4T16 y año 2016 Resultados Financieros
“The Issuers Recognition -IR granted by the Colombian Stock Exchange is not a certification about the quality of the securities listed at the BVC nor the solvency of the issuer”.
Marzo 1 de 2017
El Reconocimiento IR otorgado por la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no es una certificación sobre la bondad de los valores inscritos ni sobre la solvencia del emisor. Así mismo, no implica una certificación sobre la calidad y veracidad del contenido, sólo denota una verificación sobre la existencia de la información en el sitio web del emisor.
Agenda
4T16 y 2016 Hechos Operacionales destacados
4T16 y 2016 Resultados Financieros
Seguimiento a la estrategia 2016
Guidance y Perspectivas 2017
Preguntas y respuestas
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Disclaimer
3
Estos estados de resultados consolidados “Proforma”, han sido preparados para ilustrar el efectoque se hubiera presentado si las operaciones con Companhia Brasileira de Distribuição – CBD yLibertad S.A, las cuales se registraron al 31 de agosto de 2015 y se empezaron a consolidar desde el1 septiembre de 2015, se hubieran registrado y empezado a consolidar desde el 1 de enero de 2015.Esta ilustración permite crear una base comparable con el estado de resultados al 31 de diciembrede 2016. Adicionalmente, las cifras incluyen los efectos de la re expresión de la operacióndiscontinua de Via Varejo S.A., para efectos de comparación con 2016.
Por su naturaleza, la información financiera “Proforma” no representa la realidad de AlmacenesÉxito S.A. y sus compañías subsidiarias por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 dediciembre de 2015. La administración de Almacenes Éxito S.A. es responsable de la validación delas fuentes de información, la definición de los criterios usados en la consolidación y laseliminaciones efectuadas para la preparación de esta información financiera “Proforma”.
Nuestros auditores, Ernst & Young Audit Ltda, en una comunicación del 29 de noviembre de 2016,han concluido que, de acuerdo con la Norma Internacional sobre Compromisos de Aseguramiento3420 (ISAE 3420, por su sigla en inglés) “Informes de garantía sobre el proceso de compilación deinformación financiera pro forma”, publicada por el Consejo de Normas Internacionales deAuditoría, el proceso de preparación de estos estados de resultados ha sido aplicado de acuerdocon los criterios definidos.
Grandes pasos en la consolidación de Grupo Éxito en Latam
Avances significativos del proceso de integración y sinergias: 19 iniciativas, beneficios 2016 deUSD$25 M en utilidad operacional recurrente (vs. USD$5 M en
2015).
o Latam: compras/abastecimiento conjunta y actividades comerciales unificadas lanzadas en
4 países.
o Col: Cash & Carry, Viva Malls ; Bra: Aliados, modelo textil.
o Uru: Expansion in Proximity; Arg: Textile model, real estate expansion.Expansion en formatos clave: Cash and Carry: 14 aperturas (1 en Col, 13 en Bra) y Aliados (1.300 en Col, 102 en Bra).
Proximidad: 44 aperturas (Col: 14 Express; Bra: 14 Minuto Pao de Açúcar, 1 Mini Mercado Extra;
Uru: 14 Devoto Express; Arg: 1 Petit Libertad).
Fortaleza comercial: Rebote ventas de hipermercado (Col), desempeño por encima del mercado (Uru) y ganancia de
participación de mercado (Bra).
Satisfacción de clientes de Grupo Éxito de 4.35 / 5 por Invamer Gallup en Colombia.
Hechos financieros destacados: Crecimiento de Ebitda en Colombia y Uruguay a pesar de un ambiente macro retador.
Negocio de Comercio electrónico rentable en Colombia (margen Ebitda ~5%, ventas +23%).
Desapalancamiento consistente de la holding con DFN ajustada /Ebitda de 3.1x (vs 3.2x 2016E,
3.8x 2015A).
Logros en Gobierno Corporativo: Adopción de OECD Guía de Gobierno Corporativo en Colombia.
Comités de Auditoria y Conflicto de Interés exclusivamente conformado por miembros
independientes. .
2016Hechos
destacados
Logros de Sostenibilidad: Inclusión en índice DJS para Mercados emergentes (52 puntos vs 44 promedio de la industria).
Fundación Éxito ayudó a 38.000 niños.
Comercio sostenible con 1.300 aliados y 86% compras directas a productoress locales.
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4T16 Hechos destacados
Lanzamiento de Viva Malls:
Vehículo inmobiliario entre Exito y Fondo Inmobiliario Colombia (FIC).
Inversión por COP$773.000 M por FIC.
Grupo Exito controla el vehículo con 51% de participación.
Portafolio de 14 activos (12 en operación, 2 en construcción).
Avaluado en COP$1.6 Bn, Cap Rate 8.7% a 8.8% y 434,000 m2 de area
arrendable.
Proceso de simplificación Corporativa:
1. Integración de Cnova Brasil y Via Varejo:
Para fortalecer el liderazgo de Via Varejo en no alimentos.
2. Anuncio de desinversión de Via Varejo:
Foco en Alimentos en Brasil.
Posicionamiento como retailer de alimentos líder en Sur América.
Capex Consolidado fue COP$525.000 M en 4T16 y COP$2.05 Bn en 2016 (70% en
expansion, 30% en mantenimiento).
o Inversiones Colombia COP$565.000 M en 2016 (38% en expansion inmobiliaria).
5
Palancas comerciales clave en Latam
Implementación del
modelo comercial
Argentino en los 4
países
Más de 1.000 SKUs
Modelo comercial con
tendencia de resultados
positivos en volúmenes,
tiquetes, y
participación de
Mercado.
Modelo Textil
colombiano
Argentina: 4 alm;
+100 pb en la mezcla
de ventas
Brazil: 4 alm;
+60 pb en la mezcla de
ventas.
Modelo Comercial Modelo Textil
Precios insuperables Productos Frescos Volumen aumentó +80% en Colombia y +30% en Brasil
Buena alternative para competir con discounters
Evolución positiva en volúmenes junto con mejora en la
merma y en los márgenes.
6
Viva La Ceja (Sep/16) Viva Barranquilla (Nov/16)
(1) Almacenes en Brasil no incluyen farmacias, Estaciones de gasolina y Almacenes de la operación discontinua de Via Varejo.
Paseo Salta, Argentina (Sep/16)
4T– FY16 Seguimiento a la estrategia de expansión
Expansión en Retail 4T16: 33 aperturas
Colombia: 10 alm (9 Éxito, 1 Surtimax).
Brazil(1): 18 alm (9 Minuto Pao de Açúcar, 8 Assaí, 1 Pao de Açúcar).
Uruguay: 4 Devoto Express .
Argentina: 1 Petit Libertad.
Total expansion Retail 2016: 76 aperturas
Total Almacenes 2016: 1.576 (Col:566, Bra (1):904, Uru:79; Arg:27) - 2.79 millones de m2.
Expansión Real Estate 2016
Colombia:
o +75k m2 GLA (65k Viva B/quilla, 10k Viva La Ceja), la expansión inmobiliaria más grande de
cualquier operador en Colombia.o Total 584k m2 of GLA (308k m2 de área arrendable contribuida al portafolio de Viva Malls)
• Argentina:
o 15k sqm adicionales de área arrendable (CC Salta y Chaco ; Total 160k M2 de GLA.
7
Desempeño de ventas: ColombiaSólidas ventas y crecimiento en ventas mismos metros a pesar de un
macro ambiente retador
(1) %Var Total de ventas incluyendo efecto calendario de +1 día en 2016 es 6.7%
(2) Excluyendo las ventas de farmacias de la base. SSS Carulla incluyendo farmacias fue de 1.2% en 4T16 y 2.1% en 2016.
(3) B2B: Ventas de Aliados, Institucionales, Terceros y Surtimayorista.
• Las ventas de Éxito superaron las del Mercado retail en Colombia a pesar de la inflación, la reforma tributaria, el efecto del Niño y la huelga de transportadores.
• Una marca Éxito más sólida y respuesta de clientes positiva a las actividades comerciales.
• Rebote de los hipermercados en 2016 impulsada por el crecimiento de las ventas de textiles (+18%).
• Frescos y hogar de Carulla con crecimiento doble dígito y ventas en todas las regiones.
• B2B beneficiado por 1.300 Aliados y Surtimayorista(C&C).
8
Total ventas
en millones
de pesos
% Var.
Ventas
totales
%Var. Ventas
mismos
metros
% Var.
Ventas
totales
%Var. Ventas
mismos metros
Total ventas
en millones
de pesos
% Var. Ventas
totales (1)
%Var. Ventas
mismos
metros
Total Colombia 3,096,871 4.6% 3.1% 4.9% 3.4% 10,995,818 6.9% 4.4%
Éxito 2,172,371 6.2% 3.9% 6.7% 4.4% 7,491,803 7.4% 5.3%
Carulla (2)429,223 3.4% 1.2% 3.1% 0.9% 1,570,180 5.2% 3.8%
Descuento 422,670 -0.5% 0.4% 0.1% 1.0% 1,647,400 4.9% 3.5%
B2B (3)65,360 26.7% N/A 26.7% N/A 218,847 35.4% N/A
Ajustado por efecto calendario 20164T16
6.4%
8.0%8.0%
4.9%
6.7%
3.7%
1.9% 0.1%
2.4%2.0%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 FY16
Éxito Total Sales vs Retail Sales
Retail Sales Index Total - Calendar Effect Retail Sales
Ingresos Operacionales aumentaron por encima de la inflación, mayores ingresos de los negocios
complementarios.
Utilidad bruta por mejoras en productividad a pesar de una alta inflación, la huelga de transportadores y el
fenómeno del niño.
GA&V aumentaron por mayores salaries, costos de ocupación y servicios públicos.
Utilidad operacional y márgenes EBITDA permanecieron competitivos con esfuerzos en productividad
parcialmente afectados por mayores gastos por tendencia inflacionaria. .
Nota: Los resultados de Colombia incluyen los de Almacenes Exito S.A. y sus subsidiarias en Colombia.
4T y 2016 Resultados Operacionales: Colombia
Márgenes competitivos a pesar de la situación macro
9
Desempeño de Ventas: BrazilRecuperación de los hipermercados Extra, sólidas ventas de Assaí y
consistente plan de expansión.
(1) Variaciones en ventas y ventas mismos metros en moneda local. Incluye el efecto calendario de aprox. +80 to +90 bps en 4T16.
Note: Cifras de alimentos de Brasil incluye Multivarejo + Assaí. Via Varejo registrado como operación discontinua.
Assaí:
o Aumentó su contribución a las ventas (1) del segmento
alimentos a 36.2%.
o 400 pb de ganancia de cuota de Mercado.
o Crecimiento doble dígito del tráfico de clientes.
o +2.5x en ventas por conversiones de Extra.
Multivarejo: Mejor trimestre de 2016 en ventas mismos
metros.
Extra: Rebote de los hipermercados.
o Ganancia de cuota de Mercado en volúmenes en 9
meses (+50pb en 4T).
o Éxito confirmado de las actividades comerciales.
o Positive SSS non-food performance.
Pao: Resiliente a la competencia con ganancia de Mercado
estable en los últimos 2 años.
o Incremento del monitoreo del programa Mais.
Proximidad: aumento de ventas por encima de inflación
o Expansion focus in Minuto Pao de Açucar.
o 102 nuevos Aliados Compre Bem.
Ventas por encima de inflación y niveles de
ventas mismos metros de alimentos
sobresalientes en medio de una tendencia
de inflación decreciendo en Brasil.
10
10.9%
8.7%
14.0%
12.1%11.4%
9.4% 8.8% 8.5%6.3% 6.3%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 FY16
Brasil Food Sales vs Inflation
Gap Total Sales Inflation
Ventas totales
en millones de
pesos
% Var. Ventas
totales (1)
%Var. Ventas
mismos
metros (1)
Ventas totales
en millones de
pesos
% Var.
Ventas
totales (1)
%Var. Ventas
mismos
metros
Total Brazil 10,530,146 12.1% 7.7% 36,182,414 11.4% 6.7%
4T16 2016
Ingresos operacionales proforma aumentaron +27.5% en 4T16 y +18.5% en 2016.
El margen bruto incluyó la alta participación de Assaí, y las actividades comerciales de Extra, que favorecieron los
volúmenes de venta y ganancias de cuota de Mercado.
Utilidad operacional Recurrente reflejó la contracción del margen que se compensó con la optimización de los
gastos de la Compañía a pesar de la inflación y la expansión orgánica principalmente en Assaí.
Margen de EBITDA recurrente proforma fue 6.0% en 4T16 y 5.0% en 2016. Para resaltar, la contribución del
margen de los Almacenes Extra convertido a Assaí.
Continuidad de los esfuerzos en productividad y control del gasto.
(1) Las cifras:
Incluyen los efectos de la reclasificación de Companhia Brasileira de Distribuição – CBD resultados provenientes los ajustes registrados por esa subsidiaria en relación con la
investigación sobre Cnova N.V.
Incluye el efecto de los ajustes por la finalización del proceso de PPA relativo a la adquisición de control de Companhia Brasileira de Distribuição - CBD, según IFRS 3- Combinación
de negocios.
Incluye los efectos de la reclasificación de Via Varejo S.A. como operación discontinua para efectos de comparabilidad con 2016.
4T- 2016 Resultados Operacionales: Brasil
11
Brazil 4T16 4T154T15
Proforma (1)2016 2015
2015 Proforma 1
Segmento AlimentosEn millones de
pesos
En millones
de pesos4T16/15
En millones de
pesos
4T16/15
Proforma
En millones de
pesos
En millones de
pesos2016/15 In COP M
2016/15
Proforma
Ventas 10,530,146 8,323,055 26.5% 8,356,583 26.0% 36,182,414 10,595,904 241.5% 30,634,814 18.1%
Otros Ingresos Operacionales 155,588 25,452 511.3% 25,659 506.4% 226,527 32,023 607.4% 89,170 154.0%
Ingresos Operacionales 10,685,734 8,348,507 28.0% 8,382,242 27.5% 36,408,941 10,627,927 242.6% 30,723,984 18.5%
Utilidad bruta 2,457,937 2,108,848 16.6% 2,122,715 15.8% 8,358,848 2,667,436 213.4% 7,495,525 11.5%
Margen bruto 23.0% 25.3% 25.3% 23.0% 25.1% 24.4%
Gastos de Adm y Ventas -1,986,005 -1,579,739 25.7% -1,579,132 25.8% -7,167,186 -2,019,714 254.9% -6,056,825 18.3%
GA&V /Ing Operacionales -18.6% -18.9% -18.8% -19.7% -19.0% -19.7%
Utilidad operacional recurrente 471,932 529,109 -10.8% 543,583 -13.2% 1,191,662 647,722 84.0% 1,438,700 -17.2%
Margen operacional recurrente 4.4% 6.3% 6.5% 3.3% 6.1% 4.7%
EBITDA recurrente 642,526 664,846 -3.4% 678,505 -5.3% 1,818,334 827,644 119.7% 1,980,715 -8.2%
Margen EBITDA recurrente 6.0% 8.0% 8.1% 5.0% 7.8% 6.4%
Crecimiento en ventas por encima de inflación y beneficiado por la expansión de Devoto Express (total
de 24 alm: 4 aperturas en 4T16, 14 aperturas en 2016).
Grupo Éxito, la única compañía expandiéndose en proximidad en Uruguay.
Ventas mismos metros de 8.3%(1) en 2016 impulsado por el Desempeño de alimentos y textiles.
Utilidad operacional recurrente (+38.4%) y un sólido margen Ebitda (7.8%) en 2016 beneficiados de
las eficiencias comerciales y mejoras en productividad con una reducción en gastos en medio de una
tendencia inflacionaria que impactó los costos de ocupación, los salaries y gastos de mercadeo.
Sólido margen EBITDA y liderazgo en proximidad
(1) Variaciones en ventas mismos metros en moneda local.
4T-2016 Ventas y Resultados Operacionales: Uruguay
12
Uruguay 4T16 4T15 2016 2015
En millones de
pesos
En millones
de pesos4T16/15
En millones de
pesos
En millones de
pesos2016/15
Ventas 653,421 599,505 9.0% 2,376,064 2,122,911 11.9%
Otros Ingresos Operacionales 8,954 17,351 -48.4% 26,363 40,099 -34.3%
Ingresos Operacionales 662,375 616,856 7.4% 2,402,427 2,163,010 11.1%
Utilidad bruta 230,642 216,629 6.5% 832,558 747,304 11.4%
Margen bruto 34.8% 35.1% 34.7% 34.5%
Gastos de Adm y Ventas -184,348 -177,501 3.9% -651,931 -616,796 5.7%
GA&V /Ing Operacionales -27.8% -28.8% -27.1% -28.5%
Utilidad operacional recurrente 46,294 39,128 18.3% 180,627 130,508 38.4%
Margen operacional recurrente 7.0% 6.3% 7.5% 6.0%
EBITDA recurrente 52,000 52,274 -0.5% 188,409 169,301 11.3%
Margen EBITDA recurrente 7.9% 8.5% 7.8% 7.8%
• Crecimiento en ventas (1) y SSS (1) de 20.3% en 4T16 y de 25.4% en 2016 por encima del Desempeño
negativo del retail argentino (-8.2% Oct, -8.5% Nov, -5.4% Dic-fuente CAME). Las ventas se vieron
afectadas por el tipo de cambio en pesos colombianos.
• Libertad fortaleció su participación de Mercado en el país a pesar de la tendencia negativa de confianza
del consumidor.
• Ingresos operacionales impulsados por actividades comerciales e ingresos inmobiliarios (+53%).
• Margen bruto y GA&V, reflejaron la inflación y sus efectos en los servicios públicos, contratos de IT y
gastos de mercadeo.
• Utilidad operacional recurrente y margen Ebitda beneficiados por los gastos creciendo por debajo de
inflación producto del enfoque consistente de la compañía en control de costos y gastos. (1) Variaciones en moneda local
Nota: Los resultados incluyen el efecto de los ajustes por la finalización del proceso de PPA relacionado con la adquisición del control de Libertad S.A., según IFRS 3- Combinación de
negocios.
4T-2016 Ventas y Resultados Operacionales: Argentina
13
Libertad superó al Mercado a pesar de las condiciones macroeconómicas retadoras.
Argentina 4T16 4T154T15
Proforma(1)FY16 2015
2015 Proforma (1)
En millones de
pesos
En millones
de pesos4T16/15 In COP M
4T16/15
ProformaIn COP M In COP M FY16/15 In COP M
2016/15
Proforma
Ventas 363,878 468,264 -22.3% 463,746 -21.5% 1,324,595 595,882 122.3% 1,511,664 -12.4%
Otros Ingresos Operacionales 28,835 32,152 -10.3% 29,147 -1.1% 100,772 41,817 141.0% 95,656 5.3%
Ingresos Operacionales 392,713 500,416 -21.5% 492,893 -20.3% 1,425,367 637,699 123.5% 1,607,320 -11.3%
Utilidad bruta 148,089 184,275 -19.6% 179,813 -17.6% 515,636 236,458 118.1% 578,852 -10.9%
Margen bruto 37.7% 36.8% 36.5% 36.2% 37.1% 36.0%
Gastos de Adm y Ventas -117,626 -147,320 -20.2% -143,483 -18.0% -460,880 -192,454 139.5% -500,833 -8.0%
GA&V /Ing Operacionales -30.0% -29.4% -29.1% -32.3% -30.2% -31.2%
Utilidad operacional recurrente 30,463 36,955 -17.6% 36,330 -16.1% 54,756 44,004 24.4% 78,019 -29.8%
Margen operacional recurrente 7.8% 7.4% 7.4% 3.8% 6.9% 4.9%
EBITDA recurrente 34,048 42,151 -19.2% 41,167 -17.3% 68,839 50,980 35.0% 95,323 -27.8%
Margen EBITDA recurrente 8.7% 8.4% 8.4% 4.8% 8.0% 5.9%
Notas:
• Para información proforma ver el aviso en diapositiva #3.
• Las cifras reexpresadas 2015 para reflejar los ajustes relacionados con el PPA por la adquisición de Companhia Brasileira de Distribuição - CBD and Libertad S.A., de
acuerdo con NIIF 3 – Combinación de negocios.
• Desde las ventas a la utilidad operacional se refiere a Operaciones Continuas. La Utilidad Neta atribuible a Grupo Éxito incluye tanto operaciones continuas como
discontinuas.
Información financiera proforma permite una base comparable anual.
14
Resultados Financieros Consolidados
FY16 FY15 FY15 Proforma 1
En millones de
pesos
En millones de
pesosFY16/15
En millones de
pesos
FY16/15
Proforma
Ingresos operacionales 51,639,433 24,045,971 114.8% 45,104,671 14.5%
Utilidad bruta 12,539,878 6,258,418 100.4% 11,426,948 9.7%
% /ingresos Operacionales 24.3% 26% 25.3%
Utilidad Operacional recurrente (ROI) 2,022,139 1,417,893 42.6% 2,233,535 -9.5%
% /ingresos Operacionales 3.9% 6% 5.0%
Utilidad Operacional (EBIT) 1,578,271 1,350,362 16.9% 2,063,503 -23.5%
% /ingresos Operacionales 3.1% 6% 4.6%
Utilidad antes de impuestos 380,270 1,268,082 -70.0% 1,326,692 -71.3%
% /ingresos Operacionales 0.7% 5% 2.9%
Provisión de Impuestos -167,814 -387,683 -56.7% -485,389 -65.4%
% /ingresos Operacionales -0.3% -2% -1.1%
Utilidad Neta de Operaciones continuas 212,456 880,399 -75.9% 841,303 -74.7%
% /ingresos Operacionales 0.4% 4% 1.9%
Controlodara (Grupo Éxito) 100,526
Interés minoritario 111,930
Utilidad Neta de operaciones
discontinuas -834,851 -275,059 203.5% -501,005 66.6%
% /ingresos Operacionales -1.6% -1% -1.1%
Controlling (Grupo Éxito) -56,998
Interés minoritario -777,853
Utilidad Neta -622,395 605,340 340,298% /ingresos Operacionales -1.2% 3% 0.8%
Interés no controladora -665,923 31,845 -2191.1% 44,846 -1584.9%
% /ingresos Operacionales -1.3% 0% 0.1%
Utilidad Neta atribuible a Grupo Éxito 43,528 573,495 -92.4% 295,452 -85.3%
Estado de Resultados Consolidado
(1) Afectada por el incremento de la tasa repo de 175 bps YOY (de 5.75% en 2015 a 7.50% en 2016).
Propuesta de Dividendos en 2017
• Distribución del 50% de la utilidad a los accionistas.
• Propuesta sujeta a la aprobación de la Asamblea General de accionistas a celebrarse en Marzo 31
de 2017.
Utilidad Neta de Grupo & Propuesta de Dividendos
15
Utilidad Neta en 2016 de COP $43.528 M derivado de:
• La pérdida neta consolidada 9M16 de COP$147.971 M.
• El Ebit consolidado trimestral de COP$604.530 M.
• El gasto financiero consolidado de COP$351.826 M.
• La provisión de impuestos consolidados de COP$24.895 M.
• El ajuste IFRS 5 de la operación discontinua de Via Varejo de COP$30.014 M.
-147,971
43,528 255,657
287,816
61,057
351,826
24,895 6,296 30,014 56,999
Utilidad Neta9M 2016 GE
EBIT 4T COL EBIT 4T BRA EBIT 4T URG+ ARG
RFN GE TAX GE Otros +Interés Minorit
OperacDiscontinuas
Utilidad Neta2016 GE
Utilidad Neta afectada principalmente por el gasto financiero y el juste IFRS 5
Deuda a nivel de la Holding
(1) EBITDA ajustado: EBITDA holding + Dividendos recibidos de las subsidiarias .
Nota: IBR 3M (Indicador Bancario de Referencia) – Tasa de referencia de mercado : 6.92%, Libor 3M 0.99789%
Deuda financiera Neta de COP$2.99 Bn (incluyendo $450
M en USD) a dic 31st, 2016. Esto representa una mejora de
COP$623.000 M vs 2015.
Tasas de interés inferior a IBR3M + 3.5% en COP y
LIBOR3M + 1.75% en USD.
Amortización al crédito de largo plazo de COP $97.500 M
realizado en Agosto de 2016; dos más previstos para 2017
(Feb y Ago).
Disminución de Inventarios en 5 días
Excelencia operacional en los Almacenes y
centros de distribución.
Implementación de estrategias de VMI en no
alimentos.
Optimización del surtido en Almacenes.
Optima recuperación de cuentas por cobrar
Mayor frecuencia de facturación.
Éxito alcanzó su objetivo de Deuda Neta/EBITDA ajustado(1) de 3.1x en 2016
(de 3.8x a Dic 2015)
16
Plan de
desapalancamiento
inicial de US$150 M
finalmente libero más de
USD$200 M
principalmente por:
Flujo de caja de la Holding
Amortización de deuda y un mayor costo de deuda fueron compensados con un mayor flujo de caja operacional, mejoras en capital de Trabajo y el
incremento de los dividendos de las subsidiarias.
Posición de caja
Cifras en billones de pesos
La posición de caja aumentó en 2016 en COP $288.000 M principalmente por mejoras
en el capital de Trabajo.
17
811
553
-196
648
-189
213
-292
-352 -97
1 1,098
Panorama de las sinergias 2015-16
Dinamismo en ejecución: beneficios de USD$25 M en la región en 2016
Sep/15 Adquisición de GPAy Libertad
Mar/16 1st encuentro LatAm
en Colombia.
Sep/16Lanzamiento del modelo textil en
Argentina
Dic/15 Redefinición de la
estructura corporativa.
15 proyectos a ejecutar.
Identificación de la firma de consultoría
Ene/16 Oficina de Integración Apertura del primer
Fresh Market en Uruguay.
Compras conjuntas.
Abr/16 Modelo
commercial argentinoimplementado en Col & Bra.
Lanzamiento de Aliados en Brasil.
May/16 Estrategia textil y
1er.encuentro Latam en Brasil.
1st cash and carryen Colombia.
USD$5MEn sinergias
en 2015
USD$25MSinergias en
2016
18
Compras conjuntas de alimentos
330Contenedores
Manzanas, cítricos, uvas, duraznos, salmón,
mozarela, aceite de olive, vino, entre otras. con proveedores
multinacionales de primera
línea, mejorando los términos
en la región.
Como resultado de las ruedas de negocios Latam, los proveedores exportan a los países
donde el Grupo tiene plataforma retail:
Café, vino, carne, frutas, flores, cubiertos de cocina, prendas de vestir, pequeños electrodomésticos
Acuerdos exitosamente negociados
19
Seguimiento a la estrategia – Actividades conjuntas
4 almacenes
+100 pbHa aumentado el peso del
textil en la mezcla de ventas
en los Almacenes piloto.
Con la nueva propuesta textil
Libertad implementa el
modelo Textil
colombiano
4 almacenes
+60 pbHa aumentado el peso del
textil en la mezcla de ventas
en los Almacenes piloto.
Con la nueva propuesta textil
Extra renovó la
categoría textil
inspirado en el modelo
colombiano.
20
Seguimiento a la estrategia – Modelo Textil
Desplegando una capacidad unificada de ejecución en la región.
Assaí en Brazil SurtiMayorista en Colombia
Alta aceptación en el
Mercado de vecindad
en São Paulo
Modelo de
“Aliados” en Brasil
102Aliados en 2016
Colombia soporta a Brasil en la
implementación del modelo de
Aliados.
Almacén
abierto en
Bogotá en 20161
Brasil soporta a
Colombia en la
implementación del
modelo de negocio
mayorista
Cash & Carry | Aliados
Seguimiento a la estrategia– Formatos y Marcas
21
Transformación de galerías Salta y Chaco en
centros comerciales
+15,000Metros cuadrados de nuevo
GLA
160,000Total área arrendable de
Libertad
Las sinergias impulsando una integración de la operación
entre Brasil, Colombia, Uruguay y Argentina
Beneficios de USD$25 M en 2016
USD$50-60 M esperados en 2017
Seguimiento a la estrategia– Real Estate Argentina
22
Guidance Resultado
Crecimiento doble dígito de las ventas Objetivo alcanzado: crecimiento total de 7.5%.
Expansión Retail enfocada en almacenes Éxito (+20k m2 de área de
ventas)
Objetivo alcanzado: 23 Almacenes abiertos (18 Exito) total de 19.5k m2.
o Exitoso lanzamiento del primer Cash and Carry en el país.
o Lanzamiento del primer piloto de franquicias y aceleración de “Aliados”.
Capex Retail entre COP$300.000 M and COP$350.000 M
Objetivo alcanzado: COP$350.000 M en retail
o Valor adicional de COP$215.000 M para la expansión de real estate.
Expansión en Real Estate de 70k m2 de GLA y lanzamiento del vehículo.
Objetivo alcanzado: +75k m2 de GLA (Viva B/quilla, Viva La Ceja).
Creación de Viva Malls, el vehículo de real estate en alianza con FIC.Brasil
Guidance Resultado
Crecimiento de ventas de un dígito bajo Objetivo alcanzado: Ventas de alimentos crecieron 11.4%(1).
Expansión Retail enfocado en Assaí y Almacenes de proximidad
Objetivo alcanzado: Apertura de 30 Almacenes (13 Assaí, 14 Minuto Pao de Açúcar, 2 Pao de Açúcar a 1 Minimercado Extra).
o Exitoso lanzamiento del modelo de negocio “Aiados” con 102 socios.
Capex esperado de cerca de R$1.5 Bn Objetivo alcanzado
Colombia
23
2016 Guidance inicial y resultados finales
(1) Resultado relacionado solo al negocio de alimentos vs el anterior guidance anunciado, el cual incluia el segmento discontinuado de no alimentos y el e-commerce.
24
2016 Guidance inicial y resultados finales
Guidance Resultado
Incrementar participación de Mercado y fortalecer el formato de conveniencia y
de e-commerce
Objetivo alcanzado: apertura de 14 Almacenes de conveniencia (Devoto express).
+1.6% de participación de Mercado Ganado.
Expected Capex between COP$100.000 M and COP$150.000 M
Capex de COP$88k M en su mayoría relacionado con expansión retail.
Uruguay
Argentina
Guidance Resultado
Expansión del negocio de real estate con la creación de cerca de 50k m2 de GLA en los
próximos 3 años.
Objetivo alcanzado: +15k m2 de GLA en 2016, para un total de 160k m2 de GLA.
Capex entre COP$40.000 M and COP$60.000 M
Objetivo alcanzado:: Capex de COP$40.000 M.
25
2016 Initial Guidance and Final Results
LatAm
Guidance Resultado
Consolidación de la estructura de administración
Objetivo alcanzado: redefinición de la estructura corporativa con cambios en administradores clave:
o Corporativo: Manfred Gartz – VP Financiero LatAm, Jose Loaiza –VP de Negocios internacionales.
o Colombia: Carlos Diez – Presidente de Retail Colombia, Camilo Gallego – VP de Servicios compartidos.
o Brazil: Luis Moreno – VP de Multivarejo, Marcos Samaha – COO Multivarejo.
o Uruguay: Guillermo Destefanis – Director General de Devoto.
o Argentina: Jean Christophe Tijeras – Presidente de Libertad.
Integración de Cnova Brasil y Via Varejo.
Proceso de venta en curso de Via Varejo para enfocarse en el segmento de alimentos.
Sinergias: USD$5 millones obtenidos en 2015, esperadas de USD$ 15-25 M
en 2016
Objetivo alcanzado: USD$25 M en utilidad operacional en 2016.
Deuda neta ajustada/ Ebitda ratio a nivel holding a aprox 3.2x y
disminución de inventarios de 4 a 5 días
Objetivo alcanzado: Reducción progresiva de Deuda neta ajustada /Ebitda de 3.8x en 2015 to 3.1x en 2016.
Optimización de capital de Trabajo con una reducción de 5 días de inventarios.
26
Plataforma Latam
Beneficios de sinergias de al menos USD $50 M.
o Un renovado programa de lealtad en Brasil.
o Mejores prácticas en suministros y reducción de la merma entre Colombia y Brasil.
o Proceso de integración entre países.
Estructura de consolidación con enfoque en el segmento de alimentos en Brasil.
Colombia
Expansión Retail de 25-30 Almacenes (+35k m2 de área de ventas), incluyendo al menos 2 Almacenes
Surtimayorista (cash and carry).
Fortalecimiento de Aliados y pilotos de franquicias .
Expansión de Viva Malls con 120k m2 de área arrendable en 2018.
Brasil
Cierre de Almacenes no rentables y foco en expansión retail en formatos de altos retornos:
o Cash and carry: 6 a 8 aperturas de Assaí y 15 conversiones de hiper Extra.
o Proximity: 10 Minuto Pao de Açúcar and 5 Pao de Açúcar stores.
Desinversión de Via Varejo para enfoque en Alimentos.
Uruguay
Incremento de participación de Mercado y fortalecimiento del formato de conveniencia con 10 a 15
aperturas de Devoto Express.
Foco en preservación de márgenes.
Argentina
Expansión en el negocio inmobiliario con la creación de cerca de 35k m2 de área arrendable en los
próximos 2/3 años.
Guía 2017
Efecto negativo en el consumo en Colombia en el 1S17 debido a la reforma tributaria
la cual puede recuperarse en el 2S17 debido a una tendencia de menor inflación y
una reducción de las tasas de interés.
Desarrollo de la monetización del tráfico a través de los negocios complementarios en
Colombia.
Recuperación de mediano plazo debería esperarse en Brasil y Argentina.
Actividades comerciales clave en Brasil para continuar mejorando el tráficos de
clientes de GPA, volúmenes y niveles de participación de Mercado.
Recursos de la venta de Via Varejo para fortalecer el perfil de alimentos de GPA.
Enfoque en control de costos y gastos mientras se expanden los formatos de alto
retorno tales como el cash and carry y premium.
Valoración de Via Varejo y GPA en 2016 no se refleja en el precio de Éxito.
Perspectivas 2017
27
10.75 228.7% 11.80 9.8%
54.75 30.8% 57.45 4.9%
14,900 10.4% 15,700 5.4%
Final Price % Change
2016
Via Varejo
GPA
Grupo Éxito
Stock Market
EvolutionFinal Price % Change
YTD - feb 27th, 2017
*All data in local currency
Declaraciones sobre el futuro
Este documento contiene declaraciones sobre el futuro. Las declaraciones sobre el
futuro no corresponden a datos históricos y no deben ser interpretadas como
garantía de la ocurrencia futura de los hechos y datos aquí mencionados. Las
declaraciones sobre el futuro están basadas en información, supuestos y
estimaciones que el Grupo considera razonables.
El Grupo opera en un entorno competitivo que cambia rápidamente. Por lo tanto, el
Grupo no puede predecir todos los riesgos, incertidumbres y otros factores que
pueden afectar su negocio, el potencial impacto en su negocio, o el grado en que la
ocurrencia de un riesgo o de una combinación de riesgos, podrían ocasionar
resultados significativamente diferentes a los señalados en cualquier declaración
sobre el futuro.
Las declaraciones sobre el futuro contenidas en este documento son realizadas
únicamente a la fecha aquí señalada.
Salvo que sea requerido por las leyes, normas o reglamentos aplicables, el Grupo
renuncia expresamente a cualquier obligación o compromiso de publicar
actualizaciones de cualquier declaración sobre el futuro contenida en este
documento para reflejar cambios en sus expectativas o en los eventos, condiciones
o circunstancias sobre las que se basan las declaraciones sobre el futuro aquí
contenidas.
www.grupoÉxito.com.co
Phone +574 3396560
•“The Issuers Recognition -IR granted by the Colombian Stock Exchange is not a certification about the quality of the securities listed at the BVC nor the solvency of the issuer”.
Información Financiera Adicional
1. Deuda
30
Deuda neta por país
Diciembre 31, 2016 (millones de pesos) Colombia Uruguay Brazil Argentina Consolidado
Deuda de corto plazo 567,831 376,734 2,824,100 - 3,768,666
Deuda de largo plazo 3,499,454 - 2,690,584 - 6,190,038
Total deuda bruta (1) 4,067,285 376,734 5,514,684 - 9,958,704
Efectivo y equivalentes al efectivo 1,175,860 131,145 4,724,329 86,510 6,117,844
Deuda Neta 2,891,426 245,589 790,355 - 86,510 3,840,860
(1) Deuda sin garantías contingentes y cartas de crédito
Peso colombiano
66%
USD34%
Deuda bruta (2) por tipo de moneda de la Holding
(2) Deuda compuesta por los principales créditos sin ajustes contables.
Deuda bruta de la Holding por vencimiento y tasa de interés
31 Diciembre 2016, (millones de COP) Valor nominal
Naturaleza de
la tasa de
interés
Fecha de
emisión
Al 31 de Dic
2016
Largo plazo 1,850,000 Variable 21/08/2015 1,752,505
Mediano plazo 838,000 Variable 21/12/2015 838,000
Mediano plazo en USD (3) 1,350,320 Variable 21/12/2015 1,350,320
Total gross debt 4,038,320 3,940,825
(3) El crédito en USD fue convertido a COP usiando la tasa de cierre del Banco de la Republica a Diciembre 31 de 2016 (3.000,71)
2. EBIT –EBITDA – Capex por país
Información Financiera Adicional
Nota: Cifras consolidadas incluyen eliminaciones y ajustes31
Colombia Brazil Uruguay Argentina Consolidado
En millones de pesos 2016 2016 2016 2016 2016
Ingresos Operacionales 11,417,886 36,408,941 2,402,427 1,425,367 51,639,433
Utilidad bruta 2,835,933 8,358,848 832,558 515,636 12,539,878% /Ingresos operacionales 24.8% 23.0% 34.7% 36.2% 24.3%
Gastos de administración y ventas -2,003,183 -6,540,514 -644,149 -446,797 -9,631,547% /Ingresos operacionales -17.5% -18.0% -26.8% -31.3% -18.7%
Depreciaciones y amortizaciones -237,655 -626,672 -7,782 -14,083 -886,192
Total Gastos de administración y ventas -2,240,838 -7,167,186 -651,931 -460,880 -10,517,739
% /Ingresos operacionales -19.6% -19.7% -27.1% -32.3% -20.4%
Utilidad operacional recurrente 595,095 1,191,662 180,627 54,756 2,022,139% /Ingresos operacionales 5.2% 3.3% 7.5% 3.8% 3.9%
Ingresos y gastos no recurrentes -50,520 -365,130 -23,198 -5,021 -443,870
Utilidad Operacional (EBIT) 544,575 826,532 157,429 49,735 1,578,271% /Ingresos operacionales 4.8% 2.3% 6.6% 3.5% 3.1%
EBITDA recurrente 832,750 1,818,334 188,409 68,839 2,908,331% /Ingresos operacionales 7.3% 5.0% 7.8% 4.8% 5.6%
EBITDA no recurrente 782,230 1,453,204 165,211 63,818 2,464,463% /Ingresos operacionales 6.9% 4.0% 6.9% 4.5% 4.8%
Ingreso financiero neto -458,064 -792,549 7,899 -19,039 -1,261,753
CAPEX
En millones de pesos 563,523 1,355,443 88,128 40,895 2,047,989
En moneda local (´000 millones) 563,523 1,544 869 197
Información Financiera Adicional
3. Estados Financieros Proforma 2015
Nota Para información proforma ver el aviso en diapositiva #3.
32
4T16 4T15 4T15 Proforma 1
2016 2015 2015 Proforma 1
In COP M In COP M 4T16/15 In COP M4T16/15
ProformaIn COP M In COP M FY16/15 In COP M
FY16/15
Proforma
Ventas 14,642,041 12,351,664 18.5% 12,379,467 18.3% 50,867,511 23,598,803 115.6% 44,546,300 14.2%
Otros Ingresos 305,446 166,188 83.8% 163,541 86.8% 771,922 447,168 72.6% 558,371 38.2%
Ingresos Operacionales 14,947,487 12,517,852 19.4% 12,543,008 19.2% 51,639,433 24,045,971 114.8% 45,104,671 14.5%
Costo de ventas -11,296,021 -9,232,452 22.4% -9,244,671 22.2% -39,099,555 -17,787,553 119.8% -33,677,723 16.1%
%/Ingresos operacionales -75.6% -74% -73.7% -75.7% -74.0% -74.7%
Utilidad Bruta 3,651,466 3,285,400 11.1% 3,298,337 10.7% 12,539,878 6,258,418 100.4% 11,426,948 9.7%
%/Ingresos operacionales 24.4% 26% 26.3% 24.3% 26.0% 25.3%
Gastos de administracion y ventas -2,616,281 -2,213,281 18.2% -2,214,426 18.1% -9,631,547 -4,403,590 118.7% -8,384,057 14.9%
%/Ingresos operacionales -17.5% -18% -17.7% -18.7% -18.3% -18.6%
Depreciaciones y amortizaciones -237,889 -210,638 12.9% -209,464 13.6% -886,192 -436,935 102.8% -809,356 9.5%
%/Ingresos operacionales -1.6% -2% -1.7% -1.7% -1.8% -1.8%
Total Gastos de Adm y ventas -2,854,170 -2,423,919 17.8% -2,423,890 17.8% -10,517,739 -4,840,525 117.3% -9,193,413 14.4%
%/Ingresos operacionales -19.1% -19% -19.3% -20.4% -20.1% -20.4%
Utilidad Operacional recurrente (ROI) 797,296 861,481 -7.5% 874,447 -8.8% 2,022,139 1,417,893 42.6% 2,233,535 -9.5%
%/Ingresos operacionales 5.3% 7% 7.0% 3.9% 5.9% 5.0%
Ingresos y gastos no recurrentes -192,766 -46,911 310.9% -48,193 300.0% -443,870 -67,531 557.3% -170,032 161.1%
%/Ingresos operacionales -1.3% 0% -0.4% -0.9% -0.3% -0.4%
Utilidad Operacional (EBIT) 604,530 814,570 -25.8% 826,254 -26.8% 1,578,271 1,350,362 16.9% 2,063,503 -23.5%
%/Ingresos operacionales 4.0% 7% 6.6% 3.1% 5.6% 4.6%
Ingreso financiero neto -351,826 -226,532 55.3% -299,852 17.3% -1,261,753 -92,026 1271.1% -803,753 57.0%
%/Ingresos operacionales -2.4% -2% -2.4% -2.4% -0.4% -1.8%
Ingreso de asociadas y & joint ventures 13,576 15,755 -13.8% 15,743 -13.8% 63,752 9,746 554.1% 66,942 -4.8%
%/Ingresos operacionales 0.1% 0% 0.1% 0.1% 0.0% 0.1%
Utilidad antes de impuestos 266,280 603,793 -55.9% 542,145 -50.9% 380,270 1,268,082 -70.0% 1,326,692 -71.3%
%/Ingresos operacionales 1.8% 5% 4.3% 0.7% 5.3% 2.9%
Provisión de impuestos -24,895 -176,728 -85.9% -178,376 -86.0% -167,814 -387,683 -56.7% -485,389 -65.4%
%/Ingresos operacionales -0.2% -1% -1.4% -0.3% -1.6% -1.1%
Utilidad Neta 241,385 427,065 -43.5% 363,769 -33.6% 212,456 880,399 -75.9% 841,303 -74.7%
%/Ingresos operacionales 1.6% 3% 2.9% 0.4% 3.7% 1.9%
Utilidad Neta de operaciones discontinuas -30,014 -306,833 -90.2% -323,194 -90.7% -834,851 -275,059 203.5% -501,005 66.6%
%/Ingresos operacionales -0.2% -2% -2.6% -1.6% -1.1% -1.1%
Intereses de no controladoras 19,872 -77,447 -125.7% -83,817 -123.7% -665,923 31,845 -2191.1% 44,846 -1584.9%
%/Ingresos operacionales 0.1% -1% -0.7% -1.3% 0.1% 0.1%
Utilidad Neta atribuible a Grupo Éxito 191,499 197,679 -3.1% 124,392 53.9% 43,528 573,495 -92.4% 295,452 -85.3%
%/Ingresos operacionales 1.3% 2% 1.0% 0.1% 2.4% 0.7%
EBITDA recurrente 1,035,185 1,072,119 -3.4% 1,083,911 -4.5% 2,908,331 1,854,828 56.8% 3,042,891 -4.4%
%/Ingresos operacionales 6.9% 9% 8.6% 5.6% 7.7% 6.7%
EBITDA 842,419 1,025,208 -17.8% 1,035,718 -18.7% 2,464,463 1,787,297 37.9% 2,872,859 -14.2%
%/Ingresos operacionales 5.6% 8% 8.3% 4.8% 7.4% 6.4%
Estado de Resultados Consolidados
4. Desempeño operacional - Proforma
Información Financiera Adicional
Nota:
Los resultados de Colombia incluyen Almacenes Exito S.A. y sus subsidiarias en Colombia.
Para información proforma ver aviso en diapositiva #333
Estado de resultados consolidado 2015 ColombiaBrasil
Proforma (1) Uruguay
Argentina
Proforma (1)
Consolidado
Proforma
In COP M In COP M In COP M In COP M In COP M
Ventas 10,285,199 30,634,814 2,122,911 1,511,664 44,546,300
Otros ingresos 333,446 89,170 40,099 95,656 558,371
Ingresos operacionales 10,618,645 30,723,984 2,163,010 1,607,320 45,104,671
Costo de ventas -8,010,686 -23,228,459 -1,415,706 -1,028,468 -33,677,723
Utilidad bruta 2,607,959 7,495,525 747,304 578,852 11,426,948
Gastos de administración y ventas -1,801,056 -5,514,810 -578,004 -483,529 -8,384,057
Depreciaciones y amortizaciones -211,244 -542,015 -38,793 -17,304 -809,356
Total Gastos de administración y ventas -2,012,300 -6,056,825 -616,797 -500,833 -9,193,413
Utilidad operacional recurrente (ROI) 595,659 1,438,700 130,507 78,019 2,233,535
Ingresos y gastos no recurrentes -22,730 -116,300 -13,450 -17,552 -170,032
Utilidad Operacional (EBIT) 572,929 1,322,400 117,057 60,467 2,063,503
Utilidad Neta 221,848 553,041 124,058 29,665 841,303
Intereses no controladora 16,871 -22,072 33,583 0 44,846
Utilidad neta de operaciones discontinuas 0 -510,443 0 0 -501,005
Utilidad neta atribuible a Grupo Éxito 204,977 64,670 90,475 29,665 295,452
EBITDA recurrente 806,903 1,980,715 169,300 95,323 3,042,891
EBITDA 784,173 1,864,415 155,850 77,771 2,872,859
5. Suma de Partes
Información Financiera Adicional
34
Nota:
(1) No incluye eliminaciones inter-compañías
(2) Deuda Neta= Deuda bruta (Sin garantías contingentes y cartas de crédito)- efectivo
(3) Éxito posee 100% de Devoto y 62.5% de Disco.
(4) Capitalización de Mercado de GPA al 24/02/2017
(Millones deCOP)
Ingresos
operacionales
LTM (1)
EBITDA recurrente
LTM LTM ROI
Deuda neta
(Ultimo
trimetre) (2)
Participación de
Éxito
Valor de
mercado de la
participación (4)
Colombia 11,417,886 832,750 595,095 2,891,426- 100%
Brazil 36,408,941 1,818,334 1,191,662 790,355- 18.72% 2,658,328
Uruguay 2,402,427 188,409 180,627 245,589- 62.5%-100% (3)
Argentina 1,425,367 68,839 54,756 86,510 100%
Total 51,654,621 2,908,332 2,022,140 3,840,860-
6. Balance General Consolidado
Información Financiera Adicional
35
(1)Por efectos de comparación con 2016, estos estados financieros incluyen algunas reclasificaciones menores en cuentas por pagar; otras provisiones; otros pasivos
financieros; otros pasivos no financieros; inventarios; propiedades, planta y equipo; propiedades de inversión, y en pasivos por impuestos fueron incluidas en estos
estados financieros para efectos de comparabilidad con 2016.
(2) Cifras re expresadas para reflejar el efecto de los ajustes resultantes de la finalización del proceso de la asignación del precio de compra - Purchase Price Allocation,
de la adquisición del control de Companhia Brasileira de Distribuição - CBD y de Libertad S.A., de acuerdo con lo establecido en la NIIF 3 - Combinaciones de negocios
Consolidated Balance Sheet dic-16 Dic 2015 (1) (2) Var %
ACTIVOS 62,497,566 57,806,104 8%Activo Corriente 32,644,699 23,977,512 36%
Caja y equivalentes de caja 6,117,844 10,068,717 -39%
Inventarios 5,778,173 8,685,221 -33%
Cuentas por cobrar 1,168,174 3,251,007 -64%
Impuesto diferido activo 896,967 1,081,383 -17%
Activos no corrientes mantenidos para la venta 18,429,787 22,078 N/A
Otros 253,754 869,106 -71%
Activos no corrientes 29,852,867 33,828,592 -12%
Goodwill 5,616,136 5,775,593 -3%
Otros activos intangibles 5,663,422 9,657,536 -41%
Propiedad, planta y equipo 12,465,698 12,469,894 0%
Propiedades de Inversión 1,634,551 1,126,410 45%
Inversiones en asociadas y JVs 1,068,087 304,102 251%
Impuesto diferido activo 1,456,866 399,048 265%
Activos para impuestos 581,947 1,963,916 -70%
Otros 1,366,160 2,132,093 -36%
PASIVOS 43,386,357 39,630,080 9%Pasivo Corriente 30,856,886 25,071,499 23%
Cuentas por pagar 11,536,968 18,599,948 -38%
Deudas de corto plazo 2,963,111 3,922,558 -24%
Otros pasivos financieros 805,555 396,052 103%
Activos no corrientes mantenidos para la venta 14,592,207 - N/A
Pasivos para impuestos 320,404 805,992 -60%
Otros 638,641 1,346,949 -53%
Pasivos no corrientes 12,529,471 14,558,581 -14%
Cuentas por pagar 42,357 30,229 40%
Deudas de largo plazo 4,354,879 6,707,561 -35%
otras provisiones 2,706,629 2,638,274 3%
Pasivo de impuesto diferido 2,965,586 2,903,260 2%
Pasivos para impuestos 502,452 455,355 10%
Otros 1,957,568 1,823,902 7%
Patrimonio 19,111,209 18,176,024 5%Interés de la no controladora 11,389,522 10,658,057 7%
Patrimonio de los accionistas 7,721,687 7,517,967 3%