Proiect CiberneticăBursa de Valori București a cunoscut un salt semnificativ în dezvoltarea ei, 1997 fiind un an al performanței pieței de capital.Acest an a fost marcat de lansarea in septembrie a primului indice, BET, care a functionat ca un veritabil „barometru” al activitatii pe piata bursiera. BET(Bucharest Exchange Trading) a aparut ca urmare a nevoii unui instrument sintetic de cuantificare a performantelor activitatii pietei bursiere.

Voi analiza acest indice cu ajutorul programului Altreva folosindmetoda Agent-Based Modelling in doua cazuri distincte. Dateleutilizate coincid cu perioada 9 septembrie 1997 - 25 septembrie 2012.

I) Iau in considerare urmatorii parametri:

- Mărimea populației: 1700 de agenți- Capitalul de început al fiecărui agent: 150000- Simularea tranzacționării va începe la: 1700- Average bid/ask spread: 0.03%- Pasul minim de incrementare a prețului generat de model:

0.03- Mărimea maximă a genomului: 800

După procesarea datelor introduse, la finalul perioadei avem

următoarele rezultate:

Putem observa că ultimul preț la sfârșitul perioadei este de4814.76, mai mic cu 2,68 de unități monetare față de prognozapentru sfârșitul zilei următoare.

În cadranul Wealth Distribution se prezintă distribuția sumeideținute de fiecare agent. După cei aproximativ 7 ani pe piațavirtuală, programul previzionează că majoritatea agenților(maimult de 1250) dețin o avere în valoare 101040 unități monetare.Media averilor deținute este 124035, mai mare decât sumadeținută de cei mai mulți dintre ei, ceea ce înseamnă că pepiață vor fi și agenți care vor avea sume considerabil maimari. De exemplu, putem observa că există și câțiva agenți mainorocoși, care depășesc și sume de 300000, 600000, cea mai marevaloare fiind de 2705144. (Aceste date corespund zilei de 26Septembrie 2012, următoarea zi după ultima dată procesată).

În următorul cadran, Position Distribution, se prezintăacțiunile deținute de fiecare agent ca și procent din averea saactuală. Aceste procente indică poziția acestora pe piață(LONGsau SHORT). Pe această piață, pozițiile LONG suntcorespunzătoare cumpărătorilor, iar cele SHORT vânzătorilor.Astfel, jumătate din numărul agenților de pe piață vor ocupa opoziție de tip short, dar există și un număr de aproximativ 940de agenți care au valorile procentelor pozitive, ceea ceînseamnă poziție long. Cum media acestor valori este unanegativă-18,1%, putem spune că în acest moment există pe piațămai mulți vânzători decât cumpărători.

Cadranul Genome Size Distribution ne arată restricțiile detranzacționare a agenților și mărimea lor. Mărimea acestoraeste reprezentată de numărul de funcții și valori din care esteconstruit genomul. Pe axa OX apar mărimile medii ale unuigenom. După cum se observă, mărimea cea mai întâlnită pentru ungenom este 156, dar mărimea medie a unui genom pe această piațăva fi 161. Vor exista și valori extreme, adică vor fi agenți cevor mărimea genomului în valoare de 31, cea mai mică, dar și de370.

În primele câteva luni numărul acestor ordine de vânzare și decumpărare a fost mai mic de 250. De la jumătatea anului 1998 pânăjumătatea lui 1999 însă, s-a întregistrat o creștere intensă aordinelor de vânzare, cele de cumpărare fiind în număr destul deredus. De la sfârșitul anului 1999 până la începutul anului 2002se poate observa un ușor echilibru între cele 2 tipuri decontracte, ieșind totuși în evidență ordinele de cumpărare, careerau în număr relativ mai mare.La începutul acestui interval se remarcă revenirea pe piață aordinelor de vânzare, acestea înregistrează timp de un an valoridestul de mari, urmând ca mai apoi să se stabilizeze piața. Semai observă totuși o perioadă de 4 ani(perioada 2004-2008) încare contractele de cumpărare au fost în număr mai mare, dar nuau fost valori extreme ca perioada trecută. La final piațavirtuală este în echilibru.Următorul cadran analizat este cel al numărului de agenți ce autranzacționat pe piață în perioada analizată.

După cum putem observa, de la începutul perioadei până lajumătatea anului 2001 s-a înregistrat o creștere constană anumărului de agenți ce au tranzacționat pe piață, urmând ca maiapoi numărul acestora sa scadă din ce în ce mai mult până în anul2004. Totuși, în acest interval de aproximativ 2 ani au mai fostanumite momente în care au fost înregistrate valori destul demari ale numărului de agenți pe piață.

Următorul interval de timp analizat este de la începutul anului2003 până la începutul anului 2008. Se observă că în acești 4 aninumărul agenților a fost extrem de redus, în unele momente fiind

chiar 0. De la îneputul anului 2008 însă piața își revine,numărul agenților crescând treptat.

În ultimii 4 ani ai cotațiilor introduse s-a înregistrat un numărechilibrat al numărului de agenți ce tranzacționau pe piață. A existat totuși o perioadă de 2-3 luni în care numărul lor a fost mai redus, dar apoi piața si-a revenit. Următorul cadran al acestei analize este cel al numărului de acțiuni ce au fost tranzacționate la un moment dat. Cum acest proces este de tipul „double counting”, adică la un anumit momentt, când se numără și acțiunile cumpărate și cele vândute, o acțiune este luată în considerare de 2 ori. Așa că, numărul real al acțiunilor din fiecare perioadă este de fapt jumătatea numărului afișat pe cadran.

din anul 1998 până la începutul anului 2002, numărul acțiunilorde pe piață a fost într-o continuă creștere, depășind la unmoment dat 175000 de acțiuni(jumătate din 350000). Din 2002 pânăîn 2004 numărul acestora a început sa scadă drastic, ajungându-seca din 2004 până în 2008, acestea să nu mai existe deloc înanumite momente. Din 2008 până la sfârșitul perioadei analizate,numărul acțiunilor a crescut iar, dar nu a depășit valoarea de50000. Spre finalul Observăm că in cadranele 8 și 10 ni seprezintă valoarea prețului în diferite momente, respectivvaloarea previzionată pentru acele momente.

Din primul cadran observăm că la începutul perioadei analizate prețurile au fost în scădere, la sfârșitul anului 1998 fiind o scădere bruscă a acestora. După aceea, valoarea prețurilor a început să crească treptat până în 2007, ajungând la o valoare mai mare de 10000. A urmat apoi o perioadă de descreștere până laun preț de aproximativ 2000. Din 2009 până șa finalul perioadei au crescut iar, dar în ultimii 2 ani au rămas la valori cuprinse între 4000 și 6000.În cadranul 10 sunt prezentate prețurile previzionate. Comparând ultimele 2 grafice, putem spune că valorile previzionate au fost mereu aproape de valorile reale. Se observă totuși că din 2006 până în 2008, atunci când a fost creșterea cea mai mare, prețurile previzionate au depășit puțin mai mult valorile reale. Ultima valoare previzionată a prețului a fost 4817,44.Următoarea analiză este efectuată pe același set de date, dar la început sunt introduși alți parametri pentru piața virtuală:

- Mărimea populației: 900 de agenți- Capitalul de început al fiecărui agent: 70000- Simularea tranzacționării va începe la: 1000- Average bid/ask spread: 0.01%- Pasul minim de incrementare a prețului generat de

model: 0.01- Mărimea maximă a genomului: 400

După cum se poate observa în primul cadran, de data aceastavaloarea previzionată a prețului pentru următoarea zi este cumult mai depărtată de valoarea reală a ultimei zilei, aceastacrescând âcu 87,56.

De data aceasta, averea deținută de mai mult de 1000 de agențieste puțin mai mică decât în primul caz, aceștia având acum100517 unități monetare. Și acum se previzionează o avere mediemai mare de 100000, respectiv 133190. Și pentru acest model vomavea agenți care au sume considerabil mai mari față demajoritatea dintre ei, dar de această dată aceste averi nu vor

depăși pragul de 1210407.

Și în ceea ce privește distribuția agenților pe piață în funcție de poziția lor este diferită pentru acest model. Și de data aceasta, valoarea medie a procentului este negativă(-12.3%), ceeace înseamnă că și acum numărul de agenți cu poziție de tip short este mai mare decât al celor cu poziție long. Dintre cei care dețin poziție long putem observa că aproximativ 600 agenți au averea exprimată în procent de aproximativ 90-100%.

Distribuția agenților în funcție de mărimea genomului prezintă pentru acest model valori mai mici față de modelul pe 1700 de agenți. Observăm că de această dată cea mai răspândită mărime

pentru un genom va fi 40, de aproximativ 5 ori mai mică față de primul model. Și mărimea maximă întâlnită este mai mică față de cea a modelului anterior, de data aceasta fiind 155, aproximativ de 2,5 ori mai mica.

În cadranul ordinelor de vânzare și de cumpărare observăm că nu mai există perioade semnificative precum în modelul anterior. De această dată, numărul contractelor de vânzare și cumpărare sunt oarecum echilibrate. Există totuși o perioadă de aproximativ 1 an, în perioada 2005-2006, când numărul ordinelor de cumparare a fost semnificativ mai mare mare decât al celor de vânzare.

În cadranul ce prezintă numărul de agenți ce au tranzacționat de-a lungul perioadei se observă destul de multe fluctuații. În primii 3 ani numărul acestora a avut o tendință de creștere, ajungându-se ca la un moment dat să fie aproximativ 1200 de agenți pe piață. Din 2001 până în 2005 numărul agenților începe să scadă, având în perioada 2002-2003 anumite perioade când erau mai mult de 900 de agenți. În intervalul 2004-2005 s-a înregistrat cel mai puțin număr de agenți, urmând ca mai apoi să aibă o cresștere bruscă până la 1000. Din 2006 până la final urmează mai multe perioade de creșteri și descreșteri, la finalulperioadei înregistrându-se un număr de aproximativ 400 de agenți.

Asemeni modelului anterior, numărul de acțiuni prezente pe piațădin 1998 până în 2001 a fost într-o continuă creștere, cea maimare valoare înregistrată fiind în 2001, de aproximativ 175000.Din acel moment până la finalul perioadei numărul acțiunilor pepiață începe să scadă, iar din 2004 până la final fiind un numărechilibrat, depășindu-se doar de 2 ori valoarea de 25000. Sprefinal se observă că s-au înregistrat aprox 12500 de acțiuni.