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Febbraio 2020

© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland

La sintesi perfetta tra eccellenza e diversificazione

Index

3Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland

Febbraio 2020

CORE INSIDE

01. Attività svolte dal team di gestione

02. Principali andamenti delle strategie

03. Core performance

04. Core Series rischi e rendimenti

05. Core Target

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Attività svolte dal team di gestione

01

5© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.

Come previsto, a marzo è stato effettuato il ribilanciamento periodico dei fondi Target Allocation della serie Core verso il portafoglio target. Le componenti azionarie di tutti i fondi sono state gradualmente rafforzate in linea con la struttura dei prodotti.

Nel building block Equity dei Target Allocation 100, il team ha liquidato parte della posizione in Robeco Global Premium Equity FAM, un fondo azionario con un più spiccato orientamento value, reinvestendo i proventi nel più difensivo Quality Vontobel Global Equity FAM. A fine periodo, nell’ambito del ribilanciamento mensile del portafoglio, il team ha continuato a prediligere i fondi azionari difensivi.

RIBILANCIAMENTODEI FONDI TARGET

Attività svolte dal team di gestione

Nell’ambito dei Target Allocation 25, nel corso del mese il team ha continuato a ridurre l’esposizione del portafoglio a Merian Global Absolute Return a favore di Henderson Gartmore UK Absolute Return, nonché di BSF Fixed Income Strategies e SLI Absolute Return Global Bond Strategies.

Come già per i Target Allocation 100, anche nel caso dei Target Allocation 50 il team ha ridotto in parte la posizione in Robeco Global Premium Equity FAM, ma in ragione della minore esposizione azionaria di questi portafogli, è stato deciso di aumentare l’allocazione nella componente Aggregate.

CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione

A marzo sono state adottate misure difensive in Core All Europe. Durante in periodo in esame, la posizione in MFS Meridian European Value ha assunto un peso di gran lunga più consistente in portafoglio.

ALL EUROPE

Malgrado la sua denominazione contenga la parola “Value”, in realtà il fondo ha uno stile quality/growth e ha dimostrato un’ottima tenuta durante la correzione del mercato azionario. In altre aree del portafoglio, l’esposizione alle small cap è dimezzata rispetto al posizionamento iniziale, anche in questo caso per ragioni legate alla riduzione del rischio.

È stata inoltre ridimensionata l’esposizione al Regno Unito mediante iShares FTSE 100 ETF, poiché il mercato azionario britannico e la sterlina hanno fortemente risentito della correzione innescata dall’epidemia di COVID-19.

Attività svolte dal team di gestione CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione


A inizio marzo, il team ha ridotto la componente L/S Equity in favore dei fondi CTA. ALTERNATIVE

La decisione di preferire questi ultimi rispetto ai fondi azionari long/short e ad altre strategie in portafoglio è stata presa nell’ottica di trarre vantaggio dal fatto che i fondi CTA sono in grado di generare profitti sia in contesti rialzisti che ribassisti.

Nel complesso, il posizionamento nei fondi CTA è stato incrementato da circa il 12,5% al 24% del portafoglio.



A marzo, il team ha apportato una serie di modifiche in chiave difensiva a Core Dividend. Alcuni elementi delle componenti World Equity e Word Value sono stati ridimensionati in favore del gruppo di fondi World High Dividend, a carattere maggiormente difensivo.

DIVIDEND

All’interno di World Equity, è stata ridotta la posizione in Robeco BP Global Premium Equity FAM, con orientamento value. Il team ha invece ridimensionato la ponderazione complessiva della componente World Value, privilegiando l’azionario statunitense incentrato sulla qualità rispetto all’azionario europeo e a quello statunitense deep value.

Di conseguenza, è stata aumentata l’allocazione in MFS Meridian US Value in questo building block, mentre le posizioni in tutti gli altri fondi sono state ridimensionate. I proventi realizzati con queste modifiche sono confluiti principalmente in Fidelity Global Dividend FAM, un fondo che ha dimostrato qualità difensive in tutto il mese di marzo rispetto alle azioni globali.



Il team ha introdotto una serie di modifiche nel mese di marzo al fine di migliorare il profilo difensivo complessivo del portafoglio.

US STRATEGY

Le posizioni su small e mid cap sono state ridimensionate nel corso di tutto il periodo, chiudendo il mese con una ponderazione complessiva dimezzata rispetto all’inizio. È stata inoltre ridotta l’esposizione al segmento Value, poiché il contesto si è dimostrato estremamente difficile per questo stile di investimento.

JPMorgan US Equity Value e M&G North American Value sono stati entrambi ridimensionati. Nel mese di marzo, il team ha privilegiato i fondi con caratteristiche quality/growth che negli ultimi tempi hanno dimostrato una migliore tenuta, come Franklin US Opportunities, un fondo growth, e i fondi misti AXA Rosenberg US Enhanced Index e JPMorgan US Select Equity.



A fine mese, il team ha ridotto la posizione in Robeco Global Premium Equity FAM Fund e FAM Fidelity World Equity Fund,

BALANCED CONSERVATIVE &BALANCED OPPORTUNITY

in favore di FAM Vontobel Global Equity Fund. Nel caso di Balanced Opportunity, il team ha diminuito ulteriormente l’allocazione in Merian Global Equity Absolute Return Fund, investendo i proventi in Henderson Gartmore Absolute Return Fund.



A fine mese, il team ha incrementato l’esposizione alle obbligazioni indicizzate all’inflazione mediante iShares EU Inflation Linked Bond ETF.

MULTI ASSETINCOME

Questo fondo offre un certo margine di protezione dall’inflazione. Nel contempo, è stata ridotto il posizionamento in AXA US High Yield Bond Fund.

Il team ha inoltre deciso di incrementare la posizione in Blackrock Euro Bond FAM Fund per accentuare il posizionamento difensivo generale del portafoglio.



Come già per Multi Asset Income, anche nel caso di Core Coupon abbiamo aumentato l’esposizione ad iShares Euro Inflation Linked ETF

COUPON

e ridotto al contempo il rischio mediante la vendita di obbligazioni dei mercati emergenti e high yield agendo su Goldman Sachs Emerging Market Debt Fund, Vontobel EM Debt Fund, Nordea European High Yield Fund e Threadneedle European High Yield Fund.



Il team ha ridotto le partecipazioni in Axa Euro Short Duration Fund e in La Francaise Tresorerie Fund,

aumentando invece la posizione in SLF Placement Fund che ha una duration inferiore e un posizionamento più difensivo.


PARK


A marzo, il team ha apportato modifiche al portafoglio per ridurne il profilo di rischio complessivo, data la persistente turbolenza del contesto di mercato globale.

AGGRESSIVE

Nella componente World Equity, l’esposizione value è stata ridimensionata (Robeco BP Global Premium Equities FAM Fund) e i proventi sono stati investiti in partecipazioni con stile più spiccatamente core/quality (Fidelity World FAM Fund e Vontobel Global Equity FAM Fund).

Nel mese in esame, è stata inoltre aperta una nuova posizione in Smart Factors World FAM Fund per trarre vantaggio dalla sua esposizione multifattoriale. Sempre all’interno della componente World Equity, il team ha deciso di ridurre l’esposizione all’azionario statunitense in favore di quello europeo, dal momento che gli Stati Uniti sembrano destinati a diventare l’epicentro della pandemia di coronavirus tuttora in espansione.

Pertanto, la posizione in S&P 500 Index FAM Fund è stata ridimensionata e quella in Fidelity Fund America interamente liquidata; è stata invece aperta una nuova posizione in MFS Meridian European Value Fund per controbilanciare le modifiche apportate.



Nel mese di marzo, il team ha apportato una serie di modifiche al portafoglio per ridurne il profilo di rischio complessivo, data la persistente turbolenza del contesto di mercato globale.

CHAMPIONS EM

Nella componente Global EM Equity, la posizione in Nordea 1 Stable Emerging Markets Equity Fund è stata ridotta, in ragione dei recenti timori circa la sua performance, e i proventi sono confluiti nella posizione esistente in Amundi Emerging Markets Equity Focus Fund.

Il team ha inoltre riallocato l’esposizione all’interno della componente Balanced, riducendo la posizione in Schroder ISF Global Emerging Markets Opportunities Fund per investire nel più difensivo Franklin Templeton Emerging Bond Fund. Tutte le modifiche sono intese a ridimensionare il profilo di rischio del portafoglio e ad incrementarne la matrice difensiva dato l’aumento della volatilità in tutte le asset class.



A marzo, il team ha apportato modifiche al portafoglio per ridurne il profilo di rischio complessivo, data la persistente turbolenza del contesto di mercato globale.

EM EQUITY

Nella componente Global EM Equity, la posizione in Nordea 1 Stable Emerging Markets Equity Fund è stata ridotta in ragione della performance debole e i proventi sono confluiti nella posizione esistente in Amundi Emerging Markets Equity Focus Fund, con enfasi sulla qualità, e in MSCI Emerging Markets Index FAM Fund. Il team ha inoltre apportato alcune modifiche all’interno della componente EM Regional, riducendo le posizioni in America Latina e nell’Europa emergente a favore delle strategie incentrate sull’Asia. Ciò ha comportato essenzialmente una riduzione dell’esposizione ad Aberdeen Global Latin American Equity Fund e a Schroder ISF Emerging Europe Fund e un conseguente incremento delle posizioni in Fidelity Funds Asian Special Situations e MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index FAM Fund.Nel mese in esame, il team ha inoltre aumentato l’esposizione del portafoglio a Mirae Great Consumer Fund, all’interno della componente EM Thematic. Si tratta di un fondo che investe in marchi e franchising di alta qualità che tipicamente dispongono di pricing power e di buoni tassi di fidelizzazione della clientela, capaci dunque di fornire un margine di protezione durante le fasi di ribasso del mercato.



Nel mese in esame, il team ha apportato una serie di modifiche al portafoglio per ridurne il profilo di rischio complessivo.

CHAMPIONS

L’esposizione azionaria è stata ridimensionata (riducendo le posizioni in Robeco BP Global Premium Equities FAM Fund, Fidelity World FAM Fund e Vontobel Global Equity FAM Fund e liquidando interamente iShares Core MSCI World ETF). Per controbilanciare queste modifiche, il team ha incrementato l’esposizione a tutta la componente Euro Aggregate e ad alcune posizioni di quella Flexible (principalmente partecipazioni a basso rischio quali Candriam Bonds Total Return e Nordea Stable Performance FAM Fund).

Inoltre, nella componente World Equity, è stata aperta una posizione in MFS Meridian European Value Fund al fine di ridurre l’enfasi sugli Stati Uniti, dato che la regione sta rapidamente diventando l’epicentro della pandemia di coronavirus tuttora in espansione.



Nel mese in esame, il team ha portato a termine la riduzione della posizione in Merian Global Equity Absolute Return Fund, liquidandola interamente.

GLOBAL OPPOR-TUNITY

I proventi della vendita sono confluiti in posizioni già esistenti della componente Absolute Return: Henderson Gartmore UK Absolute Return Fund e JPMorgan Income Opportunities Fund.



Nel mese in esame, il team ha apportato lievi modifiche al portafoglio, riducendo la notevole allocazione in AA Parnassus US Sustainable Equity Fund e reinvestendo i proventi nella partecipazione core in UBS ETF MSCI USA SRI.

Si è trattato in un certo senso di un’inversione di rotta rispetto a una precedente operazione finalizzata a rafforzare l’enfasi del portafoglio sulla qualità durante la fase più acuta della correzione di mercato, ritornando così verso un posizionamento più neutrale durante la normalizzazione dei mercati a fine marzo.



SUSTAINABLE

Principali andamenti delle strategie

02

INCOME OPPORTUNITY

I building block Bond Aggregate 1-3 yrs e Bond Flexible sono rimasti parzialmente isolati dalla maggior parte delle turbolenze del primo trimestre e hanno messo a segno i migliori risultati mensili a marzo (ancorché negativi).

Nella componente Aggregate, Fidelity Euro Bond FAM Fund ha evidenziato il profilo più difensivo. I fondi del building block Flexible Bond hanno beneficiato della flessione dei rendimenti dei titoli di Stato core europei, che ha compensato in parte l’ampliamento degli spread creditizi. Com’era prevedibile, le componenti High Spread e Bond Corporate sono state le più penalizzate durante il mese. Quest’ultimo building block ha dato l’apporto peggiore alla performance complessiva, poiché i relativi fondi hanno risentito di un allargamento indiscriminato dei differenziali del credito investment grade. La componente di duration di tali fondi non ha fornito una protezione sufficiente contro l’andamento avverso degli spread nell’ultima parte del trimestre, ossia marzo. Nell’ambito di questo building block, Blackrock Euro Corporate FAM Fund ha eroso maggiormente il risultato. Il fondo presentava una qualità creditizia ragionevolmente elevata, ma tutte le obbligazioni investment grade hanno subito perdite nel periodo.

La performance di marzo di Core Income Opportunity è stata influenzata dall’andamento del mercato nel suo complesso.


Principali andamenti delle strategie CORE Inside > Principali andamentidelle strategie

GLOBAL OPPORTUNITY

La componente Absolute Return si è rivelata la più difensiva, con un calo inferiore al 3% contro la perdita del 7,7% circa subita dalle azioni globali.

La migliore performance in quest’ambito è imputabile a Henderson Gartmore UK Absolute Return. Il fondo ha beneficiato della correzione delle azioni britanniche, mentre l’allocazione nella classe di azioni con copertura ha giovato al portafoglio in quanto la sterlina si è deprezzata rispetto all’euro. Il building block Unconstrained ha accusato il peggior risultato mensile.

Gran parte di questa sottoperformance è riconducibile a due fondi, JPM Global Bond Opportunities e Jupiter Dynamic Bond. JPM aveva un’esposizione significativa al debito corporate e alle obbligazioni con rating inferiore a investment grade, il che ha pesato sulla performance durante la flessione del mercato. Jupiter aveva analoghi problemi di qualità creditizia.

Core Global Opportunity ha affrontato il difficile contesto di marzo con risultati piuttosto soddisfacenti rispetto ad asset rischiosi come le azioni.



GLOBAL CURRENCIES

La performance negativa è stata causata principalmente dalle valute dei mercati emergenti. Goldman Sachs Growth Emerging Debt Local, GAM Multibond Local Emerging Bond e Candriam EM Local hanno perso tra il 10% e il 13% circa durante il mese.

Un apporto sfavorevole è giunto anche dalle valute esposte alle commodity e dalla sterlina, come indicano i risultati di UBS Money Market Australian Dollar (-4,91% da inizio mese), Aberdeen Liquidity Canadian Dollar (-5,51% da inizio anno) e BNP Paribas GBP Insticash (-2,77% da inizio anno). Sul versante positivo, lo yen giapponese e il dollaro USA sono rimasti stabili per tutto il mese.

Tra il 16 e il 19 di marzo abbiamo costituito una posizione in Swiss Life Bonds 6 Month per incrementare l’esposizione in euro e ridurre la volatilità del fondo.

La buona tenuta dell’euro durante le turbolente condizioni di mercato di marzo è stata penalizzante per il portafoglio.



Dopo la buona tenuta di gennaio e febbraio, a marzo il portafoglio ha registrato una performance deludente.

I principali contributi negativi in termini di allocazione sono giunti da Nordea Stable Emerging Markets e MSCI Emerging Market Index Fund.

Il fondo Nordea è stato penalizzato dal suo orientamento value, dal sovrappeso sull’industria e sulle utility indiane, e dal sottopeso sui titoli asiatici dell’informatica e di Internet. Nell’ambito dei fondi regionali, Aberdeen Standard Global Latin America e Schroder Emerging Europe sono stati i fanalini di coda di marzo.

Questi fondi sono arretrati in linea con le rispettive regioni, che hanno perso terreno in un contesto di indebolimento delle commodity e deprezzamento delle valute. I contributi sono stati limitati per via delle dimensioni ridotte delle posizioni. Una delle migliori performance è giunta da Mirae Great Consumer Equity, un fondo che investe in temi legati ai consumi interni principalmente in Cina e in India.

EMERGING MARKET EQUITY



ALTERNATIVE

La componente CTA ha dato un contributo favorevole, mentre Global Macro e L/S Equity fanno fornito gli apporti peggiori. Tutti i fondi CTA hanno messo a segno performance positive nel mese.

Il più brillante è stato Lyxor Epsilon Global Trend, che ha beneficiato soprattutto delle posizioni assunte nel reddito fisso e nei tassi durante il primo trimestre. I principali contributi negativi a livello di singoli fondi sono imputabili a Bellevue BB Global Macro e GAM STAR Global Rates, entrambi della componente Global Macro.Alla vigilia della crisi Bellevue si è trovato con un posizionamento inadeguato, poiché deteneva sia azioni che debito high yield. GAM ha risentito delle operazioni sull’inflazione e delle posizioni valutarie. Un’altra solida performance rispetto ai mercati azionari è giunta da Systematic Trader Schroder GAIA 2 Sigma. Il team ha venduto Banor North America Long Short Equity all’inizio di marzo e ha analogamente incrementato l’esposizione ai CTA, in entrambi i casi con effetti positivi sul portafoglio.

Sebbene il portafoglio abbia chiuso il mese in calo, Core Alternative ha continuato a sottrarsi a gran parte della volatilità osservata a marzo sui mercati azionari.



ALL EUROPE

EU Growth ha dato l’apporto meno sfavorevole. I principali contributi negativi al risultato sono giunti da JPMorgan Euroland (EU Country) e da STOXX 600 Europe Index FAM (EU Blend). Non si sono registrati contributi positivi durante il mese.

Il fondo STOXX ha replicato l’andamento del mercato, mentre JPMorgan Euroland ha risentito dell’esposizione ai titoli ciclici e finanziari. I fondi più difensivi nel portafoglio sono stati quelli con un profilo quality/growth, come MFS Meridian Europe Value, Henderson Pan European e Wellington Strategic European Equity, le cui posizioni nella sanità, nei beni di consumo difensivi e nella tecnologia hanno contributo a mitigare alcune delle perdite subite altrove.Durante il mese, il team ha ridotto il rischio ridimensionando la posizione in JPMorgan Euroland, nonché l’esposizione al Regno Unito tramite iShares FTSE 100 ETF e l’esposizione alle small cap mediante SLI European Smaller Companies e Threadneedle Pan European Small Cap Opportunities.

Come le azioni europee, Core All Europe ha chiuso marzo in territorio negativo. Le componenti EU Blend ed EU Country hanno eroso maggiormente la performance;



Core Performance

03

CORE SeriesSERIES

PRODOTTO MARZO 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Aggressive -11,19 -14,81 -9,46 29/01/2016

CORE All Europe -18,32 -25,91 28,96 07/05/2012

CORE Alternative -4,90 -6,59 -13,12 09/02/2015

CORE Balanced Conservative -5,96 -5,70 -3,97 21/10/2013

CORE Balanced Opportunity -7,38 -7,96 NA 07/11/2011

FAM Park -1,15 -1,23 -1,49 24/03/2011

CORE Champions EM -16,69 -19,62 NA 07/11/2011

CORE Champions -9,13 -11,05 -7,05 24/03/2011

CORE Coupon -8,88 -8,24 -5,62 24/03/2011

CORE Dividend -17,36 -23,24 -17,01 24/03/2011

CORE EM Bond -16,12 -15,87 NA 07/11/2011

CORE EM Equity -17,58 -23,58 NA 07/11/2011

CORE Global Currencies -4,40 -4,95 -2,56 21/10/2013

CORE Global Opportunity -5,43 -5,56 -9,36 05/02/2015

CORE Income Opportunity -5,32 -4,98 NA 07/11/2012

CORE Multi-Asset Income -12,06 -13,67 -9,94 14/09/2015

FAM Sustainable -11,43 -16,36 -8,91 21/04/2017

CORE US Strategy -14,60 -19,32 71,83 07/05/2012


Performance*

*Portafoglio al 31 marzo 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.

CORE Target

PRODOTTO MARZO 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Target 25 -7,47 -7,98 -5,22 27/06/2016

CORE Target 25 II -7,43 -7,93 -5,12 26/10/2016

CORE Target 25 III -7,50 -8,02 -5,46 27/02/2017

CORE Target 25 IV -7,40 -7,89 NA 01/08/2017

CORE Target 50 -10,21 -12,09 -7,28 27/06/2016

CORE Target 50 II -10,19 -12,08 -7,29 26/10/2016

CORE Target 50 III -10,15 -11,92 -7,40 27/02/2017

CORE Target 50 IV -9,61 -10,97 NA 01/08/2017

CORE Target 100 -14,85 -19,33 -13,26 27/06/2016

CORE Target 100 II -13,63 -17,49 -11,73 26/10/2016

CORE Target 100 III -12,70 -16,22 -11,03 27/02/2017

CORE Target 100 IV -11,77 -14,72 NA 01/08/2017


TARGETPerformance*

*Portafoglio al 31 marzo 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione. Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.


Core SeriesRischi e Rendimenti

04


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Volatility

Risk/ Return Prof ile of Funds (31 Mar 19 - 31 Mar 20)

Core AggressiveProfilo rischio/rendimento | 31 mar 2019 - 31 mar 2020*

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni e almeno il 50% dei propri attivi in titoli azionari.

AGGRESSIVE

Perf. 1 anno -8,02%

Volatilità 12,26%

AGGRESSIVE

*Il profilo di rischio/rendimento si basa sul portafoglio modello dei fondi, simulato nell’arco di tempo indicato. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.


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0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

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Volatility


Core All Europe

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni del mercato europeo.

ALL EUROPE

Perf. 1 anno -17,20%

Volatilità 17,83%

ALL EUROPE

Profilo rischio/rendimento | 31 mar 2019 - 31 mar 2020*



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Volatility


Core Alternative

Il comparto mira a conseguire un rendimento assoluto nel lungo termine investendo in azioni e strategie absolute return (almeno il 50%) e strategie alternative.

ALTERNATIVE

Perf. 1 anno -6,49%

Volatilità 4,27%

ALTERNATIVE




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Volatility


Core Balanced Conservative

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo in obbligazioni governative e corporate, azioni (max 25%) e strategie flessibili/absolute return.

BALANCED CONSERVATIVE

Perf. 1 anno -3,71%

Volatilità 3,58%

BALANCED CONSERVATIVE




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rn

Volatility


Core Balanced Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli governativi e corporate, azioni e strategie flessibili/absolute return.

BALANCED OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -5,46%

Volatilità 4,45%

BALANCED OPPORTUNITY




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-0,5

0,0

0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 1,8

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rn

Volatility


Core FAM Park

FAM Park cerca di raggiungere margini positivi attraverso strumenti di debito a breve termine e, allo stesso tempo, beneficiare della stabilità derivante da una allocation indirizzata verso liquidità e fondi monetari.

FAM PARK

Perf. 1 anno -1,51%

Volatilità 0,44%

FAM PARK




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0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

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rn

Volatility


Core Champions

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo sul mercato azionario e obbligazionario in maniera flessibile.

CHAMPIONS

Perf. 1 anno -6,11%

Volatilità 7,54%

CHAMPIONS




-30,0

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0,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

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rn

Volatility


Core Champions Emerging Markets

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in maniera bilanciata tra il mercaro azionario e obbligazionario emergente.

CHAMPIONS EM


Volatilità 10,02%

CHAMPIONS EM




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0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

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Volatility


Core Coupon

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade and sub-investment grade.

COUPON

Perf. 1 anno -5,35%

Volatilità 4,71%

COUPON




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0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

Retu

rn

Volatility


Core Dividend

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su azioni caratterizzate dalla distribuzione di alti dividendi e, piu’ in generale, da uno stile di gestione Value.

DIVIDEND


Volatilità 16,03%

DIVIDEND




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0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

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Volatility


Core Emerging Markets Bond

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni dell’area emergente ricercando il Massimo livello di diversificazione valutaria.

EM BOND


Volatilità 7,62%

EM BOND




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rn

Volatility


Core Emerging Markets Equity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in mercati azionari, diversificati a livello geografico ma sempre nell’ambito delle economie emergenti.

EM EQUITY


Volatilità 15,51%

EM EQUITY




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Retu

rn

Volatility


Core Global Currencies

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su strumenti del mercato monetario e titoli di debito.

GLOBAL CURRENCIES

Perf. 1 anno -2,99%

Volatilità 3,98%

GLOBAL CURRENCIES




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-2,0

0,0

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0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Global Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in strumenti del mercato monetario, titoli di debito e azionari e strategie multi-asset a ritorno assoluto.

GLOBAL OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -4,61%

Volatilità 3,56%

GLOBAL OPPORTUNITY




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0,0

5,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0

Retu

rn

Volatility


Core Income Opportunity

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade.

INCOME OPPORTUNITY

Perf. 1 anno -3,37%

Volatilità 2,78%

INCOME OPPORTUNITY




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Multi Asset Income

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni, obbligazioni e srategie multi-asset a ritorno assoluto.

MULTI ASSET INCOME

Perf. 1 anno -9,12%

Volatilità 7,30%

MULTI ASSET INCOME




-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0

Retu

rn

Volatility


FAM Sustainable

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito e azioni. Il comparto integra analisi finanziaria con considerazioni sull’ambiente, sulla responsabilita’ sociale e sulla governance.

FAM SUSTAINABLE

Perf. 1 anno -6,59%

Volatilità 16,20%

FAM SUSTAINABLE




-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0

Retu

rn

Volatility


Core US Strategy

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni statunitensi.

US STRATEGY


Volatilità 16,53%

US STRATEGY




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25

TARGET 25

Perf. 1 anno -4,56%

Volatilità 6,49%

TARGET 25

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni e strumenti di debito.




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50


TARGET 50

Perf. 1 anno -5,98%

Volatilità 11,07%

TARGET 50




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100


TARGET 100


Volatilità 19,70%

TARGET 100




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 II

TARGET 25 II

Perf. 1 anno -4,47%

Volatilità 6,45%

TARGET 25 II





-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 II


TARGET 50 II

Perf. 1 anno -6,15%

Volatilità 10,95%

TARGET 50 II




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 II


TARGET 100 II


Volatilità 17,54%

TARGET 100 II




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 III

TARGET 25 III

Perf. 1 anno -4,84%

Volatilità 6,51%

TARGET 25 III





-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 III


TARGET 50 III

Perf. 1 anno -6,43%

Volatilità 10,72%

TARGET 50 III




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 III


TARGET 100 III

Perf. 1 anno -9,66%

Volatilità 15,84%

TARGET 100 III




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 IV

TARGET 25 IV

Perf. 1 anno -4,74%

Volatilità 6,43%

TARGET 25 IV





-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 IV


TARGET 50 IV

Perf. 1 anno -5,81%

Volatilità 9,64%

TARGET 50 IV




-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 IV


TARGET 100 IV

Perf. 1 anno -8,56%

Volatilità 13,77%

TARGET 100 IV




Core Target

05

lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25Evoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

lug-19

lug-20

gen-17

nov-1

7se

t-18se

t-19no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8no

v-19


100%

80%

60%

40%

20%

0%

92%

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

mar-20


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0lug

-19lug

-20

nov-2

0gen-1

7no

v-17

set-18

set-19

nov-1

6se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 II


100%

80%

60%

40%

20%

0%

84%

mag-17

mar-18

gen-19

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mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

mar-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

Core Target 25 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0gen-2

1lug

-19lug

-20

nov-2

0mar-

21

nov-1

7se

t-18se

t-19se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 III


100%

80%

60%

40%

20%

0%

76%

Core Target 25 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

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18ap

r-19ap

r-18feb-19

giu-19

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ott-19

dic-19

feb-20ap

r-20

ott-17

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ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


25%

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15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-18

feb-19feb-20

giu-19

giu-20

ago-19

ago-20

ott-19

dic-19

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

43%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglioCore Target 100 IV

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-2

1ap

r-18feb-19

feb-20feb-21

giu-19

giu-20

giu-21

ago-19

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ago-21

ott-19

ott-21

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Febbraio 2020 - finecoassetmanagement.com€¦ · In altre aree del portafoglio, l’esposizione...

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