+ All Categories
Home > Documents > Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03...

Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03...

Date post: 11-Jul-2020
Category:
Upload: others
View: 0 times
Download: 0 times
Share this document with a friend
66
Q1 2019 REPORT
Transcript
Page 1: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

q12019 RepoRt

Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM

Page 2: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

��

���

������������� Page

� ������������ ������������� 2�� ������������������������������ 9�� �������������� ������� 11 � ����������� ����!����� ���� 13�� �������������"������ �����#$��������� 21�� ������������������%�&������� 23�� #���� ��'�������������� ������������������ 26�� �������������� 28�� �������(���������!���������#��� ���� 28

�� )��*+((!!����� ���,������� 29� "�������������������!���������� 35

Page 3: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

����������������������������������������������������������������������������This Management’s Discussion and Analysis of Operations and Financial Condition ("MD&A") should be read in conjunction with Yamana Gold Inc.'s (the "Company" or "Yamana") condensed consolidated interim financial statements for the three months ended March 31, 2019, and the most recently issued annual Consolidated Financial Statements for the year ended December 31, 2018, ("Consolidated Financial Statements"). (All figures are in United States Dollars ("US Dollars") unless otherwise specified and are in accordance with International Financial Reporting Standards (“IFRS”) as issued by the International Accounting Standards Board. ��The Company has included certain non-GAAP financial measures, which the Company believes, that together with measures determined in accordance with IFRS, provide investors with an improved ability to evaluate the underlying performance of the Company. Non-GAAP financial measures do not have any standardized meaning prescribed under IFRS, and therefore they may not be comparable to similar measures employed by other companies. The data is intended to provide additional information and should not be considered in isolation or as a substitute for measures of performance prepared in accordance with IFRS. The non-GAAP financial measures included in this MD&A include:��

- Cash Costs per gold equivalent ounce ("GEO") sold and by-product basis; �- Cash Costs per pound of copper sold; �- All-in Sustaining Costs per GEO sold and by-product basis; �- All-in Sustaining Costs per pound of copper sold; �- Net Debt; �- Net Free Cash Flow; �- Average Realized Price per ounce of gold/silver sold; and�- Average Realized Price per pound of copper sold.�

�Definitions and reconciliations associated with the above metrics can be found in Section 10: Non-GAAP Performance Measures of this MD&A.��Cautionary statements regarding forward-looking information and mineral reserves and mineral resources are included in this MD&A.���

1

Page 4: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�� �!��!���!�����������"�������������For the three months ended March 31, 2019, unless otherwise noted ��QUARTERLY OVERVIEW ��

- '���� ����$���������������&�������������./+#�/0�����������$������������������������+#�����������������$���������1+#���� ������������������������&��������������������������������23145����������� ����������,���36�7869��45197�������� ��������������78621�

- �������������������� ���������:���� ��:���*�$��������������������������� ����� ���;����������1)��:������������ ��������������&�������7862��������67<�=��:���5<�,���������������������������������:��������� �����,���1�

- ����������� �������������������>671? ������������������� �����������������:������������������������������������&�������>68317 ������1'���� ������������ ����@�����������������������>7A16 ����������� ����� &����� ������ �� ���������� ����� ����� ���B� ������ ������ ���� ����� ������ ��� &�����1 '���� ���;���������������������� ;�����������:�������������&�������7862������������������������������&�������78691C������������ ������������������������������:��:����������������������� ���B������������ �����������������:�����������������������������������:���������:������ ��������������&��������������D�

(In millions of US Dollars, unless otherwise noted)� For the three months ended �Illustration of impact due to copper advanced sales program�

�#$%&��'�����

()*+���'����

�+,-+./+$���'����

�+%+./+$��'����

�#$%&��'�����

()*+���'�����ii

�).)0#-12+�1.,#%-

��������:����������(millions of pounds)� � � 6317 6814 217� 217 ?813

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�i� 9� ��� � 9� �� � 9 �� � 9 � � 9 �� ��9� : 9 :C ������������������������������ � .67A180� E ?614 3313 7A16� 7?19 > E�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0'�*5$.#01;+<�45$�-&+�%5,,+$�#<2#*%+<�3#0+3�,$57$#.�i� 9� � � 9� �� � 9 �� � 9 � 9 �� ��9� : 9 :

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�ii. ��� �����������������������1'���� ��� ������� ��������� ����� ���������:��&���������� ���������� ��� � ������ ������������������

����� ���������� 1��

- '���� ���;� ������ ��������������� �� �$������ �� � ����� ����������� ��� ������� ���������������� ��:������������������������������������������������������������� :���7862����������&�������7869������$���������������>288 �������������� ����������������������������1(���������������������������*&������� ��������������������������� ��� �������������������� "��� :��36�7862������������������ ��������*������������������� ������������������:�����������������������:������������,���������� ���������������$������:����������������������1'������� ����� �������:���)�������������iv �� ���� ��"��� :�� 36� 7862� � ��������� �� ����� ���;� ����1G��� ��� ������� �� ����� � ����:�������������������&�������7869������ ������$��������:�����������������������*��� � ����� ���������������)�������������������������������������1�

- ��:��&���� �� ��� &����� ���� ��� �� ��� ������ ��� ��� ��� �� ����$� ���� 74�888 +#� �� ����� ,������������� ���������� ����� ���� :� ��������� �� ����� ������� �� �������� ��� ���� �� ��� ������ &����� ������$� ����>3?1A ������1'���� ����$�����������������������������=���7869�����������$������>68 ��������������������������� ��@������������������$������1'���� ������������������������������ �����������������������������������������������������������������������:���������$�:����������������������������������������:���������������� ����������:����������������1���������������������,������������������&�������7869�������������������������������:��� ������������������������������������������� ����������������������������� ��� �������� ��� ���1'����� ��@�������������������������������������������������&��������$����������������������:�������������������1�

- �����������������$������������� ������� ���;��$���������������1C���������� ������ ���������������� ��� �$�������� �������� ������ ��� ���� ������� :������� ����� �������� �� ����� ��������� � ������������ � ���� � :������� �������� �� �$�������� ������������� �� ������ ������ ������1 #$�������� ���� ������������$������� �������������,����#�!�HI���,����������������������������� ���������������� ��������=��:���������,�����������������������������������������1C����������=��:��������������������������$�����������������:���������������������������$���������������� ��������� ��������������������318�J���:�����1�

2

Page 5: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

OPERATING��

- +#�������������������:�79<�����������&�������7869�� ���������� �&�������78621C�������� ����������������������������67<�=��:����5<�,�������������������������������:�������32�?46��������������� �����,����������������� ��������������������������������������&�������78621�

�� For the three months ended March 31,

� ���� 7862GEO i�!��������� ii,iii� ��'���� 766�7?5

���� ii, iii� ���'���� 766�6A?

Per GEO sold data iv� '�������������ii,v� 9 '���� > 6�8?9��������ii, iv� 9 ���� > 483(C��ii, iv� 9 ���� > 998��*���������������ii, iv� 9 ���� > A86��*�������(C��ii, iv� 9 ���� > 2?8

�- +�����������������������62<��73A<�����������7862�������������K ������� ���������:������������

,���D�� For the three months ended March 31,

� ���� 7862Gold �!���������(ounces) ii, iii� ���'���� 699�AAA

����(ounces)ii, iii� ���'��� 692�A86

Per ounce data� ������� 9 '���� > 6�377(����� ���@��!����iv, vi� 9 '��� > 6�372(����� ���������vii� 9 '�� � > 6�338

Silver � �� !���������(ounces) ii� �'��'���� 299�756

����(ounces) ii� �'���'��� 943�7A4

Per ounce data� �� ������� 9 � ��� > 651A8(����� ���@��!����iv, vi� 9 � ��� > 65193(����� ���������vii� 9 � ��� > 6514A

�- ��������������������������������������$���������1�

� For the three months ended March 31,

� ���� 7862

Copper� ��!���������(millions of pounds)� �� � 381?

���� (millions of pounds)� �� �� 3813

Per pound data� ��� ������� 9 � ��� > 7156(����� ���@��!����iv, vi� 9 � �� > 3163(����� ���������vii� 9 � ��� > 3165'�������������v� 9 ��� > 6149

��������iv� 9 ��� > 6147

(C��iv� 9 � ��� > 7182

_____________________________________________�i. +#���� ������������������������&��������������������������������23145���������������������45197�������� ������������1�ii. ( ���������L �,�����������������������#�!�HI�������,������=��:���,�����������������,���1�iii. !����������$������+��� ��;�����������������73�2?5�����������������&�������78621�����$������+��� ��;�����������7A�254������

�����������&�������78621+��� ����������"��� :��6?�78621�

3

Page 6: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

iv. (�����������������������*+((!������ ��� �����������������������������������������������������������������������=����6�7869������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�� ����������:����������������������������������������������������1�

v. ������������������������� ��;�����������$�������"���������"������������( ����@����;./""(/0����""(1�vi. ���@��������:���������������� ������ ������������� ���� �������������� ������������1�vii.������������� ����D���� :���1��

�STRATEGIC DEVELOPMENTS��Agua Rica, Argentina��

- ��,��� 4� 7869� ����� ��� ������ � ���������� ���� ��� ����+������� C���������� (+ ./+�������/0 ��)�� ���+�������C��1./)�� ���+�������/0.���������������M!�����N0�����������������(�� �����O��������:����������������������������$��������������������������������,����(�� :���%� ����������� ��!���������(�������1'���������������������(�� �����O��������(�� :��� ���������������������������������������������������������������D�

PA517A<:������ �����P7A<:�+����������P6214A<:�)�� ���+�������1�

�'�� !����� :������ ��� ���������� �� ��� (�� �� ���O��� �� ��� (�� :��� ��� .��� MC�������� !��O���N0 ������������ ���������������$� ��������������������������������@��������������������:�������������������$����������������������������������(�� :��� ���������������� ���������������(�� ��1��(���������� �������:������:������:����!�������������������������������������������������O���1C��� �$������ ��� ���*����:����� ����� ��� ��� ������������O��� ����� ���������� :� �� ������ �� ��*78691( ��������:�������������������� ����������������������������O����������� �������:��� ������:� ��*78781�

������&���������������:���������������������������*����������������������:��������������1'�����������������������������������������������������������$� ����658 ���������������������� ����������������������� ��������������������1(���������������� ��������������������������������������O������������������������������������������� ��������������1'���������������������������������������*:����������������������������������������� �������������� ���������� �@������� $� �@������������������������������ ����� �@������:����������������������������������&������ ��������:�������1��������������������������������ADConstruction, Development and Exploration������,"F(1�

�Chapada, Brazil��

- ��:��&���������&�������������� ���������������� ������������������*��������� �����%�����,���������������./%,�/0.���/���'��������/0�������������������������>618:������������������������;�����������������������������������$������1�������������� ������������������D�

- >288 ��������������:����������K�- (������������� ����������>67A ������:������������������������������*���������

��� ������������������������D�P >68 ������������������������������$�A�������������������������������

>6�3A8J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K�P (��������>68 ������������������������������$�A���������������������

����������>6�?88J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K���P (��������>A ������������������������������$�A���������������������

����������>6�?A8J�@����� $� � ����� �����>7A ������1�- >688 �������� ������������������������� ����������������������:�%,�K���- 7<���� �����������./)� /0������������������������� ���������������1�

������������ ����������������������������:� �����@������������� ���������������1��

'�����'�������������������� ���B������������ ���� ����� ������������� ������ ����������� &����� ���� ���������� ��:��� :���� ����� �� ��� ���� �������� �� ����*������ O������������ �����1 '���� �������������������������������������� �������������� �������������������������$�������������(�� ��1��������������������������������� ������ ����� ���������������������$�:��������$������������������������������*��� ���� $� �@������������������������������������� ���;������������������������ ���������� �������� �������� :� �� �� 688< ������� �� ��� ���� ��������1 C� �� ��� :����� ��������������������������������������:������������������������������������D�

- Improved Financial FlexibilityQ'������������������������ ����� ���������� ���B�����������$�:������������������������D�

4

Page 7: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

P '���������:������������������������������������$������>3A ������������ ��������������������:�1�

P ����;�����*�������� �����+#��������������������������������������$���������$���������� �� >?A2 ������i �� >7?8 ������� ���������������������� ������ :� �������� :� ����� ���1 G���� ���� ������ ���� ���� :��� �� ����� ���������� �� �� �$������ ���������������$���������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������1�

P '���� ���B�)������������� �����������:��� ��&����� �������B� ������������$�������� ����� �$���������� �� ��� :� ������ ��� ��� $� �@���� �� ���� ��������������������������� ���B���������������1�

P '������������������������������������������=��:���������,�������� ����� �����������������,���������������������������:��������������������$���������������������� ��������!��� 7 ��!��� 3 �$������ ���� ��� ����1���������� ���� ����� ���B��������� ����� ������������� �� �� :� ������ ��������� :� ��� ����� ��� ��������� ���� ����$�������������&���� ������:��������:�)�������������1�

- Immediate Leverage Reduction Q '�� ��*����� ��� ������������ �� >288 ������ �������� ��� ���������������������:������������������:�����������������)��"�:��������������61A$��� ������*���7862������71A$������������������������������������:�������������������� ����1'���� �������������@���������� ����������������������������������������������������� ���������� ���� *��� ��$����� ��:� ��������1�

- Increased Shareholder Returns, Dividend Increased Q'�� � ������:����������� ��������������������:������� ������������:����������"�������������������������������������'��������������:���������������>818?�������1'���� ������������������������������������������� ������$�:��������������������������������1�

�'�����'������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691��

Expansion opportunities at Jacobina, Brazil��

- (�=��:�������� �����������������*��������������������������:�����6A8�888���������������������D�

P '����������������������������������������:������65A�888��648�888����*�&�������������������������� ������� �@������5�A88�����������������.M���N0��� �����������������������A�288���1'����� ���������������������������������6?A�888����������������������$� ����78�888*7A�888��������������������������1'���������&��������� ���������������$��������:�� ��� �����:� ��*78781�

P '��������������������������������������������������:������2�888��2�A88�������������������������� ������� ����������� ���� ��� �� �$���� 77A�888 ������ ��� ���� ���� ������� ����� �������� ���������������$������������>688 ��������������$������� ��� �����������������78771�

�Expansion opportunities at Canadian Malartic, Canada��

- (������,�������������������������������������������������������$� ����4A�888����*�&�������������������.A8<��������0�������O��������������� �������������������������1�

�����������������������#��,�������������������@�����������������������������������������������������,����� ���1'���$����������$��������:�:���������������� ����� ����������������������$������,����� ���������������������������������������������1'����� ���������������������� ������������������ ���������������O���������������"��� :��78621���i Based on the stockpile additions per National Instrument 43-101 Technical Report dated March 2018, and assuming 2018 actual $1.70/t cost per tonne moved with average 2019 to 2023 strip ratios and actual sustaining unit costs and waste stripping ratios.�������

5

Page 8: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

HEALTH, SAFETY, ENVIRONMENT AND CORPORATE RESPONSIBILITY��

- '���� ���;�'��� �����:��C�O������&����� ����815i�����������&�������78691�- '���� �������������� ���/,������� ����� ���L��/ �� ����������� ������������:������,�����

,�@���1'��������3A�������������������������������������������:��������������������6A����������������������������������� �������@��1������������������:��������������������������������������������� ������������� �������������� ���� ��� ���1�

- (������� ���;������������ �������������� ������7869����@���%���'� �C�O�����1'������� ����� ������ ����������������������&�����������������������������������������������������O������� ������������� �������������1�

- C����O�������������������� ��������������������=��:������� ����������������$����������:����1'���� ���������������������������������� ��������� ���������������������������������������������������������������� ������������������� ���������1�

�i Calculated on 200,000 hours worked and includes employees and contractors.���FINANCIAL��For the three months ended March 31, 2019��

- ��������� �����:������������������@��������������������������������:������������������� ������,���36�78621 ����������������� ����������,���36�7862������������+�����+��� �����������������������78621(������,�������������������������*���*�$����������������������� ����������������������������������1'�����������������������������������������������������������&������������������������R��� �� ������������� ��1'������������:���������$����������� ��@������������&������������������������������������������������������R1�

- )�� ��������:��:��������� ���;��&���������������������� ����������,���36�7869��>?16 ��������>8188�������:��������������� ���������������>65816 ��������>8164�������:����������������������� ����������,���36�78621'��������������������*������������� ���� ����:��������������������������������������������������� ���;��������:�>7216 ��������>8183�������1������� �����������*���������@�� ��������$����� ������� ��*��* ���� �����������������������������*��������O��� ����1. ������Section 3: Review of Financial Results������,"F(�����������������01�

� �

6

Page 9: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� For the three months ended March 31,(In millions of US Dollars; unless otherwise noted)� ���� 7862�+2+*)+� 9 �� � > ?A?14�����������$������������������������������ ����@���� =��� �>� .75?170�$533�.#$71*�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15* 9 �� �� > 6981A"���������������������� ����@����� =� �>� .68?160C ��� ����� ���������������� :� .683180�1*+�5,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .65150+�������� ����������� =� �>� .75170#$������������������� =� �>� .3120�������������������� =� �>� E�������������.�$������0���� ������ =� �>� 7A13C ��� ��������*�������� ���������������� :� .42180�,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .99130������������ =�� >� .?41?0�����.�����0���� ������ =� >� 412

�+-�+#$*1*73�=0533>�/+45$+�1*%5.+�-#?+3� 9 � �� > .632190C��� ��$�$���������� 9 =� �>� > .72140�+-�0533�� 9 = >� > .654150

�--$1/)-#/0+�-5� �L �+���C��1�&������������ 9 = >� > .658160)��*��������������������� 9 :� > .41A0

� 9 = >�> .654150�+$�3&#$+�<#-#� �%����������*:������������i� 9 :� > .81640"����������������������� 9 � ���� > 8188A"������������������� 9 � ���� > 8188A@+17&-+<�#2+$#7+�*)./+$�54�%5..5*�3&#$+3�5)-3-#*<1*7�=-&5)3#*<3> � ��������������� � �'��� 9?2�466

Cash flows ii� ������������ �����������������iii 9 � � > 6771?����������� �����������������:���������������������������iv 9 �� �� > 7851?��������.������0��� ������������������� 9 =�� �>� > 6?14����������� .������0������������������ 9 � � > .6?71A0

i. (����:��:����L �+���C��1�&�����������1�ii. ��������������� ����������� ���;���&�������������������������������Section 6: Financial Condition and Liquidity������,"F(1�iii. ����������� ���������������������������� ����������,���36�7869������������ �����>3518 �����������*�������������������������@��

����������� ����������� ���������������������>7A16 ������������������������������������������ 1�iv. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�

7

Page 10: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

- )�����������������������D�(In millions of US Dollars)� For the three months ended March 31,

Net free cash flow i, ii� ���� 7862�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�1*%5.+�-#?+3�,#1<�#*<�*+-�%&#*7+�1*��65$81*7�%#,1-#0� 9 �� �� > 7981?C��� ��$������ =�� �>� .65160!� ���� ������@�����$����������� :� .54190�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�ii 9 �� �� > 7851?)���������������������� =�� �>� .2?180�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3� 9 � � > 6771?Adjustments to operating cash flows:� � �

���������������������@�������������������� �������� ���������������������� ������������iii� �� �� .674120!� ���� ������@�����$����������� :� 5419

Non-discretionary items related to the current period� � ����������������$����������� =�� �>� .39120C���������������������$���������� =� �>� .6?170

�+-�4$++�%#3&�4056�� 9 =� �>� > 21A

i. ��������������� ����������� ���;���&�������������������������������Section 6: Financial Condition and Liquidity������,"F(1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1)���������

���� �� �O����� ��� �� ���� ��� ���������� �� ������� ������ ���������� ����� �� ���� �������� ������� �� ��� ������� ���� ����� ���*�������������$������������� ���������������$�������������������������������$���������������������������������1�

iii. (�O��� ����������������*�������������������������@������������� ����������� ������������� ������������������������������������������������� ����������������� ��:�����1�������������������������������@���>7A16 ������������:��:�������������������������>512 �����������*�$������������������������ �������� ����1�

�A#0#*%+��&++-�#*<��1B)1<1-C���

- (��,���36�7869� ����� ��������������&����������>6681? �����������:����������>A2A18 ����������������&��������>59A1? ������1�

As at, �(In millions of US Dollars)� �#$%&��'�

����"��� :��36�

7862

'��������� 9 �'�� � > 2�86719'�������*��� ��:�������� 9 �'� � �� > 3�?971A'����&����� 9 '�� � > ?�87?18G�����������i� 9 =�� �>� > .54170���������&��������� 9 � � > 921A"�:�.�������������*��� 0� 9 '��� �� > 6�4A214)����:�ii � 9 '��� �� > 6�55817

i. G�������������������������$�������������������������������:�������1(�������������������������:����� �����:�������������������:������� ����������������������� �����>7513 ���������������������������������:�����K������������:��������������������������������������������� ������������������������������=���78691G����������������� �����:������������������������*��� ��:���>2A15 ������1'���� ��������>7651? ��������������������������������������������*���������������������$��������:�����������������������:�������������:���������������1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&������������������������������������&������������������:� �����@���������������1�

ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��

� �

8

Page 11: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�#,1-#0��?,+*<1-)$+3��

For the three months ended March 31,� ��� 7862 ��� 7862 ���� 7862� ��� 7862

� �)3-#1*1*7�#*<�5-&+$�

�?,#*315*#$C �?,05$#-15*� �5-#0 ii

�����,������ � 6?18 � � A17 � �� 716�9� � > 7613����� 9� � � > ?1A 9 � > 81? 9 � ��>� 814�9� � � > A15

=��:��� � 318 � 714 �� 618�9� � > 514

�����,���� � � E � � ?413 �� 61A�9� > ?212

#�!�HI�� � � 414 : E � �� 317�9� � � > 6819

,����������� � � 316 � � 714 � �� 319�9� � � > 914

�����i� � 41A � � 6519 �� ?1?�9� � > 7212

� 9� �� � > 3912 9 �� � > 4A17 9 � �>� 6512�9� �� � > 63612

i. C���������������������� ��������������������$�������������������+��� ��������+����������������@������������>?16 ������1'������� ������� ���������������������1�

ii. )���� ��� ��������������:����������������������������:��1'������������������������������������*��������*��� ��������������������>219 �������������,�������>6816 ����������������� ����������,���36�78691�

��

� � �����A�������'��������������������D��L �+���C��1.���M�� ���N��ML �N0�������*:����������� �������������������������������������������������������� �������������������$����������������������������������������������( ���������������������@����������(�������1L ����� ���������� ��:������ ����:�� ��������$������������ �@���� ������������$�������������� ������������ �������� ������������� ����� ����$������������������������ ���:���������������������������������������������� ������������( �����1'���� ��� �� �����������'�����������#$�����.�������� :��/L C/0�����)��L��������#$�����.�������� :��/(�L/01��'���� ���B��������� ����������������� �������������,��� �����(����������������,����� ���.A8<��������0���������#�!�HI���,���������� ����������������=��:�� �������@��1'���� ���B���������������������������� �������@����������:��&���������&���������:�� �����������������781A<����������%�����,���������������./%�����/0���� �������������������@����,�$����������688<����������(�� �������*������������������������ ���:���� ������������������������������ ���(�������1!���������������������������� ���� ����� ��� �� ����� �� � ��������� �������� �� A517A<�� ��� �� :����(�� �� ��(�� :��� � �������������O����������� �������(�� �������:������:�������������������������$������ ��������������������������,����(�� :���1������������������� ��������������������������&�������������������������������:������������������������������ ��� ����� �� ������ ���� � �$������ ���� �� ���*��������� �����1 %������ ���� ��� �� ���B� ��� ���:O��������������������������D�

- ��������� ������� ����� ���B���������� �$������������� �����������*��� ������������� �@��������������������������������������������� ���B���������� ����:O���������������������������� ������� �����K�

- ����������:������������������������ ���� ����� ����1'������ ������������ ��������������������� ���������������������������������������1)��"�:��������������������������������61A$��������������������������������������� ���B��������������1+���������������� ���B��������������618$��:������������������:O�������� ������������������:���������������������� �������������� ����������� ������� ���$�:�����1 (����������� ��� �� ��� ������� �� ������ �� ��:� ���������� ����*��� ��:� ��� ���������������������� ����K�

- ,$� �@���������� �����������������)��(����S����./)(S/0�������:��������������������L �,����������������������������������������������������������*��������������D�

P G������������������������������������� ������������ �������������������������&������� ��������������� ��������������1!�� ���:O�������������� ��������$������������������������������������ ������������������ ����� ���������������������������$��������� ����� ���������������������K�

P ������*��������������� ��� ����� ���� � �������)(S��������$���������������������������J��������������� ��� ����� ���� �� �$�������� �� ����� ��� ���� �� �� ����� ����� ���1���� �� �� ����� ������������������������������������������������������ ������*��������������1'��� �������� ������� ��� ���O���� �� ��������� ������ ���������� ��� ����� ������� O���� ������� �� ������������������ �������������� �����@����K�

- ���� �@�������������� ������������� ���B��$�������������� ������������$�������������������� ����������������������������������D�

9

Page 12: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

P �����,�����������,����=��:�����,��������������������$���������������������������������������������K�

P ,�����������#�!�HI���=��:����������:O��������� ��������� ���������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������K�

- (���������������������@������ �����@����������������������������������������������������������������������������������������������K���

- /��� '� � ��� +��D T���/ ������ ��� ������:������ ����� �������� ��� �� ���;� �� �� ��� �� @��� �� ��� ������������������ ������� ���������� ������������1�

�'���� �������������� ����������������������:O�����������������&�������78691��'���� ������� ��������������������:�� �������������������������������������������������������������1 C� ��������$�� ����� ���B�������� ��������������������:� ���� ���������� ���������� � ����� ��������������� ������������ ���;�:����������:O�������1C��������������������O����������� �����O����������������$��������������:���������&�������������������������������� ���B�:����������:O�������1�� �����������������������������������������������������������������:O���������������D�

- '������ ���������������������� ��������������������(�� �����O��������:���������������������������������������������������������� �������������@������(�� ��1�

- '���������������������� ������������������*��������� �����%,���������$������������������������>618:������1�

�Pro Forma Production Profile ��G��� ��� �������� ��� �� ����� ������� �� ��� ��������� ������� ���� ���� ������� ������� ��� ��@��� �� ����������������� ������������� ���������������������������1'������������������ �� ��������������*&����� ���������( ��������������������������������������������@�����(�������1(����$� ����2A<������� ���B�������������:����������� ������������6A<��� ������1��G������������������'������������������&�������7869�����:��:���������������7869���$������������$� ��6 ������+#�1'����������������� ������������������������7876��������������������������:��1�����������������������7869�$��������������$��������:������������������������������������������1(����������������� ��������������:��������������������������������1���*<1%#-12+��$5<)%-15*��5$+%#3-� ��� ����� ���

'���+#� i, ii� � � �� 6�888�888 6�878�888� 6�83A�888

i. +#�������������������������������������������������&��������������������271AD6���7869�7878��78761�ii. #$�������������:�������� L �B�����������%�����,������������������$�����������1�

�(�����������:����������&�����7869���������������'����������������������������� ��������������7869�����������������$�������������������������D���������������$����������:�>6A �������������������������*��� ����������:�>7A ��������$��������������$����������:�>7 ���������""(:�>7A ������1'���� ���������������������� ������� ���$���������$��������������� ���������� ��������@�� ��������$������ ��:��� ��>78 �����������������������������1'�������������������������������� ����������������$�:������� $� �@�����������������������1�

��

� �

10

Page 13: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � ��"��@�����������������������FOR THE THREE MONTHS ENDED MARCH 31, 2019��Net loss��

- )����������:��:��������� ���;��&���������������������� ����������,���36�7869���>?16 ��������>8188�������:��������������� ���������������>65816 ��������>8164�������:����������������������� ����������,���36�78621'��������������������*������������� ���� ����:��������������������������������������������������� ���;��������:�>7216 ��������>8183����������������D�P (>7817 ���������*����$��������@����������$���������������������������������������@���� ��

��(���������!�������������"����K�P >6818 ������������������*���������@����������$�����������K���P ,��*��* �������������������������������>418 �����������������������������1�

- '���� �������������������������� ������� �:��������O������������������� �������������������� ���D�For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars; unless otherwise noted)� ���� 7862)��*���������@����������$������������ 9 � �� > 313����*:����� ����J ��*��* ����������������������� � �� 812,��*��* ����������.����0�������������������� � �� .68160)�� ��*��* ����.����0�������������� ���������������� =� �>� 618 ������������� �������:����������������������������� = �>� A17+�����������:��������� :� .39180C ��� ����� ����������*��������� ��������������� :� 62618������������������������������ ������ :� 6?14 ������@���������� � � 71?���������������������*��������O��� ����i� � �� 412)��*����$��������@����������$������������ �� �� ?12C��� ��$���������O��� ��������������*�� ��$�O��� ���� = �>� A13�5-#0�#<E)3-.+*-3�F�1*%$+#3+�-5�+#$*1*73�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3 9 �� � > 64417�5-#0�#<E)3-.+*-3�F�1*%$+#3+�-5�+#$*1*73�,+$�3&#$+�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% ��+B)1-C�&50<+$3� 9 � ��� > 8169

i. '��:������������� �������������������������������������������������$��������������������������1��

Revenue��

- �����������������* ���������������,���36�7869��>?8416 ��������� ������>?A?14 ��������7862������7<���������@��������������4<���������@�����������������������������������:�����������������1 ����������������� ����������,���36�7862�������������+�����+��� ������������������78621(������,����������*���*�$����������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������� ������������� ��1�

�For the three months ended March 31,� ��� 7862

�G)#*-1-C

350<���+2+*)+�,+$�

5)*%+H,5)*<��+2+*)+�

(In millions of US Dollars)

������(In millions of US

Dollars)

+���i� ���'�� 5; 9 '����9� ��� � > 3A216������� �'���'�� 5; 9 � ��� �� � 641A������ i� ��'���'�� 0/3 9 � ��� �� � 4916

9� �� > ?A?14

11

Page 14: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�For the three months ended March 31,� ��� 7862

�G)#*-1-C

350<� ��2+$#7+��+#01;+<�

�$1%+� ������

(In millions of US Dollars)

������(in millions of US

Dollars)

+���i� ���'�� 5; 9 '���9� ��� � > 3A912

������� �'���'�� 5; 9 � � � �� � 651?��������:O����� ����������� ��� ii� ��'��� 5; 9 � ��� � 615

� �'���'�� 5; 9 � ����������i� �'���'��� 0/3 9 � ��� � � 981?��������:O����� ����������� ���� ii� �'�'� 0/3 9 � ��� � � ?1?

� ��'���'�� 0/3 9 � ����$533�$+2+*)+� 9� � � > ?4715."�����0��D� �*'��� �������������������������������������������� � � � =� �> .9130*,���������,',������������������ ����O��� ���� � � .2160*������O��� ����� � � .81A0

�+2+*)+� 9� �� > ?A?141111111�

i. C���������:����������������������������������1�ii. ������������������ ���������������� ����������� ������������������������������ 1�

�Cost of Sales ��

- �����������$�������""(����������� ����������,���36�7869��>78A12 ��������� ��:����>75?17 ������������� ���������7862������� ����������������$�������""(�������������+�����+��� ����� ���7862 ����1�����������$�������""(��� �����:����������������$�����$��������������:������ ����� ����� �������� ���� ����� �� ��� ������� �� ��� ��� ������ ������ . ���� ��Note 3: Recent Accounting Pronouncements ������� ���;���������������������C����� ����������� ���������������������0����������������������������� �������������������������������������������������������������������"����1�

- '���""(�$���������������� ����������,���36�7869��>66414 ��������� ������>68?16 ������������� ���������78621""(�$������������� ������������������:��������� �����,�����������������������������*��*������������������������������������������������������:������""(�����������������������������78621�

�Expenses and Other Income��

- +�������� �����������$����������>761A ����������������� ����������,���36�7869��� ������>7517 ������ ��� ��� � � ������ �� 78621 '�� �� ��� �� � ��� ������ ��� ��� ������� ���������� �� ������ ��� �����������$������:�����������������������1�

- #$�������������������$����������>71A ����������������� ����������,���36�7869��� ������>312 ������������� ���������7862���������������������������������$�����������������������1�

- ��������������������������>718 ����������������� ����������,���36�7869�����������������&������������� ����� ���;�����������%��������������&�������,�78621�

- '���� �����������������$��������>A13 ����������������� ����������,���36�7869��� ��������������� ���>7A13 ������������� ���������78621'������ �:������7862����� ����������:����>3918 ������������������������#$��������!�����������,���78621�

- ���������������>3716 ����������������� ����������,���36�7869��� ������>?41? ������������� ���������78621�������������������������� ���������:���7862�������>6?14 �������������������������������������� ������1�

- ��������������>651? ���������������� ����������,���36�7869��� ��������������� ���>412 ������������� ������������1����������J���� �����J���� ��������� ������������@������������������������������������$������������������������������� �����$������������������� ��������������1��

Income Tax Expense (Recovery)��

- '���� ���������������� ��$�$�������>419 ����������������� ����������,���36�7869��� ����������� ��$�$�������>7214 ��������78621'������ ��$���������������������������� ��$�$�������>6917 �������������������� ��$����������>6613 �������� ����������������� ��$�$�������>751A �������������������� ��$�$�������>717 ����������������� ����������,���36�78621�

12

Page 15: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

- (��������$������$�������>7817 ������������������������� ��$�$���������������� ����������,���36�7869��� ����������� ��$�$�������>?12 ��������7862����������������������������@���� ����(���������!�������������"����1�

��G����������������������������For the three months ended� �#$ �� "��136 ���138� =��138 ,�136�� "��136�� ���138� =��138�(In millions of US Dollars, unless otherwise noted)� ��� 7862 7862 7862 7862� 7864� 7864 7864�1*#*%1#0�$+3)0-3� � ������� 9 �� > ?231? > ?7?14 > ?3A14 > ?A?14�>� ?4212�> ?931? > ?7216Attributable to Yamana equity holders:� �)��.����0�������� 9 = > > .561?0 > .26130 > 6218 > .658160�>� .69?1?0�> ?A14 > .39190!������*:������������� 9 � �� > .81850 > .81890 > 8187 > .81640�>� .81780�> 818A > .818?0

��

� ��������������������������������CANADIAN MALARTIC (50% interest), CANADA �������,������������������� ���������������(:���:���������U��:������1'���� ���������������(�����#���,����%� ����.(�����/0�������A8<�������,�����+�����!���������.���/!���������/01�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862

�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� �'��'��� 3�386�?A4G��� ����(tonnes)� �' ��'��� A�A6?�388������������(tonnes)� �'��' ��� 7�A89�982GEO � �!���������(ounces)� ��'���� 23�?83����(ounces)� ��'�� � 26�664��������(g/t) i� �� 6164 ����������(%) i� �� �� 2216'�������������������������� 9 '���� > 948�����������+#������i, iii� 9 ���� > A98(C�����+#����� i, iii� 9 ��� > 283""(���+#������ 9 � � > 326

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 6891?�����������$�������""(� = � �>� .?4120+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 5615""(� =� >� .38190,������������������� 9 � � > 3814�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3�iv� ������������������ 9 � � > 6?18#$��������� 9 � �� > A17

#$��������� 9 � �� > 716

i. +���������������������������������������1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�iii. )��������("�������������� ���������������1�iv. '�����$�����������������������*��� ���������������>6816 ����������������&�������7869��>A15 ����������������&�������78621�

������,�����;�������������23�548������ ���$�������������������&�������78691+��������������������� �������&��������������������������� ��:�������� ���������78621�����,������������������������������7869�������������������338�888�������������� ��������������������78621�����������������&���������� �����:��� �����:�*��������������������������� ��>67���+#�� ��� ����������� ���:�����������������:�����@�� �� ���

13

Page 16: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������&�����1(C���������������������7862 ����������� ������$����������1'��������������������7869���$��������:�����������78621��'�� #$������� !��O��� �� ������� � �$������ ���� ������:������ ��� ���� ��������� �� :���� �� ��� 7869 ���� ��� ��������������:��������7878��78761��A8<:����������>? ��������:�����������������&�������� �������#$�������!��O���;��$��������������$������������>3? ������1G������������������������������664��������������������$��������:��� ������:���������7869���������������:���������������������$������1��"����� ��� &������ �������� ������� ���� �� ��� ������� ����������� ���� ���� ����� )����� ������ ���������� �������� � ����� �����������������������1��#$������������� ��������������������������������������������������,���������������������������������#��,�������������������@����1'������������������������������������������������������������������,����� ���1'���$����������$��������:�:���������������� ����� ����������������������$������,����� ���������������������� ��� ��������������������1'����� ������������ ���������� ������������������ �� �������������O���������������"��� :��78621����������������������������������������� ������������������������������������������������������������:���&���������������������#��,������������������ ������������1(������������������������������������������������������������$� ����4A�888����*�&�������������������.A8<��������0�������O��������������� �������������������������1(����� ������������������������������������������������������ ��������$������������������������������������$�����������������1������������������� ���B�������������������������������:����������������:������������ �����������������$�������������&���� ������:��������:�)�������������1��Rand Malartic Acquisition: Increased Canadian Malartic Land Package����,���75� 7869� ���!��������� �&����� ��� ��,����� �������� �O���� �� ��� ��� ���� �� ��������,�������������1'�� ��,�������������������757����������$�����614���� ������������������������*%����%��:������������!���R+������ �������������������������O���1��'�� ��,������������������� ������:��������������������������������O��������������������������������������������� ������������!���R+����������������1'��V39��V54@��������������*������������ ��� ���������� �������� �� �������K ��� ��� �� ����� �� :� ����������� ���������� ���� ��� ������� ����� T���1 C� �������� ������������������� ������� �����������������,�����+��������� ���������3���� �������������������O������,������������1��(:�������>619 ������.688<:���0��:����������������7869�$������������� � ��,���������������������68�888 �������������������������������$����������������������O�������������:������������������� ��,�������������1'�����*���������������������:������������1#$��������������������������&�������������������������������������@��������������������������$������������������������������:���������� ��,�����1��

14

Page 17: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

CHAPADA, BRAZIL ��������������������*������ �����������������������W����+�W��������@��1�� For the three months ended March 31,

���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� �'��'�� � 5�A72�664G��� ����(tonnes)� �' � '���� 5�268�964������������(tonnes)� �'� �'�� � A�522�432GEO� �!���������i� �'���� 77�4A3���� ii� ��'���� 73�5?3��������(g/t) iii� � ��� 8177��������������(g/t) iii� � �� 67134 ���������� (%) iii� �� �� A413'����������������+#����� ii� 9 ��� > A82�����������+#�����iv� 9 �� > ?55(C�����+#�����iv� 9 �� � > A72""(���+#������ 9 ��� > 99

Copper� �!���������(millions of pounds)� �� � 381?����(millions of pounds) ii� �� �� 3813��������(%)� � ��� 8136��������������(%)� �� �� 7?16 ����������(%)� �� �� 441?'�������������������������ii� 9 ��� > 6144��������������������iv� 9 ��� > 6147(C��������������i� 9 � �� > 6197""(������������� 9 � ��� > 8136

Concentrate� �!���������(tonnes)� ��'���� A4�696����(tonnes)� ��'���� A9�A69'��� ������������������� (millions of US Dollars) 9 =� �>� > .9130

,���������O��� �����������������������������. �����������"�����0 9 � �� > .2160

�1*#*%1#0�(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 68217�����������$�������""(� = � �>� .A3190+���� �����$�������""(� 9 � �� > A?13""(� =� �>� .66140,������������������� 9 � �� > ?715�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > ?1A#$��������� 9 �� > 81?#$��������� 9 � �� > 814

i. ��������������������J!�:����������������������1�ii. U�������������������&�������O��� ���������������������������������� ����1�iii. +���������������������������������������1�iv. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�v. '�����$�����������������������*��� ���������������>219 ����������������&�������7869��>91? ����������������&�������78621�

�����+#���������������������&�������7869�������������$���������1������������������:���� ��� ������� ��������������������������������������:������34<��������� ������ ���������� �&�������7862��������������������:�������������������� ���������������:���������� ������������1,���������������������$������1"�������������&��������� ���������������� ��� ���������������������*:����������������������&�������78691�����&��������������������������� ����� ����$����������������� ����������������������������������������:�������������1����������� ����������� ��� ����������������������������@���� ������������"����

15

Page 18: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������:��������������������� ��������������&�������78621(C��������������������������� �@�����������������&������������������������ �������$����������1��G�������� ��������������:����� ����� ���������� �� ���$���������������������$���������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������1��(����$� ����7�788 ��������������������� ���������������������&�������78691'���$���������������������$��������� ���������������������������������������������)#����������1(���������������������������������$�������$��� �������������1��(������������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(���:��&���������&�������������� ��������������������������������%,���������$������������������������>618:������1'���������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691���JACOBINA, BRAZIL ��=��:������ ���$����������������� ����������������������@��1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� � ' �� A74�294������������(tonnes)� �� '�� � A87�A29GEO� �!���������� ��'��� 3?�A7A����� ��' ��� 33�A88��������(g/t) i� � ��� 7176 ����������(%) i� �� �� 9514'����������������+#������ 9 '���� > 995�����������+#�����ii� 9 ���� > 435(C�����+#�����ii� 9 ��� > 22A""(���+#������ 9 �� > 756

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� � > ??1?�����������$�������""(� =� �>� .7?140+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 6914""(� =� �>� .2140,������������������� 9 � �� > 6618�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � � > 318#$��������� 9 � � > 714

#$��������� 9 �� > 618

i. +���������������������������������������1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�

�=��:������������$�������������������������$�������$���������������������������������&�������7869�����67<������������������ ���������� �&�������78621!��������������?<��������������������&�����1����������� �� ������ ���������� ���� ������:���� �� ��� ������ ���������� �� ����� ���� �$������� ""(1 =��:�� �� ���������������� �������������������7869������������6?A�888+#�1�������:����������� ���������+#���������� �@�������������������������������������@���� ��������������:������������ �������������������� ��������������&�������78621������""(���+#���������������� �������������:�� ��������� ��� ������� �� � ��� ��� �������� �� 78621 '�� �� ��� ��������� �� ������ ������������� �� ���������������������������������������� ����� ������������� ��������������������� ��������������������1( ����������� �����7869��7878���$��������������������������������������1��

16

Page 19: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

G������� �����������������=��:������������������������������� $� �@������������������ ����7862����������@� ����������� ������� ��� ���������� ����� �� ���������� ����� �������1 '��� ���������� �� ��� ���������$��������������$���������������� ����������������&�������7869�����������������������1��(����������� ���*������� �� :����������� �� �����������������:�����6A8�888��������� �������� ��� ����������������:�����������������������:����7864��7862���������� ������������������������������ ����������1'�����*�����������������D�

- '����������������������������������������:������65A�888��648�888����*�&�������������������������� ������� �@������5�A88�����������������.M���N0��� �����������������������A�288���1'����� ������ ����� ��� ���������� �� ������� 6?A�888 ������ ������������ ����$� ���� 78�888*7A�888 �������� ������ ������������1'���������&��������� ���������������$��������:�� ��� �����:�78781�

- '�� ������ ���� ��������� ����� ������� �� ��� ���� ������ �� :������ 2�888 �� 2�A88 ���� ����� ��������������������������������������� ������$����77A�888����������������������������� �������� ���������������$������������>688 ��������������$������� ��� �����������������78771�

�(����$� ����7�588 ��������������������� �������=��:������������&�������������������1'������������ ����������������������� �������������������������������������� ��� ����./%�,/0�����,������S���������������������1'���������������������� ������������������������������������������%�,�����1���CERRO MORO, ARGENTINA�������,���������� ���B�����������*����������������������������*������ �������������������������������@�(�������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862ii

�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� ��'���� EG��� ����(tonnes)� '���'���� E������������(tonnes)� �'���� EGEO� �!���������� ��'��� E����� �'���� E'�������������������������� 9 '��� > E��������������������i� 9 ��� > E(C��������������i� 9 � � > E""(������������� 9 � � > E

Gold� �!���������(ounces)� ��' �� E����(ounces)� ��' ��� E��������(g/t)� � ��� E ����������(%)� � � E

Silver� �!���������(ounces)� �'��' ��� E����(ounces)� '���'���� E��������(g/t)� ���� E ����������(%)� � �� E

�1*#*%1#0�(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > E�����������$�������""(� =�� >� E+���� �����$�������""(� 9 �� �� > E""(� =�� �>� E,������������������� 9 �� > E�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > E

#$��������� 9 � �� > ?413

#$��������� 9 �� > 61A1�

17

Page 20: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�ii. �����,���������������� �����������������=���75�78621�

������,��������������������� ��������������$������������������1"�������������&�����������������������������������&������ �����:�:���������� ����������������� ������������������������������1(:���*�������������������������������������������������� ���;��������������������������������������������������1��������������������:����������� ��������������������������������������:����������1�����,������������������������� �@����������������� ���������������������������������������������� ������$��������:���������������&�����1����:��&���� �� ��� &����� ���� ����� ��� ������ ��� ��� ��� �� ����$� ���� 74�888+#� �������,��� �����������������������������:����������������������������������������������������&�����������$� ����>3?1A ������1'���� ������������������������������ �����������������������������������������������������������������������:���������$�:����������������������������������������:���������������� ����������:����������������1���������������������,������������������&�������7869�������������������������������:��� �������������������������������������������������������������������������������������� ���1'����� ��@�������������������������������������������������&��������$����������������������:�������������������1��(�������������������� �����������7869�������������* ��������������� O�����* ����������������������1(���������� ����������������������������������������$�������$���������������������������������������������������������������������������������������������������1C���� ����$���������������������$� ����2�788 ����������� ������������,�����������������&�������78691#$������������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������,������������S�����)�����1,��������������������:����� ����������������������������������S�������,�����������1(������7869:��������������������������$������������������������������������������ ����������������78691��

18

Page 21: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

EL PEÑÓN, CHILE��#�!�HI���������������*����������������� �������������$� ����658���� ���������������(����������������������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862��������� ���� ����(tonnes)� ���'� �� 763�?83������������(tonnes)� ��' � 7A4�2??GEO� �!���������� �'��� A7�827����� �'���� A?�887'����������������+#������ 9 '���� > 6�7?A�����������+#�����i� 9 ��� > 258(C�����+#�����i� 9 ��� > 6844""(���+#������ 9 ��� > 32?

Gold � �!���������(ounces)� � '���� ?8�396����(ounces)� � '�� ?6�3?9��������(g/t)� � ��� A184 ����������(%)� �� �� 9?12

Silver � �!���������(ounces)� �� '���� 299�756����(ounces)� '� �'��� 943�7A4�������� (g/t)� �� 67? ����������(%)� � �� 2A1A

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 � �� > 4617�����������$�������""(� =�� �>� .?51A0+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 7?14""(� =� �>� .78120,�����������.����0�������� 9 = �>� > 319�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > 414

#$��������� 9 :� > E

#$��������� 9 � �� > 317

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��+#������������#�!�HI��$�������$�������������������&�������78691,�����&��������������������������������������� ���������� ��� �� ������ ���������� ����1,����� ���� �� ?13 �J� �� �� �������� �$���������1"������ ����� ������ ���� �� ���� �&����� ��7862��������������� ���&���������������� ������������ ��� ������������ �������������������������!�����������������"����������(C������������������������$���������1%������������� �����""(���+#�1��C������������������������#�!�HI������������� ���������� ���������������������������7869���$�������������������������������������������������������������7869�����������������������������������$�:������������������:����������������1��(����$� ����78�2A8 ��������������������� �������#�!�HI�����������&�������7869��������������1#$���������������������� ������������������������ ���������������� ���������������� ���������������"���#����,����������������(��������)���!����������#� �����S������! �� � �����#�����@���� �������@������������������#����,�����������%���1�������$������������������������������������������������%������������������������������������� ����������������������� ���������:�������(�������,������������1���

19

Page 22: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

MINERA FLORIDA, CHILE��,���������������������������� �����������������������������������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� ��'� � 626�894������������(tonnes)� ��'���� 783�8?3GEO� �!���������� �'�� � 62�?23����� �'���� 62�293��������(g/t)� � ��� 3167 ����������(%)� �� � 9819'����������������+#������ 9 '���� > 6�A84�����������+#�����i� 9 ���� > 945(C�����+#�����i� 9 ���� > 6�?83""(���+#������ 9 �� � > A36

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 7A16�����������$�������""(� =� �>� .621?0+���� �����$�������""(� 9 � � > 514""(� =� �>� .68180

,������������������.����0� 9 �� > .3130�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > 316

#$��������� 9 � �� > 714

#$��������� 9 � �� > 319

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��!����������,���������������������&�������5<������������� �&�������7862������������� ������������� ���!S���!����@����������������:����������������1,������� �@��������������������� ��������������������������������:�����������������������1���� ������� ������:�����68<��� ��������&�������7862�������������������� ��� ���������������������������������������������������������!���1%����""(���+#���������������� ������������:��������������� ��� �������������78621��C������������������������ �������,����������������� ����@���������������� ������������������$��������:���������������&�������������������� ����� ���������������78691��(� ��� ���������� ����� ����� ������ ��� �� �������� ������ � ����� ���� �� ��� �������� ���1 ������� ������� ���������������������������� ����� �������������������$��������������������$� ����7<�������:��1��(����$� ����67�A88 ��������������������� �������,��������������������&�������������������1'������������������������������������ ���������������� ���������������� ������������������������������������� ������������%��!����=��!:�������� 1 ������ ������������������������������ �� ����������������� �������� ����������������������������������������������"��%������������� �����1����������������������$������������������� ���������� ����� ���� ����� ������������������������ ������������ �������������� �������������$����������������1���

20

Page 23: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � ������������'���"��������������I�����������CONSTRUCTION AND DEVELOPMENT��'��������������������������������������������&�������7869������������������������ ���;�������� ������O����1��Canadian Malartic (50% interest), Canada ��'�������,�����#$�������!��O��������������������������������������:��������� �����$��������:������7869���� ��� ��������������:��������78781��A8<:�����$��������������$�������������$��������:�>34 ��������������>3? ������ ���� ������� ����$����������O��� ��78691G������������������������������664��������������������$��������:��� ������:���������7869���������������:���������������������$������1��OTHER OPTIMIZATION AND MONETIZATION INITIATIVES��(�� :�������O��������������������������������������������� ���*�������������*�����������������������(�� �������������������������*���������������� ����� ����������J�� ����� ���������1)��:��������������������� ��������������������������:��������� ������������������D��Agua Rica, Argentina��'���� ��������������������������������������������� ��������(�� �����O���1��,���4�7869������ �������������������������������������� �������+�������C����������(+��)�� ���+�������C��1.���������������M!�����N01!������ �� ��� �������������� ���� ���(�� �����O��������:������������������������ ����$��������������������������������,����(�� :���%� ����.M(�� :���N0������� ��!���������(�������1��'��!�����:������������������������(�� �����O��������(�� :��� ���.���MC��������!��O���N0������������ ���������������$� ��������������������������������@��������������������:�������������������$����������������������������������(�� :��� ������ ���������� ���������������(�� ��1(�� ������� ��������� ���� ���������� ��������������������������������������� ���:���� ��������(�� :������������������������������������������������������������������������������������1��'������ ���������������������������������������� �@������������� �����(�� ��1'��(�� :�������������������������� ����$������ ������������� ������������� ��������� ������ ����������(�������:������ ��� ��������� ���������������� ���&�� ����������� �� ������ ���O��� ����� ��� ����� ��� �������� ��� ���O��� �� ���$��� �� ������� �������������1��('��������� �������:������:������:� ���!����� �������� ��������������������� ��� C��������!��O���1 C� ���$������������*����:����������������C��������!��O�������:��� �������� ��*7869�������������:�������������������� ����������������������������O����������� �������:��� ������:� ��*78781'������������������� ����������� ��: ������ �� ���#������ ���� C ���(����� ��� .M#C(N0 �� ��� ���������� �� ����� ��!��������� ��� ����������������� �������������������������� �������1'���� �������������:�����������#C(���������7869���������������������������������������*����:����������1��(������ ��� �������������� ����� ��� �������������� ������� ����� ������ ������� ������ ��,���� � #����R��� ������� ��� #���� .M�(,L#)N0� �� ������� �� �(,L#)B� ����������� �� ��� C�������� !��O���1 '���� ��!����������������������������������������������� ���������(�� :��� ���������������@�������������� ��������C��������!��O������������������$�����������(�� :������������������� �������������1C��������� L�� ������,������ �� (�� �� "������� .ML,("N0 �� ����� �� ��� ��� �� ��� (�� :��� ������������� ��� ���C��������!��O���1����������)�����+����� ���� ��� ����� ������ ��������������������7883����� �����(��������,�����C����� ����%����������������� ���������������� �����������$������ ��������O���;��������$:������������������1'������������������:������� ��������O�������������������C��������!��O������������������������1����������

21

Page 24: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�$#*3#%-15*��2+$21+6��'���������������������(�� �����O��������(�� :��� ���������������������������������������������������������������D��

�!�����������������

C�������

L �� A517A <

+�������� 7A188 <

)�� ���+�������� 6214A <

�C�������������������:����������!������L �����������:�������������688<�������������(�� �����O��������671A<�������� �� (�� :���� ����� +������� �� )�� ��� +������� ���� ������:��� ����� ���������� A8< �� 341A< ��������� ��(�� :���1 ���� ���������� ���$������ ����������� ��� �������� ��� ���� ����:������������#C(1'�� ���������� ����������������������:������ ����:����������������������������������������� ���������� �������:����������������������� �����@����������������������� ������������������������������C���������!��O����������� ���������������:��� ���������1"����� ����������� ���!��������� ������������ ��� ������������ �� �������� ������ ��������������������� ��������������������������� ������ ����������������������@�:���������� �������������� ���������������������@���������������������������1��,����������$���������$����7A������������������������������$� ����735�888������.A78 ������������0��������*�&������� ��� .������ �&������� ��� �������� ������ ���� ����� ���:���� � �� ������ ��������� �� ������*�&������� ���0�������������������:������������� ���:���� ���������������������68��������������1'�����:��������(�� �� ��������������"��� :��36�7862�.������������ ���;���������������������������� �������������������������� ������0���� ����������������������::�� �������������������$� ����?1A ������������.68:������������0����������51A ��������������������������������$� ����968 �����������������1'������ ����������������:������>717*>71?:������.688<:���0:���������������������������&����������������������������������������������������������1��Suyai, Argentina��'���� ��������������� ��������������������������������������������������������:����������������������:�����O�������� ���1'�����������������������������������C%�������������������������*������������������������������������ �����R1'���������������������������������������������������������*������������������������������������������*�������������������������:��������:��������:��&������������ �����������1������������������������������������������������������������������������������$��������:����$������788�888��������������388�888 ������ �� ������1 '���� ��� :������� :��� �������� ������ ��� �������� �������� ���� ��� ������ �� ���������� ������������������������������������*���������������������� �������������������������������������������� ����������������� ������������������������������� �����������:��1'���� ��������������� ������������������:��������������������������������������O������������� �������������1��'���� ��������������������������� �����������������������������������������O���1+��������$������� ���������������� ������������$�������������������������������������������:���������������������������O�����:������������������� ��� �1'���������O������������ ����������O�������������������������������:������������ ������ �������������� ���:������������������������ �������1 (������� ������������ ������� �� ����������������� ������� �����������:������� ���������������� ����������� ���������$���������������� ����������������O���1��Monument Bay, Canada��'��,��� �������������������������������%��+��������������� ����������������������� :����������������� 712A��7146:����������1+������������� ������@������������������������������������'���%�������T��������(T�����T���1��C�7869������������$����������������������������������������������*���������������������� ������@��@����1"���������A�888 ������������������������������������*���������������������1�

22

Page 25: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�Other��'���� ��������������������������� �����������������������������A514<����(��"�%���O��������������������������������������������1'�����������=����� �����:������������������� $� �@���������������� ������������������1'���� ����� ����������������������������*�����O���:���������� ������$��������������������������������������������$������������������������������������� ��������������� ���1 �*��������������������������$�������������������������������������������$��������$��� ������@���������������������������J���������������������O�������������� �1(��"�%�������������������������������������������������1�

�EXPLORATION��#$������������� �������������������������������������������������������������������1'��7869�$������������� ����������������������&������������� ������� ����������������������������������������:����������$������ ������������������$����������L ������������������������������O������������������������1�������������������$������������� �������������7869��������:O���������������� �������$������������������������� ���;��$���������������1 C� ������ ��� � ����� ������� �� ������� ����$���������������������� ��������������:������� ��������������� ���������������������������������:������������������$�����������������������������������������1#$���������������� ��������$������� ��� ����������,����#�!�HI���,�����������������������������=��:�������������������������������������1����$������������������������������� ���������� ��� &������ ����� ��Section 4: Operating Segments Performance �� ���� ,"F(1 '�� ��������� �� �� �� �� ����$�������������������$��������������������������� �������������D�� For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars)� ���� 7862#$������������������������@��i� 9 � � > 6512#$�������������������$������ii� � �� 312

�5-#0�+?,05$#-15*�#*<�+2#0)#-15*�+?,+*<1-)$+3� 9 �� > 7815

i. ������@���$����������������������������������������������������&��� ������������������������������������������$�����������������������1�

ii. #$�������$����������������������������������������������������� �������������������������������������1��

�� � ��������������������������G��������BALANCE SHEET REVIEW�As at, �(In millions of US Dollars)�

�#$%&��'������

"��� :��36�7862

���������&��������� 9 � � > 921A������������.������������������&��������0� �� � ?7917

)��*������������� �'��� �� 4�A2314

�5-#0�#33+-3� 9 �'�� � > 2�86719

���������:�������.�$�������������������������:�0� � �� ?9?1A)��*���������:�������.�$�����������*��� ��:�0� '��� � 6�43A14

"�:�.�������������*��� 0� '��� �� 6�4A214

�5-#0�01#/101-1+3� 9 '� � �� > 3�92219

#&��������:��:����L �+���C��1�&������������ �'��� �� 3�92913)��*��������������������� � �� 3?14

�5-#0�+B)1-C� 9 '�� � > ?�87?18

@5$81*7�%#,1-#0�i� 9 =�� �>� > .54170

�+-�<+/-�ii� 9 '��� �� > 6�55817

i. G�������������������������$�������������������������������:�������1�ii. (�����������������������*+((!������� ������������������������������������������������������:������������������ ��������������

��Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��'������������>216:��������,���36�7869��� ��:�� �� �����������>218:��������"��� :��36�78621'���� ���B�����:������� ������ �����������*���������������������������������&��� �������������������������������� ���������������� ��� �����:����������������������� ��������&���������1�������������������� �������D

23

Page 26: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������������ �������� �$�� �������:�� .���������� �� ���� ���� �$�� �� ��� O������������ �� ����� ����� ��� �������0�����������������������������&��������1��'�����:���������,���36�7869�����>?18:�������������:�6<��� "��� :��36�7862������������� ���������������������������������������� ��������������&�����1����� �� ��� �&�������� ���� >6681? ������ � � ,���36� 7869� �� ���� �� >921A ������ � � "��� :��36�78621G�������������negative >3519 ��������,���36�7869��� ������negative>5417 ��������"��� :��36�78621G�������������� �����:������������������������*��� ��:���>2A15 ���������������� ����������� ����1'��� ������������������������������������������������������ ������������������������������=���78691��)��������������������� ��� �����������������>9812 �����������������������,���36�78691G�������������� �����:����������:����������� ������������,�������������������:��������������:��&���������&��������.�������Section 4: Operating Segments Performance ������,"F(01'���� ���������� ��� ����������������������������������������������� �������*&�������� ����������D�

- ������ ��������*���������������������� ��$�����K�- C��������$������:�������������������� ���;����������K���- '� ����������������� ������������ ���;��������� ����1�

�'���� ����������������>7651? ��������������������������������������������*����������������������$��������:����������������������1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&������������������������������������&������������������:� �����@���������������1'���� �����������������������������������������������:�������������:��������������������������������������������������1��'�����:���>619:��������,���36�7869��� ������>612:��������"��� :��36�78621)����:���,���36�7869���>6144:�������4<�������� ������>6155:��������"��� :��36�7862'���������������������������������� ����� ������ ������� ����� &����� �� ����1��������� ��� ������� �� ��� ��� ������� ������������������ ����� ������$����������������@�������� ����������������������������������������������������� ���������� ���� *��� ��$����� ��:� ��������1��LIQUIDITY��!������������������� ��������������$���������������������������������� �� �������$��������:�������������������:����������������� �����@����������������������������������������������������:�����������������1��(��,���36�7869�����������������������:��������� ����� �����������������:���������������>A2A18 ��������� ��� ��������� ������ �������1 '���� �������� ��� �� � �� �� �� ���� :����������������� ��� ��������� ������ ������������������������������� ������������1�������������&����������,���36�7869������������ ���������������������>671? ��������������� ��������>3518 ����������������������������@������������� ����������� �������������� ��������������� �����������������������������1����������� ��������������������$���������� �����������������������������*��� ������������������ �������������������������������� �������������������� ����������� ��������������,���������������������:����*����������������������������,���1'���� ����$������������������� �������������������� ���������� ��:O��� �� ��������� ��� ������� �� 78691 ���� ��Section 8: Economic Trends, Business Risks and Uncertainties������,"F(���������������������� �������������1��'���� ���B����*��� ��������:������������������� ����:��������������������������*��� ��:���>2A15 ������������������� �� ������� ������� �� �� ���� �� >9615 ������� �� ��������� ����� �$���������� �� ����$� ���� >62718 ������ ��� 78691 '�� �� ���;� :������ ��� �$�������� �� �$�������� ����� �$���������� �� ������������ �� ������������� ��� ��������:�������������$�:������� ������������������������1������������ �������������������������������$������������:�����������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(���� �� ����:������:������:����1��'���� ���;������������������ ��������������$��������� ��������������������������������������������:������������������������������������������������������������� 7862���� ��*����� �������������������������������� �����������������������$��������������$�����������������$���������������>288 �������������� ������� �����������������1'����������������������������������������$�:��������������������������� ��)� �:���������� �:������������ �����@��������������������1��

24

Page 27: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

SOURCES AND USES OF CASH��'������������:���� ��@��������������������������������������������D�� For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars)� ���� 7862

����������� ������������������ 9 � � > 6771?����������� �����������������:���������������������������i 9 �� �� > 7851?��������.������0��� ������������������� 9 =�� �>� > 6?14

����������� .������0������������������ 9 � � > .6?71A0

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��Operating Activities������������� ���������������������������� ����������,���36�7869�����>671? �������� ������>6771? ����������������� ����������,���36�78621����������� �����������������:�������������������������������������� ����������,���36�7869�����>68317 �������� ������>7851? ����������������� ����������,���36�78621����������� �������������������������� ������������������� ��$�������������������� ������������������������������������$���������������� ��������������������������������>9812 ������1(������������������� ����������,���36�7862���������������� �������������� �������������� ������>67412 ��������������������������� ������ ����1��Investing Activities ��������������������������������������>9718 ����������������� ����������,���36�7869��� ���������������>6?14 ����������������� ����������,���36�78621'��������������������������� ������������$��������������������� ���������������������������������� ����������,�����������:����*�����������������������������������������������������$������� �����1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&�������� ����������� �����������������&������� �����������:� �����@�� ������� ������1(��� �������� �� ��������������������7862��>65512 �����������������������������������#$��������!���������������������1��Financing Activities������������� ���������������������>9616 ����������������� ����������,���36�7869��� ����������������>6?71A ��������� �������� ����������,���36�78621����������� ����������������� ��������������������������������������������������� �����������������:����������������� ������������ ���������������C� �651'��7862 ���������������� ������������������������� ���;������������1���CAPITAL RESOURCES��'�� ����� �� ��� �� ��� �������� �� ��� � �������� �� �����������B �&���� �� ��:� �:��������� ��� �� ��� �� ����&�����������������D�As at�(In millions of US Dollars)�

�#$%&��'����� "��� :��36�

7862�����������B�&����� 9 '�� � > ?�87?18"�:�� '��� �� 6�4A214

� �'�� � A�42714%���D���������&��������� =� >� .921A0

� 9 �'��� �� > A�52?17

�C�������� ��������O�������������������������� ��� ��������������� ���������"������������������������������������������������������������ �������������������������������� ������1���

25

Page 28: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

CONTRACTUAL OBLIGATIONS AND COMMITMENTS ��C������� ���������:������������� ������������������������������������ �� ������������� ��� � �� ����1'������������:���� ��@������� �������������� ��������������� ���B����������:�������������������������� �� ���� �,��� 36� 7869� ��������� ��� � ��� �� C� � 65 �� ����� �� ����� ������� �� �� ����� ����� �� �������������:���D�

(In millions of US Dollars)�@1-&1*��C+#$

�+#$3���#*<��

�+#$3�� �#*<���

�4-+$���C+#$3 �5-#0

"�:�� � ��� �������������� > 2A14 > 69714 > 54517�>� 93A15 > 6�29817C�������� 4815 63312 68A1A� A214 35215��������������������� �� ����� 9615 3A13 6515� 315 6?416"��� ������������������������ �����:�������� 91A 7416 761A� A6?1? A471A

� 9 ��� 9 ��� � 9 �� ��9� '�� � 9 �'���

i. (�������������,���36�7869������ ��������������������������������������>A?12 ������.�>4313 ������0��������������������������� �����:���������� ��������������� ������� �� ����� ���B������� ����� �������� �������,��������>6315 ������ �������������������� ������� �����:���������������������� ���;�������������1�

��OUTSTANDING SHARE DATA ��'���� �����������@�������������� ������ :������ ������������������ $� � ������� ��������������������� �����1 '���� �� �� ����� ���������� ����� ������ �� ����������1 '�� �:�� :���� �� ��@�� ����� ���;��� ���������������������������:�������� �������������������������D�

As at (thousands)��,$10���'�

�����#$%&��'

����� �������������������������� ���'���� ���'� ����������������������� ' �� ' � ������������������� �'���� �'���

��� � ���������������'�A�����������D���������������������#$���������������� ����� ��������������� ������������� ����������������������������������������:������������:������ ������������������������������ ��������������:�������������������������������1��'���� ��� ��������$����������������������������������� ���,��� ���!�����1 ���������������������������������� ������� �������������������������� �� ����� ���B�(���� C���� ������(����,��� ���"�����������(������ ��� �����������"��� :��36�78621 ������������������� ������������ �������������������������� ����� �������������������������������� ������� ��� �����������:�� �� ������*����������� ����1'����������������������������������������������� ���;� ��� ������$�������������������� ����������,���36�7869��$����������:����D��METAL PRICE RISK�

�Gold Price Two-Year Trend (LBMA p.m. price: USD per oz of gold) Copper Price Two-Year Trend (LME Cash: USD per lb of copper)��

26

Page 29: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Market Update - Gold��������&����������,���36�7869���������������������>6�38?������������������������������7<��� ������>6�379������������������&�������78621!����������:������>6�728��>6�3??����������������������&�������78691(��,���36�7869������������������>6�79A��������1��+��������� ��������������������&�����:�������������� �������1'���������� ������.M�����N0��������������������� �������� ��7869��������� ������� ��78781'����"���� ��������� ��:� ��������� ����������������� ������ ������ �������������������������������������������������1������������������ ���������������� :�������� �������� ����������������������������������������������������:�������:��������������������������������� 1C���������*��� �������������������:�������:���������������� ��������� �����������������������������'�������������������� ���������:��������&���� ���������� ���1��������:�������������:����:�������7869���� �����C����������:�������:��:�����1C����$���������������:�����������������:����:������������������:������������������������� ��������������� ������������� ������������������������� ������������1+��:�#'���������������:��������������������&��������������������������������������1��Market Update - Copper��������&����������,���36�7869�����������������������>7127������������������������������66<��� ������>3165������������������&�������78621!����������:������>71A9��>7194������������������&�������78691(��,���36�7869������������������>719?��������1�������������� ��������������������&���������������:�������������������:�����1C������������ ���������������������:�� �����:����:��������$���������1������� ���� ��������*��� �������������������:����������:������������� ���������� ���� ������������������������������������������������� �������$��������:�������������1��'���� ��������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������1(��,���36�7869������ �����?A13 ������������������������������������������=���7869������������������>7123��������1C��������������������������������������� ���������>67A18 ������������������=����7862������ ��������������������������$� ����217 ���������������������>3175�����������:���������������������&�������78691'���������������������������$� ����75<��������������������������������1��CURRENCY RISK��Market Update - US Dollar��'������������� ��@����� ��� ���������������������*X*��������"����.������DBloomberg0D�

����

27

Page 30: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

"������������� ����������,���36�7869��� ���������� �&�������7862�������������:���������������������"����D��� Average Exchange Rate Period-end Exchange Rate� For the three months ended March 31, As at March 31,�� ���� 7862 J�i ��� 7862 J�i

��"*�("� ���� 6175A6 A16 < �� � 61722? 315 <��"*� %� � ����� 317?A8 6516 < � ���� 313853 6215 <��"*( +� �� ����� 6914858 9217 < � ���� 7816?87 66A16 <��"*�%!� ��� �� 587183 6812 < ��� �� 58?143 671? <

i. !����������������������������"��������������������������������������������1��(��,���36�7869� ����� �����@���*��������������������������� ����� ��� ����������� ���$����� ��� ��� ����:�������������������������D�� �2+$#7+�%#00�,$1%+�i �2+$#7+�,)-�3-$18+�,$1%+� �5-#0�ii

Brazilian Real to USD� �(����7869��=���7869� �9�� � �9�� � �9����.10015*(����7869��"��� :��7869� �9�� �� �9� � �9����.10015*=���7869��"��� :��7869� �9�� �� �9� �� �9����.10015*

i. >Y��@���� ���1�ii. #����������:� ����1�

�'���� �������� �������������� ���������%!?51??:������ .�%!Y������!����K����$� ������">4617 ������0�����������:� ������� (����7869��"��� :��7869��������������������!�������"����������������%!5A71?7�����"����1 '���� ������ �����������$������ �� ���������$� ���� A8<�� ���������!������� ������������������������������ (����7869��"��� :��78691���� � ���������������'���� ����������������:O�������������������������������������Note 18: Contingencies ������� ���;��������������������� C����� ����������� ������� �:� �������� ������������������������� �� ��� ������ ��� ������� �����������1C������ �������:����������������������������:����� ���� ������������ ���������� ���;���������������������������������������������1���� ��������������������������������������������BASIS OF PREPARATION��'���� ���;���������������������C����� ����������� ���������������������������C(�3?Interim Financial Reporting ./C(� 3?/01 '�� ��������� �������� ������ �� ��� ��������� �� ��� ��������� ����������� C����� ����������� ��������������� ����������,���36�7869���������������������������������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�7862���������$���������������������������������� �����C� ��������:����C����������(������������������������������������������ =����6�78691'��������� �����C� ������������������ ���������� ���B���������������������C����� ����������� ������������:����Note 3: Recent Accounting Pronouncements ������� ���;���������������������C����� ����������� ����1��CRITICAL JUDGEMENTS AND ESTIMATES��C��������������������������������C����� ����������� ������������������C(�3?� ��� �������&������� ������ �������� ������������������������� ���������������:������������������$������1(����������� ���������� ��������� ���1��'���������O���� ���� ��:� ��� ����������������� ���;��������������������������������������� ������������������������������������������������Note 4: Critical Judgements and Estimation Uncertainties������� ���;����������������������� ������������������"��� :��36�7862��$�������������������������������������������� Note 3: Recent Accounting Pronouncements, ������������� �� ��� �� ���;� ��������� ����������� C����� ����������� ����1��

28

Page 31: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � ���F����������������������������'�� �� ��� �� �������� ������ ���*+((! ������ ��� ������ �� ������ ��� ��� ��������� ����������� C����� ����������� �����������������������������������C� �����������������������D��

- Cash Costs per GEO sold and by-product basis; �- Cash Costs per pound of copper sold; �- All-in Sustaining Costs per GEO sold and by-product basis; �- All-in Sustaining Costs per pound of copper sold; �- Net Debt; �- Net Free Cash Flow; �- Average Realized Price per ounce of gold/silver sold; and�- Average Realized Price per pound of copper sold.�

�'���� ���:��������������� ������������������� ����������� ������������������C� ����������������������� � ������:����� �������� ������������������� ����� ����� ���1 )��*+((!������� �����������������������@�� ������������:�������C� ����������������� ����:��� ��:������ ��� ������� ������:�������� �����1'������������������������������������ ���������������:��������������������������:���������� �������������� ������������������������C� �1,��� ���;������ ������������� ������������*+((!���������� �������������������������:�������������:������� �������������������������������������������������������:��1(������������� ����������������������������������������������:��1��For definitions and descriptions of the non-GAAP measures, other than those noted and reconciled below and additional subtotalsin financial statements, refer to Section 11: Non-GAAP Financial Measures and Additional Line Items or Subtotals in Financial Statements of the Company's MD&A for the year ended December 31, 2018. ��GEO PRODUCTION AND SALES��!�������������������������������������&�������������� ������� :������������ �������������������������� ��������������������&�������������./+#�/01�������������������+#�������������������:��������������������������� �� ��� ���� �&������� ����� ������� ����J������ ��� ������ � � ��� �� ���� �� ����� ��� ��������� �����������������$����������������������������������������������1(����+#�����������������������������:���������������@������������������������������������������1��CASH COSTS AND ALL-IN SUSTAINING COSTS��'�� �� ��� ��������� M��� �����N :����� �� ���������� ��� ������ ��������� ��� ���� ����� ���� �� ����� ��� ����� ���B� :����� ��������������������� ����� ��� ��� �� �������������������������1 '���� ���:������� �������������� �������������� ������������������������C� �����������������������:������������������ ���������������������1'�� ������������� ���������C� ������������������������������������������������������� �����������������1��'�� �����������������(��*����������������.(C��0������������������� �������������������:���������������� ���B�:������������������������������������������ ��� ��������������1'��������������������������������� ����� ������ �����*+((!������� �����1'�� ��� ��ash Costs per GEO sold, Cash Costs per pound of copper sold, AISC per GEO sold and AISC per pound of copper sold�����������������@�� ������������:�������C� �� �� ��������� ���� � ��� :� �� ��:�� �� �� ��� ������ � ������ :� ����� �� �����1 )��*+((! ������� ���������������:������������������������:���������� �������������� ������������������������C� ���������������������������������������������������������������������������������C� �1��

29

Page 32: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

��������������� ������������������������� ������������������ ����������������������$���������������������� :��� �� ���� �� �$:�� ���� � ����������� :�� �� �$������� �� ����@����� ���� ����� ������ ������� ��� ���$�������������1 '���� ���:������� ��� ���� ������������������� ����� ����:��� ��������������������������������1������������ ��������������������:�����������D��

- Cash Costs per GEO sold *'���������������� ����� ������� ��������������������������������������$�������""(���������� �������������������1'������:��:���������������������:�*��������:����������������@�������������������������������������������������������� ��������������+#�����������:������������� ���B� ��� ����������������������������������������� �������1'����������������������:�+#�����1�

- Cash Costs of copper *���������������:���1 C� ������������������������������:��:����+#�������������:�����������������:��:��:���1)��*����:��:�����������:��������:����������������������������������� �������������:������ ��������������:����������������1���������:��:�����������������������:��� ���������������������1�

�(C������������������������������������������������:����G����+����������.MG+�N0.���*���������� ����������� ��������@����������������������01(������������������������������������� ��������������������� ����:��� ��:����������� ����������� ��������������� �����1��(C���������������������������������������$������������������������������+#���� ����������������1'��������������������� ������������������������������������������.�������:���0���������������� ��������� ������������������$����������������������������������������� ���������� �������������� ���*������������� �����������$��������������� ���*�����$�������������������$��������������@�������������� ����@���������� �������� �������1(C��������������������$��������������:��:�������O������ ����$���������$���������������������������:��:�������������O��������� ��$�� �����:������������������������� ����1�����&����������� ���������������������������������� ���;�����$����������1C�����������������������(C��������������������������������������� ����@�����$�������������������������� ������$��������������������������������1��

- AISC per GEO sold�*������������������������� �������������� ������������:���������������������������������������������� �����������+#��������������������������:�������:�*������������������������ ��������������@���1�

- AISC per pound of copper*������������������������� �������������� ������������:���������������������������������������������� ��������+#����������������������������1�

�'�� ��������� �:���������� �������������������������(C��:������������ ���� ������ ������� ������������������ ��������������D��

30

Page 33: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Reconciliation of Cost of Sales to Cash Costs and AISC��

Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'���� ����������� ����������,���36�7862(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)� �5-#0�

��� ii�F��#.#*#��1*+3

�5-#0��5,,+$ '���� +#�

ii*L �,����

'���������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7���� iii� > 78A19 > 65513 > 3915 > 69613�>� 6?418 > ??13������� iii� 66415 68916 21A 2?13� 4?1A 912�5-#0�%53-�54�3#0+3� 3731A > 74A1? > ?216 > 74A15�>� 7761A > A?16

""(� .689160 .21A0 .4?1A0 .9120�������� �������������������� 812 ?19 61? 419�5-#0��#3&��53-� > 65416 > ??1A >� 6?21? > A717Adjustments:� ������������������+F(�������������������*:������ ��������.���������0� 6215 312 � 6513 ?15 ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� � 312 616 � 719 616������$��������.���������0� 6818 81? 6813 815#$��������������������.���������0� 619 815 71? 618������@�����������F����������� ���������� ����.���������0� � 6913 6818 � 7617 719������$����������.���������0� 415 819 415 812%����.C� �65(�O��� ���K���������0� ?19 713 E E�5-#0������ 9 ��� � 9 �� � 9� ��� 9 �� ��5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� ���'��� ��'���'�� �'� ��'���'���53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 � 9� ��� 9 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 �� 9 � �� 9� ��� 9 � ���5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350< 9 '��� 9 �� 9� � � 9 ���#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 �� 9� ��� 9 �������,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 � �� 9� ��� 9 � ��

��� �

31

Page 34: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'���� �(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)� �&#,#<#�

=-5-#0>� �&#,#<#����� �&#,#<#

�5,,+$�0��+KL*

���

�#*#<1#*�#0#$-1%

���

�+$$5��5$5���

�1*+$#��05$1<#

���(#%5/1*#�

�����5$, �

�441%+�M��-&+$��5-#0�

�5$, ��441%+�M�

�-&+$����

�5$,5$#-+��441%+�M�

�-&+$��5,,+$

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii� >� ?216� >� 21A�>� 3915 > 3215 > ?414 > 381? > 6515 > 7?1A�>� E�> E > E������� iii� >� 6816� 718� 216 7?17 3?1? 7713 41A 6519�>� 717� 612 81?

�5-#0�%53-�54�3#0+3� >� A217� >� 681A�>� ?414 > 5712 > 2716 > A714 > 7?16 > ?61?�>� 717�> 612 > 81?

""(� >� .68160� .7180� .2160 .7?170 .3?1?0 .77130 .41A0 .65190�>� .7170� .6120 .81?0�������� ��������������������� >� A14� 812� ?19� � � � � � � ��5-#0��#3&��53-� >� A312� >� 913�>� ??1A > 3215 > ?414 > 381? > 6515 > 7?1A�>� E�> E > E

Adjustments:� � � � � ������������������+F(��������������������*:����� ��������.���������0� >� 817� E� 817 E 616 815 E 81?�>� 7816� 651? 315 ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� >� 61?� 813� 616 81? E 618 618 617�>� E� E E������$��������.���������0� >� 81A� 816� 81? 319 813 614 719 618�>� E� E E#$���������������������.���������0� >� 817� E� 817 E E E E E�>� 717� 612 81?

������@�����������F������������ ����������� ���.���������0� >� 671A� 71A� 6818 513 71A 619 719 317�>� E� E E

������$���������.���������0� >� 812� 817� 815 81A ?19 817 817 817�>� 612� 61A 813

%����.C� �65�O��� ���K���������0� >� 712� 815� 717 61A 816 815 815 613�>� 813� 817 E

�5-#0������ 9� �� �� 9� � ��9� �� � 9 � � 9 �� � 9 �� 9 � � 9 � ��9� � �9 � � 9 �

�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� � ��'��� ��'���'�� �'��� ��'�� �'��� �'��� ��' ���� � ��53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$������#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� � 9 �� 9 ��� 9 �� 9 ��� 9 ����� � �����,+$�����#*<�0/�350<� 9� ��� 9� � �� 9 �� 9 � 9 � 9 �� 9 ���5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� �� 9� �� 9 '��� 9 ��� 9 '�� 9 '��� 9 '����� � ��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� � 9� �� 9 �� 9 ��� 9 �� 9 ��� 9 ����� � ������,+$�����#*<�0/�350<� � 9� �� 9� � � 9 �� 9 �� 9 � 9 ��� 9 ���

�� �

32

Page 35: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Cash Cost & AISC i� ����������� ����������,���36�7862 �

(In millions of US Dollars except GEO/pounds �and per GEO/pound amounts)� �����

'���� �����+#�� ����

������#�!�HI�

+#�

�����,�����+#�

�����,���+#�

,����������+#�

=��:���+#��

����1������F

�����'��������1

������F�����+#�

��������������F�����������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii

>� A?18� >� 914�>� ??13 > ?51A > ?412 > E > 621? > 7?14�>� E�> E > E����iii� >� 6614� 713� 91? 7812 3819 E 6818 214�>� 717� 614 81?

�5-#0�%53-�54�3#0+3� >� 5A14� >� 6718�>� A314 > 5413 > 4214 > E > 721? > 331?�>� 717�> 614 > 81?

""(� >� .66140� .7130� .91?0 .78120 .38190 E .68180 .2140�>� .7170� .6140 .81?0�������� ��������������������� >� 913� 61?� 419 � � � � � � � ��5-#0��#3&��53-� >� 5313� >� 6616�>� A717 > ?51A > ?412 > E > 621? > 7?14�>� E�> E > E

Adjustments:� � � � � ������������������+F(��������������������*:����� ��������.���������0� >� 813� 816� 817 E 616 816 817�>� 6917� 6?19 ?1? ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� >� 61?� 813� 616 812 E 618 812�>� E� E E

������$��������.���������0� >� 814� 816� 815 317 716 319 618�>� E� E E#$���������������������.���������0� >� 81?� 816� 813 E E E E�>� 719� 717 814������@�����������F������������ ����������� ���.���������0� >� 315� 814� 719 51A 21A 715 712�>� E� E E������$���������.���������0� >� 819� 817� 814 617 A1A 81? 817�>� 817� 817 E

%����.C� �65�O��� ���K���������0� >� E� E� E E E E E�>� E� E E�5-#0������ 9� �� �� 9� � ��9� �� � 9 �� � 9 �� � 9 : 9 �� 9 �� ��9� �� ��9 � � 9 �

�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� � ��'� �� ��'���'�� � '��� �'� : �'��� ��'����� � ��53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� � 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ��� 9 ����� � �����,+$�����#*<�0/�350<� 9� ��� 9� � � 9 �� 9 �� 9 : 9 �� 9 ����5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ���� 9� �� 9 '� � 9 ��� 9 : 9 '��� 9 ����� � ��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� �� 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ��� 9 ����� � ������,+$�����#*<�0/�350<� 9� ���� 9� �� 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ' �� 9 ������������������

33

Page 36: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Reconciliation of Cost of Sales to By-Product Cash Costs and By-Product AISC��

By-product Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'����� ����������� ����������

,���36�7862

(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)�5-#0�����F�

�#.#*#��1*+3�5-#0��

�5,,+$� '���+#�*L �,����

'���������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii� > 65513 > 3915�>� 6?418 > ??13��������iii� 68916 21A� 4?1A 912�5-#0�%53-�54�3#0+3� > 74A1? > ?216�>� 7761A > A?16""(� .689160 .21A0� .4?1A0 .9120�������� �������������������� 812 ?19� 61? 419��*����������������� ������������������ .49150 E� .93180 E������������*��������������� ??1? .??1A0� A813 .A7170�5-#0�/CF,$5<)%-��#3&��53-� > 63619 > E�>� 68A14 > EAdjustments:� ������������������+F(�������������������*:����� ��������.���������0 6215 E� 6513 E ��� ����F�� �������*��������F ����@����.�������������0 312 E� 719 E������$��������.���������0� 6818 E� 6813 E#$��������������������.���������0� 619 E� 71? E������@�����������F����������� ���������� ���.���������0 6913 E� 7617 E������$���������.���������0� 415 E� 415 E%����.C� �65�O��� ���K���������0� ?19 E� E E������������*!�������O��� ���� 6?12 E� 6819 E�5-#0�/CF,$5<)%-������ 9 �� � 9 :�9� �� � 9 :�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� ���'��� �'� �53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� �������,+$�����#*<�0/�350<� 9 �� 9� ����5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� 9 '��� 9� '� �ACF,$5<)%-��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� ��ACF,$5<)%-������,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� � �

_____________________________________________�i. �����������������:�������������� ����������������� ���1��������������������:�������������� ������������:����������������1(�

��������� :�����������������28<�������78<�����������������.7862D28<��������78<+#�01�ii. +#���� ������������������������&��������������������������������23145���������������������45197�������� ������������1�iii. �����������$�������""(������������ �������� ��� ��������������.���*������ 01C���� ������������+((!������������������$�������

""(�""(���������������������������� ������������������ �����������������Note 4: Segment Information ������� ���;���������������������C����� ����������� ����1'�������������$�������""(:���� ��� �������� ����������,���36�7862�$������������>?916 ���������+��� ����>7314 ������1'��""(:��������������� ����������,���36�7862�$������������>515 ��������+��� ����>631? ������1�

��

NET DEBT��As at, �(In millions of US Dollars) � �#$%&��'����� "��� :��36�7862�+/-� �)��*��������������� 9 '��� ��>� 6�4A512��������������� �� �� 619�5-#0�<+/-� 9 '��� �� >� 6�4A214%���D���������&��������� � � 921A�+-��+/-�� 9 '��� �� >� 6�55817

�NET FREE CASH FLOW��(���������������)�������������������������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(1��

34

Page 37: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

AVERAGE REALIZED METAL PRICES��

For the three months ended March 31,� ��� 7862�(In millions of US

Dollars; unless otherwise noted)� �5-#0� �50< �102+$ �5,,+$ '��� +���� ������ ������

�+2+*)+� 9� �� 9 ��� � 9 �� � 9 �� � > ?A?14 >� 3A216�>� 641A > 4916'��� �������������������������������� � � � � : � 913 617� 813 412�����$��� : : : : E E� E E,���������O��� ������������������������������ =� �> � =� > 216 E� 817 419������O��� ����� =� �> =� �> : : 81A 813� E 817

�$533�$+2+*)+� 9� � � 9 ��� � 9 �� � 9 �� > ?4715 >� 3A915�>� 6218 > 9A18

�5..+$%1#0�750<H3102+$�5)*%+3'�.10015*�,5)*<3�54�%5,,+$�350<� � ���'�� �'���'�� �� �� 748�936 6�858�456 3813�+2+*)+�,+$�750<H3102+$�5)*%+'�,5)*<�54�%5,,+$�350<� � 9 '��� 9 � �� 9 � ��� >� 6�377�>� 651A8 > 7156�2+$#7+��+#01;+<��$1%+�,+$�750<H3102+$�5)*%+'�,5)*<�54�%5,,+$�350<� � 9 '�� 9 � �� 9 � �� >� 6�372�>� 65193 > 3163

�� ������������������������������������"�����������������������������������������������������:�������������������������� ����������������������� �� ������ ��� ���� ��������� ��� �� ���B� !�������� �� ����� #$������� ������� �� ������ S��� !����������������������������������������� ���:����������������������������:� ������������:�������������1'���� ���B������ �����������������������������������������:��������� ����������'� ���"�������������������������!������ ����������������� ��� C������'�����!������ �������������������!������ ��� ��������� ������������� ���(������ ����� �� ���������� �� ���� �� ����� ������ �������� ����� �������� ������������ �� ���������� :� ��� (������ �����1��(�� ��� ����� ��� ������ �������:� ����,��� ���B�"�����������(������� ��� ��� �� ����� �������� ���������������� ���!���������������#$���������������� ���������S���!������������������������������������������������������������������� ���B����������������������������������&�����:������:���������������������������(� ����������.������������������������������������0������1�1������������#$������� ������.������#�01 '�� �������� �������� ���� ������� ������� ��&������ �� ����� ���������� ���������� :� ��� ��� �� :���������� �� ��� ����� ������1 ���� �� ��� ��������� ��� !�������� ������� #$�������������� �� ��� ������ S���!�������������������������������������������������������������������������������:�����,��� ���B�"�����������(����������������������������������������.���������� ���63*6A.�0������������������#$�����(����693?0���������������������������:����������������� ������&�������:����������������� ���B�������������������� ������������������������������: ���������������:��������������������������������������� ��@������������ ������ �� � ������� ��������� :� ����� ��� �� ��� ����� ����� ���� �� ��� ����� �� �� ������� �� ��� ���������� ����������������!���������������#$�������������������������S���!������������������������������������������������������� ����������������������&���������������1��MANAGEMENT’S REPORT ON INTERNAL CONTROL OVER FINANCIAL REPORTING��,��� ���������� �������������:��������:��������� �����������������/����������������������������������/�������� ���������������������������������������(� ����������������#�1'���� ���B�����������������������������������������������������������:������������������������:������������ ���B���������������������$���������������������������C� �1'���� ���B�������������������������������������������D��

- ,��������������������������:�������������������������������������������������������������������������� ���K�

- !�������� �����:�� ������� ��� ���������� �� �������� � �������� ��� ��������� �� ��� ���������������������� ����������������������������������������������������K�

- !�������� �����:�� ������� ��� �������� �� �$���������� �� �� �� �������� ���� ������@����� �� ��� ������������������������ ���K���

- !�������������:��������������������@���&����������������������������� ������������������� ������������������ ���B����������������������� ���������:������������������������ ���:���1�

35

Page 38: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

'�� �� ���B� ������� ������� ���� ������� ��������� � ��� ������� �� ������ �� ������ ���� :����� �� ���������� �������1(��������������O�����������������������������������������������������:O����������������������� �:��� �����&������������������������������������������������������� ��������������� ���B���������������������1��CHANGES IN INTERNAL CONTROLS��"�������������������,���36�7869��������:����������������� ���B���������������������������������������� ������������������������:���������� ������������������ ���B�����������������������������������1��LIMITATIONS OF CONTROLS AND PROCEDURES��'���� ���B� ��� ���� ������������!���������������#$�������������������������S���!�������������������������������������:��������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������:������:���������������������:O������������������������ �� ��1������������������������������� ��������������������������������������������������:����������������� ���:������������������������������1��������������������� ����������������������� ������������������:������������������������� �������� ���������� ����� ���������������� ������:����������������������1 '�������������� ����������������������������O��� ��������������* ������:�����������:���������������:��������� ���������� �����1(���������������������:������ ������:�������������������� ���������:����������������� ������������:���������@����������������������1'����������������� ����������������:��������������������� ������:����������������������������������������:�������������������������������������������������������������������������������������1(�����������:�������������������� ���������������������������������� � ������ �������������������� �����������:���������1��This report provides a discussion and analysis of the financial condition and results of operations (“Management’s Discussion and Analysis”) to enable a reader to assess material changes in financial condition between March 31, 2019, and December 31, 2018, and results of operations for the periods ended March 31, 2019, and March 31, 2018.��This Management’s Discussion and Analysis has been prepared as of May 1, 2019. The condensed consolidated interim financial statements prepared in accordance with IFRS as issued by the IASB follow this Management’s Discussion and Analysis. This Management’s Discussion and Analysis is intended to supplement and complement the unaudited condensed consolidated interim financial statements and notes thereto as at and for the three months ended March 31, 2019 (collectively the “Financial Statements”). You are encouraged to review the Financial Statements in conjunction with your review of this Management’s Discussion and Analysis. This Management’s Discussion and Analysis should be read in conjunction with both the Financial Statements and the annual audited consolidated financial statements for the year ended December 31, 2018, as well as the most recent Annual Information Form for the year ended December 31, 2018 on file with the Securities Commissions of all of the provinces in Canada and which are included in the 2018 Annual Report on Form 40-F filed with the United States Securities and Exchange Commission. Certain notes to the Financial Statements are specifically referred to in this Management’s Discussion and Analysis. All Dollar amounts in the Management’s Discussion and Analysis are in US Dollars, unless otherwise specified.��CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING INFORMATION��'���,��� ���B�"�����������(��������������� �����������:����������M������*����������� ����N��M������*������������ ����N����������:������������������������������������ ���������������������!���������������%�������� ���� (����699A1������*������������ �������������:��������� ����������� ���������������������� ���B�������������������������������������������� ������������ ���������� ������������������ �������� ������ �� ������ ������� ��� �����������1 ������*������� ���� ���� �� ��������@�� :� ����� ���� � M���/� M�$����N�M:�����N�M�����N�M���O���N�M������N�M:������N�M��������N�M���� ��N��������� ��������������� ��������������������� ���������� M �N �� M����N �����1 ������*������� ���� ���� �� :��� �� ��� ��������� ��� ������ �� ���� ��� �� ��� ������������������:��� ������ ������� ������ ������� ������������:O��� ���������� ������������������� �� ����� ����� �� ������� ������ ��� ����� ���� ���� ������ �� ������� �� ������ ������� ��� ��������O����������������*����������� ����1'���������������������� ���B��$�����������������������������������������$���������������� ������$���������������� ���;����O�������������������:���� ������� ����������������� �@����������� ���;����O������������������������������� ���������������$���������������������������J������������� ����������������������������������������� �����������:�������������� ����������������:���&�����������������:������������ ����������������������������������:�������:��������O�������������������������������� ���������.�������������������������@���0����������$���������.����������@���� ������������!��������(��������!��������������"����0����� �������������������:����������������������������������������������� ���B������������� ����������������������������������� ���������������� �������������������������������������������������������� �������������� �������������������&���������������������O����� ��������������������:��������������������O���������� ������������������������������� ����������� ��� ����������������������$����������������������������������������:��������������� :���������:������������������������������������ ����������������������������&��� ������������������������������������$������������ �� ��� ����� ���� ������� ��� ���������� ����� ����������� ������� �� ������ �������� ��������� �������������

36

Page 39: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

���������������������� ����� ���������� ���������������������������$��������������������� ������ �� ������������� ����������������������������� ����$�������������������@������ ���������������������������������������������������������������������O�������������������� ������������������������� �����$���������������������O��������������������������������������� ���� ��������������������������� ����������:������� ����������������������������������:�����������������������������������������������������O������������������ ���;��$����������� ���������� ���� ��� ���������� �� �� ������� ���������� �� ��� ���� �������� ��� '��������� ��� �� ������� �� ������� �����������'�������������$����������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������� ���;�(����C���� ������� ����������������������������������������������������������������:������1����1�� �������� ���B�(���� ���������� ?8*������������������������������������#$������� ������1(������������ �������� ��������������� ���������������������������������������������������������� ���������� �����������:����������*����������� ���������� �:����������������������������������������������:��������������� �������������1'������:�������������������*����������� ���������������:��������������������������������������������� ���������� ����� ��������� �� ���� ���� ����1 '�� �� ��� ��������� �� �:������� �� ����� ������*������� ���� ���� ������� �������� ��� ���B����� ������� �����������������������������$�������&�����:������:����1'����������������������������������������������*����������� ����1'��������*������������ �������������������������������������������������������������������������������� ���B��$������������������������������ ����� ������� �� �� ��� ����������������� ���������������� �� ����� ���B����� ���:O��������� ���� :��������������������������1��CAUTIONARY STATEMENT REGARDING MINERAL RESERVES AND MINERAL RESOURCES��������������������������� ������������������,��� ���B�"�����������(��������:��������������������:��R:������������.������"��������+��������,����� ��������01�R:���������������� ��������L �+���C��1��/U�������!�����/��������:����������������(� ����������;)�����C����� ���?3*686*���������"������������,�����!��O����1�� ���������������������(����C���� ������� ������� �����������������"��� :��36�7862������������������������������� ���������:������ ��������=����6�7869���:���www.sedar.com���������������� ������ ��������������� ������������������������:O��������&���������������������������������1��CAUTIONARY STATEMENT TO UNITED STATES INVESTORS CONCERNING ESTIMATES OF MINERAL RESERVES AND MINERAL RESOURCES��'���,��� ���B�"�����������(��������:���������� �������������������&���� ������ ������������� ��� �������� �� ���� ����� ������ �� ������ ����� �������� ��� ��� ���������� ��&���� ���� �� ������ ����� ���������� �������������C�������+����41'����� �M ������������N�M������ ������������N��M���::�� ������������N������� �������� ����������������������������)�����C����� ���?3*686���������"������������,�����!��O����.M)C?3*686N0����������C����������,������,����������!������� .���M�C,N0*�C,"������������������,����� ����������,����� ��������������:�����C,��������� �����1'������������������������ �������������������������������&���� ������� ������:����������������#$������� ������.���M�� ������N0����������C�������+����41�����C�������+����4��������M����N��M:��:��N����:��������������&������������� ����������������������*������������ ����� ����� �� ���� �� �� ����� ������� �� ��� ���� ������ �� �������� ����� �������� �� ��� ��� ��������� ������������������ ���:���������������������������� ������������1��C� �������� ��� ��� � M ����� ��������N� M ������ ����� ��������N� M�������� ����� ��������N �� M�������� �������������N���������������&�������:����������:�)C?3*6861���������������� ���������������� ������C�������+����41C�������������������������� ������������������ �������������������������������������:�������������� �������������1MC������� ��������������N������� �������������������������$������������������������������������� ������������:�����1C������:���� ������������������������� ���������������������:�����������������������1�������������������� ������������� �������������� ������� ���:���������:����������*����:��������������$�������������1C�������������������������� ������������������������ ������������� �$���� �� �� ����� ����� �� ������ ���:��1 "��������� �� M�������� ������N �� ����� �������� �� ��� �����������������������������������1C����������������������������������C�������+����4������ ������@������������������������M �������������N:��� ������������������������������������������������������ ������1��(���������������� ������������������,��� ���B�"�����������(������ ����:��� ��:������ �������� ���� ����:���:��1�1�� �����������������������C�������+����41��

ZZZZZZZZZZZZZ��

37

Page 40: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

��A��������������� � �� � � Page�� � ��������������������C����� ���� ���������������� �� � ��������������������C����� ���� �������� ����������%���� �� � ��������������������C����� ���� ��������������� �� � ��������������������C����� ������������ �� � ��������������������C����� ���� ��������������#&����� �� � � �����������!������������������������������������������������������ �

�5-+�� �� "����������������������)���������������� 44��5-+��� �� ������!����������!����������� 44��5-+���� �����(���������!�������� ����� 45��5-+� �� ��� ���C���� ����� 47��5-+���� ������� 49��5-+���� �����#$������� 50��5-+���� ������������ 50��5-+���� C��� �'$��� 51��5-+��� �� %���!������� 51�

�5-+���� ������ ������������C���� ����� 51��5-+��� �������C����� ����� 53��5-+��� �� C����������� 56��5-+��� �� ���������� ��������)����� 56��5-+� � �� %���*'�� "�:����������������� 58��5-+��� �� ���������� 59��5-+��� �� ����*����!� ����� 60��5-+���� �����,��� ���� 60��5-+���� �������������� 60��5-+���� ��:��&����#������ 61�

38

39�40�41�42�43�

Page 41: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1���������������������������������������������������������������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars except for shares and per share amounts, unaudited) ���� 7862�+2+*)+�(Note 5)� 9 �� � > ?A?14�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15* =��� �>� .75?170

�$533�.#$71*�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15*� 9 �� �� > 6981A�+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15*� =� �>� .68?160

�.,#1$.+*-�54�.1*1*7�,$5,+$-1+3� :� .683180

�1*+�5,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .65150

� ��?,+*3+3� �+�������� ����������� =� �>� .75170

#$������������������� =� �>� .3120

�������������������� =� �>� E

�������������.�$������0���� �����(Note 6(a))� =� �>� 7A13

C ��� ��������*�������� ���������������� :� .42180

�,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .99130�����������(Note 7)� =�� >� .?41?0

�����.�����0���� �����(Note 6(b))� =� >� 412

�#$*1*73�=0533>�/+45$+�-#?+3� 9 � �� > .632190

����������� ��$�$����� (Note 8) � =� �>� .751A0"����������� ��$��������.�$�����0(Note 8)� �� .7170

�*%5.+�-#?�+?,+*3+� 9 =� �>� > .72140

�+-�0533� 9 = >� > .654150� � �

�--$1/)-#/0+�-5� � �L �+���C��1�&������������ 9 = >� > .658160

)��*��������������������� :� .41A0

�+-�0533� 9 = >� > .654150� � ��533�,+$�3&#$+�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3�(Note 9)� � ��������������� 9 :� > .81640

� � �

@+17&-+<�#2+$#7+�*)./+$�54�3&#$+3�5)-3-#*<1*7�(in thousands) (Note 9)� � �

�������������� � �'��� 9?2�466

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

39

Page 42: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1����������������������������������������������������!����"������������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited) � ���� 7862�+-�0533� 9 = >� > .654150

� ��-&+$�%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+'�*+-�54�-#?+3� �Items that may be reclassified subsequently to net earnings (loss): ��������������� �*#����������������������������������������������� � �� 812

* ���������������������.����0����������������� � �� .8160

*'$C ��������������������������� ����� :� .7130

*'� �����������������������$��������� ���������������� = �>� 716

� 9 =� �> > 81AItems that will not be reclassified to net earnings (loss): ����������������������&���������� ������S��C =� �>� .8170

�5-#0�5-&+$�%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+� 9 =� �>� > 813

�5-#0�%5.,$+&+*312+�0533� 9 = �>� > .654130

� ��--$1/)-#/0+�-5�� �L �+���C��1�&������������ 9 = �>� > .6A9180)��*��������������������� :� .2130

�5-#0�%5.,$+&+*312+�0533� 9 = �>� > .654130

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

40

Page 43: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1�������������������������������������������������!����@��������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited)� ���� 7862�,+$#-1*7�#%-121-1+3�#������.����0:������$��� 9 � �� > .632190(�O��� �������������������:������$�����������������������D �"���������������������� ����@����� � �� 68?16����*:����� ����(Note 16)� � �� 812����������.���� �0����(Note 6(b))� � � .4120�����������(Note 7) � �� � ?41?,��*��* �������������������� �������������� =� �>� 915�������������������� � �� EC ��� ����� ���������������� :� 62618( ����@����������������������� �������������� ����������� =�� �>� .3120+��������������#$��������!���������� :� .39180��������*����$������(Note 10(d))� � 6817

(�������� �������������� �������������� ���� :� 67412"��� ������������������������ �����:���������� =� �>� .6180

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�1*%5.+�-#?+3�,#1<�#*<�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7� �� �� 7981?C��� ��$������ =�� �>� .65160!� ���� ������@�����$����������� :� .54190

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0 9 �� �� > 7851?)���������������������(Note 10(b))� =�� �>� .2?180

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3� 9 � � > 6771?

�*2+3-1*7�#%-121-1+3� ��(�&��������������������������&��� ���� 9 =�� �>� > .633150!�����������������������#$��������!��������������������� :� 65512(�&���������������� ����������������� =� �>� .71?0��������������������������������� =� �>� .65160

�#3&�40563�=)3+<�1*>�4$5.�1*2+3-1*7�#%-121-1+3� 9 =�� �>� > 6?14

�1*#*%1*7�#%-121-1+3� � �"�����������(Note 15)� 9 = �>� > .?120C���������������������$���������� =� �>� .6?170������������������������������ �����(Note 7) :� .6?140 ��� �������� ������������:��(Note 14)� :� .3281?0!���������� ��� ������������:��(Note 14)� �� �� 74818!� �����������:�������� =� �>� E!���������� ����������������������� � �� 615

�#3&�40563�4$5.�=)3+<�1*>�41*#*%1*7�#%-121-1+3� 9 � � > .6?71A0

#���������������$����������*��"�������� ��������������&�������� � � 817C������.�������0�����������&��������� 9 �� > .A170

���������&���������:����������������� 9 �� �� > 6?219���������&�����������������������������:���������������� 9 :� > 513

���������&��������������������� 9 � � > 6A818���������&������������������������������ 9 :� > .78140�#3&�#*<�%#3&�+B)12#0+*-3'�+?%0)<1*7�#.5)*-�%0#33141+<�#3�&+0<�45$�3#0+'�+*<�54�,+$15< 9 � � > 67913

������ ����������������� ���� (Note 10).�

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1�

41

Page 44: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1��������������������������������A��������!�����������'��

(In millions of US Dollars, unaudited) ��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862�33+-3�Current assets:� � ���������&��������(Note 10(c))� 9 � � > 921A'����������������:���� �� �� 7?13C����������(Note 12)� ��� �� 62618�����������������(Note 13(a))� �� 41?����������(Note 13(b))� �� 66218

9 �� > ?7917Non-current assets:� �!���������������&��� ���� �'��� �� 5�5951?+��������������������:�������� ��� �� 39912C����� ������������� �� 6?518"��������$������ �� �� 221A�����������������(Note 13(a))� � �� 6219����������(Note 13(b))� ��� � 73?16

�5-#0�#33+-3� 9 �'�� � > 2�86719

�1#/101-1+3� �Current liabilities:� �'������������:���� 9 � � �� > 79?12C��� ��$����:��� � �� 371A��������������:������� (Note 13(c))� �� �� 5713�������������������:�������(Note 13(d))� �� �� 68512

� 9 �� �� > ?951?Non-current liabilities:� �%���*��� ��:�(Note 14)� '��� �� 6�4A512"��� ������������������������ �����:�������� � � �� 7?617"��������$��:�������� '� �� 6�67913��������������:�������(Note 13(c))� �� �� 4518�������������������:�������(Note 13(d))� ��� �� 72917

�5-#0�01#/101-1+3� 9 '� � �� > 3�92219

�B)1-C� � ��&#$+�%#,1-#0 (Note 15)� � �C�����������������9A8,243,328�� �������."��� :��36�7862*9?9�3?6�238��� �������0�

9 �'��� � > 4�5351?

������:������������ � �� 781?(��� ������������ ����������.����0���� �� =� �>� .65190"������� =�'��� �>� .3�5A8150

(����:��:����L �+���C��1�&������������ 9 �'��� �� > 3�92913)��*��������������������� � �� 3?14

�5-#0�+B)1-C� 9 '�� � > ?�87?18�5-#0�01#/101-1+3�#*<�+B)1-C� 9 �'�� � > 2�86719

�� �� �������������������(Notes 4 and 18)1�'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ������

(�������:���������N�+-+$��#$$5*+O� N�1%&#$<��$#44OPETER MARRONE� RICHARD GRAFFDirector� Director

42

Page 45: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1�����������������������������������������������!����������G����������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited) ��&#$+�

%#,1-#0��5*-$1/)-+<�

3)$,0)3

�%%).)0#-+<�5-&+$�

%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+ �+41%1-

�--$1/)-#/0+�-5��#.#*#�

+B)1-C�&50<+$3�

�5*F%5*-$5001*7

1*-+$+3-3�5-#0

+B)1-CA#0#*%+�#3�#-�(#*)#$C�'����� 9� �'��� �� 9� � � 9 =� �> 9 =�'� � > 9 '��� ��9� �� � 9 ' �� �'����� ��������������� � � �)������� E� E E .658160 =�� >� .41A0 =�� �>������� �������������� ����������� ��$� E� E 616 E � .8120 � �� >� E�>� E > 616 > .658160 9 =�� �>�>� .2130 9 =�� �>'�������������������� � �C������������������������������������ 618� .6180 E E :� E :S�������������������������� E� 618 E E �� 817 �"��������������� ������� 816� E E E � � E � "�������� (Note 15(b))� E� E E .?120 = �>� E = �>

A#0#*%+�#3�#-��#$%&��'����� 9� �'�� �� 9� � � 9 =� �> 9 =�'�� �> 9 '� ��9� �� � 9 '��� A#0#*%+�#3�#-���+%+./+$��'����� 9� �'��� � 9� �� 9 =� �> 9 =�'��� �> 9 �'��� ��9� � � 9 '�� �(�O��� �����������������������D� � � � � � � �C� �65(Note 3)� E� E E .8130 =� �>� E =� �>

�<E)3-+<�/#0#*%+�#3�#-�(#*)#$C�'����� >� 4�5351?� >� 781? > .65190 > .3�5A8190 9 �'��� ��>� 3?14 9 '��� �'����� ��������������� � � �)������� E� E E .?160 = >� E = >������� ������������������������ ��$� E� E .8120 E =� �>� : =� �>� >� E�>� E > .8120 > .?160 9 = �>�>� E 9 = �>'�������������������� � � �C�����������������������������������(Note 15(a))� 318� .3180 E E :� E :S�������������������������� E� 617 E E �� E ����������������(Note 15(a))� .8160� E E E =� >� E =� >"��������������� ������(Note 15(a))� 816� E E E � � E � "�������� (Note 15(b))� E� E E .?120 = �>� E = �>

A#0#*%+�#3�#-��#$%&��'����� 9� �'��� � 9� � � 9 =� �> 9 =�'��� �> 9 �'��� �� 9� � � 9 '��

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

43

Page 46: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

������+�%"C)�1�����������!�������������������������������������������������������������'����,�����#����,���36�7869��,���36�7862�(Tabular amounts in millions of US Dollars, unless otherwise noted, unaudited) ��� � ���������������A����������������������������������L �+���C��1.���M�� ���N��ML �N0�������*:����������� �������������������������������������������������������� �������������������$����������������������������������������������( ���������������������@����������(�������1L ����� ���������� ��:������ ����:�� ��������$������������ �@���� ������������$�������������� ������������ �������� ������������� ����� ����$������������������������ ���:���������������������������������������������� ������������( �����1��'��������������� ���B�������������������788��������������7788 ������!�@�)����'�����'��������������,A=7=3����1'���� ��� �� �������� ���'�����������#$�����.�� :��DL C0��'��)��L��������#$�����.�� :��D(�L01��'�������������������������������������� ����������� ����./��������������������C����� ����������� ����/0���� ������������� ���K�����:��������K���A8<������������������,����� �����������������������O������������K�����781A<����������%�����,������������������������������������������ ���������������������&���� �����1����(����6A�7869������ ������������������������������������������� ������������688<��������������������������������*���� �������������@����%�����,���������������1'��������$�����������������������&�������78691 ������Note 19: Subsequent Events.��'������������������������ C����� ������� ���� ���� ���� ������@�� ��� ������� :� ��� ���� �� "�������� �� ����� �����,�6�78691���� � A��������������������������������������'������������������������C����� ����������� �������:������������������������C(�3?Interim Financial Reporting./C(�3?/0�������:����C����������(��������������������.MC(��N01(�������������������������������������� ��� �� ���B� ���� ����������� ������� ���� ���� ������� �� �������� ���� C���������� ������� ���������������.MC� ��N0�������:����C(�����:��������������� �����1'������������������������C����� ����������� ����������:���������O���������������� ���B������������������������������ ������������������"��� :�� 36� 7862� ����� ������� ����� ���� �������� �� ������ �� ������������ ��� �� ���B� :������� �� ����������� ��� �����������1 C� ��������� ��� �� ���B� ���������� ��������� �������� ���� ��������� �� Note 3: Significant Accounting Policies��������������������������� ������������������"��� :��36�78621��'������������������������������������������������������������������C����� ����������� ������������������������������������������������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�7862���������$���������������������������������� �����C� ��������:����C(������������������������ =����6�78691'��������� �����C� ������������������ ���������� ���B���������������������C����� ����������� ������������:����Note 3: Recent Accounting Pronouncements1��C����������������������������������C����� ����������� ����� ��� ����� ��O���� ��������� �������� ������ �������� ��������������������������������� ��� �������� �������������� ��:�������� ����������$������1 (���� ������� � ������ ��� ����� ���� ���1 '�� ������� O���� ���� �� :� ��� ��� �� ������� ����� ���B��������������������������������������� ���������������������� ��������������������������Note 4: Critical Judgements and Estimation Uncertainties������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�78621��

44

Page 47: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � �����������������������������������=#>� �,,01%#-15*�54��+6�#*<��.+*<+<��-#*<#$<3�#*<��*-+$,$+-#-15*3���

1 � ��������+#3+3�=P������P>��

��=����6�7869������ ���������C� �651C� �65������������ ���������� ���������������������������������� ������������������� ����1C� �65����������������������������������������:���������������������������������������:������ ��1"��������������������������.���:���������0�������������.��:���������0���� ����������������������������������:� ��������������*��*������������������������:���������&�������:��������@��������������������������� �����$����������������*��� ��������������������������1."���������������������&���� ������������:��������� ���;�������������������:����01'��� �����������������C� �65������� ���;��������������������������� ����������� ������������:��:����1��'���� �����������C� �65�������� ������������������������������������������� ����������� ���������:�������������� �������������������������������������������C� �651'��������������������O��� ������������� ��������������������������@�������������������������:�����������=����6�78691��

- �.,#%-�5*�-&+��5.,#*CQ3��5*<+*3+<��5*3501<#-+<��*-+$1.��1*#*%1#0��-#-+.+*-3���������������C� �65������ ����������@�����������>?61A �������������*��*����������>?612 �������� ������:���������������@��������������������������������1��G��� ������� ���� ��:�������� ����� ������������� ������ ��������� ��� ����� ����:������������=����6�78691'����������*����������������915A<1��� (#*)#$C�'����

�,+$#-1*7�0+#3+�%5..1-.+*-3�<13%053+<�#-�#3��+%+./+$��'����� 9 �

�13%5)*-+<�)31*7�-&+�1*%$+.+*-#0�/5$$561*7�$#-+�#-�(#*)#$C�'���� 9 � �

%���D�������� ������������@�����������*����:������$����� .6180(��D# :�����������������������$��������������������� 351A%���D����������������:���� �������:����������$����� .5170

�+#3+�01#/101-1+3�$+%57*1;+<�#-�(#*)#$C�'�����i� 9 ��������� 9 � �)��*�������� 9 ��

� 9 �

i. %�����:�������������������������������%�:�������������������������������������� :���������1��'���������������*�������������� ���������� �����&�������������:�������O�����:���� ���������������������������� ���������������������������@������������������:�����������"��� :��36�78621'������������������������������������������&�������O��� �������������*��*��������������������������������1��'�������*��*���������������@���������������C� �65�������������������������������D�

As at��#$%&��'�

����(#*)#$C�'

���!���������� 9 � �� 9 � S�������� �� �� �� �#&��� ���� � � � �

�5-#0�$17&-F54F)3+�#33+-3�i� 9 � � 9 �

i. ����*��*������������������������������������&��� ���������������������������������� :���������1��

45

Page 48: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

��� ������������� �����:��������,���36�7869������������������������������������������1'�������������� ���������������:�����������������D�� �+7.+*-��

�33+-3��+7.+*-�

�1#/101-1+3����� 9 � �� 9 � �#�!�HI�� � �� � ������,������ � �� � =��:��� � �� � ������,���� � � � �,����������� � �� � ���������������� � �� �

� 9 � 9 �

�- �$#%-1%#0�+?,+<1+*-3�#,,01+<�

�C��������C� �65������������� ������� �����������������������������$����������� �����:����������D��- ����������������������������������������������������:���� ����������������K�- ���������������������������������� ������������ ���������67 �������6=����7869������*���

�����K�- ����$�������������������������������� ����� �������������*��*�������������������������������K���- ������������������������ ��������������� ��������������������������������$��������� �����������1��

- �17*141%#*-�#%%5)*-1*7�,501%C��(������������������������� �����������������������������������������1(������������������������������������������������������������������������������������������������ ����$��������������������1'������������������������������������������������������������������������� �����������������D��- ���������� ����������������� ��������������* ���� �:�����������$���������� � �����������������:����������

���������������������:��������������������������������������������1C����������������:���������:�����������������������������������������K�

- ����� ����������������:�����:�������������������� ��:���������� ������������������������������������K���

- ����� ������������������������������������1'���� ���������������������������������* ��������������� ��������������������������������������������������1C���������������������������:�������������������������������������������� ���������� ��������������������������������������������D�

P ����� ����������������������������K���P ����� ����������������������������������� ����������������������������:�����1��

(��������������������� ���������������������������� ������������ ������������������������������������������������ �����������:���������������������*����������1��������������������������������������� �� ������� ��� �� ��� �� ������� ��� �� ������ ���*���� �� ������� �� ������ ��� ��� ���� �� ���*������ �������������������� ������1��The Company as a lessee��'���� ����������@�������*��*��������� ���� ��:������ ��� ������ ���� ������1'�������*��*������� ���������� ������������������� ��������������� ���������������:������O���������������� ���� �����:����� ��� �� ���� ��� ���� ���� �� ������ ������ ����� �������� �� � ���� �� �� ����� �� ��� ���� �� �� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������1��'�������*��*�����������:��&�������������������������������*���� �������� ����� ���� ��������������������������������������������������*��*��������������������������� 1'������ ���������������������*��*��������������� ���������� �:����������������������&��� ���1C�����������������*��*���������������������������:�� ��� ������������������O���������������� ����� ���������������:�����1��'��������:��������������� �������������������������������� ��������������������� ���� ������������������������������������� ������ ������������ �������������:������������ ���������� ���;������ ����:�����������1+������������� ��������������� ����:��������������������������1��

46

Page 49: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

%����� ����������������� ����� ��������������:������� �����D��- ��$���� ����������������*��:�������$���� ����K�- ���:�������� ��������������������$�������������� ������������������$������������ ���� ���

���K�- ������$��������:���:�������������������������K���- ����$������������������������������������� ����������:�����������$������������� ��������������

������������������� ����������:�����������$��������$���������������������������������� ����������������������� ����������:���������������� ��������1�

�'��������:������� ������� ����@������������������������������� �����1C����� ������������������������������������ ������������� ������������$��������������������������� ���;����� ������� �����$��������:���:���������������������������������� ����������������� �������������������$���������������$������������ ������������1��G������������:��������� �����������������������������O��� ����� �������������� ��������������*��*���������������������������������������������� ��������������*��*���������:������������@���1��'���� ����������������*��*����������;����������������&��� ���;��������:���������;��������������:�������;����������������:���������1��Short-term leases and leases of low-value assets ��'���� ������������������������@������*��*����������������:���������������*��� ������������������ ��67 �����������������������*���������������������C'�&��� ���1'���� ����������@����������� �����������������������������$��������������*����:����������������� 1��

- �<5,-15*�54��-&+$��#$$56��%5,+��.+*<.+*-3�-5�����3�#*<�������*-+$,$+-#-15*3��'���� ����������������� ��� ���� �� C� ��������� ��� C������������ C� C�73Uncertainty over Income Tax Treatments, �������������������������������������:����������������=����6�78691'��� ���������������������������������� ���;���������������������C����� ����������� ����1��=/>�� �+6�#*<��+213+<�����3�*5-�C+-��44+%-12+����������������� �������:��� ������:� ��� C(�� ����� ������ �����������������������"��� :��36�78691'���� �� ��������� �� ���� ��������� ���� ��� �� �$������ �� ��� ���������� � ��� �� ����� ���;� ���������������������� ���������������1��� � �����������������������'���� ��� :��� ��� �������� ��� ���� �� ����� ����� ���� �� �������� �� ���� :� ����� ���;� ����� ���������������� ���./��",/0�:��������� ���;�������#$�������+����1'���������������������� ��������������:������",��������� �����������:��������������:���������������� ������������������������ ���1��'���� ������������������������������������� ���������������:����� �������������������������������1���������������������������� ������������ ������������������ ������������*��� �����������������������:����������������������������� ���/�����,����/1C���������������������:����� ���������� ��������������������������������������������������������� ���������� �������� ������������������������:������",�����������$������������������������������������������/���������������/1��

47

Page 50: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

��������������� ������������������ ���B�������:����� �������� ��@��������:���:����D��

For the three months ended �March 31, 2019� �&#,#<#� �0��+KL*�

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�#*<�5-&+$ �5-#0

������� 9� �� �� 9� � ��9 �� � 9 �� 9 �� � 9 �� � 9� :�9� : 9 �� �����������$������������������������������� ����@����� = � �>� =�� �>� = � �> =� �> =� �> =�� > :� : =��� �>+���� �����$������������������������������ ����@����� 9� � �� 9� �� ��9 �� � 9 �� � 9 � 9 �� � 9� :�9� : 9 �� �"���������������������� ����@����� =� �>� =� �>� =� > =� �> =� �> =�� �> :� =� �> =� �>�+7.+*-�1*%5.+�=0533>� 9� � �� 9� = �>�9 � 9 � � 9 � 9 � 9� :�9� =� �> 9 �� �

������$������ii =�� �>�#$*1*73�/+45$+�-#?+3 9 � �C��� ��$�$����� =� �>

�+-�0533� 9 = >

For the three months ended �March 31, 2018� �&#,#<#� �0��+KL*�

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�#*<�5-&+$ �5-#0

������� >� 68217� >� 4617�> 6891? > ??1? > 7A16 > E >� 951?�>� E > ?A?14

�����������$������������������������������� ����@����� .A3190� .?51A0� .?4120 .7?140 .621?0 E .47190� E .75?170

+���� �����$������������������������������� ����@����� >� A?13� >� 7?14�> 5615 > 6914 > 514 > E >� 731A�>� E > 6981A"���������������������� ����@����� .66140� .78120� .38190 .2140 .68180 E .78180� .7180 .68?160C ��� ����� ���������������iii� E� E� E E E E .683180� E .683180�+7.+*-�1*%5.+�=0533>� >� ?715� >� 319�> 3814 > 6618 > .3130 > E >� .991A0�>� .7180 > .65150

������$������ ii, iii .677130�533�/+45$+�-#?+3 > .632190C��� ��$�$����� .72140

�+-�0533�> .654150

i. ����� ����������������+�����+��� ������������������������,���"��� :��7862�������������1�ii. ������$���������� ����������������� �����������$�������>761A ������.7862D>7517 ������0��$�������������������$�������>71A ������

.7862D>312 ������0����������������������>718 ������.7862D���0��������������>3716 ������.7862D>?41? ������0���������������$��������>A13 ������.7862D����������������� ���>7A13 ������0�������������>651? ������.7862D��������� ���>412 ������0����$��������������� ��� ��������*�������� �����������������>818 ������.7862D>4218 ������01�

iii. "�������������&�������7862�������������:�������������+��������������������������:�������.������������0����������1'���� ������������ � ��� ��� �������� ������������������������+�������� ���������������� � ��� ��� �����,���36�7862������� ���������� �������������������������������S%������� :����� ��� ��������������>62618 ������.>64A18 ������������$0���������� ����������,���36�78621'���S%�������� ���:���������������������$��������:����������������������������������%��������������������'�[����������������������������������������6��������������������������1'��� ��� �������������������:�������������������*�������� ����������������������������������� ��������������1"��������������&�������7862������ �����������>418 �������O��� ��������� ��� ����������������������@������������&�������7862�:�������������� � ��� ���������>62618 ������1'��>418 �������O��� ��������������@����� ��� �������:��:����������*��������������������������+���������������������O��� �������� ����������������������:��:����L ��&����������������������������������������1�

� �

48

Page 51: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� �&#,#<# � �0��+KL*�#*#<1#*�

�#0#$-1% (#%5/1*#�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�M�5-&+$�ii �5-#0

!���������������&��� ����,���36�7869� 9� ��� � 9� ��� 9 ' � 9 �� � 9 ��� � 9 ��� 9� :�9� �'�� 9 �'��� �

'���������,���36�7869� 9� ��� �� 9� � � 9 '��� � 9 ��� � 9 �� � 9 '��� � 9� :�9� �'��� � 9 �'��

'�����:��������,���36�7869� 9� � �� 9� �� � 9 �� � 9 �� � 9 �� 9 � � 9� :�9� �'��� � 9 '� � �

������$��������������������� ����������,���36�7869 iii, iv�

9� � �� 9� � � 9 � 9 � 9 � � 9 9� :�9� � 9 �� �

��&#,#<#�� �0��+KL*

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�M�5-&+$ ii �5-#0

!���������������&��� ����"��� :��36�7862� >� 5A213� >� A2A14 > 6�6581? > 98413 > 72719 > 96415 >� E�>� 7�62?17 > 5�5951?

'���������"��� :��36�7862� >� 26915� >� 5?513 > 6�52512 > 9A614 > 38A14 > 6�83315 >� E�>� 7�A5917 > 2�86719

'�����:���������"��� :��36�7862� >� 75319� >� 6A219 > ?3513 > 73718 > 9718 > 2916 >� E�>� 7�46514 > 3�92219

������$��������������������� ����������,���36�7862iii�

>� A15� >� 6819 > 7613 > 514 > 914 > ?212 >� 7614�>� 416 > 63612

i. ����� ����������������+�����+��� ������������������������,���"��� :��7862�������������1�ii. /���������������/������������������������� ������O������$����������������������������������������� ���;������� ��������������

(�� ��.>616:������0."��� :��36�7862D>616:������01��,���4�7869�L ��������������������������� �������+�������C����������(+./+�������/0��+�������C��1./+�������/0.���������������������������/���!�����/0������������������(�� �����O��������:����������������������������$�����������������������������������(�� :��� ����������������������$� ���1'���������������� ��������������!���������������������������������(�� �����O��������(�� :��� ���:���������������������1'��!���������������������������������������� �������� ��� ��� ������ �� ������� ���� �� ������� �� ������������ ������ ��� ������ ���� ��� ���������� �����@��� :������ ���� ���� ���������� ���������������������@�����������������������������1C�������������������:����������!������L �����������:�������������688<�������������(�� �����O��������671A<����������(�� :���������+���������+�����������������:������������������A8<��341A<�����������(�� :���1'����������������������������������:������ ����:����������������������������������������� ���������� �������:������������������ ����� �����@��������� �������������� ��� ��������������� ������� �� ��� �������������O���� ������� � ��������������:������������1�

iii. ��� ���������$�����������������������������:���1(��������������������������&��� ���������������������������������� ���� �����������������������������:���1�

iv. C��������������������������������������� �� ������������ ���������:������������� ������� �� ����������$� ����>A613 �������,���36�7869��������������������������������������O����1�

��

� �� ��"������'������������:����������������������� ����������������� ���:� ���1�For the three months ended March 31, � ���� 7862+���� 9 ��� �� > 3A216������� �� �� 6414������� �� � 2A19

'������������� ����������������� ���� 9 ��� �� > ?5614!�����������������O��� ����i� � � .4180'����������� 9 �� � > ?A?14

i. ( �����������������������������������O��� ��������������������������������1���� �

49

Page 52: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� �� ��!����I��������=#>������!��������������I�������=������>'������For the three months ended March 31,� ���� 7862�����������������i� 9 = �>� > A17G����*����������������� �� 615+��������������#$��������!���������ii� :� .39180����������������������� � �� 615+�������������������� =� >� .81A0,��*��* ��������.���0���������������� �������� � �� .8170)�� ��*��* ����.���0������������ ����� =� �>� 618 ������@���������� � � 71?������$������� �� 715�-&+$�5,+$#-1*7�+?,+*3+3�=1*%5.+>'�*+-� 9 � �� > .7A130

i. ( ��������������������������.�������0���������$����������������:����� ��� ���;�:������� ������������������ �1�ii. ��,���79�7862������ ����� ��������������������O������������$����������������������������,���������������.M�,�N0���������

���\������%����� ��� �������������.���M�����#$��������!���������N0��(�����#���,����%� ����.M(�����N0������������������������>6571A ������1'����������������������������������:��,�.������������ ��������A8<����������������0��������������(������&�������������� ���;���������A8<�������������������$����������������,�1������������� ����������@�������>3918 ������1�

�=/>�����!���������=������>'������

For the three months ended March 31,� ���� 7862���������� �� 9 =� �>� > .8190������@������.���0������������� � �� .68170)����������$���������� � �� 313����������.���� �0����� 9 � � > .4120

��� � ���������������For the three months ended March 31,� ���� 7862ii

�������������������������������� 9 � �� > A18C��������$�����������*��� ��:�� � �� 621A������������������������������ ������ :� 6?14C��������$�������������:�������� � E( ����@�����������������������:����������������������i � �� 917�1*#*%+�%53-3� 9 �� � > ?41?

i. C������������������������������������ ����������,���36�7869��>715 ������.7862D>A18 ������0�����*������������$�������������������������� �������������������������������1�

ii. '���� ������������������������� ���������������������������������������������������1�� �������� :������:���������������������������������������1�

�� �

50

Page 53: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � ���������I����

For the three months ended March 31,� ���� 7862C��� ��$�$�����.��������0�������������:�D� ������������ ��$�$������ 9 � �� > 751A

"����������� ��$.��������0�$������ = �>� 717

)������ ��$�$������ 9 � �� > 7214�C��� ��$�$��������������@��:����� ��� ���;�:������� �������������������� ��$����$�������������������������� ���������:�������*�$���� ������������ ���������������1��'������ ��$�������������� ����������,���36�7869��78419<.7862D�������7612<01C������������������$�������������������������$:�������>7817 ������.7862D������>?12 ������0��$����������������@����>6612.7862D>42140�������������:��������������$�������������>761? ������.7862D>631? ������01(��������������������� ����������,���36�7862���$��>6?1A ��������������������������������#$��������!���������1���� � ����������!�����%��������������������� ����������,���36�7869��7862����������:�����������������D�� ���� 7862�--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3� �)������� 9 = >� > .658160

�#������.����0���������:����������������������� :������ �������������� ����������������������������1'����������������.����0�������������������������������������� �������&�������������������������������������������������������� :������ �������������������������������������������1��'����������������� :��������������������������������������������������� ����������,���36��:�����������������D�� ���� 7862G�������������� :������ ������� (in thousands) * :��� � �'��� 9?2�466G�������������� :�����������������������i� :� EG�������������� :������������ ������������������i :� EG�������������� :������ �������(in thousands) * �������i � �'��� 9?2�466

�'������������������������������������������:�����������������������������:������������������������ ����������������������������:����������������*��������D(in thousands of units)� ���� 7862�5-+*-1#0�<10)-12+�3+%)$1-1+3�������������� ' �� 6�272 ������������������� �'���� 7�258

� '� ?�522

��� � �����������������!����@��������������=#>� �5*F�#3&��*2+3-1*7�#*<��1*#*%1*7��$#*3#%-15*3��For the three months ended March 31,� ���� 7862C�������������@��������������������������� 9 :� > ?16C�������� �������������������������������������(Note 15(a)) 9 � �� > 618�� �

51

Page 54: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

=/>� �+-��&#*7+�1*�@5$81*7��#,1-#0��For the three months ended March 31,� ���� 7862�+-�=1*%$+#3+>�<+%$+#3+�1*� �'����������������:���� 9 � > 418C����������� =� �>� .5120����������� =� �>� .76170�+-�1*%$+#3+�=<+%$+#3+>�1*� �'������������:���� =� �>� .A6170�������:�������� = �>� .6130,��� �����:�������������������$������ =� �>� .681A0�+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�i� 9 =�� �>� > .2?180

i. ����������������������������� ���������!��������!�����#&��� ���1��=%>� �#3&�#*<��#3&��B)12#0+*-3��

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862����:��� 9 �� �� > 9412��������*��� ��������� � �� 814

�5-#0�%#3&�#*<�%#3&�+B)12#0+*-3�i� 9 � � > 921A

i. ���������&������������������������������������������:����:����� ������������������&��������*��� ������ ����������� ����������98������ ���������&��������1�

�=<>� �-&+$��5*F�#3&��?,+*3+3'�*+-��For the three months ended March 31,� ���� 7862. ���������0���������������� 9 =� �>�> A18 ����������� �������;����������� � � 314!�������������������$��� � �� .7190�����.����������0�$������� = �>� ?1?�5-#0�*5*F%#3&�+?,+*3+3'�*+-� 9 �> 6817

��� �

52

Page 55: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� �����������������������=#>�����1*#*%1#0��33+-3�#*<��1*#*%1#0��1#/101-1+3�/C��#-+75$1+3��

As at March 31, 2019� �.5$-1;+<�%53-�"����F�+B)1-C�

1*3-$).+*-3�#*<#-5$10C�#-�

�"����F�5-&+$3�"�F�!+<71*7��*3-$).+*-3� �5-#0

�1*#*%1#0�#33+-3� ����������&��������� >� E > E > 6681? >� E 9 � '����������������:���� 6?12 E E E � �����:������ ��������������������� E E 6A1A E � �C����� �������&��������������i� E 914 E E � �G������ E E 814 E � �"�������������*������������� ����� E E E 819 � �"�������������*)��*������ E E E E :������������������ 6318 E E E � ��5-#0�41*#*%1#0�#33+-3� 9� �� � 9 � � 9 �� � 9� � � 9 �� �� ��1*#*%1#0�01#/101-1+3� �'�����:�� >� 6�24219 > E > E >� E 9 '��� �'������������:���� 7?71A E E E � � �"����������:�������*������������� ����� E E E A19 � �"����������:�������*)��*������ E E A18 E � ���������������:�������� 62718 E E E �� ��5-#0�41*#*%1#0�01#/101-1+3� 9� �'��� 9 : 9 � � 9� � � 9 �'� �

As at December 31, 2018� �.5$-1;+<�%53-�"����F�+B)1-C�

1*3-$).+*-3�#*<#-5$10C�#-�

�"����F�5-&+$3�"�F�!+<71*7��*3-$).+*-3 �5-#0

�1*#*%1#0�#33+-3� ����������&��������� >� E > E > 921A >� E 9 �� �'����������������:���� 6813 E E E � � �����:������ ��������������������� E E 6?18 E �C����� �������&��������������i� E 916 E E � G������ E E 81A E � �"�������������*������������� ����� E E E 615 �"�������������*)��*������ E E 718 E � ������������������� 6316 E E E � �5-#0�41*#*%1#0�#33+-3� 9� �� 9 � 9 � � 9� � 9 � � ��1*#*%1#0�01#/101-1+3� �'�����:�� >� 6�4A214 > E > E >� E 9 '��� �'������������:���� 79?12 E E E �� �"����������:�������*������������� ����� E E E A19 � �"����������:�������*)��*������ E E 815 E � ���������������:�������� 67919 E E E �� ��5-#0�41*#*%1#0�01#/101-1+3� 9� �'�� 9 : 9 � � 9� � � 9 �'�� �

i. C����� ��������:�����&������&����������������������������:����������������������������@����S��C�������������������:�������������:����C� �9�������������� ����1'���� ���B�������������&������������������� ���������������� �����������1'�������������������� ����������� ������������������������������:� ����������1�

�=/>�����#1$�"#0)+�54��1*#*%1#0��*3-$).+*-3��������� ��������������������������:���������������������������������� ��:����� ���������� ���������:������ ������������������ ����� ������1C���������������������������������������� �������������������������� ��������� ������ �������������� �� ����������1�����&����������� �� ����������������������� ����O�������������� ����������������� �����������������1��

53

Page 56: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

1>� �#1$�"#0)+��+#3)$+.+*-3�54��1*#*%1#0��33+-3�#*<��1*#*%1#0��1#/101-1+3��+#3)$+<�#-��#1$�"#0)+��'���� ����������������������������������� ������������������������������������������ ��������� ��������������D���+2+0��U�����������.���O�����0������� �������������������������:��������������� �����������

��� ����� ������1��+2+0��C�������������&�������������������������%����6������:����:����������������:��������������������

������������1��+2+0�����:����:����������������������:�����1��

'������������������������������������������ ���B�����������������:������������ ���������������@��������������������������������� :�����������������������������:��������������@����������D�� �#$%&��'���� "��� :��36�7862

��+2+0�

�1*,)-�+2+0��

�1*,)-�77$+7#-+�4#1$�2#0)+

%����6�������

%����7�����

(��������������

�33+-3� � ����������&��������� 9� � 9 : 9 � > 921A�>� E > 921A �����:������ ���������������� : � � � � E� 6?18 6?18C����� �������&��������������� � � : � � 916� E 916G������ : � � � � E� 81A 81A"�������������� : � � � � E� 315 315

� 9� �� 9 � 9 �� � > 68415�>� 6216 > 67A14�1#/101-1+3� � �"����������:�������� 9� : 9 � � 9 � � > E�>� 51A > 51A

� 9� : 9 � � 9 � � > E�>� 51A > 51A

�(�,���36�7869����������������������������:������� ���������������@���������������*���������:���1��'������������������:������%����6��%����7�������������� ����������,���36�78691(�,���36�7869����������������������������:������� ���������������@��������������������������������� :��������������������������:��������@���%����3��������������������1�

�11>� � � "#0)#-15*� �+-&5<50571+3� �3+<� 1*� -&+� �+#3)$+.+*-� 54� �#1$� "#0)+� 45$� �+2+0� �� �1*#*%1#0� �33+-3� #*<� �1*#*%1#0�

�1#/101-1+3��

Receivables from Provisional Copper Sales�'���� ���;�������������������������:O����������������������������������������������O�����������������&��������������1(��������������������������������� ���;��������������:�������������������������� ����*��* ����:�����&��������������������������������� ����� �����$����1��Warrants�'���������������������������������������*�������������������� ���������������� :��������&������������� ����*������������������������������������ ���1��Derivative Related Assets and Liabilities�'�������������������������� ����������� ��������������������������������&������������������ �������������@���������������������� :��������&������������� ����*�����:�����������1'���� �������������� ������������������ ������������������:����������������� �������������O������������������������������������:��������������������������������������������������������������1�

�� �

54

Page 57: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

111>����#$$C1*7�"#0)+�"+$3)3��#1$�"#0)+��

������:�������� ������:����������������� ��������������������� ���;�������������� ������������������������������ ������������:������$� �������������D�As at,� � �#$%&��'���� �+%+./+$��'����

��1*#*%1#0�

1*3-$).+*-�%0#33141%#-15* �#$$C1*7�#.5)*-

�#1$�2#0)+�i

������� ������������i

�+/-� � ������������� ( ����@������� 9 ' �� � 9 ' �� � > 6�?5A13�> 6�?AA18

i. '���� ���;�������������������������� ����@�������������������������������� �����1'�����������&�������:����������������� ����:�����������������������������:��������������:�������������������A<������������������� ���;��������������1�

�,��� �������������������������������������������:�����������������:���������������������������:�����������$� �������������� �������������������������*��� ��������������������� ����1"�����������������:����������������������������1��%>�����+$12#-12+��*3-$).+*-3�=P�+$12#-12+3P>���)..#$C�54��+$12#-12+3�#-��#$%&��'�����

��5-15*#0��.5)*-�

(in millions) � � � �

��#3&�4056�

&+<7+ �5*F&+<7+ �5*-$#%-)#0�$#-+ �+.#1*1*7�-+$.��#1$�2#0)+

=���>�)$$+*%C�%5*-$#%-3� �

Option contracts� � ��2+$#7+�%#00�3-$18+�,$1%+�=,+$����>

�2+$#7+�,)-�3-$18+�,$1%+�=,+$����> � �

��@���������������������i� >9818 E >316A >31?4 (����*=���7869� 9 =� >��@���������������������i� >75618 E >314A >?14? (����*"��� :��7869 � ���@���������������������i� >63A18 E >314A >?124 =���*"��� :��7869 �

Forward contracts� � ��2+$#7+����H����45$6#$<�

$#-+�=���> � �������!����������������� ii� �%!?5�??8 E 5A71?7 (����*"��� :��7869 =� �>

�5..5<1-C�%5*-$#%-3� �� � � �2+$#7+�3#0+3�,$1%+�=���> � ���������������������.������0iii� E ?A13 >7123 (����*=���7869� =� �>

�-&+$� � � � � �� � � �+$�3&#$+�2#0)+�=���> � �"����������.�����0iv� E 318 >31A887 (����7869*,���7878 :

i. '���� ��������������@�������������������������������������������������������::�������������@���� ���$�����������&���� ����1'���� �������������������������������������������������������������������������������������1'����������������������� ������� ��������������� �� �������� ����C��������������1'������� �������������$������ �����������$� ����53<�� �����@���� ������ ������������������������������ (����7869��"��� :��78691�

ii. ����:����A��4�7869������ �������������������������������������%!A5145:������.�%!Y������!����K����$� ������">2512 ������01�(��,���36�7869������ ����������������������������%!?51??:������.�%!Y������!����K����$� ������">4617 ������0�����������:� ���� ��� (���� 7869 ��"��� :�� 7869� �������� �����������!��� ����"���� ������ ��� ���%! 5A71?7�����"����1 '���� ������ �����������$�����������������$� ����A8<�����������!������� ������������������������������ (����7869��"��� :��78691�

iii. '���� ������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������1(��,���36�7869������ �����?A13 ������������������������������������������=���7869������������������>7123��������1C��������������������������������������� ��������>67A18 ������������������=����7862������ ��������������������������$� ����217 ���������������������>3175�����������:���������������������&�������78691'���������������������������$� ����75<��������������������������������1�

iv. "�������������&�������7864������ �������������������������������� ����������������������������������"���� ���������������������������������$������������� ����������� ������"���.����$� ����28<������������"��������� �0��������>31A887�������1�

������

55

Page 58: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

<>�����1*#*%1#0��*3-$).+*-3�#*<��+0#-+<��1383��,���������������������������� ������������������������$�������� ������������������������������������������������ ���;�������������� ����1,����������� ����:������������������������ ����������������������������������������������� ��������1(��,���36�7869�����������:����������������� ��������������:����Note 17: Financial Risk Management������� ���;������������(��������������� ����1��'���� ��� ��������$����������������������� ����������������������$���������:����������������������������������� ������� �� ����� ��������������������� ���;����� ��� ���������1"������������������������������:���1���� � ��"����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862!������������������ 9 �� �� > AA12G������������� � �� 6715�������������� ��� � 78918,����������������� � � 9A15

� 9 � ��> 34318%���D���*��������������������������������������*������������(Note 13(b)) =�� >� .697180

� 9 ��� ��> 62618������������ ����������,���36�7869���������������>819 �������������������O��� ������������������@:������.7862D�����������>?15 ������0�����������������������������$������������������������������ ����@����1���� � ����������������������������=#>� ��!���������������������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862"�������������(Note 11)� 9 � �� > 315 ������������������:���� � �� 6316C����� �������&����������������������(Note 11)� � � 915

� 9 � ��> 7513�������� 9 �� > 41?)��*�������� � �� 6219� 9 � �� > 7513

�� �

56

Page 59: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

=/>� ��!�����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862)��*�����������������������������(Note 12) i� 9 �� � > 69718C��� ��$�������:���������� ����� � �� 913'$��������������:�� ii� �� �� 9A17(����������������� � �� ?719���������*��� ������� � �� 6714� 9 �� �� > 3A716�������� 9 �� > 66218)��*�������� ��� � 73?16� 9 �� �� > 3A716

i. )��*����������������������������� �����������������������������������������$������� ����������� ���;������=��:���������,����� ����1�

ii. '$��������������:����������������$����������������:���������������� ����������� �������������O������������������������ �����������������������$����:��������*�����$1 �

��=%>� ��!����������������A����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862%�����:�������i� 9 �� > E �������:��ii� � �� 6512�������������� �� � 3319"����������������J������ ��������������:�����(Note 16) � � 6215(�������������:����������������iii� � �� ?815��������������������*��� ��:�(Note 14)� �� �� 619"����������:�������.Note 11)� � �� 51A������ �� �� 7818� 9 ��� �� > 63213�������� 9 �� �� > 5713)��*�������� �� �� 4518� 9 ��� �� > 63213

i. %�����:������������������@������������������������������C� �651 ������Note 3: Recent Accounting Pronouncements��������������� ����1�ii. C��������� �������:��������� �������,�� �,���������������.M,�� �N�&�����:�)�� ���,���������������0���������������������

�>6A1? ������1'������ �����������,�� ������������ ����������������������� ������������������ ���&���������71A<���� ���������������������������������� ����� ���B� ������������������������� ���)������������������������������� ������A8<����������������������������������������������(�� ������������������!�������C����������>6A1? �����������1���������������������� ������>518 �������������������������"����������������������:�����:���� �������>A17 ��������,���36�78691(������������� �������:����>6815 �������� �������:��:������,�����1�

iii. (�������������:��������������������:��������38������ ���������������������������1��

�� �

57

Page 60: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

=<>� ��!������"��������������A�����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862������$����:��� 9 � �� > 641?!����������������������$����:��i� �� �� 7312!������������$��� �� �� 7619"���������������� ������� ����*(�����ii� �� � A21A"���������������� ������� ����*������� iii� �� �� 65912"���������������������� �������*�����iv� �� �� A713�������������������:�������v� � �� A717� 9 ��� �� > 39518�������� 9 �� �� > 68512)��*�������� ��� �� 72917� 9 ��� �� > 39518

i. '���� ��� �� ��:O��� �� �������� �$�� ������� �� ��� ���������� �� ������� �� ��� ������� �����������1'��� �$�� �� ��� ���� �� >7312 ������."��� :��36�7862D>7312 ������0���:����������������� ����������������������:����������1�

ii. C�7865������ ������������������������������� �������(�����,����������1./(�����/0��������������������� �������������������������������>5616 �������������������������������������������:������ ���;����� �������@��1'������������������������������������������ ������������ ������� �������@������������ ����������� ��(�����1'�� ��� ��� �� ���:���� �� ������ ����� �� ������ �� ��� ����@�������������������������������������������1�

iii. C�786A� ����� ���������� ���� ����� �������������� ��������������� +���%��1 ./������� /0������� �������� ����� �������������������������������>6481? ������������������������������������������������ �����,����,������������������������������������ ������������������������ (�� ��1'��������������������������������������������������������������������@������������������� ������������������������ 1'�� ��� ��������:������������������������������ ����@�������������������������������������������1�

iv. ��=����68�7862������ ��������������������� ����������� ����������������������� �������������������������������>67A18 ���������$������������$� ����?813 ����������������������:��������������������������7862���������������78691'��������������������������������������������������������������������@������������������������������������1'�� ��� ��������:������������������������������ ����@������������������������:��������������������������1�

v. �������������������:�������������������������������������������� ������������� ������������������������ �����:������������������������1'������������������&������������������� �������������������������������������������������������1�

�� � ����F�������A�����������������������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862�+*15$��5-+3�� �9����.10015*�*5-+3�133)+<��+%+./+$����� �?157A<68*�����������"��� :��7874� ��� �� 795129����.10015*�*5-+3�133)+<�()*+��� � �?19A<68*�����������=���787?� �� �� ?95129����.10015*�*5-+3�133)+<�()*+����� ��������*?142<68*�����������=���7873.>75A ������0 ��� � 7581?9����.10015*�*5-+3�133)+<��#$%&������ ��������*?135<2*�����������,���7878.>2A ������0 � �� 2?18�������*?145<68*�����������,���7877.>788 ������0 �� �� 69716������"*?196<67*�����������,���787?.>6?8 ������0 �� �� 63A17

� ' �� �� 6�?5A13�+25021*7��$+<1-��#%101-C� �>618:�������������������� �� 7961A

�+/-�4$5.���J�1*-+$+3-�1*��#*#<1#*��#0#$-1%� �� 619�5-#0�<+/-�i� 9 '��� �� > 6�4A214%���D��������������������*��� ��:�(Note 13(c))� =�� �>� .6190�5*7F-+$.�<+/-� 9 '��� �� > 6�4A512

i. �����������������������������>6613 ������������ ����@����."��� :��36�7862D>6612 ������01��

58

Page 61: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�+*15$��5-+3��'���� ���;�������������������������������������:���� �*������1#���������������������������� :������������������������ ���;������������� �������� ���������:O����� ��*���������������1'�������������������������������������������������������� �1���+25021*7��$+<1-��#%101-C��'��������������������������������������� �����������=���78731"��� �����:����������������%C�� ���� ���� �� :������ 6178< �� 717A< ��������� �� ��� �� ���;� ������ �����1 ������ ����� �� ��:O��� �� �� �� ��������:������817?<��81?A<���������������� ���;������������1"������������� ����������,���36�7869����� �������>67818 ���������������������������������1'�������������� �������������������1��'�����������������������������������������:O����������������������������������1'������������������������:�����������������>713:������K $� � ���������:�.��:��������0������:������������814AK�������������.���������:�J#�C'"(0��:�����������&����31AD61'���� ��������� ����������������������,���36�78691���%&+<)0+<��+/-��+,#C.+*-3�

� ��� ���� ��� ���� �������� �#*<�

-&+$+#4-+$ �5-#0������������ >� E > 2?16 > E > 69714 > 75617�>� 93A15 > 6�?4315>618:�������������������� E E E E ?6A18� E > ?6A18"�:���� A8<���������������,������ 615 E E E E� E > 615

� 9� � 9 � 9 : 9 �� � 9 ��� ��9� ��� � 9 '��� ���� � �!�������������

�������=#>���5..5*��&#$+3��33)+<�#*<��)-3-#*<1*7��

'���� �����������@�������������� ������ :������ ������������������ $� � ������� ��������������������������1'��������������������������������������������������,���36�7869."��� :��36�7862D���01��� For the three months ended For the year ended

� �#$%&��'���� "��� :��36�7862�� �)./+$�54

%5..5*�3&#$+3)� :�����

�� ��������Issued and outstanding - 950,243,328 common shares� �.5)*- ( ����(December 31, 2018 - 949,341,830 common shares):� (In thousands) (In millions) (In thousands)� (In millions)

A#0#*%+'�/+71**1*7�54�C+#$� � �'� � 9 �'��� 9?2�A7A�> 4�53314C������������������������������������ ��� � � 524� 713

"��������������� ������ i� � � 638� 81?

�������������� ii� =�> =� > E� E

A#0#*%+'�+*<�54�,+$15<HC+#$� ���'� � 9 �'��� 9?9�3?7�> 4�5351?

i. '���� ��������������������� �������������������������� ��������� ��������������� ������������������������ �������:�������������� ������������������������������������������������ �����������:������������������������������:��������� ��������� �����������������������������������1(��,���36�7869�������66�?99�57A����������:����:����������1�

ii. "������������� ����������,���36�7869������ �����������A�8?7�� ����������������������� ������ ��*�$�����������������������������������$��������������������������������������&��������1�

�=/>���121<+*<3��#1<�#*<��+%0#$+<��For the three months ended March 31,� ���� 7862"������������ 9 �� > ?12"������������������������������������ 9 �� > ?12"����������(per share)� 9 � ���� > 8188A"����������������������������������(per share)� 9 � ���� > 8188A

59

Page 62: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

� � �!���FA���������������'�� �����$����� ������� ������*:����� ���� ���������������� ���������$����� ������ ������������ �� ����������������������������������������������O��� �������� �������������������� ��*��* �����O��� ���������*��������������������D��For the three months ended March 31,� ���� 7862(�������$��������&����*��������� ������������ 9 �� > 613(�������$����������*��������� ������������� � �� .81A0�5-#0�+?,+*3+�$+%57*1;+<�#3�%5.,+*3#-15*�+?,+*3+ 9 � �� > 812�

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862'���������� ��������:�������������*������������ ���� (Note 13(c)) 9 � � > 6215

�'������������:���� ��@������&���������� ��������������������������*:����� ����1�

As at, (In thousands)��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862��������������������� i� ' �� 6�447 ������������������./ ��/0 ii� �'���� 7�72?"����������������./"��/0iii� '�� � ?�287!����� ������������./!��/0 iv� �'���� 7�?A4

i. "������������� ����������,���36�7869���������������������������3A7�999������������$�����1�ii. "������������� ����������,���36�7869������ ���������6�773�828 �������������������������������������>31?A��� ��K��

������227�3AA ���������������� �����������>318 ������.7862D>618 ������0������������������������� ���������������������������1'���������� ������������������������� ����������,���36�78691�

iii. "������������� ����������,���36�7869������ ���������637�864"���������������$��������>81A ������1"�������������&�������7864������ �������������������������������� �������������������������������"���� ���������������������������������$������������� ������3 ������"���.����$� ����28<������������"��������� �0��������>31A887�������1����������� ����������,���36�7869������ ����������� ��*��* ����������"�����>618 �������� ��*��* ������������"���������>815 ������1�

iv. "������������� ����������,���36�7869�6�859�2A3!�����������������1'�����!���������$���������"��� :��6A�7876��������������>?177��������,���36�78691�

��

� � ��������������������'���� ���B��:O��������� ��������������������������������&���������������������������������������� :�����������������&����������������������$�������� ������������&���� ��������������������*��� ��:���:���� �������������� ������� �� ��������������1'���� ��������������� ��� �� ������������������� ���� �������� ���������������B�&��������:��:��������.��������������&��������01 ������Note 15: Share Capital��Note 14: Long-term Debt and Credit Facility, ������������� ���&����������� ������������ �1��'�� �� ��� ���� ��� ����� ��������� �� ��� �O��� ���� �� �� �� ����� �� ������ ����� �� ����������� ��� �������������������������������������������� ���B���������������&���� ����1C�������� ��������O�������������������������� ����������������� ���������"��������� ���������������������������������������������������� �������������������������������� ������1'��������"�������������������������� ��������������������������������������:����������������������������&���������������� O�������� ����������������������������������������:������1'���� �������� ������������������������������������� �������������������������1���

� � �����������������"���������@���� ���$����������������� ���B������������������������$ �����������������������������:�������1 '�� �� ��� ������ ��� ���� ��� � ���� ��:����� �� :��� ���::�� �� ��� ���� �� :� �����:������ ���1���������������� ��$�����������������������������������C����� ����������� ��������������� �������������������� ����:�����������:���������������������� ��������������������������������1'��� ��� �� �� ��������� ���� ��� ���� ����� �������� ����� �������������������� C����� ������� ���� ���� �� ����� ��� �:� �����1����� �

60

Page 63: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

�#*#<1#*��#0#$-1%�����(�����7�7865������,�����+�����!���������.M�,+!N0�����������������O�����������:������ �����(�����#���,����%� ����.���/!���������/0�������������������������������������������������������������������,����� ���1'���� ������������������/�����:���������������/��������� �������������:��������:�������� ���1'��������������������� ����������������� ������������������� �������� ������>7818 ������1 '�� ���� ����� �� ��������� �� ,� 78641 C� )��� :�� 7864� ��������� O��� ��� �� ������ ������� ���!������������������������������������ � :������7864��������+���)����:��+����.���M+����N01C������ :��7862���������������������������������������������������������������������������� ������ ������������$������������� � :�����������������������������������������������������������.���������������0�������*������ ���������������������������������1�����������O��� �������������� ��:�����������(������������� � :�����������������������������������:��������� ���+����1C�=����7862�O��� ������������������������!�������������������������� ������ ��������������������*�������������������������� (�����7863��=���65�786?��������������������,����� ���������������:����!���������1'������������������������������������������������ ������������������� ������ �� ����������������*���������������1'���� ��������!������������������������������������������ ��������� ����������1����(�����6A�7865����!����������������������������������������O������������������������,����� �����������:����������������#������ ���U�����(��.U��:��01(������������������������������O����������� ��������,���64�7864������������������������������U��:����� ����������O�������1(���������������� ������O�������������������������1'���� ��������!�������������������������O���������&������������������&����������� ���������� ����� �����:�������������������� ���� ��O�������1'���� ������ ������� �������� ������ ������ �����������������O���������������:��������������:�����������:������ ����1G����������� ������������� �����������O������������:������������������ ���������� ����$���������������O�������������:������������������:��������� ���������������������������,����� ������������������������������������������1����=���6�7864����!����������������������������������O���������������:���������� ����������� ����������1'��!��������� ��� � ���������� �� ��������������1'�������������� ���:��� ������� �����������������@�������$����������������,����� ���1'���� ��������!�����������������������������������O���������������������������������������� ��������������������:���������������������������������1'������������� �����:���������:��6�7862�:����O��� �����:���������������1G��������� ���:����������������������������������� �������:������������� ����$����������������� ���������:������������������:��������� ���������������������������,����� ���������������������������������������������������������1���� � ��A��G������"������

� ��(����6A�7869������ �����������������������������������*��������� ���.���M���'��������N0��%�����,���������������.M%�����N0�������������������������>618:������1!��������������'�������������� ��������������������������������������D� >288 ��������������:����������K�� (������������� ����������>67A ������:������������������������������*������������ ��������

����������������D�o >68 ������������������������������$�A�������������������������������>6�3A8J�@���

�� $� � ����� �����>A8 ������K�o (��������>68 ������������ ������������� �����$�A��������� ����������������������

>6�?88J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K���o (�������� >A ������ ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��$� A ��������� ��� ���� ����� ����������

>6�?A8J�@����� $� � ����� �����>7A ������1�� >688 �������� ������������������������� ����������������������:�%�����K���� 7<���� ������������������������������������ ���������������1�

�'�����'������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691��'���� �������� �������������� ��������������������� ���;�������:����� ����� ��������������:�����������������������������������(����6A�78691

� ��,�6�7869������ ����:�������������:����'�����������#$����������������������������� ����� �������������:���������������A<������� ���B��������������������� �������1

�ZZZZZZZZZZZZZ�

61

Page 64: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Senior Management

Peter MarroneExecutive Chairman

Daniel RacinePresident and Chief Executive Officer

Jason LeBlancSenior Vice President, Finance and Chief Financial Officer

Yohann BouchardSenior Vice President, Operations

Richard CampbellSenior Vice President, Human Resources

Gerardo FernandezSenior Vice President, Corporate Development

Board of Directors

John Begeman(1)(4)

Company Director

Christiane Bergevin(3)(4)

Company Director

Andrea Bertone(1)

Company Director

Alex Davidson(2)(4)

Company Director

Robert Gallagher(3)(4)

Company Director

Richard Graff(1)

Lead Director

Kimberly Keating(2)

Company Director

Nigel Lees(2)

Company Director

Peter Marrone*Executive Chairman

Jane Sadowsky(1)(3)

Company Director

Dino Titaro(2)(3)(4)

Company Director

* Non-independent Board Member(1) Member of the Audit Committee(2) Member of the Compensation Committee(3) Member of the Corporate Governance and

Nominating Committee(4) Member of the Sustainability Committee

Corporate Information

Ross GallingerSenior Vice President, Health, Safety and Sustainable Development

Henry MarsdenSenior Vice President, Exploration

Steve ParsonsSenior Vice President, Investor Relations and Corporate Communications

Sofia TsakosSenior Vice President, General Counsel and Corporate Secretary

62

Page 65: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

Investor Contact

For additional financial information, industry developments, latest news and corporate updates:

Phone: 416-815-0220 Email: [email protected] Website: www.yamana.com

Auditors

Deloitte LLP

Legal Counsel

Cassels, Brock & Blackwell LLP Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP

Executive Office

200 Bay Street Royal Bank Plaza, North Tower Suite 2200 Toronto, Ontario M5J 2J3 Phone: 416-815-0220 Fax: 416-815-0021

Share Listings

Toronto Stock Exchange: YRI New York Stock Exchange: AUY

Electronic Delivery of Shareholder Documents

If you would like to receive your shareholder and financial documents electronically, please enroll in Yamana’s electronic delivery program through AST Trust Company (Canada) at https://ca.astfinancial.com/edelivery

Capitalization

Common Shares Issued as at March 31, 2019: 950,243,328

Transfer Agent

For information regarding shareholdings, dividends, certificates, change of address, electronic delivery, or exchange of share certificates due to an acquisition please contact:

AST Trust Company (Canada) P.O. Box 700 Station B Montreal, QC H3B 3K3 1-800-387-0825 (toll free in North America) 416-682-3860 (outside North America) Email: [email protected] www.astfinancial.com/ca-en

Shareholder Information

63

Page 66: Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM. Page 2 ˘ ˇ ˆ ... Definitions and reconciliations associated with the above

www.yamana.com

Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 1 19-05-03 4:07 PM


Recommended