21 Februari 2020 - Mirae Asset Sekuritas · Mirae Asset Sekuritas Indonesia Local flashes INCO:...

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

21 Februari 2020

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,942.5 0.2 -5.0 -9.3

MSCI Indonesia 24.0 -1.6 -8.2 -8.7

MSCI EM 1,095.3 -0.8 -3.7 5.2

HANG SENG 27,609.2 -0.2 -1.2 -3.4

KOSPI 2,210.3 -0.7 -1.3 -0.8

FTSE 7,436.6 0 -2.0 4.0

DJIA 29,220.0 -0.4 0.5 13.5

NASDAQ 9,751.0 -0.7 4.8 31.6

Valuation

2018F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 14.2 2.0 16.9

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -100

3yr 5.43 -7 -44 -203

10yr 6.52 0 -29 -138

FX


USD/IDR 13,750.0 0.4 0.4 -2.5

USD/KRW 1,189.3 0.0 2.7 5.8

USD/JPY 112.1 0.7 2.0 1.3

USD/CNY 7.0 0.0 1.9 4.1

Commodities


WTI 53.9 1.1 -7.6 2.8

Gold 1,619.6 0.5 3.9 22.4

Coal 68.6 0.6 -1.9 -27.9

Palm Oil 2,669.0 0.9 -10.2 25.1

Rubber 132.2 0.9 -4.4 -1.8

Nickel 12,670.0 -1.2 -9.6 -1.8

Copper 5,770.0 -0.1 -7.8 -9.9

Tin 16,575.0 0.3 -7.4 -22.2

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

Market commentary

Hariyanto Wijaya CFA, CPA (Aust), CMT ([email protected])

IHSG ditutup menguat selama empat hari berturut-turut dipimpin oleh penghitung

bank besar (BBRI, BBNI, BMRI). Kenaikan IHSG didukung oleh penurunan suku

bunga BI sebesar 25bps menjadi 4,75% (sejalan dengan ekspektasi sebagian besar

ekonom). BI rate memangkas keputusan sebagai inisiatif awal untuk

mempertahankan pertumbuhan ekonomi di tengah potensi risiko penurunan

eksternal dari coronavirus. BI menurunkan pertumbuhan ekonomi TA20 menjadi

5,0-5,4% dari awalnya 5,1-5,5%, dengan angka PDB 1Q20 diperkirakan di bawah

5%. Kami memperkirakan IHSG akan diperdagangkan sideways hari ini.

Pendapatan FY19 (vs. konsensus): BBCA (sebaris).

Indeks AS ditutup lebih rendah pada hari Kamis karena investor menilai dampak

ekonomi pada pendapatan perusahaan dari coronavirus. Kasus coronavirus yang

baru dikonfirmasi dengan cepat meningkat di Korea Selatan, meskipun kasus yang

dilaporkan di Cina tampaknya sedang.

MAPI – Standing out from the crowd

Christine Natasya ([email protected])

MAPI to continue to focus on higher-profit specialty stores

MAPI telah melanjutkan fokus ekspansi pada specialty store, konsisten dengan

perubahan preferensi belanja konsumen. Kami percaya strategi ini telah

membuahkan hasil. Tahun 2020, kami memperkirakan divisi specialty stores akan

membukukan pertumbuhan pendapatan dua digit, terutama didorong oleh MAPA.

Selain pertumbuhan dari MAPA, kami melihat potensi baru dari bisnis kosmetik.

Tahun ini, MAPI menandatangani kemitraan dengan AmorePacific Group yang

bertujuan untuk meningkatkan jumlah toko kosmetik, terutama di kota besar

(Jakarta, Bali, Surabaya, Bandung). AmorePacific adalah kosmetik terkemuka di

Korea (pangsa pasar 24.5%), yang memiliki merek seperti Sulwhasoo, Laneige,

Innisfree, dan Etude House. Karena itu, kami berharap kosmetik dapat berperan

sebagai salah satu mesin pertumbuhan pendapatan yang baru pada bisnis specialty

store MAPI di masa depan, meskipun kontribusi pada tahun 2020 masih kecil.

2020 outlook: Double-digit revenue growth and lighter capex

Untuk 2020 kami memproyeksi pendapatan dan laba bersih MAPI tumbuh 13.4%

dan 16.8%, didukung oleh MAPA dan specialty stores lainnya. Sementara itu, upaya

ekspansi akan lebih ringan di 2020, mengingat high base 2019. Di November 2019,

MAPI membuka dept store di Deli Park Mall Medan dan toko MAPA, fashion, dan

F&B dengan masing-masing luas 5,000m2, 4,000m2, dan 500m2. (Kami percaya

area toko yang ditambahkan pada November 2019 belum berkontribusi signifikan

terhadap pendapatan 2019). Termasuk Deli Park Mall Medan, hampir 100,000 m2

area penjualan ditambahkan tahun lalu. Capex tahun 2020 lebih ringan (+6% YoY),

tanpa ada department store yang dibuka.

Initiate with a Buy rating

Kami initiate MAPI dengan rating Buy dengan 14.4x P/E 2020F, pada -1 SD dari P/E

rata-rata empat tahunnya. Kami percaya MAPI terlihat menarik, ditambah dengan

pertumbuhan EPS perusahaan yang kuat (+ 52% CAGR pada 2017-20F).

550

800

1,050

1,300

1,550

4,000

5,000

6,000

7,000

01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19

JCI MSCI EM (pt)(pt)

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

21 Februari 2020

2

Embun Pagi


Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

21 Februari 2020

3

Embun Pagi


Local flashes

INCO: Pendapatan naik tipis, laba bersih Vale Indonesia (INCO) tahun lalu

turun 5,14%. PT Vale Indonesia Tbk (INCO) membukukan laba bersih periode

berjalan senilai US$ 57,40 juta. Realisasi ini turun 5,14% dibandingkan dengan laba

bersih periode berjalan tahun sebelumnya yang mencapai US$ 60,51 juta. Dari sisi top

line, pendapatan emiten nikel ini mengalami kenaikan. Sepanjang 2019, INCO

mencatatkan pendapatan US$ 782,01 juta atau naik tipis 1% dibandingkan dengan

pendapatan tahun lalu yakni US$ 776,9 juta. (Kontan)

MLPT: Multipolar (MLPT) tingkatkan modernisasi data center menggunakan

HCI Nutanix. Infrastruktur teknologi informasi (TI) dalam data center merupakan

pondasi utama untuk menunjang aktivitas bisnis. Namun masih banyak perusahaan

dengan infrastruktur data center yang silo, di mana fungsi server, storage, network,

dan virtualisasi berjalan sendiri-sendiri atau tidak terintegrasi. Hal ini menyebabkan TI

sulit berkembang, kompleksitas bertambah dan sulit untuk memenuhi tuntutan aplikasi

perusahaan yang berkembang atau laju bisnis modern yang cepat. Oleh karena itu, PT

Multipolar Technology Tbk (MLPT) bersama Tech Data menyelenggarakan seminar

bertema “Modernize Your Data Center” (Kontan)

WTON: Wika Beton (WTON) alokasikan 30% capex untuk tambah kapasitas

produksi. PT Wijaya Karya Beton Tbk (WTON) targetkan sepanjang tahun ini mampu

meningkatkan kapasitas produksi precast saja hingga 4 juta ton. Secara bertahap,

pihaknya berharap kuartal I dapat meningkatkan kapasitas menjadi 3,8 juta ton.

Yuherni Sisdwi, Sekretaris Perusahaan Wika Beton menyebutkan untuk mendukung

rencana tersebut pihaknya akan mengalokasikan sebagian anggaran belanja modal

atawa capital expenditure (capex). "Kami merencanakan untuk penambahan kapasitas

30% dari capex," (Kontan)

BBCA: Imbas virus corona dan faktor domestik, BCA bidik pertumbuhan

kredit 5%-7% di 2020. Sepanjang tahun lalu, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA)

dapat meraih performa yang mumpuni. BCA berhasil meraih laba Rp 28,5 triliun,

tumbuh 10,5% dari tahun 2018. Sayangnya, tahun ini bank swasta terbesar di tanah

air ini tak bakal terlalu ekspansif, BCA cuma membidik pertumbuhan kredit 5%-7%.

Presiden Direktur BCA Jahja Setiaatmadja menjelaskan ada sejumlah faktor, terutama

soal penyebaran virus corona atau Covid-19 bakal jadi tantangan penyaluran kredit

BCA tahun ini. (Kontan)

BBNI: Sempat ciut, BNI pasang target laba bersih dua digit tahun ini. PT

Bank Negara Indonesia Tbk (BNI) optimistis laba bersih di tahun 2020 bisa menembus

dua digit. Wakil Direktur Utama BNI Anggoro Eko Cahyo menegaskan pihaknya akan

tetap mendorong pertumbuhan kendati kondisi ekonomi global dan dalam negeri

masih belum mencapai level stabil. (Kontan)

BBKP: Bukopin bakal terbitkan 2,3 miliar saham baru lewat rights issue. PT

Bank Bukopin Tbk dalam rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) turut

membicarakan rencana penambahan modal. Adapun, penambahan modal dengan

memberikan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) alias rights issue. Menurut

Direktur Bank Bukopin Adhi Brahmantya nantinya akan ada sekitar 2,3 miliar saham

baru yang diterbitkan dalam aksi korporasi tersebut. "Harganya sampai saat ini masih

dihitung," (Kontan)

21 Februari 2020

4

Embun Pagi


Technical analysis

Tasrul +62-21-5088-7000 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) Daily – Limited Upside

IHSG akan coba bertahan diatas normal upper band pada downtrend channel

jangka pendek.

IHSG saat ini berada dalam pola downtrend channel jangka pendek dimana korelasi

pergerakkan indeks ini dengan hari-hari sebelumnya masih relatif valid (r-squared =

0.8634) sejak 31 hari terakhir dimana bergerak normal dalam rentang +/-1.49

std.deviasi dari centerline. IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar +13.66 %

atau sekitar 4 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG secara harian saat

ini antara +0.23% / -0.62% atau +13.67/-36.84 point (rata-rata pergerakan normal

positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 20, 2020) 5,942.49 (+0.23%) Trading range 5,910 – 5,959

Average index performance (%) (2.76) Target

Period 31 - Daily 5,959

r-squared 0.8634 - Weekly 5,989

Volatility (+/-, %) +0.25/-0.58

- Monthly 6,069

Volatility (+/-, point) +13.67/ -36.84 Stop loss 5,900

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily ,Short Trend – Downtrend

4 - 6,161


Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

_____ 5,958.9

_____ 5,909.9

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/20/2020 Open: 5,941 High: 5,961 Low: 5,929 Close: 5,942 Vol. 5,460,944,896

Prev. Avg. Price: 5,944.1

R-Squared: 0.8634

Period: 31

Std.Dev: 1.49

Volatility (+) : 0.0025

Volatility (-) : -0.0058

V-Ratio : 0.43

Chg.: 0.23%

5,942.49

5,921.91

5,920.62

5,904.48

5,827.51

5,827.51

5,734.4

5,694.31

5,960.71

5,989.78

6,084.13

9 16 23 30 2020 6 13 20 27 Feb 10 17

^JKSE - Volume = 5,460,944,896.00, MA(Volume,4) = 4,468,890,112.00

5,460,944,896

4,468,890,112

21 Februari 2020

5

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masihterlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily indikator MFI

optimized , indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized terlihat masih naik.

Sementara itu pada periode weekly indikator MFI optimized, indikator W%R optimized

dan indikator RSI optimized juga cenderung menguat. Daily support di 5,910 dan daily

resistance di 5,959. Cut loss level di 5,900

Figure 2. Daily, MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized

X` x`x`



^JKSE - MFI Smoothed = 92.59 92.5866

^JKSE - Will%R Smoothed = -32.72

-32.7197

^JKSE - RSI Smoothed = 71.45

71.4481

_____ 5,958.9

_____ 5,909.9

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/20/2020 Open: 5,941 High: 5,961 Low: 5,929 Close: 5,942 Vol. 5,460,944,896


R-Squared: 0.8634

Period: 31

Std.Dev: 1.49



V-Ratio : 0.43

Chg.: 0.23%

5,942.49

5,921.91

5,904.48

5,989.78

6,084.13

Sep Oct Nov Dec 2020 Feb


5,460,944,896

4,468,890,112

21 Februari 2020

6

Embun Pagi


Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

A


IHSG akan coba bertahan diatas rata-rata masing masing periode

Pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan sekitar +0.25% saat ini di +0.23%.

Sementara itu pada pergerakan weekly kenaikkan normal rata-rata sekitar +1.18%

sementara saat ini di level +1.29%. Pada pergerakan monthly saat ini di level +0.04%,

normal kenaikkan di +2.29%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih

terlihat namun sementara akan terbatas. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan

normal trading range untuk masing-masig periode.

Figure 4. Daily : 5,910 – 5,959 Figure 5. Weekly : 5,840 – 5,989 Figure 6. Monthly : 5,745 - 6,069

x

x x`





_____ 5,958.9

_____ 5,909.9

5,944.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/20/2020 Open: 5,941 High: 5,961 Low:


R-Squared: 0.8634

Period: 31

Std.Dev: 1.49



V-Ratio : 0.43

Chg.: 0.23%

5,942.49

10 17

^JKSE - Volume = 5,460,944,896.00 5,460,944,896


_____ 5,988.6

_____ 5,840.0

5,918.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 5,864 High: 5,961 Low:


R-Squared: 0.7838

Period: 240

Std.Dev: 1.23



V-Ratio : 0.88

Chg.: 1.29%

5,942.49

10 17 24 31 Feb 20

^JKSE - Volume = 17,875,560,448.00

17,875,560,448


_____ 6,069.2

_____ 5,744.8

5,933.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 2/20/2020 Open: 5,921 High: 6,014 Low:


R-Squared: 0.7666

Period: 57

Std.Dev: 1.19



V-Ratio : 0.72

Chg.: 0.04%

5,942.49

2019 2020

^JKSE - Volume = 57,137,463,296.00

57,137,463,296


^JKSE - MFI Smoothed = 25.56

25.5562

^JKSE - Will%R Smoothed = -57.49

-57.4895

^JKSE - RSI Smoothed = 35.85

35.8547

_____ 5,988.6_____ 5,840.0

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 5,864 High: 5,961 Low: 5,854 Close: 5,942 Vol. 17,875,560,448


R-Squared: 0.7838

Period: 240

Std.Dev: 1.23



V-Ratio : 0.88

Chg.: 1.29%

5,942.49

5,833.87

5,737.94

6,274.35

6,644.47

6,644.47

7,014.6

7,551.01

Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul Oct 2020


17,875,560,448

20,545,536,000

21 Februari 2020

7

Embun Pagi


Stocks on our focus list

Bank Rakyat Indonesia (BBRI) – Daily , Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel

Secara umum harga saham ini mulai masih berada dalam pola uptrend channel pada

pergerakkan daily dimana korelasi pergerakkan harga terakhir dengan minggu

sebelumnya masih relatif valid (r-squared = 0.7779) selama 98 hari terakhir dan

bergerak normal dalam rentang +/-1.22 std.deviasi dari center line. Harga keluar dari

pergerakan normal sekitar 22.11 % (sekitar 21 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal

pergerakan harga saat ini antara +0.72 % /-1.10% atau +32.83 rupiah /-50.16 rupiah

rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana

sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 20, 2020) 4,560(+1.79%) Trading range 4,500 –4,600

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.00 Target

β (beta) 1.02 - Daily 4,600

Corelation 0.43 - Weekly 4,625

Period 98 - Monthly 4,825

r-squared 0.7779 Stop loss 4,375

Volatility (+/-, %) +0.72% / -1.10%

Volatility (+/-, Rp.) +32.83/-50.16


Figure 7. Daily trend – Uptrend



_____ 4,582.6

_____ 4,500.2

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Daily - 2/20/2020 Open: 4,520 High: 4,580 Low: 4,510 Close: 4,560 Vol. 98,180,400


R-Squared: 0.7779

Period: 98

Std.Dev: 1.22



V-Ratio : 0.65

Chg.: 1.79%

4,560

4,506.51

4,399.94

4,378.91

4,563.94

4,641.73

4,641.73

4,776.94

4,904.54

Sep Oct Nov Dec 2020 Feb

BBRI.JK - Volume = 98,180,400.00, MA(Volume,21) = 114,671,944.00

98,180,400

114,671,944

21 Februari 2020

8

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized , indikator W%R

optimized dan indikator RSI optimized masih cenderung naik. Daily support di 4,500

sementara itu daily resistance di 4,625 . Cut loss level 4,375.

Figure 8. Daily, MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized



BBRI.JK - MFI Smoothed = 39.56

39.5619

BBRI.JK - Will%R Smoothed = -32.95

-32.9492

BBRI.JK - RSI Smoothed = 55.74

55.7419

_____ 4,582.6

_____ 4,500.2

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Daily - 2/20/2020 Open: 4,520 High: 4,580 Low: 4,510 Close: 4,560 Vol. 98,180,400


R-Squared: 0.7779

Period: 98

Std.Dev: 1.22



V-Ratio : 0.65

Chg.: 1.79%

4,560

4,399.94

4,563.94

Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb

BBRI.JK - Volume = 98,180,400.00, MA(Volume,21) = 114,671,944.00

98,180,400

114,671,944

21 Februari 2020

9

Embun Pagi


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing

periode.

Pada pergerakkan daily rata-rata kenaikkan normal sekitar +0.72% saat ini di +1.78%.

Sementara itu pada pergerakan weekly kenaikkan normal rata-rata sekitar +2.66%,

sementara saat ini di level +0.22%. Pada pergerakan monthly saat ini di level +2.24%,

normal kenaikkan +6.11%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih

terlihat. Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-

masing periode.

Figure 9. Daily : 4,500 -4,625 Figure 10. Weekly : 4,375 – 6,625 Figure 11. Monthly : 4,325 – 4,825

x`

x`x`





_____ 4,582.6

_____ 4,500.2

4,550.0

4,615.6

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Daily - 2/20/2020 Open: 4,520 High:


R-Squared: 0.7779

Period: 98

Std.Dev: 1.22



V-Ratio : 0.65

Chg.: 1.79%

4,560

10 17

BBRI.JK - Volume = 98,180,400.00

98,180,400


_____ 4,633.3

_____ 4,379.7

4,513.3

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 4,480


R-Squared: 0.8197

Period: 94

Std.Dev: 1.34



V-Ratio : 0.90

Chg.: 0.22%

4,560

17 24 31 Feb 20

BBRI.JK - Volume = 407,445,504.00

407,445,504


_____ 4,828.0

_____ 4,323.8

4,550

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Monthly - 2/20/2020 Open: 4,460


R-Squared: 0.9013

Period: 54

Std.Dev: 1.66



V-Ratio : 1.23

Chg.: 2.24%

4,560

Jul Oct 2020

BBRI.JK - Volume = 1,563,479,552.00

1,563,479,552

21 Februari 2020

10

Embun Pagi


Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP) – Weekly , Trading Buy

Harga akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend

channel.

Secara umum harga saham ini masih berada dalam pola uptrend channel pada pergerakkan

weekly dimana korelasi pergerakkan harga terakhir dengan minggu sebelumnya masih

relatif valid (r-squared = 0.8017) selama 98 minggu terakhir dan bergerak normal dalam

rentang +/-1.28 std.deviasi dari center line. Harga keluar dari pergerakan normal sekitar

19.83% (sekitar 19 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini antara

+2.34 % /-2.60 % atau +262.67 rupiah / -291.85 rupiah rata-rata pergerakan normal positif

/ negatif, selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 20, 2020) 11,225(+4.18%) Trading range 10,825 – 11,625


β (beta) 0.96 - Daily 11,350

Corelation 0.77 - Weekly 11,625



Volatility (+/-, %) +2.34/ -2.60

Volatility (+/-, Rp.) +262.67/ -291.85


Figure 12. Weekly – Uptrend

x` x` ,


,,


_____ 11,368.7

_____ 10,819.2

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

INDOFOOD CBP SUK [ ICBP.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 10,750 High: 11,375 Low: 10,725 Close: 11,225 Vol. 18,053,500


R-Squared: 0.8011

Period: 98

Std.Dev: 1.28



V-Ratio : 0.90

Chg.: 4.18%

11,225

11,168.7

10,539.7

11,871.4

11,871.4

12,574.1

13,203.2

Feb Mar 29Apr May 31Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb

ICBP.JK - Volume = 18,053,500.00, MA(Volume,5) = 27,056,560.00

18,053,500

27,056,560

21 Februari 2020

11

Embun Pagi


Aliran dana masuk volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI, indikator W%R optimized

dan indikator RSI optimized masih cenderung bergerak naik. Weekly support di

11,625 sementara itu weekly resistance di 10,825. Cut loss level di 10,525.

Figure 13 . Weekly , MFI optimized, W%R optimized & RSI Optimized

,


C r e a t e d w i t h A m i B r o k e r - a d v a n c e d c h a r t i n g a n d t e c h n i c a l a n a l y s i s s o f t w a r e . h t t p : / / w w w . a m i b r o k e r . c o m

IC B P .J K - MFI Smoothed = 41.09

41.0874

ICBP.JK - Will%R Smoothed = -57.11

-57.113

ICBP.JK - RSI Smoothed = 41.94

41.9389

_____ 11,368.7

_____ 10,819.2


INDOFOOD CBP SUK [ ICBP.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 10,750 High: 11,375 Low: 10,725 Close: 11,225 Vol. 18,053,500


R-Squared: 0.8011

Period: 98

Std.Dev: 1.28



V-Ratio : 0.90

Chg.: 4.18%

11,225

10,779.5

11,282.3

11,416.5

2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul Oct 2020

ICBP.JK - Volume = 18,053,500.00, MA(Volume,5) = 27,056,560.00

18,053,500

27,056,560

21 Februari 2020

12

Embun Pagi


Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-

masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut potensi kenaikkan

normal harga pada pergerakkan daily sekitar +0.70% saat ini di level +2.05%

Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +2.34% saat ini

harga di level +4.18%. Pada pergerakan monthly koreksi normal sekitar -4.87% saat ini

di -1.32%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure

14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 11,100 – 11,350 Figure 15. Weekly : 10,825 – 11,625 Figure 16. Monthly :10,625 – 11,725

, x`

x` x` x

,





_____ 11,278.5

_____ 11,090.6

11,200

11,357.4

INDOFOOD CBP SUK [ ICBP.JK ] - Daily - 2/20/2020 Open: 11,025


R-Squared: 0.5075

Period: 30

Std.Dev: 0.68



V-Ratio : 0.72

Chg.: 2.05%

11,225

14 17 18 19 20

ICBP.JK - Volume = 5,472,600.00

5,472,600


_____ 11,368.7

_____ 10,819.2

11,108.3

11,634.7

INDOFOOD CBP SUK [ ICBP.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 10,750


R-Squared: 0.8011

Period: 98

Std.Dev: 1.28



V-Ratio : 0.90

Chg.: 4.18%

11,225

17 24 31 Feb 20

ICBP.JK - Volume = 18,053,500.00

18,053,500


_____ 11,723.5

_____ 10,615.1

11,158.3

INDOFOOD CBP SUK [ ICBP.JK ] - Monthly - 2/20/2020 Open: 11,375


R-Squared: 0.9417

Period: 111

Std.Dev: 1.90



V-Ratio : 1.04

Chg.: -1.32%

11,225

Jul Oct 2020

ICBP.JK - Volume = 99,737,304.00

99,737,304

21 Februari 2020

13

Embun Pagi


Media Nusantara Citra (MNCN) – Weekly, Buy on Weakness

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini berada dalam pola uptrend trend channel dimana

korelasi pergerakkan harga masih relatif valid (r-squared = 0.8697) selama 65 minggu

terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.52 std.deviasi dari centerline. Harga

keluar dari pergerakan normalnya sekitar 13.03% (sekitar 8 bar chart ). Rata-rata

volatilitas normal pergerakan harga saat ini antara +5.62/ -4.83% atau +82.90 rupiah

/ -71.24 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)

sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 20, 2020) 1,475(-1.99%) Trading range 1,420 – 1,570


β (beta) 1.19 - Daily 1,500

Corelation (0.63) - Weekly 1,570



Volatility (+/-, %) +5.62/ -4.83

Volatility (+/-, Rp.) +82.90/ -71.24


Figure 17. Weekly – Uptrend


,


_____ 1,568.4

_____ 1,413.3

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 1,500 High: 1,515 Low: 1,465 Close: 1,475 Vol. 93,187,392


R-Squared: 0.8697

Period: 65

Std.Dev: 1.52



V-Ratio : 1.16

Chg.: -1.99%

1,475

1,466

1,416.07

1,404.25

1,241.37

1,591.56

1,633.42

1,633.42

1,800.84

1,862.59

Aug 16 Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar Apr 18 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb 20

MNCN.JK - Volume = 93,187,392.00, MA(Volume,5) = 111,949,136.00

93,187,392

111,949,136

21 Februari 2020

14

Embun Pagi


Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai

terbatas.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized ,indikator RSI

optimized serta indikator W%R optimized sudah berada di oversold area. Perkiraan

weekly support di 1,420 dan weekly resistance di 1,570.Cut loss level di 1,400.

Figure 18. Weekly ,MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

XXXXXXXXXXXXX XX,



MNCN.JK - MFI Smoothed = 8.01

8.00835

MNCN.JK - Will%R Smoothed = -75.76

-75.7611

MNCN.JK - RSI Smoothed = 7.13

7.1294

_____ 1,568.4

_____ 1,413.3


Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open: 1,500 High: 1,515 Low: 1,465 Close: 1,475 Vol. 93,187,392


R-Squared: 0.8697

Period: 65

Std.Dev: 1.52



V-Ratio : 1.16

Chg.: -1.99%

1,475

1,416.07

1,241.37

1,591.56

Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul Oct 2020

MNCN.JK - Volume = 93,187,392.00, MA(Volume,5) = 111,949,136.00

93,187,392

111,949,136

21 Februari 2020

15

Embun Pagi


Harga akan coba bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut potensi

koreksi harga pada pergerakkan daily sekitar -1.89%, saat ini di level -1.01.%. Pada

pergerakkan weekly potensi koreksi normal sekitar -4.83%, saat ini di level -1.99%.

Sementara pergerakkan monthly saat ini level -7.232% sementara koreksi normal di -

9.62%. Dengan demikian potensi koreksi mulai terbatas. Pada Figure 19,20 dan 21

terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 1,450 – 1,500 Figure 20. Weekly : 1,420 – 1,570 Figure 21. Monthly : 1,380 – 1,690

,

x` x,




Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin

sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis. Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham. r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.


_____ 1,504.1

_____ 1,450.3

1,478.3

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Daily - 2/20/2020 Open:


R-Squared: 0.7220

Period: 127

Std.Dev: 1.08



V-Ratio : 0.92

Chg.: -1.01%

1,475

10 17

MNCN.JK - Volume = 25,805,300.00

25,805,300


_____ 1,568.4

_____ 1,413.3

1,485.0

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 2/20/2020 Open:


R-Squared: 0.8697

Period: 65

Std.Dev: 1.52



V-Ratio : 1.16

Chg.: -1.99%

1,475

17 24 31 Feb 20

MNCN.JK - Volume = 93,187,392.00

93,187,392


_____ 1,686.6

_____ 1,381.3

1,528.3

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Monthly - 2/20/2020 Open:


R-Squared: 0.7922

Period: 85

Std.Dev: 1.25



V-Ratio : 1.08

Chg.: -7.23%

1,475

Jul Oct 2020

MNCN.JK - Volume = 327,162,016.00

327,162,016

21 Februari 2020

16

Embun Pagi


Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index


Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

V

Note: The latest figure for India are Feb 18

th, 2020

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

13,500

13,600

13,700

13,800

13,900

14,000

14,100

14,200

5,800

5,900

6,000

6,100

6,200

6,300

6,400

11/21 12/19 1/16 2/13

(IDR) (pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.2 1.2

-4.7

-9.1

1.0 2.2

-0.3

-13.5 -16

-12

-8

-4

0

4

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative(%, %p)

78

-247

-12 -77 -11

181

-544

-853

-105 -162 -29

45

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India

1 Day 5 Days (USDmn) (USDmn)

80

90

100

110

6/27 7/25 8/22 9/19

CPO WTI Coal(D-3M=100) (D-3M=100)

80

90

100

110

120

130

11/21 12/19 1/16 2/13

CPO WTI Coal(D-3M=100)

80

90

100

110

120

11/19 12/19 01/20 02/20

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

95

100

105

110

115

11/19 12/19 01/20 02/20

(D-3M=100) Silver Gold Platinum

21 Februari 2020

17

Embun Pagi


Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19

Jakarta Composite Index JCI 5,942 6,898,463 0.2 1.2 -4.7 -9.1 14.2 12.9 2.0 1.9 16.9 -6.5

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 32,975 812,999 -1.5 -2.9 -3.4 19.8 28.8 28.3 4.7 4.7 17.5 17.7

Bank Mandiri Persero BMRI 8,000 373,333 0.6 1.9 3.9 9.2 13.0 13.6 1.8 1.9 14.2 14.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 4,560 562,457 1.8 -0.2 -2.4 16.6 15.6 16.1 2.6 2.8 17.7 18.1

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,925 147,791 1.9 7.1 4.6 -11.2 9.5 9.5 1.2 1.2 13.3 13.8

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 1,920 20,333 1.3 9.7 -7.7 -24.4 10.4 9.6 0.9 0.8 9.4 9.7

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 1,945 226,239 -0.5 -1.8 -10.0 -48.8 15.8 17.0 6.3 6.2 39.7 37.2

Gudang Garam GGRM 55,575 106,931 0.7 0.7 -2.5 -33.0 10.8 11.7 2.2 2.0 20.5 17.3

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 11,225 130,905 2.0 3.9 -4.1 7.2 26.0 23.8 5.4 4.8 21.3 20.9

Indofood Sukses Makmur INDF 7,300 64,097 3.5 4.3 -11.5 -3.3 13.7 12.1 1.8 1.6 12.2 12.8

Kalbe Farma KLBF 1,420 66,563 -1.0 3.6 -11.8 -7.2 25.5 23.6 4.1 3.8 16.8 16.3

Unilever Indonesia UNVR 7,650 291,848 2.3 3.4 -8.1 -22.8 43.3 39.2 60.7 48.0 116.7 103.3

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 11,150 21,460 -0.4 1.1 -9.7 -18.9 46.9 17.3 1.1 1.1 2.8 5.9

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,150 7,846 -0.9 -0.9 -9.1 -17.6 49.4 16.3 0.9 0.9 1.8 4.9

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 800 7,620 0.0 0.0 -3.0 -29.5 35.6 14.7 1.8 1.9 8.6 15.6

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,680 28,644 -2.9 -1.1 -18.8 1.1 47.0 43.7 1.8 1.5 3.8 3.4

Jasa Marga JSMR 5,050 36,652 1.0 3.9 -0.5 0.5 17.8 17.5 1.9 1.8 10.8 9.8

Perusahaan Gas Negara PGAS 1,555 37,696 1.6 3.3 -20.5 -41.1 11.3 10.3 1.0 0.9 8.6 9.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 1,180 26,735 -0.8 -4.1 3.1 32.9 30.1 26.9 6.9 6.7 24.6 25.9

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,630 359,596 0.3 -2.7 -6.7 -4.9 17.4 15.5 3.4 3.2 19.7 20.9

Soechi Lines SOCI 137 967 0.7 6.2 -17.5 -18.0 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Garuda Indonesia GIAA 334 8,646 -2.3 -6.2 -26.4 -28.0 N/A N/A 1.2 1.3 -11.3 -12.7

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 11,775 69,844 0.2 5.4 -7.3 -8.9 34.1 22.2 2.2 2.0 6.3 9.2

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 6,850 112,326 0.7 11.4 -2.8 -9.0 32.7 27.0 5.3 4.7 16.7 17.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 17,300 63,685 -0.1 10.0 -6.5 -13.1 38.5 30.6 2.7 2.7 7.1 8.8

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,590 18,645 1.9 10.8 1.3 -31.8 12.0 9.7 1.7 1.5 14.4 16.2

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 10,925 12,344 1.2 7.6 -10.1 -52.6 6.7 6.8 1.0 1.0 14.9 14.8

Adaro Energy ADRO 1,350 43,181 3.4 0.0 -4.6 -4.6 7.0 7.5 0.8 0.7 11.1 9.3

Aneka Tambang ANTM 710 17,062 0.7 4.4 -10.7 -31.4 18.3 13.6 0.8 0.8 4.5 4.9

Vale Indonesia INCO 3,120 31,001 2.6 -1.9 -8.2 -15.9 45.3 22.7 1.2 1.1 2.7 4.6

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 2,490 28,686 3.8 9.2 -2.7 -40.7 6.8 7.8 1.6 1.5 24.0 20.2

TRADE

United Tractors UNTR 18,425 68,728 -0.3 4.5 -12.6 -30.5 6.3 6.5 1.1 1.0 18.6 16.4

AKR Corporindo AKRA 3,060 12,285 0.7 0.3 -9.2 -46.8 14.8 13.7 1.4 1.3 10.5 10.1

Global Mediacom BMTR 344 5,275 -1.7 1.2 -6.0 -19.2 2.4 2.3 0.4 0.4 19.6 18.8

Matahari Department Store LPPF 3,550 9,957 0.0 11.3 -12.1 -38.8 6.8 6.8 4.5 3.6 72.7 56.8

Media Nusantara Citra MNCN 1,475 21,057 -1.0 -1.0 -15.7 52.8 9.8 8.6 1.8 1.5 18.8 18.4

Matahari Putra Prima MPPA 117 881 1.7 3.5 -15.8 -64.8 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Surya Citra Media SCMA 1,330 19,650 -2.2 -1.1 -16.1 -26.9 15.0 13.2 3.8 3.4 26.4 27.3

Siloam International Hospital SILO 6,850 11,136 0.0 1.5 4.2 89.8 228.7 130.9 1.8 1.6 0.8 1.3

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,140 21,941 -1.3 3.6 -5.0 -13.3 8.7 10.7 0.7 0.7 9.0 7.0

Adhi Karya ADHI 970 3,454 -2.5 4.9 -11.8 -38.0 5.1 4.4 0.5 0.5 10.0 10.4

Alam Sutera Relaty ASRI 177 3,478 -1.7 4.1 -18.8 -46.4 6.0 5.2 0.3 0.3 4.9 5.6

Ciputra Development CTRA 975 18,096 0.0 10.2 -3.0 8.3 19.3 17.5 1.2 1.1 6.1 6.2

Lippo Karawaci LPKR 232 16,448 -1.7 0.0 -0.9 2.2 N/A 22.8 0.6 0.6 -3.4 2.0

Pembangunan Perumahan PTPP 1,475 9,145 -1.3 9.3 -3.0 -29.1 7.6 6.3 0.7 0.6 8.7 10.0

Pakuwon Jati PWON 580 27,933 -2.5 7.4 0.9 -10.1 10.4 10.5 1.9 1.7 18.9 14.5

Summarecon Agung SMRA 905 13,056 0.0 6.5 -7.7 -7.7 26.7 23.4 1.8 1.6 6.4 7.7

Wijaya Karya WIKA 2,040 18,299 -1.9 4.9 2.3 15.6 9.0 8.3 1.1 1.0 13.0 12.7

Waskita Karya WSKT 1,215 16,492 -0.4 10.5 -8.6 -34.5 6.5 6.7 0.8 0.7 11.5 10.4

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 6,275 254,034 0.4 5.5 -10.7 -18.5 11.9 10.9 1.7 1.6 14.7 14.6


*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

21 Februari 2020

18

Embun Pagi


Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap

(IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,293.2 -0.5 CITA IJ 2000 7,921 5.26

Mining 1,454.9 1.6

AMRT IJ 850 35,296 4.94

Basic-Industry 883.0 -0.2 BDMN IJ 3740 36,553 4.18

Miscellaneous Industry 1,102.0 0.2 PTBA IJ 2490 28,686 3.8

Consumer Goods 1,937.5 0.8 INDF IJ 7300 64,097 3.55

Property & Construction 455.9 -0.6

ADRO IJ 1350 43,181 3.45

Infrastructure 1,017.5 -0.1 PSAB IJ 250 6,615 3.31

Finance 1,349.2 0.2 BCAP IJ 152 6,044 2.70

Trade 704.2 -0.1 INCO IJ 3120 31,001 2.63

Composite 5,942.5 0.2 UNVR IJ 7650 291,848 2.34

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

BBRI IJ 1.8 4,560 BBCA IJ -1.5 32,975

UNVR IJ 2.3 7,650 BRPT IJ -1.2 1,220

BBNI IJ 1.9 7,925 MYOR IJ -2.7 1,985

ICBP IJ 2.1 11,225 HMSP IJ -0.5 1,945

BMRI IJ 0.6 8,000 FREN IJ -3.7 104

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

5:00am AUD Flash Manufacturing PMI 49.6

5:00am AUD Flash Services PMI 50.6

6:00am NZD RBNZ Gov Orr Speaks

6:30am JPY National Core CPI y/y 0.7% 0.7%

7:30am JPY Flash Manufacturing PMI 48.8

11:30am JPY All Industries Activity m/m 0.3% 0.9%

3:15pm EUR French Flash Services PMI 51.4 51.0

3:15pm EUR French Flash Manufacturing PMI 50.8 51.1

3:30pm EUR German Flash Manufacturing PMI 44.8 45.3

3:30pm EUR German Flash Services PMI 53.9 54.2

4:00pm EUR Flash Manufacturing PMI 47.4 47.9

4:00pm EUR Flash Services PMI 52.4 52.5

4:30pm GBP Flash Manufacturing PMI 49.7 50.0

4:30pm GBP Flash Services PMI 53.4 53.9

4:30pm GBP Public Sector Net Borrowing -12.0B 4.0B

5:00pm EUR Final CPI y/y 1.4% 1.4%

5:00pm EUR Final Core CPI y/y 1.1% 1.1%

8:30pm CAD Core Retail Sales m/m 0.4% 0.2%

8:30pm CAD Retail Sales m/m 0.1% 0.9%

9:00pm EUR Belgian NBB Business Climate -2.8 -2.0

9:35pm USD FOMC Member Kaplan Speaks

9:45pm USD Flash Manufacturing PMI 51.5 51.9

9:45pm USD Flash Services PMI 53.3 53.3

10:00pm USD Existing Home Sales 5.46M 5.54M

10:15pm USD FOMC Member Brainard Speaks

Note: Time is based on Indonesian local time

Source: Forex Factory

21 Februari 2020

19

Embun Pagi


Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having

professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable.

No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute

our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated

companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or

liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in

this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability

(express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without

limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a

results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees

or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any

inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position,

make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or

solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been

provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.

Date post:	08-Oct-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	2 times
Download:	0 times

21 Februari 2020 - Mirae Asset Sekuritas · Mirae Asset Sekuritas Indonesia Local flashes INCO:...

Documents