1
AnexosAnexosAnexosAnexosInforme de Informe de InflaciónInflación
Marzo de 2010Marzo de 2010Departamento de Programación e Departamento de Programación e
InflaciónInflación
I. La Inflación en Marzo
2
Inflación total
Mar 10 = 1.84
Feb 10 = 2.09%
Inflación Total al Consumidor
7 0
8.0
9.0
Ene 10 = 2.10%
Dic 09 = 2.00%
Nov 09 = 2.37%
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.05 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9
Mar-
05
Ju
l-05
No
v-0
5
Mar-
06
Ju
l-06
No
v-0
6
Mar-
07
Ju
l-07
No
v-0
7
Mar-
08
Ju
l-08
No
v-0
8
Mar-
09
Ju
l-09
No
v-0
9
Mar-
10
Fuente: DANE.
Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA marzo de 2010Descripción Ponderación Participación % Participación %
Feb-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10 Mar-10 en la desaceleración en la desaceleracióndel mes año corrido
crecimiento anual
Total 100,00 6,47 3,81 3,21 2,00 2,10 2,09 1,84 100,00 100,00 Sin alimentos 71,79 5,03 4,27 3,52 2,91 3,14 2,94 2,43 146,34 213,51
Transables 26,00 2,33 2,78 2,68 1,36 1,20 1,04 0,27 79,58 174,79 No transables 30,52 5,39 4,73 4,76 4,41 4,40 3,94 3,78 20,47 115,02 Regulados 15,26 9,01 5,85 2,47 2,58 3,92 4,15 3,37 46,30 -76,29
- - Alimentos 28,21 9,50 2,81 2,23 -0,31 -0,54 -0,07 0,34 -46,34 -113,51
Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 5,12 16,19 8,62 2,30 -4,24 -3,69 -0,64 0,62 -26,25 -153,86 Cereales, aceites y otros 8,03 9,03 -6,05 -3,70 -3,93 -4,12 -3,10 -2,67 -14,70 -65,58 Comidas fuera del hogar y otros 11,59 7,28 6,18 5,86 5,07 4,83 4,03 4,14 -4,59 63,69 Carne de res y sustitutos 3,47 3,96 2,66 1,55 -4,13 -5,60 -6,20 -6,17 -0,79 42,23
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
3
La inflación básica
Promedio de 3
Mar 10 = 2.63%
Indicadores de Inflación Básica
6.0
7.0
8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Feb 10 = 2.92%
Ene 10 = 3.26%
Dic 09 = 3.11%
Promedio de 5
Mar 10= 2.54%
Feb 10 = 2.88%
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
r-05
n-0
5
p-0
5
c-05
r-06
n-0
6
p-0
6
c-06
r-07
n-0
7
p-0
7
c-07
r-08
n-0
8
p-0
8
c-08
r-09
n-0
9
p-0
9
c-09
r-10
Ene 10 = 3.22%
Dic 09 = 3.11%
Mar
Jun
Sep Dic
Mar
Jun
Sep Dic
Mar
Jun
Sep Dic
Mar
Jun
Sep Dic
Mar
Jun
Sep Dic
Mar
Promedio de 3 Promedio de 5
4
Indicadores de Inflación Básica
6.0
7.0
8.0Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
2.0
3.0
4.0
5.0
Mar-
05
Ju
n-0
5
Sep
-05
Dic
-05
Mar-
06
Ju
n-0
6
Sep
-06
Dic
-06
Mar-
07
Ju
n-0
7
Sep
-07
Dic
-07
Mar-
08
Ju
n-0
8
Sep
-08
Dic
-08
Mar-
09
Ju
n-0
9
Sep
-09
Dic
-09
Mar-
10
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
Inflación Anual al Consumidor
10.0
12.0
14.0
16.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
Mar-
08
May-0
8
Ju
l-08
Sep
-08
No
v-0
8
En
e-0
9
Mar-
09
May-0
9
Ju
l-09
Sep
-09
No
v-0
9
En
e-1
0
Mar-
10
M M S N E M M S N E M
Total Sin alimentos ni regulados Alimentos y regulados.
Fuente:DANE.
5
Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC sin alimentos
41.0
46.0
51.0
1 0
6.0
11.0
16.0
21.0
26.0
31.0
36.0
41.0
1.0
Mar
-84
Mar
-86
Mar
-88
Mar
-90
Mar
-92
Mar
-94
Mar
-96
Mar
-98
Mar
-00
Mar
-02
Mar
-04
Mar
-06
Mar
-08
Mar
-10
Fuente: DANE.
Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC sinar
46.0
51.0
6.0
11.0
16.0
21.0
26.0
31.0
36.0
41.0
1.0
Mar
-84
Mar
-86
Mar
-88
Mar
-90
Mar
-92
Mar
-94
Mar
-96
Mar
-98
Mar
-00
Mar
-02
Mar
-04
Mar
-06
Mar
-08
Mar
-10
Fuente: DANE.
6
Transables y No Transables
Inflación Total
Inflación anual de Transables y No Transables
8.09.0
10.0
0.01.02.03.04.05.06.07.0
05
05
05
06
06
06
07
07
07
08
08
08
09
09
09
10
Mar-
0
Jul-0
Nov-0
Mar-
0
Jul-0
Nov-0
Mar-
0
Jul-0
Nov-0
Mar-
0
Jul-0
Nov-0
Mar-
0
Jul-0
Nov-0
Mar-
Total Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
7
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
5.0
6.0
7.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
05 05 05 05 06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08 09 09 09 09 10
|
Mar
-0
Jun
-0
Sep
-0
Dic
-0
Mar
-0
Jun
-0
Sep
-0
Dic
-0
Mar
-0
Jun
-0
Sep
-0
Dic
-0
Mar
-0
Jun
-0
Sep
-0
Dic
-0
Mar
-0
Jun
-0
Sep
-0
Dic
-0
Mar
-1
Sin alimentos Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Mar 10 = 0.27%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
5 0
6.0
Feb 10 = 1.04%
Ene 10 = 1.20%
Dic 09 = 1.36%
No transables
Mar 10 = 3.78%0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9 0
Feb 10 = 3.94%
Ene 10 = 4.40%
Dic 09= 4.41%
Ma
r-0
Ju
l-0
No
v-0
Ma
r-0
Ju
l-0
No
v-0
Ma
r-0
Ju
l-0
No
v-0
Ma
r-0
Ju
l-0
No
v-0
Ma
r-0
Ju
l-0
No
v-0
Ma
r-1
Sin alimentos ni regulados Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
8
Tipo de Cambio e Inflació sinar Transables
15
25
35
2.0
3.0
-35
-25
-15
-5
5
-05
-05
-05
-06
-06
-06
-07
-07
-07
-08
-08
-08
-09
-09
-09
-10
-1.0
0.0
1.0
Mar-
Ju
l-
No
v-
Mar-
Ju
l-
No
v-
Mar-
Ju
l-
No
v-
Mar-
Ju
l-
No
v-
Mar-
Ju
l-
No
v-
Mar-
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación anual No transables
6 0
7.0
8.0
Fuente:DANE.
No transables sin alimentos ni regulados.
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
05
-05
-05
06
-06
-06
07
-07
-07
08
-08
-08
09
-09
-09
10
Mar-
0
Ju
l-
No
v-
Mar-
0
Ju
l-
No
v-
Mar-
0
Ju
l-
No
v-
Mar-
0
Ju
l-
No
v-
Mar-
0
Ju
l-
No
v-
Mar-
1
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
9
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No Transablessin alimentos ni regulados
7.0
8.0
3.0
4.0
5.0
6.0
ar-0
5
n-0
5
p-0
5
c-05
ar-0
6
n-0
6
p-0
6
c-06
ar-0
7
n-0
7
p-0
7
c-07
ar-0
8
n-0
8
p-0
8
c-08
ar-0
9
n-0
9
p-0
9
c-09
ar-1
0
Ma
Ju Se p Di
Ma
Ju Sep Di
Ma
Ju Se p Di
Ma
Ju Sep Di
Ma
Ju Se p Di
Ma
Arriendos (18,6%) Ss. Personales (4,7%) Resto (7,2%)
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Inflación de regulados y alimentos
10
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
16.0
19.0
Regulados
Mar 10 = 3.37%
Feb 10 = 4.15%
E 10 3 92%
-8.0
-5.0
-2.0
1.0
4.0
7.0
10.0
13.0-0
5
-05
-05
-05
-06
-06
-06
-06
-07
-07
-07
-07
-08
-08
-08
-08
-09
-09
-09
-09
-10
Ene 10 = 3.92%
Dic 09 = 2.58%
Mar
-
Jun-
Sep
-
Dic
-
Mar
-
Jun-
Sep
-
Dic
-
Mar
-
Jun-
Sep
-
Dic
-
Mar
-
Jun-
Sep
-
Dic
-
Mar
-
Jun-
Sep
-
Dic
-
Mar
-
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
11.0
13.0
15.0
Mar 10 = 0.34%
Feb 10= -0.07%
Ene 10 = -0.54%
Dic 09 = -0.321%
Nov 09 = 0.69% -1.0
1.0
3.0
5.0
7.0
9.0
11.0
5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9
Ma
r-0
5
Ju
n-0
5
Se
p-0
5
Dic
-05
Ma
r-0
6
Ju
n-0
6
Se
p-0
6
Dic
-06
Ma
r-0
7
Ju
n-0
7
Se
p-0
7
Dic
-07
Ma
r-0
8
Ju
n-0
8
Se
p-0
8
Dic
-08
Ma
r-0
9
Ju
n-0
9
Se
p-0
9
Dic
-09
Ma
r-1
0
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
11
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos
10
12
14
25
30
35Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
2
0
2
4
6
8
10
15
-10
-5
0
5
10
15
20
-2
Mar
-05
Jun
-05
Sep
-05
Dic
-05
Mar
-06
Jun
-06
Sep
-06
Dic
-06
Mar
-07
Jun
-07
Sep
-07
Dic
-07
Mar
-08
Jun
-08
Sep
-08
Dic
-08
Mar
-09
Jun
-09
Sep
-09
Dic
-09
Mar
-10
-15
Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos
Inflación anual Alimentos
10.0
15.0
20.0
15
2025
3035
-10.0
-5.0
0.0
5.0
Mar-
05
Ju
l-05
ov-
05
Mar-
06
Ju
l-06
ov-
06
Mar-
07
Ju
l-07
ov-
07
Mar-
08
Ju
l-08
ov-
08
Mar-
09
Ju
l-09
ov-
09
Mar-
10
-10-5
05
1015
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
M J N M J N M J N M J N M J N M
Cereales, aceites y otros (precios internacionales)
Comidas fuera del hogar y otros (demanda interna)
Carne de res y sustitutos (demanda externa)
Hortalizas, frutas, tubérculos y leche (Clima)
12
Precio Relativo IPC Alimentos
70
80
90
100
110
120
ar‐82
ar‐83
ar‐84
ar‐85
ar‐86
ar‐87
ar‐88
ar‐89
ar‐90
ar‐91
ar‐92
ar‐93
ar‐94
ar‐95
ar‐96
ar‐97
ar‐98
ar‐99
ar‐00
ar‐01
ar‐02
ar‐03
ar‐04
ar‐05
ar‐06
ar‐07
ar‐08
ar‐09
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Ma
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
110
Precio Relativo Alimentos Perecederos
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
2 3 4 5 6 8 9 0 1 2 3 5 6 7 8 9 0 2 3 4 5 6 7 9 0
Mar‐82
May‐8
Jul‐84
Sep‐8
Nov‐8
Ene‐88
Mar‐89
May‐90
Jul‐9
Sep‐9
Nov‐9
Ene‐95
Mar‐96
May‐9
Jul‐98
Sep‐99
Nov‐00
Ene‐02
Mar‐03
May‐04
Jul‐05
Sep‐0
Nov‐0
Ene‐09
Mar‐10
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
13
70
90
110
130
150
Precio Relativo CarnesMar‐82
Mar‐83
Mar‐84
Mar‐85
Mar‐86
Mar‐87
Mar‐88
Mar‐89
Mar‐90
Mar‐91
Mar‐92
Mar‐93
Mar‐94
Mar‐95
Mar‐96
Mar‐97
Mar‐98
Mar‐99
Mar‐00
Mar‐01
Mar‐02
Mar‐03
Mar‐04
Mar‐05
Mar‐06
Mar‐07
Mar‐08
Mar‐09
Mar‐10
90
110Precio Relativo Leche
70Mar‐82
Mar‐83
Mar‐84
Mar‐85
Mar‐86
Mar‐87
Mar‐88
Mar‐89
Mar‐90
Mar‐91
Mar‐92
Mar‐93
Mar‐94
Mar‐95
Mar‐96
Mar‐97
Mar‐98
Mar‐99
Mar‐00
Mar‐01
Mar‐02
Mar‐03
Mar‐04
Mar‐05
Mar‐06
Mar‐07
Mar‐08
Mar‐09
Mar‐10
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
140,0
190,0150
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Alimentos y Bebidas(Mensual)
‐60,0
‐10,0
40,0
90,0
50
100
‐110,00
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Ene‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Fuente: DANE.
14
IPC exportado a Venezuela/resto
1
51
101
151
201
251B
as
e d
ic. 1
98
8=
10
0
1
Ma
r-8
9
Ma
r-9
1
Ma
r-9
3
Ma
r-9
5
Ma
r-9
7
Ma
r-9
9
Ma
r-0
1
Ma
r-0
3
Ma
r-0
5
Ma
r-0
7
Ma
r-0
9
Inflación anual (%)
13
18
23
28
33
38
-2
3
8
Mar
-90
Mar
-92
Mar
-94
Mar
-96
Mar
-98
Mar
-00
Mar
-02
Mar
-04
Mar
-06
Mar
-08
Mar
-10
IPC exportado a Venezuela (30,1%) Resto (69,9%)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
E l ió d l d l li t l C t F ili i b bidEvolución del peso de los alimentos en la Canasta Familiar sin bebidas
Subgrupos Hasta 1988 89-98 99-08 09…Agricolas Procesados 17,8 13,3 6,2 7,0Agricolas sin Procesar 13,8 8,7 5,7 4,2Avicolas y Ganaderos 16,4 10,4 9,8 7,9Otros Productos Alimenticios 0,2 1,5 6,8 8,1 Comidas fuera del hogar 0,0 1,4 6,7 8,1T t l li t i b bid 48 2 33 8 28 4 27 3Total alimentos sin bebidas 48,2 33,8 28,4 27,3
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
15
Tipo de Cambio e Inflación Transables
5
15
25
35
4
5
6
7
-35
-25
-15
-5
5
r-0
5
l-0
5
v-0
5
r-0
6
l-0
6
v-0
6
r-0
7
l-0
7
v-0
7
r-0
8
l-0
8
v-0
8
r-0
9
l-0
9
v-0
9
r-1
0
-1
0
1
2
3
Ma
r
Ju
l
No
v
Ma
r
Ju
l
No
v
Ma
r
Ju
l
No
v
Ma
r
Ju
l
No
v
Ma
r
Ju
l
No
v
Ma
r
Variación anual TRM TransablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Trigo(Enero de 2004 = 100)
50
100
150
200
250
300
350
InflacionesTrigo
0%
50%
100%
150%
200%
0
Ab
r-0
2
Ab
r-0
3
Ab
r-0
4
Ab
r-0
5
Ab
r-0
6
Ab
r-0
7
Ab
r-0
8
Ab
r-0
9
Ab
r-1
0
en dólares en pesos
Fuente: Datastream
-100%
-50%
Ma
r-0
3
Ma
r-0
4
Ma
r-0
5
Ma
r-0
6
Ma
r-0
7
Ma
r-0
8
Ma
r-0
9
Ma
r-1
0
en dólares en pesos
16
Soya(Enero de 2004 = 100)
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
InflacionesSoya
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
40
Abr
-02
Abr
-03
Abr
-04
Abr
-05
Abr
-06
Abr
-07
Abr
-08
Abr
-09
Abr
-10
en dólares en pesos
Fuente: Datastream
-60%
-40%M
ar-
03
Ma
r-0
4
Ma
r-0
5
Ma
r-0
6
Ma
r-0
7
Ma
r-0
8
Ma
r-0
9
Ma
r-1
0
en dólares en pesos
Maíz(Enero de 2004 = 100)
90
140
190
240
290
InflacionesMaíz
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
40
Ab
r-02
Ab
r-03
Ab
r-04
Ab
r-05
Ab
r-06
Ab
r-07
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r-08
Ab
r-09
Ab
r-10
en dólares en pesos
Fuente: Datastream
-60%
-40%
-20%
0%
Ma
r-03
Ma
r-04
Ma
r-05
Ma
r-06
Ma
r-07
Ma
r-08
Ma
r-09
Ma
r-10
en dólares en pesos
17
80859095100105110115120125130
Índice ene 2006 = 100
IPC de alimentos en EEUU(sin comidas por fuera del hogar)
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
Índice ene
200
6=10
0
IPC de bebidas en EEUU
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
80
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐0
6
Sep‐06
Nov
‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐0
7
Sep‐07
Nov
‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐0
8
Sep‐08
Nov
‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐0
9
Sep‐09
Nov
‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
90
95
100
105
110
115
índice 2006 =100
IPC de Vestuario en EEUU(sin joyas y relojes)
80
90
100
110
120
ice ene 2006 =100
IPC de Vivienda en EEUU (sin arriendos, energía y otros servicios)
70
75
80
85
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
60
70
80
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
índ
En dólares En pesos
Fuente: BLS, cálculos del Banco de la República.
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Índice 2006=100
IPC de Vehiculos y autopartes en EEUU
50
60
70
80
90
100
110
120
Índice ene 2006=100
IPC de articulos electrónicos en EEUU(Computadores, celulares, accersorios y software)
70
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
50
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
95
100
105
110
115
120
índice ene 200
6 = 100
IPC de recreación en EEUU(Sin servicios)
90
95
100
105
110
115
120
ice ene 2006=100
IPC de productos de cuidado personal en EEUU
70
75
80
85
90
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov
‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov
‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov
‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov
‐09
Jan‐10
Mar‐10
En dólares En pesos
75
80
85
90
Jan‐06
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Jan‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Jan‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Jan‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Jan‐10
Mar‐10
índ
En dólares En pesos
Fuente: BLS, cálculos del Banco de la República.
18
90
100
110
120
130
índice ene 2006=100
IPP de alimentos en EEUU
85
95
105
115
125
índice ene 2006=100
IPP de electrodomésticos en EEUU
80
Feb‐06
May‐06
Aug‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Aug‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Aug‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Aug‐09
Nov‐09
Feb‐10
En dólares En pesos
80
90
100
110
120
dice ene 2006=100
IPP de Vestuario en EEUU
75
Feb‐06
May‐06
Aug‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Aug‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Aug‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Aug‐09
Nov‐09
Feb‐10
En dólares En pesos
80
90
100
110
120
dice ene 2006=100
IPP de transporte en EEUU
70
80
Feb‐06
May‐06
Aug‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Aug‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Aug‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Aug‐09
Nov‐09
Feb‐10
índ
En dólares En pesos
70
80
Feb‐06
May‐06
Aug‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Aug‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Aug‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Aug‐09
Nov‐09
Feb‐10
índ
En dólares En pesos
Fuente: BLS, cálculos del Banco de la República.
Evolución del peso de los alimentos en la Canasta Familiar
Canastas Alimentos Transables No transableshasta 1988 48,9 16,5 32,489-98 34,8 13,3 21,699-08 29,5 8,6 20,909… 28,2 12,7 15,5
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
19
II. El PIB de 2009
6.0%
8.0%
10.0%
65
70
Bil
lon
es
Producto Interno Bruto(pesos reales de 2000)
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
45
50
55
60
-8.0%
-6.0%
40
45
Mar-
94
Dec-9
4
Sep-9
5
Jun-9
6
Mar-
97
Dec-9
7
Sep-9
8
Jun-9
9
Mar-
00
Dec-0
0
Sep-0
1
Jun-0
2
Mar-
03
Dec-0
3
Sep-0
4
Jun-0
5
Mar-
06
Dec-0
6
Sep-0
7
Jun-0
8
Mar-
09
Dec-0
9
Fuente: DANE.
20
Por tipo de Gasto
I Trim II Trim III Trim IV Trim
Consumo 2.3 -0.4 0.2 1.2 2.0 0.7 0.6
Consumo de los Hogares 2.5 ‐0.6 ‐0.1 0.2 1.0 0.1 0.1
Bienes no durables 1.6 ‐0.9 ‐1.2 2.2 1.3 0.3 0.1
Bienes semidurables 1.2 ‐1.8 1.9 ‐0.4 3.8 0.8 0.0
S i i 4 1 1 2 1 9 0 1 1 5 1 2 0 4
20092008 año
completo
2009 año
completo
Contribuciones
año completo
Servicios 4.1 1.2 1.9 0.1 1.5 1.2 0.4
Bienes durables ‐3.9 ‐7.5 ‐7.6 ‐5.7 ‐4.6 ‐6.4 -0.3
Consumo del Gobierno 1.3 0.3 1.1 4.7 5.3 2.9 0.5
Formación bruta de capital 7.5 -3.7 -9.4 -10.0 3.0 -5.2 -1.4
Formación bruta de capital fijo 4.7 ‐2.9 ‐1.4 ‐2.3 0.3 ‐1.6 -0.4
FBCF diferente de obras civiles 11.1 ‐5.9 ‐14.5 ‐15.8 ‐13.5 ‐12.4 -2.3
Agropecuario,silvicultura,caza y pesca 2.2 2.8 1.9 4.3 7.5 4.2 0.0
Maquinaria y equipo 14.2 2.0 ‐19.0 ‐19.8 ‐19.6 ‐14.4 -1.4
Equipo de transporte ‐8.7 ‐18.1 ‐16.5 ‐1.9 ‐7.6 ‐11.3 -0.3
Construcción y edificaciones 18.4 ‐14.5 ‐8.8 ‐17.9 ‐7.7 ‐12.4 -0.7
Servicios 2 1 2 0 0 1 0 4 0 1 0 3 0 0 Servicios 2.1 2.0 ‐0.1 ‐0.4 ‐0.1 0.3 0.0
FBCF en obras civiles ‐11.8 6.9 41.9 41.0 44.7 33.9 1.9
Existencias 32.3 ‐9.7 ‐60.5 ‐53.6 26.4 ‐30.4 -1.0
Demanda final interna 3.5 -1.2 -2.2 -1.7 2.2 -0.7 -0.8
Exportaciones 7.2 1.4 ‐4.9 ‐10.8 ‐18.0 ‐8.2 -1.5
Importaciones 9.8 ‐2.0 ‐10.6 ‐12.0 ‐11.4 ‐9.1 2.7
Producto interno bruto 2.4 -0.5 -0.3 -0.2 2.5 0.4 0.4
Fuente: DANE.
20 0%
40.0%
60.0%
17
19
21
Billones
Formación bruta de capital fijo(pesos reales de 2000)
‐60.0%
‐40.0%
‐20.0%
0.0%
20.0%
5
7
9
11
13
15
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
21
‐20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
2
3
3
4
4
5
5
6
6 Billones Inversión en obras civiles
(pesos reales de 2000)
‐60.0%
‐40.0%
1
2
2
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
1
2
2
3
3
4
Billones Variación de existencias
(pesos reales de 2000)
(1)
(1)
‐
1
1
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
11
13
15
Billones
Inversión diferente de obras civiles y existencias(pesos reales de 2000)
‐30.0%
‐20.0%
‐10.0%
0.0%
10.0%
5
7
9
11
‐50.0%
‐40.0%
3
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
22
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
8
9
10
Billo
nes
Inversión diferente de existencias, construcción y obras civiles(pesos reales de 2000)
‐30.0%
‐20.0%
‐10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
4
5
6
7
‐50.0%
‐40.0%
2
3
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
2 0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
55
60
65
Billones Consumo final
(pesos reales de 2000)
‐8.0%
‐6.0%
‐4.0%
‐2.0%
0.0%
2.0%
35
40
45
50
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
23
‐2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
34
36
38
40
42
44
46
48
Billones Consumo interno de los hogares
(pesos reales de 2000)
‐8.0%
‐6.0%
‐4.0%
30
32
34
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
7
8
9
10
11
12
13
14
Billones
Consumo público(pesos reales de 2000)
‐5.0%
0.0%
5
6
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
‐40.0%
‐30.0%
‐20.0%
‐10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
2
2
3
3
4
Billones
Consumo durable(pesos reales de 2000)
‐50.0%1
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
18
20
22
24
Billones
Consumo servicios(pesos reales de 2000)
‐2.0%
0.0%
2.0%
14
16
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
24
5.0%
10.0%
15.0%
68
73
78
83
Billones
Demanda final interna(pesos reales de 2000)
‐10.0%
‐5.0%
0.0%
48
53
58
63
‐15.0%43
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
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Fuente: DANE.
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
24
26
28
30
Billones
Demanda interna sin consumo público ni obras civiles(pesos reales de 2000)
‐20.0%
‐15.0%
‐10.0%
‐5.0%
0.0%
5.0%
14
16
18
20
22
‐30.0%
‐25.0%
10
12
Mar‐94
Dec‐94
Sep‐95
Jun‐96
Mar‐97
Dec‐97
Sep‐98
Jun‐99
Mar‐00
Dec‐00
Sep‐01
Jun‐02
Mar‐03
Dec‐03
Sep‐04
Jun‐05
Mar‐06
Dec‐06
Sep‐07
Jun‐08
Mar‐09
Dec‐09
Fuente: DANE.
25
25.0%15
es
Exportaciones Importaciones
‐20.0%
‐15.0%
‐10.0%
‐5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
6
7
8
9
10
11
12
13
14
‐94
‐94
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‐99
‐00
‐00
‐01
‐02
‐03
‐03
‐04
‐05
‐06
‐06
‐07
‐08
‐09
‐09
Billone Exportaciones
(pesos reales de 2000)
‐40.0%
‐30.0%
‐20.0%
‐10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
7
9
11
13
15
17
19
21
23
‐94
‐94
‐95
‐96
‐97
‐97
‐98
‐99
‐00
‐00
‐01
‐02
‐03
‐03
‐04
‐05
‐06
‐06
‐07
‐08
‐09
‐09
Billones
Importaciones(pesos reales de 2000)
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Sep‐
Jun‐
Mar‐
Dec‐
Fuente: DANE.
PIB por ramas de actividad económica
I Trim II Trim III Trim IV Trim
Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 2.6 0.4 -0.4 1.4 2.8 1.0 0.1
E l t ió d i t 7 3 11 0 10 2 8 8 15 0 11 3 0 5
2008 Año
completo
2009 2009 Año
completo
Contribución
año completo
Explotación de minas y canteras 7.3 11.0 10.2 8.8 15.0 11.3 0.5
Industria manufacturera -1.8 -7.6 -10.2 -5.6 -1.4 -6.3 -0.9
Electricidad, gas y agua 1.2 0.4 0.0 1.7 2.9 1.2 0.0
Construcción -0.3 -2.9 17.8 14.5 22.0 12.8 0.6
Edificaciones 18.2 -13.8 -10.4 -17.1 -7.6 -12.4 -0.3
Obras Civiles -11.8 6.9 41.9 41.0 44.7 33.9 0.9
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 1.7 -2.5 -4.9 -4.3 0.1 -2.9 -0.4
Transporte, almacenamiento y comunicación 4.0 -0.4 -0.7 -3.3 -0.2 -1.2 -0.1
Estab. Finan, segur, inmueb y serv a las empresas 5.6 4.9 4.2 0.7 2.8 3.1 0.6
Servicios sociales, comunales y personales 2.1 0.4 1.7 1.4 1.8 1.3 0.2
S bt t l V l d 2 4 0 1 0 2 0 2 3 0 0 8 0 7Subtotal Valor agregado 2.4 -0.1 0.2 0.2 3.0 0.8 0.7
Tx-Sub 3.2 -4.3 -5.3 -4.2 -3.7 -4.4 -0.4
PRODUCTO INTERNO BRUTO 2.4 ‐0.5 ‐0.3 ‐0.2 2.5 0.4 0.4
Fuente: DANE.
26
5%
10%
15%
9
10
11
12de 2000
PIB industria manufacturera
‐15%
‐10%
‐5%
0%
4
5
6
7
8
‐94
‐94
‐95
‐95
‐96
‐96
‐97
‐97
‐98
‐98
‐99
‐99
‐00
‐00
‐01
‐01
‐02
‐02
‐03
‐03
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‐04
‐05
‐05
‐06
‐06
‐07
‐07
‐08
‐08
‐09
‐09
Billones de pesos
Años 1998‐1999: Nivel máx.: Mar‐98. Nivel mín.: Jun‐99. Caída porcentual: 16.8% Años 2008‐2009: Nivel máx.: Sep‐07. Nivel mín.: Jun‐09. Caída porcentual: 11.1%
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
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dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
jun‐
dic‐
Nivel Crecimiento anual
Fuente: DANE.
10%
20%
30%
40%
50%
1,2
1,4
1,6
1,8
2
de 2000
PIB construcción ‐edificaciones
‐50%
‐40%
‐30%
‐20%
‐10%
0%
10%
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
c‐94
n‐95
c‐95
n‐96
c‐96
n‐97
c‐97
n‐98
c‐98
n‐99
c‐99
n‐00
c‐00
n‐01
c‐01
n‐02
c‐02
n‐03
c‐03
n‐04
c‐04
n‐05
c‐05
n‐06
c‐06
n‐07
c‐07
n‐08
c‐08
n‐09
c‐09
Billones de pesos d
Años 1998‐1999: Nivel máx.: Jun‐98. Nivel mín.: Jun‐00. Caída porcentual: 51.3% Años 2008‐2009: Nivel máx.: Mar‐08. Nivel mín.: Dic‐09 (?). Caída porcentual: 21.8%
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
jun
dic
Nivel Crecimiento anual
Fuente: DANE.
27
PIB Transable – No transable
PIB TRANSABLE
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
14
16
18
20
22
24
26
5 6 6 7 7 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9
Billones de pesos de 2000
PIB TRANSABLE
‐10%
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
25
30
35
40
45
50
5 6 6 7 7 8 8 9 9 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9
Billones de pesos de 2000
PIB NO TRANSABLE
dic‐95
jun‐96
dic‐96
jun‐97
dic‐97
jun‐98
dic‐98
jun‐99
dic‐99
jun‐00
dic‐00
jun‐01
dic‐01
jun‐02
dic‐02
jun‐03
dic‐03
jun‐04
dic‐04
jun‐05
dic‐05
jun‐06
dic‐06
jun‐07
dic‐07
jun‐08
dic‐08
jun‐09
dic‐09
Nivel Crecimiento anualdic‐9
jun‐9
dic‐9
jun‐9
dic‐9
jun‐9
dic‐9
jun‐9
dic‐9
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐04
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
jun‐0
dic‐0
Nivel Crecimiento anual
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
28
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
III. Contexto Externo
29
EEUU
5,6
11500
12000
12500
13000
13500
14000
Bill
on
es
de
dó
lare
s d
e 2
00
5
-10
-5
0
5
10
15
20
Va
ria
ció
n p
orc
en
tua
l
Zona Euro
0,5%
1700000
1750000
1800000
1850000
1900000
1950000
2000000
Mill
on
es d
e e
uro
s d
e 2
000
12-10-8-6-4-20246
Var
iac
ión
po
rce
ntu
al
11000
Ma
r-0
4
Se
p-0
4
Ma
r-0
5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
-15
PIB real Crecimiento Trimestral Anualizado
1700000
Ma
r-0
4
Se
p-0
4
Ma
r-0
5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
-12
PIB real Crecimiento trimestral anualizado
Japón
3,8
510000
530000
550000
570000
590000
de
yen
es d
e 2
000
-5
0
5
10
ció
n p
orc
en
tual
UK
2,0%
95
100
105
110
Ind
ice
-4-20246
ón
po
rcen
tua
l
450000
470000
490000
Ma
r-0
4
Se
p-0
4
Ma
r-0
5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
Bill
on
es
-15
-10 Var
iac
PIB real crecimiento trimestral anualizado
80
85
90
Ma
r-0
4
Se
p-0
4
Ma
r-0
5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
-12-10-8-6
Va
riac
ió
PIB real Crecimiento trimestral anualizado
Fuente: Bloomberg
Ventas al por menor en EEUU
300
320
340
360
380
400
Bill
on
es
de
dó
lare
s
-10
-5
0
5
10
Va
ria
ció
n p
orc
en
tua
l
280
Ma
r-0
4
Se
p-0
4
Ma
r-0
5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
-15
Ventas al por menor (s.a) Variación anualVentas al por menor en la Zona del Euro
(Volumen 2005=100)
100
102
104
106
Ïnd
ice
1%0%1%2%3%4%5%
ón
po
rce
ntu
al
Ventas al por menor en Japón(Volumen 2005=100)
95100105110115120
dic
e
-10%
0%
10%
po
rcen
tual
94
96
98
Fe
b-0
4
Ag
o-0
4
Fe
b-0
5
Ag
o-0
5
Fe
b-0
6
Ag
o-0
6
Fe
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7
Ag
o-0
7
Fe
b-0
8
Ag
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8
Fe
b-0
9
Ag
o-0
9
Fe
b-1
0
Ï
-5%-4%-3%-2%-1%
Va
riac
ió
Ventas al por menor (s.a) variación anual
7075808590
Fe
b-0
4
Ag
o-0
4
Fe
b-0
5
Ag
o-0
5
Fe
b-0
6
Ag
o-0
6
Fe
b-0
7
Ag
o-0
7
Fe
b-0
8
Ag
o-0
8
Fe
b-0
9
Ag
o-0
9
Fe
b-1
0
Ïn
-30%
-20%
Var
iac
ión
Ventas al por menor (s.a) variación anual
Fuente: Bloomberg
30
(porcentajes, salvo indicación en contrario)
Evolución del PIB y del mercado de trabajo durante las recuperaciones en Estados Unidos
Crecimiento del PIB
durante los trimestres
3º a 6º de la recuperación
Descenso del PIB durante la
recesión
Crecimiento del PIB
en el primer añode la recuperación
Fuentes: Bureau of Economic Analysis. Bureau of Labor Statistics y expertos del BCE.
Recuperación actual3)
Promedio de recuperación sin empleo(comienzos décadas delos noventa y los 2000)
Promedio de recuperaciones
anteriores2)
-0.3 2.3 0.3
-2.0
-3.7
7.2
3.5
3.7
y y p1 El primer descenso sostenido del paro se define como el trimestre en el que el desempleo cayó por primera vez después de que el PIB registrara sunivel mínimo, sin que esa caída se revirtiera en trimestres posteriores.2 Esta medida incluye todas las recuperaciones de la economía estadounidense desde 1954, salvo las de principios de las décadas de los noventa y lo2000 y la primera parte de la recuperación de 1980.3 Se supone que la recesión más reciente terminó en el segundo trimestre de 2009, y la tasa de crecimiento del PIB en el primer año de la recuperacióse basa en las previsiones de Consensus Economics.
Duración del desempleo en EEUU(# de semanas)35
Tasas de desempeo y despidos en Estados Unidos(porcentaje de la población activa)12%
0
5
10
15
20
25
30
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0
Ma
r-5
0
Ma
r-5
6
Ma
r-6
2
Ma
r-6
8
Ma
r-7
4
Ma
r-8
0
Ma
r-8
6
Ma
r-9
2
Ma
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8
Ma
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4
Ma
r-1
0
0%
Mar
-68
Mar
-74
Mar
-80
Mar
-86
Mar
-92
Mar
-98
Mar
-04
Mar
-10
Despidos Temporales Despidos Permanentes
Tasa de desempleo
Fuente: Bloomberg
31
Crecimiento PIB de China
12
13
12
13
Crecimiento Emergentes
5
6
7
8
9
10
11
5
6
7
8
9
10
11
Se
p-0
3
Ma
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4
Se
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4
Ma
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5
Se
p-0
5
Ma
r-0
6
Se
p-0
6
Ma
r-0
7
Se
p-0
7
Ma
r-0
8
Se
p-0
8
Ma
r-0
9
Se
p-0
9
Ma
r-1
0
Promedio desde 1999 Variación anual
Fuente: Bloomberg
PIB en Latinoamérica(Variación Anual)
4,3%
1,8%
3,4%2,5%2,1%
0,50%-1,2%-1,4%
-0,2%-0,5% -0,3%0%
3%
5%
8%
entu
al
-7,9%
-10,1%
-6,2%
-2,3%
1,2%
-1,6%-2,1% -0,6%
1,4%
-2,0%-2,2%
-4,3%
-2,60%
-4,60%-5,80%
-14%
-11%
-8%
-5%
-3%
0%
09 09 09 09
Var
iaci
ón
po
rc
Fuente: DANE, Bloomberg
Mar
-0
Jun-
Sep
- 0
Dic
-0
Brasil Perú México Colombia Chile Venezuela
32
Participación de Colombia en las importaciones de Venezuela
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
0%
2%
4%
Jul-0
6
Sep
-06
Nov
-06
Ene
-07
Ma
r-0
7
Ma
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7
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7
Sep
-07
Nov
-07
Ene
-08
Ma
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8
Ma
y-0
8
Jul-0
8
Sep
-08
Nov
-08
Ene
-09
Ma
r-0
9
Ma
y-0
9
Jul-0
9
Sep
-09
Nov
-09
I sem- 2008 II sem- 2008 I sem- 2009 II sem- 2009 I sem II semARGENTINA 2.6% 2.2% 2.2% 2.1% -0.5% -0.1%BOLIVIA 0.9% 0.8% 0.6% 1.3% -0.3% 0.4%BRASIL 9.3% 8.9% 8.5% 8.9% -0.8% 0.0%
Participaciones promedio por semestreCambio en la participación
CHILE 2.3% 2.8% 2.3% 2.4% 0.1% -0.4%CHINA 9.1% 10.0% 11.3% 9.2% 2.2% -0.7%COLOMBIA 14.8% 14.4% 14.7% 9.2% -0.1% -5.1%ECUADOR 1.1% 1.2% 1.4% 1.5% 0.3% 0.3%ESTADOS UNIDOS 25.8% 26.7% 25.4% 27.7% -0.4% 0.9%MEXICO 4.8% 4.6% 3.7% 3.9% -1.1% -0.7%PERU 2.2% 1.9% 1.5% 1.4% -0.7% -0.5%
Fuente: Banco Central de Venezuela.
Inflación
Inflación total - economías desarrolladas(Variación Anual)
6%
7%
Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)
4
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
ar-0
4
ep-0
4
ar-0
5
ep-0
5
ar-0
6
ep-0
6
ar-0
7
ep-0
7
ar-0
8
ep-0
8
ar-0
9
ep-0
9
ar-1
0 -2
-1
0
1
2
3
r-03
p-03
r-04
p-04
r-05
p-05
r-06
p-06
r-07
p-07
r-08
p-08
r-09
p-09
r-10
M Se M Se M Se M Se M Se M Se M
Japón Euro UK E.U
Ma
Sep Ma
Sep Ma
Se p Ma
Se p Ma
Se p Ma
Se p Ma
Se p Ma
Japón Euro UK EEUU
Fuente: Bloomberg
33
Inflación en Latinoamérica(Variación % anual)
10
15
-5
0
5
-07
-07
-07
-07
-08
-08
-08
-08
-09
-09
-09
-09
-10
(*) A partir de enero de 2010. Cambio de metodología en Chile.
Ma
r-
Jun
-
Se
p-
Dic
-
Ma
r-
Jun
-
Se
p-
Dic
-
Ma
r-
Jun
-
Se
p-
Dic
-
Ma
r-
Brasil Colombia México Perú Chile
Fuente: Bloomberg
Tasas de Cambio
Comportamiento del dólar año corrido
Colombia
México
Malasia
apreciación
depreciación
Nueva Zelanda
Islandia
Brasil
Turquía
Japón
Perú
Australia
Rusia
India
Korea
‐8% ‐6% ‐4% ‐2% 0% 2% 4% 6% 8%
Euro
Libra
Chile
Fuente: Bloomberg, cálculos del Banco de la República.
34
Monedas LAC vs Peso Colombiano(Enero 2009 = 100)
95
100
105
110
115
120
125
75
80
85
90
95
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
oc
t-0
9
en
e-1
0
ab
r-1
0
Brasil Chile México Perú
Monedas LAC vs Peso Colombiano(Enero 2010 = 100)
101
103
105
107
109
111
113
115
95
97
99
en
e-1
0
feb
-10
ma
r-1
0
ab
r-1
0
Brasil Chile México Perú
Fuente: Bloomberg, cálculos del Banco de la República.
Riesgo soberanoEMBI + Latinoamérica
400
500
600
700
800
Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Latinoamérica
300
400
500
600
0
100
200
300
Ab
r-07
Jul-
07
Oc
t-0
7
En
e-08
Ab
r-08
Jul-
08
Oc
t-0
8
En
e-09
Ab
r-09
Jul-
09
Oc
t-0
9
En
e-10
Ab
r-10
Colombia Brasil México Perú Chile Serie6
0
100
200
Ab
r-08
Ma
y-08
Jun
-08
Jul-0
8
Ag
o-0
8
Se
p-0
8
Oct
-08
No
v-08
Dic
-08
En
e-0
9
Fe
b-0
9
Ma
r-09
Ab
r-09
Ma
y-09
Jun
-09
Jul-0
9
Ag
o-0
9
Se
p-0
9
Oct
-09
No
v-09
Dic
-09
En
e-1
0
Fe
b-1
0
Ma
r-10
Ab
r-10
Brasil Chile Colombia México Perú
Fuente: Bloomberg
35
IV. Comercio ExteriorIV. Comercio Exterior
A.A. ExportacionesExportaciones
36
30 0
‐10,0
10,0
30,0
50,0
500
1.000
1.500
2.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales sin principales productos(Mensual)
‐50,0
‐30,0
0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
3.000
3.500
4.000Mill de USD Exportaciones mensuales
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
b‐07
br‐07
n‐07
o‐07
ct‐07
c‐07
b‐08
br‐08
n‐08
o‐08
ct‐08
c‐08
b‐09
br‐09
n‐09
o‐09
ct‐09
c‐09
b‐10
Feb
Ab Jun
Ago Oc
Di
Feb
Ab Jun
Ago Oc
Di
Feb
Ab Jun
Ago Oc
Di
Feb
X Venezuela X USA Xtotales
Fuente: DANE.
37
‐20,0
10,0
40,0
70,0
100,0
130,0
160,0
200
300
400
500
600
700
800
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Totales a Venezuela(Mensual)
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
200
400
600
800
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Industrial (Mensual)
‐80,0
‐50,0
0
100
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐100,0
‐50,0
0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
2920,0
3920,0
4920,0
5920,0
40
60
80
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Minero (Mensual)
200,0
300,0
400,0
500,0
30
40
50
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones a Venezuela ‐ Sector Agropecuario(Mensual)
‐80,0
920,0
1920,0
0
20
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐100,0
0,0
100,0
200,0
0
10
20
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
CIIU 2009 2010 Var. Abs Var. %
I. SECTOR AGROP., GANADERÍA, CAZA, 22 0 ‐22 ‐99,3% II. SECTOR MINERO 71 13 ‐57 ‐81,1%
Gas Natural 57 13 45 77 8%
Mill de USD Variaciones
Exportaciones a Venezuela 2009 - 2010 (A febrero)
Gas Natural 57 13 ‐45 ‐77,8% Otros 13 1 ‐13 ‐95,0% III. SECTOR INDUSTRIAL 803 212 ‐591 ‐73,6%
Alimentos y bebidas 225 28 ‐197 ‐87,5% Carne 179 0 ‐179 ‐100,0% Otros 47 28 ‐19 ‐40,0% Productos textiles 70 14 ‐56 ‐80,0% Confecciones 25 18 ‐7 ‐28,3% Manufacturas de cuero 52 4 ‐49 ‐93,0%
Vehículos automotores 15 11 4 27 5% Vehículos automotores 15 11 ‐4 ‐27,5% Otros 416 138 ‐278 ‐66,9%Iv. Resto 9 1 ‐8 ‐
TOTAL 905 226 ‐679 ‐75,0%
Fuente: DANE.
38
20 0
10,0
40,0
70,0
100,0
500
1000
1500
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Totales a Estados Unidos(Mensual)
‐30,0
‐10,0
10,0
30,0
100
200
300
(Var. % anual)(Mill de USD)
USA ‐ Exportaciones Industriales sin principales(Mensual)
‐50,0
‐20,0
0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐50,00
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
10,0
30,0
50,0
60
80
100
120
140
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Agropecuario(Mensual)
90,0
140,0
190,0
240,0
600
900
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Minero (Mensual)
‐50,0
‐30,0
‐10,0
0
20
40
60
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐60,0
‐10,0
40,0
0
300
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
‐20,0
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
500
1.000
1.500
2.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Totales a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)
‐20,0
‐10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
200
400
600
800
1.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales sin principales productos a Resto (sin USA ni Venezuela)
(Mensual)
‐60,0
‐40,0
0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
150,0
200,0
250,0
300,0
350,0
400
600
800
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Mineras a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)
‐40,0
‐30,0
20,0
0
200
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
100
150
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones agropecuarias a Resto (sin USA ni Venezuela) (Mensual)
‐100,0
‐50,0
0,0
50,0
100,0
0
200
400
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐60,0
‐40,0
‐20,0
0,0
20,0
0
50
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
39
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
2 000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
(Var. % anual)(Mill. de USD)
Exportaciones totales febrero
20 0
0,0
20,0
40,0
1.000
2.000
3.000
(Var % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Industrial sin productos principales febrero
‐20,0
‐10,0
0,0
0
1.000
2.000
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
‐40,0
‐20,0
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
40,0
50,0
60,0
70,0
80,04.000
(Var % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Minero febrero
20 0
30,0
40,0
50,0
60,0
250
300
350
400
(Var % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Agropecuario febrero
‐20,0
‐10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
0
2.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
‐30,0
‐20,0
‐10,0
0,0
10,0
20,0
0
50
100
150
200
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fuente: DANE.
Variación Porcentual Anual ‐ Exportaciones según la CIIU ‐ Enero ‐ Febrero
2009 2010Valores Kilogramos Valores Kilogramos
TOTAL ‐14,1 14,7 19,0 0,2
I. SECTOR AGROP., GANADERÍA, CAZA, SILVIC. Y PESCA ‐23,8 16,2 14,5 ‐22,0
II. SECTOR MINERO ‐9,4 24,0 65,0 1,3
III. SECTOR INDUSTRIAL ‐15,9 ‐26,7 ‐8,5 ‐3,3
2009 2010
Fuente: DANE.
40
Variación Porcentual Anual ‐ Exportaciones según la CIIU ‐ Enero ‐ Febrero
Valores Kilogramos Valores Kilogramos
I. SECTOR AGROP., GANADERÍA, CAZA, SILVIC. Y PESCA ‐23,8 16,2 14,5 ‐22,0
Banano 35,4 25,8 ‐11,8 ‐23,9
Flores ‐48,0 ‐48,3 81,4 62,9
Resto ‐42,8 5,5 ‐48,5 ‐52,5
Variación Porcentual Anual Exportaciones según la CIIU Enero Febrero
2009 2010
Variación Porcentual Anual ‐ Exportaciones según la CIIU ‐ Enero ‐ Febrero
2009 2010Valores Kilogramos Valores Kilogramos
II. SECTOR MINERO ‐9,4 24,0 65,0 1,3
Carbón, lignitico y turba 71,1 20,0 ‐12,6 ‐4,8
Petróleo crudo y gas natural ‐43,5 42,5 173,6 25,1
Petróleo crudo ‐47,9 34,0 195,1 33,0
Gas Natural … … ‐76,3 ‐98,5
Otros ‐53,2 ‐10,5 ‐55,0 ‐69,5
2009 2010
Fuente: DANE.
41
Valores Kilogramos Valores Kilogramos
III. SECTOR INDUSTRIAL ‐15,9 ‐26,7 ‐8,5 ‐3,3
SECTOR INDUSTRIAL SIN PRINCIPALES ‐11,7 ‐29,7 ‐24,1 ‐8,5
Ali t b bid 1 0 7 2 27 6 16 8
2009 2010Variación Porcentual Anual ‐ Exportaciones según la CIIU ‐ Enero ‐ Febrero
Alimentos y bebidas ‐1,0 7,2 ‐27,6 16,8
Café ‐17,5 ‐14,4 ‐23,9 ‐44,8
Carne de res 71,1 30,1 ‐98,5 ‐96,2
Alimento y bebidas sin café 17,5 7,2 ‐30,5 16,8
Confecciones y Productos textiles ‐44,5 ‐24,9 ‐37,3 ‐31,8
Refinación del petróleo y otros ‐46,9 ‐26,2 88,4 7,6
Productos químicos ‐1,1 2,9 ‐9,8 ‐11,4
Minerales no metálicos y metales básicos ‐21,2 ‐54,9 18,3 ‐31,2
Ferroniquel ‐51,7 30,7 15,3 ‐30,8
Oro en bruto 158,2 165,4 32,3 5,5
Minerales y metales sin ferroníquel y oro 43 7 58 5 4 0 31 2 Minerales y metales sin ferroníquel y oro ‐43,7 ‐58,5 4,0 ‐31,2
Vehículos automotores y otros tipos de transporte ‐41,9 ‐33,9 13,4 ‐8,8
Otros 4,3 ‐14,9 ‐34,8 ‐24,1
Fuente: DANE.
V l Kil V l Kil
Variación Porcentual Anual ‐ Exportaciones de los principales productos ‐ En lo corrido a febrero
2009 2010
Valores Kilogramos Valores Kilogramos
Total principales productos -19,1 19,0 53,7 1,5
Café -17,5 -14,4 -23,9 -44,8
Carbón 71,1 20,0 -12,6 -4,8
Ferroníquel -51,7 30,7 15,3 -30,8
Petróleo, derivados -44,4 17,1 152,0 21,0
Fuente: DANE.
42
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
Precio de Referencia ‐ Carbón(USD / Tonelada)
0,0
Feb‐06
Abr‐06
Jun‐06
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
40.000
50.000
60.000
Precio de Referencia ‐ Níquel(USD / tonelada)
80 0
100,0
120,0
140,0
160,0
WTI(USD / barril)
0
10.000
20.000
30.000
Feb‐06
Abr‐06
Jun‐06
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
Feb‐06
Abr‐06
Jun‐06
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: Bloomberg.
1,75
1,85
1,95
Café‐Precio de exportación(USD / libra)
0,95
1,05
1,15
1,25
1,35
1,45
1,55
1,65
1.23
1.441.59
1.12
0,95
Feb‐06
Abr‐06
Jun‐06
Ago‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago‐07
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Feb‐09
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Jun‐09
Ago‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
43
Fuente: DANE.
Fuente: DANE.
44
Fuente: DANE.
Fuente: DANE.
45
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Totales(Acumulado doce meses)
‐10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Industrial(Acumulado doce meses)
‐20,0
‐10,0
0
5.000
Ago‐04
Nov‐04
Feb‐05
May‐05
Ago‐05
Nov‐05
Feb‐06
May‐06
Ago‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Ago‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
‐30,0
‐20,0
0
Ago
‐04
Nov‐04
Feb‐05
May‐05
Ago
‐05
Nov‐05
Feb‐06
May‐06
Ago
‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Ago
‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago
‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
40,0
60,0
80,0
8 000
12.000
16.000
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones ‐ Sector Minero(Acumulado doce meses)
‐20,0
0,0
20,0
0
4.000
8.000
Ago‐04
Nov‐04
Feb‐05
May‐05
Ago‐05
Nov‐05
Feb‐06
May‐06
Ago‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Ago‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
B. Importaciones (CIF)B. Importaciones (CIF)
46
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
200 0
300,0
400,0
500,0
600,0
700,0
800,0
900,0
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Bienes de Consumo(Mensual)
20%
‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
3.500,0
4.000,0
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Totales(Mensual)
‐30%
‐20%
0,0
100,0
200,0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
10%
20%
30%
40%
50%
60%
1 000 0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
1.800,0
2.000,0
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Materias Primas(Mensual)
20%
40%
60%
80%
800 0
1.000,0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)
‐40%
‐30%
‐20%
0,0
500,0
,
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐50%
‐40%
‐30%
‐20%
‐10%
0%
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
‐40%
‐20%
0%
20%
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
Ago
‐06
Oct‐06
Dic‐06
Feb‐07
Abr‐07
Jun‐07
Ago
‐07
Oct‐07
Dic‐07
Feb‐08
Abr‐08
Jun‐08
Ago
‐08
Oct‐08
Dic‐08
Feb‐09
Abr‐09
Jun‐09
Ago
‐09
Oct‐09
Dic‐09
Feb‐10
Fuente: DANE.
‐20,0
20,0
60,0
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
Var. % añual)(Mill. de USD)
Importaciones Totales(Febrero)
‐30 0
‐15,0
0,0
15,0
30,0
45,0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400Var. % añual)(Mill. de USD)
Importaciones Bienes de Consumo (Febrero)
‐60,00
1.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
‐45,0
30,0
0
200
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
15,0
30,0
45,0
2.000
2.500
3.000Var. % añual)(Mill. de USD)
Importaciones Bienes Intemedios (Febrero)
20,0
40,0
60,0
2 000
2.500
3.000
3.500Var. % añual)(Mill. de USD)
Importaciones Bienes de Capital (Febrero)
‐45,0
‐30,0
‐15,0
0,0
0
500
1.000
1.500
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
‐60,0
‐40,0
‐20,0
0,0
0
500
1.000
1.500
2.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: DANE.
47
2009 2010
Variación Porcentual Anual - Importaciones - A Febrero de 2010
Valores Ton Valores Ton
Bienes de Consumo -9,5 -1,2 8,2 1,4Bienes intermedios -26,9 -27,9 24,6 46,9Bienes de Capital 4,0 21,1 -15,1 -28,0
Total -11,7 -20,4 3,4 29,8
2009 2010
Fuente: DANE.
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
3.500
4.500
5.500
6.500
7.500
8.500
CrecimientoIMPORTACIONES DE CONSUMO
(Últimos 12 meses)
-7%
0%
7%
14%
21%
28%
35%
14 000
19.000
24.000
29.000
34.000
39.000
44.000
CrecimientoIMPORTACIONES TOTALES
(Últimos 12 meses)
-20%
10%
1.500
2.500
Ma
y-0
1
Dic
-01
Jul-
02
Fe
b-0
3
Se
p-0
3
Ab
r-0
4
No
v-0
4
Jun
-05
En
e-0
6
Ag
o-0
6
Ma
r-0
7
Oct
-07
Ma
y-0
8
Dic
-08
Jul-
09
Fe
b-1
0
Fuente: Dane
5%
15%
25%
35%
12.000
14.000
16.000
18.000
CrecimientoIMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS
(Últimos 12 meses)
20%
30%
40%
50%
10.000
12.000
14.000
16.000
CrecimientoIMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL
(Últimos 12 meses)
-21%
-14%
9.000
14.000
Ma
y-0
1
Dic
-01
Jul-
02
Fe
b-0
3
Se
p-0
3
Ab
r-0
4
No
v-0
4
Jun
-05
En
e-0
6
Ag
o-0
6
Ma
r-0
7
Oct
-07
Ma
y-0
8
Dic
-08
Jul-
09
Fe
b-1
0
Fuente: Dane
-35%
-25%
-15%
-5%
4.000
6.000
8.000
10.000
Ma
y-0
1
Dic
-01
Jul-
02
Fe
b-0
3
Se
p-0
3
Ab
r-0
4
No
v-0
4
Jun
-05
En
e-0
6
Ag
o-0
6
Ma
r-0
7
Oct
-07
Ma
y-0
8
Dic
-08
Jul-
09
Fe
b-1
0
Fuente: Dane
-20%
-10%
0%
10%
2.000
4.000
6.000
8.000
Ma
y-0
1
Dic
-01
Jul-
02
Fe
b-0
3
Se
p-0
3
Ab
r-0
4
No
v-0
4
Jun
-05
En
e-0
6
Ag
o-0
6
Ma
r-0
7
Oct
-07
Ma
y-0
8
Dic
-08
Jul-
09
Fe
b-1
0
Fuente: Dane
Fuente: DANE.
48
C. Balanza Comercial en Febrero de C. Balanza Comercial en Febrero de 2010 2010
200
400
600
800
3.000
3.500
4.000
Mill de USD ‐Balanza Comercial
Mill de USD X y M
‐1.000
‐800
‐600
‐400
‐200
0
200
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
n‐07
o‐07
ct‐07
c‐07
b‐08
br‐08
n‐08
o‐08
ct‐08
c‐08
b‐09
br‐09
n‐09
o‐09
ct‐09
c‐09
b‐10
Jun
Ago
Oc
Di
Feb
Ab
Jun
Ago
Oc
Di
Feb
Ab
Jun
Ago
Oc
Di
Feb
Balanza Comercial Exportaciones (Valor FOB) Importaciones (Valor FOB)
Fuente: DANE.
49
V. El sector real: Indicadores de actividad para el primer trimestre
Consumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)
30
40
50
Índice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo
10
0
10
20
30
Balance
‐20
‐10
Mar‐03
Jul‐03
Nov‐03
Mar‐04
Jul‐04
Nov‐04
Mar‐05
Jul‐05
Nov‐05
Mar‐06
Jul‐06
Nov‐06
Mar‐07
Jul‐07
Nov‐07
Mar‐08
Jul‐08
Nov‐08
Mar‐09
Jul‐09
Nov‐09
Mar‐10
Fuente: Fedesarrollo.
50
Consumo – Índice de Confianza del Consumidor (FEDESARROLLO)
35
45
10
12
% Consumo de los Hogares e Indicador de Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
5
15
25
2
4
6
8Indice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo (der.)
‐15
‐5
‐2
0
2002 T1
2002 T3
2003 T1
2003 T3
2004 T1
2004 T3
2005 T1
2005 T3
2006 T1
2006 T3
2007 T1
2007 T3
2008 T1
2008 T3
2009 T1
2009 T3
2010 T1
Fuente: DANE y Fedesarrollo.
Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)
150
160
170
180
Comercio al por menor sin combustibles - NIVEL(Desestacionalizado y tendencia)
13%
18%
23%
Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)
90
100
110
120
130
140
150
feb-
02
ago-
02
feb-
03
ago-
03
feb-
04
ago-
04
feb-
05
ago-
05
feb-
06
ago-
06
feb-
07
ago-
07
feb-
08
ago-
08
feb-
09
ago-
09
feb-
10
-12%
-7%
-2%
3%
8%
feb
-02
ago
-02
feb
-03
ago
-03
feb
-04
ago
-04
feb
-05
ago
-05
feb
-06
ago
-06
feb
-07
ago
-07
feb
-08
ago
-08
feb
-09
ago
-09
feb
-10
Crecimiento del indice Crecimiento de la tendencia
Crecimientos anualesNiveles
Fuente: DANE.
51
Consumo - Ventas del comercio al por menor (DANE)
13.0%
18.0%
9%
11%Consumo interno de los hogares y MMCM
(variaciones anuales)
‐2.0%
3.0%
8.0%
1%
3%
5%
7%
‐7.0%‐2%
Mar‐01
Sep‐01
Mar‐02
Sep‐02
Mar‐03
Sep‐03
Mar‐04
Sep‐04
Mar‐05
Sep‐05
Mar‐06
Sep‐06
Mar‐07
Sep‐07
Mar‐08
Sep‐08
Mar‐09
Sep‐09
Mar‐10
Consumo interno de los hogares MMCM (derecha)
Fuente: DANE.
Consumo - Ventas del sector automotor (Econometría)
40%
60%
80%
15000
17000
19000Ventas de automóviles, utilitarios y pick ups
(desestacionalizada)
‐20%
0%
20%
5000
7000
9000
11000
13000
Unidad
es
‐40%3000
Mar‐00
Sep‐00
Mar‐01
Sep‐01
Mar‐02
Sep‐02
Mar‐03
Sep‐03
Mar‐04
Sep‐04
Mar‐05
Sep‐05
Mar‐06
Sep‐06
Mar‐07
Sep‐07
Mar‐08
Sep‐08
Mar‐09
Sep‐09
Mar‐10
Niveles Variación anual
Fuente: Econometría.
52
Comercio – FENALCO
30
40
Balance situación de las ventas(Fenalco)
60
70
80
Balance expectativas de ventas en 6 meses(Fenalco)
-20
-10
0
10
20
mar
-01
sep-
01
mar
-02
sep-
02
mar
-03
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
Balance Desestacionalizado Tendencia
10
20
30
40
50
60
ma
r-0
1
sep
-01
ma
r-0
2
sep
-02
ma
r-0
3
sep
-03
ma
r-0
4
sep
-04
ma
r-0
5
sep
-05
ma
r-0
6
sep
-06
ma
r-0
7
sep
-07
ma
r-0
8
sep
-08
ma
r-0
9
sep
-09
ma
r-1
0
Balance Desestacionalizado Tendencia
Expectativas de ventas a seis meses
Ventas actuales
Fuente: FENALCO.
Industria – Índice de producción industrial (DANE)
5%
10%
15%
20%
IPI sin trilla de café y tendencia (Crecimiento anual)
130
140
150
160
IPI sin trilla de café(Indice desestacionalizado y componente tendencial)
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
feb
-98
nov-
98
ago
-99
may
-00
feb
-01
nov-
01
ago
-02
may
-03
feb
-04
nov-
04
ago
-05
may
-06
feb
-07
nov-
07
ago
-08
may
-09
feb
-10
Crecimiento del IPI Crecimiento de la tendencia80
90
100
110
120
130
feb
-98
no
v-9
8
ago
-99
may
-00
feb
-01
no
v-0
1
ago
-02
may
-03
feb
-04
no
v-0
4
ago
-05
may
-06
feb
-07
no
v-0
7
ago
-08
may
-09
feb
-10
Crecimientos anualesNiveles
Fuente: DANE.
53
‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1
1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0
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Con Hodrick y Prescott para la tendencia1997 1998 20051999 2000 2001 2002 2003 2004
Industria – Ejercicio de semáforos (histórico)
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1 1 0 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1
1 0 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1
‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 0 1 1 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 0 1 1 0 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1 ‐1
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Industria – Índices de difusión (histórico)
100%
Indice de difusión PONDERADO ‐ (X12)(porcentaje de sectores cuya tendencia crece mensualmente n la industria) 100%
Indice de difusión PONDERADO (HODRICK ‐PRESCOTT)(porcentaje de sectores cuya tendencia crece mensualmente en la industria)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
may‐94
feb‐95
nov‐95
ago‐96
may‐97
feb‐98
nov‐98
ago‐99
may‐00
feb‐01
nov‐01
ago‐02
may‐03
feb‐04
nov‐04
ago‐05
may‐06
feb‐07
nov‐07
ago‐08
may‐09
feb‐10
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
00%
may‐91
feb‐92
nov‐92
ago‐93
may‐94
feb‐95
nov‐95
ago‐96
may‐97
feb‐98
nov‐98
ago‐99
may‐00
feb‐01
nov‐01
ago‐02
may‐03
feb‐04
nov‐04
ago‐05
may‐06
feb‐07
nov‐07
ago‐08
may‐09
feb‐10
m n a m n a m n a m n a m n a m m n a m n a m n a m n a m n a m n a m
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
54
Industria – Ejercicio de semáforos
Subsector industrialTendencia
Hodrick y
Prescott
Componente
tendencial
X12
SGEE
Industria de alimentos ‐1 ‐1 0
Industria de bebidas 0 ‐1 0
Industria del tabaco ‐1 ‐1 ‐1
Fabricación de textiles ‐1 1 0
Fabricación de prendas de vestir, excepto calzado 1 1 1
Industria del cuero y productos del cuero y sucedáneos del cuero y pieles exc 1 1 1Industria del cuero y productos del cuero y sucedáneos del cuero y pieles, exc 1 1 1
Fabricación de calzado y sus partes, excepto el de caucho o de plástico ‐1 ‐1 ‐1
Industria de la madera y productos de madera y de corcho, excepto muebles 1 ‐1
Fabricación de muebles y accesorios, excepto los metálicos 1 1 1
Fabricación de papel y productos de papel 1 1 0
Imprentas, editoriales e industrias conexas ‐1 ‐1 ‐1
Fabricación de sustancias químicas industriales 1 1 1
Fabricación de otros productos químicos ‐1 1 0
Refinerías de petróleo 1 1 0
Fabricación de productos diversos derivados del petróleo y del carbón ‐1 ‐1 ‐1
Fabricación de productos de caucho ‐1 ‐1 0
Fabricación de productos plásticos 1 1 0
Fabricación de objetos de barro, loza y porcelana ‐1 ‐1 0
Fabricación de vidrio y productos de vidrio 1 1 1Fabricación de vidrio y productos de vidrio ‐1 ‐1 ‐1
Fabricación de otros productos minerales no metálicos ‐1 ‐1 ‐1
Industrias básicas de hierro y acero 1 1 0
Industrias básicas de metales no ferrosos ‐1 1 0
Fabricación de productos metálicos, exceptuando maquinaria y equipo 1 1 0
Construcción de maquinaria, exceptuando la eléctrica ‐1 ‐1 ‐1
Fabricación de maquinaria, aparatos, accesorios y suministros eléctricos ‐1 1 0
Construcción de equipo y material de transporte 1 1 0
Otras industrias manufactureras ‐1 ‐1 0
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Industria – Demanda de energía no regulada industrial (XM)
15%
20%
IPI y demanda de energía no regulada en la industria(crecimiento anual)
22
24
26
Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada y componente tendencial)
‐15%
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
mar‐03
jul‐03
nov‐03
mar‐04
jul‐04
nov‐04
mar‐05
jul‐05
nov‐05
mar‐06
jul‐06
nov‐06
mar‐07
jul‐07
nov‐07
mar‐08
jul‐08
nov‐08
mar‐09
jul‐09
nov‐09
mar‐10
Energia no regulada industrial
IPI6
8
10
12
14
16
18
20
mar‐98
sep‐98
mar‐99
sep‐99
mar‐00
sep‐00
mar‐01
sep‐01
mar‐02
sep‐02
mar‐03
sep‐03
mar‐04
sep‐04
mar‐05
sep‐05
mar‐06
sep‐06
mar‐07
sep‐07
mar‐08
sep‐08
mar‐09
sep‐09
mar‐10
Crecimientos anualesNiveles
Fuente: XM.
55
Construcción – Licencias de construcción (DANE)
1600
1800
2000
80%
100%
120%
Miles de metros cuadrados
Crecimiento anual
Área aprobada total según licencias de construcción (Mensuales)
16000
18000
20000
20%
30%
40%
Miles de metros cuadradosCrecimiento
anual
Área aprobada total según licencias de construcción(Acumulado 12 meses)
400
600
800
1000
1200
1400
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
feb
-98
ag
o-9
8
feb
-99
ag
o-9
9
feb
-00
ag
o-0
0
feb
-01
ag
o-0
1
feb
-02
ag
o-0
2
feb
-03
ag
o-0
3
feb
-04
ag
o-0
4
feb
-05
ag
o-0
5
feb
-06
ag
o-0
6
feb
-07
ag
o-0
7
feb
-08
ag
o-0
8
feb
-09
ag
o-0
9
feb
-10
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
4000
6000
8000
10000
12000
14000
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
feb
-98
ag
o-9
8
feb
-99
ag
o-9
9
feb
-00
ag
o-0
0
feb
-01
ag
o-0
1
feb
-02
ag
o-0
2
feb
-03
ag
o-0
3
feb
-04
ag
o-0
4
feb
-05
ag
o-0
5
feb
-06
ag
o-0
6
feb
-07
ag
o-0
7
feb
-08
ag
o-0
8
feb
-09
ag
o-0
9
feb
-10
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
Acumuladas 12 mesesMensuales
Fuente: DANE.
Construcción – Encuesta regional mensual (Banco de la República)
50
60
70
80
Ventas esperadas en la construcción(encuesta regional ‐BanRep)
20
40
60
Ventas de la construcción (encuesta regional ‐BanRep)
‐20
‐10
0
10
20
30
40
dic‐05
feb‐06
abr‐06
jun‐06
ago‐06
oct‐06
dic‐06
feb‐07
abr‐07
jun‐07
ago‐07
oct‐07
dic‐07
feb‐08
abr‐08
jun‐08
ago‐08
oct‐08
dic‐08
feb‐09
abr‐09
jun‐09
ago‐09
oct‐09
dic‐09
feb‐10
Crecimiento esperado de las ventas en los próximos 12 meses Encuesta Regional
‐60
‐40
‐20
0
dic‐05
feb‐06
abr‐06
jun‐06
ago‐06
oct‐06
dic‐06
feb‐07
abr‐07
jun‐07
ago‐07
oct‐07
dic‐07
feb‐08
abr‐08
jun‐08
ago‐08
oct‐08
dic‐08
feb‐09
abr‐09
jun‐09
ago‐09
oct‐09
dic‐09
feb‐10
Crecimiento de las ventas Encuesta Regional
Expectativas a 12 meses, total nacional
Ventas actuales, total nacional
Fuente Banco de la República.
56
Demanda de energía total (XM)
44
46
48
50
Cie
nto
s
Demanda de energía total *(desestacionalizada, componente tendencial)
2%
4%
6%
8%Crecimiento anual de la demanda de energía
30
32
34
36
38
40
42
ma
r-9
6se
p-9
6m
ar-
97
sep
-97
ma
r-9
8se
p-9
8m
ar-
99
sep
-99
ma
r-0
0se
p-0
0m
ar-
01
sep
-01
ma
r-0
2se
p-0
2m
ar-
03
sep
-03
ma
r-0
4se
p-0
4m
ar-
05
sep
-05
ma
r-0
6se
p-0
6m
ar-
07
sep
-07
ma
r-0
8se
p-0
8m
ar-
09
sep
-09
ma
r-1
0
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
ma
r-9
6se
p-9
6m
ar-
97
sep
-97
ma
r-9
8se
p-9
8m
ar-
99
sep
-99
ma
r-0
0se
p-0
0m
ar-
01
sep
-01
ma
r-0
2se
p-0
2m
ar-
03
sep
-03
ma
r-0
4se
p-0
4m
ar-
05
sep
-05
ma
r-0
6se
p-0
6m
ar-
07
sep
-07
ma
r-0
8se
p-0
8m
ar-
09
sep
-09
ma
r-1
0
Fuente: XM
Crecimientos anualesNiveles
Fuente: XM.
VI. Indicadores de Capacidad Instalada
57
74
76
78
Utilización de Capacidad Instalada
76
78
UCI de Fedesarrollo
62
64
66
68
70
72
74
Ma
r-8
4
Ma
r-8
6
Ma
r-8
8
Ma
r-9
0
Ma
r-9
2
Ma
r-9
4
Ma
r-9
6
Ma
r-9
8
Ma
r-0
0
Ma
r-0
2
Ma
r-0
4
Ma
r-0
6
Ma
r-0
8
Ma
r-1
0
Fuente: Fedesarrollo
60
62
64
66
68
70
72
74
Mar Jun Sep Dec
2007 2008 2009 2010
81
83
85
Utilización de Capacidad Instalada - ANDI
84
86
UCI ANDI
65
67
69
71
73
75
77
79
Fe
b-9
2
Fe
b-9
4
Fe
b-9
6
Fe
b-9
8
Fe
b-0
0
Fe
b-0
2
Fe
b-0
4
Fe
b-0
6
Fe
b-0
8
Fe
b-1
0
Fuente: ANDI
|
70
72
74
76
78
80
82
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
2007 2008 2009 2010
58
30
35
40
45
s
Demanda como Problema de la Industria - ANDI
5
10
15
20
25
30
-92
-94
-96
-98
-00
-02
-04
-06
-08
-10
% d
e r
es
pu
es
tas
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fe
b-
Fuente: ANDI
-10
0
10
Capacidad instalada vs. Demanda esperada
-15
-10
-5
Capacidad vs Dda Esperada - Fedesarrollo
-70
-60
-50
-40
-30
-20
Fe
b-9
2
Fe
b-9
4
Fe
b-9
6
Fe
b-9
8
Fe
b-0
0
Fe
b-0
2
Fe
b-0
4
Fe
b-0
6
Fe
b-0
8
Fe
b-1
0
Ba
lan
ce
Fuente: Fedesarrollo
-60
-55
-50
-45
-40
-35
-30
-25
-20
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
2007 2008 2009 2010
59
VII. IPP e índices de costos no salariales
IPP Total
10%
12%
14%
16%
110
120
(variación porcentual anual) (índice dic‐06 = 100)
6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
80
90
100
‐6%
Mar‐04
Jul‐04
Nov‐04
Mar‐05
Jul‐05
Nov‐05
Mar‐06
Jul‐06
Nov‐06
Mar‐07
Jul‐07
Nov‐07
Mar‐08
Jul‐08
Nov‐08
Mar‐09
Jul‐09
Nov‐09
Mar‐10
80
Índice (eje derecho) Variación anual
Fuente: DANE.
60
IPP por Procedencia
4%
8%
12%
16%
(var. porcentual anual)(var. porcentual
‐20%
‐16%
‐12%
‐8%
‐4%
0%
4%
‐20%
Mar‐04
Jul‐04
Nov‐04
Mar‐05
Jul‐05
Nov‐05
Mar‐06
Jul‐06
Nov‐06
Mar‐07
Jul‐07
Nov‐07
Mar‐08
Jul‐08
Nov‐08
Mar‐09
Jul‐09
Nov‐09
Mar‐10
Producidos y Consumidos Importados
Fuente: DANE.
3,0%
4,0%
110
115
120
IPP Producidos y Consumidos e Inflación Mensual(Índice Dic 06 = 100 Variación porcentual anual
‐1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
85
90
95
100
105
110
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
‐2,0%80
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Ene‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
61
IPP PyC por Ramas de Actividad
20%
25%
30%
40%
60%
80%(var. porcentual anual) (var. porcentual an
5%
0%
5%
10%
15%
40%
‐20%
0%
20%
40%
‐5%
Mar‐04
Jul‐04
Nov‐04
Mar‐05
Jul‐05
Nov‐05
Mar‐06
Jul‐06
Nov‐06
Mar‐07
Jul‐07
Nov‐07
Mar‐08
Jul‐08
Nov‐08
Mar‐09
Jul‐09
Nov‐09
Mar‐10
‐40%
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Dic‐09 Mar‐10 Dic‐09 ‐ Mar‐10 Dic‐09 ‐ Mar‐10
IPP Producidos y Consumidos ‐1.1% 2.1% 3.2% 100%
Inflación AnualContribución a la
Aceleración Trimestre
Participación en la
Aceleración Trimestre
AGRICULTURA 0.8% 3.8% 0.6% 19%
MINAS Y CANTERAS ‐7.3% 20.6% 1.8% 56%
INDUSTRIA ‐0.9% 0.1% 0.8% 25%
Aceites de petróleo ‐7.1% 36.9% 1.8% 57%
Otras legumbres frescas o refrigeradas ‐2.6% 32.6% 0.4% 13%
Arroz con cáscara ‐32.7% ‐11.0% 0.4% 13%
Gasolina para automotores ‐17.2% ‐2.1% 0.3% 9%
Caña de azúcar 3.3% 22.0% 0.2% 6%
Gas natural ‐35 9% ‐20 0% 0 2% 5%
Sección
Subclase
Gas natural ‐35.9% ‐20.0% 0.2% 5%
Raíces y tubérculos 23.7% 37.5% 0.2% 5%
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
62
140
160
180
IPP de Producidos y Consumidos ‐Minería(Índice Dic/2006 = 100)
60
80
100
120
Ene/2004
Mar/2004
May/2004
Jul/2004
Sep/2004
Nov/2004
Ene/2005
Mar/2005
May/2005
Jul/2005
Sep/2005
Nov/2005
Ene/2006
Mar/2006
May/2006
Jul/2006
Sep/2006
Nov/2006
Ene/2007
Mar/2007
May/2007
Jul/2007
Sep/2007
Nov/2007
Ene/2008
Mar/2008
May/2008
Jul/2008
Sep/2008
Nov/2008
Ene/2009
Mar/2009
May/2009
Jul/2009
Sep/2009
Nov/2009
Ene/2010
Mar/2010
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
115
120
125
130
IPP de Producidos y Consumidos ‐ Agropecuario e Industria
INDUSTRIA
AGRICULTURA
(Índice Dic/2006 = 100)
80
85
90
95
100
105
110
80
Mar/2004
May/2004
Jul/2004
Sep/2004
Nov/2004
Ene/2005
Mar/2005
May/2005
Jul/2005
Sep/2005
Nov/2005
Ene/2006
Mar/2006
May/2006
Jul/2006
Sep/2006
Nov/2006
Ene/2007
Mar/2007
May/2007
Jul/2007
Sep/2007
Nov/2007
Ene/2008
Mar/2008
May/2008
Jul/2008
Sep/2008
Nov/2008
Ene/2009
Mar/2009
May/2009
Jul/2009
Sep/2009
Nov/2009
Ene/2010
Mar/2010
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
63
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
130
140
150
IPP Importados en pesos y en dólares(Índice Ene ‐ 2000 = 100)
80
90
100
110
120
6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0 0
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Mar‐06
May‐06
Jul‐06
Sep‐06
Nov‐06
Ene‐07
Mar‐07
May‐07
Jul‐07
Sep‐07
Nov‐07
Ene‐08
Mar‐08
May‐08
Jul‐08
Sep‐08
Nov‐08
Ene‐09
Mar‐09
May‐09
Jul‐09
Sep‐09
Nov‐09
Ene‐10
Mar‐10
IPP importados pesos IPP Importado en dólares
64
15%
20%
10%
12%
14%
Índices de costos no salariales a partir de la SAM(Variación anual)
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
Componente nacional
Fuente: Banco de la República.
‐15%
10%
‐6%
‐4%
mar‐05 sep‐05 mar‐06 sep‐06 mar‐07 sep‐07 mar‐08 sep‐08 mar‐09 sep‐09 mar‐10
Componente nacional
Componente importado (izquierda)
VIII M d L b l VIII. Mercado Laboral y Costos Salariales
65
Ocupados en el Total Nacional(Trimestre móvil desestacionalizado)
Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas(Trimestremóvil desestacionalizado)
‐8%
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
16.000
16.500
17.000
17.500
18.000
18.500
19.000
19.500
‐07
‐07
‐07
‐07
‐07
‐07
‐08
‐08
‐08
‐08
‐08
‐08
‐09
‐09
‐09
‐09
‐09
‐09
‐10
(Trimestre móvil desestacionalizado)
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
7.800
8.000
8.200
8.400
8.600
8.800
9.000
9.200
9.400
‐07
r‐07
n‐07
o‐07
t‐07
c‐07
‐08
r‐08
n‐08
o‐08
t‐08
c‐08
‐09
r‐09
n‐09
o‐09
t‐09
c‐09
‐10
(Trimestre móvil desestacionalizado)
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Abr
Jun
Ago
Oct
Dic
Feb
Ocupados Variación Anual
Feb
Abr
Jun
Ago Oct Dic
Feb
Abr
Jun
Ago Oct Dic
Feb
Abr
Jun
Ago Oct Dic
Feb
Ocupados Variación Anual
4.600
4.800
5.000
Empleo en Niveles Desestacionalizados(13 AREAS ‐ promedio móvil de orden 3)
3.400
3.600
3.800
4.000
4.200
4.400
Empleo asalariado
3.000
3.200
Feb
-06
Jun-
06
Oct
-06
Feb
-07
Jun-
07
Oct
-07
Feb
-08
Jun-
08
Oct
-08
Feb
-09
Jun-
09
Oct
-09
Feb
-10
Empleo no asalariado
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
66
24,5%
25,0%
30
40
Asalariados como proporción de la población total e ICC (13 áreas, trimestre móvil desestacionalizado)
20 5%
21,0%
21,5%
22,0%
22,5%
23,0%
23,5%
24,0%
‐20
‐10
0
10
20
ICC Asalariados/PT adelantado 4 meses
20,0%
20,5%
‐30
Ene‐02
May‐02
Sep‐02
Ene‐03
May‐03
Sep‐03
Ene‐04
May‐04
Sep‐04
Ene‐05
May‐05
Sep‐05
Ene‐06
May‐06
Sep‐06
Ene‐07
May‐07
Sep‐07
Ene‐08
May‐08
Sep‐08
Ene‐09
May‐09
Sep‐09
Ene‐10
May‐10
Fuente: GEIH – DANE, Fedesarrollo, cálculos del Banco de la República.
2,0
3,0
4,0
Tasa Global de Participación y Tasa de Ocupación(Variación anual, 13 áreas)
‐5,0
‐4,0
‐3,0
‐2,0
‐1,0
0,0
1,0
3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0
Feb‐03
May‐03
Ago‐03
Nov‐03
Feb‐04
May‐04
Ago‐04
Nov‐04
Feb‐05
May‐05
Ago‐05
Nov‐05
Feb‐06
May‐06
Ago‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Ago‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago‐09
Nov‐09
Feb‐10
TGP TO
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
67
18
19
20
Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)
Total Nacional
11
12
13
14
15
16
1713 Áreas
10
11
Feb‐03
May‐03
Ago
‐03
Nov‐03
Feb‐04
May‐04
Ago
‐04
Nov‐04
Feb‐05
May‐05
Ago
‐05
Nov‐05
Feb‐06
May‐06
Ago
‐06
Nov‐06
Feb‐07
May‐07
Ago
‐07
Nov‐07
Feb‐08
May‐08
Ago
‐08
Nov‐08
Feb‐09
May‐09
Ago
‐09
Nov‐09
Feb‐10
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
150000
200000
250000
Desocupados por Número de Semanas de Búsqueda (Variación anual)(Desocupados)
100000
‐50000
0
50000
100000
150000
1‐13 Semanas
13‐26 Semanas
‐150000
‐100000
Dic‐07 Mar‐08 Jun‐08 Sep‐08 Dic‐08 Mar‐09 Jun‐09 Sep‐09 Dic‐09
26+ Semanas
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
68
8%
10%
Indice de salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)
2%
4%
6%
05 05 05 06 06 06 07 07 07 08 08 08 09 09 09 10
Construcción Pesada: Empleados
Construcción Pesada: Obreros
Vivienda
Mar‐
Jul‐
Nov‐
Mar‐
Jul‐
Nov‐
Mar‐
Jul‐
Nov‐
Mar‐
Jul‐
Nov‐
Mar‐
Jul‐
Nov‐
Mar‐
Fuente: ICCP, ICCV ‐ DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero.
Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.
III - Trim 2009 IV - Trim 2009 Mar-10
Cons. Pesada (obreros) 6.8% 6.8% 3.1%Cons. Pesada (empleados) 6.5% 6.5% 3.6%Vivienda 6.2% 6.1% 3.6%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
•En el cuarto trimestre, los ajustes de los salarios en la industria y en el comercio también tendieron a reducirse.
16%
20%
Indice de salarios nominales: Industria y Comercio(variación anual)
Industria
Comercio
0%
4%
8%
12%
02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
Ago
‐
Feb‐
III- Trim 2009 IV- Trim 2009 Feb-10Industria 5.9% 6.3% 4.9%Comercio 3.9% 5.3% 2.7%
(MMM y MMCM)
Crecimiento anual de los salarios
Fuente: DANE.
69
15%
20%
25%
10%
12%
14%
Índices de costos a partir de la SAM(Variación anual)
‐10%
‐5%
0%
5%
10%
%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
Indice de costos total
Componente nacional ‐ no salarial
‐20%
‐15%
‐6%
‐4%
mar‐05 sep‐05 mar‐06 sep‐06 mar‐07 sep‐07 mar‐08 sep‐08 mar‐09 sep‐09 mar‐10
p
Componente salarial
Componente importado (izquierda)
Fuente: Banco de la República.
IX. VARIABLES IX. VARIABLES FINANCIERAS EN FINANCIERAS EN SEPTIEMBRESEPTIEMBRE
70
1. Agregados monetarios •M3 continúa con un crecimiento estable.
Agregados monetarios variaciones anuales de datos semanales
20,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
9‐abr‐09
9‐m
ay‐09
9‐jun‐09
9‐jul‐09
9‐ago‐09
9‐sep‐09
9‐oct‐09
9‐nov‐09
9‐dic‐09
9‐ene‐10
9‐feb‐10
9‐m
ar‐10
9‐abr‐10
Efectivo PSE M3
Fuente: Banco de la República.
71
M3 realVariación anual real con IPC sin alimentos
15%
0%
5%
10%
0%
Ma
r-0
6
Ju
n-0
6
Se
p-0
6
Dic
-06
Ma
r-0
7
Ju
n-0
7
Se
p-0
7
Dic
-07
Ma
r-0
8
Ju
n-0
8
Se
p-0
8
Dic
-08
Ma
r-0
9
Ju
n-0
9
Se
p-0
9
Dic
-09
Ma
r-1
0
Fuente: DANE, Banco de la República.
2. Crédito
72
Cartera bruta con leasing M/Nvariaciones anuales de datos semanales
25%
30%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
br‐08
y‐08
n‐08
ul‐08
o‐08
p‐08
ct‐08
v‐08
ic‐08
e‐09
b‐09
ar‐09
br‐09
y‐09
n‐09
ul‐09
o‐09
p‐09
ct‐09
v‐09
ic‐09
e‐10
b‐10
ar‐10
br‐10
09‐Ab
09‐M
a
09‐Ju
09‐Ju
09‐Ago
09‐Se
09‐Oc
09‐No
09‐Di
09‐En
09‐Fe
09‐M
a
09‐Ab
09‐M
a
09‐Ju
09‐Ju
09‐Ago
09‐Se
09‐Oc
09‐No
09‐Di
09‐En
09‐Fe
09‐M
a
09‐Ab
Total Crédito M/N Comercialconsumo Hipotec ajust.
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
•La cartera comercial se desaceleró, explicado en parte por el cambio en laestacionalidad de Semana SantaCartera y leasing comercial
Saldos semanales $mm
88.000
90.000
80.000
82.000
84.000
86.000
ct v c e b r r
9-o
c
9-n
ov
9-d
ic
9-e
ne
9-f
eb
9-m
a
9-a
b
Año 2009 Año 2010
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
73
Crédito ordinario M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
800
1.000
1.200
1.400br‐09
y‐09
n‐09
ul‐09
o‐09
p‐09
ct‐09
v‐09
c‐09
e‐10
b‐10
ar‐10
br‐10
-20%
0%
20%
40%
Crédito Preferencial M/NDesembolsos semanal promedio móvil de orden 4
800
1.200
1.600
2.000
r‐09
y‐09
n‐09
l‐09
o‐09
p‐09
t‐09
v‐09
c‐09
e‐10
b‐10
r‐10
r‐10
$M
M
0%
25%
50%
75%
100%9‐ab
9‐m
ay
9‐jun
9‐ju
9‐ago
9‐sep
9‐oc
9‐nov
9‐di
9‐ene
9‐feb
9‐m
a
9‐ab
movil 4 var anual
9‐abr
9‐m
ay
9‐jun
9‐jul
9‐ago
9‐sep
9‐oct
9‐nov
9‐dic
9‐ene
9‐feb
9‐m
ar
9‐abr
movil 4 var anual
Crédito de Tesorería M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
750
1.000
1.250
1.500
$M
M
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Crédito para construcción M/N
Desembolso semanal promedio móvil orden 4
10,0
20,0
30,0
40,0
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
500
9‐abr‐09
9‐m
ay‐09
9‐jun‐09
9‐jul‐09
9‐ago
‐09
9‐sep‐09
9‐oct‐09
9‐nov‐09
9‐dic‐09
9‐ene‐10
9‐feb‐10
9‐m
ar‐10
9‐abr‐10
-60%
-40%
movil 4 var anual9‐abr‐09
9‐m
ay‐09
9‐jun‐09
9‐jul‐09
9‐ago
‐09
9‐sep‐09
9‐oct‐09
9‐nov‐09
9‐dic‐09
9‐ene‐10
9‐feb‐10
9‐m
ar‐10
9‐abr‐10
movil 4 var anual
Fuente: Banco de la República.
Credito adquisición viviendaPromedio semanal de orden 4
100 125%
Consumo y Tarjeta de Crédito M/NDesembolsos semanales promedio movil orden 4
70035%
40
60
80
100
‐Abr‐09
May
‐09
‐Jun‐0
9
9‐Jul‐09
‐Ago
‐09
‐Sep‐0
9
‐Oct
‐09
‐Nov‐
09
‐Dic
‐09
‐Ene‐1
0
‐Feb‐1
0
‐Mar
‐10
‐Abr‐10
$M
M
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
400
500
600
700
9‐a
br‐
09
‐may
‐09
9‐jun‐0
9
9‐jul‐09
9‐a
go‐0
9
9‐s
ep‐0
9
9‐o
ct‐0
9
9‐n
ov‐
09
9‐d
ic‐0
9
9‐e
ne‐1
0
9‐f
eb‐1
0
9‐m
ar‐1
0
9‐a
br‐
10
$M
M
-25%
-15%
-5%
5%
15%
25%
Fuente: Banco de la República.
09
09‐
09 09
09‐
09‐
09
09‐
09
09‐
09‐
09‐
09
movil 4 adqui var anual
9 9 9 9 9 9
movil 4 var anualcero %
74
Cartera bruta con leasing real M/N Promedio mensual deflactado por IPC sin alimentos
20%
30%
40%n
an
ual
-20%
-10%
0%
10%
Mar-
04
Sep
-04
Mar-
05
Sep
-05
Mar-
06
Sep
-06
Mar-
07
Sep
-07
Mar-
08
Sep
-08
Mar-
09
Sep
-09
Mar-
10
Vari
ació
n
M S M S M S M S M S M S M
Total Cartera Hipotecaria Ajustada
Consumo y microcrédito Comercial
Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, cálculos del Banco de la República.
Agregado cartera M/E y endeudamiento del sector Endeudamiento Externo
Saldo en US$ millonesprivado no financiero
11 000
12.000
13.000
14.000
15.000
16.000
17.000
18.000
US
$ M
ill
10 0%
0,0%
10,0%
20,0%Total Crec. Anual
Sep-09 2.196 13.712 15.908 -7,7%Dic-09 2.265 13.807 16.073 -7,5%
Ene-10 2.345 13.891 16.236 -6,2%Feb-10 2.388 13.965 16.353 -3,9%Mar-10 2.532
Var Sep--Dic/09 69 95 164Var Dic/09-Ene/10 80 83 163
Cartera Moneda
Extranjera
Endeudamiento Directo Sector
Privado
Saldo en US$ millones
11.000
Feb-07 Ago-07 Feb-08 Ago-08 Feb-09 Ago-09 Feb-10
(*) No incluye US$850 m de CEMEX
-10,0%
M/E y End Priv Var Anual
Var Dic/09-Ene/10 80 83 163Var Ene-Feb/10 43 74 117Var Feb-Mar/10 144
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
75
Cartera comercial M/N más deuda corporativaSaldos en $ miles de millones
100.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
Dic
.06
Ma
r.0
7
Ju
n.0
7
Se
p.0
7
Dic
.07
Ma
r.0
8
Ju
n.0
8
Se
p.0
8
Dic
.08
Ma
r.0
9
Ju
n.0
9
Se
pt.
09
Dic
.09
En
e.1
0
Fe
b.1
0
Ma
r.1
0
cartera comercial m/n Bonos
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República.
3. Tasas de interés
76
Tasa de pólitica, IBR y TIB
9,0%
10,0%
11,0%
9,0%
10,0%
11,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
16
-ju
l-0
8
16
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8
16
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9
16
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9
16
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9
16
-oc
t-0
9
16
-en
e-1
0
16
-ab
r-1
0
IBR (*) TIB Expansión
Fuente: Banco de la República.
Tasas Nominales de Interés PasivasDatos semanales
6,5%
7,5%
teré
s 3,5%
4,0%16-abr-10
CDT total 4,15% Corporativo 4,34% Oficinas 4,03% DTF 3,91%Ahorros 2,24%
Tasas de interés pasivas
3,5%
4,5%
5,5%
16-a
br-
09
16-m
ay-0
9
16-ju
n-0
9
16-ju
l-09
16-a
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9
16-s
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9
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ct-
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9
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9
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0
16-feb-1
0
16-m
ar-
10
16-a
br-
10
Tasas d
e In
t
2,0%
2,5%
3,0%
,
Repo BR 3,50%
1 1 1 1
CDT total DTF Ahorro(eje derecho)
Fuente: Banco de la República.
77
Tasas de interés comercialessemanales
11 0%
12,0%
13,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%0
9
09
09
09
09
09
09
09
09
09
10
10
10
10
10
10
10
10
14
-ag
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28
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11
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25
-se
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20
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18
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15
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29
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12
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b-
26
-fe
b-
12
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r-1
26
-ma
r-1
9-a
br-
1
Preferencial Tesorería Ordinaria Construcción
Fuente: Banco de la República.
Tasas de interés de Tarjetasemanales
Tasas de interés Consumo y Viviendasemanales
15.0%
22%
24%
26%
28%
30%
ag
o-0
9
ag
o-0
9
se
p-0
9
se
p-0
9
oc
t-0
9
oc
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9
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9
no
v-0
9
dic
-09
dic
-09
en
e-1
0
en
e-1
0
en
e-1
0
feb
-10
feb
-10
ma
r-1
0
ma
r-1
0
ab
r-1
0
18.5%
19.5%
20.5%
21.5%
22.5%
ag
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9
ag
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9
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p-0
9
se
p-0
9
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t-0
9
oc
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9
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9
no
v-0
9
dic
-09
dic
-09
en
e-1
0
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e-1
0
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e-1
0
feb
-10
feb
-10
ma
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0
ma
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0
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0
Co
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13.0%
13.5%
14.0%
14.5%
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18
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26
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26
-m 9-a
Tarjeta Usura
14
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18
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15
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29
-e
12
-f
26
-f
12
-m
26
-m 9-a
Consumo Tend Consumo
Aquisición (derecho) Tend Adquisic (derecho)
Fuente: Banco de la República.
78
Promedio
Real Real Var Var Var Var
dic-08 dic-09 feb-10 mar-10 Men dic-08 dic-09 feb-10 mar-10 Men 1986-2010 2001-2010
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 5,0 2,3 2,2 2,2 0,01 -2,81 -0,1 -0,6 -0,7 -0,2 0,51 -0,13 4,8CDT 10,5 4,3 4,2 4,2 -0,07 -6,35 5,1 1,4 1,3 1,7 0,44 -3,45DTF 10,1 4,1 4,0 3,9 -0,07 -6,19 4,8 1,2 1,0 1,5 0,44 -3,30 4,7 2,8
Promedio
dic-08 a mar-10
NOMINALES
dic-08 a mar-10
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUALREALES (IPC sin alimentos)
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 17,7 9,9 9,9 9,8 -0,12 -7,90 12,0 6,8 6,8 7,2 0,42 -4,78 12,3 9,8Consumo 25,6 20,4 19,8 19,3 -0,46 -6,28 19,5 17,0 16,3 16,5 0,14 -3,00 20,2 1/ 19,4Ordinario 17,7 10,6 10,6 10,5 -0,09 -7,18 12,0 7,5 7,4 7,9 0,45 -4,08 12,3 1/ 11,3Hipotecaria 17,5 14,0 13,6 13,6 -0,02 -3,84 11,8 10,8 10,4 10,9 0,53 -0,83Preferencial 16,0 7,6 7,4 7,2 -0,20 -8,86 10,4 4,6 4,3 4,6 0,33 -5,77 7,9 1/ 6,3Tarjeta 31,0 25,5 23,9 23,8 -0,07 -7,12 24,6 21,9 20,4 20,9 0,54 -3,69Tesorería 15,7 7,0 6,7 6,6 -0,16 -9,12 10,0 4,0 3,7 4,0 0,36 -6,02 6,9 1/ 5,4
TIB 9,43 3,29 3,37 3,37 0,01 -6,06 4,11 0,37 0,41 0,92 0,51 -3,19 2,8 2/ 2,1
S b t d E ió 9 85 3 50 3 50 3 50 0 00 6 35 4 51 0 57 0 54 1 05 0 51 3 46 4 7 3/ 2 2Subasta de Expansión 9,85 3,50 3,50 3,50 0,00 -6,35 4,51 0,57 0,54 1,05 0,51 -3,46 4,7 3/ 2,2
Tasa Usura 31,53 25,92 24,21 24,21 0,00 -7,32 25,14 22,36 20,66 21,26 0,61 -3,87 23,1
1/ Promedio 1998-2008
2/ Promedio 1989-20083/ Promedio 1995-2008
Fuente: DANE, Banco de la República.
Tasas reales activa y DTFCon IPC sin alimentos
15%
20%
-5%
0%
5%
10%
r-8
8
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0
r-9
2
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4
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6
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8
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0
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2
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4
r-0
6
r-0
8
r-1
0
Ma
r
Ma
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r
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r
Ma
r
Ma
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Ma
r
Ma
r
Activa Prom Act DTFProm DTF 7 22% 1 47%
Fuente: DANE, Banco de la República.
79
IGBC
6.000
8.000
10.000
12.000
Ju
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/01
= 1
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4.000
19‐abr‐05
19‐abr‐06
19‐abr‐07
19‐abr‐08
19‐abr‐09
19‐abr‐10 Tasas de interés TES cero cupon
6.0%
9.0%
12.0%
15.0%
3.0%
16‐feb‐08
16‐abr‐08
16‐jun‐08
16‐ago
‐08
16‐oct‐08
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16‐abr‐09
16‐jun‐09
16‐ago
‐09
16‐oct‐09
16‐dic‐09
16‐feb‐10
16‐abr‐10
1 año 5 años 10 años 15 años
Fuente: BVC, Banco de la República.
Indices de precios reales la vivienda y cartera hipotecaria real
120
140
4250
5000
4
60
80
100
Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic- Dic-
2000
2750
3500
MM
$ d
e 1
99
4
•(*)IPVU: Índice precio de la vivienda usada para tres ciudades, calculado por el Banco República
Dic-87
Dic-89
Dic-91
Dic-93
Dic-95
Dic-97
Dic-99
Dic-01
Dic-03
Dic-05
Dic-07
Dic-09
IPVU (*) DNP Bogotá_Real Vivienda Nueva Cartera Hipotecaria (derecho)
Fuente: DNP, DANE, Banco de la República.
80
X. Expectativas de Inflación
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
6 5
7,0
7,5
8,0Fuente: Banco de la República.
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 0 0
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6
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7
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8
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Doce meses adelante A dic. de cada año
81
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
5,0
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e
2,5
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Fuente: Banco de la República.
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Feb
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0
Dic
-0
Feb
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Ab
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A dic. de cada año Doce meses adelante
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
8,0
10,0
12,0
e
-2,0
0,0
2,0
4,0
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8,0
08
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09 09
09
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Fuente: Banco de la República.
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0
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Feb
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A dic. de cada año Doce meses adelante
82
F I N
