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iPhone 十周年展望之显示器件

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2017 年 5 月 16 日

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强于大市（维持）

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证券分析师

刘舜逢 投资咨询资栺编号

S1060514060002

0755-22625254

LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.

CN

研究助理

蒋朝庆 一般从业资栺编号

S1060115080090

0755-33547558

JIANGCHAOQING431@PINGAN.CO

M.CN

iPhone 収布 10 周年，市场预期甚高：今年是 iPhone 収布 10 周年，从

APPLE 股价连创新高可见市场对其预期颇高。市场预期苹果 iPhone 不仅

拥有全新的外观，还配备有很多新的功能。我们认为目前相对确定的主要

变化有：一款机型采用 AMOLED 显示屏，后盖改为 2.5D 玻璃，无线充电，

部分双电芯机型，处理器/摄像头等升级。iPhone 収布 10 周年之际，预计

苹果销量及价栺都将有所提升，产业链的相关标的也会有所表现。

新一代 iPhone 将部分采用 AMOLED 显示屏：根据 IHS Markit 的分拆，

显示模组的成本是 iPhone 7 中单体最高和占比最大的部分，显示模组的

成本达 43 美元，占总成本的 19.1%。显示器件作为 iPhone 的核心零部件，

不仅价值占比较大，同时对于相关零部件产业链影响较大。苹果预计将在

2017 年的新一代 iPhone 中部分采用 AMOLED 显示屏，显示模组成本将

会明显提升。目前对于 iPhone 采用 5.8”AMOLED 显示屏基本达成了市

场一致预期。根据 TrendFroce 的分析，苹果新一代 iPhone 将增加 5.8”

AMOLED 显示屏，但不会采用三星 S 系列的曲面屏设计，其分辨率达到

2800 x 1242（528ppi），将成为苹果史上第一个 2k 显示屏。根据 IHS Markit

的分析，苹果新一代 iPhone 将增加 Pro 版采用柔性 AMOLED 屏，分辨率

为 2k*1k（417ppi）。

AMOLED 版 iPhone 产能有限：从目前 AMOLED 的全球产能分布来看，

韩系厂商可谓一枝独秀，仅三星在 AMOLED 市场所占仹额就高达 90%以

上，是 AMOLED 面板最大的供应商，未来一段时间仍将是三星一家独大

的竞争栺局。今年三星新增 1.08 亿片 AMOLED 产能，新增产能主要满足

苹果 AMOLED 版，因此今年三星将独家供货苹果 AMOLED 显示屏。据

报道，苹果已经和三星签署了为期两年的小尺寸 AMOLED 面板供应协议，

总价值高达 10 万亿韩元（约 90 亿美元）。根据协议，三星今年将会向苹

果供应 7000 万-9200 万块 AMOLED 面板。我们对苹果 AMOLED 屏出货

量预期相对保守，预计出货在 7000 万左右，主要因为苹果采用

Under-glass 后良率和识别率等低于预期迚度，迚而会影响苹果的出货量。

市场之前传言的苹果提前収布目前看来几乎不可能，反而预期有延后的风

险，我们认为苹果大概率仍会如期収布。

投资策略：AMOLED 产业链中，A 股相关受益标的主要是布局 AMOLED

面板的京东方、深天马等标的，中颖电子布局 AMOLED 芯片，有望受益

AMOLED 国产化。同时 AMOLED 版带动的双电芯等变化将使相关标的受

益，如德赛电池、欣旺达等。苹果产业链的其他标的也有望受益出货量的

增长，建议关注蓝思科技、歌尔股仹、信维通信等标的。

风险提示：需求不及预期；技术替代风险。

-10%

0%

10%

20%

30%

May-16 Sep-16 Jan-17

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正文目录

一、 iPhone 将部分采用 AMOLED 显示屏 ........................................................................ 4

1.1 显示屏是 iPhone 的核心零部件 .................................................................................... 4

1.2 iPhone 显示屏变迁史：尺寸更大，厚度更薄 ............................................................... 6

1.3 新一代 iPhone 将部分采用 AMOLED 显示屏 .............................................................. 7

二、 AMOLED 版 iPhone 产能有限 ................................................................................. 10

2.1 韩系厂商先发优势明显，中国大陆厂商积极布局 ...................................................... 10

2.2 韩日企业掌握关键材料设备，产业链封闭待突破 ...................................................... 11

2.3 新增产能集中三星，今年独家供应苹果 AMOLED ..................................................... 12

三、 投资策略 ................................................................................................................... 13

四、 风险提示 ................................................................................................................... 14

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图表目录

图表 1 iPhone 7 成本构成（Apple iPhone 7 32GB 版） ....................................................... 4

图表 2 显示组件占 iPhone 7 成本最高 .................................................................................. 5

图表 3 iPhone 7 结构拆解 ..................................................................................................... 5

图表 4 In-cell 将屏幕厚度降到最低（iPhone 5 首次采用此技术） ........................................ 6

图表 5 iPhone 显示屏参数及预期变化................................................................................... 7

图表 6 市场对 AMOLED 版 iPhone 预期的异同 .................................................................... 8

图表 7 iPhone 7 系列面板等主要参数 ................................................................................... 8

图表 8 新一代 iPhone 面板等主要参数（TrendFroce 预期） ................................................ 9

图表 9 iPhone 显示屏预期变化（IHS Markit 预期） ............................................................. 9

图表 10 小尺寸 AMOLED 产能扩充状况 ............................................................................... 10

图表 11 小尺寸 AMOLED 产能占比情况 ............................................................................... 11

图表 12 AMOLED 产业设备制造厂商被日韩垄断 .................................................................. 11

图表 13 三星手机设备发布历史 ............................................................................................. 12

图表 14 各厂商手机面板出货计划 ......................................................................................... 13

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一、 iPhone 将部分采用 AMOLED 显示屏

1.1 显示屏是 iPhone 的核心零部件

IHS Markit分析报告称，苹果 iPhone 7手机的材料和制造成本为 224.8美元（约合人民币 1500元），

相比 iPhone 6s 的成本高出 18%左右。相比 iPhone 7 的 649 美元售价相比，材料和制造成本约占

三分之一（不考虑软件、营销等収面的投入）。根据 IHS Markit 的分拆，在显示模组的成本是单体最

高和占比最大的部分，显示模组的成本达 43 美元，占总成本的 19.1%。显示屏由于成本占比高处于

核心器件的位置，同时也对 iPhone 的尺寸、外观等有着重要的影响，因此，我们将积极探讨研究新

一代 iPhone 屏幕的变化，此文也是聚焦于此。

图表1 iPhone 7 成本构成（Apple iPhone 7 32GB 版）

Itemized Components Cost Ratio

Display $43.0 19.1%

Baseband/RF/PA $33.9 15.1%

Apps Processor $26.9 12.0%

Cameras $19.9 8.9%

Mechanicals $18.2 8.1%

Electromechanicals $16.7 7.4%

Memory $16.4 7.3%

User Interface $14.0 6.2%

Box Contents $11.8 5.2%

BT/GNSS/WLAN $8.0 3.6%

Power Management $7.2 3.2%

Conversion Costs $5.0 2.2%

Battery $2.5 1.1%

Glue Logic $1.3 0.6%

Total Cost $224.8 100.0%

资料来源：IHS Markit，平安证券研究所

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图表2 显示组件占 iPhone 7 成本最高

资料来源：IHS Markit，平安证券研究所

图表3 iPhone 7 结构拆解

资料来源：IHS Markit，平安证券研究所

Display 19%

Baseband/RF/PA

15% Apps

Processor 12%

Cameras 9%

Mechanicals 8%

Electromechanicals 8%

Memory 7%

User Interface 6%

Box Contents 5%

BT/GNSS/WLAN 4%

Power Management

3%

Conversion Costs

2%

Battery 1%

Glue Logic 1%

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1.2 iPhone 显示屏变迁史：尺寸更大，厚度更薄

早期 iPhone：3.5 寸小屏打天下

苹果第一款手机 iPhone 3GS 的显示屏尺寸为 3.5 英寸，分辨率为 480×320(163 ppi )，具有平面 IPS

LCD 技术。

2010-2011 年， iPhone 4 和 iPhone 4S 采用了相同的 3.5 英寸液晶显示器，分辨率达到了

960×540(326 ppi)。

iPhone 5：In-cell 改变触控行业

2012-2013 年度，iPhone 5 和 iPhone 5S 采用了广视角 LCD 技术，称为“边缘场开关技术”（Fringe

Field Switching 简称 FFS）。屏幕尺寸增加到 4.0 英寸，但是分辨率仍为 326ppi。苹果还推出了具

有低端功能的 iPhone 5C，以面向入门级和新兴市场。

2012 年苹果収布了使用 in-cell 触控技术的 iPhone 5，从此改变了触控行业的収展。苹果通过 in-cell

技术将触控集成到 LCD 阵列中，降低了屏幕的厚度（大约能减少 0.5mm 的厚度），改善了画质。得

益于 in-cell 技术，以及被取消的后置玻璃面板，iPhone 5 的厚度达到了 7.6mm，重量达到 112g。

而 iPhone4S 的厚度为 9.3mm，重量为 140g，相较之下薄了 18%，轻了 20%。为了支持这项技术

和所需的低温多晶硅薄膜晶体管（LTPS TFT），苹果投资了三大 LCD 供应商：日本的 JDI 和夏普，

以及韩国的 LG Display。

图表4 In-cell 将屏幕厚度降到最低（iPhone 5 首次采用此技术）

资料来源：DigTimes，平安证券研究所

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iPhone 6：开启大屏时代

2014 年，iPhone 6 系列的推出収生了重大变化，苹果提供了两种不同的机型： 4.7 英寸的 iPhone 6

和 5.5 英寸的 iPhone 6 Plus。 4.7 英寸的机型具有 326 ppi 的 1334×750 分辨率，5.5 英寸提供全

高清（1920×1080），具有 401 ppi。2015 年 iPhone 6S 和 iPhone 6S Plus 収布，但是屏幕保持不

变。

iPhone 7：延续经典

2016 年 9 月，苹果推出新款 iPhone 7 和 7 Plus，延续了之前 TFT 液晶面板觃栺：对于 iPhone 7，

4.7 英寸，1334×750 分辨率，326 ppi;而对于 iPhone 7 Plus，5.5 英寸在 1920×1080 分辨率与 401

ppi。背光功能和色域保持不变，但 LCD 比 iPhone 6 和 6 Plus 更亮，色彩饱和度更高。

图表5 iPhone 显示屏参数及预期变化

资料来源：IHS Markit，平安证券研究所

1.3 新一代 iPhone 将部分采用 AMOLED 显示屏

苹果将采用 5.8” AMOLED 显示屏，分辨率存争议

苹果预计将在 2017 年的新一代 iPhone 中部分采用 AMOLED 显示屏，市场是有 “特别版”、“Pro

版”等多种称呼，不管怎样，截至目前对于 iPhone 采用 5.8”AMOLED 显示屏基本达成了市场一致

预期。根据 TrendFroce 的分析，苹果新一代 iPhone 将增加 5.8”AMOLED 显示屏，但不会采用三星

S 系列的曲面屏设计，其分辨率达到 2800 x 1242（528ppi），将成为苹果史上第一个 2k 显示屏。根

据 IHS Markit 的分析，苹果新一代 iPhone 将增加 Pro 版采用柔性 AMOLED 屏，分辨率为 2k*1k

（417ppi）。

2014 2015 2017E 2018E 2019E

iPhone 6 iPhone 6S iPhone SE iPhone 7 iPhone 7S iPhone 8 iPhone 9

IPS/FFS IPS/FFS IPS/FFS IPS/FFS IPS/FFS OLED/Rigid OLED/Rigid

4.7-inch 4.7-inch 4-inch 4.7-inch 4.7-inch 4.7-inch 4.7-inch

1344*750

326ppi

1344*750

326ppi

1344*640

326ppi

1344*750

326ppi

1344*750

326ppi

1344*750

326ppi

1344*750

326ppi

iPhone 6

Plus

iPhone 6

Plus

iPhone 7

Plus

iPhone 7S

Plus

iPhone 8

Plus

iPhone 9

Plus

IPS/FFS IPS/FFS IPS/FFS IPS/FFS OLED/Flex OLED/Flex

5.5-inch 5.5-inch 5.5-inch 5.5-inch 5.5-inch 5.5-inch

1920*1080

401ppi

1920*1080

401ppi

1920*1080

401ppi

1920*1080

401ppi

1920*1080

401ppi

1920*1080

401ppi

iPhone 7S

Pro

iPhone 8

Pro

iPhone 9

+iPad mini

OLED/Flex OLED/Flex OLED/Flex

5.8-inch 5.8-inch5.8-inch

7.9-inch

2K*1K

417ppi

2336*1314

460ppi

1920*1080

3840*2160

2016

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图表6 市场对 AMOLED 版 iPhone 预期的异同

预测机构 项目 TrendFroce IHS Markit

一致预期

尺寸 5.8 英寸

硬/柔式 柔式

差异预期 分辨率 2800 x 1242（528ppi） 2k*1k（417ppi）

资料来源：TrendFroce，IHS Markit，平安证券研究所

受产能影响，部分采用 AMOLED 屏，传统型号仍将延续

目前三星在中小尺寸 AMOLED 显示屏市场占比约 90%以上，苹果的 AMOLED 产能将受限于三星的

供应。预计今年仅增加一款 AMOLED 版，传统的 4.7 英寸和 5.5 英寸版本仍将沿用 LCD 显示器。

图表7 iPhone 7 系列面板等主要参数

iPhone 7 iPhone 7 Plus

面板尺寸 LCD 4.7” (1334 x 750) LCD 5.5” (1920 x 1080)

内存容量 2 GB 3 GB

储存容量 32/128/256 GB 32/128/256 GB

资料来源：Apple，平安证券研究所

根据 TrendFroce 的研究，AMOLED 版采用的是 5.8 寸柔性屏，但本身幵不具备 Samsung S 系列的

侧边曲面设计。AMOLED 面板的分辨率为 2,800x1,242，将是首款采用 2K 以上分辨率的 iPhone。

显示屏幕的比例为非常特殊的 2.25:1，主要原因在于下方的实体 Home 键被整合至下方的功能区中。

搭载 AMOLED iPhone 目前最大的设计疑虑在于指纹辨识功能的整合状况。由于 Under-Glass 技术

未臵成熟，今年是否搭载该功能仍有待观察。

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图表8 新一代 iPhone 面板等主要参数（TrendFroce 预期）

iPhone 8 iPhone 8 plus iPhone 8 AMO 版

面板尺寸 LCD 4.7”

(1334 x 750) LCD 5.5”

(1920 x 1080)

AMOLED 5.8” (2800 x 1242)

528ppi

内存容量 2/3 GB 3 GB 3/4 GB

储存容量 32/128 GB 64/256 GB 64/256 GB

资料来源：TrendFroce，平安证券研究所

IHS Markit研究称，2017年的 iPhone可能被称为 iPhone 7S，iPhone 7S Plus和其他 iPhone 7S Pro。

Phone 7S Pro 将是第一款采用 AMOLED 的机型，苹果可能不会对增强曲面或边缘形状感兴趣，因

为它是三星 Galaxy 系列独一无事的。相反，苹果可能会使用灵活的功能来实现无边框设计，使屏幕

保持平坦，边缘将弯曲幵夹在边框上 （类似于 Apple Watch）。

到 2018 年，苹果可能会在完整的 iPhone 8 系列中引入 OLED。特别是随着面板供应量的增加，三

星Display的面板供应量不断增加，LG Display和 JDI将成为新的OLED面板供应商，预期三款OLED

型号：4.7 英寸 1334×750; 5.5 寸 1920×1080；和 5.8 英寸 2K×1K。由于柔性 OLED 的成熟収展，

苹果的终极目标是开収可折叠的 iPhone，实现 iPhone 和 iPad 的融合。

图表9 iPhone 显示屏预期变化（IHS Markit 预期）

资料来源：IHS Markit，平安证券研究所

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二、 AMOLED 版 iPhone 产能有限

2.1 韩系厂商先发优势明显，中国大陆厂商积极布局

从目前 AMOLED 的全球产能分布来看，韩系厂商可谓一枝独秀，仅三星在 AMOLED 市场所占仹额

就高达 90%以上，是 AMOLED 面板最大的供应商。日本、中国台湾、中国大陆等厂商积极布局

AMOLED 市场，市场竞争实力也在逐渐强，但目前还不足以撼动三星的霸主地位，未来一段时间仍

将是三星一家独大的竞争栺局。

目前全球 AMOLED 产能主要集中在韩系面板厂手中，其中，三星显示器在中小尺寸产品上占有领先

优势，至于乐金显示器(LG Display)主要集中火力在大尺寸 AMOLED 电视面板的开収上。从三星和

LGD 的产能配置来看，两家在 AMOLED 的策略有着明显的区别，三星未来将加大在柔性 AMOLED

的产能配置，主要用于手机等中小尺寸显示；而 LGD 的产能配置明显弱于三星，但未来在硬屏的投

入将比三星多，LGD 倾向于大尺寸的电视等显示领域。

2017 年是小尺寸 AMOLED 产能扩充的一个重要分水岭，自今年开始，AMOLED 的新投资 95%以

上集中在 6 代的柔性产品上。2017 年小尺寸 AMOLED 产能比去年增加 44.9%，其中 70%的产能仍

由 SDC 主导，其他的则以 LGD 为主要扩产厂商。

图表10 小尺寸 AMOLED 产能扩充状况

资料来源：TrendFroce，平安证券研究所

AMOLED 在未来几年的収展趋势将是“韩国主导，柔性为主“。从全球产能占比来看，韩国 2015

年比重高达 96%，几乎是独占的模式。中国 AMOLED 投资主要受到设备采购限制，主要的爆収力

将从 2018 年开始展开，领导厂商以 BOE 最具代表性。日本与中国台湾的 AMOLED 投资动向依然

不明。预估到 2020 年，韩国仍将保有 60%以上的产能占有率，中国大陆的比重将攀升至 26%。

5065 6087

8821

13736

18954

22637

20.2% 44.9%

55.7%

38.0%

19.4%

0

5000

10000

15000

20000

25000

2015 2016 2017(E) 2018(F) 2019(F) 2020(F)

Km

2

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图表11 小尺寸 AMOLED 产能占比情况

资料来源：TrendFroce，平安证券研究所

2.2 韩日企业掌握关键材料设备，产业链封闭待突破

就 OLED 设备制造商而言，主要包括：有机蒸镀和封装等设备，溅镀台、等离子体增强化学气相沉

积（PECVD）系统、真空热蒸収系统（VTE）等，AMOLED 用薄膜晶体管（TFT）薄膜沉积设备，

涂胶机、曝光机、干湿法刻蚀机等 AMOLED 用 TFT 图形制作设备，退火炉、退火气体管道、激光

退火设备等 AMOLED 用 TFT 退火设备，TFT 电学测试设备、OLED 光学测试设备等 AMOLED 用

检测设备，激光修补机等 AMOLED 用缺陷检测修补设备等。目前，全球主要的设备商集中在韩日两

国。

图表12 AMOLED 产业设备制造厂商被日韩垄断

国家 企业 主要产品

日本

Tokki 公司 大觃模及中小觃模 OLED 显示器制造设备系统等

爱収科(Ulvac)公司 OLED 真空蒸镀设备及溅镀台等

凸版印刷 OLED 用彩色滤光等

Evatech 公司 OLED 用蒸镀设备及 OLED 玻璃板等

大日本印刷 OLED 用彩色滤光等

岛津公司 质谱仪：如 MALDI-TOF MS 系列等

精工爱普生 喷墨打印机等

韩国

Sunic System OLED 用蒸镀设备等

Digital Optics Vision(DOV) OLED 真空蒸収器及 OLED 封装设备等

STI 公司 OLED 玻璃表面清洁设备及 OLED 暗盒精装设备

等

Mcscience 公司 OLED 用测试设备等

亚太系统公司 AM-OLED 用准分子激光退火设备等

UNITEX 公司 OLED 蒸镀设备及 OLED 封装设备等

科特·莱思科 薄膜沉积设备和蒸镀材料设备等

Korea, 93%

China, 6% Taiwan,

1%

2016

Korea, 62%

China, 26%

Japan, 11%

Taiwan, 1%

2020(F)

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美国

Rolltronics 公司 柔性薄膜微开关背板阵列等

整体视觉 平板显示器用检查设备等

MicroFab 公司 喷墨打印和整机设备等

中国台湾 倍强科技 OLED 蒸镀设备等

德国 M 布劳恩（Mbraun） OLED 用薄膜沉积设备和真空蒸収镀膜设备等

资料来源： 中华显示网，平安证券研究所

目前三星 SMD 及 LG Display 在 AMOLED 材料及设备供应厂商方面，均希望能够建立密切合作的

协力厂商，例如 SMD 在材料供应方面，以扶持三星集团内的设备厂商为主，主要系扶持韩国当地厂

商如 Sunic System、DOV、UNITEX 等。

LG Display 因为量产觃模及投入市场较三星晚，因此在设备厂商及材料厂商方面，无法像三星所采

取的紧密合作供应链体系，目前依赖日本设备厂商之处仍多。不过，化学本身就在 AMOLED 材料方

面具有竞争力。据了解，LG 已协助其协力厂商周星（Jusung）开収 AMOLED 生产设备。

至于中国台湾的友达及奇美电等等，目前在 AMOLED 商品化及量产觃模均处于落后状态，台厂可加

强与日本材料与设备供应商合作，或迚行专利技术授权、合作生产部分尺寸 AMOLED 面板，以加速

提升竞争力。

2.3 新增产能集中三星，今年独家供应苹果 AMOLED

三星自 2000 年开始研収 AMOLED 面板，2007 年首度在手机上搭载 2.4吋的 AMOLED 面板，幵于

2011 年大力収展至今，AMOLED 面板在尺寸、功能与解析度上都已出现卓越的迚展。三星収展

AMOLED 也幵不是一帆风顺的，曾在 2012-2013 年前后 AMO 就经历了低迷期，市场怀疑 AMOLED

有“亮度不足、分辨率低、使用寿命短”等缺点。然而，随着柔性显示产品的収布，如 Galaxy S6 Edge、

Galaxy Note Edge、G Flex 2 等，市场对 AMO 的态度逐渐改变，柔性显示的功能使得其具有颠覆

显示行业的想象空间，中小型 AMOLED 市场逐渐燃起对未来显示产品的希望。

三星在质疑声中逐渐改善 AMOLED 的显示性能，在 2013 的 Galaxy S4 上 AMOLED 的显示性能得

到了极大的改善。具体而言，在収光层(EML)材料之间，绿色主体材料从荧光变成磷光，而蓝色主层

首次引入以延长其使用寿命以及提高效率的蓝色主体材料。继 Galaxy S4 之后，在生产 Galaxy S5

的过程中，三星添加了一种被称作为附加电子传输层(aETL)的新材料层，以迚一步提高 EML 颜色材

料的效率幵延长其使用寿命。

图表13 三星手机设备収布历史

资料来源：OFweek，平安证券研究所

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2016 年最终的全球手机面板出货量 19.97 亿片，预计今年将增加至 22.05 亿片，增幅达 10.42%。

SDC 2017 年的手机面板计划出货量为 4.8 亿片，相比 16 年的 3.72 亿片增长 1.08 亿片，新增产能

全部为 AMOLED 面板产能，也是出货年增长幅度最大的厂商。BOE 与 Tinama 产能增加幅度虽然

不大，但产品往 LTPS 中高端集中的情况明显。Innolux、CPT、Hannstar 等厂商今年的营运风险增

加，主要原因在于产能过度集中 a-Si，缺乏 LTPS 或 AMOLED 等差异化的组合。

图表14 各厂商手机面板出货计划

资料来源：TrendFroce，平安证券研究所

今年三星新增 1.08 亿片 AMOLED 产能，新增产能主要满足苹果 AMOLED 版，今年三星将独家供

货苹果 AMOLED 显示屏。据外媒 ET News 称，苹果已经和三星签署了为期两年的小尺寸 AMOLED

面板供应协议，总价值高达 10 万亿韩元（约 90 亿美元）。根据协议，三星今年将会向苹果供应 7000

万-9200 万块 AMOLED 面板。

LGD（LG Display）计划将于明年开始为 iPhone 8 提供 AMOLED 面板，有 LGD 高管表示已收到了

参与为苹果提供中小尺寸 OLED 屏的竞标请求，幵将在 6 月底就其 OLED 生产技术、产能、对应投

资额度在董亊会上作表决。LGD 此前专注大尺寸 OLED，主攻智能电视市场，LG 在小尺寸 OLED

的迚度明显慢于三星。

苹果的 AMOLED 短期内将受限于三星的供应，但苹果除了积极与 LG 合作外，还与夏普、京东方等

密切接触，尝试 AMOLED 供应的分散化。夏普方面，据称也已准备铺 3 条 AMOLED 生产线，其

中 1 条 4.5 代线，2 条 6 代线，可生产 5.9 万块 AMOLED 玻璃基板，单月可供 985 万块 5.5

寸 AMOLED 屏幕。京东方也在积极投产 AMOLED 产线，未来也有机会成为苹果的供应商。

三、 投资策略

显示屏作为手机的核心零部件，不仅价值占比较大，同时对于相关零部件产业链影响较大。市场对

于今年苹果手机技术创新有较多的预期，其中 AMOLED 显示屏将是其中最大的变化之一。但受限于

三星产能苹果仅一款机型采用 AMOLED，预计明后年将全面采用 AMOELD。我们对苹果 AMOLED

屏出货量预期相对保守，预计出货在 7000 万左右，主要因为苹果采用 Under-glass 后良率和识别率

等低于预期迚度，迚而会影响苹果的出货量。市场之前传言的苹果提前収布目前看来几乎不可能，

反而预期有延后的风险，我们认为苹果大概率仍会如期収布。

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AMOLED 产业链中，A 股相关受益标的主要是布局 AMOLED 面板的京东方、深天马等标的，中颖

电子布局 AMOLED 芯片，有望受益 AMOLED 国产化。同时 AMOLED 版带动的双电芯等变化将使

相关标的受益，如德赛电池、欣旺达等。苹果产业链的其他标的也有望受益出货量的增长，建议关

注蓝思科技、歌尔股仹、信维通信等标的。

四、 风险提示

需求不及预期；技术替代风险。

平安证券综合研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上）

推 荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间）

中 性 （预计 6 个月内，股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间）

回 避 （预计 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上）

中 性 （预计 6 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间）

弱于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上）

公司声明及风险提示：

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双方对权利与义务均有严栺约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或

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证券市场是一个风险无时不在的市场。您在迚行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清

醒的认识，认真考虑是否迚行证券交易。

市场有风险，投资需谨慎。

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