recurso o con recurso limitado.

Como el financiamiento de los proyectos requiere El financiamiento contingente y las garantías de

una comprensión a fondo de sus elementos intrínsecos, la préstamos y emisiones de bonos ayudan a los clientes aCorporación aplica cabalmente la debida diligencia antes movilizar recursos. Las garantías se otorgan para losde realizar una inversión. préstamos y los bonos denominados en las principales

Otra de las principales modalidades que adopta el monedas o en moneda nacional.financiamiento de la CFI son las líneas de crédito con

fines de représtamo que se otorgan a bancos intermedia- Servicios de asesoría, asistencia técnicarios, compañías de leasingy otras instituciones e informaciónfinancieras. Estas líneas de crédito suelen destinarse a

peuñsepessoscoesepcfcs La CFI ofrece servicios de asesoría e informaciónsobre asuntos relacionados con el sector privado a los

c de r o ygobiernos Y a la empresa privada. La gama de serviciosMoviLización de recursos y gestión e u mlaes muy, artiplia:de riesgos La Base de Datos sobre Mercados Emergentes vende

A menudo, la participación de la CFI en un provecto se datos estadísticos y sobre índices de desempeño de los

considera como un sello de garantía que alienta a otros mercados bursátiles de los países en desarrollo (pág. 57).a invertir. Los préstamos mediante consorcios -los El Programa de Fondos Fiduciarios de Asistenciallamados préstamos B- son la piedra angular de las Técnica ofrece una amplia gama de recursos otorgados

actividades de movilización de recursos que despliega la por los países donantes para la contratación de consul-Corporación. A través de este mecanismo, los partici- tores o la realización de estudios (págs. 59-60, 94-104).pantes comparten plenamente el riesgo crediticio y El Departamento de Servicios Financieros acomercial que entrañan los proyectos, pero también Empresas presta asesoramiento en materia de privatiza-disfrutan de las ventajas que conlleva la participación de ciones para optimizar el valor comercial teniendo enla CFI en calidad de institución multilateral de desarrollo. cuenta, al mismo tiempo, el contexto económico v

Esta estructura brinda a las instituciones financieras la político de cada país (págs. 28, 59, 94-104).oportunidad de participar en préstamos para financiar El Departamento de Asuntos Técnicos y

proyectos cuidadosamente evaluados en países que, en Ambientales ofrece -en el contexto de un posibleotras circunstancias, no resultarían tan atractivos. proyecto de la CFI- servicios de asesoría, análisis y

Para los bancos comerciales, las instituciones inver- capacitación de alta calidad a fin de garantizar que las 21sionistas y otras instituciones financieras no bancarias, inversiones sean adecuadas desde el punto de vistalos préstamos B constituyen un medio acreditado de ambiental y social (págs. 58, 63).inversión en los países en desarrollo, sobre todo en Las unidades de preparación de proyectos para

nuevos mercados en los que su experiencia y capacidad África, Asia y el Pacífico ayudan a elaborar planes de activi-

crediticia son limitadas. dades y adquirir conocimientos gerenciales (págs. 25-26,Las garantías de emisión de valores, las colocaciones 30, 33-34, 35, 119).

privadas y los fondos de inversión en acciones son El Servicio de Asesoría sobre Inversión Extranjeramecanismos de gran importancia para la actividad de la asesora a los gobiernos de los países clientes sobre cómo

CFI. A través de ellos, la Corporación puede ayudar a sus crear un entorno propicio para la inversión extranjeraclientes a tener acceso a los mercados internacionales de (págs. 27, 39, 40, 52, 53, 60. 6' 94-104).capital, a menudo por primera vez. El Departamento de Asesoría sobre Mercados

Los servicios de gestión de riesgos permiten a los Financieros ofrece asesoría técnica a los gobiernos enclientes tener acceso a los mercados de instrumentos materia de mercados de valores; el marco jurídico y

financieros derivados para protegerse frente al riesgo normativo para operaciones de leusinig, fondos mutuos,cambiario, de tasas de interés o de variación de los precios seguros y financiamiento para la vivienda, y sobre asuntosde los productos básicos. A través de estos servicios, los bancarios (págs. 62, 94-104).clientes pueden limitar las disparidades de monedas en suslibros y aumentar su rentabilidad a largo plazo (pág. 57).

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AFR[CA AL SUR [)EL SAHARA 24

ASIA Y El 'ACÍFLCO 30

ASIA CENTRAL, ORIENTE MEDIO) Y NORTFI DE AFRICA 36

63EUROPA 42

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Africa al sur del Sahara -CONTINUA EL FRÁGIL RENACIMIENTO ECONOMICO

En 1998 la hubo brotes de conflicto en Angola, Guinea-Bissau,recuperación Lesotho, la República Democrática del Congo y Sierraeconómica de Leona. Incluso las condiciones climáticas influyeronÁfrica al sur del en la situación, pues el fenómeno de El Niño causóSahara comenzó a estragos en las cosechas de la región, particularmentetambalear. Después en África oriental y meridional.de tres años de A pesar de las innegables contrariedades, lacrecimiento, se mayoría de los países africanos llevó adelante reformasprodujo un económicas orientadas al mercado. Continuaron lasdescenso del privatizaciones y la reestructuración de los monopo-producto interno lios estatales, al igual que las actividades de promoción

bruto per cápita del continente en su conjunto. Hubo, de la inversión privada v la adopción de políticas desin embargo, varios hechos prometedores en algunos exportación competitivas. También mejoró la gestiónpaíses de la región que lograron escapar de la inestabi- macroeconómica.lidad política y las variaciones de precio de los productosbásicos e implementaron las reformas con eficacia. La Prioridades en materia de desarrolloCFI centró su financiamiento y asistencia en proyectos La estrategia de la CFI para África complementa la dede esos países, a fin de promover la capacidad del sector las otras instituciones del Grupo del Banco Mundial;privado para generar y mantener el crecimiento. Acordó se formuló a partir de las consultas con los gobiernosinvertir en 83 operaciones dirigidas especialmente aconsolidar los mercados financieros, respaldar a losempresarios africanos y crear infraestructura.

Como los inversionistas internacionales han sidosiempre cautelosos al asumir riesgos en los países deÁfrica al sur del Sahara, la mayor parte de la regiónno sufrió los efectos directos de la crisis financiera de ;los mercados emergentes. La excepción fue Sudáfrica,donde la salida de capitales a corto plazo puso enpeligro la estabilidad de la economía, que ya seencontraba en recesión.

En algunos países africanos la inestabilidad - -

política y económica trascendió las fronterasnacionales y provocó crisis económicas regionales. Seintensificaron los choques entre Etiopía y Eritrea, y a

ANGOLA COMORAS GABÓN MADAGASCAR REPUBLICA SUDÁFRICABENIN CONGO, REPÚBLICA GAMBIA MALAWI CENTROAFRICANA SUDÁNBOTSWANA DEL GHANA MALÍ REPUBLICA UNIDA DE SWAZILANDIA

BRIAFS COG,REPÚBLICA TANZANIA TGDEMOCRÁTICA DEL GUINEA MAURICIO RWANDATOGOBURUNDI COTE D'IVOIRE GUINEA-BISSAU MAURITANIA SENEGAL UGANDACABO VERDE DJIBOUTI GUINEA ECUATORIAL MOZAMBIQUE SEYCHELLES ZAMBIA

CAMERúN ERITREA KENYA NAMIBIA SIERRA LEONA ZIMBABWECHAD ETIOPÍA LESOTHO NÍGER SOMALIA

LIBERIA NIGERIA

africanos, los dirigentes empresariales, las organizaciones ÁFRICA AL SUR DEL SAHARA: FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS

donantes y los organismos financieros africanos e interna- F - Ej. de 1999 L

cionales. Esta estrategia tiene tres objetivos principales:

* Fortalecer el sector financiero mediante la inversión directa Financiamiento aprobado por cuenta de La CFI 358 386*

en instituciones financieras, los servicios de asesoramiento Préstamos 182 298*

y asistencia técnica, Y la coordinación de las reformas CapitaL y cuasicapitalt 176 88Préstamos de consorcios y operaciones de

normativas con el Banco Nlundial. garantía de emisión aprobados 4 29 2

Apoyar al empresariado local, ya sea por medio del finan- TOTAL DEL FINANCIAMIENTO APROBADO 362 678^

ciamiento selectivo directo o de la labor con otros Financiamiento comprometido por cuenta de La CFI 242 342

intermediarios financieros para llegar a las pequeñas Préstamos 164 236Capital y cuasicapitatl 78 106

empresas. Además, la CFI proporciona asistencia técnica a Préstamos de consorcios y operaciones de

través de la Unidad de Preparación de Proyectos para garantía de emisión suscritos 50 217

África y la Compañía de Servicios de Administración TOTAL DE COMPROMISOS SUSCRITOS 292 559

Empresarial para África (ANISCO). Financiamiento desembolsado por cuenta de la CFI 189 153

Construir una infraestructura física sólida -relegada desde Préstamos 132 140Capital y caasicapital

1 57 43hace mucho tiempo a segundo plano por la administración Préstamos de consorcios y operaciones de

pública en toda África- otorgando financiamiento directo, garantía de emisión desembolsados 41 173 2

prestando apoyo y, asesorando a los inversionistas privados. TOTAL DEL FINANCIAMIENTO DESEMBOLSADO 230 326

Estos son los objetivos que se procura alcanzar en Cartera de compromisos por cuenta de la CFI 1.047 916Préstamos 746 699

todos los países de la región. Sin embargo, cada país está en Capital 301 217

permanente necesidad de fondos para financiar proyectos en Cartera de compromisos en poder de La

las industrias extractivas, el sector agroindustrial, los rubros CFI por cuenta de copartícipes(participaciones en préstamos) 283 260

eficientes de la industria manufacturera, la atención de la CARTERA TOTAL DE COMPROMISOS 1.330 1.176

*Cifras revisadas del ejercicio de 1998.

5Inc[uye inversiones en cuasicapital, que tienen características de préstamo y de capital.

ÁFRICA AL SUR DEL SAHARA: FINANCIAMIENTO, EJERCICIOS DE 1995-99

"La mayoría de los países africanos 1 -

llevó adelante reformas económicas 400350

orientadas al mercado. Continuaron 300250

las privatizaciones, La reestruc- 200150

turación de los monopolios estatales oso

y las actividades de promoción de la E -. t l-lr; F - l tide1999APROBACIONES COMPROMISOS DESEMBOLSOSPréstamo de yosrro oper a. Pré,tamo de corsorios o per- a Prérramo de yosrro opera- E

inversión privada." o"ores de garartia de emnst,r cianes de ga-r-a-t de emisión ciones de gara,t,a de emisiOrFrnarniamiento por Cuenta d Finarciamierto por -uerr * F,narnvamíento por rCoent

de a cF de la CFI de la CFI

Aprendiendo aritmiética en el Groupe Scolaire Hamdallaye en Conakry AFRICA Al SUR DEL SAHARA: PROYECTOS Y PAÍSES

(Guinea). Con el apoyo de la CFI, esta escuela primaria privada El. d,e 1 99 1 ,

construirá una escuela secundaria en un vecindario de bajos ingresos y APROBACIONES

ofrecerá educación de alto nivel en un ambiente de disciplina. Número de proyectos 80 80*Número de paises 26 23

COMPROMISOSNúmero de proyectos 46 54Número de países 20 22

DESEMBOLSOSNúmero de proyectos 43 s1Número de paises 16 19

,Cifra revisada del ejercicio de 1998.

salud, la educación y el turismo. La CFI apoyará proyectos enestos sectores cuando determine sus ventajas comparativas ysu incidencia en el desarrollo.

En el ejercicio de 1999, la CFI tomó una serie demedidas encaminadas a poner en marcha su estrategia para

- 1 -África. Integró en sus operaciones al Fondo para Empresas-u - ,Africanas, vehículo para otorgar financiamiento directo a

pequeñas empresas, a fin de ayudar a la pequeña y medianaX empresa (PYME). Con el propósito de acelerar la

n S.tramitación de estos proyectos de menor envergadura, la

n- e- Corporación está modernizando y ampliando las oficinas- !- - de Abidján, Johannesburgo y Nairobi, que se convertirán en

-- . - centros regionales. El Servicio de Apoyo Empresarial para. AÁfrica, que se inició en 1996 como programa piloto en

- -: ' -Ghana para prestar asistencia técnica a firmas pequeñas yayudarlas con la producción, amplió sus operaciones a Áfricameridional y comenzó a extenderse a toda la región, como

26 - - parte de la Unidad de Preparación de Proyectos para África.

: < -,.= África occidental, -En África occidental, los países de la Unión Económica y

-. Monetaria del África Occidental (UEMAO) continuaron enfranco crecimiento, casi 5% por cuarto año consecutivo

*.-- desde la devaluación de la moneda regional en 1994. Cóte-- .. d'Ivoire, el pilar económico de la región, es el principal

cliente de la CFI en África. Allí, la Corporación siguió- - concentrándose en los proyectos para el sector financiero

Etíopes de las tierras altas de Lalibela esperan un autobús que los lleve dirigidos a bancos y otros organismos del ramo. Tambiénal mercado para vender la leña recogida. aprobó inversiones en la distribución de petróleo, la rehabi-

litación de una plantación de caucho privatizada y la PYME.

Al i , A 'I ENTAL: NUEVO DIPULSO A LAS ESCUELASEn cuatro países de África occidentaL, Las garantías de la CFI permiten a los bancos Locales financiar inversiones en educación. Para Lamayoría de elLos, se trata de la primera experiencia con préstamos de esta índole. Es de esperar que continúen otorgando créditos a Lasescuelas, independientemente del apoyo de la Corporación; de esa manera, proporcionarían recursos a largo plazo para la educación.

Las cuatro inversiones procuran alcanzar los siguientes objetivos:* en Gambia, construir y equipar nuevas instalaciones en la Ndow Middle and High School, donde las niñas constituyen dos tercios deL

alumnado* en Senegal, aumentar La matrícula de 500 a 900 estudiantes, La mayoría de la escuela secundaria, en el Groupe Scolaire Fanaicha* en Guinea, permitir al Groupe Scolaire Hamdallaye tomar en préstamo fondos en moneda local para construir una nueva escuela

secundaria* en Cóte dIvoire, construir instalaciones para el Collége Privé "Les Pitchounes".

En los países en desarrollo, el apoyo a la educación privada complementa la capacidad de la administración pública en el sector, altiempo que amplía las oportunidades para la educación en general, libera recursos públicos para utilizarlos de manera más eficiente y brindamayores posibilidades de innovación en las aulas.

En Ghana, aprobó inversiones en varias pequeñas empresas de los mercados de capitales. Además, financió varias firmas

manufactureras y de servicios. En cuanto al resto de la pequeñas en diversos sectores de servicios.

subregión, la CFI intensificó sus actividades en Malí, que Al tiempo que las reformas continúan fomentando la

cobra cada vez mayor importancia para la inversión privada. expansión del sector privado en Tanzanía, la CFI aprobó

Allí aprobó proyectos relativos a microfinanciamiento, inversiones en varias agroindustrias y empresas de turismo

leasing de equipos, y servicios de imprenta y publicación. El pequeñas. El FIAS evaluó el Tanzania Investment Centre y

crecimiento sostenido de Senegal atrajo nuevas inversiones los fondos fiduciarios de la CFI financiaron análisis de la

de la CFI, que se destinaron a proyectos relacionados con la privatización de las telecomunicaciones, así como de dife-

elaboración de alimentos y cemento. Además, la Corporación rentes opciones para los servicios de transmisión de datos,

prestó servicios de asesoría para un plan de ampliación de la el leasing, el desarrollo del turismo en Zanzíbar y la industria

red de abastecimiento de agua de Dakar, que aliviará la grave regional de transporte por carretera.

escasez de agua potable de la capital. El Servicio de Asesoría

sobre Inversión Extranjera (FIAS) concluyó diversos análisis

de los obstáculos administrativos a la inversión en Malí,

Mauritania y Senegal. En Mlauritania, el respaldo otorgado

a un banco constituyó la primera inversión de la CFI en el

En Nigeria, donde nuevamente ha asumido el poder

un gobierno civil, la CFI está evaluando la posibilidad de

restablecer un programa integral de inversión y aseso- KENYA: LA LIQUIDACION DE ACCIONES

ramiento. Se designó un representante residente en lIagos. SE INFORMATIZALa Bolsa de Valores de Nairobi (Nairobi Stock Exchange-

NSE) está automatizando sus operaciones de Liquidacióny compensación, con la participación fundamentat de la

La CFI halló una gran variedad de oportunidades en África CFI. El inminente paso a la liquidación e inscripción

oriental. A pesar del estancamiento general de la economía electrónicas de acciones estará a cargo de la primera

de Kenya, el dinámico sector privado del país está realizando compañía central de depósito privada de África, la

selectivamente nuevas inversiones. Para ayudar a consolidar Central Depository SettLement Corporation. El sistema

el liderazgo de Kenya en la región y continuar apoyando fomentará la transparencia y la liquidez del mercado y

al sector financiero del país, la Corporación aprobó alentará la participación de inversionistas locales y

varías inversiones en la banca y en empresas de servicios extranjeros en los mercados de capitales de Kenya.Los principales accionistas -La NSE, Citibank y Kenya

financieros más especializados que contribuyen al desarrollo CommerciaL Bank- se sumarán a la CFI en este

proyecto de modernización. La CFI redactó et plan deactividades y las bases legislativas y, en calidad de

1J ¡3 qj 1~jJ 1^ .intermediario imparcial, reunió al socio técnico y losIII!IiIJpatrocinadores.-. .1 ; Además de vincular electrónicamente a todos los

:- participantes del mercado, el sistema permitirá a la NSE,:- - cuyo volumen de negocios aumentó diez veces entre

. -: - 1992 y 1998, administrar satisfactoriamente su creci--. s imiento en el futuro. Si bien en un principio la

*- compañía se concentrará en acciones y títulos de deudade Kenya, con el tiempo sus servicios se extenderán a

*- los mercados de Uganda y Tanzanía.

En Rwanda, Highland Floíwers cultivara rosas para exportarlas almercado euiropeo. Se prevé emplear a otras 274 personas, muchas deellas zviuidas, en el nutevo t'ivero de seis hectáreas.

F A-África meridionalA ~ El crecimiento y el cambio en África meridional entrañaron

, . ,41 'jçmayor actividad para la CFI en el ejercicio de 1999..- ;Jts Impulsada por la afluencia de inversiones extranjeras y las

reformas, la economía de Mozambique creció más del 10%.La Corporación aprobó proyectos para varias PYNIE y la

D ) jl industria azucarera. Se inició la construcción de la planta deCOTE !D / R AMPl IAC DE 5 'RO fundición de aluminio de Mozal, cuyo costo ascenderá aEL E C R ii 1 $1.300 millones; el proyecto cuenta con financiamiento de la

¡ eCFI y fue designado como la "operación industrial del añoCtuanda., h de cons ruir tralE itade 2881 le an. la ob! las te 1998" por Project Finance International. Los fondos fiducia-d'lvaire u h rutan ad m;n rios de la CFI respaldaron estudios de factibilidad de

M cbnfia dad a' re no proyectos relacionados con el cemento, las operaciones deEs nte opracic COler leasing, la rehabilitación de puertos y la elaboración de

< p!oyec qo rivado e A sur nueces de acajú.recibir by 1 to a m( lan go lidad La CFI está ampliando considerablemente su programade recuvs t 3 s come a31 rrac ebro para apuntalar el incipiente plan de recuperación económica

28 en dicrie 8. En uíarzc 99 cionar del gobierno de Sudáfrica. A pesar del estancamiento de su

El,a p ro coir as 1da M economía, Sudáfrica todavía ofrece oportunidades y laajud'ca i ¡acion rtern lencoCorporación ha ampliado su cartera en el país. Aprobócontrato st *ion-p opi era nc,a a varias inversiones para el sector financiero, prestó apoyo a20 años, o por AJhB E Vent r nador la PYMIE, ayudó a distintos grupos anteriormente desfavore-local Ind li iP ot,on lervi lectc ce. cidos a ampliar sus negocios y emprender otros. Además, laAlimrenta c g natura del a ce r Corporación evaluó distintas soluciones para la eliminación3mpliará c,hP d de 9 ner e C un de residuos en la ciudad de Durban. Se recurrió a los fondos300,%. lo ci6 lr ra exp 4ar ida a e fiduciarios de asistencia técnica de la CFI para estudiar las

1n ,posibilidades de nuevas inversiones destinadas a la elabo-

Elyi to fu e p rgalk ten Po . ración de azúcar, la construcción de viviendas prefabricadas,

La Cq{iyiMB , Blc, Mu rjp¡aí ron s, . la industria del papel y la imprenta, y los fondos de inversióncomplem4eta ira movilizar mo e en acciones.fuentes c e 1, . Gracia a e uerzcaptaron W $i¡ es medarite esta y -

$30 mi1oln e1*nE., marco dc un tiar,esgo> d4íI Sic iuún In Ilerna de del -Grupo delltI ndial. ins lto e ungarantia 4n IcitO cJ que el aobié Có 1.cumpla sq¡lIa nes de,pag cue iistrode combu*4bjb e 1s- compmr , con i r met3ria. Esta ija Mdo prime¡a ve se h r cursosde la AIF ra ¡in istrumedto d ind cionde 13 genc c$i« e .trita r)riva tedayrefLerza elljr 'a ' de reftrma CtOrI ren-dido por éIhiánro iundial. ¡

-b , .td i !' 1.1, e <..'- -. 4'í

-. 'r: 6'diZ9|ib.,' Dr4 v.¿r "" 1. jSiZi[ -- - jj ;-1; ,! '. y i i, ! - . i . Niños senegaleses cerca del Lac de Guiers, la mayor fi ente de abasteci-

i /i d t ¿ .miento de agua de la capital, Dakar. La CFI asesoró algobierno sobree; j ¡ , Jl una operación para transportar grandes voltmenes de agra desde este

¡ik ¡ "lago ala zona metropolitana.

i l. i; II 3!t 1 II.i - - __________________________

Si bien los bajos precios del cobre frenaron la actividad --

económica de Zambia, la privatización de la empresa N

cuprífera paraestatal ZCCN1 impulsó un vuelco en el sector

minero. Nlediante proyectos relacionados con los seguros y la

telefonía celular en el país, Ia CFI realizó inversiones de gran

prioridad en los mercados financieros y en infraestructura.

La región en su conjunto

En el ejercicio de 1999 hubo dos proyectos novedosos que

tendrán repercusiones en toda la región de África al sur del

Sahara. En primer lugar, la CFI prestó su apoyo al finan-

ciamiento del Fondo Africano para la Infraestructura, de X$500 millones, concebido para financiar inversiones en el ._-i___

capital social de empresas de infraestructura. En segundo

lugar, la Corporación celebró un acuerdo de representación - L1

con la organización financiera francesa PROPARCO, para

llevar adelante proyectos de financiamiento conjunto en

los países más pequeños donde PROPARCO tiene una

fuerte presencia.

Si bien la mayoría de los mercados de valores africanos

no tuvo un buen desempeño en el ejercicio de 1999, el Africa

Emerging M\arkets Fund, un fondo común de inversiones en

mercados bursátiles fuera de Sudáfrica que recibió apoyo de la Z

CFI, fue calificado por Standard & Poor's como el fondo deinversión africano de mejor rendimiento a tres y cinco años. Se privatizará la empresa Maluti Dairy Products, en Sudafrica, y se

rehabilitarán sus operaciones. En esta mejora, que demandará $1millón, invertirán 45 pequeños agricultores dedicados a la lechería y losempleados de la empresa. Gracias al proyecto, 60 pequeños agricultorestendrán un mercado seguro para sus productos.

GUINEA: TALLER DE MANTEÑ'iilLiiJTi) ALEX-SOCATRAG

Como la mayoría de las compañías mineiras africanas son de integración verticaL y, en gran medida, autosuficientes, se ocupan de todo,

desde La construcción de caminos hasta las viviendas de Los empleados. Sin embargo, para reducir los costos, una de Las minas de bauxita

más grandes del mundo, Compagnie de Bauxite de Guinée (CBG), recientemente decidió subcontratar el servicio de mantenimiento de

vehículos y equipos. La CFI contribuyó a hacer realidad este proyecto pequeño pero crucial.Los empleados de CBG, organizados en forma de cooperativa, contrataron los servicios de ALex Pneu Mécanique, una pequeña

compañía canadiense dedicada a talleres de mantenimiento en Montreal. Pero Los bancos de Guinea se mostraban reacios a prestar dinero a

una cooperativa y otorgar financiamiento a mediano y Largo plazo para modernizar el taLLer. Sin experiencia en África, Alex Pneu Mécanique

recurrió a La CFI para poder seguir adelante con esta novedosa empresa. Además de prestarLe $1,3 miLLones para modernizar y ampliar el

taller, la Corporación Le ayudó a diseñar una estructura empresariaL aceptable para ambos socios.Desde la adquisición, La productividad ha mejorado extraordinariamente, CBG ha acumulado ahorros netos y Los empleados han

aumentado sus ingresos. La sociedad, que funciona con el nombre de ALex-Socatrag, ya no trabaja sólo para CBG, sino que ofrece también

servicios de mantenimiento de vehículos y equipos a otras compañías de la región. ALex-Socatrag es sólo un ejempLo de La manera en que

una tendencia mundiaL -La subcontratación de servicios- se está difundiendo en África, creando oportunidades tanto para Los empresarios

locales como para nuevos inversionistas extranjeros.

Asia y el PacíficoEL CAMINO HACIA LA RECUPERACIÓN >

En el ejercicio de En las economías más pequeñas de Camboya,1999 la estrategia Mongolia, la República Democrática Popular Lao y

o de la CFI para la las islas del Pacífico, la prioridad máxima de la CFIregión de Asia se consistió en ayudar a la pequeña y mediana empresa

m orientó hacia la (PYNIE). Además de proporcionar financiamiento

u rehabilitación y por medio de tres líneas de crédito, la CFI continuóconsolidación ayudando a las firmas pequeñas a preparar proyectosde los sectores susceptibles de obtener financiamiento bancario afinanciero y través de la Unidad de Preparación de Proyectos paraempresarial de las el Pacífico Sur (SPPF) y la Unidad de Preparación deeconomías más Proyectos para el Mekong (MPDF).

30 gravemente afectadas por la crisis financiera de Asiaoriental. En esas economías se han hecho algunos Economías en crisisavances con respecto al fortalecimiento del sector Las economías en crisis de Filipinas, Indonesia,financiero. En el sector empresarial, las firmas asiáticas Malasia, la República de Corea y Tailandia avanzaronhan comenzado a reestructurar su deuda, concentrar significativamente hacia la estabilización, a pesar desu interés en los mercados mundiales, y replantear las una contracción global del 8% en 1998. La estrategiaestrategias industriales. Sin embargo, el clima externo empleada por la CFI para restablecer la confianza ende la región sigue siendo frágil, y hay un exhaustivoprograma de reformas por realizar. En este contexto,la primera prioridad de la Corporación es el fortale-cimiento institucional unido a una gestión eficiente,incluida una mayor transparencia tanto en lasempresas como en el gobierno.

Aunque dio prioridad a las economías en crisis, la . "CFI continuó ayudando a las economías en transición,especialmente China y Viet Nam, a establecer sistemas .

de mercado. En Asia meridional la Corporación se i

concentró en crear infraestructura financiera, agilizarla transición hacia la tecnología internacional en los A é

sectores de las manufacturas y la agroindustria, y 1L

estimular el empleo mediante la promoción de 1 'fnuevos empresarios. y -;

BANGLADESH FILIPINAS KIRIBATI NEPAL REPÚBLICA TONGACAMBOYA INDIA MALASIA PALAU DEMOCRÁTICA VANUATUPOPULAR LAOCHINA INDONESIA MALDIVAS PAPUA NUEVA GUINEA SAMOA VIET NAMESTADOS FEDERADOS ISLAS MARSHALL MONGOLIA REPÚBLICA DE COREA SRI LANKA

DE MICRONESIA ISLAS SALOMÓN MYANMAR TAILANDIAFIJI

esas economías puede resumirse en la siguiente secuencia de ASIA Y EL PACÍFICO: FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS

intervenciones: ilitrVelCit)les:Ej. rie 1999

ayudar a las compañías que forman su cartera a reestruc-

turarse o recapitalizarse Financiamiento aprobado por cuenta de La CFI 913 740

* concentrar los esfuerzos en los instrumentos de capital y Préstamos 534 479

cuasicapital y la asistencia técnica para la reestructuración Capitall y cuasicapital* 379 261Préstamos de consorcios y operaciones de

de los sectores bancario y empresarial garantía de emisión aprobados 152 398

* proveer liquidez al sistema mediante servicios de finan- TOTAL DEL FINANCIAMIENTO APROBADO 1.065 1.138

ciamiento del comercio y otros mecanismos Financiamiento comprometido por cuenta de la CFI 799 398

* atacar algunas de las causas básicas de la crisis mediante la Préstamos 409 238

concentración en el fortalecimiento institucional y la Capitam y cuasicpital 390 160Préstamos de consorcios y operaciones de

profundización de los sectores financieros. garantía de emisión suscritos 164 370

. *TOTAL DE COMPROMISOS SUSCRITOS 963 768Dentro de este marco amplio, la Corporación continuo

ayudando a las economías en crisis, tomando en cuenta la Financiamiento desembotsado por cuenta de La CFI 463 451

estabilidad macroeconómica y la estructura del sector Préstamos 272 296

financiero de cada país. CapitaL y cuasicapitalV 191 155Préstamos de consorcios y operaciones de

En el sector de las empresas, especialmente en el caso de garantía de emisión desembolsados 195 512 -

Indonesia y la República de Corea, la CFI ofreció orientación TOTAL DEL FINANCIAMIENTO DESEMBOLSADO 658 936

y apoyo a las compañías que intentaban reestructurarse. Cartera de compromisos por cuenta de La CFI 3.375 2.917

En todas las economías en crisis se proporcionó apoyo en Préstamos 2.443 2.247

forma de capital accionario a los bancos y otras instituciones Capital 932 670

financieras a fin de fortalecer sus balances generales y Cartera de compromisos en poder de Lafinaciers, aCFI por cuenta de copartícipes

ayudarles a encontrar nichos nuevos y rentables en los (participaciones en préstamos)(prtciaconsenprstmo)2.586 3.2 59

sistemas financieros reformados. Los inversionistas del CARTERA TOTAL DE COMPROMISOS 5.962 6.176

sector privado que se unieron a la CFI para establecer un *Incluye Las inversiones en cuasicapital, que tienen características de préstamoy de capital.

ASIA Y EL PACIFICO: FINANCIAMIENTO, EJERCICIOS DE 1995-99

"La primera prioridad de la CFI es el 2.2501.550

fortalecimiento institucional unido a 1.650

1.350

una gestión eficiente, incluida una 15.50

mayor transparencia tanto en los IIIIL ¡¡¡¡ 11111 11111 11111 _50__________________________ 150

negocios como en la administración." E,e1999

APROBACIONES COMPROMISOS DESEMBOLSOSPréstamos de conscrcios y opera- * Préstamos de consoros oy pera- * Préstam-s de consorcios y opera-

cioees de garantía de emrsión c-o-e, de garantia de emiswón clones de garanba de emrs-ónFinpn.,aerento -ni cuenta * F-eanciae,entn por cuenta * Finarciamrento por cuerna

de [a CFI de la CFI de la CFI

Vendedora ambulante en Ciudad Ho Chi Minh (Viet Nam), donde la ASIA Y EL PACIFICO: PROYECTOS Y PAÍSES

CFI está trabajan7do con pequíeños empresarios. E.j s; Lo 9

APROBACIONESNúmero de proyectos 33 SO5Número de países 8 14

COMPROMISOSNúmero de proyectos 45 30Número de paises 12 9

DESEMBOLSOSNúmero de proyectos 34 33Número de países 10 12,Cifra revisada del ejercicio de 1998.

i'''lUí -" 1111 ys íl'"1" " " x '1'1t

Si LI UI ltlL 1'! iill;nii)<-E .ii SM '1"1\'s '"11Li 5' u12i Ltls 2ILLE llun "¡init .- 2 'pi) 1Fl..2l xlir'I4L¡ Ou JJ3 Ía9'EPEZliSIEIWlPUl

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En el norte de la isla de Mindanao, la CFI suministró Contrariamente a lo que sucedió con la crisis en otros

capital y financiamiento a largo plazo a una compañía regional países de la región, China logró mantener una expansión del

de distribución de electricidad que necesitaba ampliarse y 7,8% en el año calendario de 1998. La C(FI aprobó dos

aumentar su eficiencia. También asesoró a la empresa de agua proyectos en las provincias menos desarrolladas del interior.

potable y alcantarillado de Manila con respecto a la estruc- También prestó asistencia a las autoridades de la ciudad de

turación de un proceso de licitación pública para una planta Leshan en la reforma de las empresas estatales, mediante

que se construiría con el sistema de construcción-operación- reestructuraciones e inversiones estratégicas.

transferencia (COT) y suministraría el 15% del agua tratada La Corporación continuó prestando asistencia técnica

que requiere la ciudad. Para ayudar a desarrollar el mercado en relación con el desarrollo de la banca y de los mercados

de bonos del país, la CFI y Thomson Bankwatch establecieron de valores para respaldar la transición de Viet Nam a unaun organismo de clasificación de valores. economía de mercado. La PYME sigue siendo una prioridad,

En Tailandia, la Corporación se concentró en la y en el ejercicio de 1999 se aprobaron tres proyectos a travésreestructuración de las compañías de su cartera, y al mismo de la línea de financiamiento para el Mlckong. La Unidad de

tiempo buscó posibles transacciones de reestructuración Preparación de Proyectos para el Mekong (NIPDF) organizó

para clientes nuevos. En el corto plazo se concentrará en

el establecimiento de servicios de financiamiento para elcomercio y en la reestructuración de empresas.

3~

Grandes economías en transiciónEL ASIA OPPORTUNITY FUND

A medida que China y Viet Nam adoptan economías dePara recuperarse de La crisis económica, Asia debe

mercado, la Corporación espera ayudar en el proceso de efectuar una reestructuración empresarial en gran

transición proporcionando: escala, pero ésta se ha retrasado debido a la escasez

* asesoría sobre la forma de mejorar las condiciones de expertos en este campo y a la renuencia de losgenerales para la inversión, inclusive el marco normativo proveedores de capital y créditos a comprometer nuevos

de la infraestructura y otros sectores importantes recursos. Por lo tanto, el Asia Opportunity Fund (AOF)tiene por objeto dar un impulso inicial a la recuperación

* asistencia al incipiente sector privado en la creación de económica de la región abordando ambas [imitaciones.

instituciones fundamentales para una economía de Con una participación de capital de $100 millones,

mercado, en particular en el sector financiero su inversión más cuantiosa hasta la fecha, la CFI se une

* asistencia con respecto a la reforma de las empresas a Chase Capital Partners y a varios inversionistas

estatales. asiáticos para formar uno de los fondos de reestruc-turación más grandes que se hayan creado en unmercado emergente. Se prevé que se colocarán hasta

. . .- - $750 millones en inversiones durante un período de tresa cinco años. Chase Asia Equity Partners administrará elfondo en Hong Kong.

Además, la Corporación ha establecido un ServicioFinanciero para Asia dotado de $100 millones con elobjeto de proveer préstamos y garantías de la CFI direc-tamente a las compañías que reciban sus inversiones yestén por reestructurarse. También ha creado un Fondode Coinversiones para Asia de $50 millones, con el fin deinvertir en compañías que necesiten más capitalaccionario para su reestructuración.

Modern Furniture construyó una nueva fábrica en Fiji con fondosobtenidos con asistencia de la Unidad de Preparación de Proyectospara el Pacifico Sur.

el financiamienito de 15 proyectos y emprendió actividades- de fortalecimiiiento institucional.

I Las inundaciones en Bangladesh, la agitación civil en SriLanka y los efectos de la crisis de Asia oriental provocaron¡ una reducción al 4,5% de la tasa media de crecimiento entoda Asia meridional. No obstante, algunos sectores -como

o - , X la agricultura regional, la industria electrónica y de compo-

tu nentes lógicos de la India, y la industria de la confección de-s . Bangladesh y Sri Lanka- evolucionaron satisfactoriamente.

La estrategia primaria de la C FI en este subcontineniteconsistió en invertir en infraestructura física; fortalecer las

< instituciones financieras mediante asistencia técnica, prés-

tamos v fondos de inversiones; respaldar la inversióni enservicios de salud y educación privados, y apoyar a la l Y.NIE.

34 m ir La CFI reanudó sus actividades en la India en 1999,después de una interrupción en las aprobaciones deproyectos causada por las sanciones económicas interna-

. cionales impuestas a raíz de las pruebas nucleares de mayode 1998. La Corporación otorgó respaldo a la primera minade carbón privada de la India, una empresa conjunta en laindustria de los tractores, y una fábrica de discos compactosque se pueden grabar. I.a prioridad de la Corporación sigueconsistiendo en aprovechar la sinergia entre el desarrollo dela infraestructura privada v los mercados financieros.

Después de tres años de rápido aumento de los

Un grupo de józenes se refr-esca eni un grifo phíblico en la India. Elpaís proyectos aprobados en Bangladesh, la CFI se concentró enha atraído la atención de empresas privadas interniacionales de agua efectuar las inversiones respectivas, tarea que no fue fácilpotable disptuestas az invertir- en ser-vicios de agua pota6bey a admninis- en un ambiente políticamente inestable. Además de apoyartrarlos. La CFI se interesa en financiar proyectos quie sean benzeficiosos a las instituciones financieras no bancarias, continuó inten-para Ia genite. comi1o las redes de aguta potzble privadas.

CHINA: CONSTRUCCIÓN DE CARRETERAS Y CREACIÓN DE EMPRESAS

Un inversionista privado está incursionando seriamente en la provincia de Zhejiang. Con la ampliación de una red de carreteras financiadapor el sector privado en esta provincia costera al sur de Shanghai pronto aumentarán las oportunidades económicas de los habitantes de153 aldeas.

En pocas palabras, el tráfico ha aumentado en Zhejiang a un ritmo que excede la capacidad del sector público para financiar nuevoscaminos de peaje. Ante este problema, la CFI ha efectuado una inversión de $16,1 millones en Hansom Investment Limited para respaldarlos planes de este primer e importante inversionista chino en el sector de la infraestructura. Una vez ejecutado el proyecto, la inversión deHansom se habrá traducido en más de 210 kilómetros de carreteras de peaje de alta calidad en las provincias de Zhejiang y Jiangsu.

Además de promover la infraestructura de propiedad privada, el proyecto demuestra el éxito de la cooperación entre inversionistaslocales y autoridades locales. Los nuevos caminos también están atrayendo inversionistas externos; una de esas compañías, que fabricaartículos de equipaje para un distribuidor estadounidense, emplea a alrededor del 66% de la población de una aldea.

L . ..... .... .. . .. ....... .... ......... ........... .. ... ..................... ................. .... --- ... -......... .. ..... . .. .

sificando sus actividades en los sectores de la energía,

infraestructura, e industrias manufactureras seleccionadas,

entre ellas, la agroindustria. En virtud de los proyectos

aprobados en el elercicio de 1999 se financiaron una central

eléctrica, una planta productora de minerales no metálicos s

y varios intermediarios financieros.

A pesar dc los continuos disturbios civiles, los dirigentes

de Sri Lanka reconocen la necesidad de mejorar los

mercados financieros. Por consiguiente, la CFI efectuó varias

inversiones en bancos comerciales y de desarrollo, compañías

de leasing y un organismo de clasificación del crédito. En

coordinación coIn la modernización del puerto de Colombo,

financiada por el Banico Mundial, la CFI organizó finan- Thuy Hoa en uina plantación de té que se ha beneficiado con su interés

ciamiento mediante el sistema COT para el único muelle por la calidad de las hojas. En lafoto aparecen con ellafuncionarios

privado de esas instalaciones públicas. Con ese muelle, cuyo del gobierno y el oficial de inversiones de l MPDF Pham Van Thangcosto será de 240(i millonies, aumentará el empleo, se fomenl- (tercero desde la izquierda).

tará la competencia y se reducirá el costo del transporte,

con lo cual se fortalecerá la ventaja natural del país para lostrasordo incrnaionaes.VIET NAM: TÉ DE CALIDAD PARAtrashordos internacionales. L XOTCó

1,a inclusión reciente de Nepal y las Maldivas en la LA EXPORTACIÓNIniciativa para ampliar el campo de acción de la CFI ha Thuy Hoa y su té se están convirtiendo en aLgo familiar. La

fomlrprvco ... señora Hoa, que es La segunda exportadora de té deL país enpernmitido fornmular provectos con posibilidades de ser orden de importancia, exportó 2.000 toneladas del productoaprobados en el futuro. a seis países en 1998. Pero ella mide sus logros con otra

vara: la medida en que los agricultores siguen refinando lacalidad del té cosechado en Viet Nam.

I.as inversiones de la (FI se han concentrado en industrias En 1993 la señora Hoa dejó de trabajar en una empresa1 estataL que producía té y estableció su propia firma. Con eL

en las cuales los países insulares del Pacífico tienen unaa c a c o respaldo de ahorros personaLes y préstamos de parientes y

ventaja competitiva, como el turismo y la pesca. La Unidad amgsLaTa o e o ontty nmraopr 0de P 1earaiól- deProects paa e Paífic Su (SPF)amigos, La Thai Hoa Tea Co. constituye un mercado para 500

de Prejparación de Provectos para el Pacífico Sur (SPPF) agricultores de zonas remotas que dependen del cultivo del

obtuvo financiamienito para 15 pequeñas empresas, siete de té para su subsistencia.ellas en el sector de los servicios. La eficacia de esa Unidad ha La señora Hoa, cuyas ventas anuales ascienden a $2,7aumentado debido a una red de ocho agentes que está en millones, ha programado una ampliación y modernización

expansión. También se ofrece asistencia técnica a clientes que que costará $500.000 y generará 45 empleos permanentes yhan recibido financiamiento recientemente. El Servicio de 200 empleos estacionales, además de dar trabajo a 500Asesoria sobre Inversión Extranjera (FIAS) asesoró a los agricultores y 110 obreros.Estados Federados de Micronesia, Palau y Samoa sobre la La ampliación de la empresa recibió apoyo de la Unidad

de Preparación de Proyectos para eL Mekong (MPDF), que laayudó a obtener un préstamo de $150.000 de un banco localy, conjuntamente con eL Exim Bank India, organizó laasesoría gratuita de un experto sobre la forma de mejorar lacalidad de las hojas de té y las técnicas de elaboración, y deaumentar su base de pedidos.

Administrada por la CFI, la MPDF provee servicios deplanificación comercial y análisis financiero a empresariosnacionales y los ayuda a conectarse con fuentes financieras.Su objetivo es promover pequeñas y medianas empresasprivadas en Camboya, la República Democrática Popular Laoy Viet Nam. En esos tres países, en eL ejercicio de 1999 laMPDF organizó financiamiento por un total de $7,1 miLLonespara 17 proyectos.

Asia central, OrienteMedio y Norte de AfricaINVERSIONES EN LA DIVERSIDAD

El ejercicio de 1999 mercados externos. Sin embargo, la crisis asiáticao fue un año de redujo la demanda mundial de exportaciones impor-Q grandes novedades tantes como el petróleo, el gas, los fosfatos y el

u para la CFI en Asia algodón, y la consiguiente baja de los precios perjudicócentral, Oriente a las economías que se apoyaban en estos ingresos. Las

o - Medio y Norte de economías que dependen menos del petróleo y hanÁfrica. La cartera comenzado a introducir reformas y a aplicar medidas

c de la CFI superó de estabilización presentaron tasas de crecimiento másu los $2.000 millones elevadas. En 1998, la inversión extranjera directa prác-< durante el ejer- ticamente se duplicó en el Oriente Medio y Norte de

cicio, con nuevos África (alcanzó los $5.900 millones), en gran medida36 tipos de inversiones en Argelia, Jordania, la República por las recientes reformas del Estado y los satisfacto-

Árabe de Egipto, la Ribera Occidental y Gaza, y rios programas de privatización en Egipto, MarruecosTurkmenistán. Sin embargo, la disparidad de la región y Túnez.plantea un cúmulo de dificultades. A pesar de estos buenos resultados, la falta de

Al subdividir esta región tan vasta y diversa en infraestructura financiera limita la movilización detres subregiones geográficas, la CFI puede atender con recursos para el sector privado en toda la subregión.mayor eficacia las necesidades propias de cada una. Para abordar el problema, los gobiernos han comen-En el Oriente Medio y Norte de África, la Corporación zado a reformar los sistemas financieros, lo que hase centra en el desarrollo del sector financiero, la permitido a la CFI introducir nuevos productos e insti-infraestructura y las industrias que generan empleoy divisas. En Asia central, la prioridad de la CFI esprestar apoyo a la explotación de los recursos natu-rales, la pequeña y mediana empresa (PYME), elcrecimiento del sector financiero y la rehabilitación y U -

modernización de compañías privatizadas escogidas. - -

En Pakistán, ante las sanciones económicas y la inte- -

rrupción concomitante de los flujos de capital, la CFIdecidió ayudar a sus clientes en el proceso de reestruc-turación, pero no aprobó nuevas inversiones; se esperaque éstas se reanuden en el próximo ejercicio.

Oriente Medio y Norte de ÁfricaDebido a su escasa dependencia del capital extranjero,la subregión del Oriente Nledio y Norte de Áfricaapenas sufrió las consecuencias de la conmoción de los

AFGANISTÁN EGIPTO, REPÚBLICA IRAQ LIBIA REPLBLICA KIRGUISA UZBEKISTÁNARABIA SAUDITA ÁRABE DE JORDANIA MARRUECOS RIBERA OCCIDENTAL Y YEMEN, REPÚBLICAARGELIA EMIRATOS ÁRABES KAZAJSTÁN OMÁN GAZA DELUNIDOS TYKSÁBAHREIN IRÁN, REPÚBLICA KUWAIT PAKISTÁN TÚNEZ

ISLAMICA DEL LÍBANO REPÚBLICA ÁRABESIRIA TURKMENISTÁN

tuciones. Más de la mitad de los proyectos aprobados por la ASIA CENTRAL, ORIENTE MEDIO Y NORTE DE ÁFRICA: FINANCIAMIENTO

CFI en la subregión en el ejercicio de 1999 corresponde al DE PROYECTOS

sector financiero, e incluyen la movilización de capital extran- í" Ej. de 1999 E] I'

jero y el respaldo a las instituciones financieras existentes.Entre las instituciones creadas con el apoyo de la CFI se Financiamiento aprobado por cuenta de La CFI 314 332*

cuentan las primeras compañías de seguros de vida en Egipto Préstamos 266 235*CapitaL y cuasicapital t 48 97

y Jordania y una compañía de financiamiento para la vivienda Préstamos de consorcios y operaciones de

en la Ribera Occidental y Gaza. La Corporación también garantía de emisión aprobados 182 234

proporcionó asistencia técnica a fin de organizar la estructura TOTAL DEL FINANCIAMIENTO APROBADO 496 566*

jurídica y normativa para la mayoría de estos proyectos. Financiamiento comprometido por cuenta de La CFI 220 323

Las inversiones de la CFI en apoyo de las instituciones Préstamos 165 218Capital y cuasicapitat t

55 105financieras alentaron a éstas a ampliar sus servicios a otros Préstamos de consorcios y operaciones de

sectores de la economía que han estado subatendidos. Por garantía de emisión suscritos 41 168

ejemplo, durante el ejercicio la Corporación respaldó la expan- TOTAL DE COMPROMISOS SUSCRITOS 261 491

sión de un banco egipcio y estableció dos líneas de crédito Financiamiento desembolsado por cuenta de la CFI 176 244

-para la PYME y préstamos para la vivienda- a través de Préstamos 127 181

una compañía de leasing e importantes bancos libaneses. Pristamos de cousorcios y t ai 49 63de

La asistencia de la CFI a Líbano parte de su compro- garantia de emisión desemboLsados 18 143 L

miso permanente con la reconstrucción después de la guerra. TOTAL DEL FINANCIAMIENTO DESEMBOLSADO 194 387

Desde 1993, mediante la formación de consorcios la CFI ha Cartera de compromisos por cuenta de la CFI 1.454 1.400

otorgado líneas de crédito por un total de $352 millones a Préstamos 1.141 1.115

12 instituciones libanesas. Con las dos primeras líneas de Capital 313 285Cartera de compromisos en poder de la

crédito ya se han concedido préstamos a 90 empresas CFI por cuenta de copartícipes

pequeñas y medianas de diversos sectores y se han creado (participaciones en préstamos) 621 SSS

por lo menos 3.200 puestos de trabajo. Las líneas de crédito CARTERA TOTAL DE COMPROMISOS 2.075 1.9SS

para la vivienda aprobadas en el ejercicio de 1999 están en dCiftas revisadas de[ ejercicio de 1998.'Incluye inversiones en cuasicapital, que tienen característbcas de préstamo y de capital.

"Una vez que Los gobiernos regionalesmejoraron La infraestructurafinanciera, la CFI introdujo nuevos

productos e instituciones." n . f 1 1 11.1..APROBACIONES COMPROMISOS DESEMBOLSOSPréstamos de consorcios y opera- * Préstamos de consorcios y opera- * Prestamos de consorcios y opera-

c-ones de garantia de emisión c-ones de qarantra oe emisrón ciones de garantia de emisiónFinanciamiento por cuenta M Finaci nto * Finn camiento por cuenta

de ta CFI de [a CFI del CFI

Pobladores deAla-Too, en la República Kirguisa, sacan agua de ASIA CENTRAL, ORIENTE MEDIO Y NORTE DE ÁFRICA: PROYECTOS Y PAÍSES

pozos públicos provistos de bombas. Ej. de 1999 E - -,

APROBACIONESNúmero de proyectos 34 32*Número de países 11 11

COMPROMISOSNúmero de proyectos 21 35Número de países 12 11

DESEMBOLSOSNúmero de proyectos 21 33

Número de países 12 11Cifra nevisada det ejercicio de 1998.

consonancia con el objetivo de la Corporación de profun- clínicas, tiendas de materiales eléctricos, restaurantes y

dizar y ampliar el mercado de préstamos hipotecarios. Las centros de capacitación en informática, así como confec-

líneas de crédito para la vivienda que la CFI ha otorgado a cionistas de ropa, picapedreros y carpinteros. En cuanto al

bancos libaneses, por un monto superior a los $150 millones, apoyo directo a la PYNIE, por medio de la Iniciativa para

representan más de la mitad del mercado inmobiliario del ampliar el campo de acción de la CFI, desde el ejercicio de

país, que asciende a $270 millones. Ia CFI también está 1997 se han realizado seis inversiones que han permitido

trabajando para crear otras fuentes viables de financiamiento crear 217 puestos de trabajo en los territorios. Para atender

o de viviendas. mejor a sus clientes, la Corporación ha destacado allí a unEsta estrategia benefició asimismo a la Ribera oficial y a otros empleados.

s ., Occidental y Gaza. En el ejercicio de 1999, en el marco de un A fin de movilizar capital extranjero, la CFI aprobó el' proyecto de microempresas de la CFI, iniciado en el ejercicio Fondo del Oriente Medio y Norte de África para el medioo x, de 1997 junto con el Banco Mundial, se concedieron 145 ambiente, el primer fondo regional de inversiones especia-

2 t préstamos por $1,5 millones, lo que permitió crear 250 lizado en inversiones en capital y cuasicapital en compañíasos puestos de trabajo. Entre los microprestatarios que partici- comerciales dedicadas a cuestiones ambientales, como el

paron en este proyecto hay tiendas de comestibles, farmacias, control de la contaminación, la energía renovable, la

eficiencia en el uso de la energía y el ecoturismo.La velocidad del crecimiento demográfico y la urbani-

38 zación están poniendo a prueba la infraestructura. En los

próximos 10 años en el Oriente Medio y Norte de África seEGIPTO: SIDI KRIR, PRIMER PROYECTO necesitarán más de $350.000 millones para la construcción.

ELÉCTRICO INDEPENDIENTE En vista de que los fondos públicos ya se están agotando,EL primer paso hacia el objetivo de privatizar Las empresas de algunos países han comenzado a abrir sus economías a lageneración eléctrica en Egipto está por hacerse realidad. Lainversión de la CFI en el primer proyecto eléctrico indepen-diente del país seguramente servirá de ejemplo para los 5 3 --

futuros proyectos de infraestructura privada en Egipto y lospaíses vecinos. El financiamiento de la Corporación consisteen un préstamo A de $70 millones y un préstamo de $122 .millones concedido por un consorcio. Ui

La central fruto de un proyecto de construcción- -operación-transferencia, se ubicará en Sidi Krir, a unos 32 - !

kilómetros al oeste de Alejandria; estará alimentada con gas ,b,..

natural y utilizará fuel oil residual como combustible alterna-tivo. El patrocinador del proyecto, InterGen, construirá laplanta de generación a vapor con una capacidad de 6825 MW..

La empresa nacionaL de electricidad ha firmado un L

acuerdo a 20 años para comprar la energía que generará lacentral cuando entre en funcionamiento en el año 2002, segúnlo previsto. Gracias al proyecto, Egipto contará con unacapacidad de generación eléctrica confiable y ecológicamenteracional, y a precios competitivos. La central tambiéncontribuirá al crecimiento económico del país y ayudará autilizar las crecientes reservas de gas natural.

InterGen es una empresa internacional de generacióneléctrica, creada en 1995, que desarrolla, financia, tiene enpropiedad y opera centrales eléctricas e instalaciones conexaspara combustibles, transporte y transmisión de energía. En Mercaao prncipal de KyzylKiya, en la Repúb/ica Kirguisa FÍASvista de los fondos que serán necesarios para este proyecto, la asesoró algobierno sobre las condiciones delpaís para las inversionesCorporación tendrá una participación decisiva en la movi- extranjeras.

lización del financiamiento a largo plazo.

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Uni de las principales diiiuLtiide; qei se platttcan . -"

el ()uieit iill \edio y Norte c SFrat t ilt i es eltilceer imiaos

irdLsy normrativeos ti;np ae teitctltt l í 'lala IFI a proporcionado asesoratiento técnico ;i En pi --- ii

tizaclin, segutros, impuestos y ot ( os teniastínancIero'

esenciales. El Servicio de N sesoria, sobí Inversión Exíratn e i i j i t i¿1

FIAS) llevó adelatnte dos ployecto; ct' 1-ugípto, p1ra iiivtll líir 9h¡ l I , t ' (- ! L ¿ ' '1t

crear irarta base de datos sobre i it cisión exi ranjeía directa >/¿l /1 (SI ///;" /t n// W, 1 /tt.

Una estrategia general de promocion ec inversiones

--- ~ RepúbLicas de Asia centraL$ El desempeño económico de las repúblicas de Asia central

-r se vio seriamente afectado por las crisis de Rusia y Asiaoriental. Ante la caída de la demanda de los principales

: ! productos de exportación, como el petróleo, el gas, los-is l ¡ sY +metales y el algodón, disminuyeron los precios y, con ellos,o Wlos ingresos de exportación. Todas las repúblicas sintieron el

o * problema y sus monedas se depreciaron considerablementeE -en relación con el dólar, en especial en Kazajstán y la

>- República Kirguisa.u r - -En vista de esta situación, la CFI concentró sus inver-o.> o __- -siones en el sector financiero, la promoción del crecimiento

~ z-f como los marcos jurídicos y normativos de la región no son

aún propicios para la inversión de capital extranjero, el FIASayudó a varias repúblicas a mejorar las condiciones para las

-- . . inversiones.40 ? 4 ' Al igual que en el Oriente Medio, la falta de infraestruc-

U <tura financiera entorpece el desarrollo del sector privado.A fin de satisfacer esta necesidad, la CFI ha proporcionadocapital de inversión para fortalecer las instituciones exis-

tentes, a medida que los gobiernos han iniciado la reformae del sector financiero.- En Kazajstán, la CFI aprobó un préstamo destinado a

X mejorar el balance general y aumentar la liquidez del Bank1 TuranAlem, lo que constituye una muestra de confianza en el

sector bancario de ese país. La Corporación aprobó tambiénEl Foro de Beirut, centro de exposiciones del Líbano, recibió finan- u aneario de un agen pra finesédciamiento de la Banque Libanaise pour le Commerce, mediante una una línea de crédito a través de un agente para fines delínea de crédito de la CFI dirigida a la pequeña y mediana empresa. représtamo a la PYME de la región de Karaganda, donde la

reestructuración industrial ha provocado la pérdida de

puestos de trabajo.

FONDO DEL -1 lt\NTE MEDIO Y NORTE DE ÁFRICA PARA EL MEDIO AMBIENTE

En el Oriente Medio y Norte de África escasean dos recursos naturales cruciales: la tierra productiva y fuentes de agua accesibles y reno-vables. Además, La veLocidad del crecimiento demográfico y la urbanización han contribuido aL deterioro ambiental. Ante esta situación,Los gobiernos de La región se muestran cada vez más decididos a hacer cumpLir la legislación ambientaL e impedir que se siga dañando elmedio ambiente.

El Fondo del Oriente Medio y Norte de África para eL medio ambiente ha sido concebido para complementar estos esfuerzos de laadministración pública y por eLLo tiene por objeto aLentar la participación privada en una ampLia variedad de cuestiones ambientales, comola gestión de desechos, el abastecimiento y la conservación del agua, el tratamiento de aguas residuaLes, las tecnologías de prevención yreducción de La contaminación, la energía renovable, el uso eficiente de La energía y eL ecoturismo.

La CFI, en su primera participación en un fondo para el medio ambiente de la región, dotado de $50 millones, ha acordado invertir en éL$5 millones y ha aprobado otros $5 millones para invertir en forma conjunta en proyectos identificados por el fondo. Se prevé que eL proyectocontribuirá al desarrollo económico y, al mismo tiempo, preservará Los recursos naturales y el singular patrimonio culturaL de La zona.

Se han escogido principalmente como beneficiarios a Jordania, Líbano, Marruecos, la República Árabe de Egipto, La Ribera Occidentaly Gaza, y Túnez. En cada uno de estos Lugares, Los asesores de inversiones locales trabajarán en estrecha coLaboración con la compañíaadministradora del fondo, a fin de identificar, seleccionar y evaLuar Los proyectos.

KAZAJSTÁN: COMBUSTIBLE PARA COCINAR

DE ORIGEN LOCAL

Desde eL despLome de la Unión Soviética, La industriadeL gas de petróLeo Licuado (GPL) prácticamente no ha

i recibido inversiones en Las ex repúbLicas soviéticas.En Kazajstán, la faLta de GPL puede provocar graves

! dificuLtades, pues es eL combustible que más se utiLizaEn la República Kirguisa, la CFI está trabajando en :

estrecha colaboración con FINCA, un programa de microfi- Con e fin de ayudar a asegurar eL suministro de

nanciamiento concebido para otorgar préstamos a la GPL en Las provincias, la CFI ha aprobado un préstamo

población más pobre de la república: el 90% de los 8.000 de $20 miLLones que contribuirá a renovar y modernizar

prestatarios son mujeres que procuran emprender alguna ALautransgas, La principaL empresa distribuidora de

actividad comercial en el hogar. Con ayuda de la Corporación, - GPL del país. La Corporación ha recurrido también a

FINCA, hasta el momento una organización no guberna- Los servicios de Primagaz, uno de Los principales

mental, está tratando de convertirse en una institución distribuidores de GPL en Europa, que será socio

financiera regulada, al tiempo que continua suministrando técnico en el proyecto. Primagaz supervisará el per-. feccionamiento de Las normas de seguridad, para que

recursos de capital en condiciones comerciales. * . aLcancen nivel internaciona L.A partir de la Iniciativa para ampliar el campo de acción El GPL es un combustible inocuo para el medio

de la CFI, ésta ha intensificado su apoyo a la PYME en ambiente, pues no produce cenizas y emite menos

Tayikistán y Uzbekistán, así como en Kazajstán, la República dióxido de carbono que otros combustibles, en especial

Kirguisa y Turkmenistán. Las oficinas de la CFI en Almaty, la Leña y el carbón. Si bien tiene más ventajas, el

Tashkent y Bishkek se ocupan de los cinco países; hay planes gas natural no se consigue con faciLidad fuera de Las

para abrir oficinas satélites en Ashkhabad y Dushanbe. zonas urbanas.

La mayor parte de las inversiones directas en empresas

pequeñas y medianas de Asia central se han organizado en 4

colaboración con instituciones financieras locales. En el ejer-

cicio de 1999, la CFI desembolsó fondos para una fábrica

de materiales para la construcción en Kazajstán y una fábrica

de muebles en Tashkent. También aprobó inversiones en

Uzbekistán para una empresa conjunta de origen uzbeko

y neerlandés dedicada a la producción de quesos para el

mercado local. En la República Kirguisa aprobó dos inver- 1 S -

siones, una destinada a una empresa colectiva agroindustrial

recientemente privatizada y la otra a una empresa conjunta -

chino-kirguís dedicada a la elaboración de envases de cartón. * .

Para transformar sus economías de planificación

centralizada, todas las repúblicas de Asia central necesitarán

un considerable aporte de capital extranjero y personal

especializado.

PakistánEn Pakistán, la CFI dedicó su atención a los clientes que Settavex ha emprendido un programa de expansión que permitirásufrieron los efectos de la crisis económica del país, en aumentar la competitividad del sector textil de Marruecos. Con finan-

particular a los de la industria textil, eléctrica y del cemento ciamiento de la CFI, los directivos que aparecen en lafotografla

que trataban de reestructurar sus proyectos. No obstante, contratarán otras 50 personas y diversificarán la producción. Settavex

ni siquiera la ayuda de la Corporación pudo aquietar los es una empresa quefavorece a sus empleados y está dividida en centros

temores de los inversionistas ante los ensayos nucleares y la de utilidades autosostenidos. Cada pequeña compañía promueve elespíritu de equipo yfomenta la responsabilidad y el sentimiento de

lentitud del progreso económico de Pakistán. pertenencia de los empleados.

Si bien la CFI no aprobó nuevas inversiones en Pakistán

en el ejercicio de 1999, el Departamento de Servicios

Financieros a Empresas asesoró al gobierno sobre la privati-

zación proyectada de la Comisión de Electricidad de la

Región de Faisalabad. La CFI espera reanudar las inversiones

en ese país en cuanto mejore la situación de su economía.

Europa

La agitación crisis. Algunos proyectos que se encontraban en lafinanciera que etapa de la aprobación previa o que ya habían sidose observó en la aprobados y firmados, tuvieron que ser rediseñados. LaFederación de Corporación consultó a los promotores sobre la forma

Q Rusia en el ejer- de reducir la magnitud de los proyectos y reorientar los

cicio de 1999 mercados a fin de recobrar la viabilidad. Además, setraspasó las fron- preparó para afrontar las secuelas de la crisis, lo cual se

teras nacioniales v tradujo en una supervisión más estricta de la carteracausó, en distintas mediante la preparación de informes más frecuentes,medidas, un dete- el seguimiento descentralizado a través de las oficinasrioro económico locales, y una mayor consideración de los riesgos en el

42 en otras economías de Europa central, meridional y análisis de los proyectos.oriental. El volumen de comercio, las transferencias v A fin de afianzar el sector bancario y mejorar lael turismo disminuyeron en forma apreciable en infraestructura financiera y la eficiencia de losalgunos países. El régimen de finaniciamienito del mercados de capital, la CFI respaldó el fortalecimientocomercio y el sistema de pagos se desorganizaron. institucional en toda la región. De acuerdo con la metaEl financiamiento externo de fuentes privadas decreció del Banco Nlundial de promover la reforma del sectory el costo del crédito se elevó considerablemente. En financiero en Europa, se puso mayor énfasis en lamuchos países de la región disminuyeron los ingresos reestructuración de los bancos y en el mejoramiento yen divisas, aumentaron las restricciones fiscales, se cumplimiento del marco normativo. La Corporaciónredujo el crédito al sector privado, se desaceleró elcrecimiento y aumentó el desempleo. A medida quese propagó la crisis, el financiamiento extranjero setornó más escaso y más caro. Si bien los efectos no -fueron los mismos en toda la región, la crisis pusode relieve los aspectos vulnerables del sectorfinanciero, aun en los países que va habían iniciado -

vigorosos programas de ajuste.A pesar de esas condiciones inquietantes, en

general las empresas y bancos de la región que sonclientes de la CFI lograron resistir la crisis. LaCorporación trabajó en estrecha colaboración con losdueños y directivos para buscar soluciones conjuntas ydar recomendaciones sobre las medidas de protecciónque pudieran tomarse durante el transcurso de la

ALBANIA BULGARIA EX REPÚBLICA LETONIA REPÚBLICA ESLOVACAARMENIA CROACIA YUGOSLAVA DE LITUANIA RUMANIA

MACEDONIAPOOITUQíAZERBAIYÁN CHIPRE FEDERACIÓN DE POLONIA TURQUÍA

BELARÚS ESLOVENIA RUSIA PORTUGAL UCRANIA

BOSNIA Y ESTONIA GEORGIA REPúBLICA CHECAHERZEGOVINA HUNGRIA REPÚBLICA DE

MOLDOVA

también suministró asistencia técnica y financiamiento para EUROPA: FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS

fines de privatización y prestó apoyo a la pequeña y mediana

empresa (PYME) por medio de líneas de crédito y asesoría

en cuestiones técnicas. En cuanto a las empresas conjuntas, Financiamiento aprobado por cuenta de la CFI 678 838*

creó modelos para atraer inversionistas en toda la región. Préstamos 471 622*

Debido a que la estrategia de la C.FI comprende el estable- Capital y cuasicapitalt

207 216

cimiento de vínculos estrechos con los clientes y una mayor Préstamos de consorcios y operaciones degarantía de emisión aprobados 225 622

presencia en el terreno, la Corporación tiene ahora un depar- TOTAL DEL FINANCIAMIENTO APROBADO 903 1.460*

tamento totalmente descentralizado en NMoscú, el cual seFinanciamiento comprometido por cuenta de la CFI 733 614

ocupa de las operaciones en Armenia, Belarós, la Federacion Préstamos 478 507

de Rusia, (eorgia y Ucrania. Además, la mayoría de las 16 Capital y cuasicapitalt 255 107

oficinas de la CFI en Europa central y meridional comparten Préstamos de consorcios y operaciones de

so ubicación con las del Banco Mundial. garantía de emisión suscritos 259 469TOTAL DE COMPROMISOS SUSCRITOS 992 1.083

r 1- 1 ¿1 LE E Financiamiento desemboLsado por cuenta de La CFI 472 493

Préstamos 379 391

A pesar del impacto de la crisis en la Federación de Rusia, CapitaL y cuasicapital' 93 102

en el ejercicio de 1999 la CFI contrajo varios compromisos Préstamos de consorcios y operaciones de

y aprobó diversos proyectos en sectores clave. Para este país, garantía de emisión desembolsados 279 522 -TOTAL DEL FINANCIAMIENTO DESEMBOLSADO 751 1.015

en el cual la mayor parte de los ingresos de exportación -

provienen del sector de la energía, se aprobó un proyecto Cartera de compromisos por cuenta de la CFI 2.346 1.801Préstamos 1.800 1.398

de explotación de un yacimiento petrolífero. En el sector de CapitaL 546 403

la distribución, la CFI comprometió financiamiento para Cartera de compromisos en poder de la

respaldar un importante proyecto de venta al por menor v de CFI por cuenta de copartícipes

distribución para proveer regularmente productos alimenta- (participaciones en préstamos) 1.091 979CARTERA TOTAL DE COMPROMISOS 3.437 2.780

rios y de otro tipo de alta calidad y bajo costo al mercado

nacional por medio de un servicio perfeccionado y 'Cifras revisadas del ejercicio de 1998.

modernas técnicas de venta al detalle. tIncluye inversiones en cuasicapitarl que tienen caracteristicas de préstamo y de capitaL.

EUROPA: FINANCIAMIENTO, EJERCICIOS DE 1995-99

"La CFI trabajó en estrecha colabo-ración con los dueños y directivos 800

sonde empresas para buscar soluciones L 600

U 400conjuntas y dar recomeridaciones 3 " 00

sobre las medidas de protección que |00

pudieran tomarse a medida que seAPROBACIONES COMPROMISOS DESEMBOLSOSPrértavnr de c-n--rr-s y opera- U P,rétam-s de covsorcios y opera- U Présne,os de c--so,cris y opera- U

desarrollaba la crisis." cioren degaa paria de emisión clone dt pan de p.,e hvs e tapacantr

de [a CFI de la CFI de a CFI

.. . ., .EUROPA: PROYECTOS Y PAÍSESCampesinos que participan en elproyecto de privatizacicn de tierras y

reorganización agraria de Ucrania respaldado por la CFI siembran

remolacha azucarera en la provincia de Chernivatsi. APROBACIONESNúmero de proyectos 49 74*Número de países 16 18

COMPROMISOSNúmero de proyectos 56 57

Número de países 19 16

DESEMBOLSOSNúmero de proyectos 57 45Número de paises 17 13

Cifra revisada del ejercicio de 1998.

Dado el colapso del sector bancario, la participación- . -de la CFI en una gran compañía de leasing en régimen de

empresa conjunta subraya su determinación de respaldarA 'otras fuentes de financiamiento. La Corporación pro-

porcionó a la industria del leasing y a los organismosreguladores nacionales asistencia técnica para revisar lareglamentación, impartió capacitación y dirigió una

t campaña de relaciones públicas.En el campo de la agroindustria, la CFI se comprometió

a invertir en una compañía recientemente creada queX .,cosecha trigo y otros cereales. También aprobó una inversión

-- .en una fábrica de yogur y suministró asistencia técnica a las1 i- lecherías que forman la red de proveedores.

Contrariamente a lo programado por varios bancosprivados, la CFI tiene la intención de realizar inversionesen la Federación de Rusia en el año 2000.

Turquía resistió a la crisis relativamente bien. El cre-44 cimiento del PIB se desaceleró, pero esto ayudó a frenar la

-a á 5 -inflación. El gobierno hizo importantes progresos conrespecto a la privatización, la legislación tributaria y lareforma bancaria. Debido a que Turquía carece de acceso a

.- * . 1. .. T las instituciones multilaterales regionales, la CFI cumple una- --- .. . . -función vital, pues es la única fuente importante de finan-

Cembrit Bohemia, una fábrica de materiales de construcción checa que ciamiento a largo plazo del sector privado. La Corporaciónfue privatizada, suministró las tejas de este restaurante después de continúa respaldando la modernización y reestructuracióncambiar el cemento de amianto por cemento a base de celulosa en el del sector privado, a fin de aprovechar los acuerdosmarco de un proyecto financiado por la CFI. aduaneros de Turquía con la Unión Europea. Se aprobó

financiamiento para proyectos sobre fabricación de alfom-bras, tractores, hilo para neumáticos, cerámica y cemento.

REPÚBLICA DE MOLDOVA: 'I )OR CONECTIVIDAD MEDIANTE TELÉFONOS CELULARESEL mejor acceso a los servicios de comunicación está ayudando a la naciente comunidad empresarial de la República de Moldova a recupe-rarse de tas repercusiones de la crisis financiera rusa. VoxTel S.A. está instalando una red digital de teléfonos celulares en todo el país, lacual satisfará la enorme demanda de servicios telefónicos que funcionen debidamente. El préstamo de la CFI, que comprendió laconcertación de un préstamo de un consorcio de bancos comerciales internacionales, es la operación de financiamiento privado de mayorcuantía que se ha emprendido en ese país.

Los cinco millones de personas de la zona agrícola de la República de Moldova, que antiguamente formaba parte de la Unión Soviética,lograron las primeras cifras de crecimiento económico positivo en 1997, pero cuando vino la crisis perdieron los principales mercados de laregión. La disponibilidad de servicios de telecomunicaciones confiables y de precio razonable está ayudando a establecer nuevos mercadosde exportación para productos de alta calidad. El sistema digital de telefonía celular de VoxTel empezó a funcionar en octubre de 1998 y enjunio de 1999 contaba con 9.000 abonados. Se prevé que para el año 2000 este proyecto de telefonía celular, cuyo costo será de $65millones, permitirá atender zonas habitadas por 2,6 millones de residentes.

VoxTel es una empresa conjunta de France Telecom Mobile International y sus socios moldovos y rumanos. La CFI ha aprobado $15millones en forma de préstamos y $1,3 millones en capital accionario, y ha concertado un préstamo de $25 millones de un consorcioformado por Dresdner Kleinwort Benson, Société Générale, WestLB, y Banque Nationale de Paris.

ALCANCE REGIONAL: SERVICIOS DE SALUD

PRIVADOS

Estimulada por el crecimiento de las economías y el. descontento con el servicio de salud público, la

demanda de servicios de salud privados ha aumentadoen Europa central y oriental. En vista de que losgobiernos de la región promueven la participación del

Europa oriental - sector privado en el suministro de servicios de salud, un

La crisis rusa se hizo sentir en las economías de Europa número creciente de empleadores están complementandooriental. En Belarús, la CFI, con asistencia de la USAID, sus prestaciones con servicios de salud privados.

ayudó a 14 ciudades a privatizar más de 700 empresas r Medicover, fundada en Varsovia en 1995, ha sido lapequeñas. En colaboración con el Know How Fund del . primera firma en establecer un sistema privado de aten-Reino Unido, la Corporación continuó prestando asistencia ; ción dirigida basado en su propia red de centros parar pacientes ambulatorios y en hospitales con los cualesa la PYME a través de centros de negocios y de una campaña i

tiene contratos. Los 30.000 miembros con que cuenta,de información y un programa de capacitación de nivel en que pertenecen principalmente aL sector empresarial,nacional. La CFI ha ayudado a los empresarios de Belarús 1 están distribuidos entre Estonia, Hungria, Polonia y

a obtener más de $6 millones de financiamiento. La crisis Rumania. En apoyo de esta iniciativa la CFI ha aprobadoafectó gravemente a la economía de la República de . $7 millones en financiamiento para una nueva expansiónMoldova y fue causa de que la reforma económica se en estos y otros países de la región.detuviera. Aun así, la CFI concluyó un proyecto de tele- Por medio de esa ampliación, que costará $22comunicaciones que abre nuevos caminos. millones, se proveerán servicios de salud de buena

Además de la elevada inflación y una depreciación calidad a más compañías e individuos y se ofrecerán

considerable de la moneda Ucrania experimentó una s de atención primara de La satud y de medicinaI ocupacional en los que se apLicaran las mejores prác-disminución del PIB por noveno año consecutivo. Las ticas, todo lo cual servirá de modelo para otras - 45actividades de la CFI en Ucrania fueron particularmente 1 instituciones de la región. Los fondos fiduciarios de La1

dinámicas en el ejercicio de 1999, con participación de cerca ! CFI provenientes del gobierno neerlandés ayudan ade 200 funcionarios locales. Por medio de un proyecto de Medicover a financiar sus medidas tendientes a promoverdesarrollo empresarial, que cuenta con asistencia de la la reforma de la salud ocupacional mediante la capa-

USAID, se está procurando desarrollar el sector del leasing citación de médicos y enfermeras la educación de losen el país. Se establecieron tres nuevos centros de negocios, empleadores y el trabajo con los gobiernos relativo a la

e formulación de marcos normativos apropiados.que se sumaron a los ocho que ya existían, donde se ofrececapacitación, información y servicios de consultoría a la

PYME. El proyecto de privatización en pequeña escala seamplió en el ejercicio de 1999 para ayudar a las municipali-

dades a privatizar obras de construcción sin terminar y l

activos sociales. La CFI también se comprometió a invertiren un banco comercial local que otorgará préstamos aempresas nacionales privadas.

Cáucaso sEn el Cáucaso, la crisis de la Federación de Rusia y el descenso -

de los precios del petróleo deprimieron la economía. EnArmenia, la economía creció pero las exportaciones disminu-yeron y también se redujeron considerablemente las remesas ' li al!de trabajadores armenios que viven en Rusia. Con ayuda , t

de los Países Bajos, la CFI iniciará su primer proyecto en - -Armenia, que consistirá en proveer capacitación en lo querespecta a las mejores normas por las cuales deben regirse lasempresas, y asesorar al gobierno sobre las leyes respectivas.

Azerbaiyán experimentó su tercer año de crecimientoconsecutivo. La CFI aprobó préstamos a compañías interna-cionales para la rehabilitación de yacimientos petrolíferos yoleoductos que transportarán el petróleo de Azerbaiyán através de Georgia hasta el mar Negro. Además, aprobó unpréstamo para la ampliación de un complejo hotelero y de Caminando por la Plaza Pushkin de Moscú, ciudad en la cual la CFI

oficinas en Bakú. En Georgia, la Corporación invirtió en un proporcionó asesoramiento y aprobófinanciamiento parafortalecer lasactividades de leasing.

banco que otorgará préstamos a microempresas y empresas en Hungría como en la República Checa. Con respecto apequeñas. La CFI aprobó una línea de crédito para un banco Hungría, se acordó apoyar un proyecto de tableros de fibracomercial de Georgia que utilizará los fondos para finan- de madera y se comprometió financiamiento para unaciamiento del comercio, capital de explotación y compañía de leasing que se especializa en ayudar a la PYNIE.

financiamiento de proyectos. En la República Eslovaca, la CFI se concentró en elfinanciamiento a mediano plazo y la asistencia técnica a la

, .,PYNME, y también aprobó una inversión por medio de la

Si bien la mayoría de los países de Europa central ya habían cual se ampliarán las instalaciones y las existencias de unafinalizado la primera etapa del programa de liberalización, empresa importadora y distribuidora de productos farma-privatización y estabilización macroeconómica, algunos céuticos. Además, prestó asistencia con respecto al aumento

o sufrieron un retroceso en el ejercicio de 1999. La República de la capacidad y la cobertura geográfica de la red deL Checa se vio afectada cuando grandes empresas, vendidas teléfonos celulares.

por medio de un sistema de cupones a fondos de inversióncon capital insuficiente o a los bancos acreedores, no Pa5ses. baálticoslograron generar inversiones. No obstante, la CFI invertirá A fin de hacer frente a la creciente demanda de financiamiento

en un banco checo que anteriormente era de propiedad para la vivienda, la C,FI aprobó un préstamo a un banco deestatal. La Corporación contribuyó considerablemente a Estonia que ofrecerá hipotecas a un costo razonable. Ademáspromover esa transacción, y junto con un importante banco ayudará a una antigua fábrica de papel kraft a aumentar su

internacional ayudó en el proceso de reestructuración y capacidad y eficiencia, y a adoptar normas ambientales másprivatización. Esta sería la inversión en capital accionario estrictas. También contará con apoyo de la Corporación lamás grande que la CFI haya efectuado en un banco en lugar única fábrica de cemento de Estonia, cuya renovaciónalguno. El Servicio de Asesoría sobre Inversión Extran.jera comprenderá la construcción de una central eléctrica depreparó una reevaluación, con fines de diagnóstico, de las cogeneración y la ampliación de un puerto. La CFI efectuócondiciones para la inversión extranjera en la República una segunda inversión en una fábrica de pasta papelera yCheca. La Corporación también respaldó el establecimiento papel, a fin de respaldar su modernización. Con el objeto dede organismos nacionales de clasificación de valores tanto combinar el comercialismo con la preservación del patrimonio

UCRANIA: DIRECCIÓN DE EMPRESAS

En la Europa posterior a La disoLución de La Unión Soviética, Las normas por Las cuaLes deban regirse Las empresas son fundamentaLes para Lasupervivencia económica. Los inversionistas potenciaLes que evaLúan las oportunidades en países como Ucrania exigen un control másestricto de La gestión empresarial, y Las empresas que desean atraer este capital tendrán que estabLecer normas más eLevadas.

El objetivo del proyecto totaLmente nuevo que se lLevará a cabo en Ucrania es introducir Las prácticas recomendadas en materia dedirección de empresas en las compañías ucranianas que se cotizan en boLsa mediante La capacitación directa y la adopción de Leyes yregLamentos bien concebidos. Estas medidas comprenden Los procedimientos que se han de seguir en Las asambleas de accionistas, Lapreparación de estatutos y convenios constitutivos, y La protección de Los derechos de Los accionistas y acreedores en caso de reestruc-turación y Liquidación. Trabajando directamente con las empresas, La CFI ha reunido a Los accionistas, juntas de directores y administradorespara resoLver diferencias reLativas a Las operaciones de Las compañías.

La capacidad de comunicar a Las grandes empresas La importancia de contar con normas apropiadas que rijan su funcionamiento es eLpunto central deL mandato deL proyecto. Más que expLicar Las directrices de procedimiento, requiere que los administradores, Los accionistasy Los miembros de Los directorios reconozcan que Las poLíticas empresariaLes acertadas son ventajosas tanto para sus propios intereses comopara los de la compañía.

La CFI y eL Banco MundiaL han identificado desde hace mucho tiempo este asunto como un campo probLemático. Con el fin de abordarel tema en Ucrania, La Corporación recibió financiamiento deL Know How Fund deL Reino Unido en junio de 1997 y de La Agencia Canadiensepara eL DesarroLLo InternacionaL eL año siguiente.

La oficina centraL de Kiev mantiene un departamento juridico y de poLíticas y un equipo encargado de preparar Leyes, regLamentos ydocumentos instructivos. EL proyecto también tiene una presencia permanente en Kharkiv, Zhitomyr, Sumy, Crimea, Luhansk y Lviv.

GENTILEZA DE BELISCE-BEL TVORNICA PAPIRA POLUCELULOZE I KARTONAZE

cultural, la Corporación ayudará a establecer hoteles de pocospisos (estilo tcflv/Wolise) en edificios históricos.

En Lituania, la CFI ha suministrado apoyo posteriora la privatización y aprobado inversiones en una fábricade tubos de imagen para televisores en colores, a fin demodernizar la producción, reducir los costos y mejorar lacalidad. Uin préstamo de la Corporación a un banco localayudará a satisfacer la creciente demanda de préstamoshipotecarios para la vivienda y a aliviar las limitaciones delfinaniciamiliento en el caso de la PYNIE. Por medio del prés-tamo se fortalecerá el banco y se establecerán normas parael sector bancario de l.ituania.

La privatización y la reforma perdieron impulso en el ejer-cicio de 1999, pues la crisis regional sacudió a las economíasde los Balcanes. En colaboración con otros organismosinterniacioniales, la (,FI apoyará una operación de micro- 4financiamienlto en Albania. También acordó financiar laconstrucción de una terminal para ensacado de cemento enel puerto principal del país. I.a Corporación. que constituyeuna de las pocas fuentes de financiamienito a largo plazo del v rusector privado de Bosnia y Herzegovina, respaldó tanito 1l' 1 1revitalizacion de la única compañía farmacéutica -dañadadturante la guerra- como la ampliación de una plantaintegrada de elaboración de productos cárnicos. En Bulgaria,invirtió en la rehabilitación y modernización de la fábrica depasta papelera y papel más grande del país. La CFI invertirá -

en la primera privatización de un banco en ese país. Tambiénayudó a una institución financiera nueva y con poca expe-riencia a convertirse en un banco comercial viable y en plenofuncionamiento, y respaldó a la PYME mediante una líneade crédito a esa compañía recientemente independizada.

En Croacia, la Corporación apoyó a la PYIE mediante En Croacia, con financiamiento de la C'EL BeliCre-Bel ha reconstruido

unia líniea de crédito y una inversión en uin fundo de capital y modernizado su línea de producción de cartón corrugado, que yaera anticuada y resultó dañada por la guerra, y la ha adaptado a las

de riesgo. Eni la ex República Yugoslava de Macedonia normas ambientales actuales. Elfinanciamiento fi{e zvitalpara la

tamblién apoyó a la PY1ME mediante una inversión en un supervivencia de uno de los prinzcipalesfabricantes y exportadores defondo de capital de riesgo y ayudó a una fábrica de Croacia. Lafábrica estaba situada en un lugar ulinerable, sobre el río

productos farmacéuticos a elevar sus normas de calidad Drzva, dentro de la línea defimego enemigo que provenía de la riberaopuesta. La ciudad de BelisHe valora tanto a esta empresa en la que

para ingresar en el mercado de Europa occidental. Ia CFI trabajan? 2.300 personzas que durante la guerra la ayudó a defender su

continuó colaborando con el banico más grande de la ex fábrica permitiéndole uísar la Única arma de gran tamnaño que tenia

República Yugoslava de Niacedonia en sus esfuerzos por clisponible, un viejo cañón del museo de la ciudad, Catorce emipleados

atraer un socio estratégico. En Rumania, prestó servicios de perdieron la vida en ataques al complejo o en otras partes de la cizudad,asesoria con respecto a la privatización de la red de agua pero lafábrica nuínca dejó de producir Un hecho extraordinzariof {e

potable de la capital Y acordó respaldar a la úniica fábrica de qlqe Belisce-Belpagó la Últirna cuota semestral de su segundo préstamoconcedido por la CFI cuando estaba siendo bomba0r7 deada. Las

pasta papelera y papel de propiedad privada, mediante la fotografias mnuestran tina de las lineas de producción antes (foto supe-

moderniizacióni de su tecnología, el aumento de su competi- rior)y despuyés (foto inferior) de la inzstalación del equipo nuevo, que

tividad y la apertura de nuevos mercados de exportación. La firnmaba parte del proyecto aprobado en el ejercicio de 1998, el tercer

CFI también se comprometió a invertir en una de las préseamno de la CFía Be/ii/e-Bel desde 1973

primeras privatizaciones banicarias de Rumania.

América Latina y el CaribeINIGUALADA DEMANDA DE CAPITAL

El ejercicio de La Corporación intensificó su estrategia en aque-a 1999 fue particu- llas áreas en que las necesidades son más apremiantes

larmente dificil y donde su función de desarrollo puede ser de impor-

W para América tancia significativa. Su estrategia consiste en desplegar< Latina y el Caribe, sus limitados recursos de manera de asegurar la

dado que la crisis solidez de las empresas de su cartera, continuarque estalló en Asia prestando asistencia a los sectores que tienen un

u se propagó a la elevado impacto en el desarrollo, como el sector

E región, exacerbada financiero y el de infraestructura física, y concentrarsepor la moratoria en las empresas intermedias y en las economíasde la deuda en la pequeñas y medianas de la región. La CFI continúa

48 Federación de Rusia y la introducción de un régimen realizando inversiones en los sectores de transporte,de tipo de cambio flotante en Brasil. Gran parte del servicios públicos y energía eléctrica, y buscandoimpacto de la crisis asiática ha recaído en el sector oportunidades de inversión en sectores recientementeprivado, ya que el acceso al crédito internacional se reformados. Además, proporciona capital a largo plazoredujo drásticamente. Los flujos netos de capital a bancos regionales para fines de représtamo aprivado disminuyeron de $105.000 millones en 1997a unos $85.000 millones en 1998. A partir de agosto y profundizan los sectores financieros nacionales, talesde ese año, la región prácticamente no ha tenido ypoudznlsscoe iaceo ainls ae

como los fondos de pensiones y las instituciones deacceso a capitales externos. Esta reducción del financiamiento para la vivienda. La Corporación siguemercado, sumada a una baja tasa de ahorro interno,ha generado una fuerte demanda de financiamiento __privado por parte de las instituciones públicas. La CFI Q

afronta una demanda sin precedentes de parte de insti-tuciones financieras nacionales, sociedades anónimas a d Jiregionales de primera clase, empresas intermedias y lapequeña y mediana empresa (PYME), así como deinversionistas extranjeros que procuran estructurarpaquetes de financiamiento. Al mismo tiempo, --muchos de los actuales clientes de la Corporaciónestán experimentando rápidos cambios macroe-conómicos y una restricción del crédito. La CFI ha .reaccionado ante esta dificil situación con laaprobación de una cifra casi inigualada de $1.240millones en financiamiento por cuenta propia para lalregión y $1.210 millones en préstamos de consorcios.

ANTIGUA Y BARBUDA BRASIL EL SALVADOR JAMAICA REPÚBLICAARGENTINA CHILE GRANADA MÉXICO DOMINICANABAHAMAS COLOMBIA GUATEMALA NICARAGUA SAINT KITTS Y NEVIS

BARBADOS COSTA RICA GUYANA PANAMÁ SANTA LUCíA

BELICE DOMINICA HAITí PARAGUAY TRINIDAD Y TABAGO

BOLIVIA ECUADOR HONDURAS PERÚ URUGUAYVENEZUELA

apoyando inversiones privadas innovadoras en los sectores AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS

sociales, como los de la educación y la salud, y presta especial E]. de 1999 F l i 1

atención a las economías medianas, entre ellas, las de Bolivia

y Perú y de los países centroamericanos. Financiamiento aprobado por cuenta de la CFI 1.237 1.057

Esta estrategia se materializó en la aprobación de 10 Préstamos 864 758

proyectos destinados a mejorar la intermediación financiera CapitaL y cuasicapitaV* 373 299

en los países; 25 proyectos industriales y de servicios, Préstamos de consorcios y operaciones de

12 de los cuales corresponden a empresas intermedias; garantía de emisión aprobados 1.212 948TOTAL DEL FINANCIAMIENTO APROBADO 2.449 2.005

13 provectos de infraestructura; 8 de agroindustrias; 2 deservicios sociales, y 22 misiones de asesoría. Financiamiento comprometido por cuenta de la CFI 807 1,012

Préstamos 612 783

Capital y cuasicapital* 195 229

Estrategias nacionaLes Préstamos de consorcios y operaciones degarantía de emisión suscritos 282 1.213

La crisis que se inició en Asia puso de relieve las deficiencias TOTAL DE COMPROMISOS SUSCRITOS 1.089 2.225

estructurales existentes en la región de América Latina yr Financiamiento desembolsado por cuenta de la CFI 802 700

el C,aribe y la necesidad de proseguir con las reformasPrsao6754Présta mos 675 545

económicas. Es imperativo aumentar la tasa de ahorro Capital y cuasicapital* 127 155

interno, actualmente de alrededor del 20%n, para lograr un Préstamos de consorcios y operaciones de -

crecimiento nmás duradero y reducir la dependencia del garantía de emisión desembolsados 659 886

financiamiento externo. Para conseguir que aumente la TOTAL DEL FINANCIAMIENTO DESEMBOLSADO 1.461 1.586

inversión privada, el costo de la intermediación, que llega a Cartera de compromisos por cuenta de La CFI 4.528 4.245

nmás del 8<Yo en algunos países, debe reducirse mediante el Préstamos 3.588 3.360apa 940 885

aumento de la eficiencia. Es necesario ampliar el acceso al Cartera de compromisos en poder de la

capital, sobre todo en el caso de las empresas del mercado CFI por cuenta de copartícipes

intermedio y de la PYNIE, así como de las zonas menos (participaciones en préstamos) 3.702 4.0701 aCARTERA TOTAL DE COMPROMISOS 8.230 8.315adelantadas de la región. También hay que elevar la eficiencia y

la calidad de los servicios de infraestructura con el objeto de *Incluye inversiones en cuasicapital, que tienen caracteristicas de préstamo y de capital.

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: FINANCIAMIENTO, EJERCICIOS DE 1995-99

"La CFI afronta una demanda definanciamiento sin precedentes de 2.450

2.200

parte de sociedades anónimas 170

regionales de primera clase, la PYME, 14250

instituciones financieras nacionalese inversionistas que procuran estruc- - - C. cde 109

APROBACIONES COMPROMISOS DESEMBOLSOS

t urar Présamo d consorcios o opera- * Prósramosmie de onsorcios c.opea- ergaor de oroncr os operaF-ancrcamre-to po, cue-ta * FPanciami,nto po, cuntoa * FPnarneamiento po, cuenta

de la CFI dr la CFI de la CFI

. . AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PROYECTOS Y PAÍSESEn Bolizria, I/th Rayrmi S.A. destina las utilidades que obtiene de una

mina de orofinanciada por la CFIpara apoyar la Fundación Iníti Ej. de 1999 .

Raymeii, qze presta asistencia a los artesanos locales, comnercializa sus APROBACIONES

creaciones y respalda otros programas sociales y de salud. Número de proyectos 58 67Número de paises 16 17

COMPROMISOSNúmero de proyectos 50 49Número de países 16 13

DESEMBOLSOSNúmero de proyectos 46 45Número de países 16 12

aumentar la capacidad del sector privado para competir en.. .- los mercados internacionales. Por último, es indispensable

' sampliar la prestación de servicios sociales por el sector privadoa fin de reducir la carga fiscal de la administración pública.

La represa hidroeléctrica Fortuna, en Panamá, fe privatizada enenero de 1999. La CFl actuó como asesorfiinanciero durante elproceso. En Brasil, la persistente incertidumbre económica

restringió el acceso a los mercados financieros interna-

cionales de las grandes sociedades, así como de la mayorían | de las empresas intermedias de la región. Dado que muchas

*r , |I Dempresas que anteriormente tenían acceso a esos mercadosahora necesitan un volumen considerable de capital de inver-

ENERGIA ELECTRICA sión o de apoyo para fines de liquidez, y puesto que Brasil

*D Ante La urgente necesidad de invertir en eL sistema eLéctrico, ya representa la mayor cartera de la CFI por países, la- eLevar considerabLemente La eficiencia operativa y mejorar demanda sobrepasa con creces los recursos disponibles de

X eL servicio, en 1997 Panamá creó un marco LegaL para La la Corporación. Ante estas nuevas condiciones, la CFI está«O reestructuración y privatización deL monopoLio estataL, eL< Instituto de Recursos Hidráulicos y ELectrificación (IRHE). itentando reducr el custo Brasil, en particular el elevado

Entre Los principaLes objetivos del gobierno se contaba La costo que entraña la actividad económica en el sector delreducción de Las tarifas, La mejora de la caLidad del servicio y transporte, y aumentar el acceso al capital de inversión.

50 La preparación deL sector eléctrico de Panamá para La inmi- La CFI continuó fortaleciendo la intermediaciónnente formación de un mercado integrado de energía en financiera en el país mediante una inversión en una compañíaAmérica CentraL. de financiamiento hipotecario, lo que ha contribuido a

Como parte de su reestructuración, el IRHE fue dividido ampliar los servicios financieros no bancarios. La Corporaciónen ocho empresas: una de transmisión, que permanece en participó directamente en el financiamiento de empresasmanos deL Estado; cuatro empresas de generación, y tres de intermedias: durante el ejercicio se aprobaron proyectos paradistribución que posteriormente se pusieron a La venta.

Posrib a experiencia te C e tasaones simiLar la fabricación de piezas de automóviles, calzado y productosPor [a experiencia de La CFI en transacciones similares yen vista de sus antecedentes de imparciaLidad y transparencia petroquímicos.en privatizaciones compLejas de gran importancia, eL gobierno En el sector de infraestructura, la CFI otorgó respaldode Panamá mantuvo a La Corporación como principaL asesor en financiero para la rehabilitación y prolongación de unaeL proceso. Tras un examen técnico, jurídico y financiero, La carretera estatal de peaje que une a Sáo Paulo, CampinasCFI recomendó un pLan para La estructura financiera de las y Limeira. La Corporación continúa prestando asesoríaempresas, que incLuía La participación de Los empLeados en La sobre una concesión privada para el tratamiento de aguaspropiedad de Las mismas para obtener un mayor respaldo para en Fortaleza y una línea de ferrocarril metropolitano eneL proceso, así como para La estructura de Las transacciones. Sao Paulo.

A pesar de que Las condiciones deL mercado eran poco.. . . .. ............... Por último, la CFI otorgó asistencia financiera parapropicias, La CFI cumplió satisfactoriamente su mandato en

menos de 12 meses. Mediante un procedimiento de licitación una sociedad de inversiones en el sector de servicios privadospúbLica internacional, y Luego de adjudicar participaciones de salud. Se trata del primer proyecto de salud que la Cor-mayoritarias en Las siete empresas privadas, eL gobierno de poración realiza en Brasil.Panamá recaudó $604 milLones en efectivo e hizo una trans- En Argentina, los estrechos lazos con Brasil estánferencia de $114 miLLones en deuda a Largo pLazo al sector deprimiendo el crecimiento y restringiendo el acceso a losprivado. Los fondos en efectivo que produjo La venta de mercados internacionales, a pesar de la continua estabilidadacciones fueron depositados en un fondo especiaL para macroeconómica. Las sociedades por acciones de primerainversiones en educación y salud.

clase han mantenido un acceso limitado al financiamientobancario en el país, pero otras empresas no pueden acceder acapital en forma de préstamos ni, en algunos casos, a finan-ciamiento para el comercio. Las prioridades operacionales dela CFI en Argentina giran en torno a las empresas interme-dias, los sectores "de frontera" -como la provisión deservicios sociales por el sector privado-, y las provinciasmenos adelantadas. La Corporación brindó respaldo al

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primer servicio nacional dt corrto totalmninte privatizado y atina empresa especializada en concesiones de infraestructura.Además, prestó asistencia finanicier a para la expansión de-una universidad privada.

En México, las grandes empresas han logrado mante er }un mayor acceso, aunque limitado, a los capitales interna-

cionales que las empresas de casi todos los demás mercados - ''

emerge-ntes, en gran medida debido a las estrechas relaciones 1 ti I,existentes con bancos comerciales estadounidenses. Encambio, la mavoría de las demás sociedades nacionalescarecen de ese acceso, principalmente a causa de las deficien- ,cias del sector banicario. La CFI presta apoyo a la PYMIF y

procura enconitrar formas de mejorar el financiamiento (le

los bancos nacionales para fines de représtamo a esasempresas. La Corporación otorgó una línea de crédito einvirtió en un fondo de inversiones en capital accionario

para empresas intermedias y la PYME. Mediante finan- ,.lciamiento directo, respaldó a una cadena hotelera y a unafábrica de acero, ambas de tamaño intermedio. La asisten( ia

técnica se concentró en las prácticas de reglamentación ysupervisión bancaria y de seguros.

Palses _ind 2nrs

Desde 1998, los países andinos han venido experimentandouna contracción diferente, aunque significativa, del creci--miento económico. En todos ellos se ha producido una Far¡a dle I lIanter7ey, una fiínd ició;í mlexicana q7Ue fLlbrica grande.restricción del crédito internacional y una reducción de los piezas pasn anetoamnóvil-s, instaló nieaos eqn7ipos con finanvcianneíetu

precios de exportación. El fenómeno de El Niño desplomo proporcionado por la Fit.

las exportaciones peruanas. Venezuela sufrió los efectos delos bajos precios del petróleo y del cuantioso déficit fiscal. ElNiño y los reducidos precios del petróleo también afectarona Ecuador, provocando una disminución del 20% en lasexportaciones y un creciente déficit fiscal. La correcciónfiscal y los reducidos precios del petróleo tuvieron efectosnegativos en Colombia. La economía boliviana, menos

afectada por las condiciones externas, creció casi un 5%

CORREO ARGENTINO - . durante el ejercicio. La CFI ha centrado más la atención en= estos países debido a que el sector privado tropieza con

mayores dificultades para obtener el capital que necesita en

los mercados mundiales.r,En Perú, la CFI continuó ampliando sus actividades con

la aprobación de un proyecto de minería y tres de agricul-

s -~ w .- j atura, el sector prioritario de la Corporación en ese país. En

D , ,, Bolivia, la CFI estableció una oficina en La Paz con el objetoW .de apoyar los esfuerzos encaminados a fomentar el desarrollo

. del sector privado como parte del Marco Integral de- Desarrollo que el Grupo del Banco Mundial está aplicando

rn -en forma experimental. Entre los proyectos aprobados cabe

. ..........mencionar el financiamiento para una red de abastecimientoEl servicio postal privado de Argentina luce una nueva apariencia yE estilo, que se suman a una mayor de agua y un proyecto de distribución de electricidad en La

Paz, una institución de microfinanciamiento y un proyecto

de explotación de gas. Además, la CFI aprobó dos proyectos52 industriales en Ecuador; dos proyectos de hidrocarburos y

otro de distribución de energía eléctrica en Venezuela, y dosA:`., i-IAliA: SERVICIO POSTAL PRIVADO proyectos de desarrollo de instituciones financieras

Argentina ha sido el primer país del mundo en desregu- nacionales y uno de hidrocarburos en Colombia. El Serviciolarizar y privatizar totalmente el servicio postaL. Correo de Asesoría sobre Inversión Extranjera (FIAS) prestó asesoríaArgentino es de propiedad privada y en 1997 se adjudicó técnica sobre promoción e incentivos a la inversión extran-una licitación pública para dirigir las operaciones del jera directa en Bolivia y Colombia.servicio nacional de correos, atendiendo al volumen anualde los pagos que hará al Estado durante una concesión de30 años. En los cinco primeros años de operaciones, que América Centratcomenzaron en septiembre de 1997, Correo Argentino El huracán Mitch causó enormes estragos, sobre todo enplanea invertir $224 millones para transformar el sistema Honduras y Nicaragua, países en los que la infraestructura yen un servicio eficaz y económico, y en un excelente los cultivos sufrieron graves daños. La CFI ha respondidocompetidor del mercado desregulado. fomentando la inversión tanto nacional como extranjera, con

Los planes contemplan la instalación de un nuevo énfasis en inversiones regionales en los sectores financiero,centro de clasificación dotado de la tecnología más avan- . .zada que permitirá usar un moderno sistema de códigos de ifraestructura y de servicios sociales.postales y ofrecer una gama más amplia de servicios. Con el fin de mejorar los servicios que presta a susDurante la administración pública del servicio postal, éste clientes y de facilitar el acceso a ellos por las empresas másllegó a tener exceso de personal. Con miras a aumentar la pequeñas, la Corporación estableció una oficina regional eneficiencia, Correo Argentino obtuvo $120 millones Ciudad de Guatemala que abarca a América Central yadicionales para financiar el retiro voluntario de empleados Panamá.y programas de capacitación para ayudar a los funcionarios En esa subregión, la CFI aprobó nueve proyectos. Cabesalientes en su transición a otros empleos. Cerca del 80% de destacar dos proyectos regionales aprobados durante el ejer-quienes optaron por eL retiro voluntario se han inscrito en d esta blec imntde ventadal detalle y unadichos programas.cicio de 1999: un establecmento de venta al detalle y una

Se prevé que Argentina se beneficiará considerabme- sociedad de inversiones en el sector de energía eléctrica. Conu o n d c c le la asistencia técnica de la Corporación se está realizando unmente, puesto que un servcio nacional de correos con lable

cumple una función fundamental en cualquier economía estudio de factibilidad para un proyecto de construcción deeficiente. El éxito de esta concesión servirá de modelo a una carretera internacional y un puerto. En consonancia conotros países que contemplan privatizaciones y desregula- sus prioridades para la región, la CFI respaldó también a unaciones de este tipo. La CFI aprobó un paquete de fábrica de herramientas agrícolas y otra de baterías parafinanciamiento de $129 millones, que incluye un préstamo automóviles en El Salvador; una distribuidora de productosde $54 millones mediante la formación de un consorcio con farmacéuticos en Nicaragua, un sistema de ferrocarril y unotros bancos. El Banco Interamericano de Desarrollo cofi-nanció el proyecto con un aporte similar.

banco comercial en Panamá, y proyectos de telefonía celular -

y agroindustriales en Honduras. La CFI asesoró al gobiernode Panamá sobre la reestructuración de la empresa nacionalde electricidad, recientemente privatizada. El FIAS brindó 1asesoría sobre inversión extranjera directa en Costa Rica,Guatemala, Nicaragua y El Salvador.

EL CaribeLos países del Caribe registraron un crecimiento lento en el

ejercicio de 1999, en parte como consecuencia de los bajosprecios de los productos básicos. La CFI estableció una 1oficina en Trinidad y Tabago y mantuvo su apoyo en elmarco de la Iniciativa para ampliar su campo de acción. Entrelos planes de la Corporación cabe mencionar la extensión de

dicho programa a Haití y la República Dominicana. Se apro-baron dos provectos en esta región: un establecimiento deventa al detalle en Saint Kitts y Nevis (la primera inversiónde la CFI en ese país) y un proyecto de gas industrial en --

Trinidad y Tabago. En sus continuos esfuerzos por aumentar

el apoyo a la pequeña empresa, la Corporación estableció unmecanismo de préstamos a nivel regional dotado de $50 .millones con el Bank of Nova Scotia. Además, el respaldo

brindado a una cadena de supermercados en América Centralpermitirá a la empresa abrir varios locales en la RepúblicaDominicana. En coordinación con la Organización de losEstados Americanos, la CFI brinda asistencia técnica sobrecomercializacion y mejoramiento de las normas de calidad a El Centro Internacional de Medicina (CIMA), cliente de la CFI, estápequeñas empresas hoteleras independientes. construyendo y tiene bajo su dirección una cadena de hospitales

privados de alta calidad en México y América Central, que incluyeeste establecimiento en Hermosillo (México).

EL SALVADOR: ADMIi!JV,TeADORA DE FONDOS DE PENSIONES PREVISION (AFP PREVISION)

El Salvador ha sido el primer país centroamericano en reemplazar el sistema de seguridad social "de reparto', manejado por el Estado, porun plan de pensiones privado basado en cotizaciones definidas. En el antiguo sistema, los trabajadores pagaban al Estado una parte de sussueldos, fondos que eran redistribuidos entre los jubilados; cuando los trabajadores se acogían a jubilación, recibían la pensión estatal.Conforme al sistema de cotizaciones definidas, los empleadores destinan directamente un porcentaje determinado del sueldo de cada traba-jador a un fondo privado de inversiones; al dejar de trabajar, cada persona controla su propio fondo de pensiones durante su jubilación.

La experiencia ha demostrado que el sistema de fondos de pensiones privados puede mejorar las jubilaciones y fomentar el desarrollodel mercado de capitales y del sector privado. Al sumarse al ahorro privado, estos sistemas pueden ayudar a financiar las inversionesinternas. Se prevé que con el tiempo los fondos de pensiones de El Salvador estimularán la demanda de capital accionario y de instru-mentos a largo plazo de renta fija, y que en los próximos 10 años aportarán casi $2.000 millones al mercado nacional de capital.

La participación de la CFI en el sector de las pensiones en El Salvador, que se inició con una inversión en la AFP Previsión, impulsaráotras iniciativas para el desarroLlo del rnercado de capital en ese país y en toda América Central.

Informe sobre las operaciones

A medida que esfuerzos por sobrevivir. La CFI tuvo un papel funda-

comenzaron a mental en el establecimiento del Asia Opportunity.u observarse signos Fund, el que, dotado de hasta $750 millones, es uno

de recuperación de de los tondos para fines de reestructuración de mayoro

la crisis financiera tamaño que se han formado para los mercados emer-

mundial, las gentes. Los $250 millones que la CFI autorizó para ese0 consecuencias de fondo y otros dos mecanismos conexos constituyen la

s ésta en muchos aprobación más cuantiosa para un proyecto en toda laE países en desa- historia de la Corporación.

rrollo que son Con el propósito de dar mayor solidez a su cartera

miembros de actual y futura, la Corporación reforzó las actividades54 la CFI han planteado grandes desafíos para la de supervisión mediante la creación de divisiones

Corporación. No obstante, la CFI continuó regis- especializadas en los departamentos de inversión, y untrando un crecimiento de sus operaciones financieras mejor seguimiento de las operaciones desde las oficinas

incluso en economías que han sufrido los peores fuera de la sede. Paralelamente, con la reciente creación

efectos de la crisis, comprometiendo fondos por valor del Departamento de Análisis del Crédito se ha adop-

de $3.600 millones en nuevas inversiones durante el tado un enfoque más sistemático para la evaluación del

ejercicio que finalizó el 30 de junio de 1999. riesgo en el análisis de los proyectos.

Como consecuencia de la drástica reducción del

acceso al crédito internacional, los propietarios, ope- Inversionesradores y trabajadores de empresas privadas llevaron En el ejercicio de 1999, la CFI firmó compromisos de

el peso de la crisis en los países afectados por ésta. La inversión por un total de $3.600 millones para 218

escasez de crédito hizo que aumentara la demanda del proyectos. De este total, $798 millones se movilizaron

financiamiento de la CFI. a través de la formación de consorcios para préstamos

La Corporación respondió con iniciativas en y operaciones de garantía de emisión. La razón entre

muchos frentes, adaptando su estrategia a las necesi- los compromisos de financiamiento de la CFI y el

dades de cada lugar. Buscó nuevas oportunidades de costo total fue de 1 a 3,7. En la página siguiente figura

inversión, especialmente en sectores recientemente un cuadro comparativo de las aprobaciones de inver-

reformados y en otros que tienen un fuerte impacto en siones, los compromisos y los desembolsos

términos de desarrollo, como el sector financiero y el correspondientes a cinco ejercicios económicos.

de infraestructura fisica. Asimismo, la CFI se esforzó Distribución geográfica. Durante el ejercicio de

por mantener la viabilidad de las empresas que 1999, la CFI suscribió compromisos de inversión en

conforman su cartera -sus apreciados clientes- 218 proyectos de 79 países, lo que representa unamediante reestructuraciones y operaciones de recapi- disminución con respecto a los 226 proyectos en 73

talización en los casos en que ello era posible. En países en el ejercicio anterior. La Corporación firmó

estrecha colaboración con los propietarios y directivos su primer compromiso de inversión en Albania.

de las empresas, ideó respuestas conjuntas para hacer En el mismo período se aprobaron 255 proyectos

frente a las dificultades causadas por la crisis y les en 77 países, frente a los 304 proyectos en 83 países en

dio asesoría sobre posibles medidas de protección. el ejercicio anterior (cifra rectificada del ejercicio deEn Indonesia y la República de Corea, la 1998). Por primera vez, la CFI aprobó una inversión

Corporación también desarrolló productos para el en Saint Kitts y Nevis.financiamiento del comercio a fin de atender las La Iniciativa para ampliar el campo de acción de

necesidades de empresas que hacían denodados la CFI abarca ahora 20 países y regiones en los que las

OPERACIONES Y RECURSOS DE LA CFI, EJERCICIOS DE 1995-99 ASPECTOS MÁS DESTACADOS DEL BALANCE GENERAL, EJERCICIOS DE 1995-99

E Eu1 de 1999 .1 19,9

OPERACIOII ES ACTIVOActivos liquidos 4.812 6.620 8.748 10.747 11.369

Inversiones aprobadas inversiones 7.262 7.817 8.423 8.976 10.039Número de proyectos 213 264 276 304* 255 Reserva para pérdidas (777) (876) [1.076) (1.522) (1.825)Total de financianitento Inversiones netas 6.485 6.941 7.347 7.454 8 214

aprobado S 5.467 8.118 6.722 5.905' 5.280 Instrumentos derivados 6.251 8.138 11.400 11.944 12.289Por cuenta de la (¿FI 2.877 3.242' 3.317 3.412' 3.505 Mfontos por cobrar vEn poder de la (FI por cuenta otros activos 680 941 1 480 1.476 1 584

de coparticipes 2.590 4.876 3.405 2.493* 1.775 Total del activo 18.228 22.640 28.975 31.621 33.456(Costo total de los proyectos 19.352 19.633 17.945 15.726' 15.578 PASIVO

Compromisos de inversión PASIVOlotal de compromisos suscritos $ 4.064 4.579 5.558 5.138 3.598 Empréstitos en circulacion 7.993 8.956 10.123 11.162 12.429

Instrumentos derivados 5.907 8.283 12.181 12.678 13.0)12Por cuenta de la (¿FI 2.412 2.112 2.402 2.699 2.800 MontosporpagaryEn poder de la C1II por cuenita otros pasivos 725 1 243 1.934 2.697 2.671

de copartícipes 1.652 2.467 3.156 2.439 798 Total del pasivo 14.625 18.482 24.238 26.537 28.112

Inversiones desembolsadas CAPITTotal del finaniciamivento C A PITA L

desembolsaddo $ 3.220 3.804 5.110 4.291 3.296 Capitial socital 1.875 2.076 2.229 2.337 2.351Utilidades no distribuidas 1.726 2.072 2.503 2.749 2.998

Por cuenita de la (¿FI 1 807 2.053 2.(103 2.054 2.102 Otros 2 10 5 (2> (4)En poder de la CFI por cuenta Total del capital 3.603 4.158 4.737 5.084 5.344

de coparticipes 1 413 1.751 3.10)7 2.237 1.194 - 4 5

Cartera de compromisost

ASPECTOS MÁS DESTACADOS DEL ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS, 55Núniero de enipresas 939 985 1.1)46 1 138 1.258§ EJERCICIOS DE 1995-99 - -

lotal de la cartera de r •

coimpromisos $14.315 16.336 18.992 20.608 21.238PIor cuenta de la (¿FI 9.461 9.844 10 512 11.448 12.917Eni poder de la C(1 por cuenta Ingresos por concepto de

de coparticipes 4.854 6.492 8 471 9.160 8.321 intereses y cargos financieros 468 521 580 583 607Ingresos prorvenientes de

REUSSdepósitos y valríres 266 -348 411 55(1 532RE(CUPSOS Tota

1 de ingresos por concepto

Capitalización de intereses 734 869 991 1.133 1.139Enipréstitos $ 7.993 8.956 1() 123 11.162 12.429

Capital pagado 1 .875 2.)76 2.229 2.337 2.350 (¿argos sobre los enípréstitos ¡394) (489) (536> (651) (670)Utildades no distribuidas 1.726 2.071 2 5(3 2.749 2.998 Ingresos provenientes de inver-

Inrso et,S 8,0 35, 319 24, 293siones en capital accionario 132 242 344 314 265Ingresíro odiEno $ 1X880 345.8 431,9 245,8 249,3 Reservas para pérdidas por

concepto de inversiones (162) (151) (266) (481) (333>*rE- rectific-a-d (lasto por concepto distinto

t El tnona de .a cartena de -omp-omoo.s [la y artera en poder de [a CFI p Or.ce ta de de initereses (122) (125) > 101)> 113) ( 152)coparticípPe al 30 de j---o de 1999, 1998, 1997 y 199t incupye Los préstamos t,tu>iaadoo. Efecthí de lrs can-ibios en elNo se e doypen loo e-pnreas nespeoto de U cuoteo a CFI hn m prore tdoc fondeo sistema de ciocitabilidad 34 -S -ca-mente pana Eroductoo de geotión de dreiqoo y gira tiaí. Ingresos netos 188 346 432 246 249

actividades de la Corporación habían sido limitadas (la lista Formación de consorciosde países figura en la pág. 119). Desde la creación de este La movilización de recursos adicionales procedentes deprograma en septiembre de 1996, la CFI ha aprobado inver- mercados privados es un elemento esencial de la estrategiasiones por valor de $1.000 millones en economías en las que de operaciones de la CFI. El programa de préstamos me-las dificiles condiciones han restringido la actividad del diante consorcios, denominados préstamos B, es el principalsector privado. I,a Corporación ha establecido una presencia medio directo de que se vale la CFI para movilizar recursosen todos esos países y regiones, salvo uno, y asignado a procedentes de fuentes externas. La Corporación -comoalrededor de 50 funcionarios de inversiones para trabajar prestamista oficial- brinda su protección a las institucionesen la Iniciativa. financieras participantes, instrunienta los préstamos y coor-

Hasta junio de 1999, la CFI había aprobado 160 dina la formación de consorcios.proyectos en países incluidos en la Iniciativa, por un total de l)e esa manera, ha logrado obtener financiamiento para$1.000 millones. De esos proyectos, 67 inversiones por un muchos prestatarios con acceso limitado a recursos a largomonto total de $68,3 millones se efectuaron por intermedio plazo para financiar proyectos. Las autoridades bancarias dedel Fondo para la Pequeña Empresa. Además, la Corporación muchos países exportadores de capital han eximido a lasmovilizó $446,2 millones de participantes y suministró $12,2 participaciones en los préstamos de la Corporación de losmillones para 108 proyectos por intermedio del Programa de requisitos de constitución de reservas cuando dichos requi-Fondos Fiduciarios de Asistencia Técnica (TATF). sitos son aplicables, con lo cual ha aumentado la capacidad

En el programa de préstamos B de la CFI correspondiente aL ejercicio de 1999 participaron 61 bancos comerciales representantes de

importantes instituciones financieras de todo eL mundo. En medida creciente también trabajan con la Corporación instituciones

inversionistas y otras compañías financieras especializadas.

ABN AMRO Bank NV Caja de Ahorros y Pensiones de Groupe Crédit National BFCE Pacific Life Insurance CompanyArab American Bank Barcelona 'la Caixa' Hamburgische Landesbank- Pacific Mutual Group LifeArab Bank plc Chase Manhattan Bank, The Girozentrale PARIBAS

Banca Nazionale deL Lavoro SpA Citibank NA ING Group NV Raiffeisen Zentralbank ósterreichas (BNL) Comerica Bank IndustriaL Bank of Japan Ltd, The AG (RZB-Austria)o Banco Central Hispanoamericano Cooperatieve Centrale Raiffeisen- Instituto de Crédito Oficial N.M. Rothschild & Sons Limited

(BCH) BoerenLeenbank B.A. (Rabobank Landesbank Rheinland-Pfalz RoyaL Bank of CanadaX Bank Austria AG NederLand) GirozentraLe Société Générale

Bank of Nova Scotia, The Crédit Agricole Indosuez Leonia Corporate Bank pLc Société de Promotion et dev (Scotiabank) Crédit CommerciaL de France SA Mediocredito Centrale SpA Participation pour la CoopérationE Bank of Tokyo-Mitsubishi Ltd, The (CCF) Mitsubishi Trust and Banking Corp, Economique (PROPARCO)

E Banque Générale du Luxembourg Crédit Lyonnais The Standard Chartered Bankc SA Crédit Suisse Group Morgan Guaranty Trust Company of Sumitomo Bank Ltd, The

Banque Nationale de Paris SA Dai-Ichi Kangyo Bank Limited, The New York Tokai Bank Ltd, The56 (BNP) (DKB) National Bank of Abu Dhabi UniCredito Italiano SpA

Banque Sudameris DEXIA Project & Public Finance NederLandse Financierings- Union de Banques Arabes etBanque Worms SA International Bank Maatschappij voor Francaises-U.B.A.F.Barclays Bank PLC Dresdner Bank AG Ontwikketingslanden NV (FMO) Westdeutsche LandesbankBayerische Landesbank GirozentraLe Erste Bank der ósterreichischen Nomura Bank International plc GirozentraLeBayerische Hypo- und Vereinsbank Sparkassen AG Norddeutsche Landesbank Yasuda Trust and Banking Co. Ltd,

AG Fuji Bank, Ltd, The Girozentrale (Nord/LB) TheCaixa Geral de Depósitos SA Generale Bank Norinchukin Bank, The

de la CFI para movilizar financiamiento destinado a colocaciones procuran ayudar a las empresas privadas de los

empresas de los mercados emergentes. países en desarrollo a acceder, a veces por primera vez, a losLa cartera de préstamos B de la CFI ascendía al final del mercados internacionales de capital. La crisis que sufrieron los

ejercicio de 1999 a $8.200 millones para 285 proyectos. La mercados emergentes, sobre todo desde la cesación de losCFI ha formado consorcios para préstamos en diversos pagos de la Federación de Rusia en agosto de 1998, afectópaíses y sectores, entre ellos, los de electricidad, servicios drásticamente la confianza de los inversionistas. Como conse-

públicos, transporte, telecomunicaciones, manufacturas, cuencia, durante este período han sido pocas las sociedades

energía, minería, agroindustrias y actividades de los privadas de países en desarrollo que han podido emitir valores

mercados de capital. en los mercados internacionales. Ante esas circunstancias, laLos nuevos préstamos B otorgados durante el ejercicio Corporación se concentró en actividades de asesoría orien-

de 1999 ascendieron a $800 millones distribuidos entre 40 tadas a prestar asistencia a las empresas de la cartera.proyectos. Durante ese período, la CFI aprobó $1.800 Durante el ejercicio, la CFI asesoró a la Investmentmillones en préstamos mediante consorcios para 39 Promotion and Development Company de Bangladeshproyectos, frente a $2.500 millones para 71 proyectos en acerca de una colocación privada y futura oferta públicael ejercicio de 1998. inicial de sus acciones. También dio asesoría a dos fondos de

inversión de capital privado en la región de Asia central,

Garantías de emisión de vaLores y Oriente NMedio y Norte de África en materia de movilización

colocaciones de capital: el Fondo de Tecnología para la Paz, destinado ainversiones en la Ribera Occidental y Gaza, y el Tuninvest

La CFI también moviliza recursos para empresas que son sus inversiones en emras p adas e TúnezLclientes mediante emisiones de valores en los mercados de p eLacapiental.es activida desnt egarade emisio s de valores es de CFI participa y moviliza recursos para el Asia Opportunitycapital. Sus actividades de garantía de emisión de valores y de Fund, un fondo de inversión de capital privado dotado de

$750 millones para contribuir a la reestructuración de Servicios de asisterncia técnica y de asesoriaempresas en los países asiáticos en crisis. A lo largo del ejercicio de 1999 se mantuvo la fuerte

demanda de servicios de asistencia técnica y asesoría de la

Servicios de gestión de riesgos CFI. En los siete últimos años, la Corporación ha ampliado

Los instrumentos diseñados para ayudar a las empresas a el alcance de sus servicios para incluir la asistencia técnica

gestionar el riesgo de los mercados financieros normalmente sobre el sector financiero y los mercados de capital; asesoría

no están disponibles para las sociedades ni los bancos del en materia de infraestructura; privatización y reestruc-

mundo en desarrollo. Con el fin de facilitar el acceso a estos turación de empresas; servicios para la preparación de

instrumentos financieros, la CFI presta servicios de gestión de proyectos; servicios de asesoría sobre inversiones y proyectos

riesgos a las empresas de los mercados emergentes. A través de específicos. y el Servicio de Asesoría sobre Inversión

este programa la Corporación familiariza a los clientes con las Extranjera (FIAS).

técnicas de gestión de riesgos y potencia su solvencia al permi- Asesoría sobre mercados financieros. En los últimos

tirles que se protejan frente a dichos riesgos. 28 años, la CFI ha emprendido más de 900 misiones de asis-

En los últimos nueve años, la Junta de Directores de la tencia técnica y asesoría en el sector financiero en más de 100

CFI ha aprobado 83 proyectos de gestión de riesgos, que países y regiones. Los proyectos sobre mercados bursátiles

representan un volumen de $445 millones para clientes de representan la mayor parte (59%) de la labor de asistencia

35 países. Hasta la fecha se han realizado transacciones para técnica de la Corporación en el sector financiero. El 34% se

proteger un monto teórico de aproximadamente $1.670 concentra en el desarrollo del sector financiero en general,

millones. en el marco normativo y legal para las instituciones

En el ejercicio de 1999, la CFI aprobó ocho proyectos de financieras no bancarias y las compañías de leasing. El 7%

gestión de riesgos para clientes de Bangladesh, Cóte d'lvoire, restante corresponde a proyectos relacionados con la banca.

Ecuador, Mlozambique, Panamá, Perú y República de Corea. Durante el ejercicio de 1999, la CFI emprendió más de

La CFI ofrece a sus clientes productos de gestión de 100 proyectos en unos 5t) países y regiones. Los proyectos

riesgos únicamente con fines de cobertura. La Corporación relativos a mercados de valores comprendieron programas de

se protege del riesgo de mercado ya sea mediante una capacitación en Viet Nam, iniciativas sobre el mercado de

operación de cobertura compensatoria o la suscripción de bonos en Asia meridional y sudoriental, la formulación de

acuerdos con entidades de la comunidad bancaria interna- un marco normativo y legal para Bulgaria, y el diseño de la

cional para compartir el riesgo. reglamentación sobre fondos mutuos en Jordania y la Ribera

Occidental y Gaza, además de asesoría sobre dirección

empresarial en Chile. Las reformas jurídicas y normativas

---1 ;>v .i i A`i ). S S( DI l;i ' iLlM S Di E P i A i NlJI ; LT liA

Desde los años ochenta, la CFI ha proporcionado a los mercados financieros internacionales estadísticas e información amplia y confiable

sobre los mercados de valores de los países en desarrollo. Utilizando una muestra de acciones de cada mercado, la Base de Datos sobre

Mercados Emergentes (BDME) calcula índices de desempeño de los mercados bursátiles que sirven de referencia uniforme más allá de Las

fronteras nacionales, ya que se eliminan las variaciones que dificultan la comparación de los índices producidos por cada país. Se trata de

los Índices de valores de inversión (IFCI), que hacen un seguimiento de Las acciones en que pueden invertir los inversionistas extranjeros,

y los Indices globales (IFCG), que siguen las acciones que registran más actividad en sus respectivos mercados bursátiles.En el ejercicio de 1999, con la introducción de un Índice global para Arabia Saudita, la CFI aumentó la cobertura de los índices de

°valores, que ahora abarcan 51 mercados. Durante ese período también se produjo la primera "graduación` de un mercado incluido en los

índices de la CFI, cuando, el 1 de abril de 1999, Portugal dejó de estar clasificado en la categoría de "mercado emergente".

La CFI incorporó a su lista de productos una nueva fuente de datos bursátiles, a saber, el módulo BARRA TED, que contiene los pronós-

ticos de consenso a uno y dos años elaborados por los corredores de bolsa sobre las utiLidades netas, Las utilidades por acción y los

dividendos por acción correspondientes a muchas de las empresas incluidas en los índices de la CFI.En el sitio de la BDME en la World Wide Web (www.ifc.org/emdb) se pueden encontrar descripciones más detalladas de los índices de

La CFI, seleccionando "Special Announcements" y "Techn¡caL Notes".

| |Informe sobre [as operaciones

S ,~~~- J -- u S- s

F- . 11 E |

para las actividades de leasing se emprendieron principal- suscribir otros cuatro nuevos mandatos, el departamento

mente en la región de Europa, sobre todo en la Federación continuó su labor en el estado de Ceará, en el nordeste de

de Rusia, Ucrania, Croacia, Lituania, Polonia y República de Brasil, brindando asesoría sobre el establecimiento del

Moldova. En todas las regiones se realizaron proyectos sobre primer organismo regulador a nivel de los estados y sobre

seguros y financiamiento para la vivienda que incluyeron la estructuración de una concesión para el tratamiento y

estudios de mercado y reformas legislativas. Se llevaron a abastecimiento de agua en grandes cantidades para Fortaleza,

cabo amplias actividades de asistencia técnica y capacitación la capital del estado.

en el sector bancario de Corea (Hana Bank y Kookmin Otra transacción fue la primera privatización de una

Bank), Viet Nam (acuerdo de cooperación recíproca con terminal de transbordo de contenedores en el nordeste

FEB/ACB) y Bangladesh (cooperación recíproca con el de Brasil.

Programa Internacional para el Desarrollo de las Programa de Fondos Fiduciarios de Asistencia Técnica.

Comunicaciones). Se realizaron privatizaciones bancarias Los donantes bilaterales y multilaterales respaldan la labor

en Costa Rica (BICSA) y Bulgaria (Hebros Bank). que realiza la CFI en materia de desarrollo y de operaciones

Servicios de asesoría en materia de privatización. El a través de su Programa de Fondos Fiduciarios de Asistencia

Departamento de Servicios Financieros a Empresas ofrece Técnica (TATF). La asistencia técnica que presta la Cor-

asesoramiento para facilitar la participación del sector poración en el marco de este programa incluye estudios de

privado en empresas de propiedad del Estado y dirigidas factibilidad y prefactibilidad, estudios de identificación de

por éste. El departamento asesora a gobiernos y a empresas proyectos, creación de unl entorno más propicio para c

estatales y privadas para realizar las transacciones del proceso promover la iniciativa privada, actividades de fortalecimiento

de privatización y crear proyectos comercialmente viables de la capacidad dirigidas a empresas privadas y funcionarios

que se ajusten a los objetivos políticos y económicos. públicos, y privatizaciones. Por ejemplo, en el ejercicio de

En una de las cinco transacciones realizadas en el 1999, el programa prestó ayuda para el mejoramiento de

ejercicio de 1999, a saber, la privatización del Instituto de las operaciones de dos bancos en Corea; la privatización,

Recursos Hidráulicos y Electrificación -la empresa nacional modernización y expansión de una red telefónica en

de electricidad de Panamá- se desagregó exitosamente el Honduras; actividades en el sector del turismo y un estudio

sector y se introdujo la competencia. Con la crisis financiera cultural y de ecoturismo en Malí y Mauritania, y una audi-

mundial como telón de fondo, el feliz término de este toría de un banco en la Federación de Rusia.

proyecto en un país relativamente pequeño puso de mani- En ese mismo período, la comunidad de donantes

fiesto el gran interés de los inversionistas. Además de aportó un total de aproximadamente $100 millones para

EL ¡ PO DE EVALUACIóN DE ( 1 i - *; - i Ñ S

EL Grupo de Evaluación de Operaciones (GEO) fue creado en 1995 como una unidad de evaluación independiente con el fin de introducir

procedimientos sistemáticos, un marco más ampLio para las evaluaciones, e instrumentos mejorados que permitieran a La Corporación rendir

cuentas y extraer enseñanzas de sus actividades. El GEO, que mantiene una relación prudente con las operaciones de La CFI, informa a La

Junta de Directores de la Corporación por intermedio del Director General deL Departamento de EvaLuación de Operaciones deL Banco

Mundial. La CFI venía evaluando sus operaciones de inversión desde 1978, aunque en forma menos sistemática.

En un análisis reciente de las inversiones de la CFI aprobadas en el periodo de 1991-92, el GEO determinó que eL 60% a 70% de esas

operaciones que han alcanzado su fase productiva tienen un fuerte impacto en términos de desarrollo y son rentables para la CFI. La muestra

aleatoria estratificada compuesta por 60 inversiones, que representaban eL 30% de todas las aprobaciones de esos años, reveló también quelos proyectos reaLizados en países de aLto riesgo obtenían mejores resuLtados que los ejecutados en países de bajo riesgo. Las 60 inversionesacumutaron los puntajes más altos en eL área deL impacto en términos de desarrollo, que comprende La sostenibiLidad ambientaL deL proyectoy los aportes aL desarroLLo del sector privado del país, a su crecimiento económico y a Las condiciones de vida de la pobLación. Por ejemplo, lasostenibiLidad ambiental fue calificada como satisfactoria o excelente en el 8 1% de los casos. En eL análisis también se tuvo en cuenta el

éxito económico de los proyectos y de las empresas, La rentabilidad de La inversión de la CFI, y su eficacia operacional.En esta evaLuación correspondiente aL ejercicio de 1999, presentada en el segundo examen anuaL deL GEO, también se anaLizaron Las

enseñanzas recogidas y los sistemas de clasificación, y se formularon recomendaciones a [a administración para mejorar el desempeño de laCorporación. De conformidad con Las nuevas normas orientadas a promover una mayor apertura, eL GEO ha publicado el resumen deL examenanual en el sitio de La CFI en La World Wide Web [www.ifc.org/depts/htmV/oeg.htm1].

PROGRAMA DE ASISTENCIA TÉCNICA DE LA CFI FINANCIADO POR DONANTES financiar dicho programa, que incluye una asignaciónpresupuestaria de los recursos propios de la CFI de $3,4millones. Desde su puesta en marcha en 1988, los donantes

Paises han aprobado alrededor de 700 proyectos de asistenciaAlemania Finlandia Noruega técnica, que han representado un financiamiento de $87Australia Francia Nueva Zelandia millones.Austria India Países Bajos Servicio de Asesoría sobre Inversión Extranjera (FIAS).Bélgica Irlanda Polonia El FIAS ayuda a los gobiernos de los países en desarrollo aoCanadá IsraeL PortugaL eliminar las barreras a la inversión extranjera directa y a

o Dinamarca Italia Reino Unido sacar el máximo provecho de ella. El FIAS, administradoEspaña Japón Suecia conjuntamente por la CFI y el BIRF con fondos que también

E Estados Unidos Luxemburgo Suiza aportan países donantes, proporciona asesoramiento a losMéxico gobiernos de los países miembros en materia de políticas;

reformas jurídicas, normativas y de procedimiento que dan

transparencia a las inversiones, y también sobre la maneraInstituciones de promover la inversión extranjera directa.

60 Banco Africano de DesarroLlo Banco Interamericano de En el ejercicio de 1999 revistieron especial importanciaBanco de Desarrollo deL DesarrolLo los proyectos realizados en Europa central y oriental, dondeCaribe Programa de las Naciones el FIAS formuló recomendaciones a 10 países, entre ellos,Banco Europeo de Unidas para el Desarrollo Armenia, Eslovenia, la ex República Yugoslava de MacedoniaReconstrucción y Fomento Unión Europea y Lituania. El FIAS presta asesoría únicamente a solicitud de

Otras fuentes los gobiernos que son sus clientes.Otras actividades del FIAS consistieron en determinar

los obstáculos burocráticos con que tropieza la inversiónprivada en ocho países -Bolivia, Filipinas, Indonesia,

Grupo del Banco Mundial Jordania, Letonia, Madagascar, Malí y lMauritania- y enformular recomendaciones para eliminarlos.

Banco Corporación Organismo El FíAS continuó fomentando la inversión privada enInternacional de Financiera MuLtiLateraL deReconstrucción InternacionaL Garantía de infraestructura, centrando especialmente la atención en lay Fomento Inversiones manera de atraer inversión extranjera directa a ese sector. En

Costa Rica, Nepal y Zambia, los equipos del FIAS estudiaronE G o d formas de mejorar el marco legal e institucional a fin de

* Grupo deL * Instituciones * Paises..Banco MundiaL $48,24 $331,31 facilitar inversiones para el financiamiento de grandes$71,01 millones milLones proyectos de infraestructura.millones En las páginas 94 a 104 se describen los proyectos de

asistencia técnica correspondientes al ejercicio de 1999.

Total: $450,56 millones

Administración y organización

Los programas y Jenval ud din Kassum se encarga de las nuevas actiti-actividades de la dades durante el proceso de aprobación hasta que se

CFI son guiados comprometen los fondos, y Assaad J. Jabre supervisa

por sus 174 países los proyectos en cartera y las actividades de examenmiembros por del crédito y de asesoría.

.omm.mmmmmmm intermedio de la Hay siete departamentos de inversiones a nivelJunta de Goberna- regional: África al Sur del Sahara; Asia Oriental y eldores y la Junta de Pacífico; Asia Meridional y Sudoriental. coI sede enDirectores. Cada Nueva Delhi; Asia Central, Oriente Medio y Norte de

país nombra a un África; Europa Central v Nleridional; Europa II, con

gobernador y a un sede en Moscú, v América Latina y el Caribe. A estos

suplente. Las facultades institucionales se han con- departamentos les compete la formulación de estrate- 6 1

ferido a la Junta de Gobernadores, que delega la mavor gias para los paises miembros que abarcan, así como la

parte de ellas en una junta integrada por 24 directores. promoción de empresas, el fomento de las relaciones

Los directores se reúnen periódicamente en la sede con los gobierno)s y la coordinación con otras depen-del Grupo del Banco M\Jundial en la ciudad de d d .Washington. La CFI también tiene su sede en esa udencias del Grupo del Banco Flundal. En cada regin

ciudad y cuenta con representantes, personal o agentes de pea proyectos de nversióncon p artacóen oras69 ficnas uer dela edede preparar provectos de inversión con participaciónen otras 69 oficinas fuera de la sede.

Desde junio de 1995, James D. Wolfensohn es el de instituciones financieras.Presidente del Grupo del Banco Mundial, que com- De los otros siete departamentos, cinco se dedican

prende el Banco Internacional de Reconstrucción Y de manera particular a los siguientes sectores indus-

Fomento, la Asociación Internacional de Fomento, el trales en todo el mundo: Agroindustrias; Energía

Organismo ¡Multilateral de Garantía de Inversiones y la Eléctrica; Petróleo, Gas y Mri inería; Productos Químicos,

Corporación Financiera Internacional. Peter Woicke, Petroquímicos y Fertilizantes; y Telecomunicaciones,

que asumió corno Vicepresidente Ejecutivo de la CFIen enero de 1999, es responsable de la administración Peter Woicke, Vicepresidente Ejecutivo (al centro), jtunto a los

general de las operaciones diarias de la Corporación. Vicepresidentes (de izquiierda a derecha) AssaadJ Jabre, Nemat

lPor primera vez, el Vicepresidente Ejecutivo de la CFI d-din Kassum y Caoro/ iLe N aBerry Brgitta e antoIa, Jemal-

es también Director Gerente del Banco Mundial, a Secretario, . Zhang.

cargo de sus operaciones en el sector privado y de Lformular una estrategia coordinada de desarrollo del

sector privado para el Grupo del Banco Mlundial. Parala adopción de decisiones y la planificación de activi-dades en el futuro, el Vicepresidente Ejecutivo cuentacon la asistencia del Grupo Directivo, que está inte-grado por los seis vicepresidentes de la CFI. La\Vicepresidenta de Desarrollo del Sector Privado eIntraestructura, Nemat Talaat Shafik, informa al\icepresidente Ejecutivo en su calidad de Director , .Gerente del Banco M\undial.

Operacúone sDos vicepresidentes de operaciones dirigen las activi-

dades regionales, sectoriales y de asesoría de la CFI:

Transporte y Servicios Públicos. Estos cinco departamentos sobre reservas para pérdidas de la Corporación formuladassectoriales se ocupan de los proyectos en campos específicos por las Unidades de Gestión de la Cartera.en los que la CFI puede aportar sus conocimientos financieros El Departamento de Contraloría y Presupuestacióny técnicos especializados. tiene a su cargo la preparación de los estados financieros y es

El Departamento de Análisis del Crédito realiza una responsable de las políticas contables. Además, prepara yevaluación crediticia objetiva de las inversiones de la CFI, supervisa los presupuestos de la Corporación, y coordina yen forma independiente de las funciones de iniciación y desarrolla el sistema de información para la administración.

,g tramitación de los proyectos que realizan los departamentos Establece y controla las políticas financieras, determina losu de inversión. pronósticos financieros y supervisa los controles internos.

El Grupo de Gestión de la Cartera evalúa los riesgos y El Departamento de Planificación es responsable delas actividades de la cartera de la Corporación, y se encarga preparar los planes de actividades y de formular las estrate-de la gestión activa de las inversiones en cartera mediante gias a largo plazo de la CFI. Este departamento administra el

u operaciones de estructuración y la ejecución de las transac- Programa de Fondos Fiduciarios de Asistencia Técnica y seS ciones pertinentes. Además, el grupo proporciona a la ocupa de las relaciones conexas con los países y organismos

Z Corporación la información y los medios necesarios para donantes.E supervisar la cartera. La Unidad de Operaciones Financieras se encarga de la< La Unidad de Operaciones Especiales se ocupa de los tramitación y liquidación de todas las transacciones y pagos

problemas de las empresas de la cartera de la CFI que relativos a las inversiones y a los empréstitos. A fines del62 atraviesan por dificultades graves. Cuando es posible, la ejercicio de 1999, esta unidad comenzó a administrar la

Corporación ayuda a reestructurar las empresas afectadas; de liquidación y custodia de las carteras de inversión en activoslo contrario, esta unidad procura maximizar la recuperación líquidos y de inversión en capital accionario de lade los recursos en efectivo por cuenta propia y de los partici- Corporación.

El Departamento de Tecnología de la Informaciónp E Departameos B es responsable de todos los sistemas, infraestructura

da asesoría sobre privatización y reestructuración servicios tecnológica, programas de capacitación en tecnología de ladar aosesoíal srecibe pri rataió est información y apoyo necesarios para el desarrollo de laspor los cuales recibe honorarios, aciiae del.opoain

El Departamento de Asesoría sobre Mercados Financieros EltGrupo de Formacióndcolabora con los departamentos regionales en la promoción Interncoaes Fmo arcu de funtes eras paradel desarrollo del sector financiero. Este departamento Inaciar es en rectos de laeCFI, medianteplaproporciona servicios de expertos a los departamentos foranciónderconesocs paraylos prsam B, oeracnesregionales, coordina la asesoría a los gobiernos de los países dgrmantí de emios de valosres,acolo acionespamiembros, hace un seguimiento de los mercados de valores mecanismos de inversión colectiva.emergentes y mantiene la Base de Datos sobre Mercados El Departamento de Tesorería se ocupa del programaEmergentes de la CFI. de empréstitos de la Corporación. También administra unos

El Servicio de Asesoría sobre Inversión Extranjera $10.000 millones de la cartera de activos líquidos, así como(FIAS) es una operación conjunta de la CFI y el BIRF. El el activo y el pasivo del balance general de la CFI.FIAS asesora a los países miembros sobre la manera deaumentar la transparencia de las inversiones mediante Departamento Jurídicoreformas normativas, jurídicas, reglamentarias y de proce- El Departamento Jurídico, bajo la dirección de Carol E Leedimiento apropiadas, y sobre la promoción eficaz de la en el cargo de Vicepresidenta y Consejera Jurídica General,inversión extranjera. y de Jennifer A. Sullivan, que actúa como Consejera Jurídica

General Adjunta, proporciona asesoría en relación con lasFinanzas y pLanificación políticas de la CFI y apoyo en materia de transacciones a laBirgitta Kantola, Vicepresidenta de Finanzas y Planificación, administración superior, a los departamentos de operacioneses encargada financiera principal de la Corporación y super- y al complejo financiero. En calidad de encargada jurídicavisa las operaciones de cuatro departamentos, dos unidades principal, la Vicepresidenta y Consejera Jurídica General day la Oficina del Asesor Financiero Principal. asesoría sobre todas las cuestiones que surgen en relación

La Oficina del Asesor Financiero Principal evalúa el con el Convenio Constitutivo de la CFI, asegurándose de quegrado de erosión de la cartera de la CFI y formula recomen- las transacciones propuestas concuerden con las políticas ydaciones a la administración sobre la constitución de prácticas de la Corporación.reservas para pérdidas y las cancelaciones en libros. Además, Los abogados y auxiliares jurídicos de la CFI colaboranlleva a cabo un examen de alto nivel de las recomendaciones con los departamentos regionales y especializados de

inversión para identificar y analizar las cuestiones jurídicas y proyectos propuestos. Asimismo, prepara estimaciones de

normativas que requieren atención, y para estructurar y los riesgos que representan los países y estudios sectoriales, y

negociar las condiciones de inversión. Ellos se encargan de desempeña las labores de investigación económica de la CFI.

preparar los documentos para todas las inversiones en forma El Grupo de Evaluación de Operaciones (GEO) es una

de préstamos y de participaciones de capital, las garantías, unidad independiente que informa de sus funciones a la

los préstamos mediante consorcios y los mecanismos rela- Junta de Directores por intermedio del Director General delel

tivos a títulos y valores, todo ello en coordinación, en el caso Departamento de Evaluación de Operaciones del Banco

de determinadas transacciones, con asesores jurídicos inter- M\Iundial. El GEO es responsable de facilitar los sistemas de

nacionales. autoevaluación de la CFI. Efectúa un examen selectivo de las

Este departamento también presta asistencia en la operaciones, programas, políticas y procedimientos de la

ampliación de la gama de actividades de tesorería de la CFI, CFI en materia de inversiones, asistencia técnica y asesoría a

que comprenden la emisión de bonos, ssvaps y otros instru- fin de evaluar los resultados, recoger enseñanzas, formular

mentos derivados, la gestión de la liquidez y las operaciones recomendaciones para mejorar el desempeño y rendir

de titulización. Además, proporciona apoyo Jurídico a la cuenta en forma autónoma del logro de los objetivos y de la

Unidad de Operaciones Especiales en las negociaciones eficacia en términos de desarrollo. A partir de una muestra

para encontrar soluciones a los proyectos que presentan aleatoria estratificada de proyectos que han llegado a la fase

problemas, y al Departamento de Asuntos Técnicos y productiva, el GEO hace un riguroso examen y aplica un

Ambientales en lo referente a la formulación y aplicación de sistema de calificación del desempeño basado en normas y -6

las normas y procedimientos en materia ambiental y social. referencias uniformes. Los resultados se comunican anual-

mente a la Junta de Directores y se dan a conocer a la

[/;; . u Cle Asuntos Técnicos administración y el personal de la CFI para mejorar así el

V ; ;n;i;11t¿ [s desempeño de la Corporación.

El Departamento de Asuntos Técnicos v Ambientales presta Recursos humanos administraciónservicios técnicos y especializados para las operaciones deinversión. Además, examina y hace un seguimiento de todos La nueva \icepresidenta de Recursos Humanos y

los proyectos de la CFI a fin de asegurar que cumplan las Administración, Dorothy Hamachi Berry, llegó a la CFI a

normas ambientales y sociales. En vista de la ampliación de mediados de año procedente del Banco NMundial. Bajo su

su mandato, este departamento se ha organizado en tres dirección, el departamento es responsable de los aspectos

unidades: la Unidad de Estudio de los Efectos Ambientales relativos a recursos humanos del "nuevo enfoque` de la CFI.

y Sociales, que se encarga de examinar v vigilar las repercu- Dicho enfoque se apoya en dos pilares: la asignación de

siones ambientales y sociales de los proyectos, a fin de recursos vinculada a la estrategia para los países, y la gestión

asegurar que se cumplan las normas establecidas tanto por la de los recursos humanos como fuente de ventajas competi-

CFI como por los países receptores; la Unidad de Provectos tivas, aspectos que revisten una importancia decisiva para

Ambientales, cuya función es formular provectos innó- que la CFI pueda materializar su contribución al desarrollo

vadores que aborden asuntos ambientales específicos, y que del sector privado y al crecimiento económico.

actúa como organismo de ejecución del Fondo para el Mledio Al 30 de junio de 1999, la CFI tenía un total de 1.818

Ambiente N'lundial (FMAMI) en proyectos del sector privado, empleados de 118 países. En consonancia con la intensificación

y el equipo de Servicios de Asesoría Ambiental para los del apoyo directo a sus clientes, la presencia de la CFI en el

Nlercados Financieros, que realiza estudios y seguimientos, terreno se ha incrementado considerablemente: más de 625

presta asistencia técnica a los intermediarios financieros y funcionarios, es decir, alrededor del 34% de toda su fuerza de

lleva a cabo programas de capacitación ambiental a nivel trabajo, están destacados en 69 oficinas fuera de la sede.

interno y externo. Se están haciendo esfuerzos por crear en la Corporacióncondiciones semejantes a las del dinámico entorno externo,

, tC pa t.1 mentos esoeciahUzados mediante una mayor flexibilidad de la estructura orgánica,

La Unidad de Relaciones de la Corporación se ocupa de una mayor capacidad de respuesta, y el fortalecimiento de las

las relaciones externas y con la prensa, las publicaciones y las oportunidades de avance profesional del personal. Al mismo

comunicaciones por medios electrónicos, además de cola- tiempo, la Corporación continúa sus actividades de exten-cosiónle ao través deltomo program de intrcabi de fuconro

borar en la aplicación de la política de la CFI sobre acceso sión a través del programa de intercambio de funcionariosa la información. con empresas y otras organizaciones externas. Estas inicia-

El Departamento de Economía colabora con los depar- tivas ayudarán a la CFI a atender las necesidades de sus

tamentos de inversiones en la evaluación económica de los clientes y a mantener su innovadora ventaja en el mercado.

Estructura orgánica JUNTA DE GOBERNADORES

JUNTA DE DIRECTORES

Presidente'Secretario' James D. Wolfensohn Mediadora/Asesora'Shengan Zhangm~ Meg Taylor

Vicepresidente Ejecutivo' Vicepresidenta, Desarrollo deLPeter Woicke Sector Privado e Infraestructura'

Nemat Talaat Shafik

Director, Grupo de Vicepresidenta, Recursos Vicepresidenta y Consejera Director, Asuntos TécnicosEvaluación de Operaciones Humanos y Administración Jurídica General y Ambientales

'0 William E. Stevenson Dorothy H. Berry Carol F. Lee Andreas M. Raczynski

E_ Director y Asesor EconómicoGerente, Relaciones de Principal, Departamento Consejera Jurídica

o la Corporación de Economía General Adjuntar- Mark A. Constantine Guy Pierre Pfeffermann Jennifer A. Sullivan

'o

E Vicepresidente, Gestiónc Vicepresidente, Operaciones de la Cartera y Operaciones Vicepresidenta, Finanzas

de Inversión de Asesoría y Planificación

64 Jemal-ud-din Kassum Assaad J. Jabre Birgitta Kantola

Director, Departamento Oficial PrincipaL de ServiciosDirector, Europa Central Director, Departamento de Servicios Financieros de Información, TecnoLogíay Merdional de Agroindustrias a Empresas de la InformaciónHarold Rosen Tei Mante André J. Cracco Guy-Pierre De Poerck

Director, Asia CentraL, Directora, Departamento Director, DepartamentoOriente Medio y Norte de Asesoria sobre Mercados Directivo Superior, Grupo de ContraLoria yde África Financieros de Gestión de la Cartera PresupuestaciónMohsen A. Khalil Claudia J. Morgenstern Marc Babin Christian Grossmann

Director, Departamento deDirector, Asia OrientaL Productos Ouimicos, Director, Departamento de Director, Departamentoy eL Pacifico Petroquímicos y Fertilizantes Análisis del Crédito de PlanificaciónJaved Hamid Jean-Philippe Halphen Paul Hinchey Nissim Ezekiel

Gerente General, ServiciosDirector, Departamento de de Asesoría sobre Inversión

Director, Europa II Petróleo, Gas y Minería Extranjera' Asesor Financiero PrincipaLEdward Nassim Philippe Liétard Dale R. Weigel Vasant H. Karmarkar

Director, Departamento de'Cargo conjunto en la CFI Director, América Latina ComerciaLización y DesarrolLo Gerente, Unidad de Directivo Superior, Unidad dey eL BIRF. y el Caribe EmpresariaL Operaciones Especiales Operaciones Financieras

Karl Voltaire Sumio Takeichi Woonki Sung Simon V. Fowler'Tiene rango deVicepresidenta; cumpLeLas mismas funciones enlas OMGIsmsFninse Directiva Superior, Grupo deel OMGI. Director, Asia Meridional Director, Departamento Formación de Consorcios y

'También es Director Gerente y SudorientaL de Energía ELéctrica Valores InternacionaLesdel Banco Mundial, respon- Rashad-Rudolf Kaldany Vivek Talvadkar Suellen L. Lazarussable del desarrollo deLsector privado. Director, Departamento

'Vicepresidenta del Banco de Telecomunicaciones,Mundial; informa a Peter Director, África al Sur Transporte y Servicios Directora, DepartamentoWoicke en su caLidad de deL Sahara Públicos de TesoreriaDirector Gerente deL Banco. Cesare Calar¡ Declan J. Duff Farida Khambata

- --EM

Reseña de los resultados financieros6

1 oN ioercsos lctos (le la ('Fl en] el íer'cicio dce 1999 totali- de los gastos administrativos pa-a permitir que la 1 <rporcioi

¡amo 24) i lones, cifr-a sopcrior a los $'4(1 millones del rcsponrd¡icr-a a la crisis tinanciccra co los micrca,clos enicr,cntcs,

cjcreicio preccdlcitc, pero infcrior- al record cíe S43' millones lI totil cde dichos gastos acinecnto al 2 ,6>¼ dcl promedio dc1 la

registrado enl cl cijercicio de 199I. LOs resI-tados de las opera- cartera cte inversiones desembolsada, en comiliparaci(on Co1 cl

ciones de la Corporación duralite el ejercicio cíe 1999 se 5¼5ç" en el ejercicio cíe 1998.

deteriol-raron a dcaUsa de la continua provision de fondos 1 )urante el ejercicio dC 1999, la ( Corporación recibio

para la cartera a raíz de los efectos progresivos de las crisis $1 3,2 millonies enl concepto de pagos dce suscripciones a so

financieras que sc desencadenaron eni Asia en el ejercicio cte capital efectuaclos por los países miembros en el marco del

1998 y qice posteriiormente afectaron a la Federación de RcISia aumento general y del aumento especial del capital aprobados

y a Amé rica Latina. Como resultado, la CFI volvió a disponer por la Jun ta de (lobernaclores en 1991 y en 1992, respectiva-

cuantiosas nuevas reservas para pérdidas durante el ejercicio menite, así como de asignaciones especiales de acciones, lJs

cíe 1999: $333 millones en reservas adicionales para pérdidas actividades de la CFI orientadas a obtener em préstitos se

(en comiparación coIn $481 nmillones en el ejercicio de 1998). mantuvieron a la par coin el aumento de las de concesión de

Esta situación, sumiiada a la disminuciónl de las gananicias de préstamos. El total de nuevos empréstitos enl los mercados

capital, significaron una leve disminución del rendimiento internacionales y los mercados emergentes fue de S4.301)

del promedio del patrimonio neto, del 5,t)° en el ejercicio millones en el ejercicio de 1999.

de 1998 al 4,85!o en el de 1999.La cartera de préstamos registró una pequeña ganancia

de $11) millones en el ejercicio de 1999 (una vez descontados

los costos de los empréstitos, los préstamos no productivos, Inpulsada por la fuerte demanda de desembolsos a raíz de

las reservas especificas para pérdidas y los gastos admrinistra- Iulada por la f e danda de desemlos a rade, | 1la fuga de los tiujos de capital privado desde los mercados

tivos). Dicha ganancia se obtuvo después de que esta carteraregistrara ingesos nietos por un monto de Si millón en el emergentes producida a principios del ejercicio, la cartera de

ejercicio de 1998, según la mrisma base de comparación. Los préstamos de la CFI experimentó un fuerte crecimiento en elejercicio de 1999. Los préstamos desembolsados y pendientes

ingresos netos procedentes de la cartera de inversiones encapital accionario y cuasicapital -es decir, las carteras finan- de reembolso (sin incluir los instrumentos de cuasicapital)

ciaumentaron un 11", de $6. 100 millones en el ejercicio deciads cii l parinoni neo dela FI-dismrnaero de 1998Q a $6.800 imilloiies en el de 1999. No obstante, todavia

$94 millones en el ejercicio de 1998 a $76 millones en el de 1998 a $ 0 ilos en el de 1 o obstante todavía1999, priciplmente debido a las cuantiosas reserasiera de los mercados emergentes,

1999 prncialmete ebio alas uanioss reervs pra Ia cartera de préstamos de la CFI registró una pequeñapérdidas que se dispusieron a comienzos del ejercicio. Aun lanancia de $10tmios dura el egsróiin peq una

así, la Corporación obtuvo gananicias de capital por un ganancia de $10 iillones durante el ejercicio de 1999 (una

monto de $166 millones como producto de la venta de vez descontados los costos de los empréstitos, los préstamos

acciones que habían alcanzado su madurez, $99 millones no productivos, las reservas específicas para pérdidas y losgastos administrativos), equivalente a un rendimiento posi-

por concepto de dividendos (en comparación con $217,5 tivo del capitil invertido de 0,8X'0'.

millones y $96,5 millones, respectivamente, en el ejercicio de

1998). Los ingresos netos procedentes del patrimonio neto

invertido y de las actividades de tesorería de la (FI siguieron FUENTES DE LOS INGRtSOS DE LA CFt

siendo una fuente de ingresos sólida y confiable, y totalizaron

$155 millonies tras descontar los gastos administrativos,frente a la cifra de $181 millones en el ejercicio anterior, Intereses y cargos tinancieros 583,0 606,7

según la misma base de comparacion. Ganancias provenientes de la venta de acciones 217,5 165,9

Las aprobaciones de nuevas inversiones por cuenta de Cargos por servicios 65,9 33,4

la CFI ascendieron a $3.500 millones; además, se aprobaron Depósitos y vaLores 549,8 531,8

otros $1.800 millones mediante la formación de consorcios Ingresos provenientes de Las prestaciones depensiones y jubilación 54,1 63,6

para préstamos. La cartera desembolsada aumentó de $9.000 Otros ingresos 40,4 3,5

millones en el ejercicio de 1998 a $10.000 millones en el de TOTAL 1.607,1 1.504,2

1999. EL este último ejercicio se produjo un incremento

o

2J

cuL °A

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La cartera de inversiones en capital accionario y cuasi- INGRESOS NETOS Y RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO NETO

66 capital, la segunda línea más importante de productos de laCFI después de los préstamos, también mantuvo un fuerteritmo de crecimiento en el ejercicio de 1999, al aumentar un 500 10%13% y situarse en $3.200 millones. Sin embargo, durante ese 400 8%

período los ingresos por concepto de esta cartera disminu- 300 \%

yeron notablemente debido a la constitución de cuantiosasreservas ($ 178 millones en el ejercicio de 1999, frente a $205 200 4%

millones en el de 1998) y a una marcada reducción de las 100 2%

ganancias de capital, que llegaron a $166 millones, frente a$217 millones en el ejercicio de 1998. En consecuencia, los7 m e INGRESOS NETOS -RENDIMIENTO DEL PROMEDIO DEL PATRIMONIO NETO (%)ingresos netos de la cartera de inversiones en capitalaccionario y cuasicapital fueron de $76 millones, equivalentesa un rendimiento del capital invertido del 2,8%. Estos resulta- Al 30 de junio de 1999, la relación de suficiencia dedos de la línea de productos no se pueden comparar directa- capital de la CFI (es decir, el capital pagado, las utilidades nomente con los de ejercicios anteriores debido a que ha distribuidas y las reservas generales ajustadas, en comparacióncambiado la base empleada para la asignación de los costos con los activos incluidos o no incluidos en el balance general,de los empréstitos. En la nueva base no se incluyen los costos ponderados según los riesgos) era de 48%. Este porcentaje esde los empréstitos imputados a los préstamos financiados con muy superior al mínimo de 30% establecido con arreglo alel patrimonio neto de la CFI. marco de políticas relativo a la suficiencia de capital aprobado

El monto total de las reservas para pérdidas correspon- por la Junta de Directores en mayo de 1994, y refleja la solidezdientes al ejercicio de 1999 fue de $333 millones, en compara- del capital y de las reservas de la CFI con respecto a su riesgoción con $481 millones en el de 1998. La reserva acumulada financiero. LIa relación de endeudamiento de la Corporaciónpara pérdidas aumentó, representando el 18,2% de la cartera -es decir, los empréstitos pendientes y las garantías medidosdesembolsada y pendiente de reembolso al cierre del ejerci- en relación con la suma del capital suscrito y las utilidades nocio, en comparación con el 17,0% en el ejercicio de 1998. La distribuidas- era de 2,4 a 1, es decir, estaba claramente dentroCorporación considera que este nivel de reservas es prudente del límite de 4 a 1 que establece el Convenio Constitutivo.dados los riesgos que plantean las inversiones en las condi-ciones actuales.

En el ejercicio de 1999, la CFI obtuvo empréstitos por elEl patrimonio neto de la CFI comprende las utilidades on equivalente de $4.300 millones, es decir, $200 millones másdistribuidas y el capital pagado. El total de pagos correspon- que en el ejercicio precedente. La totalidad de estos fondos sedientes a suscripciones al capital, de $13,2 millones, recibidos obtuvo en mercados de capital internacionales. Durante elen el ejercicio de 1999 eleva el capital pagado a $2.300 millo- ejercicio, la Corporación también recompró y retiró $139nes, mientras que las utilidades no distribuidas aumentaron millones en deuda pendiente de reembolso, y posteriormente$249 millones para situarse en $3.000 millones, emitió nuevos instrumentos de deuda para cubrir dichas

En el ejercicio de 1999, la tasa de suscripción de acciones empras.en virtud del aumento general del capital de 1991 se elevó al recompras.La CFI emitió valores en diez monedas diferentes, entre97,4% del total de acciones asignadas. Los pagos acumulados ellas, dólares de los Estados Unidos, libras esterlinas, euros,en el marco del aumento general del capital se elevaron a dólares de Hong Kong, zlotvs polacos y dólares de Singapur.$949 millones, que equivalen al 98,8% de los $961 millones La transacción en esta última moneda fue la primera de laen acciones suscritas. Los pagos acumulados correspondien- C'FI en ese mercado y tambien correspondío a la primerates a las acciones asignadas en virtud del aumento especial del operación por parte de un prestatario no residente. Cabecapital totalizaron $118,6 millones, lo que equivale al 90,5% destacar que con este tipo de emisiones, la Corporación con-de los $131 millones en acciones suscritas en virtud de dicho tinúa obteniendo empréstitos en monedas de mercadosaumento. El número total de países miembros de la CFI se emergentes para contribuir al desarrollo de los mercados demantuvo en 174. capital de los países miembros.

La CFI obtuvo el 31% del total de empréstitos en libras liquidez proveniente de los empréstitos, y $157 millones,

esterlinas en el mercado del Reino Unido; esa fue la primera a ingresos totales derivados de la liquidez proveniente del 6

vez que la CFI accedió a dicho mercado en más de una patrimonio neto, también menos $3 millones en gastos

década. Además, tras las reformas legislativas introducidas administrativos.

en Italia, la Corporación pudo mejorar su acceso a los inver- Los activos líquidos cle la CFI se invierten de conformidad

sionistas italianos y realizó el 13 % de su programa en ese con las políticas y normas relativas a la facultad para invertir

mercado. Todos los fondos obtenidos en préstamo se con- concedida por la Junta de Directores, facultad que especifica

virtieron a dólares de los Estados Unidos con tasas de interés los instrumentos y los tipos de entidades en las que se pueden

variables. La mayor parte de los préstamos que otorga la CFI efectuar inversiones. La CFI está autorizada a invertir sus

están denominados en esa moneda y sujetos a esas tasas de activos liquidos en obligaciones de gobiernos, organismos,

interés. El costo inferior a la tasa l.IBOR que se logró me- sociedades de capital y bancos comerciales con una alta clasifi-

diante estos st1"1ps y las utilidades generadas a través de las cación. En el marco de dicha facultad, la administración supe-

recompras de deuda ayudaron en gran medida a contener los rior de la Corporación ha establecido normas de prudencia

costos de la obtención de financiamiento para la Corporación para la gestión de la cartera con respecto al riesgo del mercado

y a mantener su rentabilidad en el ejercicio de 1999. (tasas de interés) y al riesgo crediticio.

Para fines de administración y presentación de informes,

los activos líquidos de la CFI se dividen en tres carteras

El crecimiento de las actividades de inversión de la CFI ha distintas. La primera comprende la liquidez proveniente de

dado como resultado un crecimiento simultáneo de sus los empréstitos como los fondos que la Corporación obtiene

activos líquidos, los cuales se incrementaron en $700 millo- de empréstitos a tasa variable y que invierte en operaciones

nes, es decir, un 7°,ó, durante el ejercicio hasta llegar a $10.100 equivalentes a tasas variables hasta tanto se desembolsen los

millones. La niavoría de los activos líquidos se colocaron en préstamos aprobados. El objetivo de la CFI es obtener una

dólares de los Estados Unidos (99% del total), en tanto que diferencia positiva en esta cartera, con una mínima exposi-

el resto de la cartera correspondió en su mayor parte a euros. ción a los riesgos del mercado. Dicha diferencia fue de 39

La totalidad de la cartera de activos líquidos generó ingresos centésimos de punto porcentual durante el ejercicio de 1999,

netos por valor de $155 millones, de los cuales $30 millones frente a 37 centésimos de punto porcentual en el ejercicio

correspondieron a ingresos por concepto de diferenciales en precedente. Después de muchos años, en el último trimestre

la liquidez proveniente de los empréstitos, y $126 millones a de 1998 se produjo una de las peores conmociones del mer-

ingresos totales derivados de la liquidez proveniente del patri- cado. El temor a que se propagaran los efectos de la crisis

monio neto, menos $3 millones en gastos administrativos. económica en Asia, la Federación de Rusia y Brasil hizo que

En el ejercicio de 1998, los ingresos netos de dicha cartera aumentara la inestabilidad de los mercados internacionales

llegaron a $181 millones, de los cuales $27 millones corres- de deuda y de capital accionario y produjo un aumento signi-

pondieron a ingresos por concepto de diferenciales en la ficativo de los diferenciales en el mercado del crédito. La CFIaprovechó esa ocasión para adquirir valores de alta calidad

DISTRIBUCION DEL. ACTIVO LÍQUIDO INVERTIDO (es decir, de la categoría AAA) a precios relativamente bajos.

A medida que los diferenciales se redujeron en 1999, la CFIr0/o liquidó oportunamente algunas de esas posiciones y obtuvo

utilidades que permitieron compensar parte de los mayores

costos asociados a los nuevos empréstitos tomados en el

mercado. El desafio para el próximo año será mantener los

29%-0 sólidos resultados de esta cartera.

La segunda cartera está constituida principalmente por

el capital pagado y las utilidades acumuladas de la CFI, y era

administrada por la Tesorería del BIRF en nombre de la

Corporación. En el ejercicio de 1997, la junta de Directores

L65% de la CFI aprobó un nuevo marco de políticas propuesto parala gestión de esta cartera. El resultado más importante de esta

iniciativa fue la extensión de la duración de la cartera y el

establecimiento de un nuevo indicador de referencia con una

duración de tres años (en lugar de 12 nmeses). A fines del empréstitos, liquidez proveniente del patrimonio neto y liqui-68 ejercicio de 1997 se inició la transición de los 129 meses a los dez admiinistrada en forma externa). En el caso de la cartera

tres años, proceso que concluvó en el segundo trimestre del de liquidez proveniente de los empréstitos, para minimizare,jercicio de 1999. La extensión de la duración de la cartera, la exposicióin a los riesgos del mercado la CFI exige que losunida a una intensa incursíón en el mercado del Tesoro de activos y, pasivos tengan características equivalentes en lo quelos Estados Unidos, especialniente en septiembre v octubre se refiere a la moneda y a las tasas de interés. Esta políticade 1998, generaron ganancias de capital en la cartéra de la proporcionia un nivel significativo de protección contra losliquidez proveniente del patrimonio neto. En el próximo riesgos del mercado, en tanto que la gestión el riesgo crediti-ejercicio, esta cartera se administrará en la CFI con el fin de cio se realiza como se describe más adelante. La cartera deoptimízar la planificación estratégica y de aplicar un enfoque liquidez proveniente del patrinionio neto se financia con esteintegral en la gestión de los activos de la Corporación. último y se adniinistra con respecto a un indicador de refe-

La tercera cartera abarca los fondos obtenidos en prés- rencia de una duración de tres años. Finalmente, la cartera detamo a tasas variables cuya gestión está a cargo de admiinis- liquidez administrada en forma externa, que se financia contradores externos. Estos fondos se administran en forma empréstitos tomados en el mercado, está a cargo de gestoresactiva en función de un índice relativo a la LIB()R a seis externos que se guían por normas sobre riesgos establecidasmeses para transacciones en dólares de los Estados Unidos. por la CFI. El l)epartamento de Tesorería de la CorporaciónEsta cartera se creó a comienzos del ejercicio de 1990, cuando también protege la cartera de préstamos contra los riesgosla CFI asignó un total de $205 millones a cinco administra- del mercado. I,os préstamos se protegen con SwalpS U otrosdores externos. En vista de los buenos resultados de esta pasivos con características equivalentes en lo que se refiere aexperiencia inicial, la Corporación anmplió el programa al la monieda y, a las tasas de interés, y los riesgos residuales por10%/ del total de la cartera de activos líquidos. A fines del ese concepto se vigilan y controlan a nivel de toda la cartera.e,jercicio de 1999, el monto total de los fondos administrados Riesgo crediticio. Este tipo de riesgo en las operacionespor siete firmas externas ascendía a $779 millones, de los de tesorería surge de las insversiones de los activos líquidos de lacuales $299 millones eran administrados por tres administra- (.orporación en bonos garantizados por el Estado, boinos emi-dores en el marco del programa de renta fija v $480 millones, tidos por sociedades anónimas, v depósitos. El riesgo crediticiopor cuatro especialistas en v alores respaldados por hipotecas. tamibién se produce por el uso de instrumentos derivados paraEn el ejercicio de 1999, el rendiniiento nmedio neto ponderado finies de proteccióni. C oncretamente, la CFI utiliza sU'íips parade los fondos de la CFI administrados en fornia externa fhie generar instrumentos de financiamiento e inversión sintéticosla LIBOR más 31 centésimos de punto porcenitual. una vez a la tasa 1.IBOR, para la gestión del activo correspondiente a losdescontadas las comisiones, en comparación con la ILIBOR préstainos que concede en relación con el pasivo que los finan-más 27/ centésimos de punto porcentual en el ejercicio de cia, y para proteger los productos de gestión del riesgo que1998 y, la LIBOR más 23 centésimos de punto porcenitual ofrece a sus clientes. Al fin de controlar el riesgo crediticio, laen el de 1997. I.a Corporación continuará buscando nuevos ('FI establece requisitos de elegibilidad y, límites de crédito paraadministradores para dliversificar aún más la cartera con las contrapartes que son aprobados por el Comité de Finanzasrespecto a la clase de activos y el estilo de gestión. de la Corporación. integrado por el Vicepresidente Ejecutivo y

tres vicepresidentes. Además, la CFI coordina muy de cerca suspolíticas crediticias con las del BIRFE

I.a medición y gestión del riesgo financiero a nivel de las Para evitar el deterioro de la capacidad crediticia de lasoperaciones de tesorería de la CFI complementan la gestión contrapartes después de haber suscrito contratos de instru-de los riesgos que surgen de sus operaciones de inversión, sv menitos derivados, la CFI ha celebrado acuerdos de garantíason fundamentales para mantener la solidez finianciera de la con vrud dea esoúm erdo s las contrapartes e stn o bligaoesdas sua

Corporación. La función de gestión del riesgo es responsabi- Enxveirtdder esos garant dos, lasCF cunont lripresg nestán calgaaslidad de la División de Planificación v Política FiniancieraexndruagatíalaCIcnoelisontoac-

con l ojet de segrarsu ndepndeciade l fució de lado en referencia al nmercado a que se expone la C:orporaciónseguimiento v control del riesgo antes nmencionada. ecd iro íie retbeio qes eue nfn

Riesos el ercdo. stetip derieso e la opra- cióin de la clasificación crediticia de las conitrapartes). De estaRioesgo dee meo ercado seEla tea tp fu daentalesgo en las oprera- nmanera, gradualmente la CFI puede gestionar mejor el riesgo,

de activos líquidos (dividida en liquidez proveniieiite de los sobre todo en el caso de que las contrapartes pierdan capaci-dad crediticia.

La cartera6

A c cite-e del ercici cío de 19)9.) I d íartera de coipí jlomilisos de

1lFl II---incnito 12 8' , a Sl .90<) milloles, ftrelte a 5l 1500 ;n el ejercicio de 1999 los nuevos conipromnisos llegaron a

millones en el ejercicio de 1998. t erca del 76'',, consistía en S 2.801 millon1es, fr-elnte a S2.70 0 millonles el1 ejercicio prece

prestamilos por valor de $9.800 m) illonies y el 24'O en inver- deiite 1 os compromisos de prestamios totali/aron $2.1)0)siones eii caIpital iccionario pOr un iiionto de $3. 10(0 iilloiles iiiilloiies y los de inversiones cii capital accionario 8693 millo-

Ademiás. la Corporacioón nantenma y administrala por cíenta nes; los nuevos compromiiisos se conicenitraron cii r\mérica

de participantes la sumna de 8.30)0( millones en1 préstamos latina y el Caribe ( 29%,), Europa (26»>) y Asia (28%). LIos

conceitados mediante consorcios sectores de la economiiía a los que se dirigio el mayor volumiíe

IE1 aumiento neto de la cartera de compromisos fue de de nuevos compromisos fueron los de servicios financieros

$ 1.469 millones, tomando en cuenta los nuevos compro- (390,), infraestructura 111%>, cemento y materiales de cons-misos, rceimibolsos, ventas, anulaciones, pagos anticipados, trucción (6>1,) y maniufacturas generales (6%().cancelaciones cin libros y a justes por conversión de moniedas. Los desembolsos en el ejercicio de 1999 totalizaron

Los reemnbolsos de préstamos sumaron $900 millones, y se 2. 100 nmillones, cifra similar a la del ejercicio anterior.vendieron o rescataron $120 n millonies en concepto de inver- Los desembolsos en concepto de préstamos llegaron a

siones en capital accionario. $1.800 millones v los corresponidientes a inversiones en capi-

ILa cartera total desembolsada por cuenta de la CFI tal accionario a $289 millones. Ia CFI también desembolso

aumentó a $1 00(l0 millones al cierre del ejercicio de 1999, en $1.200 millones por cuenta de instituciones financieras que

comparación con $9.000 millones en el de 1998. Durante este participan en sus préstamos de consorcios.período, la cartera de prestamos desembolsados y la de inver-

siones en capital accionario se incrementaron en 13% y 10%,

respectivamente. Debido a la persistencia del impacto de la crisis financiera de

Al final del e jercicio de 1999, la cartera de compromisos los mercados emergentes de Asia v a su propagación a otrasde la Corporación comprendía préstamos e inversiones enicapital accionario, productos de gestion de riesgos y aata regiones, la calidad de la cartera de préstamos y, de inver-capital8accionpresar s de g12paises. ó D e ésta sgos 16 r garantías siones en capital accionario de la CFI continuó empeorandoen 1.281) empresas de 112 países l)e éstas, 126 eran institu- durante el ejercicio de 1999. Tal como ocurrió en Asia orien-

ciones tínancíeras de caracter regional y 108, instituciones tal en el ejercicio de 1998, muchas empresas enfrentaron

financieras o foidos de inversión de alcance mundial.graves dificultades a causa de la devaluacion de las monedas,

L a mayor parte de las inversiones de la CFI están expre- la restricción del crédito, la caída del precio de las acciones vsadas en dolares de los Estados LTnidos, pero la Corporación el deterioro de las condiciones macroeconómicas Los mayo-toma empréstitos en diferentes monedas para diversificar el el desafío de las c onsisteroenómica Los may

res desafios para la CFI consistieron en asistir a sus clientes yacceso a los ronedos v reducir el costo de los empréstitos s El proteger al mismo tiempo sus inversiones. En la medida de lo

desglose por jonedas de la cartera de préstamos desembolsa- posible, la Corporación participa activamente para mitigar eldos al 30 de juniio de 1999 aparece eni las Notas a los estados impacto de la crisis en sus clientes, proporcionándoles asis-financieros. Ios compromisos no incluidos en el balance gene- tencia cuando ello es factible De esta manera contribuye a

ral relativos a garantías (expresados en el monto total de loscontratos) y a productos derivados (expresados en montos

equivalentes a préstamos) que estaban pendientes al 30 de DESGLOSE DE LA CARTERA DE LA CFI AL 30 DE JUNIO DE 1999

jUnIio de 1999, aumentaron a $448 millones y correspondian a61 clienites de 33 países. La CFI reduce al minimo los riesgos Tota) de la cartera de compromisos por cuenta de La CFI 12.916,6

medianite la celebración de swtaps compensatorios, opciones o Préstamos 9.794,9

contratos a plazo con contrapartes que gozan de una alta Capital accionario 3.121,7

clasificación en el mercado, y la realización de evaluaciones Cartera total desembotsada 10.039,3

c c d dca Cartera total no desembolsada 2.877,3Total de la cartera de compromisos por

cuenta de participantes 8.321,1

Compromisos no incluidos en et balance general 447,8

elevar la confianza en los países y a aumentar su estabilidad verá apoyado por la adopción de un sistema más complejo

70 financiera. La Corporación ha prestado ayuda a varios de clasificación del riesgo. Además, se ha seguido destacandoclientes de los países miembros que han sufrido los efectos en el terreno a personal de la sede, y se ha asignado más per-de la crisis, mediante la reprogramación de préstamos o la sonal local de las misiones residentes para que supervise lasreestructuración de inversiones en proyectos que presentaban actividades. A través de la Unidad de Gestión de Préstamos B,problemas de liquidez a corto y mediano plazo. Además, para la CFI hace esfuerzos especiales para asegurar que los bancosayudar a aliviar esos problemas, la Corporación ha realizado que participan en préstamos de la Corporación reciban perió-

nuevas inversiones en empresas fundamentalmente sólidas. dicamente información sobre el estado de los proyectos.

Como parte de su labor de supervisión, la CFI vigila Cuando surgen problemas, los departamentos dede cerca el cumplimiento de las disposiciones de los acuerdos operaciones evalúan cada proyecto por separado. En el caso

de inversión, visita periódicamente el emplazamiento de los de los que presentan dificultades muy graves, la Unidad deproyectos para comprobar el estado de las actividades, y Operaciones Especiales de la CFI determina las medidaspresta asistencia en la búsqueda de soluciones para los correctivas que se deben adoptar. En tales situaciones, laproyectos que presentan problemas. Para reforzar la super- Corporación negocia acuerdos coII todos los acreedores yvisión de la cartera, durante el ejercicio de 1999 se crearon accionistas para distribuir la carga que entrañe una reestruc-Unidades de Gestión de la Cartera en todos los departamen- turación y así buscar soluciones a los problemas mientras eltos de inversión, salvo uno; cada unidad está bajo la dirección proyecto sigue en marcha. En casos excepcionales, cuando lasde un gerente de cartera. Esta estructura debería permitir la partes no llegan a un acuerdo en las negociaciones, la CFIdetección de los problemas en una etapa temprana v buscar- toma todas las medidas necesarias y apropiadas para proteger

les una solución en forma oportuna. Este proceso también se sus intereses.

CARTERA DE COMPROMISOS POR CUENTA DE LA CFI AL 30 DE JUNIO DE 1999, POR SECTORES

$492,4Madera, pasta papelera y papeL $687,9

$525,0 Textiles Cemento y materiales de construcción

$89,8 - Servicios sociales (atenciónde la salud, educación) $574,1

$180,0 - Refinación de petróleoP Productos químicos y petroquímicos

$205,7 - Vehículos automotores y componentes $76,7(con inclusión de motocicletas) . FertiLizantes y productos

$1.057,1 f químicos agrícolasMinería y extracción de

metales y otros minerales

$533,4 :*t6,. ' t $3.615,5

Minería y extracción de N Servicios financierosminerales combustibles

$884,4Manufacturas

X229 -$1.209,1 - Alimentos y agroindustrias$2.129,5

Infraestructura $421,0 - Hoteles y turismo

$235,0 - Servicios industriales y a Los consumidoresTotal: $12.916,6

CARTERA DE COMPROMISOS DE LA CFI, EJERCICIOS DE 1995-99 La reserva para pérdidas aumentó a $1.800 millones enel e jercicio de 1999, cifra equivalente al 18,2°h de la cartera 7

desembolsada, frente al 17,0% en el ejercicio de 1998. El12.000 incremento de la reserva fue consecuencia de los $333 millo-

10.000 nes asignados para pérdidas, una vez descontados los $2,58.000 millones correspondientes al efecto de la revaluación deó.000 monedas en las reservas para pérdidas mantenidas en mone-

4.000 das distintas del dólar de los Estados Unidos y las cancela-2.000 ciones en libros por un monto de $28,7 millones. En el

aumento de la reserva para pérdidas se ha tenido en cuenta laposibilidad de que se produzcan pérdidas tanto en la cartera

POR CUENTA DE LA CFI EN PODER DE LA CFI POR CUENTA DE COPARTíCIPESde préstamos como en la de inversiones en capital accionario |

a consecuencia de la situación en Asia, Europa oriental y

En el caso tanto de las inversiones en capital accionario otros mercados que sufrieron la crisis financiera, devalua-como de los préstamos, en el ejercicio de 1999 los ingresos ciones de la moneda y caídas de los mercados bursátiles queprocedentes de la cartera, de $872 millones, superaron las han erosionado el valor de las acciones. Los fondos de laestimacio<nes presupuestarias (S819 millones). Fundameni- reserva para pérdidas comprendeni reservas específicas paratalniente como consecuencia de la crisis financiera en varios inversiones riesgosas y una reserva general.mercados de la (,FI, la calidad de la cartera de préstamos La administración de la CFI determina el monto de la

sufrió un deterioro durante el ejercicio. LIa tasa de recau- reserva para pérdidas sobre la base de exámenes de la carteradación de intereses bajó del 91,9% a fines del ejercicio de y teniendo en cuenta las recomendaciones de las Unidades1998 al 89,5%)ó. El principal pendiente de los préstamos no de Gestión de la Cartera de los departamentos de inversión.redituables como porcentaje de la cartera de préstamos Para ello, la totalidad de la cartera se somete a un examendesembolsados aumentó considerablemente del 9,2°% al trimestral. La Oficina del Asesor Financiero Principal, quecierre del ejercicio de 1998, al 1 1, 1)% al 30 de junio de 1999. mantiene su independencia con respecto a las operacionesEn el mismo período, los atrasos en los pagos del principal de inversión, lleva a cabo un examen de alto nivel de lascomo porcentaje de la cartera de préstamos desembolsados recomendaciones sobre la reserva para pérdidas formuladastambién registraron un aumento, del 3,5% al 5,0%. por las Unidades de Gestión de la Cartera. Los auditores

Tras el continiuo deterioro experimentado durante la externos de la Corporación revisan minuciosamente lasprimera parte del ejercicio, se produjo una recuperación de las recomendaciones, normas y métodos aplicados para deter-

ganancias no realizadas de la cartera de inversiones en capital minar dicha reserva.

accionario que se habían estimado, las que sobrepasaron elnivel registrado a fines del ejercicio de 1998. En Asia se produ-jeron mejoras importantes, pero dicho nivel se situó pordebajo del alcanzado al cierre del ejercicio de 1997. Si bien seobtuvieron gananicias de capital por valor de $166 millones(en comparación con $217 millones en el ejercicio de 1998),esa cifra fue superior a las proyeccionies para el ejercicio.

Proyectos aprobados72

BangLadesh, China, FiLipinas, ALbania, Azerbaiyán, Bosnia y

Benin, Botswana, Burkina India, Indonesia, RepubLica Argetia, Jordania, Kazajstán, Herzegovina, BuLgaria, Argentina, Bolivia, Brasil,

Faso, Cabo Verde, Camerún, de Corea, Sri Lanka Líbano, Marruecos, Omán, Croacia, Estonia, ex República ChiLe, Colombia, Costa Rica,

Cote díIvoire, Etiopía, Ghana, República Árabe de Egipto, YugosLava de Macedonia, Ecuador, El Salvador,

Kenya, Liberia, Madagascar, República deL Yemen, Federación de Rusia, Georgia, Honduras, México, Nicaragua,

Malawi, Malí, Mauritania, República Kirguisa, Ribera Hungria, Lituania, República Panamá, Perú, Saint Kitts y

Mozambique, Namibia, OccidentaL y Gaza, Checa, República de Moldova, Nevis, Trinidad y Tabago,

Nigeria, RepúbLica Unida de Uzbekistán RepúbLica Eslovaca, Rumania, Venezuela

Tanzania, SenegaL, Sudáfrica, Turquía

SwaziLandia, Togo, Uganda,

Zambia, Zimbabwe

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento totat para Costo

Región/País/Cliente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

África aL sur del Sahara

Société Beninoise des Assurances d'Accident, una 0,00 0,08 0,00 0,00 0,00 0,08 0,7

nueva compañía de seguros generales, se puso en marchacon ayuda de esta participación en su capital accionario.

Vision +, que elabora cristales para gafas destinados al mercado 0,00 (,00 0,00 0,17 0,00 0,17 0,5nacional y regional, instalará nuevos equipos de producción (FEA).

Abercrombie & Kent (Botswana) Limited construirá el Piajio 0,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,82 1,6Lodge, un albergue turístico de 24 camas, en la reserva de caza mayor

de Nloremi, en el delta del Oklavango (FEA).

Société des Mines du Faso, una compañía aurífera, emprenderá la 1,00 0,52 0,00 0,00 0,00 1,52 4,6

explotación de minas subterráneas v actividades de refinación deoro en la provincia de Nanmentanga, a fin de producir anualmente8,500 onzas de ese metal, que se exportarán a Suiza (FEA).

Central de Britagem Cabo Verde S.A., una nueva empresa 1,30 0,00 0,20 0,00 0,00 1,50 6,4

productora de arena y grava, construirá una planta detrituración en Praia y fabricará 12 millones de ladrillos al añoutilizando materiales del lugar (FPE).

Elevage Promotion Afrique, una empresa avícola, se trasladará a 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,00 4,0otro lugar, modernizará y ampliará, a fin de mejorar la calidad yaumentar la capacidad de producción (FEA).

Luna Park, una aldea turística y centro recreativo de Obala, será 0,25 0,00 (),(0 0,00 0,00 0,25 0,5rehabilitada; además, se ampliarán los 25 bungalows existentes (FEA).

Société Agro-Industrielle et Commerciale du Cameroun, que (),)0 0,00 0,39 0,00 (,00 0,39 1,2elabora café de primerísima calidad, quintuplicará su producciónpara el mercado local y de exportación en los próximos seis años (FEA).

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento totat para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Banque Atlantique-Cóte d'lvoire, es un banco comercial que recibirá 4,28 0,00 ((,0 0,00 4,28 8,57 9,4

una línea de crédito rotatorio.

Cinergy, S.A. La CFI acordó realizar un swap de tasas de interés 0,00 0,00 (,00 1,61) 0,01) 1,60 1,6

para este provecto, aprobado en el ejercicio de 1998, para laconstrucción de una central termoeléctrica.

Pétro Ivoire S.A., una empresa distribuidora de productos de (1,00 0,00 0,00 3,17 0,00 3,17 5,2petróleo de propiedad exclusivamente nacional, construirá 10

gasolineras para ampliar a 21 locales su red de venta al detalleen Abidian y otras ciudades secundarias en todo el pais.

S.G.I. Africaine de Bourse S.A. establecerá una empresa de corretaje 0,00 0,05 0,00 0,00 0,00 0,05 0,5de valores para operar en la Bolsa Regional de Valores, de recientecreación, lo cual contribuirá a modernizar el mercado finaniciero,

actualmente en desarrollo (FEA).

Société des Caoutchoucs de Grand Bereby, la primera productora 6,00 0,00 0,00 0,00 0,00 6,00 23,8dc caucho del país, explotará una plantación de 5,000 hectáreas de palmade aceite y establecerá una planta de extracción de aceite para procesarlos frutos de palma.

Sheba Tannery S.C., empresa que recibió la primera 5,00 3,57 0,00 0,00 ),00 8,57 36,5inversión dc la (CFI en Etiopía desde 1967, construirá una curtiembreque elaborará cuero acabado de exportación para guantes y calzadoy dará empleo a 300 personas.

Garden Court Hotel será un hotel de tres estrellas de Accra, con 1,50 0,01) 00,00 (,(0 0,()0 1,51) 4,972 habitaciones, para ejecutivos y funcionarios de organizaciones

internacionlales (FEA).

Japan Motors Company Limited, empresa distribuidora de vehículos, 1,50 0,00 0,00 0,0( (0,0( 1,50 5,5construirá unl edificio de oficinas de cinco pisos con salas de exhibición,y ofrecerá en arriendo la mitad del espacio (FEA).

PharmaCare Industries Company Limited, una fábrica de dentífricos, 0,40 0,00 0,00 0,0(1 0,1)() 11,40 (1,7

duplicará la producción tanto de pasta dental como de tubos para

dentífricos (FEA).

Alex-Socatrag, tío taller de mantenimiento de vehículos x equipos para 1,30 0,00 00,00 ,00) 0,00 1,30 2,6

las compañias mineras de la región, adquirirá nuevas máquinas,equipos de computación, mobiliario y vehículos (FPE).

Anspar Beverages Ltd., producirá y distribuirá bebidas gaseosas en 2,00 0,83 0,00 0,0(1 (),)) 2,83 9,4las regiones de Nairobi y NIt. Kenya mediante un acuerdo de franquiciacomercial coni Cadbury-Schwveppes.

Central Depository and Settlement Corporation Limited, la primera (1,00 (1,18 (,00 0,00 0,00 0,18 2,0)compañía privada de depósito de valores de África, proporcionaraservicios de custodia y liquidacióni de valores en Kenya y, con el tiempo,en Tanzania y Uganda.

FEA Fondo para Empresas AfrrcanasFPE Fondo para la Peqaeña Emp,-ea

o

oo-

ro

u (en millones de dólares de EE.UU.)

2 Otro Financia-o-

Cuasi- finanda- mientoPréstamo Capital capitat miento totat para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos el proyecto total

74 East Africa Reinsurance Company. La CFI participó en una emisión 0,00 0,05 0,00 0,00 0,00 0,05 0,4de acciones con derecho preferencial de suscripción correspondiente auna inversión en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1994,a fin de que esta reaseguradora pueda cumplir con el reciente aumentodel capital mínimo que exige la ley.

Greenland Agroproducers Limited construirá una planta de 0,40 0,00 0,00 0,00 0,00 0,40 1,2envasado y refrigeración y cultivará, procesará y preenvasaráguisantes, frijoles y maíz miniatura para exportarlos a Europa (FEA).

Kenya Commercial Bank recibirá financiamiento a largo plazo 30,00 0,00 0,00 0,00 0,00 30,00 30,0en divisas para otorgar préstamos a empresas exportadoras privadas

de Kenya.

K-Rep Bank Limited. La C(F participó en una emisión de acciones 0,00 0,43 0,00 0,00 0,00 0,43 2,8con derecho preferencial de suscripción correspondiente a unainversión en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1996,a fin de que este banco pueda cumplir con el reciente aumento delcapital mínimo que exige la ley.

Meru Park Adventure Limited rehabilitará el Leopard Park L,odge, 0,50 0,00 0,00 0,00 0,00 0,50 1,3un albergue de 64 camas en el Parque Nacional Meru, y construiráun puesto para los guardaparques (FEA).

Multi Hauler (EA) Limited ampliará sus operaciones con la 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,00 2,8adquisición de 10 camiones tractores nuevos y refinanciará ladeuda local a corto plazo con un préstamo a largo plazo (FEA).

National Industrial Credit Bank proporcionará recursos a largo 15,00 (,00 0,00 (,00 0,00 15,00 18,0plazo en divisas para fines de représtamo a exportadores privados.

Panafrican Paper Mills (E.A.) Limited, una fábrica de pasta papelera 1,50 0,00 0,00 0,00 0,00 1,50 1,5y papel, reestructuró un préstamo aprobado en el ejercicio de 1996

y lo transformó en un nuevo préstamo subordinado.

Transenergy Limited, una compañía de transporte de petróleo, 1,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,00 3,5adquirirá otros 20 camiones cisterna (FEA).

Liberian Agricultural Company adquirirá y rehabilitará una plantación 3,50 0,00 0,00 0,00 0,00 3,50 7,0de caucho que interrumpió sus operaciones durante la guerra civil.

La empresa dará empleo a 2,000 personas.

Centre de Manerinerina S.A.R.L. se creó para modernizar una finca 0,15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,15 0,6señorial del siglo XIX ubicada fuera de la capital, Antananarivo, ytransformarla en un centro de conferencias (FEA).

Société Princesse Bora S.A.R.L. construirá un hotel de 30 bungalows 0,35 0,00 0,00 0,00 0,00 0,35 1,3junto a la playa en Sainte Marie Island, lugar de gran atractivoturístico (FEA).

City Lodge Limited construirá un hotel de tres estrellas y 31) habitaciones 0,64 0,00 0,00 0,00 0,00 0,64 1,6para quienes viajan a Blantyre por motivos de negocios (FEA).

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento total para CostoRegión/Pais/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios et proyecto total

Caisses Villageoises du Pays Dogon-Association Koro, una 0.0() (0,0 0,00 0,08 (,)() (,08 0,1 Iinstitución de microfinanzas, obtuvo una garantia para poder acceder

al financiamiento a mediano plazo otorgado por bancos locales.

Complexe Industriel du Mali modernizará y ampliará su imprenta 0,0)) 0,00 (00() 0,34 (0).) 0,34 0,9Y añadirá una cadena de producción de cuadernos (FPE).

Equipbail Mali es una nueva compañia de Ifctsiu1g que ofrece contratos 0,00 0,07 (),00 0,79 0,()0 0,86 (,9

de arrendamienito financiero y operativo a la industria y el comercio.

Imprim Color, casa impresora y editorial, instalará una nueva imprenta 0,00 0,(0 (),00 0,41 0,00 (0,41 1,2

y una linea de encuadernación y terminación en su nuevo edificio (FPE).

Kafo Jiginew-Fédération des Caisses d'Epargne et de Crédit de la 0,0() 0,00 0,()0 0,29 (,))( (),29 (0,3Région Mali Sud, institucióni de microfinanzas, obtuvo una garantíapara poder acceder al financiamiento a mediano plazo otorgadopor bancios locales.

Randgold Resources Limited. La CFI participo en una emisión de 0,0() 2,28 0,00 0,1() (),() 2,28 34,8accioncs con derecho preferencial de suscripción de esta compañia deextracción de oro a fin de mantener la participación actual de laCorporación en el capital social de la empresa. Con el producto de estaoperaciónl se financiaráni estudios de factibilidad, el desarrollo deprovectos y gastos de la empresa. La participación de la C(F en el capitalaccionario de Randgold se realizó mediante un swtip, en 1997, de partede su inversión en acciones en la Société Nliniére de SYAN1A.

La inversión original en capital se aprobó en el ejercicio de 1992.

Réseau des Caisses d'Epargne et de Crédit Nyesigiso, tina institución (1,0(1 (),() 0,00 0,82 0,()11 (1,82 0,9de microfinanzas, obtuvo una garantia para poder acceder alfinanciamiento a mediano plazo otorgado por bancos locales.

Complexe Touristique Lemhar S.A. construirá un centro turístico en (0,4(0 0,00 (),()() (1,00 0,(1 (1,40 1,3

la playa, 3(0 kilómetros al norte de la capital, Nuakchot (FPE).

Complexo Turístico Nautilus, Lda. ampliará y modernizará su 0,67 0,()0 0,00 0,00 (),()() 0,67 1,4

hotel de dos estrellas en Wimbe Beach, Cabo Delgado. Agregará23 bungalows, una piscinia y una sala de juegos (FPE).

Extramac, Lda., una empresa que explota una cantera de grava, (1,42 0,0(1 0,00 (1,00 0,00 0,42 1,1

reabrirá una antigua cantera e instalará una planta de trituración (Fl'E).

Maragra Acucar SARL rehabilitará sus plantaciones de caña y su ingenio 10,30 0,00 0,00 0,(1 (1,00 1(0,30 53,6

azucarero, que dejó de funcionar en 1985 durante la guerra civil.

Mozambique Aluminum S.A.R.L. (MOZAL). La CFI acordó realizar (,00 0,111) (1,11 9,00 0,0) 9,00 9,1(swaps de tasas de interés y de monedas para este proyecto de fundiciónde aluminio aprobado en el ejercicio de 1997.

Rodoviária da Beira, Limitada ampliará su empresa de autobuses ()1,9 0((( 0,00 (1,00 0,00 ()1,9 (,5

en Beira coIn la compra de cinco unidades nuevas (FPE).

Pandu Ondangwa Properties (Pty) Limited construirá el Cresta Lodge, 1,41 0,1)0 0,00 (1,00 (,1(1 1,41 4,9

un hotel de tres estrellas de 9(0 habitaciones en Ondangwa (FEA).

FEA Fondo para Empresas Afircanas

FPE Fondo para la Peqeña Empresa

E-c

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Finanda-oi-Cuasi- finanda- miento

Préstamo Capital capital miento total para CostoRegión/Pais/Cliente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos et proyecto total

76

Chartered Aluminium Systems Limited, fabricante de materiales para 0,32 0,00 0,00 0,00 0,00 0,32 1,2la construcción, duplicará la producción de planchas para techos medianteel establecimiento de dos nuevas plantas en Abuja y Port Harcourt (FEA).

Global Fabrics Manufacturers Limited, que produce cintas para 0,32 0,00 0,00 0,00 (,00 0,32 1,3colchones y mechas para lámparas y estufas, se trasladará a otro lugar, yampliará y diversificará su producción, con la inclusión de cintas paracortinas (FEA).

Hercules Tyres Manufacturing Nigeria Limited, una empresa 1,30 0,00 0,00 0,(0 0,00 1,30 3,2importadora de neumáticos para camiones, establecerá una planta derecauchutaje "en frío' para obtener neumáticos de calidad similar ala de los nuevos, a un 501% del costo (FEA).

Hygeia Nigeria Limited, compañía de servicios de atención de salud 0,38 0,20 (1,00 0,00 0,00 0,58 2,1dirigida, establecerá cinco clínicas modelo para ampliar sus servicios alpersonal de empresas. Hygeia también instalará nuevo equipamientomédico en el Lagoon Hospital, que es de su propiedad (FEA).

Abercrombie and Kent (Tanzania) Limited, una compañía que 0,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,30 0,7organiza safaris, adquirirá vehículos y equipo para acampar, ymejorará sus instalaciones (FEA).

Mountain Village Lodge ampliará y renovará su hotel de tres 0,90 (1 0,00 0,00 (,00 0,90 4,4estrellas, con 42 habitaciones, a 12 kilómetros de Arusha (FEA).

Musoma Fish Processors Ltd., integrante del Alpha (iroup, 1,50 0,00 0,00 0,00 0,00 1,50 4,3construirá una moderna planta de elaboración de pescado enel Lago \'ictoria y diversificará su producción para incluir productosde exportación con mavor valor agregado (FEA).

New Arusha Hotels Limited modernizará su hotel de tres estrellas, 1,5(1 (,00 0,00 0,00 (1,00 1,50 4,5con 67 habitaciones., en Arusha (FEA).

Pallsons Consumer Industries Limited aumentará en un 50()" su 0,45 (1,0O 0,00 0,00 0,00 0,45 1,2capacidad de producción de aceite comestible y tortas de girasol (FEA).

Ciments du Sahel S.A. fue creada para construir una fábrica de 13,50 2,35 2,35 (0,0 0,00 18,20 90,0cemento cerca de la cantera de piedra caliza del patrocinador delproyecto, unos 48 kilómetros al oeste de Dakar. La producción permitiráatender la demanda del país y también se exportará a la subregión.

Sadia, una planta elaboradora de productos cárnicos construirá 0,00 0,00 (0(0 0,14 (0(0 0,14 0,3un segundo establecimiento en unia zona residencial de Dakar yadquirirá tres camiones (FPE).

African Life Assurance Company Limited. La CFI participó 0,)) 6,85 0,( ,( 101 6,85 101,3en una emisión de acciones con derecho preferenicial de suscripcióncorresponldienite a una inversión en capital accionario aprobada enl elejercicio de 1995; la compañía es admiinistrada por inversionistaspertenecientes a grupos prev,iamente desfavorecidos.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento total para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Credit and Savings Help Bank (Cashbank). La CFI acordó participar 0,00 4,51 0,0(o 00(1 4,51 4,5en una emisión de accionies con derecho preterencial de suscripción

correspondiente a una inversión en capital accionario aprobada en elejercicio de 1998, a fin de aumentar el capital de este banco queatiende comunidades de bajos ingresos.

Dargle Timber (Pty) Limited/Bulwer Timber (Pty) Limited 0,37, (,00 0,19 (),0() 0,00 ),56 1,2comprará y operará un aserradero en Kswazulu-Natal (FEA).

Foxtrot Meat Processors CC está ampliando su planta de elaboración 0,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,82 1,2de productos cárnicos, al norte de Pretoria (FEA).

IHS Technologies (Pty) Limited prestará serv,icios informáticos 0,64 (,00 0,64 (),()() (),0() 1,29 3,3especializados a sociedades de asistencia médica, asociaciones deprotesionales indepenidienites e instituciones de atención de la salud entodo el país (FEA).

South Africa Business Incubator Center establecerá un cenitro de (,00 1,00 (1,00 0,0<) 0,0() 1,0)^ 3,1)fomento de pequeñas emnpresas.

South Africa Private Equity Fund, L.P. establecerá un fondo de capital 00 35,00 0,01) (),0() (),()() 35,0)0 350,1)de riesgo para la ampliacion y reestructuración de empresas medianas.

National Investment Bank of Swaziland, el primer banco de 2,53) 0,75 11,00 11,01) (1,01) 3,25 3,5inversiones del país, ofrecerá una gran variedad de productos y serviciosde inversión, para el financiamienito de empresas, el financiamiento delcomercio, y los nmercados de capitales ! bonos de tesorería.

West African Cement privatizará su planta de clinker, rehabilitará su 4,5() 1,48 0,00 0,00 () 5,98 19,8línea de producción que data de los años setenta, adquirirá unacenitral eléctrica Y recibirá el capital de explotacion necesario.

Gomba Fishing Industries Limited construirá una nueva 1,41> (1,00 (),00 0,0(1 (),()() 1,40 5,0planta de elaboración de pescado que cumpla con las normas

internacionales de tuncionamiento y de protección ambiental (FEA).

Western Highlands Creameries Limited comenzará a elaborar (),5(1 0,00 0,()0 0,00 (1,0() (1,51 1,2leche ultrapasterizada, como parte del proceso de expansión ymodernización de su planta de elaboración de productos lácteos deMíbarara ( FA).

Esquire Roses Farm Limited ampliará su próspero vivero de rosas 0,45 (),()() 0,00 (1,0(1 (1,0(1 0,45 1,8de 2 a 4,5 hectáreas y, de este modo, aprovechará las economiasde escila (FEA).

Kembe Estates Limited, uni matadero s curtiembre, 1,311 0,00 (),00 (),1)() 0,0(1 1,311 3,8renovará el antiguo matadero estatal de Lusaka, ampliará sLucapacidad de faena ,v creará espacio para la curtiduría (FEA).

Mpelembe Drilling Company Limited adquirirá modernos 0(17) 1,00 0,30 ().,)() (),1() 1,01) 2,8equipos de minería para sus contratos de extracción de cobre (FEA).

Zamcell Ltd. ha establecido una red de telefonía celular que ayudará 4,5(1 (0,60( (1,00 0,00 (),()() 5,1() 16,9a modernizar la infraestructura de las telecomunicaciones del país.

FEA Fo-do para Empresas Africanas

FPE Fondo para la Peqaena Empresa

o-v

roo-

tJ (en millones de dólares de EE.UU.)>s

o- CLOtro Financia-

Cuasi- financia- mientoPréstamo Capital capital miento total para Costo

Region/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos el proyecto total

78

Bell Medical Centers Limited adquirirá nuevos equipos médicos 0,00 0,00 0,75 0,00 0,00 0,75 1,9y construirá en sus dos hospitales nuevos sectores para pacientesambulatorios, un quirófano, un laboratorio y otras habitaciones (FHA).

La curtiembre Deraswiss Zimbabwe (Pvt) Ltd. ampliará 0,98 0,00 0,00 0,00 0,00 0,98 3,5su capacidad y adquirirá material para el acabado de cueros (FEA).

Hy-Veld Holdings (Pvt) Limited y Extraction Incorporated (Pvt) 1,30 0,00 0,00 0,00 0,00 1,30 3,4Limited construirán una nueva planta de despepitado y empaquetadode pimientos tipo paprika, instalará una planta de secado y granulaciónde maravilla y construirá una planta de extracción de oleorresinas (FEA).

Kariba Experience (Pvt) Ltd. construirá el Elephant Island 1,08 0,00 0,00 0,00 0,00 1,08 2,7Tree Lodge, un hotel de 18 chalés para turistas en el lago Kariba (FEA).

Trust Merchant Bank Limited, un banco mayorista nacional 10,00 2,11 0,00 0,00 0,00 12,11 25,0que tiene entre sus accionistas a un socio técnico portugués, ampliarála variedad de sus servicios con este aporte de capital y una línea decrédito dirigida, fundamentalmente, a la pequeña y mediana empresa.

Alcance regionaL

AIG African Infrastructure Management es la compañía (1(,0 0,00 0,20 0,00 0,00 0,20 1,0creada para administrar el Fondo Africano para la Infraestructura.

Ecobank Transnational Incorporated, el primer grupo 0,1)0 3,75 3,75 0,00 ),00 7,50 29,8bancario africano, reforzará su base de capital, consolidará surégimen de propiedad y ampliará su red de bancos en la región.

El Fondo Africano para la Infraestructura es un fondo de inversión (0(0 1(01),00 ().0() 0,00 0,00 100,00 500,0de capital privado de $500 millones, a 10 años, que invertirá eninfraestructura y en proyectos conexos en África, incluido cl nortede África.

Société de Promotion et de Participation pour la Promotion 2(,00 0,00 0,00 (),t)t) 0,00 20,00 20,0Economique, la división de la Agence Fran4aise de D)éveloppementque se ocupa del sector privado, administrará esta línea de créditoa través de un agente, destinada a financiar pequeñas y medianasempresas en aquellos países en los cuales la ('Fl tiene escasa

participación.

Asia y eL Pacífico

Khulna Power Company Limited. La ('F1 aprobó unl swap de tasas tIllO 0,00 0,00 1,30 0,00 1,30 1,3de interés para este proyecto aprobado en el ejercicio de 1998, consistenteen una central eléctrica privada montada en una barcaza.

El Bank of Shanghai fortalecerá su base de capital y capacidad 0,00 21,74 (000 0,00 0,00 21,74 22,0institucional, y mejorará sus operaciones y prácticas para adaptarlasa las normas internacionales.

Hansom Investment Limited, una sociedad de cartera, adquirirá 0,0)( 16,10 0,00 0,()0 (),0(1 16,10 64,0

cuatro nuevas concesiones de carreteras de peaje en las provinciasde Zhejiang y Jiangsu.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- finanda- miento

Préstamo Capital capitat miento total para Costo

Región/Pais/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Lafarge Dujiangyan Cement construirá en la provincia de Sichuan 25,59 0,00 0,00 0,00 30,00 55,59 158,8 7tina nueva fábrica, diseñada para producir 1,24 millones de toneladas

de cemento anuales.

Shanxi International Casting Company modernizará y ampliará 19,00 0,00 0,00 0,00 0,00 19,00 73,3

una fundición anteriormente de propiedad estatal, que producirá

piezas fundidas para la industria de vehículos motorizados y

equipo pesado.

Cagayan Electric Power and Light Company, una empresa 16,0 0,00 6,00 0,00 0,00 22,00 37,0

privada de distribución de electricidad que atiende a la zonametropolitana de Cagavan de Oro, ampliará su red y aumentará su

base de clientes.

Thomson Ratings Philippines, un nuevo organismo de clasificación 0,00 0,08 0,00 0,00 0,00) 0,08 0,5

del crédito, mantendrá normas internacionales a través de su empresa

conjunita con Thomson Bankwatch, un importante organismoestadounidense de clasificación crediticia.

United Pulp and Paper Company Inc., una gran empresa productora 20,00 0,00 10,00 0,00 0,00 30,00 102,0

de papel para envolver, efectuó una reestructuración financiera generaly adquirio máquinas modernas para fabricación de papel, gracias a la

asesoría e inversión de la ('Fl.

Carraro India Limited establecerá una unidad de transmisiones 10,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,00 33,0

para tractores en el parque industrial de Ranjangaon en Pune,

estado de Nlaharashtra.

Integrated Coal Mining Private Limited explotará una mina de 30,00 5,00 0,00 0,00 0,00 35,00 148,6

carblón a cielo abierto cerca de Sarshatali, la cual producirá hasta 3,2millones de toneladas anuales.

Moser Baer India Limited, que fabrica discos flexibles, se diversificará 17,69 9,54 0,00 0,00 0,00 27,23 144,0

y producirá discos compactos para grabar, el primer provectode este tipo de la India.

Indonesia Trade Credit Facility proveerá capital de explotación a 0,00 0,00 0,00 50,00 0,00 5(,0( 140,0

compañías indonesias orientadas hacia la exportación, Y con esto

aumentarán las probabilidades de que los bancos internacionalesefectúen con ellas transacciones de financiamiento del comercio.

P. T. Indorama, una fábrica de hilos de poliéster orientada hacia la 30,00 3,50 0,00 0,00 0,00 33,50 33,5

exportación, está usando este capital de explotación para seguirfuncionanido a plena capacidad. La CFI compró acciones en el mercadosecundario para respaldar esta compañia económicamente viabledurante la crisis finaniciera asiática.

El Bank of America ha prometido $150 millones de financiamiento 0,00 0,00 0,00 60,00 0,00 60,00 150,0

para el comercio a los bancos coreanos afectados por la crisis financiera.Ia CFI garantizará el 40°o de los préstamos de este banco a los bancoscoreanos.

FEA Fondo para Empresas Africanas

-oa'U

o

< en millones de dlrsde EE.UU.)

°Otro Financia-

Cuasi- finanda- mientoPréstamo Capital capital miento total para Costo

Región/Pais/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

80 Dae Chang Industrial Company Limited, una fábrica de bronce, fue 7,30 7,00 8,00 0,00 9,80 32,10 60,3

objeto de una exitosa reestructuración financiera durante el apogeo dela crisis económica, con el apoyo de la CFI para movilizar nuevasinversiones a largo plazo, inclusive un volumen considerable delcapital accionario.

Good Morning Securities Co., Ltd., una de las firmas de corretaje de (,00 0,00 20,32 0,00 0,00 20,32 20,0valores más grandes de Corea, ha sido sometida a una reestructuracióndel capital, con participación de la C(F.

Halim & Co., Ltd., la mayor empresa productora de pollos para asar 0,00 6,00 14,00 0,00 0,00 20,00 40,0del país y la única totalmente integrada, recibió asistencia de la (CFI conrespecto a la reestructuración y el fortalecimiento de su balance general.

Hana Bank. La CFI participó en una emisión de acciones con derecho 0,00 9,31 0,00 0,00 0,00 9,31 188,9preferencial de suscripción de este banco comercial, correspondiente auna inversión en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1998, paracontinuar respaldando su reestructuración.

Honam Petrochemical Corporation, una fábrica de productos 50,0 0,00 15,00 0,00 0,00 65,00 192,4petroquímicos integrada verticalmente, podrá refinanciar alrededor de$35 millones de deuda a corto plazo con el respaldo de la (FI.

líjin Industries Co., Ltd., la compañía más nueva del mercado de los 0,00 6,00 9,00 0,00 0,00 15,00 23,7cables eléctricos de hipervoltaje, fortalecerá su base de capital y reducirála deuda a corto plazo, aumentando así la competencia en este sector.

Jacil Engineering Company Limited, una fábrica de tamaño mediano 9,00 4,00 6,00 0,00 4,00 23,00 57,0de componentes electrónicos, equipo de telecomunicaciones y piezaspara automóviles, ha emprendido una reestructuración financiera.

The Korea Forfaiting Facility-West Merchant Bank, que forma 0,00 (,00 0,00 20,00 0,00 20,00 50,0parte de una serie de proyectos de financiamiento del comerciorespaldados por la (CFl en Corea, establecerá un servicio de descuentode facturas para los bancos comerciales coreanos, de manera que puedangarantizar las obligaciones de importadores nacionales.

Korea French Banking Corporation. La CFI titulizará una cartera 25,00 0,00 0,00 0,00 100,00 125,00 180,0de contratos y préstamos por cobrar denominados en dólares de losEstados Unidos y negociará, como mediador, un swap de bases para esebanco comercial.

LG Electronics Inc., que anteriormente se llamaba Gold Star Company (0,0 1,41 (,00 0,00 0,00 1,41 155,0Limited y es un antiguo cliente de la CFI, puede rescatar su deuda a cortoplazo y mejorar la estructura de su capital como resultado de esta emisiónde acciones con derecho preferencial de suscripción.

SEI-Asset Korea Management Company establecerá la empresa 0,00 7,98 0,00 0,00 0,00 7,98 298,5con junta SEI-Asset Korea Mutual Fund para movilizar ahorro interno confines de inversión principalmente en acciones coreanas cotizadas en bolsa.

Shinmoorim Paper Manufacturing Company, Limited, ha efectuado 8,00 15,00 17,00 0,00 8,00 48,00 245,0una importante reestructuración financiera y duplicado su capacidadde producción de papel estucado mediante una ampliación y

modernización de sus operaciones.

Aitken Spence and Company Limited, uno de los grupos diversificados 0,00 2,70 0,00 0,00 0,00 2,70 20,0más grandes de Sri l.anka, podrá recuperar su estabilidad financieray modernizar sus instalaciones.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capitat miento totat para CostoRegión/País/Cliente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Nations Trust Bank, un banco comercial creado recientemente, espera 0,00 1,08 0,00 0,00 0,00 1,08 7,4aumentar la competencia v promover una mayor eficiencia, innovación y

crecimiento en el sector bancario de Sri Lanka.

South Asia Gateway Terminals (Private) Limited, es un consorcio 35,00 7,30 0,00 0,00 0,00 42,30 240,0privado que tiene una concesión a 30 años, mediante unl contrato deconstrucción-operación-transferencia, para rehabilitar y ampliar losfondeaderos de un muelle en el puerto de Colombo.

Sri Lanka Credit Rating Agency establecerá el primer organismo de 0,(0 0,10 0,(0 0,00 0,00 0,10 0,5clasificación del crédito del país, con el cual se fomentará el crecimientode un mercado de títulos de deuda de las empresas mediante el suministrode información fidedigna y oportuna.

ALcance regional

Asia Opportunity Fund L.P., unl nuevo fondo de capital privado con 0,00 1(0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 750,0sede en Hong Kong, desempeñará una función activa en la recapitalizaciónv reestructuración de empresas asiáticas afectadas por la crisis financiera.

Asian Co-Investment Equity Facility, junto con el Asia Opportunity 0,00 50,00 0,o0 0,00 0.()0 50,0 50,0Fund, invertirá capital de la ('Fl en compañias seleccionadas, cuando paraefectuar una reestructuración se necesiten recursos superiores a los queel fondo puede proporcionar.

ChaseAsia EquityAdvisors es la compañía recientemente establecida 0,00 0,10 0,00 0,00 0,00 0,10 1,0para la administración del Asia Opportunity Fund. La (FI asignará dosde sus funcionarios a la compañía.

Chase Asia Equity Partners, L.P. es el mecanismo creado para 0,0( 0,01 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01proveer una participación pasiva en el Asia Opportunity Fund.

El Servicio Financiero para Asia también complementa al Asia 10(0,0 0,00 000 0,)00 0,00 100,00 100,0

Opportullitv Fund mediante el suministro de préstamos y garantíasde la (CFl directamente a las compañías que reciban inversiones y esténa punto dc ser reestructuradas.

Asia centraL, Oriente Medio y Norte de África

Aldaph SPA, una empresa importadora y distribuidora de productos 7,27 1,70 0,00 0,00 6,24 15,21 50,8farmacéuticos, construirá una planta de elaboración y envasadode estos productos.

Jordan Life Assurance Company será una compañía privada de (1,00 0,74 0,(0 (1,00 0,00 0,74 5,0seguros de vida. que tendrá al Grupo Isuasher como patrocinadorlocal y a PartnerRe coImlo reasegurador exclusivo. El proyecto daráimpulso al mercado de los seguros de v ida, que está relativamenteinexplotado en Jordania.

Modern Agricultural Investment Company establecerá una empresa 0,00 1,00 (,()0 0,00 0,00 1,(0 5,0conjunta jordano-israelí cn el valle del Jordán, que se dedicará a laelaboración v exportación de productos agrícolas de alto valor.

o

-o

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- finanda- mientoPréstamo Capital capital miento total para Costo

Región/Pais/CLiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos et proyecto total

82

Alautransgas renovará y modernizará sus operaciones de 20,00 0,00 0,00 0,00 0,00 20,00 50,0distribución de gas de petróleo licuado (C,PL) y procurará que susnormas de seguridad estén a la altura de las normas internacionales.Desde el desplome de la Unión Soviética las inversiones en bienes decapital han sido minimas y el suministro de C,PL es poco confiable.

Kazakhstan Construction Company, fabricante de materiales de 0,90 0,25 0,00 0,00 0,00 1,15 2,6hormigón para la construcción, como bloques y ladrillos huecos,ampliará su producción y renovará sus equipos (FPE).

Kazkommertsbank otorgará préstamos por un total de $2,5 millones 2,50 0,00 0,00 0,00 0,00 2,50 2,5

a pequeñas y medianas empresas de la región de Karaganda. Laprivatización de Ispat Karmet, una gran acería, ha dado a diversasPYN1E la oportunidad de suministrar bienes y servicios queanteriormente producía y prestaba la propia compañía (FPE).

Rambutya Limited Liability Partnership planea construir y administrar 11,00 0,00 0,00 0,00 0,00 11,00 31,6hipermercados integrados en grandes centros comerciales, con el nombrede Ramstore, que cubrirán el vacío en la venta al detalle y la distribuciónde la región de Almatv

TuranAlem Bank, el tercer banco en magnitud del país, aumentará 15,00 0,00 0,00 0,00 0,00 15,00 15,0

su capital.

Bank of Beirut and the Arab Countries S.A.L. recibirá una segunda 12,00 0,0( 0,00 0,00 0,00 12,00 12,0línea de crédito destinada a la expansión de su programa definanciamiento para la vivienda, como complemento de un proyecto

del ejercicio de 1997.

Banque Saradar S.A.L. obtendrá los recursos de capital necesarios 0,00 11,00 0,00 0,00 0,00 11,00 110,0para aumentar sus actividades crediticias y ampliar la red de sucursalesy sus operaciones mediante fusiones y adquisiciones.

Byblos Bank S.A.L. utilizará su línea crediticia para financiar a 35,00 0,00 0,00 0,00 50,00 85,00 85,0

largo plazo proyectos de la PYMIE, ampliar su cartera de préstamospara la vsivienda y mejorar la estructura de sus activos y pasivos.

Lebanese Leasing Company S.A.L. ofrecerá a la PYNIE la posibilidad 2,00 0,00 0,00 (0,( 3,33 5,33 5,3

de realizar operaciones de leasing, que tanto necesitan, en lugar del

financiamiento bancario tradicional.

Settavex, una empresa integrada que fabrica mezclilla de algodón 5,42 9,00 0,00 0,00 0,00 14,42 28,0para abastecer a fabricantes de pantalones vaqueros en el país y elexterior, invertirá en dos plantas nuevas, una de teñido y terminación, yotra de pana, y ampliará su capacidad de producción de hilados v tejidos.

Oman Orix Leasing Company SAOG. La CFI participó en una 0,00 0,83 0,1)0 0,00 0,00 0,83 7,8emisión de acciones con derecho preferencial de suscripcióncorrespondiente a una inversión en capital accionario aprobada en elejercicio de 1994 en esta compañía de leasing con el fin de fortalecerla base de capital.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- finanda- miento

Préstamo Capital capitat miento total para CostoRegión/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos el proyecto total

Abu Soma Development Company. La CFI participó en una emisión 0,00 0,29 0,00 0,00 0,00 0,29 5,9

de acciones coIn derecho preferencial de suscripción de este complejointegral en la costa egipcia del mar Rojo, correspondiente a unainversion en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1994.

Allied Producers S.A.E. ampliará su línea de productos lácteos 6,70 0,00 0,00 0,00 0,00 6,70 24,4

y bebidas de fruta.

Commercial International Life Insurance Company, la primera 0,00 1,77 0,00 0,00 0,00 1,77 30,0

compañia privada de seguros de v ida en régimen de empresa conjunta

de Egipto, ayudará a crear productos financieros que movilicen el ahorro

interno y a introducir nuevos conocimientos y prácticas de gestión.

Hussein Choucri Securities & Investment ampliará sus actividades 0,00 1,40 0,00 0,00 0,00 1,40 7,8

para convertirse en un banco de inversiones que ofrecerá servicios

integrales, entre ellos negociación de títulos bursátiles, garantias deemisión, colocación privada de emisiones de deuda y capital, gestión

financiera de sociedades v administración de fondos.

InterGen Sidi Krir Generating Company diseñará, construirá y 70,00 0,00 0,00 0,00 122,00 192,00 449,0

operará una central de generación de vapor de 682,5 NIW cerca deAlejandria. La central tendrá una importante capacidad de generaciónde electricidad en forma confiable y ecológicamente racional, v utilizarálas grandes reservas de gas natural que existen en Egipto.

Orascom Projects and Touristic Development S.A.E. La (FI participó 0,00 0,84 0,00 0,00 0,00 0,84 21,0en una emisión de acciones con derecho preferencial de suscripción

de este complejo integral en la costa del mar Rojo, correspondiente auna inversión en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1997.

Aden Company for Silos and Mills construirá una planta elaboradora 12,00 (,0 (0,00 0,00 0,00 12,00 48,0

de trigo quc incluirá un molino harinero, silos de cereales einfraestructura para manipular cereales a granel.

Kyrgyz-Chinese Joint Venture Altyn-Ajydar, una empresa productora 0,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,30 0,7

de cartón corrugado y materiales para embalaje, modernizará susoperaciones, triplicará su capacidad de producción y mejorará lacalidad (FPE).

Mashinoispytatelnaya Stantsiya (Kyrgyz MIS), una granja colectiva 0,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0,47 1,3

recientemente privatizada, comprará equipo para ampliar lasinstalaciones de elaboración de productos lácteos y mejorar lacalidad Y cantidad de semillas de remolacha azucarera (FPE).

Arab Palestinian Storage and Cooling Co. Ltd. establecerá, en la Faja 0,20 0,(0 0,00 0,00 0,00 0,20 4,9

de Gaza, un moderno frigorífico para productos alimentariosperecederos, con lo cual se crearán puestos de trabajo y se contribuirá areducir la escasez de alimentos en Gaza fuera de las temporadas deproducción (FP'E).

Dar Al-Shifa for the Manufacturing of Pharmaceuticals Plc. 0,00 0,00 0,50 0,00 0,00 0,50 1,3

efectuará la reestructuración financiera de un préstamo aprobado encl ejercicio de 1997 (FPE).

FPE Fondo para lo Pequeño Emp,eso

o

u (en miillones de dólares de EE.UU.)

.° Otro Financda-

C-o

Cuasi- finanda- mientoPréstamo Capital capital miento total para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos e( proyecto totai

84 Jericho Motels Company Ltd., que comprende un hotel de 60 1,17 0,00 0,00 0,00 0,00 1,17 7,3

habitaciones, 48 bungalows, un centro de salud, restaurantes, piscinas

e instalaciones recreativas, fomentará el turismo, generará divisas y

creará empleo (FPE).

Palestine Mortgage and Housing Corporation, la primera compañía 15,00 4,00 0,00 0,00 0,00 19,00 72,0

de crédito hipotecario establecida en la Ribera Occidental y Gaza,

permitirá a las familias palestinas comprar viviendas reemplazando

las operaciones en efectivo por préstamos hipotecarios.

Palestine Tourism Investment Company. La ('Fl acordó participar 8,00 1,35 0,00 0,00 0,00 9,35 48,0

en un aumento del capital accionario de la compañía, y otorgar un

préstamo para la construcción y, operación de un hotel de 250

habitaciones en la ciudad de Belén, en la Ribera Occidental. El hotel

será administrado por una empresa internacional.

ABN AMRO Bank Uzbekistan, Asaka Bank y National Bank of 30,0 0,00 0,00 0,00 0,00 30,00 30,0

Uzbekistan represtarán fondos a pequeñas y medianas empresas

nuevas o privatizadas recientemente.

Arsin Closed Joint Stock Company privatizará una fábrica de 12,26 1,47 0,00 0,00 0,00 13,73 76,9

refrigeradores, que venderá sus productos en el mercado local v regional.

Elma Cheese Joint Venture es una nueva empresa conjunta de 0,58 0,00 0,00 0,00 0,00 0,58 1,5

origen uzbeko v neerlandés que construirá una planta de elaboración

de quesos a 30 kilómetros de Tashkent (FPE).

Alcance regional

El Fondo del Oriente Medio y Norte de África para el medio ambiente 0.00 10,00 0.00 0.00 0,00 10,00 50,0

proporcionará financiamiento a las empresas privadas que están

aplicando medidas de protección ambiental y de lucha contra la

contaminación. Asimismo, invertirá en compañías que se dedican

a actividades relacionadas con la reducción de la contaminación,

la energía renovable, la eficiencia en el uso de la ecnergía y el ecoturismo.

Se creará la Hayat Investment Management Company, que administrará 0.00 0,08 0,00 0,0( 0,00 0.08 0,1

el Fondo del C)riente hledio y Norte de África para el medio ambiente.

Europa

Eurotech Cement, Shpk., construirá y equipará una nueva terminal de 1,20 0,00 0,00 0,00 0,00 1,20 3,5

ensacado de cemento (FPE).

FEFAD BANK otorgará préstamos a microempresas y empresas 0.00 1,13 0,00 0,00 0,00 1,13 5,0

pequeñas privadas de Albania, sector gravemente desatendido por las

instituciones financieras de ese país (FPE).

Amoco Caspian Sea Finance Ltd., Early Oil Finance Company, 1()0,() 0,00 0,0( 0.()( 100,()0 200,0() 1982,6

Lukoil Overseas Chirag Finance Ltd., Turkish PetrolOum Early Oil

Finance Co. Ltd., y Unocal Chirag Finance Ltd. explotarán parte del

yacimiento submarino de Chirag en el mar Cnaspio. Los prestatarios soi

afiliados con propósitos específicos de BP Amoco PLC, Exxon Corpora-tion, Unocala LUreoil loint Stock Company y Turkiye Petrolleri A.O.

(en millones de dóLares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento totat para CostoRegión/País/Ciiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Baku Hotel Company construirá un hotel de cinco estrellas y un 17,50 0,00 0,)0 0,00 0,00 17,50 39,0 8 5

edificio de oficinas mediante la ampliación de las instalaciones existentes.

Bosnalijek, d.d. Sarajevo, empresa que fabrica productos farmacéuticos, 0,00 0,00 2,67 0,00 0,00 2,67 5,9renovará su planta e instalará equipo nuevo para modernizar eincrementar la producción de medicamentos sólidos que seadministran por vía oral (FPE).

Kopex-Sarajlic, d.j.l., Srebrenik, el principal distribuidor de productos 2,50 0,00 0,00 0,00 (0,0) 2,50 5,6derivados del petróleo del país, construirá dos modernas estacionesde venta de combustibles al por menor y una bodega centralde servicio v distribución FPE).

Lijanovici d.o.o., empresa integrada de elaboración de carne y 2,4t> 0,00 0,00 0,00 0,00 2,40 5,7matadero situada en Siroki Brijeg, aumentará su capacidad en ambasactividades v producirá más carnes elaboradas (FPE).

The Microenterprise Bank of Bosnia and Herzegovina. La CFI participó 0,00 0,27 0),00 0,00 0,00 0,27 1,0en una emisión de acciones de este banco con derecho preferencialde suscripción correspondiente a una inversión en capital accionarioaprobada en el ejercicio de 1997, para que el capital pagado del bancopueda cumplir con los requisitos relativos al capital mínimo querigen en Bosnia.

Bulgarian American Credit Bank represtará fondos a largo plazo 0,00 0,00 4,86 0,00 0,00 4,86 5,0de la CFI a la PY.NIE búlgara, para fines de ampliación y modernización.

Bulgarian Post Bank, D.D., que será privatizado con respaldo de la CFI, 10,00 12,40 0,00 0,00 0,00 22,40 60,0marcará la pauta de las futuras privatizaciones y modernizacionesde bancos en todo el país.

Celhart Stambolijski A.D., es una fábrica de papel que será privatizada 13,90 1,50 0,00 0,00 0,00 15,40 45,8y que, posteriormente rehabilitará y modernizará su maquinaria,mejorará la calidad del papel, y perfeccionará sus procesos de fabricacióndesde el punto de vista ambiental.

Bjelovarska Banka usará esta línea de crédito para otorgar préstamos 15,00 0,00 0,00 0,00 0,00 15,00 15,0a la lYNIE.

Croatia Capital Partnership L.R, un fondo de capital privado que con- (,00 5,00 0,00 0,00 0,00 5,00 28,0centra sus operaciones exclusivamente en Croacia, invertirá en la PYNI E.

Trscanska Stedionica Banka d.d. La CFI participó en dos emisiones de O,1)O 1,48 0,0() 0,00 0,00 1,48 11,1acciones con derecho preferencial de suscripción correspondientes a unainversion en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1996, a fin deque el capital pagado del banco pueda cumplir con los requisitosrelativos al capital mnimmo que rigen en Croacia y de duplicar el capitalde los accionistas.

A.S. Schlossle Hotel Group ampliará y establecerá hoteles en 4,50 ,)00 1,00 ()00 0,04) 5,50 15,5ciudades históricas de la región del mar Báltico.

Aktsiaselts Eesti Uhispank, un prominente banco estoniano, proveerá 0,00 0,00 19,33 0,00 0,00 19,33 19,3hipotecas a precios razonables a particulares para la compra de viviendas.

FPE Fondo para la Pequeña Empresa

0

V)o

(en millones de dólares de EE.UU.)

O Otro Finanda-Cuasi- finanda- miento

Préstamo Capital capital miento total para CostoRegión/Pais/Cliente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consordos el proyecto totat

86 Estonian Industrial Leasing Ltd. La CFI participó en una emisión 0,00 0,41 0,00 0,00 0,00 0,41 2,1

de acciones con derecho preferencial de suscripción correspondientea una inversión en capital accionario aprobada en el ejercicio de 1995,

para que esta compañía de arrendamiento financiero pueda ampliar

sus operaciones.

Horizon Pulp and Paper Company. La segunda etapa de un proyecto 7,20 0,00 2,00 0,00 0,00 9,20 28,2

aprobado en el ejercicio de 1998 comprende un préstamo y un aumentodel capital accionario para seguir modernizando esta fábrica de papel

kraft y papel de seda.

Kunda Nordic Cement. La segunda fase de un proyecto aprobado 2,03 1,07 0,00 2,77 0,00 5,86 28,9

en el ejercicio de 1994 comprende la segunda etapa de la privatización

de esta compañía. la renovación de la fábrica de cemento, la construcciónde una central eléctrica de cogeneración y la expansión del puerto.

Reval Hotel Group JSC privatizará un hotel existente y construirá 8,00 2,00 0,00 0,00 0,00 10,00 30,7

otro, formulará un plan estratégico y reestructurará sus finanzas.

Alkaloid A.D. establecerá una nueva fábrica de productos farmacéuticos 0,00 0,00 9,03 0,00 0,00 9,03 38,2

y modernizará la planta existente.

Small Enterprise Assistance Fund-Macedonia Fund proveerá 0,00 2,50 0,00 0,00 0,00 2,50 12,5

a la PYME capital y cuasicapital, y también asistencia empresarial (FPE).

Aminex Plc. La CFI aportó su participación prorrateada en esta 0,00 0,12 0,00 0,00 0,00 0,12 1,1

colocación privada correspondiente a un proyecto aprobado en elejercicio de 1997, para continuar explotando el yacimiento petrolífero

de Kirtavel.

Campina 000 construirá una fábrica de yogur cerca de M\oscú, ciudad 10,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10,00 33,5

que constituye un mercado viable para los agricultores que recibenasistencia técnica de la CFI en relación con la privatización de tierras

y la reorganización agraria.

CJSC Bitech-Silur Company, sociedad en comandita con número 17,50 7,50 0,00 0,00 0,00 25,00 65,0

de acciones fijo, explotará plenamente dos yacimientos petrolíferos de la

cuenca Timan Pechora de la República de los Komi.

Russia Leasing Company, la primera compañía de leasing del país 3,00 0,60 0,00 0,00 0,00 3,60 12,0

que recibió apoyo de la CFI, se vinculará con Deutsche l,easing AG como

socio técnico extranjero para suministrar capital a mediano plazo a la

PYM E y empresas conjuntas rusas.

Microfinance Bank of Georgia, el primer banco del país que se 0,00 0,74 0,00 0,00 0,00 0,74 3,7

especializa en préstamos a microempresas y la pequeña empresa, ofreceráfinanciamiento por valor de hasta $35,000 para capital de explotación y

adquisición de equipo a plazos relativamente cortos.

Ninotsminda Oil Company rehabilitará y explotará las reservas 0,00 0,00 6,00 0,00 0,00 6,00 18,9

del yacimiento petrolífero de Ninotsminda.

TbilComBank usará su primera línea de crédito de una institución 2,00 0,00 0,00 0,00 1,00 3,00) 3,0

financiera internacional sin garantía del gobierno para fines derepréstamo a empresas privadas de Georgia para financiamiento delcomercio, capital de explotación y financiamiento de proyectos.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo CapitaL capital miento totat para CostoRegión/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Mohacsi Farostlemezgyar Rt. reemplazará su fábrica de tableros 5,90 1,76 3,00 0,09 0,00 10,75 50,7de fibra de madera producidos por via húmeda con una planta nuevade tableros de fibra de madera de mediana y alta densidad.

AB Ekranas, una fábrica de tubos de imagen para televisores en 12,80 0,00 2,20 0,00 0,00 15,00 39,5colores, se moderniizará para aumentar la producción, reducir los costos ymejorar tanito la calidad como las prácticas ambientales.

Vilniaus Bankas AB, empresa en la cual la CHF efectuó su primera 20,00 0,()() 0,00 0,00 0,00 20,00 20,0inversión en el sector financiero de Lituania, otorgará subpréstanmos aotras empresas, incluida la PYNIE, v concederá préstamos hipotecariosa particulares piara la compra de viviendas.

Ceskoslovenska Obchodni Banka A.S., uno de los bancos más (,00 75,00 0,00 0,)0 0,00 75,00 75,0importantes de la República Checa, recibirá asistencia de la CHF parasu privatización.

VoxTel S.A., una compañia de telecomunicaciones, está estableciendo 10,00 1,25 5,00 0,00 25,00 41,25 65,0una red nacional de telefonía celular para avudar a satisfacer la urgentenecesidad de mejores servicios de telecomunicaciones en la incipienitecomunidad cormercial de este pais.

Bank Austria Creditanstalt Slovakia a.s. represtará a varias compañías 30,00 0,0 0,0 0,00 0,00 30,00 30,0de exportación recientemente privatizadas para ayudar a financiar susprogramas de expansión.

EuroTel Bratislava, a.s., una compañía operadora de una red de 10,00 0.()0 20,00 0,00 0,00 30,00 250,0teléfonos celulares, podrá obtener otros $140 millones en forma definanciamiento paralelo a largo plazo v atender a nuevos abonados.

West Import Export Company v.o.s., una empresa que importa y 2,28 0,)0 0,00 0,00 0,()0 2,28 5,9distribuye productos ftarmacéuticos, ampliará sus instalaciones yaumentará sUs existencias (FPE).

Ambro S.A., la mayor empresa productora de materiales corrugados 12,85 0,00 0,00 0,00 0,00 12,85 70,7dc Rumania, será rehabilitada y modernizada.

ÇBS Holding A.S., productores de pinturas y tintas de imprenta, 5,80 0,00 0,00 0,00 0,00 5,80 5,8reducirán su deuda a corto plazo y reprogramarán sus obligaciones alargo plazo por medio de esta reestructuración.

Ege Seramik Sanayi ve Ticaret A.S., una fábrica de baldosas de 18,00 5,00 0 0,00 0,00 23,1)() 52,0cerámica y granito, refinanciará su deuda a corto plazo y construirá unabodega automatizada y una fábrica de azulejos y baldosas para pisos.

Finansbank, A.S., represtará fondos a mediano plazo para la 10,00 0,1)() 10,00 (,00 35,00 55,00 55,0modernización o expansión de compañías del sector privado.

Gumús§suyu Hali ve Yer Kaplamari Sanayi ve Ticaret A.S., principal 9,00 0,00 3,00 0,00 0,00 12,00 31,3fabricante de alfombras de Turquía. introducirá productos de mavorv alor agregado, mejorará la calidad de los hilos y efectuará economíasde escala, con lo cual aumentará su competitividad.

FPE Fondo para La Peque-a Empresa

o-o

-oo<-s

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-o-

Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capitaL miento total para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto totaL

88 Sakosa Sabanci-Kosa Endustriyel lplikve Kord Bezi Sanayi ve 24,81 0,00 0,00 0,00 25,34 50,15 108,8

Ticaret A.,. producirá hilos para neumáticos de poliéster y tejidos de

hilo para neumáticos tipo HNILS para proveer a los tres fabricantes

de neumáticos más grandes del mundo.

TEB Finansal Kiralama A.S., una compañía de leasing, ofrecerá 5,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5,00 5,0

servicios de arrendamiento financiero a mediano plazo a pequeñas y

medianas empresas privadas para fines de modernización o ampliación.

Trakya Cam Sanayii A.S. Para la expansión de esta empresa, la CFI (,00 0,67 0,00 0,00 0,00 0,67 23,0

participó en una emisión de acciones con derecho preferencial desuscripción correspondiente a una inversión en capital accionario

aprobada en el ejercicio de 1979.

Turk Ekonomi Bankasi A.S. represtará fondos de esta línea de crédito 15,00 0,00 0,00 0,00 25,00 40,00 40,0

en forma de préstamos a mediano plazo a empresas privadas, incluida

la PYNIE.

Unye Cimento Sanayi ve Ticaret A.S. aumentará su capacidad de 25,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25,00 89,4

producción de clinker, reducirá los costos de producción y mejorará

las prácticas ambientales.

Uzel Makina Sanayii A.S., el mayor productor de tractores agricolas, 20,00 0,00 0,00 0,00 15,00 35,00 98,0

motores diesel y piezas para automóviles del país, reubicará su fábrica,

aumentará su capacidad v su productividad, y promoverá las

exportaciones.

Alcance regional

ABC Medicover Holdings B.V. ampliará sus actuales servicios de 5,00 0,00 2,00 0,00 0,00 7,00 22,0

atención de salud dirigida en Europa central y meridional mediante el

establecimiento y operación de una red más amplia de clínicas para

pacientes ambulatorios.

Small Enterprise Assistance Fund-Central and Eastern Europe Growth 0,00 5,00 0,00 0,00 0,00 5,00 30,0

Fund efectuará inversiones en capital accionario y cuasicapital enempresas pequeñas y medianas de Europa central y oriental.

Intra-Regional Trade Enhancement Facility (IRTEF)-Dalrybbank. 0,23 0,00 0,00 0,00 0,00 0,23 0,2

La CFI reestructuró los montos adeudados en virtud del IRTEF, un

proyecto que fue aprobado en el ejercicio de 1996.

América Latina y el Caribe

Acindar IndustriaArgentina de Aceros, S.A., principal productora 50,00 0,0() 0,00 0,00 25,00 75,00 316,0

de acero no laminado del país, reestructurará y modernizará sus

instalaciones.

American Plast S.A., una prominente fábrica de envases de plástico 0,00 0,35 0,00 10,00 0,00 10,35 10,4

rígido, modernizará sus operaciones, se trasladará a otro sitio ydiversificará su línea de productos para incluir envases dc plásticosemirrígido.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento total para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Banco de Galicia y Buenos Aires, S.A. obtuvo una línea de crédito 50,00 0,00 0,00 0,00 275,00 325,00 325,0 8

mediante consorcios para ofrecer financiamiento a más largo plazo aempresas intermedias; además, el banco obtuvo un aumento de unpréstamo existente.

Banco del Suquía, un banco regional con sede en Córdoba, destinará 5,00 0,00 0,00 0,00 0,1)0 5,00 5,0

la linea de crédito mediante consorcios que ha obtenido para respaldar

a la P\YNlE.

Banco General de Negocios, S.A., un banco de negocios privado, 0,00 0,00 33,00 0,00 0,()0 33,00 33,0mejorará su estructura de capital para adquisiciones de entidades

bancarias, con inclusión de privatizaciones. y ofrecerá servicios

bancarios al público en general.

Bio Pork, S.A., un criadero v matadero de cerdos totalmente nuevo, 5,20 0,00 2,00 0,00 5,00 12,20 31,0

producirá cerdos y carne en canales para la venta en el mercado local.

Concesiones y Construcciones de Infraestructura S.A., una empresa 0,00 20,00 20,00 0,00 0,00 40,00 217,0

dedicada a la construcción y operación de carreteras de peaje enArgentina, extenderá sus actividades a otros países latinoamericanospara crear redes de transporte v%ial económicas, eficientes y seguras.

Correo Argentino dirigirá el primer servicio postal totalmenite 63,00 6,82 5,18 0,00 54,00 129,()0 344,4privatizado del mundo, coIn una inversión de $344,4 millones paratransformar a la empresa en un proveedor de servicios eficientes y

economicos en un mercado desregularizado.

Juan Minetti, S.A., la fábrica de cemento más grande del país, 30,00 0,00 14,00 0,00 70,00 114,00 180,0

aumentará su capacidad de producción y construirá una planta demolienda de clinker en Campana.

Cuenca de Neuquén. I.a (CFI participó en una emisión de acciones con 0,00 5,00 0,00 0,00 0,01) 5,00 5,0

derecho preferencial dc suscripción correspondiente a un provectoaprobado enl el ejercicio de 1996, que consiste en una empresa conjuntano constituida en sociedad con Petrolera Argentina San Jorge S.A.,empresa productora de petróleo en la cuenca de Neuquén.

S.A.SanMiguelA.G.I.C.I.yFE,unaempresaagroindustrial, 12,10 (1,00 (1,00 0,00 0,0() 12,10 28,0rehabilitará y ampliará las operaciones de producción y elaboración

de limones.

Unisoy S.A. construirá y operará una planta productora de proteínas 5,00) 0,00 2,00 0,00 4,00 11,00 28,0

de soja que elaborará una amplia gama de productos a base de estaleguminosa.

ILa Universidad Torcuato Di Tella, establecimiento privado de 9,()0 0,00 0,00 0,00 0,00 9,00 25,0

educación superior, renovará su edificio en Buenos Aires y ofrecerá más

becas a los postulantes que requieran asistencia financiera.

Aguas del Illimani S.A. tiene una concesión para abastecer de agua 15,1)0 1,00 0,00 0,00 0,01) 16,00 68,2y prestar servicios de alcantarillado en La Paz y El Alto. La empresautilizará los fondos para financiar gastos de capital durante cinlco años,los que incluirán 7(0,000) conexiones de agua y 38,1)00 dc alcantarillado.

Caja Los Andes S.A. recibirá una línea de crédito de $2 millonies 2,00 0,00 0,00 0,00 (),()1) 2,00 2,)

para ampliar su financiamiento en condiciones de mercado y respaldarsus operaciones de microcrédito.

o

o

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- finanda- mientoPréstamo Capital capital miento total para Costo

Region/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto totat

90 Electropaz S.A., una empresa privada de distribución de electricidad 25,00 0,00 0,00 0,00 0,00 25,00 40,0en La Paz y El Alto, modernizará y ampliará la red de distribución,que actualmente transmite el 35<%s de la energía eléctrica del país.

Petrobras Bolivia S.A. extraerá gas natural de los bloques de 15,00 0,00 15,00 0,00 30,00 60,00 95,0San Alberto y San Antonio, ubicados en el sur de Bolivia, a fin deproducir gas para el gasoducto Bolivia-Brasil.

Companhia Brasileira de Securitizaçao, una nueva compañía 0,00 7,50 0,00 0,00 0,00 7,50 66,6de titulización, desarrollará un mercado secundario para hipotecashabitacionales y valores respaldados por hipotecas.

Concessionária do Sistema Anhangüera-Bandeirantes S.A. 35,00 0,00 0,00 0,00 46,00 81,00 514,3rehabilitará las carreteras Anhangüera y Bandeirantes en lascercanías de Sáo Paulo, extenderá otros 78,5 kilómetros la rutaBandeirantes y agregará tres plazas de peaje.

Innova SA instalará una unidad de estireno y otra de poliestireno 20,00 5,00 0,00 0,00 160,00 185,00 288,5en Rio Grande do Sul y adquirirá una planta de etilbenceno yaexistente para producir materia prima.

Innovative Health Services, una sociedad de cartera, invertirá en 0,00 0,00 6,25 0,00 0,00 6,25 25,0nuevas empresas de servicios de atención de salud de pequeño tamaño.

Joaquim Oliveira S.A. Participaçoes, una gran empresa elaboradora 13,00 0,00 7,00 0,00 0,00 20,00 87,1de arroz blanco, aumentará su eficiencia y capacidad mediantela modernización de las instalaciones.

Maximiliano Gaidzinski S.A.-Indústria de Azuléjos Eliane, una 32,00 0,00 13,00 0,00 0,00 45,00 120,0prominente fábrica de azulejos, reestructurará sus finanzas, aumentará lacapacidad de producción y construirá una moderna planta de mosaicospara muros.

Mineraçoes Brasileiras Reunidas S.A. explotará nuevas minas de 20,00 0,00 5,00 0,00 115,00 140,00 342,0mineral de hierro para reemplazar las existentes, construirá caminosy ampliará las instalaciones de carga en carriles.

Vulcabras do Nordeste S.A., una fábrica de calzado deportivo, trasladará 20,00 0,00 0,00 0,00 0,00 20,00 92,7sus instalaciones al nordeste del país. La empresa modernizará yampliará sus instalaciones para competir con los artículos importados.

Wiest S.A., empresa productora de tuberías y tubos de acero en 9,00 0,00 8,00 0,00 0,00 17,00 50,6Pernambuco, modernizará y ampliará su capacidad de producciónpara fabricar tubos de escape para automóviles, incluso como repuestospara la reparación y el mantenimiento de vehículos.

CB Transporte e Infraestructura S.A. (CBTI), una sociedad de 0,0) 0,00 2,00 0,00 0,00 2,00 2,0cartera, reestructurará y fortalecerá el sistema de tenencia de accionesen CB Transportes S.A.

CB Transportes S.A. adquirirá vías férreas y desarrollará líneas de 0,00 9,88 0,00 0,00 0,00 9,88 45,4negocios conexas, tales como leasingde equipo y servicios logísticosde transporte, de transporte intermodal y de bodegaje, y serviciosportuarios. La CFI aprobó una inversión en capital accionario yposteriormente participó en una emisión de acciones con derechopreferencial de suscripción.

(en millones de dólares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- financia- mientoPréstamo Capital capital miento totat para Costo

Región/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

la empresa Minera Escondida Limitada recibirá un préstamo 0,00 0,00 25,00 0,00 0,00 25,00 25,0 9subordinado.

Compañía Suramericana de Arrendamiento Operativo S.A., 0,00 5,10 0,00 0,00 0,00 5,10 20,8

empresa conjunta con M\itsubishi y Suleasing, se convertirá en la

primera companía de /eosiuígdedicada exclusivamente a actividades

de arrendamiento operativo en Colombia.

Corporación Financiera Nacional y Suramericana, S.A. recibirá 25,00 0,00 25,00 0,00 (,00 5(,00 50,0

unl aumenito de capital y una línea de crédito rotativo a diez añosde plazo para reforzar su estructura de capital y de activo/pasivo.

Harken de Colombia explotará el bloque Bolívar en el valle 20,()0 0,(0 10,00 (,0) 25,0( 55,00 158,0)

Nlagdalena, en lo que constituiráni las primeras perforaciones

de pozos petroliferos horizontales con insuficiente contrapeso

en Colombia.

Corporación de Supermercados Unidos S.A., la principal cadena 30,00 10,00 0,00 0,00 0t00 40,00 ( 249,0

de supermercados de Costa Rica, está llevando a cabo unl amplioprograma de expansióni de cinco años para abrir 250 establecimientos

en Costa Rica, E l Salvador, Honduras, Nicaragua, Panamá v RepúblicaDomilnicana.

Concesionaria DHM S.A. efectuó un swoap de tasas de interés (<,0( 0,00 0,00 1,40 0,00 1,40) 1,4

en cuanto se desembolsaron los préstamos aprobados en el ejercicio

de 1998 para la construcción de una carretera de peaje.

Ecuacobre-FV S.A. aumentará su capacidad para fabricar articulos 5,0<) 0,00 4,00 0,00 0,00 9,0( 17,0

de bano y cocina.

La Universal. S.A., la principal fábrica de productos alimentarios 8,20) 5,00 0,00 0,40 12,)00 ( 5,6) 36,4

y confites de Ecuador, modernizará su planta para aumentar lacapacidad y eficiencia, reestructurar la deuda a corto plazo y efectuarun sn'op de tasas de interés.

AFP Previsión, S.A., un proyecto aprobado en el ejercicio de 1998 0,0() 0,20 0,00 0,00 0,0() 0,20 (0,2

para formar unla compañía administradora de fondos de pensionesprivada, recibirá nuevo capital accionario.

Implementos Agrícolas Centroamericanos, S.A., un proyecto aprobado 0,25 0,20 0,00 0,00 0,00 0,45 1,5

en el ejercicio de 1997 para modernizar una fábrica de herramientasagricolas, recibirá un aumento del préstamo para reestructurar la

deuda a corto plazo (FPE).

Celtel Telefonía Celular S.A., una compañía operadora de una red 5,1)0 0,00 5,00 0,00 15,00 25,00 46,3

análoga de telefoniía celular, ampliará sus actividades en Tegucigalpa y

San Pedro Sula, extenderá la cobertura de los servicios al corredorque unie ambas ciudades, y refinanciará la deuda.

Grupo Granjas Marinas S.A. de C.V., la mayor empresa productora 6,01) 0,00 0,00 0,t)0 0,()0 6,0)0) 18,7

de camarones de 1londuras, pondrá en marcha un programa dereconstrucción y expansión tras los daños ocasionados por el

huracán Nlitch.

FPE Fondo par- [a Pequeaa Empresa

E

roo-o

(u (en miLLones de dóoares de EE.UU.)

Otro Financia-Di-Cuasi- financia- miento

Préstamo Capital capital miento total para CostoRegión/País/Ctiente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

92

Banco Nacional de México S.A. recibió un aumento del préstamo 50,00 0,00 0,00 0,00 0,00 50,00 50,0correspondiente a un proyecto aprobado en el ejercicio de 1996para hacer représtamos a la PYNIE.

Baring Mexico Private Equity Fund L.P. y Baring Private Equity 0,00 15,97 0,00 0,00 0,00 15,97 23,6Partners (Mexico) S.C. prestará asistencia a la PYME del país mediantela oferta de capital de riesgo, recursos de gestión v asesoría especializadaen estrategia y operaciones.

Grupo Aceros Corsa, S.A. de C.V., que fabrica piezas y barras de 13,)00 3,00 0,00 0,00 0,00 16,00 32,8acero para la industria ligera y de la construcción, está en proceso deexpansión y modernización para reemplazar un horno acerero por unmoderno horno de arco eléctrico e instalar un pequeño laminadorcontinuo.

Grupo Posadas, S.A. de C.V., la mayor empresa hotelera de América 25,0t) 15,00 10,00 1,40) 35,00 86,40 185,6Latina, refinanciará su deuda y ampliará sus operaciones en Argentina,Belice, Brasil y Mléxico.

Mexplus Puertos, S.A. de C.V. efectuó un aumento de capital t).(( 1,50 0,00 0,00 0,00 1,50 6,0para la terminal de minerales y cereales en Altamira.

Tenedora Nemak, S.A. de C.V. La (,Fl aceptó participar en una 0,00 0,0() 0,70) 0,O() 0,00 0,70 20,7emisión de acciones con derecho preferencial de suscripción relativa auna inversión de capital accionario aprobada en el ejercicio de 1996. Estaempresa fabrica culatas de cilindros de aluminio para automóviles.

Distribuidora César Guerrero S.A. construirá un nuevo almacén 1,()( 0,00 0,00 0,00 0,00 1,00 2,4y oficinas para ampliar sus operaciones de distribución de productosfarmacéuticos al por mayor y modernizar la planta de producciónde medicamentos genéricos (FPE).

Banco del Istmo, S.A. (Banistmo), el segundo banco privado de 20),00 (100 0,00 1,00 30,00 51,00 65,0llanamá con licencia general, utilizará el importe de los préstamos paramejorar la estructura de vencimientos de su balance general.

Panama Canal Railway Company reconstruirá, modernizará y operará 15,00 5,00 0,00 (),0(1 30,00 50,00 75,0la línea de ferrocarril de aproximadamente 75 kilómetros de longitudpara el transporte de contenedores entre los puertos del Pacíficoy el Atlántico.

Suleasing Infrastructure S.A., anteriormente Suleasing Panamá, 20,00 5,00 0,00 0,00 40,00 65,00 65,0concentrará sus actividades en los servicios de leasióig para provectos deinfraestructura.

Agraria El Escorial S.A., una empresa lechera y productora de jugos, 3,5(0 () 3,5(1 2,00 0,00 9,00 20,0reestructurará su deuda, establecerá un mecanismo para la gestión delriesgo e ingresará a los nuevos mercados de la leche tipo UHF. y los jugos.

Alicorp S.A., prominente empresa de alimentos y lider del mercado 20,00 0,00 20,00 0,00 40,00 80,00 138,8de aceites comestibles, sopas, trigo, harina, pasta y galletas de agua,llevará a cabo un programa de modernización y ampliación.

(en millones de dóLares de EE.UU.)

Otro Financia-

Cuasi- financia- mientoPréstamo Capitat capital miento total para Costo

Región/País/Cliente/Actividad CFI CFI CFI CFI Consorcios el proyecto total

Minera Yanacocha S.A. explotará una mina de oro a cielo abierto, 30,00 0(11) 0(,0 0,00 80.(0 1 10,0() 121,0construirá un talud de lixiviación y ampliará la actual planta procesadorade mineral aurílero Cerro Yanacocha.

Ransa Comercial S.A. ampliará las instalaciones y servicios de 10,00 0,00 0,00 (,00( (,0 1(0,( 200,

alimacenaje y transporte de productos agrícolas, industriales y para elconsumidor.

S.L. Horsford & Company Limited reestructurará la deuda, construirá 6,00 0,00 0,0 0, 0,00 6,0() 12,5un nuevo supermercado de servicios múltiples en Nevis y consolidarálas actuales operaciones de ferretería y materiales de construcción

en Saiit lKitts.

Messer Trinidad & Tobago Limited construirá y operará tres unidades 21,00 (),00 (,00( ),00 3(,(0)) 51,0<) 88,(

de produCción de oxígenos nitrógeno e hidrógeno.

Ceras de Venezuela Ceraven, C.A. construirá una nueva planta de 15,0) 100() (1,00 0,00 25,)))) 40)),0)) 67,6produccion de ceras especiales, principalmente para la fabricación develas X productos de envase.

Electricidad de Caracas S.A.C.A., una empresa privada de 40,00) 0,00 0,00 0,00 35,0)0 75,0)) 100,0electricidad en régimen de integración vertical que abastece a Caracas,

rehabilitará sus sistemas de distribución y transmision.

Propileno de Falcón, C.A. (Profalca), construirá una planta productora 24,00) 0,00 0,00 00,0 31,0)0 55,00 102,0de propilenio grado polimero, que se usa como materia primaen la fabricación del polipropileno y otros productos petroquímicos.

ALcance regionaL

Energía Global International, Limited, que ejecuta provectos 0,0) 5,00 10,00 0.()0 (),0() 15,0() 15,)indepeíidienites de energía, pondrá en servicio, tendrá en propiedad y

operará centrales de energía renovable y de cogeneración de electricidadde pequeño y mediano tamaño en América C(entral.

Alcance mundiaL

Solar Development Co. es un fondo de inversión especializado que 0,0() 6,00 0,00 00 0,)).) 6,0)) 5),()comprende uní componente de asistencia técnica para fomentar el usode sistemas solares fotovoltaicos en aplicaciones sin conexión a la redcentral de electricidad en los países en desarrollo. La CFI aproboi unadonación para servicios de desarrollo empresarial v tna inversiónde capital ci el fondo.

FPE Fondo para la Pequeña Empresa

Proyectos de asistencia técnica y de asesoría94

Bangladesh, Camboya, Armenia, Azerbaiyán,Camerún, Chad, Eritrea, China, Fiji, Filipinas, Jordania, Libano, Marruecos, Belarús, Bosnia y BoLivia, Brasil, ChiLe,Etiopía, Ghana, Kenya, India, Indonesia, Malasia, Pakistán, RepúbLica Árabe de Herzegovina, BuLgaria, Colombia, Costa Rica,Madagascar, Malawi, Malí, Micronesia, Mongolia, NepaL, Egipto, RepúbLica deL Yemen, Croacia, Eslovenia, Estonia, Ecuador, El Salvador,Mauricio, Mauritania, Palau, República de Corea, RepúbLica Kirguisa, Ribera ex República Yugoslava de Guatemala, Guyana, Haití,Mozambique, Namibia, Samoa, Sri Lanka, TaiLandia, Occidental y Gaza, Siria, Macedonia, Federación de México, Nicaragua, Panamá,República Unida de Tanzania, Viet Nam Tayikistán Rusia, Georgia, Hungría, Perú, VenezuelaSenegal, Sudáfrica, Uganda, Letonia, Lituania, RepúblicaZambia Checa, RepúbLica de MoLdova,

República Eslovaca, Rumania,Ucrania

Región/País Ámbito Descripción

África aL sur del SaharaCamerún Privatización de Proporcionar asesoría sobre la reforma del sector de energía eléctrica y la

infraestructura privatización de la empresa nacional de electricidad, SONEL (CFS).

Camerún/Chad Preparación de Realizar un estudio de los efectos ambientales y de la documentación de un proyectoproyectos de explotación de un yacimiento petrolífero y un oleoducto (TATF).

Eritrea Estudio sectorial Efectuar un estudio integral del sector y un estudio de factibilidad para la extracción,procesamiento y comercialización de minerales (TATF).

Sector financiero Realizar un estudio de factibilidad sobre el establecimiento del primer banco comer-cial privado del país (NIF y TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría sobre el desarrollo del sector financiero (MNF y TATF).

Etiopía Sector financiero Ayudar a fortalecer la capacidad institucional y operativa de algunos bancos comer-

ciales etíopes (M1E` N TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría sobre el desarrollo del sector financiero (TATF).

Ghana Sector financiero Ayudar en la realización de un estudio para evaluar las posibilidades de reactivar elsector de los seguros de vida. Incorporar a un socio técnico acreditado (NIF y TATF).

Kenya Educación Proporcionar asesoría sobre la ampliación v modernización del Evelyn College ofDesign y preparar un plan de actividades (TATF).

Sector financiero Dar asistencia técnica a fin de elaborar unl marco jurídico y normativo para lasactividades de leasing (NIlF).

Sector financiero Ayudar a la Bolsa de V`alores de Nairobi a crear un sistema central de depósitode valores (NIF).

Madagascar Inversión extranjera Preparar un diagnóstico de los obstáculos administrativos que dificultan lasdirecta inversiones (FIAS).

Región/País Ámbito Descripción

Niedio ambiente Aprobar un estudio de factibilidad sobre la construcción de una cadena de pequenos

albergues en zonas de interés para el ecoturismo (TATF).

Malawi Sector financiero Contribuir al desarrollo de una bolsa de valores en Mlalawi (NIF).

Sector financiero Ayudar a establecer la primera institución privada de financiamiento para la vivienda

integrando un socio técnico y asesorando a las autoridades respecto del marco nor-mativo V legislativo apropiado (NMF).

Malí Inversión extranjera Realizar un estudio de los obstáculos administrativos que dificultan las inversiones

directa (FIAS).

Sector financiero Ayudar a tres instituciones de microfinanciamiento, entre ellas Caisses Villageoises duPays J)ogon (CVECA), a establecer procedimientos de contabilidad y presentación deinformes apropiados, y financiar el asesoramiento jurídico necesario para que la ('Flpueda otorgar las garantías pertinentes (NIF y TATF).

Malí/Mauritania Estudio sectorial Financiar un estudio sobre el sector del turismo, incluido el ecoturismo (TATF).

Mauricio Sector finaniciero Efectuar una evaluación del mercado potencial y del marco normativo necesario paraestablecer la primera compañía privada de financiamiiiento de viviendas y créditos

hipotecarios (MIF y TATF).

Mauritania Inversión extranjera Realizar un estudio de los obstáculos administrativos que dificultan las inversiones vdirecta la aplicación de la ley de inversiones (FIAS).

Namibia Estudio sectorial Emprender un análisis integral del sector y un estudio de factibilidad de un proyectode desmotado de algodón (TATF).

República Unida Inversión extranjera Concluir el análisis del proyecto de ley de inversiones de Zanzíbar y realizarde Tanzanía directa unl segundo examen del organismo de promoción de inversiones, así como del plan

estratégico propuesto (FIAS).

Sector financiero Ayudar a establecer la primera institución privada de financiamiento para la vivienda,mediante la participación de un socio técnico y el asesoramiento a las autoridadessobre el marco normativo y jurídico apropiado (NMF).

Senegal Infraestructura privada Asesorar al gobierno acerca de una transacción sobre el transporte de agua en grandesvolúmenes hasta la zona metropolitana de Dlakar, a fin de contribuir a satisfacer lademanda de agua potable (CFS).

Inversión extranjera Realizar un estudio acerca de los obstáculos administrativos que dificultan lasdirecta inversiones (FIAS).

Sudáfrica Privatización de Asesorar a Durban Solid Waste, una empresa estatal de servicios públicos, sobre lainfraestructura evaluación de distintas soluciones para la eliminación de desechos municipales

(CFS).

Sector financiero Aprobar un estudio de las características técnicas y el mercado de elNterge, un nuevoprograma de informática para microprestanmistas, cooperativas de crédito y bancospequeños (TATF).

CFS Departamento de Ser-rcsos Financieros a Empresas MF D-o-s-oes repronales de Mercados Financieros y Departamento PYME Pequeña y merdana empresaFIAS Sero-cro de Aseroia sobre Inversrón Extranjera de Asesoria sobre Mercados Financreros TATF Fondas Fiduciarios de Asistencia Técerca

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Región/País Ámbito Descripción

96 Uganda Preparación de Realizar un examen técnico y un estudio de los efectos ambientales y prestar serviciosproyectos de consultoría sobre distintos tipos de instalaciones de generación hidroeléctrica a las

partes interesadas (TATF).

Privatización de Proporcionar asesoría sobre la privatización de Uganda Telecom Limited, la compañíainfraestructura nacional de telecomunicaciones (CFS y TATF).

Zambia Inversión extranjera Examinar las formas de facilitar la inversión extranjera en infraestructura (FIAS).directa

Alcance regional/ Sector financiero Realizar una evaluación de activos y unl análisis de mercado para la compra de unaÁfrica al sur del compañía de seguros de la región de África occidental por parte de patrocinadoresSahara locales (MF v TATF).

Sector financiero Convenir en dar asesoría sobre el fortalecimiento de la capacidad de dirección deempresas en Mozambique, la República Unida de Tanzanía y Zambia (MF y TATF).

Sector financiero Contribuir al desarrollo del sector financiero de Eritrea, Etiopía y Mozambique(MF y TATF).

Asia y eL PacíficoBangladesh Inversión extranjera Ayudar a la Industrial Promotion and Development Company a reforzar su

directa capacidad en materia de gestión de carteras, evaluación del crédito, gestión deriesgos y capacitación de personal (TATF).

Reestructuración Asesorar a una fábrica de fertilizantes con respecto a una inyección de capital y unfinanciera plan de reestructuración de la deuda.

Sector financiero Evaluar la viabilidad de un fondo común de inversiones del sector privado(IMF y TATF).

Sector financiero Prestar asistencia a la Comisión de Bolsa y Valores de Bangladesh con respecto a unestudio de factibilidad para el establecimiento del primer organismo de clasificacióndel crédito del país (MF y TATF).

Camboya Sector financiero Evaluar las necesidades de tecnología de la información de ACLEDA, unapróspera ONG dedicada al microfinanciamiento que se está transformandoen banco comercial. (MF y TATF).

China Inversión extranjera Finalizar el trabajo relativo al establecimiento de un sistema de recolección de datosdirecta sobre inversión extranjera directa (FIAS).

Inversión extranjera Examinar el marco legal e institucional de la inversión extranjera en el sector dedirecta infraestructura (FIAS).

Privatización Asesorar al gobierno municipal de Leshan (provincia de Sichuan) en relación con lareestructuración de la participación del gobierno en el capital de una fábrica decemento (CFS y TATF).

Sector financiero Prestar asistencia en materia de fortalecimiento de las capacidades a CIRC, el orga-nismo que supervisa a la industria de los seguros en China (MF y TATF).

Región/País Ámbito Descripción

Sector financiero Proporcionar asistencia sobre fortalecimiento institucional a la Qinghai Tinhtic Trust& Investment Co. Ltd., de modo que pueda proveer servicios bancarios de inversión aclientes de China occidental (MIF y TATF).

Fiji Preparación de Nlejorar los programas informáticos de gestión de la producción de una fábrica deproyectos muebles (TAT).

Filipinas Estudio sectorial Evaluar las oportunidades de inversión privada en el sector de los servicios de salud(TATF).

Infraestructura privada Proporcionar asesoría sobre la estructuración de un proyecto de construcción-operación-transferencia para proveer el 15% del agua potable de Manila (CFS).

Inversión extranjera Identificar los obstáculos que dificultan la inversión extranjera al nivel de losdirecta gobiernos locales en Mfindanao y examinar soluciones posibles (FIAS).

Sector financiero Aprobar un proyecto destinado a ayudar a formular un programa de fortalecimientoinstitucional para una dependencia del gobierno, como parte de un esfuerzo pordesarrollar el mercado del crédito en el país ( MF y TATF).

Sector financiero Aprobar un proyecto destinado a ayudar a establecer una institución financiera queprovea financiamiento cooperativo para las empresas de electricidad que abastecen alas zonas rurales (IF y TATE.

India Privatización de Asesorar al estado de Goa con respecto a la estructuración de la privatización de lainfraestructura empresa distribuidora de electricidad (CFS).

Indonesia Inversión extranjera Examinar los diversos permisos y licencias que se requieren para establecer empresasdirecta de propiedad extranjera (FIAS).

Sector financiero Adquirir una comprensión más profunda de la situación financiera del comercio deIndonesia, crear y evaluar una estructura viable para un servicio de fomento delcomercio, y promover el servicio propuesto entre diversas instituciones financierasmultilaterales, bilaterales e internacionales, y entre clientes potenciales (MF y TATF).

Micronesia Inversión extranjera Prestar asistencia en la formulación de la legislación estatal sobre inversión extranjeradirecta directa (FIAS).

Mongolia Inversión extranjera Ayudar en la aplicación de una estrategia de promoción de las inversiones, comodirecta complemento de un proyecto anterior (FIAS).

Nepal Inversión extranjera Examinar el marco legal e institucional de la inversión extranjera directa en el sectordirecta de infraestructura (FIAS).

Sector financiero Efectuar un examen de los proyectos de ley relativos al leasiug (MlF y TATF).

Palau Inversión extranjera Preparar un diagnóstico de las condiciones para la inversión extranjera en el paísdirecta (FIAS).

República de Corea Sector financiero Prestar apoyo al mejoramiento operacional del Hana Bank, un banco comercialprivado, de acuerdo con las mejores prácticas internacionales (MIF y TATF).

CFS Departamento ve Servicios Financieros a Empresas MF Divisiones regionates de Mercados Financieros y Departamento PYME Pequeña y mediana empresaFIAS Servicio de Asesoría sobre I-eersíde Esoranjera de Asesoría sobre Mercadas Freancieros TATF Fondos Fid,ciarios de Asistencia Técnica

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Región/País Ámbito Descripción

98 Sector financiero Examinar el sector del financiamiento para la vivienda y ayudar a establecer una com-

pañía hipotecaria de titulización (NIF y TATF).

Sector financiero Aprobar asistencia para la industria del leasing mediante la reestructuración de una

firma de esa rama de actividad y el establecimiento de otra (MIF y TATF).

Sector financiero Respaldar el mejoramiento operacional del banco comercial Kookmin Bank, anterior-

mente el Korea Long Term Credit Bank (NIF y TATF).

Samoa Estudio sectorial Demostrar la viabilidad comercial de la industria nacional privada de la acuicultura

(TATF).

Inversión extranjera Evaluar el régimen de incentivos a la inversión (FIAS).

directa

Preparación de Proveer financiamiento complementario para la supervisión de la construcción del

proyectos primer hospital privado de Samoa ('I'ATF).

Sri Lanka Sector financiero Revisar la reglamentación e instituciones necesarias para el desarrollo del mercado de

instrumentos de deuda y prestar asesoría al respecto (TATF).

Tailandia Inversión extranjera Organizar un seminario para funcionarios de gobierno respecto al impacto de las

directa normas de la OMC en la promoción de la inversión extranjera directa (FIAS).

Sector financiero Aprobar un estudio destinado a identificar estrategias viables para la creación demercados para el financiamiento del comercio (MNF y TATF).

Viet Nam Inversión extranjera Examinar los obstáculos que se oponen al establecimiento y funcionamiento de la

directa inversión extranjera en Viet Nam (FIAS).

Traspaso de propiedad El traspaso de propiedad, concepto vietnamita que consiste en convertir empresas

estatales en sociedades por acciones, es el punto central de un proyecto piloto de 18meses en Haiphong. La meta es establecer un sistema para vender en subasta acciones

de 53 compañías nacionales. En un proyecto conexo, se publicaron un manual y

materiales de capacitación, y se patrocinaron seminarios para promover este concepto

en Hanoi, Haiphong y otras seis ciudades (TATF).

Alcance regional/Asia Estudio sectorial Examinar el potencial de inversión del sector del papel para envolver en Asia oriental

(TATF).

Estudio sectorial Examinar el potencial de inversión en el sector de los artefactos domésticos en todaAsia sudoriental (TATF).

Sector financiero Efectuar estudios de investigación sobre los mercados de deuda nacionales enBangladesh, India, Nepal y Sri Lanka, incluidas las condiciones jurídicas y normativas,

como preparación para el simposio sobre el desarrollo de los mercados nacionales de

deuda en Asia meridional (MF y TATF).

Región/País Ámbito Descripción

Asia centraL, Oriente Medio y Norte de ÁfricaJordania Inversión extranjera Realizar un examen de los obstáculos administrativos que dificultan la inversión

directa extranjera en lordania (FIAS).

Sector financiero Prestar ayuda en la redacción de la nueva legislación básica para el sector de los

seguros (N IF v TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría sobre la reglamentación de los fondos comunes de inversión(NIF).

Líbano Privatización de Asesorar al Banco Central de Líbano sobre la reestructuración y privatización de lainfraestructura linea aérea nacional, Middle East Airlines (CFS).

Sector financiero Realizar un estudio de los mercados financieros no estructurados y las institucionesde microfinanciamiento (MlF y TATF).

Marruecos Infraestructura privada Colaborar con la entidad de regulación de las telecomunicaciones en la licitación deuna segunda licencia de telefonía celular (TATF).

Sector financiero Realizar un estudio de factibilidad para la creación de un fondo de remesas (MIF yTATF).

Pakistán Inversión extranjera Examinar las políticas relacionadas con la inversión extranjera directa y evaluar eldirecta organismo de promoción de inversiones (FIAS).

Privatización de Asesorar al gobierno sobre la primera privatización de una red de distribución deinfraestructura electricidad en el país (CFS).

Sector financiero Realizar estudios sobre el mercado nacional de instrumentos de deuda comopreparación para un simposio sobre el fomento de dicho mercado en Asia meridional(NIF y TXFF).

República Árabe Inversión extranjera Ayudar a crear una base de datos de inversiones extranjeras directas y una estrategiade Egipto directa general de promoción de inversiones (FIAS).

Sector financiero Evaluar las limitaciones al desarrollo de un mercado de bonos (TATF).

República del Yemen Sector financiero Ayudar al gobierno a organizar un mercado de valores (MF).

República Kirguisa Inversión extranjera Actualizar el diagnóstico de las condiciones para la inversión extranjera, analizar losdirecta proyectos de leyes sobre inversión extranjera v proporcionar asesoría para la apli-

cación de las recomendaciones formuladas anteriormente sobre el marco institu-cional para la inversión extranjera (FIAS).

Ribera Occidental Sector financiero Prestar ayuda en la redacción de la legislación antimonopolio (NMF y TATF).y Gaza

Sector financiero Proporcionar asesoría sobre un proyecto de código tributario relativo a las actividadesdel sector privado (NIF y TATF).

Sector financiero Proporcionar asistencia a instituciones de microfinanciamiento (MNF y TATF).

CFS Depantamento de Serviios F--eancreros a Empresas MF Divisiones regionates de Mercades Financieros y Depastamento PYME Pequeña y mediana empresaFIAS Servicio de Asesoría bore Inverrión Extranjera de Asesor- a sobre Mercados Financieros TATF FPndos Fiduciarios de AsisTencia Técnica

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Región/País Ámbito Descripción

100 Sector financiero Proporcionar asesoría sobre la reglamentación de los fondos comunes de inversión

(MF y TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría con respecto al proyecto de ley sobre valores y a las modifica-

ciones previstas de la estructura de dirección, el reglamento y las normas de cumplim-iento relativos a la bolsa de valores (MIF y TATF).

Siria Estudio Sectorial Iniciar el análisis de la industria textil, con el propósito de identificar oportunidades

de inversión (TATF).

Tayikistán Preparación de Realizar un estudio de las opciones de privatización de TADAZ, una fundición

proyectos de aluminio.

EuropaArmenia Inversión extranjera Revisar la legislación relativa a la inversión extranjera directa y prestar asistencia en

directa una encuesta de inversionistas (FIAS).

Privatización Prestar asesoría respecto a las prácticas y leyes sobre dirección de empresas (TATF).

Azerbaiyán Preparación de Ayudar a movilizar inversiones para rehabilitar y reestructurar el sector de laproyectos fabricación de equipo para la producción de petróleo y gas natural (TATF).

Belarús Pequeña y mediana Proveer capacitación y servicios de consultoría para la PYME mediante dos centros

empresa comerciales, vigilar los cambios de las leyes, y efectuar una campaña nacional deinformación (TATF).

Privatización Ayudar en la privatización de pequeños establecimientos comerciales al por menor,restaurantes y empresas de servicios al consumidor en 14 ciudades (TATF).

Bosnia y Herzegovina Pequeña y mediana Ayudar a preparar planes de actividades y asesorar a la PYME en materia de gestión,empresa comercialización y otras especialidades (Etapa 11) (TATF).

Privatización Ayudar en la privatización de empresas que fabrican productos madereros ( TATF).

Bulgaria Inversión extranjera Examinar los incentivos a la inversión; examinar también la ejecución de los laudosdirecta arbitrales v contratos, y prestar asistencia al respecto (FIAS).

Privatización Proporcionar oportunamente financiamiento para respaldar la privatización del

Hebros Bank (TATF).

Croacia Inversión extranjera Patrocinar una mesa redonda sobre promoción de la inversión, como parte de ladirecta iniciativa relativa a Europa central (FIAS).

Sector financiero Evaluar el marco normativo de las actividades de leasing (MF y TATF).

Sector financiero Efectuar un estudio para fines de diagnóstico sobre el sector de los seguros (MF yTATF).

Eslovenia Inversión extranjera Efectuar un examen de la política y la promoción de la inversión extranjera directa

directa (FIAS).

Estonia Privatización Proveer asistencia previa a la privatización a una compañía naviera (TATF).

Región/País Ámbito Descripción

Privatización Asesorar a una empresa textil privatizada recientemente sobre la forma de adquirircompetitividad en los mercados internacionales (TATF).

Ex República Yugoslava Inversión extranjera Preparar un diagnóstico de las condiciones para la inversión extranjerade Macedonia directa (FIAS).

Federación de Rusia Inversión extranjera Efectuar una evaluación de las repercusiones del ingreso del país en la OMC en lo quedirecta respecta a la inversión extranjera directa (FIAS).

Inversión extranjera Efectuar un provecto piloto para evaluar y crear oportunidades para movilizardirecta inversión extranjera directa en el sector forestal (TATF).

Privatización Ayudar a la agroindustria a reestructurarse y obtener contratos de abastecimiento(TATF).

Privatización de Asesorar a la administración de RAO Unified Energy Systems con respecto a lainfraestructura formulación y aplicación de una estrategia para la reforma del sector de la energía

eléctrica (TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría en materia de legislación. reglamentación y capacitación en elsector del leoising (MF y TATF).

Sector financiero Efectuar una auditoría financiera de un banco comercial privado para respaldar sureestructuración (MYlF y TATF).

Sector financiero Realizar un estudio de factibilidad para identificar oportunidades de financiar un ser-vicio de fomento del comercio y prestar ayuda para su reestructuración (NMF y TATF).

Hungría Inversión extranjera Evaluar las posibilidades de financiamiento privado para organismos de promocióndirecta de las inversiones (FIAS).

Privatización Proveer asistencia a una fábrica de tableros de fibra de madera después de su privati-zación (TATF).

Letonia Inversión extranlera Efectuar un estudio de los obstáculos administrativos que dificultan la inversióndirecta extranjera (FIAS).

Privatización Proveer asistencia posterior a la privatización a pequeñas y medianas empresas viables(TATF).

Lituania Inversión extranjera Revisar proyectos de leyes de inversión extranjera (FIAS).directa

Sector financiero Efectuar un estudio sobre las condiciones jurídicas y normativas de la industria delleaising (M F y TATF).

Privatización Examinar una compañía de seguros como preparación para su privatización prevista(TATF).

República Checa Inversión extranjera Preparar una reevaluación de las condiciones para la inversión extranjera con fines dedirecta diagnóstico (FIAS).

CFS Departamento de Servicias Financieros a Empresas MF Divisiones reqionaes de Mercados Financieros y Departamento PYME Pequeña y mediana empresaFIAS Ser-rcio de Aseso-a sobre Inversidó Extrarjera de dsesoria sobre Mercadas Financieros TATF Fondos Fiducrarios de Asistencia Técnica

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Región/País Ámbito Descripción

102 Preparación de Realizar un estudio técnico y del mercado para una planta elaboradora de productos

proyectos cárnicos (TATF).

República de Moldova Preparación de Proveer servicios de gestión financiera provisionales y capacitación a una compañía

proyectos para mejorar su control de los coeficientes de capital de explotación y de operación

(TATF).

República Eslovaca Sector financiero Revisar las leyes sobre garantías (TATF).

Rumania Infraestructura privada Ayudar a la municipalidad de Targoviste a formular proyectos privados combinados

de calefacción y electricidad (TATF).

Privatización Asesorar al fondo de control mayoritario del Estado respecto a la privatización de su

participación en las dos fábricas de rodamientos más grandes del país (TATF).

Privatización de Asesorar a la municipalidad de Bucarest sobre la privatización de su empresa de agua

infraestructura potable y alcantarillado, Regia Generala de Apa Bucuresti, y supervisar la licitación y

la adjudicación de los contratos (TATF).

Privatización de Asesorar a la empresa nacional de electricidad, RENEL, sobre transacciones modelo

infraestructura para atraer inversionistas privados que participen en dos proyectos de electricidad

independientes que se han propuesto (TATF).

Ucrania Pequeña y mediana Impartir capacitación y proveer servicios de consultoría a la PYME a través de 11

empresa centros de negocios; asesorar al gobierno con respecto a la legislación de la PYME

(TATF).

Privatización Proveer asistencia posterior a la privatización por medio de programas de capa-

citación y consultas individuales sobre las prácticas óptimas en materia de dirección

de empresas; proporcionar asesoría sobre la legislación pertinente (TATF).

Privatización Prestar asistencia con respecto a la privatización de pequeños establecimientos de

comercio al detalle, restaurantes, empresas de servicios al consumidor, obras de

construcción sin terminar y activos sociales (TATF).

Privatización Ayudar en la privatización de grandes empresas industriales (TATF).

Privatización Extender el programa de privatización de tierras agrícolas a otras provincias e impar-

tir capacitación a los ucranianos para la realización de privatizaciones futuras basadas

en el modelo de la CFI (TATF).

Sector financiero Proporcionar asesoría con respecto a las leyes y reglamentos del leasing y proveer

capacitación en ese sector (NI F y TATF).

Alcance regional/Europa Sector financiero Ayudar a formular un plan de actividades y un presupuesto para un servicio de desa-

rrollo del sector privado en las antiguas repúblicas soviéticas de Armenia, Belarús, la

Federación de Rusia, Georgia y Ucrania (MF y TATF).

Región/País Ámbito Descripción

América Latina y eL CaribeBolivia Inversion extranjera I)eterminar los obstáculos administrativos que dificultan las inversiones y examinar

directa los incentivos para éstas (FIAS).

Brasil Infraestructura privada Asesorar a la empresa de agua potable del estado de Ceará (región del nordeste) sobrela estructuración e instrumentación de una concesión privada para el tratamiento yabastecimiento de agua en grandes cantidades (CFS y TATF).

Infraestructura privada Proporcionar asesoría a la empresa de agua potable del estado de Sáo Paulo sobre laestructuracióni de un proyecto para aumentar el abastecimiento de agua, medianteuna operación de construcción-propiedad-transferencia (CFS y TATF).

Infraestructura privada Asesorar a la Companhia do Mletropolitano de Sáo Paulo (Metro) sobre la estruc-turación de un proyecto para la cuarta línea de este servicio en la ciudad, mediante uncontrato de construcción-propiedad-transferencia. Se trata de uno de los primeroscasos de participacióni del sector privado en la expansión y operación de una red detransporte subterráneo de tránsito rápido en un mercado emergente (CFS y TATF).

Infraestructura privada Prestar asistencia a las autoridades del estado de Ceará sobre la estructuración ypuesta enl marcha de un organismo regulador multisectorial ((LFS y TATFE).

Privatización de Proporcioniar asesoría sobre la estructuración de un contrato de leasing a largo plazoinfraestructura para una terminal de transbordo de contenedores totalmente nueva en el nordeste de

Brasil (CFS y TAF).

Chile Sector financiero Prestar asistencia a un grupo de trabajo en materia de legislación sobre direcciónempresarial (MIF y TATE).

Colombia Inversión extranjera Formular una estrategia y un marco institucional para la promoción de lasdirecta inversiones (FIAS).

Costa Rica Inversión extranjera Ayudar a formular un marco jurídico e institucional para facilitar la inversióndirecta extranjera directa en el sector de infraestructura (FIAS).

Ecuador Infraestructura privada Asesorar al gobierno sobre la reestructuración y privatización de empresas estatalesen los sectores de generación y distribución de electricidad, telecomunicaciones,aeropuertos y servicios postales (CFS).

El Salvador Inversión extranjera Continuar la asesoría en esta materia (FIAS).directa

Guatemala Inversión extranjera Formular una estrategia de promoción de las inversiones y proponer un marcodirecta institucional para llevarla a la práctica (FIAS).

Guyana Preparación de Ayudar a financiar un estudio de mercado sobre la demanda de muebles de caña de laproyectos India (junquillo) en el Caribe (TATF).

Haití Sector financiero Ayudar a financiar un estudio para evaluar las posibilidades de desarrollo del sectorde seguros y elaborar la legislación pertinente (NIF y TATE).

CFS Depantamento de Servicios Financieros a Empresas MF Divisiones regionales de Meracdos Financieros y Departamento PYME Pequeña y mediana empresaFIAS Servicio de Asesona sobre Ioversión Fstranjera de dsesoria sobre Mercados FinaeATeros TAFF Foedos Fiduo-aios de Asistencia Tévoica

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Región/País Ámbito Descripción

104 México Sector financiero Examinar el actual marco normativo del mercado de valores y las prácticas de super-

visión (MF y TATF).

Nicaragua Inversión extranjera Ayudar a crear un organismo de promoción de inversiones, examinar el marco

directa jurídico para la inversión extranjera directa y ayudar a instrumentar una nuevalegislación sobre esta materia (FIAS y TATF).

Privatización Prestar asistencia en el proceso de privatización de BANIC, el principal banco estataldel país, mediante la ampliación del capital accionario (CFS y TATF).

Sector financiero Formular observaciones a la legislación en trámite sobre la regulación y el fun-cionamiento de las compañías de leasing (MF y TATF).

Panamá Privatización de Proporcionar asesoría sobre la privatización del IRHE, la empresa estatal de

infraestructura electricidad, que fue dividida en cuatro empresas de generación y tres de distribución(CFS).

Perú Sector financiero Prestar asesoría sobre el establecimiento de una entidad del mercado secundario de

hipotecas (MF y TATF).

Alcance regional/ Estudio sectorial Ayudar a establecer normas sobre productos y servicios para que sean adoptadas por

América Latina pequeñas empresas hoteleras del Caribe (TATF).

y el Caribe

Pequeña y mediana Brindar asistencia a la PYME de los países centroamericanos afectados por el huracán

empresa Mitch, concretamente en preparación de proyectos, capacitación y adquisición deconocimientos, y acceso a financiamiento (TATF).

ALcance mundiaLAlcance mundial Estudio sectorial Evaluar las oportunidades de inversión en el sector de alta tecnología (TATF).

NMedio ambiente Cofinanciar un seminario dirigido a un público internacional para analizar los aspec-tos ambientales del uso de la Orimulsión, un combustible fósil natural producido en

Venezuela (TATF).

Sector financiero Patrocinar una conferencia sobre fomento empresarial y capital de riesgo (TATF).

Apéndices

APÉNDICE A

AL 30 de junio de 1999

Países miembros Gobernadores Suplentes

Afganistán (vacante) (vacante)Albania Arben Mataj Fatos IbrahimiALemania Heidemarie Wieczorek-Zeul Caio Koch-WeserAngola EmmanueL Moreira Carneiro Sebastiao Bastos LavradorAntigua y Barbuda John E. St. Luce Ludolph BrownArabia Saudita Ibrahim A. AL-Assaf Jobarah Al-SuraisryArgelia Abdelkrim Harchaoui Omar BougaraArgentina Roque Benjamín Fernández Pedro PouArmenia Armen R. Darbinian Garnik NanagulyanAustralia Peter CostelLo Kathy SullivanAustria Wolfgang Ruttenstorfer Hans-Dietmar SchweisgutAzerbaiyán Elman Siradjogly Rustamov Fuad Akhundov

Bahamas WilLiam C. ALíen Ruth MillarBahrein Abdulla Hassan Saif Zakaria Ahmed HejresBangLadesh Shah A.M.S. Kibria Masihur RahmanBarbados Owen S. Arthur Erskine R. GriffithBelarús Gennady V. Novitsky VLadimir N. ShimovBéLgica Jean-Jacques Viseur Guy QuadenBelice Said W. Musa Yvonne S. HydeBenin ALbert Tevoedjre Pierre John IgueBolivia Herbert MueLLer Costas ALberto VaLdés AndreattaBosnia y Herzegovina Mirsad Kurtovic Drago BilandzijaBotswana Ponatshego H.K. KedikiLwe Serwalo S.G. TumeloBrasiL Pedro Sampaio MaLan Arminio Fraga NetoBulgaria Muravei Radev Martin ZaimovBurkina Faso Tertius Zongo Patrice NikiemaBurundi Astere Girukwigomba Leon Nimbona

Cabo Verde Antonio Gualberto do Rosario Jose ULisses Correia e SiLvaCamboya Keat Chhon Sun Chan ThoLCamerún Justin Ndioro Daniel Njankouo LamereCanadá PauL Martin Huguette LabeLLeChad Mahamat AL Hassan Abderhamane DadiChiLe Eduardo Aninat Joaquín ViaLChina Xiang Huaicheng Jin LiqunChipre Takis KLerides Antonis MaLaosCoLombia Juan Camilo Restrepo SaLazar Jaime RuizComoras Mohamed Abdou Madi Maoulana CharifCongo, RepúbLica deL Mathias Dzon CLement MierassaCongo, República Democrática deL Fernand TaLa-Ngai Jean-Claude Masangu MulongoCorea, RepúbLica de Bong-Kyun Kang ChoL-Hwan ChonCosta Rica Leonel Baruch Eduardo Lizano FaitCote d'Ivoire Daniel Kablan Duncan N'Goran NiamienCroacia BorisLav Skegro Josip KuLisic 1

Dinamarca Poul Nielson ELLen Margrethe LojDjibouti Yacin ELmi Bouh Nouh Omar MiguilDominica JuLius C. Timothy Cary A. Harris

Ecuador Ana Lucía Armijos HidaLgo Mauricio Pareja CaneLosEgipto, RepúbLica Árabe de Atef Mohamed Mohamed Ebeid Youssef Boutros GhaliEl Salvador Juan José Daboub José Luis Trigueros

'n Emiratos Árabes Unidos Hamdan bin Rashid AL-Maktoum Mohamed K. Khirbashc Eritrea Gebreselassie Yosief (vacante)

Eslovenia Mitja Gaspari Irena SodinEspaña Rodrigo de Rato Figaredo Elena Pisonero RuizEstados Unidos Robert E. Rubin Stuart E. EizenstatEstonia Siim Kalías MihkeL ParnojaEtiopía Sufian Ahmed Girma BirruEx República Yugoslava de Macedonia Boris Stojmenov Zlatka Popovska

106

Federación de Rusia Yuri MasLyukov Andrei ShapovaLiantsFiji Mahendra Pal Chaudhry Savenaca NarubeFiLipinas Edgardo B. Espiritu Gabriel C. SingsonFintandia SauLi Niinisto Pekka HaavistoFrancia Dominique Strauss-Kahn Jean Lemierre

Gabán Casimir Oye-Mba Claude Ayo IguendhaGambia Famara L. Jatta Yusupha A. KahGeorgia David OnoprishviLi VLadimer PapavaGhana Richard Kwame Peprah Victor SelormeyGranada Keith MitcheLL Garvey LouisonGrecia Yannos Papantoniou Christos PachtasGuatemaLa Pedro MigueL Lamport K. Edin Homero VeLásquez EscobedoGuinea ELh. Th. Mamadou Cellou DialLo Cellou DaLein DialLoGuinea-Bissau Issufo Sanha Issufi SaneGuinea EcuatoriaL Antonio Nve Ngu Miguel Abia BiteoGuyana Bharrat Jagdeo Michael Shree Chand

Haití Fred Joseph Fritz JeanHonduras GabrieLa Núñez de Reyes Victoria Asfura de DiazHungria Zsigmond Jarai Werner Riecke

India Yashwant Sinha Vijay Laxman KeLkarIndonesia Bambang Subianto Miranda S. GoeLtomIrán, República Istámica deL Hossein Namazi Mehdi Navab MotLaghIraq Issam Rashid Hwaish Hashim AL ObaidIrlanda CharLie McCreevy Paddy MullarkeyIslandia HaLLdor Asgrimsson Geir Hilmar HaardeIslas MarshalL Tony de Brum David BLakeIslas SaLomón Alpha Kimata George KiriauIsraeL Jacob A. Frenkel Ben-Zion ZilberfarbItalia Antonio Fazio Mario Draghi

Jamaica Omar Lloyd Davies Wesley HughesJapón Kiichi Miyazawa Masaru HayamiJordania Rima KhaLaf Humaidi Abderrzaq Bani Hani

Kazajstán Oraz Jandosov Roman SolodchenkoKenya Yekoyada F.O. MasakhaLia Margaret ChemengichKiribati Beniamina Tinga Bureti WiLLiamsKuwait ALi SaLem AL-A[i AL-Sabah Bader Meshari AL-Humaidhi

Lesotho Leketekete Victor Ketso MoLeLekeng E. RapoLakiLetonia Roberts ZiLe Ingrda UdreLíbano Georges Corm Nasser SaidiLiberia John Weseh McCLain (vacante)Libia Mohamed A. Bait ELmaL (vacante)Lituania Algirdas G. Semeta Arvydas KregzdeLuxemburgo Luc Frieden Jean GuilL

Madagascar Pierrot J. RajaonariveLo Constant HoraceMalasia Mustapa Mohamed Othman Mohd. RijaLMaLawi Cassim ChiLumpha Ted A. KalebeMaldivas FathuLLa Jameel Adam ManikuMalí Ahmed El Madani Diallo Soumaila CisseMarruecos FathalLah OualaLou Ahmed LahLimi ALamiMauricio Rundheersing Bheenick Dharam Dev ManrajMauritania Mohamed OuLd Nany Abdallah OuId HormtaLLahMéxico José Ángel Gurría Treviño Martin M. WernerMicronesia, Estados Federados de John Ehsa Sebastian L. AnefalMongoLia Yansanjav Ochirsukh Jigjid UnenbatMozambique Adriano Afonso Maleiane Luisa Dias DiogoMyanmar Khin Maung Thein Soe Lin

Namibia Saara Kuugongelwa Usutuaije MaamberuaNepal Mahesh Acharya Ram Binod BhattaraiNicaragua Esteban Duque Estrada Mario De FrancoNíger Ide Gnandou Adamou SalaoNigeria Adamu Ciroma Samuel Chukwuma NwokediNoruega HiLde Frafjord Johnson Leiv LundeNueva Zelandia BilL EngLish Atan Bollard

Omán Ahmed Bin Abdulnabi Macki Mohammed bin Nasser Al-Khasibi

Países Bajos Gerrit Zalm Eveline HerfkensPakistán M. Ishaq Dar Zaheer SajjadPalau Tommy Remengesau. Jr. ElbucheL SadangPanamá Fernando Aramburu Porras René Luciani LassoPapua Nueva Guinea Iairo Lasaro Brown BaiParaguay Federico Zayas AníbaL Fernando Paciello RodríguezPerú Víctor Joy Way Alfredo JaliLie AwaparaPoLonia Hanna Gronkiewicz-Waltz Ryszard KokoszczynskiPortugaL Antonio de Sousa Franco Fernando Teixeira dos Santos

Reino Unido Clare Short Gordon BrownRepública Árabe Siria Mohammed KhaLed AL-Mahayni Mohamad BittarRepública Centroafricana Anicet Georges DoLogueLe Jacob MbaitadjimRepública Checa Ivo Svoboda Oldrich DedekRepública de Moldova AnatoL Arapu Dumitru UrsuRepública Democrática Popular Lao Khamphoui KeobouaLapha Phiane PhiLakoneRepúbLica Dominicana Héctor ManueL VaLdez Albizu Luis Manuel Piantini M.República EsLovaca Ivan Miklos Vladimir MasarRepúbLica Kirguisa Marat SuLtanov Urkaly T. IsaevRepública Unida de Tanzania Nassoro MaLocho Raphael O. MoLleLRumania Decebal Traian Remes Emil Iota GhizariRwanda Donald Kaberuka Jean Marie Karekezi

Saint Kitts y Nevis DenziL Douglas Timothy HarrisSamoa Tuilaepa S. Malielegaoi Epa TuiotiSanta Lucía Kenny D. Anthony Bernard La CorbiniereSenegaL Mohamed El Moustapha Diagne El Hadj Ibrahima SaLíSeycheLles Jeremie Bonnelame ALain Butler-PayetteSierra Leona James O.C. Jonah James BucknalLSingapur Richard Hu Tsu Tau Lim Siong GuanSomalia (vacante) (vacante)Sri Lanka Chandrika Bandaranaika Kamaratunga Dixon NilaweeraSudáfrica Trevor Andrew ManueL GiLI MarcusSudán AbdeL Wahab Osman Izzedin Ibrahim HassanSuecia Bosse RinghoLm Pierre SchoriSuiza Pascal Couchepin Joseph DeissSwazilandia Majozi SithoLe Musa D. Fakudze

TaiLandia Tarrin Nimmanahaeminda Suphachai PhisitvanichTayikistán Yakhyo N. Azimov Murotali M. AlimardanovTogo Abdoul-Hamid S.B. Tidjano-Dourodjaye Kossi AssimaidouTonga Kinikinilau Tutoatasi Fakafanua 'Aisake V. EkeTrinidad y Tabago Brian Kuei Tung Kamal MankeeTúnez Mohamed Ghannouchi Abdelhamid TrikiTurkmenistán Hudaiberdy A. Orazov Ovez AgaevTurquía Yener Dincmen Cuneyt Sel

Ucrania Sergiy L. Tigipko Roman ShpekUganda Gerald M. Ssendaula Emmanuel Tumusiime-MutebiLeUruguay Luis Mosca Ariel DavrieuxUzbekistán Bakhtiyar S. Khamidov Akram Mukhidov

Vanuatu Sela Molisa Jeffry WilfredVenezueLa Jorge Giordani Maritza IzaguirreViet Nam Nguyen Tan Dung Le Duc Thuy

Yemen, República del Ahmed Mohamed Sofan Anwar Rizq AL-Harazi

Zambia Edith Zewelani Nawakwi Benjamin MweeneZimbabwe Herbert M. Murerwa Leonard Ladistas Tsumba

APÉNDICE B

Al 30 de junio de 1999

108Porcentaje

Directores Suplentes Países miembros a nombre de los cuaLes emiten votos Total de votos del total

Jan Piercy Michael Marek Estados Unidos 569.629 23,80

Satoru Miyamura Akira Kamitomai Japón 141.424 5,91

Helmut Schaffer Eckhardt Biskup ALemania 129.158 5,40

Jean-CLaude MilLeron Jean Pesme Francia 121.265 5,07

Stephen Pickford MyLes Wickstead Reino Unido 121.265 5,07

Ruth Bachmayer Luc Hubloue Austria, BeLarús, Bélgica, Eslovenia, Hungría, Kazajstán, 125.221 5,23(Austria) (Bélgica) Luxemburgo, RepúbLica Checa, República EsLovaca, Turquía

Franco Passacantando HeLena Cordeiro ALbania, Grecia, ItaLia, Portugal 98.866 4,13

(Italia) (PortugaL)

Surendra Singh' Syed Ahmed Bangladesh, India, Sri Lanka 98.264 4,11(India) (BangLadesh)

Federico Ferrer (vacante) Costa Rica, El Salvador, España, GuatemaLa, Honduras, 97.191 4,06(España) México, Nicaragua, Venezuela

Terrie O'Leary Alan David SLusher Antigua y Barbuda, Bahamas, Barbados, Betice, 92.944 3,88(Canadá) (Belice) Canadá, Dominica, Granada, Guyana, Irlanda, Jamaica,

Saint Kitts y Nevis, Santa Lucía

Ilkka Niemi Anna M. Brandt Dinamarca, Estonia, Fintandia, Istandia, Letonia, Lituania, 86.693 3,62(FinLandia) (Suecia) Noruega, Suecia

Pieter Stek Tamara SoLyanyk Armenia, Bosnia y Herzegovina, Bulgaria, Chipre, Croacia, 86.209 3,60(Paises Bajos) (Ucrania) ex RepúbLica YugosLava de Macedonia, Georgia, Israel,

Países Bajos, RepúbLica de Moldova, Rumania, Ucrania

Andrei Bugrov Eugene Miagkov Federación de Rusia 81.592 3,41(Federación de Rusia) (Federación de Rusia)

MuriLo PortugaL Patricio Rubianes BrasiL, CoLombia, Ecuador, Filipinas, Haití, 74.779 3,13(Brasil) (Ecuador) Panamá, RepúbLica Dominicana, Trinidad y Tabago

Young-Hoi Lee' Lewis D. Holden Australia, Camboya, Corea (República de), 67.784 2,83(RepúbLica de Corea) (Nueva ZeLandia) Islas MarshaLL, IsLas Salomón, Kiribati, Micronesia (Estados

Federados de), MongoLia, Nueva ZeLandia, PaLau, PapuaNueva Guinea, Samoa, Vanuatu

VaLeriano F. García Iván Rivera Argentina, Bolivia, Chile, Paraguay, Perú, Uruguay 64.144 2,68(Argentina) (Perú)

Matthias Meyer Jerzy Hylewski Azerbaiyán, PoLonia, República Kirguisa, Suiza, Tayikistán, 60.548 2,53(Suiza) (Polonia) Turkmenistán, Uzbekistán

Jannes Hutagalung Wan Abdul Aziz Wan AbduLLah Fiji, Indonesia, MaLasia, Myanmar, NepaL, RepúbLica 59.912 2,50(Indonesia) (Malasia) Democrática Popular Lao, Singapur, TaiLandia,

Tonga, Viet Nam

Godfrey Gaoseb Girmai Abraham Angola, Botswana, Burundi, Eritrea, Etiopía, Gambia, 58.645 2,45(Namibia) (Eritrea) Kenya, Lesotho, Liberia, Malawi, Mozambique, Namibia,

Nigeria, RepúbLica Unida de Tanzanía, Seychelles, Sierra Leona,Sudáfrica, Sudán, Swazilandia, Uganda, Zambia, Zimbabwe

Inaamul Haque Mohamed Dhif Argetia, Ghana, Irán (RepúbLica Istámica del), Iraq, 44.964 1,88(Pakistán) (Argelia) Marruecos, Pakistán, Túnez

PorcentajeDirectores Suplentes Paises miembros a nombre de los cuales emiten votos Total de votos del total

KhaLid M. AL-Saad Mohamed Kamel Amr Bahrein, Egipto (República Árabe de), Emiratos Árabes 34.079 1,42 1 9(Kuwait) (República Árabe de Egipto) Unidos, Jordania, Kuwait, Líbano, Libia, MaLdivas, Omán,

RepúbLica Árabe Siria, Yemen (RepúbLica deL)

KhaLid H. ALyahya KhaLed AL-Aboodi Arabia Saudita 30.312 1,27(Arabia Saudita) (Arabia Saudita)

Zhu Xian Zou Jiayi China 24.750 1,03(China) (China)

Bassary Toure PauLo F. Gomes Benin, Burkina Faso, Cabo Verde, Camerún, Chad, Comoras, 22.947 0,96(Malí) (Guinea-Bissau) Congo (República del), Congo (República Democrática deL),

Cóte d'Ivoire, Djibouti, Gabón, Guinea, Guinea-Bissau,Guinea EcuatoriaL, Madagascar, Malí, Mauricio, Mauritania,Níger, RepúbLica Centroafricana, Rwanda, Senegal, Togo

Además de los Directores y Suplentes que figuran en esta lista, después deL 31 de octubre de 1998 Las siguientes personas actuaron hasta La fechaque se indica:

Fecha de término Fecha de términoDirector del mandato Director Suplente del mandato

Li Yong 31 de diciembre de 1998 Kacim Brachemi 14 de junio de 1999(China) (Argetia)

Christopher Legg 31 de marzo de 1999(AustraLia)

Mihai Tanasescu 31 de mayo de 1999(Rumania)

Zhao Xiaoyu 28 de febrero de 1999(China)

Nota: Afganistán (361 votos) y Somalia (333 votos) no participaron en La eLección ordinaria de Directores de 1998.Su sucesor será B.P. Singh (India), desde el 1 de agosto de 1999.Su sucesor será NeiL Hyden (AustraLia), desde el 1 de agosto de 1999.

5,U

-u

.G) APÉNDICE C

Sir David Scholey Richard Fisher Walter V. Shipley

110 Presidente, Grupo de Asesores Bancarios Presidente Presidente y Funcionario EjecutivoAbdLatif Y Al-Hamad Morgan Stanley and Company, Inc. PrincipalDirector General/Presidente de lo Junto Nueva York, Nueva York, Estados Unidos The Chase Manhattan CorporationDirectvor GenerPrsideyeodNueva York, Nueva York, Estados UnidosDirectivo Toyoo Gyohten

Arab Fund for Economic & Presidente Gerrit TammesSocial Development Institute for International Monetary PresidenteSafat, Kuwait Affairs Pactual Capital InternationaL

John Bond Tokio, Japón Londres, Reino UnidoEjecutivo Principal del Grupo Jurgen Sarrazin Marc ViénotHSBC Holdings plc Presidente Presidente y Ejecutivo PrincipalLondres, Reino Unido Dresdner Bank AG Société Générale

Jan Ekman Francfort deL Main, ALemania París, FranciaVicepresidenteSvenska HandelsbankenEstocolmo, Suecia

APÉNDICE D

En 1993, la Base de Datos sobre Mercados Emergentes (BDME) estableció un grupo de asesoría externa sobre asuntos reLacionados con la

eLaboración de índices, las normas profesionales, Las prácticas de La industria y las necesidades de los mercados. Ocho de los diez integrantes deL

grupo pertenecen a diferentes instituciones financieras. Los dos miembros de La CFI son eL Director del Departamento de Asesoría sobre Mercados

Financieros y el Jefe de La BDME.

Allan Conway Mark Mobius Stephen B. SatchellDirector, Global Emerging Markets Director Gerente Profesor, Department of Applied EconomicsWestLB Asset Management (UK) Limited Templeton Investment Management Trinity College, Universidad de CambridgeLondres, Reino Unido (Singapore) Pte. Ltd. Cambridge, Reino Unido

Robert Ginis Singapur Hideo TanakaEstratega Principal de Inversiones Martin Ryan Funcionario Ejecutivo y Estratega GeneralInternational Equity Strategies Group Director Gerente y Presidente en JefeBarcLays GlobaL Investors Russell-Mellon Inc. Daiwa SB Investments Ltd.San Francisco, CaLifornia, Estados Unidos Frank RusseLL Company Tokio, Japón

Peter G. Leahy Tacoma, Washington, Estados UnidosDirector Gerente, International Structured Robert SafferProducts Group Director, Equity Derivotives

State Street GlobaL Advisors Lehman BrothersBoston, Massachusetts, Estados Unidos Nueva York, Nueva York, Estados Unidos

APÉNDICE E

EL Consejo de Asesores de la Empresa Privada de La CFI está compuesto por eminentes industriales, banqueros y estadistas de todo eL mundo.

S. Babar ALi óscar García Mendoza Deepak S. ParekhAsesor Presidente PresidentePackages Limited Banco VenezoLano de Crédito, SACA Housing DeveLopment FinanceLahore, Pakistán Caracas, VenezueLa Corporation Limited, India (HDFC)

Rashed Al-Rashed Jaime Garcia-Parra Mumbai, IndiaDirector Gerente Presidente Enrique RueteAL-Rashed Al-Humaid Group J. García y Cía. Funcionario Ejecutivo PrincipalRiad, Arabia Saudita Santafé de Bogotá, CoLombia Roberts S.A. de Inversiones,

John E. Avery Utomo Josodirdjo Grupo RobertsBuenos Aires, ArgentinaEx Presidente DirectorSociedad de las Américas y Consejo P.T. Bahana Pembinaan Usaha Thomas Schmidheiny

de las Américas Yakarta, Indonesia PresidentePrinceton, Nueva Jersey, Estados Unidos It Kyu Kang Holderbank

Mahmoud Abdel Aziz Presidente Jona, SuizaPresidente GLobal FinanciaL Services Khun Chartsiri SophonpanichNationaL Bank of Egypt Seúl, Corea PresidenteEL Cairo, Egipto r Bangkok Bank PubLic Company Limited

Jérome Monod Bnkk atniY. Atain Bambara Presidentey Funcionario Ejecutivo Bangkok, TaiLandiaPresidente Principal 0. François TankpinouCosmivoire Lyonnaise des Eaux PresidenteAbidján, Cóte d'Ivoire Nanterre, Francia Société Fruitex Industrie

Cotonú, BeniniFerenc Bartha James Mulwana CFuncionario Ejecutivo Principal Presidente Gary WendtTriGranit Development Corporation Uganda Manufacturers Association PresidenteBudapest, Hungría KampaLa, Uganda GE Capital Services

Yavuz Canevi Wiseman 1. Nkuhlu Stamford, Connecticut, Estados UnidosPresidente Presidente Gordon Y. S. WuTurk Ekonomi Bankasi (TEB) DeveLopment Bank of Southern Africa Presidente y Director GerenteEstambuL, Turquía Midrand, Sudáfrica HopewelL HoLdings Limited

Louis Casely-Hayford Andrzej Olechowski Wanchai, Hong KongPresidente Presidente de la Junta de Supervisión Wang XuebingLouis Casely-Hayford & Associates CentraL Europe Trust Presidente y Presidente del DirectorioAccra, Ghana Varsovia, PoLonia Bank of China

Oliver Clarke Jorma Ollila Beijing, ChinaPresidente Presidente Tomas ZinnerJamaica National Building Society Nokia Presidente y Miembro de la Junta DirectivaNCB (Investments) Limited Helsinki, Finlandia UnibancoKingston, Jamaica Sáo PauLo, BrasiL

Rosotino Orlando áJosé Antonio Fernández VicepresidenteFuncionario Ejecutivo Principal SMI-Societá Metallurgica Ita Liana spaFomento Económico Mexicano, MiLán, Italia

S.A. de C.V. - FEMSAMonterrey, México Sergey K. Ovsiannikov

Presidente y Funcionario EjecutivoPrincipal

MezhcombankMoscú, Federación de Rusia

a)

APÉNDICE F

Presidente' James D. Wolfensohn Gerente, Mercados Financieros Iyad Malas

112 Vicepresidente Ejecutivo2 Peter Woicke Argelia, Jordanio, Líbano, Libia, Marruecos,República Árabe de Egipto, República Árabe Siria,

Secretario' Shengman Zhang Ribera Occidentaly Gaza, Túnez

Mediadora/Asesora Meg Taylor Gerente, Gestión de la Cartera y MichaeL Essex

Vicepresidenta, Finanzas y Planificación Birgitta Kantola AnáLisis del Crédito

Vicepresidenta y Consejera Jurídica General CaroL F. Lee Departamento de Asia Meridional y Sudoriental

Vicepresidenta, Recursos Humanos Dorothy H. Berry Director' Rashad-Rudo[f Kaldanyy Administración Gerente, Gestión de La Cartera y Eric Cruikshank

Vicepresidente, Operaciones de Inversión Jemal-ud-din Kassum Análisis deL Crédito

Vicepresidente, Gestión de la Cartera y Assaad J. Jabre Gerente Residente, Asia MeridionaL Usha Rao-MonariOperaciones de Asesoría Bangladesh, Bhután, India, Maldivas,

Vicepresidenta, DesarroLlo deL Sector Nemat Ta[aat Shafik Myanmar, Nepal, Sri LankaPrivado e Infraestructura, BIRF Gerente y Representante Residente Amitava Banerjee

Indonesia, Malasio

Gerente, Mercados Financieros Hany Assaad

Departamento de África al Sur del SaharaDiparector ntCesareCalan Departamento de Asia Oriental y el Pacífico

Director Javed HamidGerente, Grupo de Transacciones Udayan WagLe Camboyo, China Fiji, Filipinas, Kiribati, Islas

Director, Oficina RegionaL de África Guy C. Antoine Marshall, Islas Salomón, Micronesia, Mongolia,Occidental y Central Palau, Papua Nueva Guinea, República de Coreo,

Director, Oficina Regional de Mwaghazi W. Mwachofi Toilondia Tong, VonuatuPopVareta Samoa,África Meridional

Director, Oficina Regional de Michael E. H. Hooper Gerente, Mercados Financieros Kumiko Yoshinari

África Oriental Gerente, Manufacturas en GeneraL Ravinder Bugga

Gerente, Mercados Financieros BahaduraLi Jetha Gerente, Gestión de La Cartera y Khanh Nguyen

Gerente, Gestión de La Cartera y CoLin Warren AnáLisis deL CréditoAnáLisis deL Crédito Departamento de Europa Central y Meridional

Gerente, Estrategia y Coordinación Abdelkader H. AlLaoua Director HaroLd Rosen

Departamento de América Latina y el Caribe Subdirector Robin GlantzDirector' Karl Voltaire Gestión de La Cartera y AnáLisis del Crédito

Subdirector Bernard Pasquier Gerente, Mercados Financieros Monish DuttGerentes y/o Coordinadores de operaciones

Gerente, Mercados Financieros Haydee CeLaya en Los países

Gerente, Gestión de la Cartera y Stanley Greig Manufacturas en GeneralAnáLisis del Crédito Albania, Bosnio, Rumania, Turquía (Sede) Sujata Lamba

Gerente, Estrategia y Coordinación Bernard Sheahan Azerbaiyán, República de Moldova Sita RamaswamiBulgaria, Hungria, Eslavaquia, Eslovenia Kenneth AssaL

Departamento de Asia Central, Oriente Medio y Norte de África Croacia Matthew MorrisonDirector Mohsen A. Khalil Ex República Yugoslavo de Macedonia, Esteban ALtschul

República ChecaSubdirector Khosrow Zamani Estonio, Letonia, Lituania, Polonia Jyrki KoskeLoAfganistán, Arabia Saudita, Bohrein, Emiratos Turquía (con sede en Estambul) S. BalasubramanianÁrabes Unidos, Iraq, Kazajstán, Kuwait, Omán,Pakistán, República Islámica del Irán, RepúblicaKirguisa, República del Yemen, Tayikistán,Turkmenistán, Uzbekistán,

Estos funcionarios tienen tos mismos cargos en eL BIRF. 3Con sede en Rio de Janeiro.2 También es Director Gerente del Banco Mundial, responsable de Las actividades 4 Con sede en Nueva DeLhi.

de desarroLLo deL sector privado en todo el Grupo del Banco.

Departamento de Europa 1I Departamento de Telecomunicaciones, Transporte y

Director Edward Nassim Servicios PúblicosArmenia, Belarús, Federación de Rusia, Director DecLan J. DuffGeargia, Ucrania

Gerente, Transporte y Servicios PúbLicos Francisco ToureilLesGerente, Mercados Financieros Mary Ellen Iskenderian Gerente, Teleconunicaciones Kent E. Lupberger

Gerente, Manufacturas en General Stephanie von Friedeburg Gerente, Gestión de la Cartera y Joseph Sotan 13Gerente, Asistencia Técnica Richard Ranken AnáLisis deL Crédito

Departamento de Agroindustrias Comercialización y Fomento Empresarial

Director Tei Mante Director Sumio TakeichiGerente, Inversiones Sulyporn Kulsrethsiri ,, . iDepartamento de Análisis del CréditoGerente, Gestión de la Cartera y Macodou N'Daw Director PauL HincheyAnálisis del Crédito

Subdirector Sakdiyiam KupasrimonkoLDepartamento de Asesoría sobre Mercados Financieros

Directora Claudia J. Morgenstern Departamento de Asuntos Técnicos y Ambientales

Asesor Superior Rudolf van der Bijí Director Andreas M. Raczynski.,.Subdirector, Servicios Técnicos Garth HedLeyDirectora, Programas de Extensión Minh Chau Nguyen

J S a Directivo Superior, Servicios Técnicos Gopi Nath PuriJefe, Servicios a Empresas Arthur Levi'Gerente, Servicios Técnicos Juan C. CaLLieriJefe, Unidad de Base de Datos sobre Peter J. WalL G

Mercados Emergentes Subdirector, Medio Ambiente Martyn J. RiddLeJefe, Capitales Privados (vacante) Gerente, Unidad de Estudio de Los Glen Armstrong

Efecto s A mbie ntaLes y Socia LesJefe, Financiamiento Estructurado Arun Kumar SharmaGerente, Unidad de Proyectos Ambientales Louis Boorstin

Departamento de Energía Eléctrica Jefa, Unidad de Servicios de Asesoría Letitia F. LoweDirector Vivek TaLvadkar Ambiental para Los Mercados FinancierosSubdirector Jean-PauL Pinard Departamento de Contraloría y PresupuestaciónGerente, Gestión de la Cartera y Apinya Suebsaeng Director Christian GrossmannAnálisis deL Crédito

Directivo Superior, División de Presupuestación Richard MossDepartamento de Petróleo, Gas y Minería Gerente, División de ContabiLidad PauL BraveryDirector Philippe Liétard

Gerente, División de PLanificación y Teng-Hong CheahGerente, División 1, PetróLeo y Gas Maria da Graca Domingues Política Financiera

Gerente, División 2, Minería Azmat Taufíque Gerente, División de Controles Internos y AlLen F. ShapiroGerente, Gestión de la Cartera y Farid Dossani Proyectos EspeciaLes

AnáLisis del CréditoAsesor Superior CLaus A. Westmeier Departamento de Economía

Director y Asesor Económico Principal Guy Pierre PfeffermannDepartamento de Productos Químicos, Petroquímicosy Fertilizantes Departamento de Planificación

Director Jean-PhiLippe Halphen Director Nissim EzekieLSubdirector Richard Parry Gerente, Estrategias del Sector DiLeep WagLe

Privado y PlanificaciónGerente Jerome SooklaL

Director, Programa de Fondos Fiduciarios Gary E. BondDepartamento de Servicios Financieros a Empresas de Asistencia TécnicaDirector André J. Cracco Departamento de Recursos HumanosyAdministración

Gerente Reyaz A. Ahmad Vicepresidenta y Directora Dorothy H. BerryGerente Denise Leonard Gerente, Administración Geoffrey A. WiLLing

Gerente, PersonaL Jean Bradier

Gerente, Contrataciones Susan Jones Adams

C Con sede en Moscú.

a>

' Departamento de Tesorería Unidad de Operaciones Especiales

Directora Farida Khambata Gerente Woonki Sung

Gerente, Unidad de Financiamiento John Borthwick Unidad de Operaciones Financieras

Gerente, Unidad de Gestión de Riesgos Takehisa Eguchi Directivo Superior Simon V. FowLer

y Tecnología de la Información

Gerente, Unidad de Productos Financieros y Shanker Krishnan

Gestión de Activos y Pasivos Servicio de Asesoría sobre Inversión Extranjera

Gerente, Unidad de Gestión de Activos Mark Spindel Gerente General' Date R. Weigel

Líquidos y EfectivoGerente Boris VeUic

Departamento Jurídico Gerente Joseph Battat

Vicepresidenta y Consejera Jurídica General CaroL F. Lee Gerente Regional Andrew Proctor

Consejera Jurídica GeneraL Adjunta Jennifer A. SuLivan (Sydney, Australia)

Asesor Jurídico Principal Fernando Cabezas Asesor Financiero Principal Vasant H. Karmarkar

Asesora Jurídica Principal Victoria C. Choy

Asesor Jurídico PrincipaL David dAdhemarUnidad de Preparación de Proyectos para África

Asesor Jurídico PrincipaL CarLos Fernández-Duque Jefe de Operaciones Especiales, Mecanismos Alex Keyserlingk

Asesor Jurídico Principal E. Andrés Hernandorena de Financiamiento de La CFI

Asesor Jurídico Principal Maher Mahmassani Gerente Regional, África OrientaL Misheck Ngatunga

Asesor Jurídico Principal Hugo J. Waszink (Nairobi, Kenya)

Gerente Regional, África Meridional James HellermanGrupo de Evaluación de Operaciones (Harare, Zimbabwe)

Director William E. Stevenson Gerente Regional, África Occidental Henri Rabarijohn

Grupo de Formación de Consorcios y Valores Internacionales (Abidjdn, Cóte dIvoire)

Directiva Superior SueLlen Lambert Lazarus Gerente, Sudáfrica John James

Gerente, Administración de Préstamos B David Terrance (Johannesburgo, Suddfrica)

Unidad de Preparación de Proyectos para el MekongGrupo de Gestión de la Cartera (Hanoi, Viet Nam)Directivo Superior Marc Babin Gerente Thomas S. Davenport

Jefe, Oficina de Gestión de Sebastien G. Thiriez

Capital Accionario Unidad de Preparación de Proyectos para el Pacífico Sur(Sydney, Australia)

Relaciones de la Corporación Sde,Asrlarelaconte derlaACorporacióne Gerente Regional Graeme W. RothweLL

Gerente Mark A. Constantine

Tecnología de la Información

OficiaL PrincipaL de Servicios Guy-Pierre De Poerckde Información

Gerente, Grupo de Sistemas Informáticos Wajdi Bustani

de Gestión

Oficial Principal de Tecnología Paul Standen

Este funcionario tiene el mismo cargo en el BIRF.

APÉNDICE G

País Ciudad Nombre Cargo

Albania Tirana Elira Sakiqi Directora de Programas 1 LAlemania Francfort Oltmann Siemens Representante Especial en Europa,

AlemaniaArgentina Buenos Aires Ileana Boza Representante ResidenteArmenia Ereván Thomas Rader Jefe de Operaciones de La CFI en

ArmeniaAustraLia (FIAS) Sydney Andrew Proctor Gerente RegionaL

Australia (SPPF) Sydney Graeme W. RothweLL Gerente RegionaLAzerbaiyán Bakú Aliya Nuriyeva Coordinadora de Programas

BangLadesh Dhaka Hafeezuddin Ahmad Oficial Superior de InversionesBelarús Minsk Carl Dagenhart Director de Proyectos de

PrivatizaciónBolivia La Paz Juan Carlos Echeverría OficiaL de InversionesBosnia y Herzegovina Banja Luka Mirjana Stojanovic Coordinadora de ProgramasBosnia y Herzegovina Sarajevo Graham Settte Director de ProgramasBrasiL Fortaleza Ralph Wally DanieLs OficiaL Superor de InversionesBrasil Rio de Janeiro KarL VoLtaire Director de La Misión Residente,

América Latina y eL CaribeBrasil Sáo Paulo Karl Voltaire Director de la Misión Residente,

América Latina y eL CaribeBuLgaria Sofia George ALexandrov Director de ProgramasCamboya Phnom Penh Don Boring Coordinador de ProgramasCamerún Duala Mohamadou Diop Representante RegionaL para

África CentraLChina Beijing Davin Mackenzie Representante ResidenteCorea, República de Seúl Deepak Khanna Representante ResidenteCóte d'Ivoire Abidján Guy Antoine Director, Oficina RegionaL para África

Occidental y CentraLCóte d'Ivoire Abidján Luciano Borin Representante Regional para África

OccidentaLCóte d'Ivoire, APDF Abidján Henri E. Rabarijohn Gerente RegionaL, Países africanos

de habla francesaCroacia Zagreb Vedran Antoljak Coordinador de ProgramasEgipto, RepúbLica Árabe de El Cairo Sami Haddad Representante RegionalEstonia TalLin Andrus Viirg Oficial de OperacionesEtiopía Addis Abeba Andrew Danino Oficial Superior de InversionesEx República Yugoslava SkopLie Rozita Jovanovska Coordinadora de Programas

de Macedonia

Federación de Rusia Moscú Edward Nassim Director de La Misión Residente,Departamento de Europa II

FiLipinas ManiLa Vipul Prakash Representante ResidenteFrancia Paris Vikas Thapar Representante Especial en Europa,

FranciaGeorgia TbiLisi Lisa Kaestner Jefa de Operaciones de La CFI en

GeorgiaGhana Accra Yaw Kwakwa Oficial de Inversiones (Interino)Ghana, APDF Accra Ignatius Peprah Gerente RegionaL, Países africanos

de habla ingtesaGuatemala Ciudad de Guatemala Yolande Duhem Representante Residente

'D Hungria Budapest Borbala X. Czako Directora de Programas

India Mumbai Prakash Yardi Oficial Principal de Inversiones

India Nueva Delhi Rashad R. Kaldany Director de La Misión Residente,Asia Meridional y SudorientaL

Indonesia Yakarta Amitava Banerjee Gerente, División de Asia SudorientaL

Japón Tokio Morinobu Iritani Representante Especial

Kazajstán ALmaty Janat Akhmetova Oficial de Inversiones

Kenya Nairobi Michael Hooper Representante RegionaL paraÁfrica OrientaL

Kenya, APDF Nairobi Misheck Ngatunga Gerente Regional, África OrientaL

Letonia Riga Roger Handberg Coordinador de Programas

Lituania Vilna Peter Modeen Oficial de Operaciones

Marruecos Casablanca André Laude Representante Residente (interino)

México Ciudad de México Manuel E. Núñez Representante Residente

MongoLia c/o Beijing, China Shannon Atkeson OficiaL de Inversiones

Mozambique Maputo Oliveira Juvane OficiaL de Inversiones

Nepal Katmandú Sudhir Mittal Coordinador para Nepal

Nigeria Lagos Akbar Husain Representante Residente

Pakistán Istamabad Raymond Chiu Representante Regional

Polonia Varsovia Tomasz TeLma Director de Programas

Reino Unido Londres Douglas Gustafson Representante EspeciaL en Europa

República Checa Praga MiLos Vecera Jefe de la Oficina en la RepúblicaCheca

RepúbLica de Moldova Kishinev ALía Girjau Coordinadora de Programas

República Democrática Vientiane Peter Michener Coordinador de Programas

Popular Lao

República EsLovaca Bratistava PavoL Vajda Coordinador de Programas

República Kirguisa Bishkek GuLnura Djuzenova Oficial de Operaciones de la CFI

Ribera Occidental y Gaza Al-Ram Salem Rohana Oficial de Inversiones

Rumania Bucarest Ana Maria Mihaescu Directora de Programas

Senegal Dakar Souleymane Traore Coordinador Regional

Singapur Singapur François Grossas Oficial PrincipaL de Inversiones,Formación de consorcios

Sri Lanka Colombo Sanjiva Senanayake Coordinador para Sri Lanka

Sudáfrica Ciudad deL Cabo Henning Ametung OficiaL de Inversiones

Sudáfrica Johannesburgo (vacante) Representante Regional,África Meridional

Sudáfrica, APDF Johannesburgo John James Gerente Regional, África Meridional

Tailandia Bangkok Khalid A. Mirza Representante Regional

Trinidad y Tabago Puerto España Kirk Ifiil OficiaL de Inversiones

Turquía EstambuL S. BaLasubramanian Representante Residente

Ucrania Kiev Alyona Voloshina Jefa de Operaciones de La CFIen Ucrania

Uganda Kampala Dan Kasirye Oficial de Inversiones

Uzbekistán Tashkent Elbek Rikhsiyev Coordinador de Programas

Viet Nam Hanoi Wolfgang Bertelsmeier Representante Residente

Viet Nam, MPDF Ciudad Ho Chi Minh Mario FischeL Oficial Superior de Inversiones

Viet Nam, MPDF Hanoi Thomas S. Davenport Gerente, MPDF

Zimbabwe Harare Michael TiLLer Representante RegionaL

Zimbabwe, APDF Harare James Hellerman Gerente Regional, MaLawi, Zambia,Zimbabwe

APÉNDICE H

lDeshmoret e 4 Shkurtit, Youngpoong Building 66, avenue d'léna |No. 34 Nlese Selimovic 33 1 ith Floor 75116 Paris, FranciaTirana, Albania Banja luka 78000, República Srpska (hongro-ku Telefono: (33-1) 4069-3060Teléfono: (355-42) 30-017 Teléfoino: (387-78) 218-579 Seúl l 10-110, (orea Fax: (33-1) 4720-7771Fax: (355-42) 40-590 Fax: (387-78) 218-680 Teléfono: (82-2) 399-0905/0906

Fax (82'2) 399-0915

e/o \\orld BankBockenheimer landst. 65 H. KresevlIjakovica 19 1Sa Chonkadze Street0-60)325 l:ranctort del Nlain, 71(1)(0 Sarajevo Comer of Booker \WTashington lhilisi, (Georgia 380005Alemania Bosnia N Herzegovina &'< lacques Aka (,ocodv Streets Teléfono (995-321 99-0448Telétono: (49-69) 7434-8230( Teléfono: (387-7) 144-0293 01 BP. 1850 Fax: (995-32) 99-9528Fax: (49-69) ,434-8239 Fax: (387-7) 144-0108 Ahidján-O1, Cote d'lvoire

leléfono: (225) 44-3244/6550Fax: (225) 44-4483 150A Roman Road

Bourhard 54, 3rd Floor Rua Oswaldo (Cruz, No. 1, Roman Ridge1106 Buenos Aires, Argentina Roorm 1811) Accra, GhanaTeletono i 54-11) 4315-1666 ('EP-60125-150 KIennedvev trg 6B leléfono: (233-21) 77-6245/8109Fax: (54-11)4312 ,184 Fortaleza - (eará, Brasil Zagreb 10000. Croacia Fax (233-21) 77-4961

Teléfono: (55-85) 266-4020 Teléfono: (385-1) 238-7236Fax: 155-85) 266-4021 Fax: (385-1 ) 238-7233

Republic Squaire2 Khorhertiranit Strect 13 (Calle 3-40Ereyán 10,Armenia Av, Rio Branco No. 1 World 'Frade (Center Bldg. Zona 1()Ijeléftno: (374-2) 52-4884/15-1883 Room 1610 1 191 Corniche El Nil Edificio Atlantis 14 NivelFax: (374-2) IS-178,7 CEP-20090-00)3 Boulac ('iudad de Guatemala 01010,

Rio de Janeiro, Brasil El Cairo, Egipto GuatemalaTeléfiono: (55-21) 550-899)) Teléfoino (20-2) 579-9900/6565 leléfono (5O'2) 367-2275

Level 18, ('NIl Bldg Fax (55-21) 550-8999 Fax (20-2) 579-2211 Fax: (502) 366-985114 Martin PlaceSydney, NSW` 200(1, Australia,Ikléfhno: (61 2) 9223-7155 Rua (Guararapes 2064 - 1() andar Suur Amerika 1 Daewioo Bank Building, 5th FloorFax: (61-2) 9223-7152 ('oll. 103 15004Tlallin, Estonia Baicsy-Zsilinszkv utea, 42-46

CEP-04561 -004 Teléfonro (372'2) 631-1396 H-l1054 Budapest, HungríaSáo Paulo, Brasil Fax: (372-6) 631-1292 Teléfono: (36-1) 374-9590

91-95 Mirza Nlai,sur Str., Teléfoiio: (55-11) 5505-1629 Fax: (36-1) 374-9597Ileheri Sheher Fax: (55-11) 5505-3073Bakú 370) 004. A/erbaiván Africa Avenue, Bole Road'Tiléfoino: (994-12)92-1941/2807 Addis Abeba, Etiopía 25 \iaker Chambers VIFax: (994-12) 92-1479 36, I)ragan Tzankov Blvd. Tel¿éfíno: (251-1) 51-4200 Nariman Point

\World Frade Ceriter/INTERP'REL) Fax: (251-11 51-1441 \lunmbai 40( 021, India1(157 Sofia, Bulgaria Teléfmno: (91-22) 285-5262/63

./o World Bank Teléfono: (359-2) 9181-4225/4230 Fax: (91-22) 285-52723A, ParihaghI Fax: (359-2) 971-2045I)haka 10)0, Bangladesh Leninova 34Ieléfoton: Skoplie 91000, ex República No. 1, Panchsheel NIarg

(88(1-2) 861-056-68/966-930)1-8 96 Rtie Flatters, Suite 305 Yugoslava deN\lacedonia ChanakvapuriFax. (88)-2) 867-521 B' 4616 Teléfono: (389-91) 117-159 Nueva Delhi 1 10021, India

l)uala, (amerún Fax: (389-91) 117-627 Teléfono: (91-11)611-1283/1306Teléfomno: (237) 428-033/429-451 Fax: (91-11 ) 688-0103/2278

Partizaniskv l'rospekt, 6a Fax: (237) 428-0143rd Floor 2 Pushechnava StrectNlinsk 2200(33, Belarús i 103012 NMoscti. Federacion de Rusia lakarta Stock Exehange Bldg.leléfiíno: (375-17) 229-8166/8167 9th FloIr, Tower B Teleftono: lower2, 13th FloorFax: (375-17) 22'-7440 Fubua Mlansiímn (7-1195) 755-8818/883-7056 11. Ienderal Sudirman Kav. 52-53

8 (haovangmen Beidajie Fax: (7--095) 755-8296/98 Yakarta 1219(, IndonesiaBeijing 101027,. Teléfono (62-21) 5299-3001

Edificio Bisa, Piso 9 República Popular de China Fax: (62-21) 5299-3002Av. 16 de Julio 1h28 Teléfono: (86-10) 6554-4191 1 1th Floor, Tower One,Ayala TriangleBanco Nluidial, ('asilla 8692 Fax: (86-1)) 6554-4192 Ayala Avenuela Paz, Bolivia Nlakati ('ity 12010, NManila, FilipiínasTeléfono: >591-2) 356-844 Telefonot (63-2) 848-7,333/7334-8Fax: 1591-2) 391-038 Fax: (63-2) 848-7339

l0th Floor, Fukoku Seimei Building No. 1 Mlekunwen Road, Ikyoi Immeuble S.Dl.H. 4 Bogomoltsa Street, 5th Floor

2-2-2, Uchisaiwai-cho PO. Box 127, Mlarina 3 Place de l'lndépendance, 7th Floor 252024 Kiev, Ucrania

Chivoda-ku Lagos, Nigeria B.P. 3296 Teléfoino: (38-044) 293-8374

Tokio 100-0011, Japón Teléfono: (234-1) 269-0434/3175 l)akar, Senegal Fax: (38-044) 490-5830

Teléfono: (81-3) 3597-6657 Fax: (234-1) 269-4700 Teléfono: (22-1) 822-9561/6470

Fax: (81-3) 3597-6698 Fax: (22-1) 823-7993 " ,

118 1 I Lumumba Avenue20 A Shahrah-e-Jamhuriat Rwenzori House

41 Kazybek-Bi Street Ramna 5 (G 5/1) 10 Shenton WVay, #15-08 PO. Box 4463

4th Level Islamabad, Pakistán NIAS Building Kampala, Uganda

Almaty 480100, Kazajstán Teléfono: (92-51) 279-631/2/3 Singapur 079117 Teléfono:

Telétono: (7-3272) 608-580 Fax: (92-51) 824-335/166 Teléfono: (65) 324-4825 (256-41) 230-094/236-825

Fax: (7-3272) 608-581 Fax: (65) 324-4615 Fax: (256-41) 230-092/340-386

Warsaw Financial Center -

Hill Park Building, Upper Hill Emilii Plater 53, 9th Floor c/o World Bank 43 Academician Suleimianova Street

PO. Box 30577 00- 113 Varsovia, Polonia DIFCC Building, lst Floor 700017T'fashkent, Uzbekistán

Nairobi, Kenya Teléfono: (48-22) 520-6100 73/5 Galle Road Teléfono: (7-3712) 33-5002/2185

Teléfono: (254-2) 260-341/720-467 Fax: (48-22) 520-6101 Colombo 3, Sri I.anka Fax: (7-3712) 40-6215

Fax: (254-2) 260-383/717-390 Teléfono: (94-1) 448-070 ext. 325

Fax: (94-1) 471-536

4 Nlillbank Suite 707, Metropole Center

1/4, Smilshu iela Londres SWVI P 3JA, Reino Unido . 56 Ly Thai To Street

LV-lOSO, Riga, Letonia Teléfono: (44-171) 222-7711 1 'fhibault Square, 13th Floor Hanoi, Viet Nam

'Teléfono: (371-7) 820-348 Fax: (44-171) 976-8323 Ciudad del Cabo 8001 Teléfono: (84-4) 934-2282

Fax: (371-7) 222-537 Sudáfrica Fax: (84-4) 934-2289

Teléfono: (27-21) 418-7180

Husova 5 Fax: (27-21) 418-7183

28 Vilniaus Street 1 1 000 Praga 1, República C(heca 101 Union Avenue, 7th Floor

Vilna 2600, Lituania Teléfono: (420-2) 2440-1402 :' Harare, Zimbabwe

Teléfono: (370-2) 226-013 Fax: (420-2) 2440)-1410 First Floor, Oxford Gate Teléfono: (263-4) 794-868/869/860

Fax: (370-2) 226-829 Hvde Park Lane, Hyde Park Fax: (263-4) 793-805

Johannesburgo 2196, Sudáfrica

76/6 Sciusev Str Teléfono: (27-ll )325-0720/8

8 Kamal NMohamed Street NID-2012, Kishinev, Fax: (27-11) 325-0582/1901

Casablanca 2000, Nlarruecos República de Moldova

Teléfono: (212-2) 484-686 Teléfono: (373-2) 233-565/232-737Fax: (212-2) 484-690 Fax: (373-2) 233-908 Diethelm Tower A, 17th Floor

Correo electrónico: 93/1 \Vireless Road

sfi@a'winner.net.ma Bangkok 10330,T'Failandia

Francisciho 4 Telétono: (66-2) 650-9253/8811 08, Bratislava, República Eslovaca Fax: (66-2) 650-9259

Nlontes Urales 760, 2nd Floor leléfono: (421-7) 5293-1681Colonia Lomas de Chapultepec Fax: (421-7) 325-722

Nféxico D.F., 1 1000, NléxicoTeléfono: (52-5) 520-6191 T'he NMutual Center

Fax: (52-5) 520-5659 214 M\loskovskaya Street 16 Queen's Park WVest

720010 Bishkek, República Kirguisa PO. Box 751Teléfono: (996-312) 217-744/472 Puerto España, Trinidad y Tabago

Ave. Kenneth Kaunda nr. 1224 Fax: (996-312) 610-356/481 Teléfono: (868) 628-4417

NMaputo, Nlozambique Fax: (868) 622-1003

Teléfono: (258-1) 492-841/851Fax: (258-1 ) 492-893 PO. Box 54842

jerusalén. lsrael Yi1diz Posta Caddesi 17/5

Teléfono: (972-2) 236-6517/6500 80280 Esentepe, Estambul, S rquia

c/o World Bank Fax: (972-2) 236-6543 Teléfono: (90-212) 212-6535/4513

Yak & Yeti Hotel Complex Fax: (90-212) 212-9165

Lal DurbarGPO Box 798 Boulevard I)acia 83, Sector 2

Katmandú, Nepal Bucarest, RumaniaTeléfono: (977-1) 226793/766 Teléfono: (40-1) 211-2866Fax: (977-1)225112 Fax: (40-1)211-3141

SERVICIO DE ASESORíA UNIDAD DE PREPARACIÓN DEEMPRESARIAL PARA AMÉRICA 15)A Roeman Road PROYECTOS PARA EL MEKONG Unit 3B Regencv (hancellor ('ourtCENTRAL Y EL CARIBE (BAS) Roman Ridge (MPDF) 21-23 Nguyen 'Ibi Ninh Khai Str. 1 9

Accra, Ghana I)istrict 1Teléfono: (233-21) 77-6245/8109 (Ciudad Ho Chi lMinh, Viet NamFax: (233-21) 77-4961 c/o UNDP Service ('enter Teléfono: (84-8) 823-5266

Enterprise l)evelopment Limited 164 Pasteur Street Fax' (84-8) 823-5271Ihe l\utual ('enter OP). Box 87716 QueeIs Park \Vest, N\\' International House, ñth Floor Phiom Penh, (amboya UNIDAD DE PREPARACIÓN DEPenthotise ,Nlama Ngiia Street T'eléfono' (855-23) 720-164 PROYECTOS PARA EL PACÍFICO1) 0. Ox 751 PO( Box 46534 Fax (855-23) 720-146 SUR (SPPF)P'uerto España, 'Irinidad T 'labago Nairobi, KenyaTelé¿ono' (868) 628-3074 Teléfono: (254-2) 219-147/217-Fax: (868) 622-1003 368/69/70 Level 18, (,L Building

Fiax: (254-2) 339-121/330-436 Novotel Hotel, Suite 141, Ulnit 9 14 Mlartin PlaceUNIDAD DE PREPARACIÓN DE Samsenthai Road Sydney, NS\\' 200(, AustraliaPROYECTOS PARA ÁFRICA (APDF) ] 'O. Box 585 Teléfono: (61-2) 9223-7773

Ground Floor, 'ictoria Gate \Vest \'ientiane, República l)emocrática Fax: (61-2) 9223-2533Hyde Park Lane, Hyde Park Popular Lao

96 Rue Flatters lohaniesburgo 2196, Sudáfrica Teléfono (856-2 ) 219-0199110. Box 4616 Telelono: (2,-11) 325-0720 Fax' (856-~211 219-()981 r)uala, Camerún Fax: (27-11) 325-0729/0393'Tléfonwo ( '37) 428-033Fax: i23,) -'8-014 Suite 706, Nletropole (enter

68-70 Unrion AvenCe 56 I 'l'hai 'Fo StreetPO. Box LA 400 Hlanoi, \'iet Nam

l11to1euble(('IA, l7th Floor Harare, Zirnbabwe 1'elefono: (84-4) 824-7892() 1 .P 8669 'Felétono: (263-4) 7(15-286/684/229 Fax. (84-4) 824-7898Abid jan-0I, (-ote d'lvoire Fax' (263-4) 73()-959'elétono: (225) 2 1-9697/2303Fax: (225) 21-6151

APENDICE I

Africa central (Chad, (Gabón, El Salvador y Nicaragua' AlbaniaGuinea Ecuatorial, República (uyana y el Caribe oriental Kazaistán y República Kirguisa' Armenia' y Georgia'('entroafricana y República (Antigua y Barbuda, [)ominica, Ribera Occidental y Gaza Azerbaivándel (,ongo> Graniada, Saint Kitts y Nes,is y 'Ta'vikistán', Turkmenistái' xy Bosnia y ',Herzegosina

Africa meridional (Angola', Santa l,ucia) Uzbekistán Ex República Yugoslava deNlo7ambique y Namibia') Haiti* y República l)ominicana' IMlacedonia

Africa occidental i(abo \erde, República EslovacaGamubia, G1 Pnhe, Guinea- Bissau, (,amboya y República I)emocráticaM\lali, Nlauritania y Senegal) Popular Iao

Eritrea y Etiopa \ laldivas' y Nepal'

Nlongolia

'Países que se agregaron a la Iniciativa en el ejercicio de 1999.

SIGLAS, NOTAS Y DEFINICIONES

AIF Asociación Internacional de Fomento IED Inversión extranjera directa

120 AMSCO Compañía de Servicios de Administración EmpresariaL IFCG Índices globales de la CFIpara Africa IFCI Índices de vaLores de inversión de la CFI

APDF Unidad de Preparación de Proyectos para África LIBOR Tasa de oferta interbancaria de Londres

ASEAN Asociación de Naciones deL Asia SudorientaL MFC Mecanismo de Financiamiento para el Caribe

BAfD Banco Africano de DesarroLlo MPDF Unidad de Preparación de Proyectos para eL Mekong

BAsD Banco Asiático de Desarrollo OCDE Organización de Cooperación y DesarroLlo Económicos

BDME Base de Datos sobre Mercados Emergentes OMC Organización MundiaL deL Comercio

BERF Banco Europeo de Reconstrucción y Fomento OMGI Organismo MuLtiLateral de Garantía de Inversiones

BIRF Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento ONG Organización no gubernamental

CFA Comunidad Financiera Africana PIB producto interno bruto

CFI Corporación Financiera InternacionaL PIIF Fondo de Inversiones de Las Istas del Pacífico

COT Construcción-operación-transferencia PNB producto nacional bruto

CPOT Construcción-propiedad-operación-transferencia PNUD Programa de las Naciones Unidas para eL Desarrollo

ESSA Servicio de Apoyo Empresarial para África PYME Pequeña y mediana empresa

FEA Fondo para Empresas Africanas SADC Comunidad deL África Meridional para el Desarrollo

FIAS Servicio de Asesoría sobre Inversión Extranjera SPPF Unidad de Preparación de Proyectos para el Pacífico Sur

FMAM Fondo para el Medio Ambiente MundiaL TATF Fondos Fiduciarios de Asistencia Técnica

FMI Fondo Monetario Internacional UEMAO Unión Económica y Monetaria del África OccidentaL

FPE Fondo para la Pequeña Empresa USAID Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo

GEO Grupo de EvaLuación de Operaciones Internacional

1. El ejercicio económico de la CFI se extiende del 1 de julio al 30 de 5. En algunos cuadros los totales a veces no coinciden con las sumas

junio. En consecuencia, el ejercicio de 1999 se inició el 1 de julio de de los parciales debido al redondeo de las cifras.

1998 y terminó el 30 de junio de 1999. 6. En los cuadros de los proyectos aprobados, la columna "Otro finan-

2. El Banco MIundial comprende el BIRF y la AIF. El Grupo del Banco ciamiento CFI- incluye las operaciones de garantía y de gestión de

Mlundial está integrado por el BIRF, la AIF, la CFI y el M0NiI. riesgos.

3. Las cifras relativas a las inversiones se expresan en dólares de los 7. En unl convenio de préstamo entre la CFI y el prestatario normal-

Estados Unidos, independientemente de la moneda o monedas uti- mente se estipula el monto total del financiamiento que han de pro-

lizadas en la inversión. Las cifras de las inversiones aprobadas en porcionar la Corporación y las instituciones participantes. Por lo

monedas distintas del dólar de los Estados Unidos se han revaluado general. el préstamo de la CFI consta de dos partes:

al tipo de cambio vigente el último día del mes en que fueron El préstamo A es la porción que la CFI financia con sus propios

aprobadas. recursos, con sujeción a las condiciones convenidas con la

4. l.as cifras mencionadas en relación con el financiamiento de los Corporación.proyectos pueden referirse a: El préstamo B es financiado por los participantes, y sus condiciones

Aprobaciones-Préstamos, préstamos mediante consorcios, garan- pueden diferir de las establecidas por la C FI.

tías, inversiones en capital accionario y cuasicapital, y garantías de 8. Actividades de représtamo: Préstamo a través de intermediarios, tales

emisión, aprobados por la Junta de Directores en el ejercicio de como bancos locales, de fondos movilizados de fuentes de la propia

1999. Corporacion.

Compromisos-Inversiones respecto de las cuales la CFI suscribió 9. los instrumentos de cuasicapital tienen características de préstamo y

acuerdos en el ejercicio de 1999. En los cuadros sobre compro- de capital; están diseñados de manera que la relación riesgo/rentabi-

misos figuran los compromisos en monedas distintas del dólar de lidad se sitúa entre la de los préstamos ordinarios y de las inversiones

los Estados Unidos correspondientes a los ejercicios de 1997-99, en capital accionario.revaluados en la fecha de suscripción de los mismos. Los compro- 10. La CFI y los participantes asumen todos los riesgos crediticios de Los

misos en monedas distintas del dólar de los Estados Upidos corres-míso enmondasdisinta de dóar e ls Esado Undoscores- proyectos. Sini emibargo, como la Corporación es el prestamista ofi-pondientes a los ejercicios de 1995 y 1996 se han revaluado al tipo cial, los participantes se acogen a los mismos beneficios impositivos y

e relacionados con el riesgo que representan los países de que goza laDesembolsos-Inversiones etectivamente desembolsadas durante el C(F en su condición especial de organismo multilateral de desarrollo.

ejercicio de 1999.

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CORPORACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL2121 PennsyLvania Avenue, NW

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Fax 202-974-4384

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