The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the RetirementAge Increase Under Various Pension Schemes
Marcin Bielecki, Karolina Goraus, Jan Hagemejer, Joanna Tyrowicz
Jan HagemejerWNE UW, NBP
Czerwiec 2014
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Motywacja
Motywacja
Problemy obecnych systemów emerytalnych:
wzrastający wskaźnik obciążenia demograficznego
systemy emerytalne nie są uczciwe aktuarialnie
w większości krajów ludzie przechodzą na emeryturę tak szybko, jak totylko możliwe
Typowe rozwiązania
systemy oparte na indywidualnych kontach
podnoszenie składek
zaciskanie fiskalne
podnoszenie wieku emerytalnego
Skutki podnoszenia wieku emerytalnego mogą być różne w różnych systemachemerytalnych.
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Motywacja
Cel: zbadać skutki podnoszenia wieku emerytalnego w zależności odsystemu emerytalnego.
Metoda
Model typu overlapping generations (OLG) skalibrowany dla gospodarkipodobnej do Polski, ale tylko z jednym (czystym) filarem systemuemerytalnego.
Używany wcześniej do analizy reformy z 1999 oraz „reform” Rostowskiego(Hagemejer Makarski Tyrowicz, 2013 WNE WP).
Analizowane systemy emerytalne
DB - defined benefit pay-as-you-go, repartycyjny, stała stopa zastąpienia
NDC - notional defined contribution, repartycyjny, oparty na kontach (Ifilar)
FDC - funded defined contribution, kapitałowy, oparty na kontach (II filar)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Model
Konsument I
„rodzi” się w wieku J = 20 i żyje do J = 100 lat
optymalnie wybiera konsumpcję i podaż pracy aby zmaksymalizowaćużyteczność
U0 =
J∑j=1
δj−1πj,t−1+juj(cj,t−1+j , lj,t−1+j) (1)
gdzie δ to dyskonto, a πj,t to prawdopodobieństwo dożycia w wieku j doczasu t.
Funkcja użyteczności Greenwooda-Hercowitza-Huffmana (GHH):
u (cj,t , lj,t) =1
1− θ
(cj,t − ψt
l1+ξj,t
1 + ξ
)1−θ
− 1
, (2)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Model
Konsument II
jest cenobiorcą na rynku czynników
przechodzi na przymusową emeryturę w J̄
Ograniczenie budżetowe j w okresie t:
(1 + τc,t)cj,t + sj,t + Υt = (1− τ ιj,t − τl,t)wj,t lj,t ← dochód z pracy (3)
+ (1 + rt(1− τk,t))sj,t−1 ← dochód z kapitału
+ (1− τl,t)pj,t + bj,t ← emerytury i spadki
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Scenariusze: baseline i reforma
Reforma
Trzy eksperymenty
Porównujemy:
1 DB ze stałym wiekiem emerytalnym → DB z rosnącym wiekiememerytalnym
2 NDC ze stałym wiekiem emerytalnym → NDC z rosnącym wiekiememerytalnym
3 FDC ze stałym wiekiem emerytalnym → FDC z rosnącym wiekiememerytalnym
stały: 60 lat rosnący:
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Scenariusze: baseline i reforma
Eksperymenty
Plan
1 Symulacja przy braku zmian wieku emerytalnego ⇒ baseline
2 Symulacja zmiany wieku emerytalnego ⇒ reforma
Analiza wrażliwości
alternatywny scenariusz demograficzny (stała stopa urodzeń)
produktywność rosnąca z wiekiem (Deaton, 1997)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Scenariusze: baseline i reforma
Demografia: prawdopodobieństwo dożycia emerytury
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Scenariusze: baseline i reforma
Scenariusze demograficzne
Liczba ludności Liczba dwudziestolatków
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Scenariusze: baseline i reforma
Baseline: Różnice między gospodarkami w trzech systemach
Baseline: Różnice między gospodarkami w trzech systemach
Podaż pracy Kapitał Stopy procentowe
Deficyt ZUS (% PKB) Emerytury (% PKB) Podatek od pracy
DB: starzenie → znaczny wzrost deficytu ZUS i tLSpadek podaży pracy powoduje w DO znaczny wzrost kapitału nazatrudnionego oraz spadek stóp procentowych → - gospodarkadynamicznie nieefektywna
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Spodziewane wyniki
1 Wzrost emerytur w NDC i FDC - dłużej pracujemy i oszczędzamy, krócejpobieramy emeryturę.
2 Spadek obciążenia podatkami w DB.
3 Wzrost podaży pracy (agregatowy), wzrost konsumpcji
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Główny rezultat
Efekty dobrobytowe w jednostkach konsumpcji
DB NDC FDC
Demografia DB NDC FDCSpadające urodzenia 7.7% 8.0% 11.4%Stabilne urodzenia 7.7% 8.3% 12.0%
Podnoszenie wieku przynosi korzyści wszystkim kohortom i we wszystkichsystemach
Źródła korzyści są zależą od systemu emerytalnego
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Zagregowana podaż pracy
Baseline Reforma (stosunek do baseline)
Rośnie zagregowana podaż pracy (choć pracownicy pracują mniej w każdymokresie - do 2% okresowej podaży pracy, to pracują przez więcej lat)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Kapitał i stopy procentowe (stosunek do baseline)
Kapitał Stopy procentowe
W systemie FDC spadek kapitału na zatrudnionego i wzrost jegoproduktywności prowadzi do wzrostu stóp procentowych....
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Emerytury jako % PKB
Baseline Reforma (stosunek do baseline)
... co z kolei w FDC prowadzi do wzrostu emerytur i zwiększa dobrobyt.
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Deficyt ZUS w % PKB
Baseline Reforma (stosunek do baseline)
W DB: podniesienie wieku emerytalnego prowadzi do spadku obciążenia ZUS...
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Podatek od pracy
Baseline Reforma (stosunek do baseline)
... dzięki czemu podatek od pracy nie musi tak drastycznie rosnąć, jak wbaseline.
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Źródła korzyści dobrobytowych
Skutki podnoszenia wieku emerytalnego (w relacji do baseline)
Podaż pracy Kapitał Stopy procentowe(stosunek) (stosunek) (pp. różnicy)
Deficyt ZUS (% PKB) Emerytury (% PKB) Podatek od pracy(pp. różnicy) (pp. różnicy) (pp. różnicy)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Badanie wrażliwości
Produktywność rosnąca z wiekiem (Deaton, 1997)
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wyniki
Badanie wrażliwości
Scenariusze alternatywne
Tabela: Efekt dobrobytowy, % całkowitej konsumpcji, produktywność Deatona (1997)
Demografia DB NDC FDCSpadające urodzenia 8.5% 9.5% 12.5%Stabilne urodzenia 8.7% 10.0% 13.3%
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wnioski
Wnioski
podnosenie wieku emerytalnego podnosi dobrobyt niezależnie odsystemu emerytalnego, ale źródła korzyści zależą od jego typu
efekt ten zwiększa się gdy produktywność rośnie z wiekiem
wyniki odporne na zmianę założeń o demografii
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wnioski
Dziękuję za uwagę
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wnioski
Labor supply effects of the reform - decomposition
Baseline Reform scenariooverall j < 60 j 60 TotalLFP LFP baseline=100 LFP baseline=100
DB 57.9% 58.1% 100.2% 58.1% 117.3%NDC 58.8% 58.2% 99.0% 58.2% 115.9%FDC 59.8% 58.9% 98.4% 58.9% 115.2%
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wnioski
Kalibracja parametrów
Parametry ω – flat ω – Deaton (1997)
Technologiaα udział kapitału w dochodzie 0.31 0.31d deprecjacja 0.055 0.055
Preferencjeδ dyskonto 0.99175 1.00693θ aversja do ryzyka 1 1ξ elastyczność Frisha 3.846 4.101ψ dyzużyteczność z pracy 7.59 4.64
Celr stopa procentowa 0.0625 0.0625
∆k/y stopa inwestycji 0.23 0.23
The Sooner The Better - The Welfare Effects of the Retirement Age Increase Under Various Pension Schemes
Wnioski
Pension systems
Defined Benefit → (DB) - składka τ i stopa zastąpieniaρ
pDBj,t =
{ρtwj−1,t−1, for j = J̄t
κDBt · pDB
j−1,t−1, for j > J̄t(4)
Defined Contribution (DC)→ składka τ i emerytury obliczone aktuarialnieNotional (jak I filar)
pNDCj,t =
∑J̄t−1
i=1
[Πis=1(1+r It−i+s−1)
]τNDCJ̄t−i,t−i
wJ̄t−i,t−i lJ̄t−i,t−i∏J
s=J̄tπs,t
, for j = J̄t
(1 + r It )pNDCj−1,t−1, for j > J̄t
(5)Funded (kapitałowy, jak II filar)
pFDCj,t =
∑J̄t−1
i=1
[Πis=1(1+rt−i+s−1)
]τFDCJ̄t−i,t−i
wJ̄t−i,t−i lJ̄t−i,t−i∏J
s=J̄tπs,t
, for j = J̄t
(1 + rt)pFDCj−1,t−1, for j > J̄t
(6)