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FORMULARIO DE LA DESCRIPCIÓN DE LA TESIS DOCTORAL O DEL TRABAJO DE GRADO
TÍTULO COMPLETO DE LA TESIS DOCTORAL O TRABAJO DE GRADO: FONDOS MUTUOS DE INVERSION EN COLOMBIA, CREACION Y MODELAJE FINANCIERO.
SUBTÍTULO, SI LO TIENE: ________________________________________________________
AUTOR O AUTORES
Apellidos Completos Nombres Completos
MONTES VELEZ
ROBERTO ARTURO
DIRECTOR (ES) TESIS DOCTORAL O DEL TRABAJO DE GRADO
Apellidos Completos Nombres Completos
PLATA GARCIA
JAIME
ASESOR (ES) O CODIRECTOR
Apellidos Completos Nombres Completos
TRABAJO PARA OPTAR AL TÍTULO DE: ADMINISTRADOR DE EMPRESAS
3
FACULTAD: CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA: Carrera _X_ Licenciatura ___ Especialización ____ Maestría ____ Doctorado ____
NOMBRE DEL PROGRAMA: ADMINISTRACION DE EMPRESAS
NOMBRES Y APELLIDOS DEL DIRECTOR DEL PROGRAMA: MARIA MARGARITA CASTILLO MENDOZA
CIUDAD: BOGOTA AÑO DE PRESENTACIÓN DEL TRABAJO DE GRADO: 2009
NÚMERO DE PÁGINAS 100
TIPO DE ILUSTRACIONES:
_X_ Ilustraciones _X_ Mapas ___ Retratos _X_ Tablas, gráficos y diagramas _X_ Planos ___ Láminas ___ Fotografía
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SOFTWARE requerido y/o especializado para la lectura del documento: ADOBE ACROBAT
MATERIAL ANEXO (Vídeo, audio, multimedia o producción electrónica):
Duración del audiovisual: ___________ minutos.
Número de casetes de vídeo: ______ Formato: VHS ___ Beta Max ___ ¾ ___ Beta Cam
____ Mini DV ____ DV Cam ____ DVC Pro ____ Vídeo 8 ____ Hi 8 ____
Otro. Cual? _____
Sistema: Americano NTSC ______ Europeo PAL _____ SECAM ______
Número de casetes de audio: ________________
Número de archivos dentro del CD (En caso de incluirse un CD-ROM diferente al trabajo de
grado): _________________________________________________________________________
PREMIO O DISTINCIÓN (En caso de ser LAUREADAS o tener una mención especial):
_______________________________________________________________________________
DESCRIPTORES O PALABRAS CLAVES EN ESPAÑOL E INGLÉS: Son los términos que definen los temas que identifican el contenido. (En caso de duda para designar estos
descriptores, se recomienda consultar con la Unidad de Procesos Técnicos de la
Biblioteca General en el correo [email protected], donde se les orientará).
ESPAÑOL INGLÉS
FONDOS MUTUOS DE INVERSION MUTUAL FOUNDS OF INVERSION
FINANZAS PERSONALES PERSONAL FINANCES
MODELAJE FINANCIERO FINANCIAL MODELING
ANALISIS FINANCIERO FINANCIAL ANALYSIS
PLAN DE NEGOCIOS BUSINESS PLAN
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RESUMEN DEL CONTENIDO EN ESPAÑOL E INGLÉS: (Máximo 250 palabras - 1530 caracteres):
Español Este trabajo tiene como tema los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia y en él se busca mostrar al lector los principales lineamientos legales con base en los cuales se constituye esta herramienta de ahorro, así como también mostrar el funcionamiento de Fondos Mutuos de Inversión en empresas que los han adoptado en Colombia, su experiencia en el manejo de las inversiones y los resultados obtenidos. Los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia nacieron con el decreto 2968 de 1960 y se crearon con el fin de fomentar el ahorro en los trabajadores colombianos. Su expansión no fue muy significativa hasta el año de 1985 donde fue adoptado por las empresas como método de ahorro y desarrollo a largo plazo para sus trabajadores. Actualmente existen cuarenta y dos Fondos Mutuos de Inversión supervisados por la Superintendencia Financiera de Colombia, entidad encargada del control de las entidades del sector financiero. La Superintendencia Financiera supervisa la gestión de estas empresas y busca preservar la confianza de las personas naturales depositan sus ahorros en estas entidades.
Con el fin de profundizar en el método de selección de portafolios de los Fondos Mutuos de Inversión, se estudiará y se presentará un modelo de valoración de portafolio basado en el libro Modelos Financieros con Excel del profesor Jairo Gutiérrez Carmona, que es utilizado en el programa de Finanzas Corporativas de la carrera de Administración de Empresas de la Pontificia Universidad Javeriana.
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English
This work has a main theme the Mutual Fund of Investment in Colombia and in him it is looked for show to the reader the main legal limits which this saving tool is constituted, as well as to show the operation of Mutual Fund of Investment in companies that have adopted them in Colombia, its experience in the handling of the investments and the results obtained.
The Mutual Fund of Investment in Colombia was born with the ordinance 2968 of 1960 and they were created with the purpose of fomenting the saving in the Colombian workers. Their expansion was not very significant until the year of 1985 where it was adopted by the companies like a saving method and long term development for its workers. At the moment there are forty two Mutual Fund of Investment supervised by the Financial Superintendence of Colombia, entity in charge of the control of the entities of the financial sector. The Financial Superintendence supervises the administration of these companies and search to preserve the trust of natural people they deposit its savings in these entities.
With the purpose of deepening in the method of selection of portfolio of the Mutual Fund of Investment, it will be studied and a model of portfolio valuation will be presented based on the book Financial Models with Excel of the professor's Jairo Gutiérrez Carmona that is used in the program of Corporate Finances of the career of Business Administration of the Pontificia Uiversidad Javeriana.
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PONTIFICIA UNIVERSIDAD JAVERIANA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
FONDOS MUTUOS EN COLOMBIA
Creación y Modelaje Financiero
Por:
Roberto Arturo Montes Vélez
Tutor
Dr. Jaime Plata
Bogotá
2009
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TABLA DE CONTENIDO
1. INTRODUCCION .................................................................................................. 5
2. PALANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ............................................................... 7
2.1 Generales ............................................................................................................ 7
2.2 Especificas .......................................................................................................... 7
3. OBJETIVOS ....................................................................................................... 8
3.1 Generales ........................................................................................................... 8
3.2 Específicos ........................................................................................................ 8
3.2.1 Análisis del mercado .................................................................................... 8
3.2.2 Análisis técnico .......................................................................................... 8
3.2.3 Análisis administrativo ............................................................................. 9
3.2.4 Análisis legal y social ............................................................................. 9
3.2.5 Análisis económico ............................................................................... 9
3.2.6 Análisis de valores personales .......................................................... 6
3.2.7 Análisis financiero ........................................................................... 9
3.2.8 Análisis de riesgos e intangibles ................................................. 10
3.2.9 Evaluación integral del proyecto .............................................. 10
4. METODOLOGIA ............................................................................................. 10
5. ANALISIS DEL MERCADO ............................................................................. 13
5.1 Análisis DOFA de los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia ................ 13
5.1.1 Fortalezas ................................................................................................ 13
5.1.2 Debilidades ............................................................................................ 15
5.1.3 Oportunidades ..................................................................................... 15
5.1.4 Amenazas .......................................................................................... 16
5.2 Tamaño del mercado potencial .................................................................... 17
5.3 Políticas de servicio...................................................................................... 17
9
6. ANALISIS TECNICO .......................................................................................... 19
6.1 Análisis del producto .......................................................................................... 19
6.2 Distribución de las oficinas ................................................................................ 21
7. ANALISIS ADMINISTRATIVO ........................................................................... 23
7.1 Personal ejecutivo ............................................................................................. 24
7.2 Organización ...................................................................................................... 25
7.2.1 Organigrama (opción 1) ............................................................................. 26
7.3 Organizaciones de apoyo ................................................................................. 26
7.3.1 Organigrama (opción 2) ............................................................................. 27
8. ANALISIS LEGAL Y SOCIAL ............................................................................. 28
8.1 Análisis legal ..................................................................................................... 28
8.2 Régimen de inversión de los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia ......... 31
8.2.1 Portafolio a diciembre de 2006 ................................................................... 35
8.2.2 Portafolio a diciembre de 2007 ................................................................... 36
8.2.3 Portafolio a diciembre de 2008 ................................................................... 37
8.3 Análisis de los portafolios ................................................................................ 38
9. ANALISIS SOCIAL .............................................................................................. 39
10. ANALISIS ECONOMICO .................................................................................... 41
10.1 Inversión en activos fijos (opción 1) .............................................................. 41
10.1.1 Presupuesto de personal ...................................................................... 42
10.1.2 Análisis de costos ............................................................................... 43
10.2 Inversión en activos fijos (opción 2) .............................................................. 43
10.2.1 Presupuesto de personal .................................................................... 44
10.2.2 Análisis de costos .............................................................................. 44
11. ANALISIS DE VALORES PERSONALES ...................................................... 45
12. ANALISIS FINANCIERO ................................................................................. 47
12.1 Análisis de liquidez ..................................................................................... 54
12.2 Análisis de endeudamiento .......................................................................... 54
12.3 Análisis de rentabilidad ............................................................................... 55
10
13. ANALISIS DE RIESGOS E INTANGIBLES .................................................... 57
13.1 Riesgos de mercado .................................................................................... 57
13.2 Riesgos financieros ..................................................................................... 58
14. EVALUACION INTEGRAL DEL PROYECTO ................................................. 59
14.1 Resultados y conclusiones .......................................................................... 59
14.2 Recomendaciones respecto al tema ........................................................... 61
14.3 Revisión del perfil de la empresa ................................................................ 61
14.3.1 Criterios de la evaluación de la empresa ............................................. 63
15. DESCRIPCION DEL MODELO FINANCIERO ................................................. 65
15.1 Distribución de frecuencias .......................................................................... 66
15.2 Covarianza de dos inversiones ................................................................... 68
15.3 Correlación del mercado con las acciones .................................................. 70
15.3.1 Grafico de dispersión ......................................................................... 70
15.3.2 Línea de tendencia .......................................................................... 71
15.3.3 Ecuación de la recta ....................................................................... 71
15.3.4 Beta .............................................................................................. 71
15.3.5 Coeficiente de determinación ..................................................... 71
15.4 Optimización del portafolio ......................................................................... 73
16. BIBLIOGRAFIA ............................................................................................... 76
17. ANEXOS .......................................................................................................... 78
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1. INTRODUCCION
Este trabajo tiene como tema los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia y en él
se busca mostrar al lector los principales lineamientos legales con base en los
cuales se constituye esta herramienta de ahorro, así como también mostrar el
funcionamiento de Fondos Mutuos de Inversión en empresas que los han
adoptado en Colombia, su experiencia en el manejo de las inversiones y los
resultados obtenidos.
Los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia nacieron con el decreto 2968 de
1960 y se crearon con el fin de fomentar el ahorro en los trabajadores
colombianos. Su expansión no fue muy significativa hasta el año de 1985 donde
fue adoptado por las empresas como método de ahorro y desarrollo a largo plazo
para sus trabajadores. Actualmente existen cuarenta y dos Fondos Mutuos de
Inversión supervisados por la Superintendencia Financiera de Colombia, entidad
encargada del control de las entidades del sector financiero. La Superintendencia
Financiera supervisa la gestión de estas empresas y busca preservar la confianza
de las personas naturales depositan sus ahorros en estas entidades.
Dentro de los cuarenta y dos Fondos Mutuos de Inversión mencionados se
encuentran los de empresas tales como General Motors Colmotores, Banco de la
República, Fabricato, Banco Popular y Grupo Bancolombia.
El panorama hoy en día muestra oportunidades y amenazas frente al desarrollo de
los Fondos Mutuos de Inversión, ya que se han creados varios instrumentos
financieros con características similares que han tomado una parte importante del
mercado potencial del ahorro. No obstante los Fondos Mutuos de Inversión siguen
brindando una gran alternativa de ahorro y bienestar a largo plazo a muchos
trabajadores, como lo han hecho en los últimos cuarenta y nueve años.
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El desarrollo de este trabajo se ha planteado con base en los puntos básicos de
un plan de negocio. De acuerdo con los datos y cifras reales de los Fondos
Mutuos de Inversión en Colombia se analizará su situación actual, los elementos
indispensables para su creación y puesta en marcha, así como sus posibles
conformaciones y opciones de operación.
Por último, con el fin de profundizar en el método de selección de portafolios de
los Fondos Mutuos de Inversión, se estudiará y se presentará un modelo de
valoración de portafolio basado en el libro Modelos Financieros con Excel del
profesor Jairo Gutiérrez Carmona, que es utilizado en el programa de Finanzas
Corporativas de la carrera de Administración de Empresas de la Pontificia
Universidad Javeriana.
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2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
El problema a estudiar será planteado en las siguientes preguntas:
2.1 Generales
¿Qué impacto tendría la implementación de un modelo financiero que evalúe los
portafolios de inversión de un Fondo Mutuo de Inversión, en los diferentes
escenarios que estos presentan?
¿Qué impacto tendría en el sector de servicios y en los potenciales clientes la
creación de una asesoría o manual especializado en Fondos Mutuos?
2.2 Especificas
Teniendo en cuenta los factores que presentan las personas y el sector, ¿cómo
una asesoría o manual especializado en Fondos Mutuos de Inversión podría
minimizar la incertidumbre para lograr el beneficio de las partes involucradas?
¿Cómo los ahorradores se verán beneficiados al tener la posibilidad de ser parte
de un Fondo Mutuo de Inversión?
¿Qué impacto, desde el punto de vista microeconómico y macroeconómico,
tendría la creación de un Fondo Mutuo de Inversión?
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3. OBJETIVOS
3.1 Generales
Desarrollar un modelo financiero con base en la descripción, creación y operación
de los Fondos Mutuos de Inversión, que evalúe los portafolios de inversión de
acuerdo con las condiciones actuales de funcionamiento que ofrece el Fondo
Mutuo de Inversión en los diferentes escenarios que estos presentan, para
disminuir así la incertidumbre y especulación del servicio frente a los clientes,
creando un valor agregado para las partes involucradas.
Dar una pauta en la creación, consejería y expansión de los Fondos Mutuos de
Inversión en Colombia, logrando un impacto en el sector de servicios y en los
potenciales clientes.
3.2 Específicos
3.2.1 Análisis del mercado
Tiene como fin determinar todos los aspectos relativos del cliente hacia el
producto, los canales de distribución, identificación de ventajas y desventajas
competitivas, análisis del entorno económico y comercial.
3.2.2 Análisis técnico
El objetivo central es definir las posibilidades de lograr el producto o servicio
deseado en la cantidad, con la calidad y con el costo requerido.
3.2.3 Análisis administrativo
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Tiene como objetivo definir las necesidades de perfil del grupo empresarial y de
personal que el negocio exige, la estructura y los estilos de dirección, los
mecanismos de control, las políticas de administración de personal y de
participación en el grupo empresarial como también de la gestión y resultados.
3.2.4 Análisis legal y social
El objetivo central es definir las posibilidades legales y sociales que existe, para
que el negocio se establezca y opere.
3.2.5 Análisis económico
Tiene como objetivo central determinar las características económicas del
proyecto.
3.2.6 Análisis de valores personales
Busca determinar la adecuación de la posición personal del empresario en
aspectos legales, éticos, morales y de gusto personal, en relación con la actividad
en si misma y con las condiciones operativas que exige el negocio.
3.2.7 Análisis financiero
Tiene como objetivo central determinar las necesidades de recursos financieros,
las fuentes y las condiciones de estas y las posibilidades de acceso a las mismas.
3.2.8 Análisis de riesgo e intangibles
Trata de analizar los efectos que cambios potenciales en las variables básicas del
proyecto pueden generar en sus indicadores de factibilidad.
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3.2.9 Evaluación integral del proyecto
Determina los indicadores de factibilidad del proyecto (tasa interna de retorno,
valor presente neto, período de pago descontado, balance del proyecto, punto de
equilibrio económico) 1.
4. METODOLOGIA
Objetivo: Análisis del mercado
Actividad: Análisis del sector de los fondos mutuos en Colombia, estudio del
cliente, de la competencia. Tamaño del mercado, tamaño de mi mercado. Plan de
mercadeo.
Asignaturas: Fundamentos de mercadeo, investigación de mercados, Gerencia
de mercados, mercadeo internacional
Fuentes de información: Aseguradoras, Asobancaria, Superfinanciera, revista
Dinero, revista Semana, VARELA, Rodrigo, Innovación Empresarial, Prentice Hall,
2001. KOTLER, Amstrong, Fundamentos de Marketing, Prentice Hall, 6ª Ed.
Herramientas a emplear: Entrevistas, consulta en fuentes secundarias.
Objetivo: Análisis administrativo
Actividad: Definir las características necesarias para el grupo empresarial y para
el personal de negocios. Entre los cuales se encuentran: personal ejecutivo, la
organización, los empleados y las organizaciones de apoyo.
Asignaturas: Introducción a la administración, Procesos y teoría administrativa y
estrategia.
1 VARELA, Rodrigo. Innovación Empresarial, Arte y Ciencia en la creación de empresas. Bogotá: Prentice Hall. 2001, p.
167 – 210.
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Fuentes de información: Empresas existentes, Cámara de comercio.
Herramientas a emplear: Observación, fuentes secundarias.
Objetivo: Análisis legal y social
Actividad: Identificar los aspectos legales, aspectos de legislación urbana y
análisis social.
Asignaturas: Derecho de los negocios, Derecho laboral y Compensación y
salarios
Fuentes de información: Cámara de comercio, Código de comercio, Decretos y
Resoluciones, Asobancaria, Superfinanciera.
Herramientas a emplear: Fuentes secundarias
Objetivo: Análisis económico
Actividad: determinar el monto de inversión en activos fijos, en capital de trabajo,
presupuesto de ingreso, presupuesto de servicios e insumos, presupuesto de
personal, presupuesto de otros gastos deducciones tributarias y análisis de costos.
Asignaturas: Microeconomía, Macroeconomía, Finanzas básicas.
Fuentes de información: PERLOFF, Jeffrey. Microeconomía, Pearson, 3ª Ed,
Madrid, 2004, SINISTERRA, Gonzalo. Contabilidad Sistema de información para
las organizaciones, McGraw Hill 5ª Ed Bogotá, 2005, MANKIN, N. Greogory,
Macroeconomía, Antoni Bosch Editor, 4ª Ed, Bogotá, 2005
Herramientas a emplear: Contabilidad de costos
Objetivo: Análisis de valores personales
Actividad: adecuación de la posición personal del empresario en aspectos
legales, éticos, morales y de gusto personal.
Asignaturas: Ética de los negocios
Fuentes de información: N/A
Herramientas a emplear: N/A
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Objetivo: Análisis financiero
Actividad: Determinar el flujo de caja, estado de resultados, balance general.
Asignaturas: Valoración de inversiones, Finanzas corporativas, Gestión de
proyectos y gerencia financiera
Fuentes de información: VAN HORNE, James; Fundamentos de Administración
Financiera; 2002. VELEZ, Ignacio; Dediciones de inversión; CEJA 4ª Ed Bogotá
2004.
Herramientas a emplear: Análisis de estados financieros, Procedimientos en
Excel.
Objetivo: Análisis de riesgo e intangibles
Actividad: Determinar el riesgo del mercado, el riesgo técnico, el riesgo
económico y el riesgo financiero.
Asignaturas: Valoración de inversiones, Macroeconomía.
Fuentes de información: VAN HORNE, James; Fundamentos de Administración
Financiera; 2002. VELEZ, Ignacio; Dediciones de inversión; CEJA 4ª Ed Bogotá
2004. Johnson, G. Scholes, K. & Whittington, Direccionamiento Estratégico;
Pearson 7ª Ed México 2005.
Herramientas a emplear: Investigación en fuentes secundarias.
Objetivo: Evaluación integral del proyecto
Actividad: Evaluación de contado, evaluación con financiación, análisis de
sensibilidad, análisis de estructura financiera y evaluación integral.
Asignaturas: Gestión de proyectos
Fuentes de información: ROSILLO, Jorge, Formulación y Evaluación de
Proyectos de Inversión una Visión Integral para Empresas Manufactureras y de
Servicios, Cengage Learning Editores, Bogotá, 2008.
Herramientas a emplear: Procedimientos en Excel, Fuentes secundarias.
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5. ANALISIS DE MERCADO
Los Fondos Mutuos de Inversión se encuentran dentro del sector financiero y
tienen características precisas que los diferencian de otros mecanismos de ahorro
e inversión. Por esto es importante revisar el entorno competitivo en el que se
desempeñan los Fondos Mutuos de Inversión. El análisis DOFA nos da una mejor
perspectiva de las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas que rodean
a los Fondos Mutuos de Inversión.
5.1 Análisis DOFA de los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia
5.1.1 Fortalezas
• Los aportes realizados por la empresa al fondo no constituye un factor
salarial, por esta razón son deducibles en su totalidad del impuesto de renta
• Los Fondos Mutuos de Inversión son un excelente mecanismo de fomento
al ahorro en los trabajadores
• Los Fondos Mutuos de Inversión son beneficiosos para la economía ya que
estos incentivan el ahorro y empujan el mercado de capitales gracias a su
naturaleza de inversionista, logrando congregar pequeños capitales y tener
mayor eficiencia en la rentabilidad de la inversión.
• La administración de los Fondos Mutuos de Inversión entre los trabajadores
y las empresas brinda seguridad e igualdad en la toma de decisiones, y
canaliza las inversiones hacia entidades vigiladas y con buena calificación.
• Los trabajadores logran ser autogestores de su capital individual y colectivo.
• Los trabajadores de empresas patrocinadoras de Fondos Mutuos de
Inversión crean un mayor sentido de pertenencia gracias a los beneficios
monetarios y un aumento del bienestar.
20
• Los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia están vigilados por la
Superintendencia Financiera de Colombia lo que brinda mayor seguridad a
los ahorradores.
• Los aportes se recaudan por deducción automática de nómina y pueden
otorgarse incentivos a los trabajadores con mayor permanencia en el fondo
generando un rendimiento adicional al trabajador2.
• Los Fondos Mutuos de Inversión pueden delegar la administración del
portafolio con la figura fiduciaria de “Administración y Pagos” en donde una
fiduciaria administra el portafolio de inversión y sus rendimientos, los cuales
son destinados al cumplimiento de las obligaciones estipuladas por el
Fondos Mutuos de Inversión3.
5.1.2 Debilidades
• Los Fondos Mutuos de Inversión cuentan con una legislación anticuada
frente a los demás tipos de fondos que se implementan actualmente, lo que
crea una desventaja en el momento de elección de un mecanismo de
ahorro.
• La poca difusión e información sobre este tipo de fondos hacen que estos
no sean tenidos en cuenta y por esta razón sean subvalorados y
subutilizados.
• La poca conciencia social de algunas empresas hacia sus trabajadores
lleva a que este tipo de fondos no se implemente
• La situación económica de la mayoría de colombianos hace que muchos se
rehúsen o no puedan mantener un ahorro a mediano plazo, mucho menos a
largo plazo.
2 ASOCIACION NACIONAL DE FONDOS MUTUOS DE INVERSION.
http://www.asomutuos.org/private/pages/normatividad.html. (15/03/2009) 3 ASOCIACION NACIONAL DE FIDUCIARIAS.
http://www.asofiduciarias.org.co/contenido/capitulo.asp?chapter=566 (18/03/2009)
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5.1.3 Oportunidades
• El crecimiento de la responsabilidad social empresarial da la pauta para que
muchas empresas pueden tomar la iniciativa para crear Fondos Mutuos de
Inversión.
• Frente a la crisis financiera actual que afronta el mundo una buena
alternativa es ahorrar y para muchas empresas y sus empleados una
opción realista y eficiente pueden ser los Fondos Mutuos de Inversión.
• El mercado financiero en Colombia está creciendo con una mayor cantidad
de personas y empresas con la motivación de entrar a invertir en títulos
valores y otros. Por medio de los Fondos Mutuos de Inversión pueden
lograrse estos objetivos.
5.1.4 Amenazas
• La creación de nuevos instrumentos de ahorro más llamativos para las
empresas y trabajadores.
Las amenazas están representadas esencialmente por la competencia la cual está
conformada por los siguientes mecanismos de inversión y ahorro:
o Fondos voluntarios de pensiones: Son el complemento de la pensión
en un menor plazo, logrando un mayor ahorro mediante el plan de
pensión voluntario. El empleado gana beneficios tributarios por su
ahorro además de ser una alternativa de ahorro para trabajadores
independientes. Los afiliados son libres de elegir cuánto y con qué
periodicidad quieren aportar al ahorro; el afiliado se hace propietario
de una cuenta inembargable según la ley.
o Carteras colectivas: Las principales características de las carteras
colectivas son las siguientes: menor monto de la inversión que en
22
firmas de bolsa, liquidez inmediata, diversificación y cubrimiento del
riesgo, aportes voluntarios convenidos en la afiliación.
o Fondos de valores: Son una herramienta de inversión en donde una
gran parte del portafolio está constituida por la adquisición de
acciones lo que hace de estos una forma de inversión volátil
otorgándole una rentabilidad variable puesto que el mercado de las
empresas, el político y social pueden alterar el precio de las
acciones.
o Fondos de capital extranjero: Los Fondos de Inversión de Capital
Extranjero se refieren al patrimonio organizado bajo cualquier
modalidad (fiducia mercantil, encargos fiduciarios, contratos de
custodia u otros análogos) en Colombia o en el extranjero, con
recursos aportados por una o más entidades o personas naturales o
jurídicas extranjeras, con el propósito de realizar inversiones en el
mercado público de valores.
5.2 Tamaño del mercado potencial
El tamaño de mercado potencial de los Fondos Mutuos de Inversión abarca gran
número de empresas, con la principal característica de contar con más de 20
empleados, en donde su misión y visión estén orientados no sólo al negocio al que
se dedican sino también a la retribución a la sociedad, por medio de políticas de
responsabilidad social, y de manera particular en lo referente a sus empleados. La
empresa debe identificarse con los siguientes puntos.
• Mejorar la relación entre la empresa y el empleado
• Buscar beneficios adicionales para el trabajador
• Tener políticas claras de responsabilidad social
• Estar comprometida con el desarrollo social y personal de los empleados
23
5.3 Políticas de servicio
Los Fondos Mutuos de Inversión son herramientas creadas por el mercado
financiero para incentivar el ahorro de los trabajadores, combinando aportes
mensuales de los trabajadores con aportes de la empresa acordes a los aportes
individuales buscando para así, maximizar el capital obteniendo un mayor
rendimiento de las inversiones, todo esto para lograr mejorar la calidad de vida de
los trabajadores en el largo plazo.
Se pueden apreciar las políticas de servicio de los Fondos Mutuos de Inversión.
Por tomar un ejemplo, en la misión y visión del Fondo Mutuo de Inversión del
Banco de La República FIMBRA se lee.
Misión: El Fondo Mutuo de Inversión del Banco de La República FIMBRA
tiene como misión ofrecer un sistema de ahorro e inversión para los
empleados y pensionados del Banco de la República, en las mejores
condiciones de seguridad, liquidez y rentabilidad de acuerdo con el
comportamiento del mercado de valores en Colombia, con las disposiciones
y políticas establecidas por su junta directiva, con las normas contenidas en
los Estatutos y Reglamentos del FIMBRA como en las formuladas por los
mecanismos de vigilancia y control.
Visión: El FIMBRA tiene como visión proyectarse como uno de los más
sólidos, seguros y rentables fondos mutuos de inversión en el país; como
líder en el empleo de la tecnología al servicio del manejo de la información
atención al cliente y como un eficiente administrador del portafolio de
inversiones, que garantice los mejores resultados económicos a sus
afiliado4s.
4 Gerente general de FIMBRA. Sánchez Suarez Olga lucia
24
Esto muestra un caso específico de las políticas de los Fondos Mutuos de
Inversión y el compromiso de las empresas en la creación de estos, además de su
compromiso con el desarrollo de sus trabajadores.
Por otra parte, cabe resaltar que cada Fondo Mutuo de Inversión crea sus propios
estatutos y normas para desarrollar sus operaciones de forma organizada, pero
estos estatutos deben ser aprobados previamente por la Superintendencia
Financiera de Colombia.
6. ANALISIS TECNICO
6.1 Análisis del producto
Dentro del análisis técnico de los Fondos Mutuos de Inversión se encuentran los
aspectos más relevantes de la legislación, que reglamenta las condiciones de
funcionamiento y los pasos a seguir para dar inicio a sus operaciones.
Se debe dar inicio al proceso con la elaboración del acta orgánica. En ésta debe
figurar el representante legal de la empresa y un mínimo de cinco trabajadores de
la misma; en donde debe constar lo siguiente:
1. Nombre del Fondo Mutuo de Inversión
2. Domicilio
3. Nombre de los otorgantes
4. Sumas periódicas que se obligan a destinar para el funcionamiento
5. Contribución de la empresa que se obliga a entregar
a. Al trabajador cumplir un año en el Fondo Mutuo de Inversión se le
consolida un 30% de la contribución de la empresa.
b. Al trabajador cumplir dos años en el Fondo Mutuo de Inversión se le
consolida un 60% de la contribución de la empresa.
25
c. Al trabajador cumplir tres años en el Fondo Mutuo de Inversión se le
consolida un 100% de la contribución de la empresa.
d. Las contribuciones no consolidadas por retiros voluntarios se llevan a
un Fondo de Perseverancia en donde son distribuidas entre los
afiliados con más de cinco años de vinculación con el fondo5.
6. Nombre de los directores provisionales de la junta directiva y del gerente
7. Facultades reservadas a la junta directiva del fondo
8. Creación y aprobación de estatutos aprobados en asamblea de afiliados
9. Creación de reglamento de administración que regula los procedimientos de
operación6
El acta orgánica, los estatutos y los reglamentos de administración deben ser
aprobados previamente por la Superintendencia financiera de Colombia para su
implementación7.
Dentro de las actividades desempeñadas por el Fondo Mutuo de Inversión se
encuentra la creación o delegación si el fondo no cuenta con la infraestructura
adecuada para la administración de un portafolio de inversión, el cual debe estar
sujeto al régimen de inversión vigente.
5 ASOMUTUOS ASOCIACION NACIONAL DE FONDOS MUTUOS DE INVERSION. ASOMUTUOS.
www.asomutuos.org/pribate/pages/normatividad. (05/03/2009) 6 Decreto 1705 de 1985
7 ASOCIACION NACIONAL DE FONDOS MUTUOS DE INVERSION. ASOMUTUOS.
www.asomutuos.org/pribate/pages/normatividad. (05/03/2009)
26
6.2 Distribución de las oficinas
Para que un Fondo Mutuo de Inversión realice sus operaciones de manera
efectiva y comodidad para sus trabajadores necesita contar con instalaciones
apropiadas. Al ser una persona jurídica distinta a la empresa a la que pertenecen
los afiliados al fondo, sus instalaciones preferiblemente deben estar situadas en
una diferente locación a la de la empresa.
Es así que el siguiente diagrama presenta las condiciones básicas que debe tener
las instalaciones en donde funcione un Fondo Mutuo de Inversión.
Las instalaciones están conformadas por:
• Una recepción, en donde trabajan la recepcionista y la asistente de
gerencia
• Una sala de juntas destinada a las reuniones de la junta directiva del fondo
• Oficina del gerente general
• Oficina del revisor fiscal
• Oficina del contador
• Archivo para toda la documentación del fondo y sus afiliados.
Se puede tener en cuenta la segunda opción de distribución de oficinas que
correspondería a un Fondo Mutuo de Inversión
inversión.
27
Se puede tener en cuenta la segunda opción de distribución de oficinas que
correspondería a un Fondo Mutuo de Inversión que gestiona su portafolio de
Se puede tener en cuenta la segunda opción de distribución de oficinas que
que gestiona su portafolio de
7. ANALISIS ADMINISTRATIVO
En la conformación de un Fondo Mutuo de Inversión la ley reguladora de estos
abre la posibilidad que
esto las empresas interesadas en
deben compartir puntos mencionados anteriormente, tales como:
• Tener políticas de responsabilidad social enfocada a sus trabajadores
• Querer implementar un sistema de ahorro a largo plazo
• Pensar en el bienestar y
Las empresas se pueden asociar para así agrupar un mayor número de
empleados y maximizar el capital aportado de forma conjunta y llevar a cabo una
mayor consolidación de aportes por parte de la empresa. Llegado el mome
28
ANALISIS ADMINISTRATIVO
En la conformación de un Fondo Mutuo de Inversión la ley reguladora de estos
abre la posibilidad que éste sea creado por un conglomerado de empresas. Para
esto las empresas interesadas en la creación de un Fondo Mutuo de Inversión
deben compartir puntos mencionados anteriormente, tales como:
Tener políticas de responsabilidad social enfocada a sus trabajadores
Querer implementar un sistema de ahorro a largo plazo
Pensar en el bienestar y formación de sus empleados a futuro.
Las empresas se pueden asociar para así agrupar un mayor número de
empleados y maximizar el capital aportado de forma conjunta y llevar a cabo una
mayor consolidación de aportes por parte de la empresa. Llegado el mome
En la conformación de un Fondo Mutuo de Inversión la ley reguladora de estos
un conglomerado de empresas. Para
la creación de un Fondo Mutuo de Inversión
deben compartir puntos mencionados anteriormente, tales como:
Tener políticas de responsabilidad social enfocada a sus trabajadores
formación de sus empleados a futuro.
Las empresas se pueden asociar para así agrupar un mayor número de
empleados y maximizar el capital aportado de forma conjunta y llevar a cabo una
mayor consolidación de aportes por parte de la empresa. Llegado el momento de
29
la disolución del grupo empresarial el aporte de los afiliados no se debe ver
afectado de ninguna manera8.
7.1 Personal ejecutivo
El personal ejecutivo a cargo de la administración del Fondo Mutuo de Inversión
está conformado por los siguientes cargos:
1. Junta directiva: conformada por cinco directores los cuales tienen como fin
tomar las decisiones de mayor importancia como lo es la estrategia y
focalización del Fondo Mutuo de Inversión.
a. Dos directores elegidos por los tenedores de libretas e inversiones
b. Dos directores elegidos por la o las respectivas empresas
c. Un director o gerente elegido por votación por los cuatro anteriores9
2. Revisor fiscal: Ejercer todas las labores de control sobre la operación del
Fondo Mutuo de Inversión acorde con los lineamientos de este.
3. Contador: Manejo contable y financiero del negocio más actualización de
políticas fiscales.
4. Gerente general: Encargado en toma de decisiones cotidianas,
implementación de las decisiones tomadas por la junta directiva, monitoreo
del mercado.
5. Asistente de gerencia: Encargada de apoyar todas las operaciones de la
gerencia general
6. Secretaria: Recepción de afiliaciones, documentos en general,
correspondencia y manejo del teléfono10.
7.2 Organización La administración del Fondo Mutuo de Inversión está conformada por el siguiente
organigrama. Este organigrama muestra la conformación jerárquica de un Fondo
8 Decreto 20628 de 1960. Art 16
9 Decreto 2514 de 1987. Art 13
10 VARELA, Rodrigo, Innovación Empresarial, Prentice Hall, 2001. Pág. 187
30
Mutuo de Inversión que a delegado la administración del portafolio de inversión.
En este caso el Fondo Mutuo de Inversión asume un costo fijo con la fiduciaria
encargada de la administración la cual cobra un porcentaje sobre el total de los
activos manejados. Este porcentaje es a convenir entre la fiduciaria y el Fondo
Mutuo de Inversión.
Este es el caso del Fondo Mutuo de Inversión del Banco de la República FIMBRA,
el cual a delegado a la empresa SKANDIA11 la administración de su portafolio de
inversión en donde la comisión cobrada por SKANDIA es del 0.25% del total de los
activos administrados12.
7.2.1 Organigrama (Opción 1)
11
Gerente general de FIMBR. Sánchez Suarez Olga lucia 12
Control financiero Skandia
Junta Directiva
Asistente Secretaria
Revisor fiscal
Contador
Gerente
31
7.3 Organizaciones de apoyo
Dentro de las compañías de apoyo se encuentran las fiduciarias, las cuales
pueden ejercer la administración de los portafolios de inversión del fondo. También
pueden asesorar al fondo en el momento de decidir en que invertir, oportunidades
del mercado, riesgos y rentabilidades de las posibles inversiones y de las actuales.
Hoy en día la mejor forma de mejorar la administración y funcionamiento del
Fondo Mutuo de Inversión es mediante esta figura la cual delega el manejo y la
administración del portafolio de inversiones ya que empresas especializadas13 en
esto cuentan con una mejor estructura para ejecutar esta labor lo cual hace más
confiable y mejor estructurado al Fondo Mutuo de Inversión
Como elemento final de apoyo para los Fondos Mutuos de Inversión se encuentra
la asesoría jurídica que, aunque los directivos del fondo deben estar al tanto de la
legislación de los Fondos Mutuos de Inversión, pueden tomar asesorías para
apoyar la operación, frente a cambios legislativos o la aparición de nuevas
resoluciones que regulen la operación del negocio, todo esto con el fin de
mantenerse dentro de los lineamientos que traza la ley y brindarle seguridad en
sus inversiones a los afiliados.
7.3.1 Organigrama (Opción 2)
Para el siguiente organigrama se presenta la opción de que el Fondo Mutuo de
Inversión cuente con una tesorería y un gerente de portafolio todo esto con el fin
de llevar a cabo la administración del portafolio de inversión directamente, lo que
lo excluye de el costo fijo que implica la delegación pero aumenta el número de
trabajadores y las actividades del realizadas por el fondo.
13
Gerente general de FIMBR. Sánchez Suarez Olga lucia
32
8. ANALISIS LEGAL Y SOCIAL
8.1 Análisis legal:
Los Fondos Mutuos de Inversión nacen en Colombia en el año de 1960 con el
decreto 2968 donde se daban los parámetros a seguir para la creación y
ejecución de estos en Colombia, este decreto constaba de 22 artículos en los
cuales se encuentran los lineamiento esenciales para la conformación de un fondo
mutuo de inversión. Con el tiempo y la evolución del tema de inversión en el
mercado bursátil este decreto ha sido modificado en repetidas ocasiones, en
cuanto a la legislación laboral y por los ciclos económicos que ha afrontado el
país, entre otros factores. Como consecuencia a esto surgen una serie de factores
Junta
Directiva
Asistente Secretaria
Revisor
fiscalContador
Gerente
Gerente de
portafolio
Tesoreria
33
importantes mediante los cuales se concibió la creación de fondos mutuos en
Colombia estos son14:
1. Las empresas autorizadas para la creación de un fondo mutuo deberían
tener fines de lucro y contar con un mínimo de 20 trabajadores
2. Los trabajadores destinaran un porcentaje de su sueldo para la
conformación del fondo además del aporte de la empresa que debe ser
mínimo el 30% aportado por los trabajadores.
3. Los fondos mutuos de inversión serán personas jurídicas y se constituirán
mediante acta orgánica.
4. En cada empresa no podrá constituirse más de un fondo mutuo de
Inversión y será administrado por una junta directiva.
5. El gerente del fondo mutuo será elegido por la junta directiva
6. La junta directiva expedirá un reglamento con la fijación de fechas de
distribución de ganancias entre los miembros del fondo o la re inversión de
estas.
7. Las inversiones deberán ser diversificadas, procurando establecer una
conveniente proporción de los valores de renta variable con los de renta fija
a fin de obtener un rendimiento estable y seguro.
8. La participación del tenedor de una libreta de ahorro e inversión será
redimible cuando se retire voluntariamente del fondo, cuando abandone el
plan de ahorro y cuando termine el contrato de trabajo.
9. La vigilancia de los Fondos Mutuos de Inversión será ejercida por la
Superintendencia financiera.
10. Los Fondos Mutuos de Inversión y los beneficiarios no estarán sujetos al
impuesto de renta y sus complementarios
Las modificaciones de este decreto base están dados por los siguientes decretos:
14
Decreto 2968 de 1960
34
1. Decreto 1102 de 1978 el cual modifica los artículos: 12
• Se modifica el régimen de inversión y diversificación de los Fondos
Mutuos de Inversión en títulos valores tales como: Acciones, bonos,
certificados de cambio, cédulas hipotecarias, certificados de
participación, préstamos a socios.
2. Decreto 1705 de 1985 el cual modifica los artículos: 1, 2, 13, 14
• Empresas con más de 20 empleados y un capital mayor a
100.000.000
• Aporte de los trabajadores: Legales voluntarios y adicionales
voluntarios
3. Decreto 1942 de 1986 el cual modifica los artículos: 20
• Vigilancia de la Superintendencia Bancaria (hoy Superintendencia
financiera de Colombia)
4. Decreto 2514 de 1987 el cual modifica los artículos 1 y 2 del decreto 1102
de 1978 y los artículos 10 y 11 de 1985
• Se reglamenta en que pueden invertir los Fondos Mutuos de
Inversión
• Se modifican normas sobre la actividad de los Fondos Mutuos de
Inversión
5. Decreto 0652 de 1988 modifica los artículos: 3, 4 y 5 de 1987
• Se modifica el régimen jurídico de los Fondos Mutuos de Inversión
6. Decreto 739 de 1990 modifica los artículos: 6 y 9 del decreto 1705 de 1985
• Normas y actividades reglamenta tareas de los Fondos Mutuos de
Inversión
Como marco legislativo relevante para este tema se encuentran las resoluciones
400 de 1995 y 1200 de 1995. Estas resoluciones tuvieron como objeto al igual que
los decretos la modificación legislativa de los fondos mutuos.
35
Para efectos de el régimen de inversión que manejan los fondos mutuos el decreto
2514 de 1987 y la resolución 1212 de 1995 estipula los activos e inversiones en
que estos pueden destinar los recursos de los afiliados.
8.2 Régimen de inversión de los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia
Instrumento de inversión Monto de la inversión Max y/o Min 1. Acciones y Bonos inscritos en
una Bolsa de Valores emitidos
por Sociedades anónimas
No inferior al quince por ciento (15%), ni
superior al ochenta por ciento (8O%)
del activo total del Fondo
2. Valores emitidos por la Nación,
los Departamentos, los
Municipios, el Banco de la
República y el Fondo Nacional
del Café
No superior al veinticinco por ciento
(25%) del activo total del Fondo.
3. Depósitos, a término en Bancos y
Corporaciones Financieras,
Bonos de Garantía general o de
Garantía específica emitidos por
éstas y pagarés otorgados por las
Compañías de Financiamiento
Comercial.
N/A
4. Depósitos en Corporaciones de
Ahorro y Vivienda y préstamos a
sus socios para vivienda
No superior al veinte por ciento (20%)
del activo total del Fondo
5. Prestamos a sus socios, No superior al quince por ciento (15%)
del activo total del Fondo.
6. Fondos de Valores administrados
por Sociedades Comisionistas de
Bolsa
No podrán exceder del diez por ciento
(10%)
36
7. Caja, depósitos en cuenta
corriente o cuenta de ahorros en
bancos, cajas de ahorros o
corporaciones de ahorro y
vivienda
Cantidad necesaria para atender sus
obligaciones inmediatas.
8. Nuevos Valores que ofrezca el
mercado
Mencionado en e; punto uno (1) con
posibilidades de aumento según la
Superfinanciera15.
9. Carteras colectivas y fondos
comunes especiales
administrados por sociedades
fiduciarias
Participaciones, hasta un 10% del
activo total del fondo mutuo
10. Operaciones de reporto Reporto pasivas, no podrán exceder del
diez por ciento (10%) del activo total
del fondo.
Reporto activas (10%) del activo total
del fondo.
11. Cartera de crédito, siempre que
la emisión haya obtenido una
calificación por parte de una
sociedad calificadora
No podrá exceder del diez por ciento
(10%) del tratándose de un mismo
proceso de titularización, y del treinta
por ciento (30%) del activo total del
fondo para el conjunto de inversiones
en estos valores.
12. De un inmueble, siempre que los
títulos emitidos en desarrollo del
proceso de titularización sean
calificados por una sociedad
calificadora
No podrá exceder del diez por ciento
(10%) del tratándose de un mismo
proceso de titularización, y del treinta
por ciento (30%) del activo total del
fondo para el conjunto de inversiones
15
Decreto 2514 de 1987
37
en estos valores.
13. fondos inmobiliarios y de fondos
de obras de infraestructura y
servicios públicos
No podrá exceder del diez por ciento
(10%) del tratándose de un mismo
proceso de titularización, y del treinta
por ciento (30%) del activo total del
fondo para el conjunto de inversiones
en estos valores.
14. fondos administrados por
sociedades administradoras de
inversión
No superen el diez por ciento (10%)
del activo total del fondo.
15. Títulos de deuda pública interna o
externa, emitidos o garantizados
por la Nación
Entre un diez por ciento (10%) y un
veinticinco por ciento (25%) del activo
total del fondo.
16. Títulos emitidos o aceptados por
instituciones financieras
No podrá exceder del diez por ciento
(10%) del valor del fondo
17. Papeles comerciales No superen el veinte por ciento (20%)
del valor del fondo. Inversión en
papeles comerciales emitidos o
garantizados por una misma entidad no
podrá exceder del diez por ciento
(10%)
18. Bonos.
19. Descuentos de cartera No podrá exceder del diez por ciento
(10%) del activo total del fondo.
20. Acciones y bonos convertibles en
acciones
(25%) del activo total del fondo
38
Para analizar la actualidad de las inversiones de los Fondos Mutuos de Inversión la
Superintendencia Financiera de Colombia cuenta con la información estadística del
monto total disponible para inversión de cada uno de los Fondos Mutuos de Inversión
vigilados actualmente. La presentación de esta información divide el portafolio de
inversión en renta variable y renta fija. Está dividido en estas dos cuentas puesto que
es el lo que más invierten los fondos.
Los siguientes cuadros presentan el total de activos a invertir por cada Fondo Mutuo
de inversión vigilado y que porcentaje se encuentra destinado de esta inversión a
renta fija y variable.
8.2.1 Portafolio a diciembre de 2006
FONDO TOTAL INVERSION
% Renta fija % Renta variable
ALUMINA S.A. 1,779.10 55.63% 44.37%
HOLASA 711.10 98.34% 1.66%
EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. 2,045.62 48.27% 51.73%
C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 688.72 28.74% 71.26%
CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN – FONCCOMED 2,226.56 17.30% 82.70%
HOSPITAL PABLO TOBON URIBE – FOMIPABLO 2,885.05 46.94% 53.06%
COMPUTEC S.A.- FECOM 1,914.82 71.93% 28.07%
HOTELES ESTELAR DE COLOMBIA 2,789.76 27.56% 72.44%
GRUPO LEGIS 2,969.95 100.00% 0.00%
PROTELA LTDA – PROFUTURO 3,975.83 98.09% 1.91%
LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. – FIMPREVI 3,065.18 99.22% 0.78%
CORP. FIN. DEL VALLE S.A –COMPARTIR 3,802.86 74.98% 25.02%
FABRICATO Y SUS FILIALES – FABRIMUTUO 4,239.87 57.54% 42.46%
INVERBAXTER 3,964.60 60.88% 39.12%
CIA. UNISYS DE COLOMBIA 3,945.98 79.60% 20.40%
PETROBRAS COLOMBIA LIMITED “INVERLOC” 5,486.85 77.23% 22.77%
AVANZAR 5,314.27 17.77% 82.23%
SUCROMILES 4,538.39 8.02% 91.98%
EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 4,703.35 95.00% 5.00%
UNIVERSIDAD EAFIT – FOMUNE 6,132.97 43.79% 56.21%
INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 7,440.85 56.38% 43.62%
CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 8,278.88 73.89% 26.11% HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 5,860.74 86.22% 13.78% FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 8,290.39 53.69% 46.31%
COMPAÑIAS CEMENTERAS Y ASOC. 7,542.49 25.12% 74.88% OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 8,829.44 80.19% 19.81%
39
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 6,793.25 93.02% 6.98%
CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 7,821.18 89.68% 10.32%
BANCO POPULAR – FIMEBAP 7,931.93 95.50% 4.50%
CARTÓN DE COLOMBIA 12,912.97 52.38% 47.62%
GENERAL MOTORS COLMOTORES – COLMOTORES 6,825.41 76.24% 23.76%
TEXAS PETROLEUM COMPANY 9,597.41 100.00% 0.00% CIA. COL. DE TABACO 12,610.95 65.54% 34.46%
LEONISA S.A. 14,906.21 18.77% 81.23%
MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS – FAVIM 14,772.24 78.87% 21.13%
ENKA DE COLOMBIA S.A – FOMEC 22,805.35 19.09% 80.91%
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 24,069.46 80.99% 19.01%
PRODUCTOS FAMILIA 25,716.91 11.12% 88.88%
BANCO DE LA REPUBLICA 32,795.62 96.09% 3.91%
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 31,668.42 32.28% 67.72%
NAL. DE CHOCOLATES 36,342.87 52.99% 47.01% FONDO MUTUO DE INVERSION MUTUOCOLOMBIA 43,551.89 71.66% 28.34%
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION SEGURIDAD 54,222.99 66.18% 33.82%
SURAMERICANA DE SEGUROS 80,216.13 16.70% 83.30%
8.2.2 Portafolio a diciembre de 2007
FONDO TOTAL INVERSION % Renta fija % Renta variable
AVANZAR 5,257.17 17.24% 82.76%
CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 8,667.91 77.49% 22.51%
TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 12,754.21 46.21% 53.79% INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES – COLMOTORES 8,114.90 69.20% 30.80%
TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A –COMPARTIR 5,187.01 78.28% 21.72%
EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 6,767.98 89.73% 10.27%
ESTELAR 2,563.93 27.03% 72.97%
EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. – EN LIQUIDACION 2,056.05 48.58% 51.42%
FABRICATO Y SUS FILIALES – FABRIMUTUO 4,270.94 41.62% 58.38%
MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS – FAVIM 17,306.60 78.01% 21.99%
COMPUTEC S.A.- FECOM 2,484.53 59.76% 40.24%
BANCO DE LA REPUBLICA 30,428.79 92.26% 7.74%
BANCO POPULAR – FIMEBAP 7,875.88 81.71% 18.29%
OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 11,856.23 88.84% 11.16%
LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. – FIMPREVI 2,587.31 98.84% 1.16%
ENKA DE COLOMBIA S.A – FOMEC 22,567.81 13.73% 86.27%
CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 10,862.76 18.56% 81.44%
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 29,853.17 28.13% 71.87%
LEONISA S.A. 14,134.55 28.91% 71.09%
FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE – FOMIPABLO 2,872.39 40.90% 59.10%
PRODUCTOS FAMILIA 20,429.46 8.73% 91.27% HOLASA 1,149.45 66.83% 33.17%
UNIVERSIDAD EAFIT – FOMUNE 5,793.84 26.13% 73.87% C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 1,485.16 18.65% 81.35%
COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 30,734.93 47.68% 52.32%
40
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 7,245.03 90.02% 9.98%
CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN – FONCCOMED 2,030.48 23.20% 76.80%
CIA. COL. DE TABACO 10,036.41 63.78% 36.22%
CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 79,512.45 19.76% 80.24%
INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 7,921.02 58.60% 41.40%
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 24,080.97 73.13% 26.87%
CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 24,811.11 65.35% 34.65%
INVERBAXTER 4,246.23 46.63% 53.37%
PETROBRAS COLOMBIA LIMITED “INVERLOC” 5,938.91 77.14% 22.86%
TEXAS PETROLEUM COMPANY 11,023.33 95.14% 4.86%
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 64,354.84 65.31% 34.69%
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 4,440.98 3.42% 96.58% FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 6,745.97 38.98% 61.02%
CIA. UNISYS DE COLOMBIA 4,302.64 65.64% 34.36% HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 5,075.30 54.32% 45.68% GRUPO LEGIS 3,250.48 100.00% 0.00%
EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 4,597.70 93.66% 6.34%
GRUPO BANCOLOMBIA – MUTUOCOLOMBIA 43,481.69 66.86% 33.14%
8.2.3 Portafolio a diciembre de 2008
FONDO TOTAL INVERSION % Renta fija % Renta variable
AVANZAR 4,291.00 26.66% 73.34%
CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 9,275.00 81.92% 18.08%
CARTÓN DE COLOMBIA 11,293.00 52.10% 47.90%
GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 10,741.00 78.92% 21.08%
CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 5,660.00 83.34% 16.66%
CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 8,393.00 93.21% 6.79%
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 2,224.00 33.41% 66.59%
FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 3,292.00 38.18% 61.82%
MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 16,202.00 78.35% 21.65%
COMPUTEC S.A.- FECOM 2,891.00 69.08% 30.92%
BANCO DE LA REPUBLICA 31,315.00 94.41% 5.59%
BANCO POPULAR – FIMEBAP 7,751.00 78.87% 21.13%
OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 13,568.00 89.35% 10.65%
PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 2,695.00 98.92% 1.08%
CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 10,860.00 18.20% 81.80%
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 20,986.00 15.62% 84.38%
LEONISA S.A. 11,614.00 66.88% 33.12%
PRODUCTOS FAMILIA 13,204.00 19.30% 80.70%
HOLASA 1,268.00 64.04% 35.96%
UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 5,110.00 28.59% 71.41%
C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 1,285.00 45.14% 54.86%
COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 28,294.00 58.61% 41.39%
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 8,466.00 96.26% 3.74%
41
CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 1,775.00 35.61% 64.39%
CIA. COL. DE TABACO 9,120.00 76.24% 23.76%
SURAMERICANA DE SEGUROS 66,995.00 22.51% 77.49%
INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 9,169.00 76.83% 23.17%
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 21,718.00 88.03% 11.97%
CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 21,396.00 71.87% 28.13%
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 3,903.00 62.11% 37.89%
PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 6,174.00 80.37% 19.63%
TEXAS PETROLEUM COMPANY 12,966.00 96.98% 3.02%
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 66,838.00 63.28% 36.72%
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 3,855.00 3.94% 96.06%
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 4,786.00 6.46% 93.54%
CIA. UNISYS DE COLOMBIA 4,292.00 63.96% 36.04% HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 5,226.00 54.52% 45.48%
GRUPO LEGIS 3,301.00 94.21% 5.79%
OMINEX DE COLOMBIA LTDA 1,960.00 78.88% 21.12%
EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 4,510.00 96.63% 3.37%
BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 48,123.00 80.05% 19.95%
Ver anexos A, B y C
8.3 Análisis de los portafolios
Para analizar la descomposición de los portafolios de inversión se uso como
criterio el número de Fondos Mutuos de Inversión con distribución en renta fija y
renta variable superior al 50% de la inversión total. Los resultados son los
siguientes:
1. Para el año 2006, 30 de los 44 Fondos Mutuos de Inversión, el 68.18%
esta invertido en renta fija y el 31.82% perteneciente a 14 fondos tienen
más de un 50% invertido en renta variable. Pese a esto se presentaron
casos en el que el total de la inversión esta invertido en renta fija, este es el
caso de PROFUTURO, y otros fondos que tienen invertido en renta variable
más del 80%, es el caso de PRODUCTOS FAMILIA y SURAMERICANA
DE SEGUROS.
42
2. En el año 2007 24 de los 44 Fondos Mutuos de Inversión tenia invertido un
54.55% en renta fija, respecto al año anterior se muestra una disminución
de 20%. Para este mismo año 19 de los fondos tenían un 43.18% invertido
en renta variable, lo que muestra un incremento de 35.71%. esto debido a
las buenas condiciones que presentaba el mercado.
3. Para el año 2008 las condiciones del mercado se tornaron más adversas y
el golpe de la crisis mundial hizo que los fondos redujeran sus porcentajes
de inversión en renta variable en un 36.84% dejando así solo 12 fondos con
más de un 50% de sus activos de inversión en esta. La renta fija paso a un
65.91% logrando un aumento frente al año anterior de 20.83%. todo esto
con el fin de disminuir el riesgo para los afiliados de los respectivos fondos.
9. ANÁLISIS SOCIAL
Los beneficios propios de un Fondo Mutuo de Inversión son:
• Fomentar al ahorro dentro de las empresas
• Crear un mayor sentido de pertenencia en los trabajadores hacia la
empresa
• Representar una mayor responsabilidad social del empleador frente al
bienestar de sus empleados
• Exenciones en el pago de impuesto de renta
• Como las cuotas aportadas al fondo son debitadas directamente de la
nómina de la empresa, brinda seguridad al ahorrador y al Fondo Mutuo de
Inversión frente a los dineros de dudosa procedencia.
• Generar un beneficio monetario a mediano o largo plazo para el trabajador
y podrá destinar a cualquiera que sea su objetivo de bienestar.
43
Existen empresas que tienen una mayor conciencia social frente a sus
trabajadores y estarían interesadas de adoptar un mecanismo de ahorro como los
Fondos Mutuos de Inversión como también existen trabajadores con una mayor
formación y posibilidades frente al ahorro que estarían dispuestos a iniciar un
ahorro por medio de este mecanismo. Notablemente la creación de un Fondo
Mutuo de Inversión es un beneficio extra que desea otorgar la empresa a sus
trabajadores, el cual no solo beneficia el fortalecimiento del capital del trabajador
gracias a sus aportes y al complemento aportado por la empresa, también se ve
beneficiada la empresa por la creación de un mejor vinculo con el trabajador y la
creación de un mejor ambiente laboral y un mayor sentido de pertenencia.
Dentro de las posibilidades de rechazo de los Fondo Mutuos de Inversión se
encuentran las empresas que, a pesar de cumplir todos los requisitos para
creación de este tipo de fondo, no tienen bases ni intereses en el beneficio de sus
trabajadores a un mediano o largo plazo y su visión es muy limitada frente a la
responsabilidad que debe tener frente a sus trabajadores. Desde el punto de vista
del los empleados se podría encontrar rechazo frente a la forma de aportar al
Fondo Mutuo de Inversión, muchas personas viven de forma medida con sus
salario y no tienen para iniciar un ahorro.
44
10. ANALISIS ECONOMICO
10.1 Inversión en activos fijos (Opción 1)
El siguiente cuadro muestra la inversión en activos fijos de un Fondo Mutuo de
Inversión que ha decidido llevar a cabo la administración del portafolio de
inversión, lo cual añade algunos elementos más al número de activos y
empleados.
Presupuesto de inversión en activos fijos
Equipos Cantidad Valor
unitario Valor total
Computador oficina 6 1,500,000 9,000,000 Impresora laser 2 500,000 1,000,000
Estabilizadores 6 30,000 180,000
Pantalla lcd 1 1,200,000 1,200,000
Bloomberg 1 6,000,000 6,000,000
TOTAL EQUIPOS 17,380,000
Muebles y Enseres Escritorios 5 250,000 1,250,000
Sillas 5 100,000 500,000
Varios muebles 10 2,000,000 2,000,000 Archivadores 4 300,000 1,200,000
Tablero 1 50,000 50,000
Varios oficina 10 300,000 300,000 TOTAL MUEBLES Y
ENSERES
5,300,000 TOTAL ACTIVOS
FIJOS 22,680,000
45
10.1.1 Presupuesto de personal
Presupuesto del area administrativa
CARGO CONCEPTO VALOR
Gerente Salario basico mensual
3,000,000
Salario anual 36,000,000
Prestaciones SOC 17,820,000
Revisor fiscal Salario basico mensual
1,500,000
Salario anual 18,000,000
Prestaciones SOC 8,910,000
Contador Salario basico mensual
1,500,000
Salario anual 18,000,000
Prestaciones SOC 8,910,000
Asistente de gerencia
Salario basico mensual
800,000
Salario anual 9,600,000
Prestaciones SOC 4,752,000
Secretaria Salario basico mensual
800,000
Salario anual 9,600,000
Prestaciones SOC 4,752,000
Gerente de portafolio
Salario basico mensual
2,000,000
Salario anual 24,000,000
Prestaciones SOC 11,880,000
Tesorero Salario basico mensual
1,500,000
Salario anual 18,000,000
Prestaciones SOC 8,910,000
46
10.1.2 Análisis de costos (CF)
Costos fijos de operación anuales
Analisis de costos
Costos fijos VALOR Gastos de personal
133,200,000
Arriendo
7,200,000 Servicios publicos
6,000,000
Gastos papeleria
2,400,000
TOTAL
148,800,000
10.2 Inversión en activos fijos (opción 2)
Los siguientes cuadros muestran la inversión en activos fijos que un Fondo Mutuo
de Inversión que ha decidido delegar la administración del fondo mutuo de
inversión a una fiduciaria
Presupuesto de inversión en activos fijos
Equipos Cantidad Valor
unitario Valor total
Computador oficina 5 1,500,000 7,500,000 Impresora laser 2 500,000 1,000,000
Estabilizadores 5 30,000 150,000
TOTAL EQUIPOS 8,650,000 Muebles y Enseres
Escritorios 5 250,000 1,250,000
Sillas 5 100,000 500,000 Varios muebles 10 2,000,000 2,000,000
Archivadores 4 300,000 1,200,000
Tablero 1 50,000 50,000
Varios oficina 10 300,000 300,000 TOTAL MUEBLES Y
ENSERES
5,300,000
TOTAL ACTIVOS FIJOS 13,950,000
47
10.2.1 Presupuesto de personal
Presupuesto del area administrativa
CARGO CONCEPTO VALOR
Gerente Salario basico mensual
3,000,000
Salario anual 36,000,000
Prestaciones SOC 17,820,000
Revisor fiscal Salario basico mensual
1,500,000
Salario anual 18,000,000
Prestaciones SOC 8,910,000
Contador Salario basico mensual
1,500,000
Salario anual 18,000,000
Prestaciones SOC 8,910,000
Asistente de gerencia
Salario basico mensual
800,000
Salario anual 9,600,000
Prestaciones SOC 4,752,000
Secretaria Salario basico mensual
800,000
Salario anual 9,600,000
Prestaciones SOC 4,752,000
48
10.2.2 Análisis de costos16 (CF)
Costos fijos de operación anuales
Analisis de costos
Costos fijos VALOR
Gastos de personal 91,200,000 Arriendo 7,200,000 Servicios publicos 6,000,000
Gastos papeleria 2,400,000
TOTAL 106,800,000
11. ANALISIS DE VALORES PERSONALES
Como se ha dicho anteriormente la implementación en las empresas de un Fondo
Mutuo de Inversión está estrechamente ligada a las políticas de responsabilidad
social frente a sus trabajadores además de querer para su recurso humano una
serie de beneficios a mediano y largo plazo que solo se alcanza mediante el
fomento del ahorro. Por estas razones las empresas, y las personas involucradas
en este trabajo tienen altos niveles de éticos y morales en donde las personas son
primero.
Este tipo de proyecto reafirma la imagen de las empresas frente a sus
trabajadores así como entre los grupos de interés que de ella dependen se crea
un mayor sentido de pertenencia, se lleva el se le ayuda a los trabajadores a
desarrollar su capital de una forma sana beneficiándose no solo ellos sino también
sus familias, lo que le da a la economía un impulso para que seta siga su curso de
la forma más eficiente posible.
16
Contabilidad Sistema de información para las organizaciones, McGraw Hill 5ª Ed Bogotá, 2005. Pág. 68
49
Como vemos el desarrollo de un fondo de inversión va enfocado al bienestar de
las personas en donde el empleador da un poco más por su propia iniciativa (en
este caso) para lograr así una mano de obra motivada con ganas de progresar y
con objetivos acordes con los de la empresa.
12. ANALISIS FINANCIERO
En base a los estados financieros presentados en la página web de la
Superintendencia financiera de Colombia se elaboraron los siguientes estados
financieros consolidados con el fin de analizar la situación actual de los Fondos
Mutuos de Inversión.
Ver anexos D, E y F
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2006 Millones de pesos
DISPONIBLE 27,050.33 INVERSIONES Y DERIVADOS 558,984.80
DEUDORES 64,089.95
Activo Corriente 650,125.08 PROPIEDADES Y EQUIPO 289.46 DIFERIDOS 367.20
OTROS ACTIVOS 24.78
VALORIZACIONES (170.96)
ACTIVO 650,635.55
50
OBLIGACIONES FINANCIERAS 458.29 CUENTAS POR
PAGAR 37,911.70 IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y TASAS 28.03
OBLIGACIONES LABORALES 311.20
PASIVOS ESTIMADOS 5,700.44
Pasivos Corrientes 44,409.65
DIFERIDOS 1.71
OTROS PASIVOS 935.25
TOTAL PASIVO 45,346.61
ESTADO DE RESULTADOS FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2006
TOTAL INGRESOS 68,341.94
TOTAL EGRESOS 28,840.85
OTROS GASTOS 678.44
UTILIDAD DEL
EJERCICIO 38,822.65
Análisis consolidados 2006
RAZONES FINANCIERAS
Liquidez
Relacion Corriente 14.64
Indice de caja 0.61
Endeudamiento
51
Endeudamiento total 0.07
A largo plazo 0.0014
A corto plazo 0.07 Razones de rentabilidad
Utilidad ventas 2.37
Margen utilidad neta 0.57
Rendimiento de la inversion 0.06
Relacion de operacion 100.73
Ver anexos G, H e I
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2007
DISPONIBLE 28,928.15 INVERSIONES Y
DERIVADOS 581,158.51
DEUDORES 64,123.45
Activo Corriente 674,210.11 PROPIEDADES Y
EQUIPO 247.86 DIFERIDOS 281.92
OTROS ACTIVOS 24.78
VALORIZACIONES 1,081.24
ACTIVO 675,845.91
52
OBLIGACIONES FINANCIERAS 56.76 CUENTAS POR
PAGAR 37,312.84 IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y TASAS 44.56
OBLIGACIONES LABORALES 444.81
PASIVOS ESTIMADOS 5,346.91
Pasivos Corrientes 43,205.88
DIFERIDOS 1.71
OTROS PASIVOS 987.48
TOTAL PASIVO 44,198.12
ESTADO DE RESULTADOS FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2007
TOTAL INGRESOS 35,464.82
TOTAL EGRESOS 4,637.54
OTROS GASTOS 347.90
UTILIDAD DEL
EJERCICIO 30,479.38
53
Análisis consolidados 2007
RAZONES
FINANCIERAS Liquidez
Relacion Corriente 15.60
Indice de caja 0.67
Endeudamiento
Endeudamiento total 0.07
A largo plazo 0.0015
A corto plazo 0.06 Razones de rentabilidad
Utilidad ventas 7.65
Margen utilidad neta 0.86 Rendimiento de la
inversion 0.05 Relacion de operacion 101.94
Ver anexos J, K y L
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2008
DISPONIBLE 39,594.00 INVERSIONES Y
DERIVADOS 526,785.00
DEUDORES 68,496.00
Activo Corriente 634,875.00 PROPIEDADES Y
EQUIPO 203.00
DIFERIDOS 265.00
OTROS ACTIVOS 25.00
VALORIZACIONES 173.00
ACTIVO 635,545.00
54
OBLIGACIONES FINANCIERAS 116.00 CUENTAS POR
PAGAR 14,135.00 IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y TASAS 41.00
OBLIGACIONES LABORALES 511.00
PASIVOS ESTIMADOS 1,850.00
Pasivos Corrientes 16,653.00
DIFERIDOS 2.00
OTROS PASIVOS 2,045.00
TOTAL PASIVO 18,688.00
ESTADO DE RESULTADOS
FONDOS MUTUOS DE INVERSION
AÑO 2008
TOTAL INGRESOS (838.00) TOTAL EGRESOS 4,009.00 OTROS GASTOS 357.00
UTILIDAD DEL
EJERCICIO (5,199.00)
55
Análisis consolidados 2008
RAZONES
FINANCIERAS
Liquidez
Relación Corriente 38.12
Indice de caja 2.38 Endeudamiento
Endeudamiento total 0.03
A largo plazo 0.003
A corto plazo 0.03 Razones de rentabilidad
Utilidad ventas (0.209)
Margen utilidad neta 6.204
Rendimiento de la inversión
(0.008)
Relacion de operacion (2.347)
12.1 Análisis de liquidez
Relación corriente: Para el 2006 los Fondos Mutuos de Inversión arrojaban un
indicador de 14.64 lo que significa que por cada peso en que se endeudaban los
fondos tenían 14.64 pesos para responder a corto plazo, lo que demuestra un muy
buen indicador de liquidez. Para el 2007 los Fondos Mutuos de Inversión arrojaban
un indicador de 15.60 lo que muestra un aumento frente al año anterior del 6.59%.
Para el 2008 los Fondos Mutuos de Inversión arrojaban un indicador de 38.12 un
aumento frente al año anterior del 144%.
56
Índice de caja: Los fondos Mutuos de Inversión mostraban un respaldo de sus
pasivos de 0.61 pesos por cada peso de este (44.409) lo que es un excelente
indicador puesto que este demuestra un gran respaldo en liquidez frente a los
pasivos a corto plazo. Los fondos Mutuos de Inversión mostraban un respaldo de
sus pasivos corrientes para el 2007 de 0.67 pesos por cada peso de este (43.205)
y un aumento del 9.76%. Para el 2008 mostraban un respaldo de sus pasivos
corrientes de 2.38 pesos por cada peso de este (16.653) y un aumento del 255%
Se puede inferir que los Fondos Mutuos de Inversión cuentan con excelentes
indicadores de liquidez gras a que sus activos son todos los aportes de los
afiliados y sus inversiones son de fácil transformación a efectivo lo que los coloca
en una posición privilegiada y con poca necesidad endeudamiento.
12.2 Análisis de Endeudamiento
Endeudamiento total: Por cada peso en el activo de los Fondos Mutuos de
Inversión el 0.07 está financiado con deuda lo que de cómo porcentaje de activos
aportados por los afiliados un 93.46%. Los Fondos Mutuos de Inversión mostraban
en el 2007 un respaldo de sus pasivos corrientes de 0.67 pesos por cada peso de
este (43.205) lo que es un excelente indicador puesto que este demuestra un gran
respaldo en liquidez frente a los pasivos a corto plazo y un aumento del 9.76%.
Para el 2008 los Fondos Mutuos de Inversión tuvieron un 0.029 de financiación
con deuda lo que da como porcentaje de activos aportados por los afiliados un
93.46% y una disminución frente al año anterior del 55.04%.
Endeudamiento a largo plazo: Para el 2006 por cada peso en los activos en lo
Fondos Mutuos de Inversión el 0.0014 estaba siendo financiado por deuda. En el
2007 por cada peso en los activos de los Fondos Mutuos de Inversión el 0.0015
estaba siendo financiado por deuda, observándose un aumento del 4.55%. Para el
2008 por cada peso en los activos en lo Fondos Mutuos de Inversión el 0.0032
estaba siendo financiado por deuda, observándose un aumento del 120% frente al
año anterior.
57
Endeudamiento a corto plazo: para el 2006 por cada peso en los activos en lo
Fondos Mutuos de Inversión el 0.07 estaba siendo financiado por deuda. En el
2007 por cada peso en los activos de los Fondos Mutuos de Inversión el 0.06
estaba siendo financiado por deuda además de observarse una disminución del
8.67%. Para el 2008 por cada peso en los activos en lo Fondos Mutuos de
Inversión el 0.026 estaba siendo financiado por deuda además de observarse una
disminución del 59.01%.
Como vemos en los indicadores de endeudamiento anteriores, los Fondos Mutuos
de Inversión están poco endeudados debido a la naturaleza del negocio y al
formar un capital mediante los aportes de los afiliados no es necesario que estos
se endeuden para llevar a cabo sus actividades.
12.3 Análisis de rentabilidad
Utilidad ventas: Por cada peso invertido en el Fondo Mutuo de Inversión la utilidad
fue de 2.37 esto quiere decir que por cada 100 pesos invertidos la utilidad fue del
237%. Un excelente indicador de rentabilidad para este año. En el 2007 por cada
peso invertido en el Fondo Mutuo de Inversión la utilidad fue de 7.65 esto quiere
decir que por cada 100 pesos invertidos la utilidad fue del 765%. Un aumento del
223%. Para el 2008 se presentaron resultados negativos, -0.209 presentándose
una variación negativa respecto al año anterior de 102.73% mostrando una fuerte
caída de las utilidades para los Fondos Mutuos de Inversión.
Margen de utilidad neta: Por cada peso invertido se genero en utilidad el 0.57 en
porcentaje, por cada 100 pesos invertidos se genero utilidad del 57%. En el 2007
por cada peso invertido se genero en utilidad el 0.86 en porcentaje por cada 100
invertidos se genero utilidad del 86% incrementándose para este año respecto al
anterior en un 50.78%. Para el 2008 el indicador arrojado 6.20 un indicado que no
es aplicable para análisis ya que este es un resultado positivo de la división de
resultados negativos de este periodo.
Rendimiento de la inversión: Para el 2006 por cada peso invertido por los afiliados
al Fondo Mutuo de Inversión se obtuvo una rentabilidad del 0.06. En otras
58
palabras por cada 100 pesos invertidos la inversión rindió un 6%. En el 2007, por
cada peso invertido por los afiliados al Fondo Mutuo de Inversión se obtuvo una
rentabilidad del 0.05. En otras palabras por cada 100 pesos invertidos la inversión
rindió un 5% mostrando una disminución de la rentabilidad del 24.84%. Para el
2008 se presento un rendimiento negativo de 0.008 mostrando una variación
negativa frente al año anterior del 118.14%.
Relación de operación: En el 2006 por cada peso gastado por los Fondos Mutuos
de Inversión ingresaron 100.73 pesos. Este es un indicador que muestra la buena
relación entre costos de funcionamiento y la rentabilidad que esta produce supera
el 100% en utilidad. En el 2007 por cada peso gastado por los Fondos Mutuos de
Inversión ingresaron 101.94 pesos mostrando una variación positiva frente al año
anterior del 1.20%. Para el 2008 es indicador fue negativo de 102.30%.
Los Fondos Mutuos de Inversión cuentan con indicadores de rentabilidad muy
buenos, gracias a que los aportes son invertidos en todo tipo de títulos valores
gracias al gran capital conformado por el capital conformado por la empresa,
sumado al de los trabajadores.
El buen rendimiento de estas inversiones depende directamente de la buena
gestión y diversificación del portafolio de inversiones17.
13. ANALISIS DE RIESGOS E INTANGIBLES
13.1 Riesgos de mercado
Dentro del riesgo de mercado existen los cambios en las políticas de las empresas
en donde muy pocas se interesan en el beneficio de sus empleados, seguido a
esto han surgido y puede que sigan surgiendo elementos de inversión más
llamativos para los trabajadores como para las empresas, esto llevaría a la
17
VAN HORNE, James; Fundamentos de Administración Financiera; 2002. Pág. 169
59
reducción de empresas interesadas en la implementación de un Fondo Mutuo de
Inversión.
Factores como los mencionados anteriormente llevan a que los Fondos Mutuos de
Inversión tengan una posición secundaria entre los mecanismos de ahorro e
inversión.
13.2 Riesgos financieros
Dentro del riesgo actuales se encuentran las crisis financieras como la que se vive
actualmente en donde muchos Fondos Mutuos de Inversión son propensos o han
perdido dinero en las rentas variables por la caída de las bolsas de valores.
14. EVALUACION INTEGRAL DEL PROYECTO
14.1 Resultados y conclusiones
Los siguientes puntos resuelven el planteamiento inicial de este trabajo y da las
conclusiones respectivas del tema.
• La implementación de un modelo financiero para Fondos Mutuos de
Inversión que han decidido no delegar estas funciones a una fiduciaria y
que estén especialmente interesados en invertir en renta variable
podrán adoptar el que se explicará más adelante en este trabajo, puesto
que es un modelo que cumple con lo planteado en las políticas de
servicios de los Fondos Mutuos de Inversión. Se trata de un modelo
financiero de múltiples objetivos, que busca minimizar el riesgo y
maximizar la rentabilidad en la inversión en portafolio de acciones.
60
Con la adopción del modelo financiero se puede reducir la incertidumbre
y se busca la maximización de forma segura del capital aportado por los
afiliados al Fondo Mutuo de Inversión.
• Con base en este trabajo se busca brindar asesoría empresas
interesadas en tener mayor información o implementar como proyecto
de beneficios para sus empleados un Fondo Mutuo de Inversión. Este
nuevo servicio basado en la difusión y expansión de lo que son los
Fondos Mutuos de Inversión podría darles una mayor fracción de
mercado ya que como resultado de la investigación se pudo corroborar
que este instrumento financiero de ahorro no es muy conocido.
• Mediante la presentación de las partes necesarias para la constitución y
puesta en marcha de un Fondo Mutuo de Inversión las empresas ven
las ventajas que estos brindan a los trabajadores a largo plazo con el fin
de mejorar la calidad de vida. Por otro lado la cantidad de ventajas que
le implica al trabajador estar afiliado a un Fondo Mutuo de Inversión a de
motivarlo a ser parte de uno o a tener la iniciativa de proponer su
creación en su empresa mediante la explicación de todo lo que implica
la creación de este tipo de fondos para que no existan dudas de lo
beneficioso que puede llegar a ser para las dos partes.
• Los empleados además de las ventajas a las que se hacen acreedores
enunciadas en el análisis DOFA cuentan también con los beneficios
otorgados por la legislación y el compromiso por el que se hace
responsable la empresa para sacar adelante el capital de sus
trabajadores.
• En el aspecto económico el fomento del los Fondos Mutuos de Inversión
hace que entre los afiliados se presente una disminución en su consumo
61
pero a su vez aumenta la inversión en el sistema financiero colombiano
gracias a la creación del fondo lo que aporta capital a las empresas para
desarrollarse o invertir en el que sea su negocio lo que conlleva a un
desarrollo de la economía en base a la inversión. Como ultimo cuando el
trabajador decide retirar su ahorro con su respectivo rendimiento puede
usarlo en consumo de mejoramiento de calidad de vida como puede ser:
finca raíz, estudio y demás inversiones.
14.2 Recomendaciones respecto al tema Los Fondos Mutuos de Inversión tienen la responsabilidad de diversificar los
activos del fondo aportados por los afiliados es así que existen fondos que no
cumplen con esto y llevan las inversiones a altos niveles de riesgos afectando el
capital de la empresa y de los trabajadores, lo que se ve reflejado no sólo en su
operación sino en el promedio anual del mercado Fondos Mutuos de Inversión
vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Los Fondos Mutuos de Inversión en Colombia existen desde 1960 es por esto que
este tipo de fondos se encuentra con desventajas legislativas frente a otros
instrumentos de inversión debido a su antigüedad de este modo, una actualización
legislativa de los Fondos Mutuos de Inversión podría ponerlos de nuevo a la
vanguardia del mercado.
14.3. Revisión del perfil de la empresa
¿Es la empresa un potencial gestor de un Fondo Mutuo de Inversión?
1. Revisión de las condiciones mínimas legales
¿Más de veinte (20) trabajadores? SI__ NO__
¿La empresa cuenta con activos superiores a cien millones de pesos? SI__ NO__
62
2. Objetivos de la empresa respecto a su responsabilidad con los empleados
¿Cuenta su empresa con políticas de responsabilidad social para sus trabajadores?
SI__ NO__
En caso afirmativo ¿Cuáles son?: ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
¿Estaría la empresa interesada en implementar un nuevo sistema de beneficios extras para sus trabajadores?
SI__ NO__
¿Cuáles?:
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
3. ¿Cómo podría colaborar la empresa si se decide conformar un Fondo Mutuo de Inversión a. Con asesoría legal SI__ NO ___ b. Espacios en la empresa SI__ NO ___ c. Financiación de oficinas SI__ NO ___ d. Financiación de personal SI__ NO ___ e. Otras.
¿Cuáles?________________________________________________________
63
4. ¿Tiene la empresa la capacidad para financiar los aportes? SI__ NO__ En caso afirmativo, ¿Cómo sería la financiación? ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
14.3.1 Criterios de evaluación de la encuesta
• Para la primera pregunta se evalúa las condiciones mínimas legales
estipuladas por la legislación. Es el punto de partida para saber si una
empresa puede iniciar su proceso de creación de un Fondo Mutuo de
Inversión.
• En la segunda pregunta se evalúa las políticas de la empresa frente a las
responsabilidad con sus empleados si es así se pregunta cuales y si estas
están cumpliendo sus objetivos, si no se así se recomienda el estudio de la
posibilidad de aplicar como política de responsabilidad con los trabajadores
un Fondo Mutuo de Inversión.
• En base a la segunda pregunta se formula una más, con el fin de evaluar el
interés de la empresa en implementar un nuevo sistema o método de
compensación para sus empleados, para este caso la implementación de
un Fondo Mutuo de Inversión.
64
• Para la tercera parte se busca medir que tan comprometida estaría en la
empresa para el desarrollo del fondo y beneficiar al máximo a sus
empleados mediante los elementos que en esta pregunta se presenta.
• Por último se pregunta si la empresa tiene la capacidad de aportar al fondo
en la misma medida que el aporte total de sus trabajadores si es así la
empresa es una candidata para poner en marcha un Fondo Mutuo de
Inversión.
15. DESCRIPCION DEL MODELO FINANCIERO
Este modelo busca, mediante el cálculo de indicadores de acciones del mercado
colombiano, la mejor combinación para obtener la mayor rentabilidad con el menor
riesgo posible, lo que hace que el modelo tenga múltiples objetivos. A continuación
se encuentran las variaciones de las cuatro acciones seleccionadas y del mercado
entre el 16 de marzo de 2009 y 11 de mayo de 200918.
Para la selección de las acciones se buscaron las que mejo emularan el
comportamiento de las presentadas en el libro de Jairo Gutiérrez Carmona
“Modelos Financieros con Excel” y basándose en el promedio de rentabilidad
presentado en las 36 observaciones.
Rentabilidad observada
Mercado ECOPETROL ETB AVAL CORFICOLOMBIANA
1 (1.42%) (2.36%) 0.12% (0.17%) 1.80%
2 4.05% 5.43% 0.74% 0.70% 0.26%
3 1.90% 2.08% (1.22%) 1.06% 1.18%
4 1.19% 1.41% (0.72%) 5.02% 0.66%
5 0.06% (0.70%) (0.48%) 0.00% 1.33%
6 1.64% 1.42% 1.59% 3.86% 0.67%
7 (0.37%) (1.17%) 0.99% 1.77% 2.48%
8 1.49% 0.94% 1.50% 0.99% 0.97%
9 0.08% 0.00% (2.20%) 0.80% 1.41%
10 (0.70%) (0.23%) (0.85%) (0.20%) 0.71%
11 2.45% 2.16% 1.35% 4.38% 2.17%
18
Grupo aval
65
12 0.59% (0.24%) 4.36% 1.91% 0.00% 13 (0.02%) 0.00% 2.90% (0.21%) 0.73% 14 0.06% (0.24%) (0.92%) (0.63%) (1.30%)
15 (0.68%) (1.18%) 0.66% (0.42%) 0.00%
16 (0.48%) (0.70%) 1.33% (0.62%) (0.86%)
17 0.05% 0.00% (0.53%) 1.05% 0.00% 18 0.24% (0.23%) 4.87% (0.42%) 1.45% 19 0.80% 0.94% 0.00% 1.06% (0.72%) 20 (1.35%) (2.97%) 0.56% 1.07% 0.72% 21 (0.15%) 0.00% 1.13% (1.27%) 0.00% 22 0.22% 0.46% 2.46% 0.00% 1.17% 23 0.10% 0.46% 0.58% (1.46%) (0.29%) 24 (0.32%) (0.46%) 0.00% 1.05% (0.87%) 25 1.57% 1.40% (0.72%) 1.28% 0.00% 26 0.27% 0.23% 0.14% 0.21% 0.00% 27 1.20% 0.47% 2.22% 2.41% 2.22% 28 (1.05%) (0.47%) 0.60% (4.79%) (1.46%) 29 0.22% 0.94% (0.15%) 0.00% 0.00% 30 (0.46%) (0.93%) 0.75% 0.00% (0.58%) 31 (0.10%) 0.00% 0.60% 2.13% (0.14%) 32 0.87% 0.71% (0.30%) 1.95% 1.47% 33 (0.12%) 0.24% (1.19%) (1.07%) (0.73%) 34 1.08% 1.19% 0.00% 1.30% 1.48% 35 0.36% 0.00% 0.90% 0.00% 0.00% 36 (0.61%) (0.48%) (0.60%) (2.13%) (2.17%)
15.1 Distribución de frecuencias
Para iniciar con el análisis se deben calcular las frecuencias esta nos muestra la
distribución de probabilidad de cada una de las acciones. Se toma este indicador
como la probabilidad de alcanzar una rentabilidad para cada acción.
Frecuencia relativa
Desde Hasta Marca A B C D
(4.79%) (3.33%) (4.1%) 0.0% 0.0% 2.8% 0.0%
(3.33%) (1.87%) (2.6%) 5.6% 2.8% 2.8% 2.8%
(1.87%) (0.41%) (1.1%) 22.2% 25.0% 19.4% 19.4%
(0.41%) 1.05% 0.3% 52.8% 44.4% 33.3% 47.2%
1.05% 2.51% 1.8% 16.7% 19.4% 33.3% 30.6%
2.51% 3.97% 3.2% 0.0% 2.8% 2.8% 0.0%
3.97% 5.43% 4.7% 2.8% 5.6% 5.6% 0.0%
66
El grafico anterior muestra la distribución de frecuencias de cada una de las
acciones. En donde se puede ver que el rango de el mayor punto de rentabilidad
se encuentra entre 0.3% y 1.8%
Desde Hasta Marca A
(2.97%) (1.77%) (2.4%) 5.6%
(1.77%) (0.57%) (1.2%) 13.9%
(0.57%) 0.63% 0.0% 50.0%
0.63% 1.83% 1.2% 22.2%
1.83% 3.03% 2.4% 5.6%
3.03% 4.23% 3.6% 0.0%
4.23% 5.43% 4.8% 2.8%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
(4.1%) (2.6%) (1.1%) 0.3% 1.8% 3.2% 4.7%
Pro
bab
ilid
ad
Rentabilidad
DISTRIBUCION DE FRECUENCIAS
A BC D
67
El grafico anterior muestra la dustribucion de frecuencias para observar la
probalbilidad que tiene la accion para alcanzar su mayor rentabilidad. Para el caso
de la inversion A correspondiente a ECOPETROL la probabilidad de que la accion
se encuentre entre un rango de 3.03% y 1.83% de rentabilidad es de 5.6%.
De igual forma podemos ver que la rentabilidad en un rango de 4.23% y 3.03%
tiene una probabiliad del 0.0% pero entre un rango de rentabilidad de 5.43% y
4.23% la probabilidad de rentabilidd es de un 2.8%
15.2 Covarianza de dos inversiones
La covarianza de las acciones muestra en qué grado de la rentabilidad se mueven
los valores conjuntamente19. Muestra si el resultado de la rentabilidad de las
acciones se mueve en la misma dirección o direcciones contrarias.
19
Gutiérrez Carmona, Jairo. Modelos financieros con Excel, Bogotá: ECOE, 2008. Pág. 258
(1.77%) (0.57%) 0.63% 1.83% 3.03% 4.23% 5.43%
(2.97%) (1.77%) (0.57%) 0.63% 1.83% 3.03% 4.23%
A 5.6% 13.9% 50.0% 22.2% 5.6% 0.0% 2.8%
0%10%20%30%40%50%60%
Pro
bab
ilid
adRentabilidad
68
Covarianza Ecopetrol y ETB (0.001%)
La covarianza de Ecopetrol y ETB es negativa lo que indica que la rentabilidad de
cada una de las acciones se mueve en sentido contrario.
Covarianza ETB y AVAL 0.0015%
La covarianza de las acciones de ETB y Grupo AVAL es positiva lo que muestra que las rentabilidades de estas dos acciones van hacia la misma direccion.
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35
Ecopetrol ETB
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35
ETB AVAL
69
Covarianza AVAL y Corficolombiana 0.010%
La covarianza de las acciones de Grupo AVAL y Corficolombiana es positiva lo
que muestra que las rentabilidades de estas dos acciones van hacia la misma
direccion.
Según lo anterior es importante resaltar que para la conformacionde un portafolio
es de vital importancia que por lo menos exista una correlacion negativa ya que si
se apuesta todo a un portafolio en donde todas las acciones van en la misma
direccion existe un mayor riesgo ya que si baja la rentabilidad de una seguro la
rentabilidad de las demas tambien lo hará.
15.3 Correlación del mercado con las acciones
Para hacer el análisis de la correlación del mercado contra las acciones se utilizan
las siguientes herramientas:
15.3.1 Grafico de dispersión: Establece una relación entre pares de valores
de las dos series (mercado e inversión) dejando en el eje de las
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35
CORFI AVAL
70
variables independientes la rentabilidad del mercado y en el eje de las
variables dependientes la rentabilidad de la inversión.
15.3.2 Línea de tendencia: Es la recta que mejor se ajusta según el método
de mínimos cuadrados.
15.3.3 Ecuación de la recta: Es la ecuación lineal que arroja el método de
mínimos cuadrados, siendo el coeficiente de la variable X la pendiente
de la recta.
15.3.4 Beta: Es la pendiente de la recta, este representa el cambio esperado
en la rentabilidad de la inversión (variable dependiente) por cada unidad
de cambio en la rentabilidad del mercado (variable independiente).
15.3.5 Coeficiente de determinación: Muestra como los cambios del mercado
influyen en la inversión. Esto sirve como herramienta para lograr una
mejor diversificación.
Correlación del mercado con ECOPETROL
Covarianza mercado - inversión A 0.0001 Varianza mercado 0.0001 Coeficiente Beta (b) 1.1835 Correlación mercado - Inversión A 0.9321 Determinación mercado - Inversión A 0.8688
0.8688
y = 1.1835x - 0.0019R² = 0.8688
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%
Ren
tab
ilid
ad in
vers
ión
Rentabilidad mercado
71
Correlación del mercado con ETB
Covarianza mercado - inversión B 0.0000
Varianza mercado 0.0001
Coeficiente Beta (b) 0.0918
Correlación mercado - Inversión B 0.0682
Determinación mercado - Inversión B 0.0047
Correlación del mercado con GRUPO AVAL
Covarianza mercado - inversión B 0.0001
Varianza mercado 0.0001
Coeficiente Beta (b) 0.8774
Correlación mercado - Inversión B 0.5351
Determinación mercado - Inversión B 0.2864
y = 0.0918x + 0.0054R² = 0.0047
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%Ren
tab
ilid
ad in
vers
ión
Rentabilidad mercado
y = 0.8774x + 0.0026R² = 0.2864
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%
Ren
tab
ilid
ad
inve
rsió
n
Rentabilidad mercado
72
Correlación del mercado con CORFICOLOMBIANA
Covarianza mercado - inversión B 0.0000
Varianza mercado 0.0001
Coeficiente Beta (b) 0.2783
Correlación mercado - Inversión B 0.2794
Determinación mercado - Inversión B 0.0781
15.4 Optimización del portafolio
Para llevar a cabo la optimización del portafolio es necesario utilizar la herramienta
de Excel denominada Solver. Esta herramienta mediante restricciones nos
ayudara a encontrar la mejor combinación de porcentajes por acción para
maximizar la rentabilidad y minimizar el riesgo.
Las restricciones para los siguientes pasos (1 y 2) son las siguientes:
1. Las celdas cambiantes, que en este caso van a ser en donde se sitúan el
nombre de la acción y el porcentaje de esta no deben ser < o = a 1.
2. Las celdas cambiantes no pueden tener un valor menor al 5% (>o =)
3. La ponderación total del portafolio no puede ser > a 1
y = 0.2783x + 0.0028R² = 0.0781
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%
Ren
tab
ilid
ad in
vers
ión
Rentabilidad mercado
73
PRIMER PASO: MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD
COMBINACIÓN OPTIMA ECOPETROL ETB AVAL CORFICOLOMBIANA
5.0% 56.8% 33.2% 5.0%
SEGUNDO PASO: MINIMIZAR EL RIESGO
COMBINACIÓN OPTIMA ECOPETROL ETB AVAL CORFICOLOMBIANA
30.2% 24.9% 5.0% 39.9%
TERCER PASO: OPTIMIZAR RIESGO Y RENTABILIDAD
Para cumplir el objetivo final tomamos en cuenta las mismas restricciones
anteriores agregando la siguiente:
1. El riesgo y la rentabilidad no pueden ser menores a la celda objetivo20.
ECOPETROL ETB AVAL CORFICOLOMBIANA
Participación inversión 15.4% 50.0% 22.1% 12.5% 100%
Rentabilidad portafolio 0.49%
Volatilidad portafolio 0.96%
20
Gutiérrez Carmona, Jairo. Modelos financieros con Excel, Bogotá: ECOE, 2008. Pág. 255 - 266
74
Ecopetrol
ETB
AVAL
CORFICOLOMBIANA
75
16. BIBLIOGRAFIA
• ASOCIACIO NACIONAL DE FONDOS MUTUOS DE INVERSION.
www.asomutuos.org
• Contabilidad Sistema de información para las organizaciones, McGraw Hill
5ª Ed Bogotá, 2005
• Decreto 2968 de 1960
• Decreto 1705 de 1985
• Decreto 2781 de 1986
• Decreto 2514 de 1987
• Decreto 0652 de 1988
• Decreto 739 de 1990
• Diccionario de la lengua española. http://www.rae.es/rae.html
• Diccionario financiero www.businesscol.com
• Gutiérrez Carmona, Jairo. Modelos financieros con Excel, Bogotá: ECOE,
2008
• Revista Dinero. Fin de semana de lectores (01/05/2007).
http://www.dinero.com/wf_InfoArticulo.aspx?IdArt=30284
• MANKIN, N. Greogory, Macroeconomía, Antoni Bosch Editor, 4ª Ed,
Bogotá, 2005
• PERLOFF, Jeffrey. Microeconomía, Pearson, 3ª Ed, Madrid, 2004,
SINISTERRA, Gonzalo.
• Resolución 400 de 1995
• Resolución 1200 de 1995
• ROSILLO, Jorge, Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión una
Visión Integral para Empresas Manufactureras y de Servicios, Cengage
Learning Editores, Bogotá, 2008.
• Superintendencia financier de Colombia
www.superfinanciera.gov.co
76
• VARELA, Rodrigo. Innovación Empresarial, Arte y Ciencia en la creación de
empresas. Bogotá: Prentice Hall. 2001.
• VAN HORNE, James; Fundamentos de Administración Financiera; 2002.
• VELEZ, Ignacio; Dediciones de inversión; CEJA 4ª Ed Bogotá 2004.
77
17. ANEXOS 17.1 Anexo A
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
PORTAFOLIO A DICIEMBRE DE 2006 Cifras en millones de pesos
FONDO RENTA
VARIABLE (1)
RENTA FIJA (2)
TOTAL INVERSION
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE ALUMINA S.A. 789 990 1,779 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 12 699 711 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. 1,058 987 2,046 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 491 198 689 FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 1,841 385 2,227 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 1,531 1,354 2,885 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 538 1,377 1,915 FONDO MUTUO DE INVERSION HOTELES ESTELAR DE COLOMBIA 2,021 769 2,790 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 0 2,970 2,970 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PROTELA LTDA - PROFUTURO 76 3,900 3,976 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 24 3,041 3,065 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA CORP. FIN. DEL VALLE S.A -COMPARTIR 952 2,851 3,803 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 1,800 2,440 4,240 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 1,551 2,414 3,965 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 805 3,141 3,946 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 1,249 4,237 5,487 FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 4,370 944 5,314 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 4,174 364 4,538 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 235 4,468 4,703 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 3,447 2,686 6,133 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 3,246 4,195 7,441
78
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 2,162 6,117 8,279 HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 808 5,053 5,861 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 3,840 4,451 8,290 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LAS COMPAÑIAS CEMENTERAS Y ASOC. 5,648 1,894 7,542 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 1,749 7,080 8,829 FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 474 6,319 6,793 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 807 7,014 7,821 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 357 7,575 7,932 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 6,149 6,764 12,913 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 1,622 5,204 6,825 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 0 9,597 9,597 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 4,346 8,265 12,611 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 12,108 2,798 14,906 FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 3,122 11,650 14,772 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 18,451 4,354 22,805 FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 4,576 19,493 24,069 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 22,858 2,859 25,717 FONDO MUTUO INVERSION DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1,281 31,514 32,796 FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 21,446 10,222 31,668 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 17,084 19,259 36,343 FONDO MUTUO DE INVERSION MUTUOCOLOMBIA 12,342 31,210 43,552 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION SEGURIDAD 18,339 35,884 54,223 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 66,823 13,394 80,216 TOTAL NACIONAL 256,602 302,383 558,985
79
17.2 Anexo B
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
PORTAFOLIO A DICIEMBRE DE 2007 Cifras en millones de pesos
FONDO RENTA
VARIABLE (1)
RENTA FIJA (2)
TOTAL INVERSION
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 4,351 906 5,257 FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 1,951 6,717 8,668 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 6,861 5,893 12,754 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 2,499 5,615 8,115 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 1,127 4,060 5,187 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 695 6,073 6,768 FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 1,871 693 2,564 F.M.I. DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. - EN LIQUIDACION 1,057 999 2,056 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 2,493 1,778 4,271 FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 3,806 13,501 17,307 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 1,000 1,485 2,485 FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 2,356 28,073 30,429 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 1,440 6,435 7,876 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 1,323 10,533 11,856 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 30 2,557 2,587 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 19,469 3,099 22,568 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 8,847 2,016 10,863 FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 21,457 8,397 29,853 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 10,048 4,086 14,135 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 1,698 1,175 2,872 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 18,645 1,784 20,429 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 381 768 1,149
80
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 4,280 1,514 5,794 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 1,208 277 1,485 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 16,079 14,655 30,735 FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 723 6,522 7,245 FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 1,560 471 2,030 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 3,635 6,401 10,036 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 63,804 15,708 79,512 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 3,279 4,642 7,921 FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 6,471 17,610 24,081 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 8,598 16,214 24,811 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 2,266 1,980 4,246 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 1,358 4,581 5,939 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 535 10,488 11,023 DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 22,322 42,033 64,355 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 4,289 152 4,441 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 4,116 2,630 6,746 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 1,478 2,824 4,303 HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 2,318 2,757 5,075 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 0 3,250 3,250 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 291 4,306 4,598 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 14,408 29,074 43,482 TOTAL NACIONAL 277,076 304,884 581,960
81
17.3 Anexo C
CUADRO No. 3
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA
FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
PORTAFOLIO A DICIEMBRE DE 2008 Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO RENTA
VARIABLE RENTA
FIJA
TOTAL INVERSIO
N
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 3,147 1,144
4,291
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 1,677
7,598
9,275
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 5,409
5,884
11,293
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 2,264
8,477
10,741
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 943
4,717
5,660
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 570
7,823
8,393
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 1,481 743
2,224
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 2,035
1,257
3,292
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 3,508
12,694
16,202
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 894
1,997
2,891
FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1,750
29,565
31,315
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 1,638
6,113
7,751
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 1,445
12,123
13,568
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 29
2,666
2,695
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 8,883
1,977
10,860
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 17,709 3,277
20,986
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 3,846 7,768
11,614
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 10,655
2,549
13,204
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 456
812
1,268
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS 3,649
82
TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE
1,461 5,110
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 705
580
1,285
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 11,711
16,583
28,294
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 317 8,149
8,466
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 1,143
632
1,775
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 2,167
6,953
9,120
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 51,916
15,079
66,995
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 2,124
7,045
9,169
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 2,600 19,118
21,718
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 6,018
15,378
21,396
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 1,479 2,424
3,903
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 1,212
4,962
6,174
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 392
12,574
12,966
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 24,542
42,296
66,838
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 3,703 152
3,855
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 4,477 309
4,786
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 1,547
2,745
4,292
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 2,377
2,849
5,226
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 191 3,110
3,301
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OMINEX DE COLOMBIA LTDA 414
1,546
1,960
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 152
4,358
4,510
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 9,602
38,521
48,123
TOTAL NACIONAL 200,777 326,008 526,785
83
17.4 Anexo D
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL ACTIVO A DICIEMBRE DE 2006
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO DISPONIBLE
INVERSIONES Y
DERIVADOS DEUDORES PROPIEDADES
Y EQUIPO DIFERIDOS OTROS
ACTIVOS
VALORIZACIONES ACTIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE ALUMINA S.A. 15 1,779 37 1 2 0 0 1,834
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 310 5,314 307 1 0 0 2 5,934
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 410 8,279 149 4 0 0 0 8,841
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 332 12,913 190 0 0 0 0 13,435 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 445 6,825 6,641 1 0 0 0 13,913 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA CORP. FIN. DEL VALLE S.A -COMPARTIR 446 3,803 237 0 3 0 0 4,489
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 420 7,821 4,544 4 1 0 0 12,790
FONDO MUTUO DE INVERSION HOTELES ESTELAR DE COLOMBIA 78 2,790 655 4 3 25 0 3,555 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. 106 2,046 191 0 0 0 0 2,343 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 407 4,240 19 0 0 0 0 4,666
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 1,675 14,772 6,552 0 0 0 -786 22,214 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 250 1,915 1,246 2 0 0 0 3,414
FONDO MUTUO INVERSION DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1,050 32,796 66 0 244 0 0 34,155
84
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 207 7,932 4,747 15 6 0 394 13,300
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 356 8,829 2,327 2 0 0 7 11,521
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 566 3,065 773 0 1 0 0 4,405
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 2,595 22,805 2 10 0 0 0 25,413 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LAS COMPAÑIAS CEMENTERAS Y ASOC. 1,748 7,542 2,040 0 0 0 2 11,333
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 2,367 31,668 796 0 0 0 1 34,832 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 530 14,906 34 0 0 0 0 15,470
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 90 2,885 34 0 4 0 181 3,194
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 0 25,717 7,510 0 3 0 193 33,423 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 124 711 1,026 0 0 0 0 1,861
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 29 6,133 1,179 0 0 0 0 7,341
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 240 689 1,734 0 3 0 0 2,666
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 426 36,343 0 0 0 0 0 36,769
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 702 6,793 4,169 0 2 0 4 11,670
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 36 2,227 462 0 0 0 0 2,724 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 188 12,611 1,607 4 0 0 0 14,411
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 3,268 80,216 95 0 0 0 0 83,579
85
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 737 7,441 8 0 0 0 0 8,187
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 1,518 24,069 149 109 9 0 24 25,878 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 760 3,965 106 6 2 0 0 4,838 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 174 5,487 182 0 3 0 0 5,846 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 161 9,597 4,447 2 0 0 0 14,208
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION SEGURIDAD 619 54,223 1,708 121 37 0 -183 56,526 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 599 4,538 810 0 2 0 0 5,950 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 1,059 8,290 1,236 0 3 0 0 10,587 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 308 3,946 1,029 0 2 0 -9 5,276
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 1,107 5,861 2,612 0 3 0 -2 9,581 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 295 2,970 466 2 2 0 0 3,735 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PROTELA LTDA - PROFUTURO 6 3,976 220 0 0 0 0 4,203 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 192 4,703 1,181 0 32 0 0 6,108 FONDO MUTUO DE INVERSION MUTUOCOLOMBIA 100 43,552 566 0 0 0 0 44,218
TOTAL NACIONAL 27,050 558,985 64,090 289 367 25 -171 650,636
86
14.5 Anexo E
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL PASIVO A DICIEMBRE DE 2006
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR
PAGAR
IMPUESTOS, GRAVAMENES
Y TASAS
OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS DIFERIDOS OTROS
PASIVOS TOTAL PASIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE ALUMINA S.A. 0 330 0 0 51 0 14 394 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 0 88 0 0 0 0 0 88
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. 0 354 0 2 74 0 2 432 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 0 312 0 1 0 0 2 315
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 0 565 0 0 58 0 4 626 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 0 203 0 0 26 0 0 229
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 0 481 3 2 0 0 85 571 FONDO MUTUO DE INVERSION HOTELES ESTELAR DE COLOMBIA 108 139 0 2 171 2 23 444 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 0 109 1 1 3 0 74 187 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PROTELA LTDA - PROFUTURO 23 78 0 0 47 0 52 200
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 0 165 0 8 1 0 17 191 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA CORP. FIN. DEL VALLE S.A -COMPARTIR 0 95 0 0 3 0 0 98
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 2 561 0 1 1 0 0 565
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 0 34 0 3 128 0 0 165
87
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 0 205 2 4 3 0 18 231 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 0 120 2 0 0 0 6 127
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 0 57 0 3 1 0 0 60 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 0 327 0 0 28 0 0 355 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 0 118 0 2 0 0 3 123 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 0 128 0 0 92 0 39 259 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 0 915 0 0 434 0 28 1,377 FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 0 914 0 10 120 0 26 1,071 HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 0 498 2 4 0 0 10 515
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 0 1,501 0 0 639 0 0 2,140 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LAS COMPAÑIAS CEMENTERAS Y ASOC. 0 568 0 0 9 0 0 577 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 0 358 3 16 1 0 48 426
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 0 388 3 22 26 0 25 463 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 176 223 1 4 50 0 15 469
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 0 276 0 19 55 0 2 352
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 0 669 0 0 0 0 0 669 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 0 690 0 4 68 0 0 761 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 0 583 3 2 11 0 13 611
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 0 1,507 0 7 0 0 5 1,519 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 0 3,294 0 0 447 0 73 3,813
88
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 150 1,854 0 0 0 0 49 2,052 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 0 3,771 0 3 655 0 0 4,428
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 0 64 3 21 0 0 0 88
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 0 663 0 1 451 0 29 1,144 FONDO MUTUO INVERSION DEL BANCO DE LA REPUBLICA 0 206 6 0 4 0 14 230
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 0 577 0 25 363 0 0 965 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 0 3,291 0 0 1,223 0 0 4,513 FONDO MUTUO DE INVERSION MUTUOCOLOMBIA 0 2,025 0 0 0 0 156 2,181 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION SEGURIDAD 0 4,260 0 140 461 0 105 4,966 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 0 4,346 0 5 0 0 0 4,351
TOTAL NACIONAL 458 37,912 28 311 5,700 2 935 45,347
89
17.6 Anexo F
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
ESTADO DE RESULTADOS A DICIEMBRE DE 2006
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO TOTAL INGRESOS
TOTAL EGRESOS
OTROS GASTOS
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE ALUMINA S.A. 289 237 0 52
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 666 380 44 242
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 1,185 72 216 896
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 1,350 614 0 736 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CEMENTOS DEL VALLE S.A - CIMENTAR 292 2 0 290
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 1,520 120 154 1,245
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA CORP. FIN. DEL VALLE S.A -COMPARTIR 419 166 4 249
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 1,206 677 0 529
FONDO MUTUO DE INVERSION HOTELES ESTELAR DE COLOMBIA 344 124 0 220
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. 230 80 0 149
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 405 217 0 188
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 2,476 398 28 2,050
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 495 218 0 277
FONDO MUTUO INVERSION DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1,030 251 18 760
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION FIMDI 1,505 956 0 549
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 1,913 590 0 1,323
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 1,009 450 42 516
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 326 114 10 202 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 3,700 1,948 0 1,752
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LAS COMPAÑIAS CEMENTERAS Y ASOC. 3,064 1,065 0 1,999
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 5,071 2,533 0 2,537
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 2,780 1,197 0 1,583
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 319 86 0 232
90
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 3,735 2,965 3 767
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 110 40 0 70 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 844 142 32 670 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 394 96 0 298 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 3,459 1,287 0 2,172
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 799 179 99 521
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 232 62 1 170
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE ALIMENTOS LACTEOS 30 10 8 12
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE CONAVI - FONCO 204 102 0 102
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 1,135 223 1 912
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 8,517 4,384 0 4,133 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 863 211 0 652
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 1,556 587 0 969
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO -176 924 0 -1,100
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 467 458 0 9
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 341 81 0 260
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 1,044 311 0 733 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION SEGURIDAD 5,780 1,582 10 4,189
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 1,055 603 0 452
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 997 489 0 508
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 442 131 1 310
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 839 133 1 706
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 179 73 1 105
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OMINEX DE COLOMBIA LTDA 37 23 0 14
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PROTELA LTDA - PROFUTURO 432 163 4 266
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 421 182 0 239
FONDO MUTUO DE INVERSION MUTUOCOLOMBIA 3,015 907 0 2,108
TOTAL NACIONAL 68,342 28,841 678 38,823
91
17.7 Anexo G
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL ACTIVO A DICIEMBRE DE 2007
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO
DISPONIBLE
INVERSIONES Y
DERIVADOS DEUDORES PROPIEDADES
Y EQUIPO DIFERIDOS OTROS
ACTIVOS
VALORIZACIONES ACTIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 364 5257 162 0 7 0 3 5794
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 306 8668 454 8 0 0 41 9477 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 332 12754 246 0 0 0 0 13332 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 397 8115 6609 1 0 0 0 15123 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 492 5187 1 0 5 0 0 5685 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 1446 6768 6308 1 0 0 0 14524
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 26 2564 609 3 5 25 0 3231
F.M.I. DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. - EN LIQUIDACION 82 2056 8 0 4 0 0 2151 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 480 4271 21 2 0 0 0 4773
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 1058 17307 5847 0 0 0 -239 23972 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 119 2485 1168 1 0 0 5 3778
FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1839 30429 48 0 110 0 -53 32373
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 564 7876 5213 9 5 0 457 14125
92
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 366 11856 1607 0 0 0 337 14167 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 271 2587 668 0 1 0 1 3527
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 142 22568 10 11 0 0 0 22730 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 36 10863 1689 0 0 0 2 12590
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 1607 29853 477 0 0 0 0 31937 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 115 14135 0 0 0 0 0 14250
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 409 2872 31 0 5 0 0 3317
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 3246 20429 4883 0 4 0 360 28923 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 184 1149 781 0 0 0 0 2115
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 12 5794 1920 2 2 0 327 8057
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 108 1485 1481 0 5 0 0 3080
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 3791 30735 5 0 0 0 0 34532
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 164 7245 4625 0 0 0 15 12049 FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 18 2030 612 0 0 0 0 2660 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 1058 10036 1699 5 0 0 0 12798 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 305 79512 45 0 0 0 0 79863
93
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 962 7921 13 0 0 0 0 8897
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 279 24081 1444 86 68 0 102 26060 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 597 24811 221 0 0 0 88 25717 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 612 4246 168 4 4 0 0 5034 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 203 5939 472 0 3 0 3 6620 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 51 11023 5087 1 0 0 -39 16124 DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 1459 64355 1556 110 27 0 -342 67165 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 604 4441 919 0 10 0 0 5973 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 1347 6746 1142 0 1 0 0 9235 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 208 4303 1070 2 3 0 -5 5581
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 349 5075 2300 0 3 0 17 7745 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 181 3250 446 2 3 0 0 3883 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 345 4598 1454 0 5 0 0 6401 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 2394 43482 605 0 0 0 0 46480
TOTAL NACIONAL 28,928 581,159 64,123 248 282 25 1,081 675,846
94
17.8 Anexo H
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL PASIVO A DICIEMBRE DE 2007
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR
PAGAR
IMPUESTOS, GRAVAMENES
Y TASAS
OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS DIFERIDOS
OTROS PASIVOS
TOTAL PASIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 0 43 0 2 0 0 0 45
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 0 898 0 9 85 0 31 1,023 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 0 1,067 0 0 0 0 0 1,067 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 0 1,290 0 4 28 0 0 1,323 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 0 395 0 3 0 0 0 398 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 0 494 0 3 9 0 18 524
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 0 160 0 3 169 2 19 353
F.M.I. DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. - EN LIQUIDACION 0 86 0 2 70 0 2 160 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 0 164 0 2 7 0 0 174
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 56 2,154 0 0 0 0 30 2,241 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 0 320 1 1 0 0 86 408
FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 0 1,343 10 0 5 0 20 1,378
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 0 675 0 24 256 0 2 957
95
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 0 478 4 16 1 0 42 541
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 0 148 0 8 0 0 15 171
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 0 2,278 0 19 0 0 0 2,297 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 0 1,060 0 0 9 0 0 1,068
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 0 1,580 0 29 214 0 0 1,823 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 0 986 0 0 555 0 89 1,630
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 0 377 0 0 109 0 0 487
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 0 147 0 0 780 0 46 973 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 0 151 0 0 11 0 1 163
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 0 449 0 0 157 0 49 656
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 0 271 0 0 0 0 2 274
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 0 2,369 0 8 916 0 0 3,293
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 0 713 3 15 6 0 18 756 FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 0 109 0 0 97 0 1 207 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 0 754 0 10 0 0 20 785 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 0 2,472 0 6 0 0 0 2,478
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 0 339 0 0 510 0 30 879
96
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 0 600 11 10 0 0 0 621 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 0 2,229 0 10 83 0 11 2,333 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 0 66 0 4 128 0 0 197 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 0 371 2 0 0 0 15 388 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 0 993 7 3 5 0 7 1,014
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 0 3,114 0 243 395 0 202 3,954 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 0 894 0 0 81 0 0 975 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 0 1,147 0 0 618 0 0 1,766 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 0 476 2 4 1 0 21 505
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 0 690 4 5 0 0 5 703 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 0 148 0 1 0 0 46 195 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 0 299 0 2 0 0 11 313 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 0 2,513 0 0 41 0 148 2,702
TOTAL NACIONAL 57 37,313 45 445 5,347 2 987 44,198
97
17.9 Anexo I
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
ESTADO DE RESULTADOS A DICIEMBRE DE 2007
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO TOTAL INGRESOS
TOTAL EGRESOS
OTROS GASTOS
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 476 35 16 426
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 1,174 91 228 854
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 753 13 0 740
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 785 43 40 702
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 490 101 6 383
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 479 46 0 433
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 196 21 0 174
F.M.I. DEL PERSONAL EL COLOMBIANO LTDA Y CIA. S.C.A. - EN LIQUIDACION 87 11 0 76
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 191 31 0 160 FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 2,241 147 14 2,080
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 381 115 6 260 FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 957 60 5 891
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 671 219 0 452
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 528 67 15 446
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 102 28 3 71
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE ENKA DE COLOMBIA S.A - FOMEC 1,505 64 0 1,440
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 1,202 168 0 1,033
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO 1,796 307 0 1,489
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 947 60 0 887
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE LA FUNDACION HOSPITAL PABLO TOBON URIBE - FOMIPABLO 230 45 0 185
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 1,647 150 0 1,497
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 129 23 0 106
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 440 73 5 362
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 210 17 0 193
98
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES 2,300 297 0 2,004
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 423 44 6 372
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 157 25 0 132
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 717 43 0 674
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 3,028 769 0 2,259
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 333 48 0 285
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 728 166 0 562
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 921 178 0 743
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 322 44 0 278
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 253 21 0 233
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 745 48 0 696
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION 2,816 426 2 2,388
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 409 57 0 352
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 621 78 0 544
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 301 45 0 256
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 424 70 0 354
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 87 23 0 64
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 231 44 0 187
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 3,032 276 0 2,756
TOTAL NACIONAL 35,465 4,638 348 30,479
99
17.10 Anexo J
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL ACTIVO A DICIEMBRE DE 2008
Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO
DISPONIBLE
INVERSIONES Y
DERIVADOS DEUDORES PROPIEDADES Y EQUIPO DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
VALORIZACIONE
S ACTIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR 404 4,291 52 -
39 - -
4,786
FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 313 9,275
110 7 - - 29
9,735
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA 165 11,293
160 - - - -
11,618
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 272 10,741
4,498 1 - - -
15,512
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 427 5,660 5 -
7 - -
6,099
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR
1,124 8,393
7,445 4 - - -
16,966
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 118 2,224
679 1
5
25 -
3,051
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 113 3,292 46 1 - - -
3,451
FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM
1,765 16,202
5,645 - - - -35
23,578
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 287 2,891
1,267 - - - -
4,446
FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA
1,996 31,315 68 -
74 - -
33,453
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO 417 7,751
6,108 6
4 - 592
14,878
100
POPULAR - FIMEBAP
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 415 13,568
2,697 4 - - -19
16,665
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 51 2,695
718 -
7 - -
3,471
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. 32 10,860
1,110 - - - 2
12,005
FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO
5,367 20,986
447 - - - -
26,800
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. 579 11,614 66 - - - -
12,258
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA
4,821 13,204
4,777 -
5 - -341
22,466
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA 16 1,268
778 - - - -
2,062
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE 368 5,110
1,993 1
1 - 234
7,708
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA 232 1,285
1,352 -
7 - -
2,876
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES
4,258 28,294 - 11 - - -
32,563
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 908 8,466
5,929 - - - 18
15,321
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED 132 1,775
586 -
3 - -
2,497
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO
1,386 9,120
1,913 2 - - -
12,421
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS 175 66,995 39 - - - -
67,208
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 450 9,169 32 - - - -
9,651
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL
1,447 21,718
1,556 72
54 - 102
24,950
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO 467 21,396 - - - 41
101
S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO 159 22,063
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER 672 3,903 97 3
9 - -
4,684
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 865 6,174
208 -
4 - -
7,251
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 319 12,966
6,557 6 - - -
19,848
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION
2,713 66,838
2,208 78
26 - -455
71,407
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES 500 3,855
979 -
7 - -
5,341
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA
1,038 4,786
945 - - - -
6,768
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA 350 4,292
1,236 1
4 - -5
5,878
HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA 458 5,226
1,936 2
3 - 10
7,635
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 269 3,301
458 1 - - -
4,030
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OMINEX DE COLOMBIA LTDA 206 1,960
577 2
1 - -
2,747
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 302 4,510
3,025 -
5 - -
7,843
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA
3,397 48,123 35 - - - -
51,555
TOTAL NACIONAL 39,594 526,785 68,496 203 265 25 173 635,545
102
17.11 Anexo K
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
DESCOMPOSICION DEL PASIVO A DICIEMBRE DE 2008 Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO OBLIGACIONES
FINANCIERAS CUENTAS
POR PAGAR
IMPUESTOS, GRAVAMENE
S Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES
PASIVOS ESTIMADOS DIFERIDOS
OTROS PASIVOS
TOTAL PASIVO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR - 24 - 1 - - - 25 FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA -
714 - 13 30 - 42
800
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA - 18 - - - - - 18 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES -
299 - 4 49 - -
352
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR -
454 - 2 - - -
455
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR -
334 - 4 25 - 24
386
FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 51
167 - - 46
2 26
291
FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO - 35 - 2 5 - - 42 FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 65
1,328 - - - - 27
1,420
FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM -
111 2 1 - - 67
181
FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA -
1,362 12 - 1 - 17
1,391
103
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP -
311 - 26
206 - 4
546
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC -
378 4 5 18 - 71
476
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI -
127 - 11 1 - 16
154
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. - 18 - - 10 - - 27 FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO -
277 - 25 11 - -
313
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. -
1,271 - - - - 94
1,365
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA -
140 - 1
212 - 67
420
FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA - 66 - - - - 1 67 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE -
165 - - 35 - 61
260
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA - 36 - 2 - - 6 44 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES - 87 - 15 57 - -
159
FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH -
348 4 15 - - 38
404
FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED - 2 - -
118 - 3
123
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO -
289 - 11 - - 23
323
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS -
158 - 6 - - -
164
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL -
202 - -
344 - 37
582
104
FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL - 98 5 8 - - -
111
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO - 97 - 12 85 - -
195
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER - 24 - 2 40 - - 66 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" -
870 3 - - - 83
955
FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY -
474 5 5 55 - 37
575
DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION -
924 - 323
434 -
406
2,086
FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES -
168 - - 29 - -
197
FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA -
143 - - 28 - -
171
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA - 8 2 5 - - 20 34 HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA - 8 2 6 - - 16 33 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS - 80 1 1 1 - 66
149
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OMINEX DE COLOMBIA LTDA -
178 1 - 10 - 12
200
FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO -
224 - 3 - -
604
832
FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA -
2,118 - 2 - -
177
2,296
TOTAL NACIONAL 116 14,135 41 511 1,850 2 2,045 18,688
105
17.12 Anexo L
SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA FONDOS MUTUOS DE INVERSION VIGILADOS
ESTADO DE RESULTADOS A DICIEMBRE DE 2008 Cifras en millones de pesos corrientes
FONDO TOTAL INGRESOS
TOTAL EGRESOS
OTROS GASTOS
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
FONDO MUTUO DE INVERSION AVANZAR -179 19 24 -222 FONDO MUTUO DE INVERSION CASTILLA, RIOPAILA, COLOMBINA 998 62 234 702 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE CARTÓN DE COLOMBIA -73 10 - -82 FONDO MUTUO DE INVERSION INVERTIR GENERAL MOTORS COLMOTORES - COLMOTORES 316 42 42 232 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CORFICOLOMBIANA S.A -COMPARTIR 588 150 1 437 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CAJA DE COMPENSACION FAMILIAR 335 51 - 284 FONDO MUTUO DE INVERSION ESTELAR 65 18 - 48 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL PERSONAL DE FABRICATO Y SUS FILIALES - FABRIMUTUO 11 34 - -23 FONDO MUTUO DE AHORRO Y VIVIENDA DE LOS EMPLEADOS DE MONOMEROS COLOMBO VENEZOLANOS - FAVIM 1,537 62 13 1,463 FONDO MUTUO DE INVERSION EMPRESA Y TRABAJADORES DE COMPUTEC S.A.- FECOM 207 103 5 100 FONDO MUTUO DE INVERSIONES DEL BANCO DE LA REPUBLICA 1,079 203 5 872 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS BANCO POPULAR - FIMEBAP 377 126 - 252 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OCCIDENTAL DE COLOMBIA INC.- FIMOC 428 94 15 319 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJA. LA PREVISORA S.A. CIA. SEGU. - FIMPREVI 124 27 3 94 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE CEMENTOS ARGOS S.A. Y ASOCIADAS. -260 129 - -389 FONDO MUTUO DE INVERSIÓN FUTURO -897 94 - -991 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LEONISA S.A. -12 14 - -26 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE PRODUCTOS FAMILIA 298 450 - -152 FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION DE LOS EMPLEADOS Y TRABAJADORES DE HOLASA -25 10 - -35 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA UNIVERSIDAD EAFIT - FOMUNE -41 32 5 -79 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE C.I. UNION DE BANANEROS DE URABA -68 19 - -87 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE COMPAÑIA NAL. DE CHOCOLATES -367 53 - -420 FONDO MUTUO DE INVERSION FONBYH 377 122 7 248 FONDO MUTUO DE INVERSION CAMARA DE COMERCIO DE MEDELLIN - FONCCOMED -74 17 - -90 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE LA CIA. COL. DE TABACO 132 43 - 90 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. SURAMERICANA DE SEGUROS -7,972 477 - -8,450 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS TRABAJADORES DE INDUSTRIAS ALIMENTICIAS NOEL 167 24 - 143 FONDO MUTUO DE INVERSION SOCIAL 181 151 - 31 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE CERROMATOSO S.A., FUND. EDUC. MONTELIBANO -101 55 - -156
106
FONDO MUTUO DE INVERSION INVERBAXTER -42 87 - -129 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LA EMPRESA PETROBRAS COLOMBIA LIMITED "INVERLOC" 72 19 - 52 FONDO MUTUO DE INVERSION DE EMPLEADOS DE LA EMPRESA TEXAS PETROLEUM COMPANY 528 78 - 450 DESTINAR FONDO MUTUO DE AHORRO E INVERSION -1,501 406 3 -1,910 FONDO MUTUO DE INVERSION DE SUCROMILES -61 48 - -109 FONDO MUTUO DE INVERSION DE TCC LTDA 31 17 - 14 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE LA CIA. UNISYS DE COLOMBIA -37 36 - -73 HOCOL S.A., AGEPETROL,CIA. Y EMPRESAS SHELL EN COLOMBIA -84 35 - -120 FONDO MUTUO DE INVERSION DEL GRUPO LEGIS 80 20 - 61 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DE OMINEX DE COLOMBIA LTDA -20 18 - -38 FONDO MUTUO DE INVERSION TRABAJADORES DE LA EMPR. DE ENERGIA DEL PACIFICO 254 50 - 203 FONDO MUTUO DE INVERSION DE LOS EMPLEADOS DEL GRUPO BANCOLOMBIA - MUTUOCOLOMBIA 2,791 504 - 2,287
TOTAL NACIONAL -838 4,009 357 -5,199