Presentación
Corporativa
1
Mayo 2015
I. Introducción
2
Cifras sobresalientes de Grupo KUO
US $176 MM EBITDA
US $1,933 MM Ingresos
Cifras Sobresalientes LTM 1T15
Ing
reso
s
EB
ITD
A
Ing
reso
s
EB
ITD
A
EB
ITD
A
3
Misión
Crear valor de forma sustentable y satisfactoria
para nuestros grupos de interés, a través de la
gestión efectiva de un portafolio dinámico de
negocios.
Ing
reso
s
71%37% 20% 20% 9%
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
Producción y
distribución de
alimentos
procesados, bebidas
y carne de puerco
Manufactura y comercialización de productos químicos
industriales
Producción, distribución
y comercialización de
varias partes y
componentes
automotrices
KUO Consumo KUO Químico KUO Automotriz
II. Aspectos
relevantes
4
1 Portafolio Dinámico y Diversificado
2 Líder en los Mercados en que Participa
3 Sólida Posición Financiera
6 Experimentado Equipo Directivo
5 Equilibrada Estructura de Capital
4 Relaciones Fuertes y Duraderas con nuestros Clientes
5
ASPECTOS RELEVANTES
KUO Consumo KUO Químico KUO Automotriz
Participación en los Negocios Conjuntos
1. JV Herdez Del Fuerte : KUO 50% - Herdez 50%2. Megamex : Herdez Del Fuerte 50% - Hormel Foods 50%3. INSA GPRO : KUO 50% - GPRO 50%4. DYNASOL : KUO 50% - REPSOL 50%5. DYNASOL CHINA : DYNASOL 50% : XING’AN 50%
2)
1)
6)
5)
4)
6
Portafolio Dinámico y Diversificado
Composición
Nuevo Dynasol, sujeto a
autorización
Creación de DESC por la
Familia Senderos
Desinversión de los negocios de
Aglomerados, plantaciones de
eucalipto y Negro de Humo
Adquisición de
Fresherized
Foods, FRITEC y
el negocio DCT
Cambio de nombre a
Grupo KUO
Escisión de DINE
(Negocio Inmobiliario)
Creación de la JV
Herdez Del Fuerte
Creación de Megamex, entre Herdez
Del Fuerte JV y Hormel Foods
Adquisición de
Don Miguel Foods
7
Portafolio Dinámico y Diversificado
Desarrollo
Decisión de descontinuar el proyecto
aeroespacial y el negocio de
transmisiones manuales en India.
• Fortalecimiento
de la JV Dynasol
con Repsol*
• Inicio de
operaciones de
dos nuevas
plantas de hule
sintético en
China
* Sujeto a autorización
17,000 Empleados aproximadamente
24 plantas de manufactura en el mundo
8
Líder en los mercados en
los que participa
Exportaciones*
48%
•Uno de los tres más
grandes productoresde carne de cerdoen México •Principal
exportadormexicano a
Japón y Coreadel Sur
•Único productorde hule sintético
en México
•Principal productorde poliestireno en
México
•Líder en México en la industria de repuestosautomotrices para los sistemas de motor, trenmotríz y frenos •Líder mundial en la producción de modificadores de
asfalto, y el cuarto porductor más grande de SBC
•Uno de los productoreslíderes de comida hispanaen E.U.
•Único productor independiente de transmisionesmanuales para eje trasero en Norteamérica para el segmento de alto desempeño
A 70 países
*Durante el 1T15 27% US & Canadá
9% Asia
7% Europa
3% Otros 54% México
9
Relaciones fuertes y duraderascon nuestros clientes
KUO Consumo
KUO Químico
KUO Automotriz
Principales Clientes
Ingresos por el Top 10 de Clientes
A
19%
B
14%
C
13%D
11%
E
9%
F
8%
G
7%
H
7%
I
7%
J
5%
Representan 17% del total de ventas
Ningún cliente representa más del 3% de nuestras ventas
consolidadas*
*A diciembre 2014
Sólida Posición Financiera
2014 1T15
ROI Operativo* 12.3% 11.6%
Caja (MMUSD) $90 $94
Ingresos MMUSD EBITDA y margen MMUSD
Calificación “BB”por Fitch y S&P
10
$1,925 $2,015 $1,993
2013 2014 LTM 1Q15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
$177 $183 $176
9.2% 9.1%8.8%
2013 2014 LTM 1T15
331
410 426
164 9094
2013 2014 1T15
Deuda Neta Caja
Equilibrada Estructura de CapitalDeuda
6.0 años Promedio de duración de deuda
6.2% Costo promedio de deuda
Al cierre del 1T15
74% Deuda en moneda extranjera
62% Deuda en tasa fija
2014 1T15
Deuda Neta / EBITDA 2.2x 2.4x
Deuda Total / EBITDA 2.7x 2.9x
Índice de Cobertura de Intereses 6.0x 6.2x
11
(MMUSD)
$495 $500 $520
66
8 13 13
61
18 15
331
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Perfil de Vencimientos
(MM USD)
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
456.366 millones Acciones en circulación
1Al 22 de mayo de 2015
US $844 millones1 Capitalización
2014 2015
Dividendos pagados (pesos)
$0.33 $0.35
Nombre A % B % Total %
Fernando Senderos Mestre y partes relacionadas
111,128,355 47.65 470,343 0.21 111,598,698 24.45
Principales accionistas (Más del 10%)
$16.47 Valor en Libros
$ 1.7 Valor Precio/Libros
(1T15 cifras en pesos)
12
Equilibrada Estructura de CapitalDeuda
10
15
20
25
30
35
Ap
r-1
1
Jun
-11
Au
g-1
1
Oc
t-1
1
De
c-1
1
Feb
-12
Ap
r-1
2
Jun
-12
Au
g-1
2
Oc
t-1
2
De
c-1
2
Feb
-13
Ap
r-1
3
Jun
-13
Au
g-1
3
Oc
t-1
3
De
c-1
3
Feb
-14
Ap
r-1
4
Jun
-14
Au
g-1
4
Oc
t-1
4
De
c-1
4
Feb
-15
Ap
r-1
5
Acción Serie B
Experimentado Equipo Directivo
• Equipo de Administración con un promedio de 20 años de experiencia en el sector en el que participan.
• Consejo de Administración compuesto por once miembros, de los cuales seis son independientes.
• Comités Activos de Prácticas Societarios y Auditoría.
13
Fernando Senderos MestrePresidencia Ejecutiva y del Consejo de
Administración
Roger Patrón GonzálezDirector General Adjunto y de
Capital Humano
Ignacio Marco Arboli
COO JV Dynasol
César Ramos Valdés
COO Plásticos
Claudio Freixes CatalánCOO Porcícola
Felipe Varela Hernández
COO Elastómeros
Antonio Herrera Rivera
COO Transmisiones
Héctor Hernández-Pons Torres
COO JV Herdez Del Fuerte
Benjamín Centurión Díaz
COO Refacciones
Alejandro de la BarredaGómez
Director General Adjunto y de Gestión de Operaciones
Marisol Vázquez-Mellado Mollón
Directora de Finanzas y Administración
Ramón Estrada Rivero Director de Asuntos Jurídicos y
Corporativos
Comité de Dirección
UEN Porcícola
14
UEN Porcícola
Negocio de Carne de Cerdo
integrado verticalmente que
incluye granjas, rastros, planta
de alimentos y tiendas propias.
Principales Marcas
Productos
•Carne de cerdo en diferentes
presentaciones
•Cerdo vivo
•Integrado desde el control genético hasta la
comercialización de carne de cerdo, a través de
tiendas “MaxicarneMR” y rutas propias
•Uno de los tres productores de carne de cerdo más
grandes de México, y el productor más grande de
del Sureste Mexicano (región de mayor consumo
de carne de cerdo en México)
•Principal exportador a Japón y Corea del Sur
•277 tiendas al 31 de Marzo de 2015
Aspectos sobresalientes
Región
Sureste
Región
Central
15
UEN Porcícola
Ingresos
• Se ubicaron en US $103 millones, que representa
un alcance de 103% respecto al 1T14.• Debido a que no obstante la disminución en
el precio promedio de venta, se tuvo unmayor volumen del 16%, tanto en el mercadonacional como de exportación,principalmente a Japón
• Apoyado por las inversiones realizadas paraincrementar la capacidad de granjas y delrastro, así como por el incremento de 44tiendas con respecto al 1T14.
EBITDA
• Se ubicó en US $11 millones, que representaun alcance de 85% respecto al 1T14
• Debido principalmente a las mayoresventas antes mencionadas
• Disminución en los costos de la materiaprima, como son pasta de soya 24% ymaíz 15%;
16
Ingresos EBITDA
LTM 1T15
US $478 MM US $74 MM
Exportaciones(de ventas propias)
15.4%
Margen
Resultados al 1T15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
JV Herdez Del Fuerte
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JV Herdez Del Fuerte
Manufactura y distribuye
alimentos empaquetados y
enlatados, además de bebidas
en México y Estados Unidos
•Productor líder de pasta de tomate en México, entre otros productos,
y uno de los productores líderes de comida hispana en EU.
•Cuenta con 9 plantas, ocho localizadas en seis estados de México y
una en Estados Unidos.
•2010: Adquisición de Don Miguel Foods Corp., líder en la producción
de alimentos con sabor auténticamente mexicano.
•2011: Adquisición de Fresherized Foods, Inc., líder mundial en la
producción de aguacate procesado y guacamole.
Productos
Aspectos sobresalientes Quillota,
ChileDallas,
E.U.A.
Chiapas
Oaxaca
Guanajuato
San Luis Potosí
Coahuila
Sinaloa
18
JV Herdez Del Fuerte
Ingresos
• Durante el 1T15 los ingresos se ubicaron en US$93 millones, lo que representa un alcance de100% en comparación con el 1T14.
• Desempeño favorable en el mercadonacional de las categorías de atún,legumbres, puré de tomate, mole, salsacátsup, champiñones, salsa picante yproductos de Aires de Campo.
• En el mercado americano se tuvodesempeño favorable de Wholly Minis y losproductos “La Victoria”.
EBITDA
• En el 1T15, se ubicó en US $13 millones, loque representa un alcance de 118%respecto al 1T14.
• Mayores ventas antes mencionadas• Mejor mezcla de productos con mejor
margen• Mayor consumo de tomate fresco.
19
Ingresos EBITDA
US $390 MM US $52 MM
Exportaciones(de ventas propias)
13.4%
Margen
LTM 1T15
Resultados al 1T15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
Hule Sintético
20
Hule Sintético
INSA produce hule sintético,
principalmente dirigido a la industria
llantera, productos industriales de
hule, y productos de hule
especializados
Dynasol es un negocio conjuntoentre Grupo KUO y Repsol YPF (50%-50%) para producir hule sintético,principalmente para la industria demodificadores de asfalto
Emulsión Solución
Aspectos sobresalientes
•Principal productor de hule sintético en México (70% del
mercado)
•Líder global en la producción de modificadores de asfalto y
cuarto lugar global en producción de SBC
•2010: Negocio Conjunto al 50% con Shanxi Northern Xing’an
Chemical, para establecer una planta de 100,000 toneladas
de SSR en Panjin, China.
•2011: Negocio Conjunto al 50% con GPRO, para construir una
planta de 30,000 toneladas de NSR en Nanjing, China.
•Ambos proyectos iniciarán operaciones en el segundo
trimestre de 2015.
Principales Marcas
Tamaulipas
Santander,
España
Panjin,
China
Nanjing,
China
21
Hule Sintético
Ingresos• Se ubicaron en US $91 millones lo que representa un
alcance de 81% en relación con los ingresos del 1T14.• Decremento de 20% en el precio promedio de venta,
debido a que continúa la disminución que se hapresentado en los últimos 12 meses en el precio de laprincipal materia prima, butadieno -49%
• Menor volumen de 8% de hule sintético en emulsión parael segmento de renovados
• Mayor demanda de hule sintético en solución en lossegmentos de calzado, productos vulcanizados,adhesivos y lubricantes
• Se mantienen los precios bajos del hule natural.
EBITDA
• Se ubicó en US $4 millones, lo que significa unalcance de 29% en comparación con el 1T14.
• Reducción en ventas• Mezcla de productos de menor margen• Ajuste en inventarios por la disminución en el
precio del butadieno, que no pudo sertransferido al cliente
• No fue compensado por la estrategia dereducción de costos.
22
Ingresos EBITDA
US $402 MM US $25 MM
Exportaciones(de ventas propias)
6.1%
Margen
Resultados al 1T15
LTM 1T15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
UEN Plásticos
23
UEN Plásticos
Producción y distrbución de poliestireno
cristal (GPPS) y poliestireno de alto impacto
(HIPS), así como copolímeros de estireno
transparentes (SMMA) usados en las
industrias de empacado y empacado
desechable
Aspectos sobresalientes
•Productor líder de poliestireno en México (38% de
participación de mercado).
•Produce BioereneTM una resina termoplástica que
reemplaza hasta el 40% los contenidos de productos
derivados del petróleo con pasta de maíz o papa.
•Integración de la capacidad instalada en una sola planta.
Principales Marcas
Aplicaciones
Tlaxcala
24
UEN Plásticos
Ingresos
• Se ubicaron en de US $70.7 millones, lo querepresenta un alcance de 86% respecto al 1T14.
• Disminución de 29% del precio promedio deventa, tanto en el mercado nacional como deexportación
• Caída en el precio del estireno -37%, principalmateria prima
• Mayor volumen de 22% en ambos mercados, pornuevos convenios con clientes en EstadosUnidos.
EBITDA
• En 1T15, se ubicó en US $3.5 millones, lo querepresenta un alcance de 166.7% encomparación con el 1T14
• Mejor mezcla de productos con mayormargen
• Disminución en el precio de materiaprima.
25
Ingresos EBITDAExportaciones(de ventas propias)
US $327 MM US $12 MM
3.7%
Margen
Resultados al 1T15
LTM 1T15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
UEN Transmisiones
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UEN Transmisiones
Produce y vende partes metal-mecánicas,
componentes y partes de componentes,
principalmente para el segmento de
transmisiones de la industria automotriz
(OEM´s y mercado de repuesto)
Aspectos sobresalientes
•Único productor independiente de transmisiones traseras
en Norte América para el segmento de alto desempeño.
•2011: Adquisición de un negocio de sistemas de transmisión
de doble embrague en Loppem, Bélgica.
Productos
Transmisiones manuales para vehículos
de uso ligero, mediano y pesado, así
como componentes paratransmisiones manuales.
Querétaro
Loppem, Bélgica
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Principales Marcas
UEN Transmisiones
Ingresos
• Se ubicaron en US $59 millones, lo que representaun alcance del 123% respecto a lo reportado en el1T14.
• Mayores requerimientos de componentes por parte de Volvo Trucks y Daimler
• Mayor demanda de las transmisiones TR6060 y TR6070 para las plataformas Mustang y Challenger
• Mayor demanda de partes de sistemas Dual ClutchTransmissions.
EBITDA
• Se ubicó en US $6 millones, lo querepresenta un alcance de 600% respectoal 1T14.
• Mayores ventas antes mencionadas• Mejor mezcla de productos • Menores gastos de ingeniería• Efecto del tipo de cambio.
28
Ingresos EBITDA Exportaciones(de ventas propias)
US $223 MM US $6 MM
2.6%
Margen
Resultados al 1T15
LTM 1T15
Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
UEN Refacciones
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UEN Refacciones
Producimos y comercializamos
varias refacciones automotrices
para los sistemas de motor,
transmisiones y de frenos
Aspectos sobresalientes
•Lider en el mercado de componentes de motor en México,
con productos propios y de terceros
•Lider en el mercado de respuestos en México, con presencia
en Estados Unidos y Latinoamérica
•2011: Adquisición del negocio de frenos de repuesto bajo la
marca Fritec®, efectiva desde el primero de enero de 2012.
Productos
PistonesValvulasJuntasBombas de AguaCabezas de MotorFrenos de disco
Frenos de tamborRetenesPartes de huleLaminadosMateriales de sellado
Jalisco
Estado de
México
Guanajuato
30
Principales Marcas
UEN Refacciones
Ingresos
• Alcanzaron US $39.8 millones, lo que representa unalcance de 95.7% en comparación con el mismo
trimestre del año anterior.• Desempeño favorable de las principales líneas de
producto: motor, frenos y tren motriz en el mercadonacional
• También, un desempeño favorable en las líneas defrenos, pistones y juntas en el mercado deexportación.
EBITDA
• Durante el 1T15, se ubicó en US $3.5millones, lo que representa un alcance
del 71.4% respecto al 1T14.
• Ajuste de precios a la baja para mejorarla competitividad en algunos productosde la línea de juntas de motor
• Efecto negativo del tipo de cambio enel costo.
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Nota: Las cifras de 2015 y 2014 se muestran bajo IFRS Combinado Proforma, considerando el método de consolidación proporcional.
Las cifras de 2015 y 2014 reflejan los negocios de Negro de Humo, el negocio de transmisiones manuales en India, y el proyecto aeroespacial como operaciones
descontinuadas.
La información financiera presentada refleja la eliminación de operaciones entre compañías. Como resultado, dicha información en esta presentación puede ser diferente
a la información por segmento incluida en nuestro estado de resultados o en otros materiales, los cuales pueden incluir los resultados de operaciones entre compañías.
Ingresos EBITDA
US $171 MM US $10 MM
5.8%
Margen
Exportaciones(de ventas propias)
Resultados al 1T15
LTM 1T15
Anexos
32
12% 28% 43%
1%
3% 13%
JV Herdez Del Fuerte PorcícolaHule Sintético PlásticosRefacciones Transmisiones
CAPEX
Proyectos principales
UEN Porcícola
• Se continuó con la ampliación del rastro,
así como la construcción de tres nuevas
granjas, que aumentarán la base
productiva en aproximadamente 24%
• La apertura de 7 nuevas tiendas durante
el 1T15, llegando a 277.
• Inversión en la construcción del segundo
Centro de Inseminación Artificial.
JV Herdez Del Fuerte
• Proyectos de incremento de capacidad
en las operaciones de MegaMex.
• Se realizaron dos pagos para la
construcción de un barco atunero que
se incorporará a la flota en 2015
Hule Sintético
• Construcción de dos nuevas plantas de Hule
Sintético en China.
• Inversión para el desarrollo de nuevos productos
de especialidad.
UEN Power Systems
• Desarrollo de la infraestructura para la producción
de componentes para Daimler, Volvo Trucks y
CNH.
• Inversión para la instalación de capacidad de
manufactura para la elaboración de una
transmisión de seis velocidades que comenzará a
producirse en 2015 para el nuevo Chevrolet
Camaro y el nuevo Mustang Shelby GT350.
• Inversión para la manufactura de una transmición
de 10 velocidades para Navistar
MMUSDLTM 1T15 Capex por UEN
$118
$138 $135
2013 2014 1T15
34
Relación con
InversionistasMarisol Vázquez-Mellado Mollón, CFO
Mariana Rojo Granados, IR Manager
Tel. (52 55) 52.61.83.44
KUO Investor Center
La aplicación para Ipad creda para
mantenerte informado de la información
corporativa, los reportes trimestrales, la
información de la acción, próximos eventos,
noticias, etc.
Declaración preventiva
Esta presentación contiene comentarios sobre expectativas de resultados futuros que reflejan opiniones actuales de la
administración de Grupo KUO sobre eventos futurs. Las frases “anticipan”, “creen”, “estiman”, “esperan”, “tienen la intención”,
“pudieran”, “planean”, “deben” y expresiones similares generalmente indican comentarios sobre expectativas.
Las expectativas de resultados futuros, se basan en nuestras expectativas actuales y suposiciones acerca de nuestros negocios,
la economía y otras condiciones en el futuro. Debido a que por su naturaleza, estas expectativas están relacionadas con el
futuro, están sujetas a incertidumbres inherentes, riesgos y circunstancias que son difíciles de predecir. Los resultados reales
pueden diferir materialmente de aquellos contemplados en las expectativas de resultados futuros. Los factores importantes
que podrían causar que los resultados reales difieran significativamente de aquellos en las expectativas de resultados futuros
incluyen condiciones regionales, nacionales, económico-globales, empresariales, de mercado y reguladoras, sin limitación.
Todos los comentarios sobre expectativas de resultados futuros hechas en esta presentación se basan en ciertas suposiciones y
análisis realizados por nosotros a la luz de nuestra experiencia y percepción de las tendencias históricas, condiciones actuales,
desarrollos futuros esperados y otros factores que consideramos apropiados bajo las circunstancias actuales y sólo a partir de la
fecha en que lo hacemos. Los factores o eventos que podrían causar que los resultados reales difieran pueden surgir de vez en
cuando, y no es posible para nosotros predecir todos ellos. Las declaraciones prospectivas no son garantía de rendimiento
futuro, y los resultados o acontecimientos reales pueden diferir materialmente de las expectativas. Por las razones expuestas, se
le advierte en contra de confiar en tales declaraciones prospectivas. A pesar de que continuamente se revisan las tendencias
e incertidumbres que afectan nuestra condición financiera y resultados de las operaciones, no tenemos la intención de
actualizar ninguna declaración en particular de las contenidas en esta presentación, ya sea como resultado de nueva
información, desarrollos futuros u otros.
35