80

85

90

95

100

105

110

115

May/16 Jul/16 Sep/16 Nov/16 Jan/17 Mar/17

AUR

WTI

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

May/16 Jul/16 Sep/16 Nov/16 Jan/17 Mar/17 May/17

ATX

DAX

DJIA

BET

29MAI17

1

26/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

EUR/USD 1.1182 ▼ (0.20) ▲ 2.56 ▼ (0.09)

USD/CHF 0.9743 ▲ 0.22 ▼ (1.88) ▼ (1.47)

GBP/USD 1.2802 ▼ (1.78) ▼ (0.34) ▼ (12.70)

USD/CAD 1.3444 ▼ (0.50) ▼ (1.24) ▲ 3.61

AUD/USD 0.7446 ▼ (0.17) ▼ (0.35) ▲ 3.06

USD/JPY 111.3100 ▲ 0.04 ▲ 0.25 ▲ 1.42

26/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

EUR/RON 4.5573 ▼ (0.09) ▲ 0.48 ▲ 1.14

USD/RON 4.0641 ▼ (0.53) ▼ (2.35) ▲ 0.55

CHF/RON 4.1860 ▲ 0.01 ▲ 0.04 ▲ 2.93

GBP/RON 5.2287 ▼ (1.61) ▼ (2.04) ▼ (11.76)

CAD/RON 3.0185 ▲ 0.36 ▼ (1.59) ▼ (2.86)

AUD/RON 3.0252 ▼ (0.57) ▼ (3.05) ▲ 4.12

JPY/RON 3.6627 ▼ (0.04) ▼ (2.05) ▼ (0.03)

XAU/RON 165.4591 ▲ 0.57 ▼ (2.21) ▲ 4.08

26/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an

BET 8,647.49 ▲ 1.91 ▲ 4.97 ▲ 34.26

ATX 3,209.58 ▲ 1.52 ▲ 7.90 ▲ 41.22

DAX 12,602.18 ▼ (0.29) ▲ 1.04 ▲ 22.68

DJIA 21,080.28 ▲ 1.32 ▲0.50 ▲ 18.24

petrol WTI 49.80 ▼ (1.05) ▲0.36 ▲ 0.65

AUR 1,267.60 ▲ 1.19 ▲0.44 ▲ 3.89

cumparare / BID ASK \ vanzare

EUR/RON 4.5100 4.6100

USD/RON 4.0213 4.1438

CHF/RON 4.1368 4.2368

GBP/RON 5.1571 5.3142

94

95

96

97

98

99

100

101

102

May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 Sep/16 Oct/16 Nov/16 Dec/16 Jan/17 Feb/17 Mar/17 Apr/17 May/17

EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON

trend minor crestere

perspectiva de ansamblu crestere

4.6 proiectie 1.0FIB proiectie 1.0FIB /grad diferit

4.62-4.63 proiectie 0.618FIB proiectie 1.382FIB

4.55 fosta rezistenta 2013-2017

4.54 retragere 0.50FIBMM 55

4.525-4.515 retragere 0.50FIB retragere 0.382FIBMM 144

nu reuseste deocamdata sa se desprinda de pragul critic 4.55

2

(2)

BTFx, 22 mai 2017: “Saptamana trecuta a fost penetrata decisiv

rezistenta critica de la 4.55, pe care stateam cu ochii si asupra

careia avertizam inca din luna martie. [...] Singura sansa pentru

un leu puternic ar fi ca piata sa faca cat de repede cale intoarsa,

iar cotatia sa cada inapoi sub 4.55. Evolutia de la inceputul

saptamanii va fi edificatoare in acest sens.”

Intr-adevar, cursul a batut in retragere in cea mai mare parte a

saptamanii trecute, paritatea revenind temporar sub referinta

noastra, 4.55. Pe final insa, am asistat la o revenire in curs care ne

pozitioneaza din nou peste acest prag important, de care depinde

in mare masura evolutia EUR/RON in viitorul previzibil.

Prin urmare, 4.55 ramane relevant tot ca suport si asteptam sa

vedem daca saptamana aceasta piata se va desprinde de el, si va

continua ascensiunea spre 4.6.

1

2?

i

ii

iii

iv

v

a

b

c

i

ii

?iii

(i)

(ii)

(iii)

trend minor scadere

perspectiva de ansamblu scadere

4.1 retragere 0.618FIB proiectie 1.0FIB

4.15-4.17 retragere 0.382FIB retragere 0.382FIB /grad diferit

retragere 0.50FIB

4.03-4.0 proiectie 0.618FIB apex triunghi mar‘15- aug’16

3.96 proiectie 1.618FIB /grad diferit

in proximitatea suportului anticipat, la 4.03

BTFx, 22 mai 2017: “Cum inca nu avem semne de stabilizare pe

piata, sansele sunt ca trendul sa continue spre 4.03 si, in cel mai

favorabil caz pentru leu, chiar spre 3.96.”

Asa cum ne-am asteptat, leul a continuat sa castige teren in fata

monedei americane, apropiindu-se foarte mult de nivelurile

anticipate, la 4.03-4.0.

Aici avem atat o importanta proiectie Fibonacci, cat si un prag

psihologic, prin urmare e de asteptat ca piata sa reactioneze, cel

mai probabil sa salte de la aceste niveluri.

Totusi, aceste eventuale reactii pozitive le-am privi doar ca

miscari contra trend (trendul de ansamblu ramane negativ) si nu

ne asteptam sa depaseasca 4.1 sau, intr-un caz mai extrem,

confluenta Fibonacci de la 4.15-4.17. Ulterior, ne asteptam ca

paritatea sa se duca chiar sub 4.0.

3

(C)?Y b?

(B)E

1

2

i

ii

trend minor stabilizare

perspectiva de ansamblu stabilizare

4.2-4.22 retragere 0.5FIB retragere 0.618FIB

4.23 gap 4.208-4.2338

4.265 retragere 0.236FIB rezistenta canal de trend

4.15 retragere 0.50FIB

4.12 retragere 0.618FIB

BTFx, 22 mai 2017: “Aici, intre 4.2 si 4.22 avem atat retrageri

Fibonacci, cat si un gap lasat in urma cand cursul a luat-o in jos in

aprilie, deci suficiente argumente pentru a vedea aici rezistente

importante si a astepta reactia pietei inainte de a anticipa evolutia

in viitorul apropiat.”

Asa cum ne-am asteptat, cursul a reactionat la pragul 4.2, iar

acum pare a trece printr-o faza de stabilizare intre suportul de la

4.15 si rezistenta 4.2.

La cum se pozitioneaza si oscilatorii, tindem sa dam sanse mai

mari unei miscari de crestere in curs de aici, dar acest lucru va

depinde in ultima instanta tot de rezistenta de la 4.2: daca aceasta

cedeaza, am avea cale libera cel putin pana la 4.265, la o retestare.

cu ochii pe rezistenta de la 4.2

(2)C

4

1?

i

ii

iii

iv

v

2?

GAP

trend minor crestere

perspectiva de ansamblu crestere

1.127 retragere 0.618FIB

1.14 linie de trend aug’15-mai’17

1.155 proiectie 2.618FIB

1.11 retragere 0.618FIB

1.097 retragere 0.5FIB

5

BTFx, 22 mai 2017: “In ce priveste potentialul de apreciere,

euro ar mai avea inca spatiu sa urce in raport cu dolarul pana la

1.127, iar pe termen mediu chiar 1.155.”

Moneda unica a ajuns saptamana trecuta la al treilea dintre

obiectivele pe care le-am anticipat, respectiv 1.127, si pare sa fi

intampinat oarecare rezistenta.

Nu este exclus sa asistam pe termen scurt la miscari corective

minore sau pauze in trend, dar in ce priveste perspectiva de

ansamblu, nu avem motive sa prevedem vreo schimbare de

directie. Suporturi minore ne asteapta la 1.11, respectiv 1.097 si

orice reactie negativa ar trebui in principiu sa se limiteze la

acestea.

un nou obiectiv confirmat, la 1.127

(4)

C

II

E

(5)

(1)

(2)

A

B

C

(3)?

GAP

OBIECTIV III VALIDAT

trend minor crestere

perspectiva de ansamblu stabilizare

8630 proiectie 1.618FIB rezistenta canal trend ‘11-’17

8800 retragere 0.50FIB

8250 proiectie 0.618FIB

8170 retragere 0.236FIB

8000 retragere 0.236FIB /grad diferit

In ultimul raport ne exprimam rezervele privind capacitatea

indicelui BET de a trece prea usor de rezistenta de la 8600 si

ramanem de parere in continuare ca suntem in proximitatea unor

niveluri importante, care pot genera presiuni in piata.

Mai exact, ne referim la zona 8600-8800, unde avem atat

proiectii si retrageri Fibonacci, cat si, foarte important, linia de

rezistenta a unui canal de trend ascendent care dureaza de

aproximativ 7 ani.

Prin urmare, chiar daca perspectiva de ansamblu pe piata

romaneasca, conform numerotarii EW preferate, ramane

optimista, suntem deschisi la miscari contra trend pe termen

scurt/mediu, fie si daca iau doar forma unor consolidari

temporare.

6

intampina multiple rezistente la 8600-8800

2

1

(1)

(2)

(3)?

2

i

ii

iii

iv

v3

4

5

OBIECTIV CONFIRMAT

Weekly [.BETI List 1 of 13] .BETI

BarOHLC, .BETI, Trade Price, 26/05/2017, 8,485.60, 8,637.21, 8,425.18, 8,623.48 Price

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

7,500

8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

11,000

8,623.48

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

LA REZISTENTA CANALULUI DE TREND DE 7 ANI

trend minor crestere

perspectiva de ansamblu stabilizare

3200-3250 retragere 0.50FIB proiectie 1.0FIB

3350 rezistenta canal trend

3000 proiectie 1.0FIB /grad diferit

maxime 2011

2900 retragere 0.236FIB

2750 retragere 0.382FIB retragere 0.382FIB /grad diferit

7

BTFx, 22 mai 2017: “Piata pare sa isi reia acum cresterile, dar

urmatorul nivel cheie, urmatoarea rezistenta vine doar cu putin

mai sus, la 3250. Deci suntem inca optimisti, dar e un optimist

moderat, fiindca piata se apropie de niste corectii/consolidari,

care se pot dovedi cele mai ample din vara lui 2016 incoace.”

Evolutia de saptamana trecuta ne-a apropiat si mai mult de

confluenta de rezistente de la 3200-3250, unde e posibil sa vedem

piata austriaca reactionand dupa impresionantul tur de forta pe

care l-a inregistrat cu precadere incepand din luna aprilie, cand

s-a desprins practic de media mobila alaturi de care evolua

ascendent.

ne apropiem de o importanta confluenta de rezistente la 3250

(3)?

1

2

i

(2)ii

iii

iv

v

a

b

c

3?

trend minor stabilizare

perspectiva de ansamblu stabilizare

12700 proiectie 1.0FIB proiectie 1.618FIB

13000 rezistenta canal trend ‘11-’17 prag psihologic

12300-12100 gap

12200 proiectie 1.618FIB retragere 0.236FIB /grad diferit

Indicele DAX a ramas saptamana trecuta sub rezistentele de la

12700, se contureaza aici o consolidare, daca nu chiar o corectie

ceva mai adanca, care sa acopere gap-ul lasat in urma intre 12300

si 12100.

Miscarea aceasta, daca intr-adevar are loc, ar fi una contra trend,

iar nu debutul unui trend descendent, prin urmare, ulterior

acesteia, ne asteptam la reluarea cresterilor.

Intre timp continuam sa urmarim rezistentele de la 12700 pentru

ca, in cazul in care acestea cedeaza in sedintele urmatoare, bursa

germana ar mai putea urca cel putin pana la 13000 pe termen

scurt.

ramane sub rezistenta cheie de la 12700

4

(1)

(2)

1

2

a

b

c

A

B

C

8

3?

i

ii

iii

iv

v

GAP

REZISTENTA ANTICIPATA

In analiza de lunea trecuta faceam referire la gap-ul de la 20900

si trageam concluzia ca daca indicele DJIA nu il acopera repede,

piata ramane practic slaba din punct de vedere tehnic.

Pana la urma indicele american a avut suficienta forta incat sa

acopere acest gap si sa revina chiar peste rezistenta de la 21000 –

ceea ce ne-a determinat sa refacem numerotarea interna pe valul

(3) si sa lasam cale libera unui eventual nou val de cresteri de la

nivelurile curente, o extindere a trendului ascendent spre

confluenta de la 21500-21700.

Desigur, pentru ca acest scenariu optimist sa se concretizeze, e

nevoie ca indicele american sa se desprinda in urmatoarele

sedinte de 21000. In caz contrar, si mai ales daca revine sub

21000, e posibil ca faza de consolidare sau distributie inceputa in

martie sa mai dureze o vreme.

forteaza rezistenta de la 21000

9

trend minor crestere

perspectiva de ansamblu stabilizare

21000 rezistenta 2017

21500 proiectie 1.618FIB

21700 proiectie 1.0FIB

20600 gap acoperit 20600-20720

20400 retragere 0.236FIB suport martie-aprilie

(1)

(2)

4 trunchiat

(3)

(4)

1

2

3

4

(5)?

5

trend minor stabilizare

perspectiva de ansamblu stabilizare

49.5-51 retragere 0.50FIB retragere 0.618FIB

54 rezistenta 2015-2017

45.4 proiectie 1.0FIB

43-42 proiectie 1.0FIB proiectie 1.382FIB retragere 0.382FIB

BTFx, 22 mai 2017: “Aici [50] avem o confluenta Fibonacci si,

de asemenea, ambele medii mobile din sistem – prin urmare

preturile au inca de fortat aceasta aglomerare de rezistente

inainte de a ne convinge ca piata isi reia cresterile de ansamblu.”

Confluenta de rezistente din jurul pragului psihologic 50 a fost

incercata pe piata saptamana trecuta, dar fara prea mare succes:

cotatia la titeiul american ramane sub zona de rezistenta si, deci,

sub mediile mobile.

Urmarim insa in continuare nivelurile acestea, este posibil ca o

noua tentativa sa reuseasca si sa confirme astfel reluare trendului

de crestere pe petrol (spre 54 mai intai, apoi la noi maxime fata de

2016).

tentativa esuata de a reveni peste cota 50

10

c5

(5)

1

2(1)

(2)

(3)

(4)

(A)

(B)

(C)?

A

B

C

1

2

3

4

5

trend minor stabilizare

perspectiva de ansamblu stabilizare

1265 retragere 0.618FIB

1280 retragere 0.618FIB

1300 proiectie 0.618

1210 retragere 0.382FIB

1200 proiectie 1.382FIB

ezita deocamdata la rezistenta 1265

B

(1)

11

BTFx, 22 mai 2017: “[...] cresterile s-au intins cam mult dincolo

de limita impusa la 1245 si, prin urmare, am putea fi pusi in

situatia de a reevalua numerotarea Elliott Wave actuala intr-un

sens mai favorabil metalului pretios. Totusi, inainte de a opera

modificari, preferam sa asteptam reactia pietei la rezistenta

minora de la 1265.”

Nimic nou pe piata metalului pretios, unde saptamana trecuta nu

a adus decat stagnarea pietei in vecinatatea rezistentei noastre de

la 1265.

Noi ramanem la numerotarea preferata, nefavorabila aurului

atata timp cat rezistenta aceasta ramane intacte. Si abia daca

cedeaza, vom putea vorbi de cresteri pana la 1300.

(2)?

A

B

C

GAP

1

2

3

4

5

REZISTENTA ANTICIPATA