EMPRESA PESQUERA
“EXALMAR S.A.A.”Análisis e Interpretación de EE. FF.
Prof. Augusto Cahuapaza Morales
Integrantes:
2008 - 31746 Guevara Cárdenas Rubi Wimey2008 - 31749 Cuaquera Castillo Bertha Eulalia2008 - 31786 Pongo Flores Katia Beatriz2008 - 31772 Torres Ramírez Jimena Teresa2008 - 31823 Ticahuanca Guerra Mary Luz2008 - 31837 Mamani Vargas Ronny Alejandro
ÍNDICE
02/01/2012
INTRODUCCIÓN 3
CAPITULO I: INFORMACIÓN DE LA EMPRESA 4
1.1 Empresa pesquera “Exalmar S.A.A.” 4
1.2 Visión 4
1.3 Misión 4
1.4 Valores 4
1.5 Reseña histórica 5
1.6 Operaciones 7
1.7 Relación con inversionistas 11
1.8 Información financiera 12
1.9 Responsabilidad social 14
1.10 Estados Financieros Consolidados 15
CAPITULO II: OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO 16
2.1. Objetivo general 16
2.2. Objetivos específicos 16
CAPITULO III: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS EEFF CONSOLIDADOS DE LA
EMPRESA “EXALMAR SAA.” 17
3.1. Método de Análisis Vertical o Estructural – Estático 17
3.2. Método de Análisis Horizontal o Evolutivo 20
3.3. Análisis de Ratios Financieros 25
CAPITULO IV: INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA 39
CONCLUSIONES 41
RECOMENDACIONES 42
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA 43
INTRODUCCIÓN
En el mundo actual uno de las actividades de producción más importantes es la pesquería, es por ello
que el presente trabajo monográfico se ha elaborado con el fin de profundizar, complementar y facilitar la
comprensión de diversos aspectos relacionados a la actividad pesquera. Específicamente abarcaremos:
“Aspectos generales, actividades, información financiera y análisis de EEFF de la empresa Pesquera
Exalmar”.
Buscando ser un apoyo para los estudiantes en el transcurso del desarrollo de su carrera, nos
enfocaremos en el análisis de los EEFF de la empresa Pesquera Exalmar, utilizando los resultados de
los EEFF de los periodos 2009 y 2010 que posteriormente se mostrarán en el transcurso del presente
trabajo.
El presente trabajo se encuentra estructurado de la forma a través de la cual se pueda lograr un
entendimiento esencial, dividiéndose así en cuatro capítulos: capítulo I: en el cual se muestran las
características generales de la empresa pesquera Exalmar; mientras que en el capítulo II: Objetivos del
análisis financiero, capítulo III: Análisis e interpretación de sus EEFF consolidados y por último en el
capítulo VI, se emitirá el Informe de Evaluación Financiera.
Finalmente dirigimos nuestro agradecimiento a nuestros compañeros ya que han sido sumamente útiles
con sus distintos puntos de vista y sugerencias respecto al contenido del presente trabajo ya que de esta
manera obtendrán mayores conocimientos sobre la actividad pesquera en nuestro país.
CAPÍTULO I
INFORMACIÓN DE LA EMPRESA
1.1. Empresa pesquera “Exalmar S.A.A.”:
Pesquera Exalmar S.A.A. es una empresa peruana
líder del sector pesquero dedicada a la extracción,
transformación y comercialización de recursos
hidrobiológicos para consumo humano directo e
indirecto, que busca la sostenibilidad a largo plazo
en base a la calidad de sus productos orientados a
los mercados de exportación y que promueve el
desarrollo de las personas y de las instituciones
con las cuale4s se relaciona.
1.2. Visión:
Ser reconocida a nivel mundial como la más eficiente empresa proveedora de productos de origen
hidrobiológico de alto valor proteico.
1.3. Misión:
Ofrecer a sus clientes productos elaborados con calidad y ecoeficiencia, basados en una
constante innovación y en la capacidad de trabajo de su equipo humano, asegurando su
sostenibilidad en el tiempo y generando confianza en sus accionistas y en sus grupos de interés.
1.4. Valores:
1.5. Reseña histórica:
La historia de Pesquera Exalmar S.A.A. se remonta al año 1976 cuando su accionista principal, el
señor Víctor Matta Curotto, imcursionó en el rubro pesquero como armador al adquirir la
embarcación pesquera Cuzco 4.
En 1992, fue una de las primeras empresas privadas en ingresar a la actividad industrial al
construir la primera planta procesadora de harina y aceite de pescado en el puerto de Casma
(Ancash), anteriormente dicha actividad estaba reservada sólo para el estado. Esta inversión se
realizó a través de la empresa Explotadora de Alimentos del Mar S.R.L.
En 1995, por intermedio de la empresa Pesquera Alfa S.A. se construyó la planta de Tambo de
Mora (Ica).
En 1997, luego de participar en un proceso de privatización convocado por el estado peruano, se
concretó la compra de la empresa Pesca Perú Huacho S.A., cuyo activo principal era la actual
planta de Huacho. Esta adquisición se efectuó a través de la empresa Pesquera María del Carmen
S.A.A. En noviembre de ese mismo año se constituyó Pesquera Exalmar S.A.A.
En 1998, se da la fusión de las demás empresas del señor Víctor Matta Curotto; Pesquera Alfa
S.A.A. Pesquera María del Crmen S.A. y Pesca Perú Huacho S.A. con Pesquera Exalmar S.A. En
ese mismo año, se adquirió Pesquera Culebras S.A. y se construyó la planta de Chicama( La
Libertad) la cual empezó a producir al año siguiente. Asimismo, realizó adquisiciones en flota las
cuales representaron al cierre del año 2000 una capacidad total de bodega de 5257 m3 .
En los posteriores años, cumpliendo con su plan de crecimiento, la empresa se ha mantenido en
un proceso de inversión continua del cual es necesario resaltar:
La primera imcursión-año 2004- en el mercado de capitales a traves del primer progrma de
instrumentos de corto plazo. Dentro de dicho programa, se realizaron cuatro emisiones por
un total de US$11.5 millones y fueron completamente pagados y retirados en el 2006. Los
fondos de dichas emisiones fueron utilizados para el financiamiento de cpaital de trabajo.
En el 2006, adquirió una planta en Chimbote (Ancash) y cuatro embarcaciones pesqueras de
propiedad de pesquera San Francisco S.A. y Pesquera Cabo Peñas S.A., las cuales habian
sido alquiladas desde el 2004. Estas adquisiciones le permitieron incrementar su capacidad
de procesamiento total a 374 TM/HR y su capacidad de bodega total a 8155 m3, lo cual
representó un significativo incremento en flota de 55.1%.
En abril de 2007, el exitoso desempeño de Pesquera Exalmar y su proceso de consolación
dentro de la industria pesquera (como consecuencia de la dinámica de fusiones y
adquisiciones que se dieron durante los años anteriores) atrajo el interés del fondo de
inversión privado Citigroup Venture Capital Internacional, el cual adquirió el 22.71% del
capital social mediante el aporte de US$30.0 millones. Estos fondos fueron utilizados para la
compra de embarcaciones y de plantas.
En el 2008, se efectuó la importante adquisición del 50% de las acciones de Cormar S.A. a
través de la Bolsa de Valores de Lima. Los recursos para esta adquisición fueron obtenidos
de un préstamo sindicado internacional por US$80.0 millones liderado por West LB.
Durante ese mismo año, el gobierno peruano perfeccionó el marco regulatorio de la pesca de
un régimen general para toda la industria a un sistema de cuotas individuales de pesca, el
cual entró en vigencia a partir del año 2009. Dentro de este nuevo marco, al titular de una
licencia se le asignó un porcentaje máximo de captura por embarcación (PMCE) sobre la
base de su capacidad de flota y de los volúmenes históricos de captura durante los cuatro
años anteriores.
En el año 2009 marcó para pesquera Exalmar S.A.A el inicio de la extracción de pesca para
consumo humano directo empleando para ello tres de sus embarcaciones con una capacidad
de bodega total de 1266 m3 , las cuales fueron especialmente acondicionadas con sistemas
de frio.
Es necesario mencionar que durante los años 2009 y 2010 se realizaron las siguientes
adquisiones:
Planta de procesamiento en el callao(LIMA)
Planta de procesamiento en Paita(PIURA)
Pesquera Virgen de las Peñas S.R.L.
Pesquera San Martín de Porras S.R.L.
Pesuqera Mar Adentro S.A.C.
Pesquera Ollanta S.A.C.
Las operaciones realizadas a mayo del 2010 le permitieron a Pesquera Exalmar S.A. incrementar
su cuota a 5.72567% en la zona centro –norte y a 2.7905% en la zona sur.
En los meses siguientes, en línea con su estrategia de creciemiento, pesquera Exalmar consolidó
mayores adquisiciones iniciando la primera temporada del 2011 con una cuota adicional Centro
Norte de 0.69238% y una cuota sur de 1.549485%, asi las nuevas cuotas de pesquera Exalmar
son para el centro –norte 6.4181% y para la zona sur 4.3400%.
A la fecha, se encuentra en proceso de construcción una planta de congelado en el puerto de
Paita, la cual tendrá una capacidad de procesamiento de 1000 TM por día, permitiendo completar
su incursión en el segmento de consumo humanodirecto. Adicionalmente a ello, se está
construyendo otra planta de congelado en el puerto de Paita de 38.4 TM por dia y 1000 TM de
almacenamiento para procesar diversas especies, principalmente pota y perico.
1.6. Operaciones:
Productos
Harina de Pescado
La elaboración de la harina de pescado se realiza a través del
procesamiento de la anchoveta (engraulis ringens) como
única fuente de materia prima, la misma que es capturada
por embarcaciones propias y de terceros.
Los procesos de producción de harina Flame Dried (FD) y
Steam Dried (SD) son similares del tipo de sacado y los
métodos de evaporación que emplean temperaturas bajas
durante un corto periodo de tiempo lo cual permite la buena
digestibilidad del producto.
El harina de pescado contiene entre65% y 72% de proteínas de alta calidad, rica en acidos grasos
esenciales Omega 3, EPA y DHA, constituyendo una fuente de alimento y energía para el rápido
crecimiento del ganado vacuno, ovino y porcino, así como también para el desarrollo de la
piscicultura y avicultura.
Contamos con laboratorios propios que garantizan la inocuidad de nuestro producto en todas las
etapas de su proceso de elaboración, cumpliendo con los más altos estándares de calidad
exigidos por los mercados internacionales.
El harina de pescado es envasado en sacos nuevos de polipropileno de 50 KG.
CALIDADES HARINA DE PESCADO
Steam Dried y FAG - Harina de Pescado
SuperPrime Prime Taiwan Thailand StandardProteína % Min. 68-71 67-70 67 67 65-67Grasa % Max. 10 10 10 10 10-DicHumedad % Max. 10 10 10 10 10FFA % Max. 7.5 10 10 10 10Cenizas % Max. 15 17 17 17Sal y Arena % Max. 4 5 5 5 5TVN mg/100gr Max. 100 120 120 150 -
Histamina ppm Max. 500 1000 - - -Antioxidante
ppm Max. 150 150 150 150 150
Flota
El área de Flota es responsable de las operaciones de extracción de recursos marinos
(principalmente anchoveta), para el abastecimiento de sus plantas de procesamiento.
Su gestión está orientada a la Logística de Pesca que permite:
Alistamiento de las naves: mantenimiento predictivo, preventivo y correctivo.
Avituallamiento: personal, materiales y equipos.
Operación: extracción y descarga.
Pesquera Exalmar dispones de una flota de 48 embarcaciones
con una capacidad total de bodega de 13,124 m3. Tres de ellas, son
embarcaciones de 422 m3, con sistema de bodegas refrigeradas
(RSW) para la captura de especies destinadas al Consumo
Humano Directo, y, cuentan con motores y equipos de última
generación tecnológica y eficiencia comprobada.
Estas embarcaciones tienen a la fecha un PMCE asignado de
6.4181% en el centro-norte y 4.3400% en el sur.
Plantas
Para la producción de harina de pescado, aceite crudo
de pescado y aceite de consumo humano directo,
Pesquera Exalmar cuenta con cinco plantas
estratégicamente ubicadas, a lo largo de la costa
peruana, las cuales procesan un total de 424 TM por
hora de materia prima
Nuestra sexta planta esta ubicada en Paita y se
encuentra en proceso de instalación de una planta y se
encuentra en proceso de instalación de una planta de
procesamiento de pescado para consumo humano
directo CHD (Planta de Congelados).
Gestión de Calidad
Pesquera Exalmar gestiona la calidad a través de profesionales altamente calificados y en
constante capacitación, organizados en comités de gestión en cada una de sus plantas, las cuales
cuentas con laboratorios dotados de equipos de actualizada tecnología.
Estos comites multidisciplinarios son responsables de integrar los diversos sistemas de gestion a
fin de asegurar la mejora continua de sus procesos y el cumplimiento de los estandares de calidad,
alta competitividad e inocuidad de sus productos, de acuerdo a la exigencias de los mercados
nacional e internacional.
Mercados
10
1.7. Relación con inversionistas:
BUEN GOBIERNO CORPORATIVO:
Introducción:
Pesquera Exalmar está comprometida con sus diversos grupos de interés y ha instaurado las
mejores prácticas DE GOBIERNO Corporativo con el fin de dirigir y controlar la distribución de
derechos y responsabilidades entre los accionistas, directores, gerentes y otros agentes de
interés. Nuestro compromiso con la transparencia y la credibilidad de nuestra información es uno
de los pilares de nuestro accionar.
Para el 2011 la Gerencia se ha trazado el objetico de lograr la máxima calificación posible en los
principios de Gobierno Corporativo; es así que desde fines del 2010 se ha formado un comité
multidisciplinario avocado a la formalización y documentación de las practicas ya vigentes en el
manejo de la información y en la formalización de la normativa requerida para la Junta General de
Accionistas, Sesiones de Directorio así como para la atención a nuestros inversionistas.
CON RESPECTOA LA EMSION DE PROSPECTOS:
cualquier coordinador global, agente de colocación de los intermediarios no declaran que los
siguientes materiales puedan ser distribuidos legalmente, o que los valores puedan ser distribuidos
legalmente ofrecidos, de acuerdo con cualquier registro u otros requisitos aplicables en cualquier
jurisdicción en la que el registro , la exención del registro o calificación bajo las leyes de valores
sea requerida, o en virtud de una exención en virtud del mismo disponibles ,ni asume ninguna
responsabilidad por facilitar dicha distribución o la oferta. En particular ,no se han tomado medidas
por Exalmar, cualquier coordinador global ,el agente de colocación o de cualquier otro
intermediario que permita una oferta pública de valores o la distribución de los materiales en
ninguna jurisdicción donde se requiere una acción a tal efecto .En consecuencia ,los valores no
pueden ser ofrecidos ni vendidos ,directa o indirectamente ,y los materiales no podrán ser
distribuidos o publicados en ninguna jurisdicción ,excepto bajo circunstancias que cumplan con las
leyes y reglamentos aplicables .
1.8. Información financiera:
En el año 2011 se muestran los siguientes EE.FF.
Consolidados:
Estados Financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros Auditados
Por los periodos de 3 meses terminados al 31 de Marzo del 2011 y 2010.
Individual:
Estados Financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2011 y 2010
Estados Financieros
Por los periodos de tres meses terminados al 31 de marzo del 2011 y 2010
En el 2010 y años anteriores se muestran los siguientes EE.FF. :
Consolidados
Estados financieros auditados
Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los periodos de seis meses terminados al 30 de junio del 2010 y 2009
Estados financieros
Por los años terminados el 31 de diciembre del 2009 y 2008
Individual:
Estados financieros
Por los años terminados el 31 de diciembre del 2010 y 2009.
Estados financieros
Por los periodos de nueve meses terminados al 30 de setiembre del 2010 y 2009.
RELACION CON INVERSIONISTAS
DIRECTORIO:
El directorio de la empresa se encuentra conformado por las siguientes personas:
DIRECTORES
Víctor M. Malta Curotto
Renato Vasquez Costa
Cristian Celis Morgan
Cecilia Blume Cillóniz
Sergio Rodrigo Sarquiz Said
GERENCIA:
NOMBRE CARGO
Víctor M. Matta Curotto Presidente del Directorio
Rossana Ortiz Rodríguez Director Gerente General
Raúl Briceño Valdivia Gerente Administración y Finanzas
Judith Vivar Ramírez Gerente Comercial
Arturo Muñoz Lizárraga Gerente de Operaciones Plantas
Mario Minaya Gonzáles Gerente de Contraloría y Sistemas
Guillermo Vera Mere Gerente de Operaciones Flota
ACCIONISTAS MAYORITARIOS:
Accionistas Numero de acciones % Participación
Caleta de Oro Holding S.A. 126.048.423 42.4%
LF FID CDO 54.000.000 18.2%
Stafedouble S.L. Sociedad Unipersonal 40.000.001 13.5%
Banchile Corredores de Bolsa S.A. 20.340.213 6.8%
Silk Holding Management Ltd. 5.058.466 1.7%
Otros con participación menor al 5% 51.549.454 17.4%
TOTAL 296.996.557 100.00%
1.9. Responsabilidad social:
CONDICIONES PARA EL ACCESO A LA OPCIÓN DE SERVICIO AL ARMADOR
1. Los armadores que accedan a esta opción han recibido un código de usuario y una clave de
acceso y son responsables de su uso y de haber proporcionado dicha información a terceros
que, en cualquier caso, no podrán ser ajenos a la actividad o negocio del armador, no siendo
permitido que se entregue dicha información a personas ajenas a la actividad y organización
del armador.
2. La orientación al armador se ciñe a la actividad empresarial del armador. Por tanto, no es
posible acceder a esta opción para recabar orientación para respuestas ajenas a aquella
actividad.
3. Las respuestas que se puedan obtener al usar esta opción podrán ser escritas y estar
contenidas en cualquier tipo de soporte (papel, electrónico, digital, etc.) o bien ser
comunicadas verbalmente. De ser necesario, Pesquera Exalmar S.A. podrá sugerir que la
respuesta verbal se produzca en una reunión.
4. La orientación que se brinda por medio de esta opción no vincula, no obliga ni sujeta a
ningún tipo de responsabilidad legal ni de ningún otro tipo a Pesquera Exalmar S.A. dado que
se trata de una opción no sólo gratuita sino fundamentalmente de orientación. Si el armador
quisiera adoptar una decisión con implicancias legales en su trabajo u organización deberá
consultar a un profesional en la materia.
5. Pesquera Exalmar S.A. se reserva el derecho de variar las condiciones de esta opción de
orientación al armador y, en su caso, de restringirla o de suprimirla.
1.10. Estados Financieros Consolidados:
CAPITULO II
OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO
2.1. Objetivo General:
Medir la rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su
situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro.
Por lo tanto, el cumplimiento de este objetivo dependerá de la calidad de los datos, cuantitativos y
cualitativos, e informaciones financieras que servirán de base para el análisis.
2.2. Objetivos Específicos:
Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y liquidez así como
su capacidad para generar recursos.
Informar sobre la situación económica y financiera de la empresa.
Indicar los problemas financieros por los que está atravesando la empresa pesquera
“Exalmar SAA.”
Proporcionar un informe para que la gerencia tome la decisión financiera adecuada en el
momento oportuno.
Informar a los diversos usuarios de la información financiera, como son: SUNAT, CONASEV,
bancos, socios, proveedores, auditores, trabajadores, etc.
CAPITULO III
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS EEFF CONSOLIDADOS DE LA EMP. “EXALMAR SAA.”
3.1 Método de Análisis Vertical o Estructural – Estático:
Mediante las cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos en un solo grupo de
estados financieros, utilizándose dos métodos:
a) Reducción de los estados a por ciento
b) Método de razones o coeficientes
En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el método
de Reducción de los estados financieros a por cien.
3.1.1 Análisis Vertical del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y
subsidiarias.
PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIASBALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
2010 2009US$000 US$000
ACTIVO % %ACTIVO CORRIENTE:Efectivo 29,928 9.423 10,127 3.644Cuentas por cobrar comerciales, neto 7,714 2.429 4,657 1.676
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 1,294 0.407 128 0.046Otras cuentas por cobrar, neto 21,764 6.852 13,103 4.714Existencias, neto 13,945 4.391 36,279 13.053Gastos contratados por anticipado 4,627 1.457 1,501 0.540Total activo corriente 79,272 24.959 65,795 23.672ACTIVO NO CORRIENTE:Inversiones Financieras 464 0.146 464 0.167
Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto 121,615 38.290 118,460 42.620Crédito mercantil 51,708 16.280 46,737 16.815Activos intangibles, neto 64,556 20.325 46,490 16.726
Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido _ _Total activo no corriente 238,343 75.041 212,151 76.328TOTAL ACTIVO 317,615 100.00% 277,946 100.00%PASIVOPASIVO CORRIENTEObligaciones financieras 19,643 6.185 61,832 22.246Cuentas por pagar comerciales 12,789 4.027 15,567 5.601Cuentas por pagar a partes relacionadas 076 0.024 040 0.014
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente
5,140 1.618 1,221 0.439
Otras cuentas por pagar 6,152 1.937 7,448 2.680Total pasivo corriente 43,800 13.790 86,108 30.980PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones 2,312 0.728 2,030 0.730Obligaciones financieras a largo plazo 41,246 12.986 60,360 21.716
Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 21,883 6.890 20,820 7.491Total pasivo no corriente 65,441 20.604 83,210 29.937TOTAL PASIVO 109,241 34.394 169,318 60.918PATRIMONIOCapital Social 90,336 28.442 69,752 25.096Capital Adicional 70,137 22.082 _Excedente de revaluación 2,506 0.789 2,506 0.902Reserva Lega 3,609 1.136 360 0.130Resultados acumulados 41,786 13.156 36,010 12.956TOTAL PATRIMONIO NETO 208,374 65.606 108,628 39.082TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 317,615 100.00% 277,946 100.00%
Las partidas que contribuyen en mayor parte a cada sección del balance General son las
siguientes:
En la sección de las cuentas del Activo tenemos que las partidas que representan un
mayor peso en cada año han sido Efectivo y Equivalente de Efectivo, ya que en el año
2010 esta partida representa el 9.423% del activo total mientras que en el año 2009 es
el 3.644% del mismo rubro.
También se observa que Inmuebles, Maquinaria y Equipo es la partida que representa
casi la mitad del activo Total es decir el porcentaje más alto ya que en 2010 constituye
un 38.29% y e4n el 2009 expresa un 42.62%.
En la sección del Pasivo las partidas que representan el mayor porcentaje son las
obligaciones financieras a largo plazo con un 12.98%, en el 2010, y un 21.716% en el
2009.
En las cuentas patrimoniales los porcentajes más altos de participación lo constituyen
el Capital Social con 28.442% por en 2010 y 25.096% por el 2009; así mismo los
Resultados acumulados 13.156% y 12.956% respectivamente.
3.1.2 Análisis Vertical del Estado de Ganancias y Pérdidas de la empresa pesquera
Exalmar S.A.A. y subsidiarias.
PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009
2010 2009
US$000 US$000
% %VENTAS NETAS 182,992 100% 128,283 100%
COSTO DE VENTAS -117,112 -63.998 -73,753 -57.492Gastos de venta -22,559 -12.328 -18,033 -14.057UTILIDAD BRUTA 43,321 23.674 36,497 28.450Gastos de administración -4,986 -2.725 -4,510 -3.516Gastos de venta -5,740 -3.137 -6,211 -4.842Ganancia por venta de activos 007 0.005Indemnización bajo Decreto Legislativo N° 1084 -1,897 -1.037 -6,347 -4.948Otros ingresos 2,755 1.506 3,890 3.032Otros egresos -2,985 -1.631 -4,434 -3.456UTILIDAD OPERATIVA 30,468 16.650 18,982 14.797Pérdida por instrumentos financieros derivados -912 -0.498 -723 -0.564Ingresos financieros 094 0.051 144 0.112Gastos financieros -6,820 -3.727 -6,794 -5.296Resultado por conversión 684 0.374 219 0.171
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
23,514 12.850 11,828 9.220
Impuesto a la renta -5,989 -3.273 -4,069 -3.172UTILIDAD NETA 17,525 9.5769214 7,759 6.04834623
El costo de ventas del año 2010 representa un 63.99% de las ventas del mismo año
contra un 57.49% del año 2009, sobre las ventas de dicho año. Eso quiere decir que el
margen de esta empresa se ha disminuido en el último año, posiblemente por la
presencia de competidores o como puede ser también por precios más altos de los
proveedores por problemas de financiamiento. Esta utilidad afecta directamente la utilidad
bruta comparada de un año con otro.
La utilidad operativa aumenta en 1.85% en el año 2010 con respecto al año 2009.
En el año 2010 se ha obtenido una utilidad neta que representa el 9.57% de las ventas,
mientras que en el año 2009 dicha relación fue de 6.04%. Esto es básicamente por la
diferencia de un año con otro entre los años 2010 y 2009.
CONCLUSIONES
Del análisis efectuado al Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas, apreciamos lo
siguiente:
• No es muy satisfactorio decir que el costo de ventas tuvo un incremento, esto debido a la
reducción de las ventas.
• La empresa tiene una buena liquidez.
• Tuvo un buen margen de utilidades porque aumento con respecto al año 2009.
RECOMENDACIONES
Se recomienda implementar lo siguiente:
• Control en la política de ventas.
• Un mayor otorgamiento de créditos.
• Bajar el costo de ventas.
• Controlar los gastos operativos.
3.2 Método de Análisis Horizontal o Evolutivo:
Son los que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o más grupos de
estados financieros de fechas sucesivas, empleándose tres métodos:
a) Método de aumento y disminuciones
b) Método de tendencia
c) Método grafico
En el caso de la empresa PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS utilizaremos el método
de tendencia.
3.2.1 Análisis Horizontal del Balance General de la empresa pesquera Exalmar S.A.A. y
subsidiarias.
PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DICIEMBRE DE 2010 Y 2009
2010 US$000
2009 US$000
Aumento en Dólares
(Disminución) %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo 29,928 10,127 19,801 195.53Cuentas por cobrar comerciales, neto 7,714 4,657 3,057 65.64Cuentas por cobrar a partes relacionadas 1,294 128 1,166 910.94Otras cuentas por cobrar, neto 21,764 13,103 8,661 66.10Existencias, neto 13,945 36,279 -22,334 -61.56Gastos contratados por anticipado 4,627 1,501 3,126 208.26Total activo corriente 79,272 65,795 13,477 20.48ACTIVO NO CORRIENTE:Inversiones Financieras 464 464 000 0.00
Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto
121,615 118,460 3,155 2.66
Crédito mercantil 51,708 46,737 4,971 10.64Activos intangibles, neto 64,556 46,490 18,066 38.86
Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido
000 000 000 0.00
Total activo no corriente 238,343 212,151 26,192 12.35TOTAL ACTIVO 317,615 277,946 39,669 14.27PASIVOPASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 19,643 61,832 -42,189 -68.23Cuentas por pagar comerciales 12,789 15,567 -2,778 -17.85Cuentas por pagar a partes relacionadas 076 040 036 90.00
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente
5,140 1,221 3,919 320.97
Otras cuentas por pagar 6,152 7,448 -1,296 -17.40Total pasivo corriente 43,800 86,108 -42,308 -49.13PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones 2,312 2,030 282 13.89Obligaciones financieras a largo plazo 41,246 60,360 -19,114 -31.67
Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido
21,883 20,820 1,063 5.11
Total pasivo no corriente 65,441 83,210 -17,769 -21.35TOTAL PASIVO 109,241 169,318 -60,077 -35.48PATRIMONIO
Capital Social 90,336 69,752 20,584 29.51Capital Adicional 70,137 000 70,137 0.00Excedente de revaluación 2,506 2,506 000 0.00Reserva Legal 3,609 360 3,249 902.50Resultados acumulados 41,786 36,010 5,776 16.04TOTAL PATRIMONIO NETO 208,374 108,628 99,746 91.82
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 317,615 277,946 39,669 14.27
Las principales variaciones que se presentan en el balance general de esta compañía están
dadas por los rubros de Efectivo y Equivalente de Efectivo que en el año 2010 se ha
incrementado en $ 19,801, lo cual representa un 195.53% con respecto a lo que se
mostraba en el año 2009; Estas han sido las variaciones en lo que corresponde al Activo
Corriente, el cual en su conjunto representa una variación del 4.9% representando una
disminuci9on de S/. 75.107.
En lo que corresponde al Activo no corriente los rubros de mayor variación lo constituyen los
Activos Intangibles que muestra un aumento del 38.86% en el año 2010 con respecto al
2009 y que nominalmente representa S/.18,066 ; también se eleva significativamente el
rubro de Créditos Mercantiles con S/. 4,971, lo que representa un 10.68% del año anterior.
Otros activos no corrientes no presentan variaciones significativas.
En las cuentas de pasivo y patrimonio lo que mas ha variado son las Obligaciones
Financieras con S/.42, 189 de menos que nominalmente representa un 68.23% con
respecto al año 2009. También se observa una variación significativa de las Cuentas por
pagar a Comerciales, mas que nada en términos porcentuales, lo cual representa una
variación del 17.85% menos que el año 2009.
En el pasivo no corriente ha disminuido las Obligaciones Financieras a largo plazo en un
31.67% equivalente a un monto de S/.19,114; posiblemente sea por las transferencia a la
parte corriente de dichas deudas. También se ha incrementado en Impuesto a la Renta y la
Participación de los Trabajadores deferidos en S/. 1,063 con respecto al año anterior.
Las mayor variación de las cuentas del Patrimonio es el Capital Social que aumento en un
29.51% que representa nominalmente S/. 20,584 de mas con respecto al año 2009, las
demás cuentas del patrimonio se mantienen constantes, observándose que solo se han
modificado los resultados acumulados de un año otro. Estos se incrementan en el año 2010
en S/. 5,776 lo que constituye un 16.04% de mas con respecto al ultimo año.
CONCLUSIONES
Del análisis efectuado, se aprecia lo siguiente:
• Aumento en el rubro Efectivo y Equivalente de Efectivo.
• Aumento de Activos Intangibles.
• Disminución de las deudas a Largo Plazo.
• Disminución de las cuentas por pagar.
RECOMENDACIONES
Se recomienda efectuar lo siguiente:
• Financiar la parte corriente de las deudas a Largo Plazo.
• Control de Inventarios.
• Acceder a una nueva cartera de proveedores para acceder a mejores descuentos y menores
intereses.
3.2.2 Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas de la empresa pesquera
Exalmar S.A.A. y subsidiarias.
PESQUERA EXALMAR S.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DICIEMBRE DE 2009
2010 US$000
2009 US$000
Aumento en Dolares
(Disminución) %
VENTAS NETAS 182,992 128,283 54,709 42.65COSTO DE VENTAS -117,112 -73,753 -43,359 58.79
Gastos de venta -22,559 -18,033 -4,526 25.10
UTILIDAD BRUTA 43,321 36,497 6,824 18.70GASTOS OPERATIVOS
Gastos de administración -4,986 -4,510 -476 10.55Gastos de venta -5,740 -6,211 471 -7.58Ganancia por venta de activos 000 007 -007 -100.00Indemnización bajo Decreto Legislativo N° 1084 -1,897 -6,347 4,450 -70.11Otros ingresos 2,755 3,890 -1,135 -29.18Otros egresos -2,985 -4,434 1,449 -32.68
TOTAL GASTOS OPERATIVOS -9,868 -17,605 4,752
UTILIDAD OPERATIVA -22,721 18,982 -41,703 -219.70Pérdida por instrumentos financieros derivados -912 -723 -189 26.14Ingresos financieros 094 144 -050 -34.72Gastos financieros -6,820 -6,794 -026 0.38Resultado por conversión 684 219 465 212.33UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
23,514 11,828 11,686 98.80
Impuesto a la renta -5,989 -4,069 -1,920 47.19
UTILIDAD NETA 17,525 7,759 9,766 125.87
Las ventas de “EXALMAR S.A.” en el año 2010 han aumentado en S/.54,709, lo cual
representa un 42.65% de las ventas del año 2009, lo cual es muy favorable puesto
que la tendencia en toda empresa es el incremento en sus ventas, e inclusive debe
preocupar cuando la variación en positiva pero muy ligeramente.
El costo de ventas disminuye en S/. 43,359, lo que representa un 58.79% con
respecto al costo de ventas del año 2009.
Los gastos operativos han bajado en S/. 4,752; que representa un 26.99% menos de
los que se obtuvo como gastos operativos en el año 2008. La razón de dicha
disminución debe haber sido de una racionalización en los gastos.
La utilidad obtenida, antes de Participación de los Trabajadores e impuestos
aumento en el año 2010 en S/. 11,686; lo cual representa un 98.8% de la utilidad
obtenida en el año 2009. Se observa pues que al haberse aplicado una política de
austeridad, por la reducción de los gastos operativos, esta ha sido exitosa.
La variación en la utilidad neta ha sido de 125.87% en forma positiva, que en
términos nominales representa S/. 9,766 más que lo obtenido en el año 2009.
CONCLUSIONES
Del análisis efectuado, se aprecia lo siguiente:
• La gestión de la empresa fue favorable.
• El costo de Ventas disminuyó.
• La Utilidad Neta aumento gracias a la austeridad que se programo para el ejercicio 2010 a
causa de las bajas ventas del año 2009.
RECOMENDACIONES
Se recomienda efectuar lo siguiente:
• Evaluar los gastos operativos
• Examinar las perspectivas de la gerencia.
3.3 Análisis de Ratios Financieros:
a) RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores muestran el nivel de solvencia financiera de la empresa para el corto plazo.
Expresan la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
Veamos cuales son:
1. LIQUIDEZ GENERAL
LIQUIDEZGENERAL= ACTIVOCORRIENTEPASIVOCORRIENTE
Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones corrientes o
pagaderas en el corto plazo. Cuanto más elevado sea el valor de este índice, mayor
será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas corrientes.
El activo corriente está compuesto, básicamente, por los recursos en caja y bancos, los
valores negociables de alta liquidez, las cuentas por cobrar y los inventarios.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
LIQUIDEZ GENERAL 2010 2009 2010 2009
ACTIVOCORRIENTEPASIVOCORRIENTE
S / .79,272S / .43,800
S / .65,795S / .86,108
1.81=181% 0.76=76%
I
In
Interpretación: El activo corriente excede al pasivo corriente en 81%. Esto significa que
la empresa puede, utilizando su efectivo, sus cuentas por cobrar y sus existencias,
pagar con holgura sus obligaciones de corto plazo. Al comparar este índice con el del
año anterior 2009 (S/.65,795/S.86,108 = '0.76) vemos que la posición de liquidez
general ha mejorado respecto al año anterior.
Naturalmente, es solamente una primera medida de la liquidez. Esto tiene que
complementarse con otras razones más exigentes, como la prueba ácida y la prueba
defensiva.
2. PRUEBA ÁCIDA
PRUEBA Á CIDA= ACTIVOCORRIENTE−EXISTENCIAS−GASTOS ANTICIPADOSPASIVOCORRIENTE
Es una medición más exigente de la solvencia de corto plazo de la empresa, pues no se
considera el activo realizable. Resulta de la división de los activos más líquidos entre las
deudas corrientes. Igualmente, cuanto más elevado sea el valor de este índice, mayor
será la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones corrientes.
Decimos que es una medición más exigente por cuanto no se consideran las
existencias o inventarios, ya que tienen menor liquidez que los otros componentes del
activo corriente. Aun cuando no se estila mucho mencionar los gastos pagados por
anticipado hay que decir que, si los hubiese, también deberán restarse al igual que las
existencias.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
PRUEBA ACIDA 2010 2009
ACTIVOCORRIENTE−EXISTENCIAS−GASTOS ANTICIPADOSPASIVOCORRIENTE
S / .79,272−S / .13,945−S /. 4,627S/ .43,800
¿ S / .60,700S / .43,800
S / .65,795−S /.36,279−S / .1,501S /.86,108
¿ S / .28,015S / .86,108
2010 2009
1,39=139% 0,33=33%
Interpretación: Vemos que el efectivo y los equivalentes de efectivo, sumados a las inversiones
financieras y las cuentas por cobrar, permiten cubrir el 39% de los pasivos de corto plazo.
Comparando esta información con la razón del año anterior (S/.28015/S/.86108=0.33) vemos
que se ha producido una mejora en la liquidez, medida con esta prueba ácida. La solvencia de
corto plazo ha mejorado.
3. PRUEBA DEFENSIVA
PRUEBA DEFENSIVA=CAJAY BANCOS+VALORESNEGOCIABLESPASIVOCORRIENTE
Esta es una prueba extrema en cuanto a la exigencia o severidad. Solamente considera las
partidas más líquidas de la empresa. Pero, considerando el nuevo Manual de Información
Financiera de CONASEV, este ratio habría que presentarlo de la siguiente manera:
PRUEBA DEFENSIVA= EFECTIVOY EQUIVALENTES DE EFECTIVOPASIVOCORRIENTE
Naturalmente, un mayor valor de este ratio indica una mayor capacidad de la empresa para
cancelar inmediatamente sus obligaciones de corto plazo, sin depender, de las cobranzas ni de
las ventas de sus existencias.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
PRUEBA DEFENSIVA 2010 2009 2010 2009
EFECTIVOY EQUIVALENTES DEEFECTIVOPASIVOCORRIENTE
S / .29,928S / .43,800
S / .10,127S / .86,108
0,68= 68% 0,12=12%
Interpretación: los recursos más líquidos (el dinero, los depósitos y otros activos considerados
por la gerencia como equivalentes de efectivo) podrían ser usados para cancelar, de inmediato,
el 68% de los pasivos corrientes. Esta razón podría indicar suficiencia o insuficiencia,
dependiendo del grado de velocidad de recuperación de las cuentas por cobrar y de las ventas
de mercaderías. Si las cuentas por pagar tienen plazos cortos (7 ó 15 días) y las cuentas por
cobrar tienen plazos más extensos (45 ó 60 días), o si las ventas son muy lentas, este porcentaje
podría indicar problemas en la liquidez de muy corto plazo.
Comparando con la razón del balance 2009 (S/.10,127/ S/.86, 108 = 0,12) vemos que en el año
2010 la empresa ha mejorado en su posición de liquidez de muy corto plazo.
4. CAPITAL DE TRABAJO
No es una razón o coeficiente porque no muestra un porcentaje o proporción. Es más bien un
valor monetario: el resultado de una resta.
CAPITAL DETRABAJO=ACTIVOCORRIENTE−PASIVOCORRIENTE
A esta diferencia también le llaman Fondo de Maniobra. Obviamente, un mayor capital de trabajo
representa una mayor libertad de acción para que la empresa pueda hacer nuevas inversiones.
Una forma de describirlo es decir que es la cantidad de recursos que la empresa podría invertir
sin comprometer su capacidad para pagar sus obligaciones corrientes. Pero, por supuesto, tiene
que evaluarse conjuntamente con otras pruebas.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
CAPITAL DE TRABAJO 2010 2009
ACTIVOCORRIENTE−PASIVOCORRIENTES/ .79,272−S /. 43,800 S/ .65,795−S / .86,108
2010 2009
S/ .35,472 S/ .−20,313
Interpretación: De todos los activos corrientes de la empresa, S/.35, 472 han sido financiados
con capitales propios (patrimonio) o deudas de largo plazo. Eso le da a la gerencia un margen
apreciable para invertir. Si las cuentas por cobrar son recuperables en plazos razonablemente
cortos y las existencias tienen alta rotación, la gerencia no debería tener temores para decidirse
a emplear esa masa monetaria de S/.35, 472 en nuevas inversiones. No se comprometería su
capacidad de pagar sus obligaciones corrientes.
Y ahora, comparando esta información con los datos que tenemos del ejercicio 2009 (S/.
65,795−S / .86,108=S / .−20,313) Vemos que en el 2010 el capital de trabajo ha
mejorado (aumentado) en relación con el período anterior.
b) RATIOS, ÍNDICES O RAZONES DE GESTIÓN O ROTACIÓN
Permiten medir la eficacia de la gestión de la empresa. ¡La eficacia de los gerentes o
administradores! Una buena gestión es resultado de políticas adecuadas de ventas, cobranzas e
inversiones.
5. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS
ROTACION DEEXISTENCIAS= COSTO DEVENTAINVENTARIO PROMEDIO DEEXISTENCIAS
Este indicador permite determinar el número de veces que rotan los inventarios de existencias
durante el año. Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia de la política
de ventas de la empresa y, en general, la eficacia de la administración de las existencias. Más
rotación significa más ventas, y ello se traducirá en más beneficios para la empresa.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS 2010 2009
COSTO DEVENTAINVENTARIO PROMEDIODE EXISTENCIAS
S/ .117,112(S / .13,945+S / .36,279 )
¿ S / .117,112S /.25,112
S /.73,753(S / .36,279+S / .36,279 )
¿ S / .73,753s / .36,279
2010 2009
4,66 VECES 2,03 VECES
Interpretación: Es un valor bajo. Nos dice que las existencias solamente rotan 4,66 veces al
año. Son existencias de baja rotación. Aunque también puede 1 ser que las ventas tengan una
velocidad razonable pero las compras de los últimos meses hayan sido excesivas. En todo caso,
es un stock exageradamente alto en relación con lo que se requeriría para atender las ventas
anuales. Es lo primero que se desprende del análisis. Pero, por supuesto, se tiene que
considerar la naturaleza de las actividades de la empresa. No se puede pretender la misma
rotación de existencias para una empresa de alimentos y para una empresa de compra-venta de
inmuebles.
Comparando con la información del año anterior (S / .73,753S / .36,279
=2,03¿ vemos una mejora en la
rotación de las existencias.
6. PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN DE EXISTENCIAS
PLAZ .PROM . DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS= INVENTARIOPROMEDIO DEEXISTENCIAS∗360DIASCOSTODEVENTAS
Este indicador muestra el número de días que, en promedio, permanecen almacenadas las
existencias.
Mientras más pequeño es el número de días, mayor es la eficiencia de la gestión. Las
existencias que rotan rápidamente son más líquidas que las que permanecen muchos días en
almacén. En estos tiempos en que se busca el Just on time (Justo a tiempo), las empresas no
quieren tener grandes cantidades de inventarios, pues significan costos de almacenamiento,
custodia y conservación. En cambio, buscan tener únicamente el stock necesario para garantizar
la continuidad de sus operaciones. Por lo tanto, un valor pequeño de este ratio nos da una
medición positiva de la gestión, pues significa que las existencias son rápidamente vendidas y no
permanecen mucho tiempo almacenadas.
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
PLAZ.PROM.DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS 2010 2009
INVENTARIO PROMEDIODE EXISTENCIAS∗360DIASCOSTODEVENTAS
S / .25,112∗360DIASS /.117112
S / .36,279∗360DIASS / .73753
2010 2009
77,19=77dias 177,08=177dias
En realidad, esto se puede calcular directamente dividiendo 360 entre la rotación de existencias
Veamos: 360/4,66 = 77 días. Es lo mismo.
Interpretación: Ya hemos visto que la rotación de las existencias es lenta. Aquí vemos lo
mismo: las existencias permanecen en el almacén, en promedio, 77 días. Viendo la información
del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 días) vemos que, aun siendo lenta la rotación del 2010, es
mejor que la del 2009 información del ejercicio anterior (360/2,03 = 177 días).
7. ROTACION DE ACTIVO FIJO:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación de los activos fijos 2010 2009 2010 2009
Ventas
Activos Fijos Netos
182992
1 21,615
128,283
18,460
1.50 1.08
INTERPRETACION:
La empresa ha generado ventas o ingresos por un importe que es igual a 1.50 veces el valor
de sus activos fijos .Esto puede ser muy importante en empresas que, por naturaleza de sus
actividades, necesitan efectuar grandes inversiones en inmuebles maquinaria y equipo.
Comparando con el ejercicio anterior (128283/118460=1.08) observamos que se ha
producido una mejora.
8. ROTACION DEL ACTIVOS TOTALES:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación del Activos
Totales
2010 2009 2010 2009
Ventas
Activos Totales
182992
3 17,615
128,283
2 77,946
0.58 =58% 0.46 =46%
INTERPRETACION:
En el año 2010 cada nuevo sol de los activos de la empresa ha servido para generar S/ 0.58
de ventas. Lo que es lo mismo, las ventas han sido iguales al 58% de los activos totales. Este
puede ser o no un buen indicador, dependiendo de la naturaleza de las actividades de la
empresa.
Comparando con la información del ejercicio anterior (128283/277946 =0.46) observamos
que no ha habido variación en la eficiencia del uso de los activos totales para generar ventas.
9. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación De Cuentas Por
Cobrar
2010 2009 2010 2009
Ventas
Promedio de Cuentas Por
Cobrar
182992.00
(7714.00+4657.00)/
2
128,283
4657.00
29.58 27.55
INTERPRETACION:
Durante el año 2010 las cuentas por cobrar comerciales fueron recuperadas o liquidadas
29.58 veces.
Comparando con los datos del año anterior (128283/4657 =27.55 veces) vemos que en el
2010 ha desmejorado la eficiencia en la recuperación de las cuentas por cobrar. Aquí
también, al no tener los datos del ejercicio 2008, no he calculado promedio sino que he
tomado el saldo de las cuentas por cobrar del 2009, que es S/4657.
Esto se complementa con el siguiente indicador, Plazo Promedio De Cobranza.
10. PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Plazo Promedio De Cobranza: 2010 2009 2010 2009
Promedio de Cuentas por
Cobrar
Ventas Anuales /360
6185.50
182992.00/360
4657.00
128,283/360
12.17 13.07
INTERPRETACION:
Esto también se calcula directamente dividiendo 360 entre la rotación de cuentas por cobrar.
Durante el año 2010, en promedio, las cuentas por cobrar se recuperaron en un plazo de
12.17 días.
Comparando con el año anterior (360/27.55 = 13.07 días) vemos que en el 2010 la
recuperación de los créditos aumentó un poco en la velocidad (12.17 días), pues demoraba
más en el ejercicio 2009 con 13.07 días.
11. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Rotación De Cuentas Por
Pagar
2010 2009 2010 2009
Compras anuales
Promedio de Cuentas por
pagar
93996.00
(12789.00+15567.00) /2
90443.00
15567.00
6.63 5.81
INTERPRETACION:
Durante el año 2010, la empresa liquidó 6.63 veces sus cuentas por pagar comerciales.
Comparando con el ejercicio anterior (90443/15567 =5.81) vemos que ha aumentado la
velocidad de pago de las deudas de la empresa. Note que, al no tener la información del
ejercicio 2008 no he calculado promedio sino que he tomado el saldo del ejercicio 2009 que
es S/15567.
Esto se complementa con el siguiente indicador, Plazo Promedio De Pago.
12. PLAZO PROMEDIO DE PAGO:
APLICACIÓN EN EXALMAR S.A.A.
Plazo Promedio De
Pago
2010 2009 2010 2009
Promedio de Cuentas por Pagar
x 360
Compras anuales
14178.00 x 360
93996.00
15567.00 x360
90443.00
54.30 61.96
INTERPRETACION:
Esto también se calcula directamente dividiendo360 entre la rotación de cuentas por pagar.
En el año 2010, en promedio, la empresa demoró 54.30 días en pagar sus créditos
comerciales.
Comparando con el año anterior (5604.12/90443 = 61.96 días) vemos que, aun siendo baja
la velocidad de los pagos, en el 2010 aumentó respecto al ejercicio anterior .En el 2009 la
empresa demoraba en promedio 61.96 días para satisfacer sus créditos comerciales.
c) RATIOS, INDICES O RAZONES DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO
Muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones en el largo plazo. Esta
capacidad dependerá de la correspondencia que exista entre el `lazo para recuperar las inversiones
de los plazos de vencimiento de las obligaciones contraídas con terceros.
13. ENDEUDAMIENTO TOTAL (apalancamiento):
ENDEUDAMIENTO TOTAL = PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
= PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL
1 09,2413 17,615
1 69,318 2 77,946
0.34 =34 % =0.61=6%
Interpretación: El pasivo total alcanza el 34% de los activos o inversiones. De lo que se deduce
que el 66% de las inversiones está financiado con capitales propios (patrimonio neto).
En el ejercicio anterior 2009 podemos apreciar que la proporción fue diferente al de este año.
d) RATIOS, INDICES O RAZONES DE RENTABILIDAD
Estos miden la capacidad de la empresa para producir ganancias. Pero eso son de lo mayor
importancia para los usuarios de la información financiera. Son los ratios que, en principio,
determinan el éxito o el fracaso de la gerencia.
14. RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL:
RENTABILIDAD DEL ACTIVO TOTAL = UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
= UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL
1 7,525 3 17,615
7,759 2 77,946
0.06 = 6 % 0.10 =10%
Interpretación: Durante el ejercicio 2010, cada nuevo sol del activo total produjo una utilidad
neta de s/. 0.06, de lo que es lo mismo, el uso de los activos totales permitió lograr una
rentabilidad de 6%.
En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los activos fue mayor al de este año.
15. RENTABILIDAD BRUTA SOBRE LAS VENTAS:
RENTABILIDAD BRUTASOBRE LASVENTAS=UTILIDAD BRUTAVENTAS
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
= UTILIDADBRUTA
VENTAS
4 3,321 1 82,992
36,497 128,283
0.24 =24 % 0.28 = 28 %
Interpretación: El margen de las ganancias sobre las ventas es considerable, aunque eso tiene
que evaluarse considerando la naturaleza de las actividades de la empresa y la rentabilidad que
obtiene otras empresas del mismo giro.
En el ejercicio anterior 2009 el margen fue menor. La variación favorable puede deberse a
mejores políticas de ventas, compras logradas a menores precios o incursión en líneas de
negocios más rentables.
16. RENTABILIDAD NETA SOBRE LAS VENTAS:
RENTABILIDAD NETA SOBRE LASVENTAS=UTILIDAD NETAVENTAS
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
= UTILIDAD NETA
VENTAS
1 7,525 1 82,992
2 7,759128,283
0.10 = 10% 0.06 = 6 %
Interpretación: De cada sol de ventas que genera la empresa, 0.10 se queda finalmente como
utilidad neta. Lo que es lo mismo, luego de deducir todos los gastos y obligaciones tributarias y
laborales, la empresa logra quedarse con el 7.3% de sus ventas, como la utilidad neta.
En el ejercicio anterior 2009 el indicador fue menor. En el ejercicio 2010 mejoró levemente la
rentabilidad neta sobre ventas.
17. SISTEMA DU PONT:
SISTEMADU PONT=UTILIDAD NETAACTIVOTOTAL
= VENTASACTIVOTOTAL
+UTILIDAD NETAVENTAS
ENDEUDAMIENTO TOTAL 2010 2010
= UTILIDAD NETAACTIVOTOTAL
= VENTASACTIVOTOTAL
+UTILIDAD NETAVENTAS
175253176150
=182992317615
+ 0.05 = 0.58 x 0.09
17525182992
ENDEUDAMIENTO TOTAL 2009 2009
= UTILIDAD NETAACTIVOTOTAL
= VENTASACTIVOTOTAL
+UTILIDAD NETAVENTAS
7759277946
=128283277946
+
7759128283
0.03 = 0.46 x 0.06
18. RENTABILIDAD SOBRE CAPITALES PROPIOS:
RENTABILIDADSOBRE CAPITALESPROPIOS= UTILIDAD NETAPATRIMONIO NETO
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
¿ UTILIDAD NETAPATRIMONIO NETO
1 7,525208374
2 7,759108628
0.08 = 8 % 0.07 = 7%
Interpretación: Durante el ejercicio 2010, el patrimonio neto produjo una rentabilidad de 8%. Los
capitales propios produjeron una rentabilidad de 8%. Es lo mismo.
En el ejercicio anterior 2009 la rentabilidad de los capitales propios fue ligeramente menor.
19. RENTABILIDAD POR ACCIÓN:
RENTABILIDAD POR ACCION= UTILIDAD NETANUMERODE ACCIONES
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
¿ UTILIDADNETANUMERO DE ACCIONES
1 7,525178000
2 7,759160000
S/. 0.098 = S/. 0.048
Interpretación: con el resultado del ejercicio 2010, a cada acción le corresponde una utilidad de
S/. 0.098. Si toda la utilidad neta se distribuyese, los accionistas cobrarían s/. 0.098 por cada
acción.
En el ejercicio anterior 2009 (7759/ 160000= 0.048) esta utilidad por acción fue ligeramente
menor.
e) RATIOS INDICES O RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Estos ratios relacionan el precio (o cotización) de las acciones con las utilidades obtenidas y los
dividendos declarados. Son los primeros indicadores que observa la persona interesada en invertir y
que busca ganar dinero cobrando dividendos y/o viendo aumentar el precio o cotización de sus
inversiones.
20. VALOR CONTABLE POR ACCIÓN:
VALORCONTABLE PORACCION= PATRIMONIONETANUMERODE ACCIONES
ENDEUDAMIENTO TOTAL
2010 2009 2010 2009
=PATRIMONIONETA
NUMERO DE ACCIONES
208374178000
108628160000
S/.1.17064 S/. 0.678925
Interpretación: Nos indica que, para la contabilidad de la empresa, cada acción tiene un valor
de 1.17064. Recuerde que al patrimonio neto también se le llama capital contable. Entonces, si
bien es cierto el valor nominal de cada acción es de s/. 1, el valor patrimonial o contable es de
s/. 1.17064.
CAPITULO IV
INFORME DE EVALUACIÓN FINANCIERA
EMPRESA PESQUERA “EXALMAR S.A.A.”
INFORME Nº 001-GF-12
A : Gerente General
De : Gerencia Financiera
Asunto : Diagnóstico Financiero de la Empresa
Fecha : Tacna, 31 de Diciembre del 2011
Señor Gerente General:
Cumplir con informar a Ud., que al efectuar la evaluación financiera de la empresa, se ha tenido en
consideración los indicadores financieros siguientes:
Liquidez: Nos muestra una tendencia razonable estable y se ha mantenido con nivel satisfactorio, frente
al sector promedio, así mismo se aprecia que la prueba acida es muy comprometedora. La liquidez
corriente nos muestra una tendencia favorable y que ha ido aumentando en cada ejercicio contable.
Gestión: Es buena, ya que los ya que los índices de gestión, nos indican que estos son constantes.
Endeudamiento: Nos indica que la empresa no depende mucho de capitales ajenos, y a su vez sus
indicadores nos muestran que están regularmente comprometidos respecto al año anterior 2009.
Rentabilidad: Se encuentran en una buena situación, ya que la gestión de la gerencia ha sido eficiente.
DIAGNÓSTICO
Según el índice de liquidez corriente nos muestra que es estable y que la empresa puede
cumplir con sus obligaciones corrientes ya que está en condiciones de poder afrontarlas.
De acuerdo a la razón de endeudamiento total, la empresa muestra una situación favorable, lo
cual nos índice que no depende financieramente.
La rentabilidad es buena y permanece así, esto es a la buena gestión de la empresa.
RECOMENDACIONES
Como la empresa tiene buena liquidez, se debe tratar de invertir en acciones de empresas
líderes que se cotizan en la Bolsa de Valores.
La empresa debe tratar de cancelar todas sus obligaciones corrientes, con la finalidad de
obtener posteriormente, mayor capital de trabajo que respalden sus actividades operacionales.
Se debe efectuar un análisis detallado de los costos y gastos de la empresa, con la finalidad de
abaratar los costos y gastos para así mejorar la rentabilidad de la empresa y obtener de esta
manera mayor beneficio.
Atentamente,
Rubi Guevara Cárdenas
Gerente Financiera
CONCLUSIONES
El Perú es una de las potencias pesqueras en el mundo, esta categoría se logró debido a que
nuestro mar se encuentra situado en la más importante área de afloramiento del mundo, con
niveles de productividad no superados por ningún otro ecosistema marino.
La Empresa Pesquera Exalmar mantiene una línea de crecimiento debido a que consolidó,
comparó, estudio y analizó las tendencias de las diferentes variables financieras que intervienen o
son el resultado de las operaciones económicas de la empresa.
El análisis de los Estados Financieros tiene un efecto directo en la toma de decisiones, porque a
través de la información que proporciona el gerente financiero se toman las decisiones pertinentes
como son: decisiones de compras, de inversión, entre otros.
Las exportaciones de los productos estrellas como; harina y el aceite de pescado van aumentando
con el transcurso de los años , es así que actualmente en casi cualquier lugar del mundo podemos
encontrar productos marinos peruanos, por lo cual no faltan interesados en invertir en nuestro
país, generando más empleos y crecimiento económico en el Perú.
RECOMENDACIONES
Ya que el Perú es un país pesquero, las empresas industriales pesqueras extractoras y también
los pescadores artesanales tienen la obligación de proteger el medio marino y de esta manera
mantener y preservar nuestras riquezas marinas.
La Empresa Pesquera Exalmar debe continuar manteniendo una línea de crecimiento siguiendo
normas y leyes establecidas por nuestra legislación, para que de esta manera continúe realizando
sus actividades de manera adecuada y respetando el ambiente marino por el bienestar económico
de la misma empresa y del estado en general.
La empresa debe continuar realizando evaluaciones a la situación financiera de la organización ya
que solo de esta manera se podrán verificar si existe coherencia en los datos mostrados en los
estados financieros con la realidad de la empresa.
Las nuevas empresas que quieran dedicarse a la actividad pesquera deben ser controladas para
que cumplan con las normas y leyes tanto tributarias, contables, sobre todo mantener el cuidado
del ambiente marino y así dejar un ambiente sostenible para las futuras generaciones de esta
manera podrán realizar sus operaciones de forma adecuada y tendrán los beneficios que le
corresponden como empresa pesquera.
REFERENCIA BIBLIOGRÁFICA
Libros:
Contabilidad Gerencial: Teoría y práctica. CPC. Jaime Flores Soria. Lima – Perú.
Análisis e Interpretación de Estados Financieros: Teoría y Práctica. CPC. Jaime Flores Soria.
Lima – Perú.
Diccionario Contable. CPC. Demetrio Giraldo Jara. Lima – Perú.
Páginas Web:
http://www.monografias.com/trabajos28/ratios-financieros/ratios-financieros.shtml
http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/
http://www.exalmar.com.pe/web_exalmar/
