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- 1 - LIG Research Division

정제마진은 난방유 시즌에도 불구하고, 중국 및 글로벌 정유업체들의 가동률 상승으로 보합권을 유지했습니다. 화학제품

은 지속되는 기초유분 가격 상승으로 다운스트림 제품 가격이 동반 상승하며 스프레드가 상승하고 있습니다. 특히 천연

고무는 태국 홍수 및 중국 원자재 가격 상승으로 급등세를 보였습니다. SBR 가격의 동반 상승으로 BD가격의 지속되는 가

격 급등이 주목됩니다. 업종 Top pick으로 롯데케미칼을 유지합니다.

정유 – 정제마진 보합

12월 둘째주 평균 Dubai유 $52.6(WoW +3.1%, +$1.6), Brent유 $54.9(WoW +1.6%, +$0.9), WTI유 $51.9(WoW +1.9%, +$1.0)

싱가폴 크랙마진 $5.9/b(WoW -1.5%, -$0.1), 싱가폴 심플마진 $2.4(WoW -3.9%, -$0.1)

휘발유 $13.7(WoW 보합), 경유 $10.6(WoW +$0.1), BC유 -$3.2(WoW -$0.1), 나프타 -$1.6(WoW -$0.5)

중국 티팟업체들과 글로벌 업체들의 가동률 상승으로 정제마진은 난방유 시즌에도 불구하고 전주대비 보합 유지

화학 – 다운스트림 가격의 동반 상승으로 스프레드 상승

원료 나프타 상승, 기초유분 상승

- 나프타 $475(WoW +2%, +$9), 에틸렌 $992(WoW +7%, +$64), 프로필렌 $831(WoW +4%, +$31), 부타디엔 $1,780(WoW

+6%, +$106)

- 벤젠 $855(WoW 보합), 자일렌 $690(WoW +2%, +$15), SM $1,239(WoW +3%, +$38)

- 에틸렌 가격은 유가 상승 영향과 다운스트림인인 MEG 가격 강세로 2주 연속 상승. 프로필렌은 춘절 재고확충 수요 등의 견

조한 중국 수요와 항구 운송 지연으로 공급이 부족하며 5주 연속 상승. 부타디엔은 1~2월 정기보수 일정이 많아 아시아의 부

족한 공급이 반영되며 가격 급등. 현재 역외물량은 2월 말까지 거래가 모두 체결되어 17년에도 타이트한 수급이 지속될 전망

합성수지 상승

- PE $1,204(WoW +3%, +$34), PP $1,055(WoW +3%, +$33), PVC $950(WoW -2%, -$20), ABS $1,702(WoW +4%, +$62),

PS $1,327(WoW +2%, +$25)

합성수지인 PE가격은 부진한 수요로 하락세를 보여왔으나 2주 전부터 유가 상승에 따른 기초유분 가격 상승을 반영하며 2주 연

속 상승세 유지. PP가격도 최근 유가 상승과 높은 프로필렌 가격을 반영하며 2주 연속 상승. PVC는 높았던 중국 시장 가격이

하락하며 약세. 그러나 원료인 에틸렌 가격 강세로 향후 PVC가격 하락은 크지 않을 전망. 인도 시장은 화폐개혁에 따른 수요

약세가 지속 중. 중동 물량은 인도보다 수요가 좋은 중국 지역으로 수출되고 있는 상황.

합성섬유 상승

- MEG $878(WoW +7%, +$61), PX $830(WoW +4%, +$28), PTA $626(WoW +2%, +$15), PET $931(WoW +3%, +$29)

- MEG가격은 최근 선물가격 강세로 상승. 인도 Reliance의 MEG 75만톤 설비의 신규가동이 17년 2분기로 연기되면서 타이트한

수급 유지되고 있음. 다운스트림인 PTA와 PET은 원료인 MEG와 PX의 가격 상승을 반영하며 동반 상승

합성고무 상승, 천연고무 급등

- SBR $1,940(WoW +3%, +$50), 천연고무(TSR20) $2,021(WoW +15%, +$259), 천연고무(RSS3) $2,334(WoW +9%, +$196)

- 최근 천연고무 가격 상승으로 대체재인 합성고무 SBR가격 동반 상승. 천연고무는 중국 원자재 시장 급등 속에서 태국 홍수 발

생으로 공급 부족 우려가 대두되며 가격 급등한 것으로 파악됨

Analyst 이지연 6923-7319 [[email protected]]

LIG Weekly 제 7 호

정유/화학 Weekly – 다운스트림 가격의 동반 상승으로 스프레드 상승

2016년 12월 19일


정유/화학 Weekly 이지연 6923-7316

주간 뉴스 정리

2016년 12월 16일 일본 정유사, OPEC 대체 원유를 즉시 구하지 않을 계획

(출처: Petronet) - 일본 정제능력의 37%를 차지하는 일본 1위 정유사인 JX Holding사는 최근 OPEC회원국들로부터 감산 합의에 따라 17년1월부터 선적 물량의 일부가 축소될 것이라는 통보 받음

- 그러나 JX Holdings사는 즉각적으로 OPEC 감산 물량을 대체할 원유를 찾지 않을 것이라고 밝힘 - 일본은 고도화율 향상에 관한 신규법안 도입으로 17년 3월부터 현행보다 34만b/d 적은 345만b/d로 감소할 전망이기 때문.

일본 정유사들은 고도화율을 17년 3월에 50%까지 향상시키기 위해 설비를 확대하거나, 원유 정제능력을 축소해야함

2016년 12월 16일 인도 11월 석유제품 수요 435만b/d로 YoY 12% 증가

(출처: Petronet) - 인도의 11월 경유와 휘발유 수요는 인도 정부의 화폐 개혁과 제조업 육성 정책으로 전년대비 10.5%, 14% 증가한 176만b/d와 53만b/d 기록

- 인도 정부는 고액권 지폐(구권) 사용을 금지하는 화폐 개혁을 단행하고 있는 가운데, 주유소에서는 일정기간 동안 구권 사용을 허용. 이에 구권을 신권으로 교환하지 못한 일부 시민들이 구권 사용을 위해 경유와 휘발유 구매를 증대

- LPG 수요는 정부가 인도 전역에 신규 LPG공급 파이프라인 건설을 진행함에 따라 YoY 16.5% 증가한 49만b/d 기록 - 항공유 수요도 여행객 증가로 YoY 9% 증가한 15만b/d 기록 - 그러나 등유 수요는 보조금 축소로 YoY 30% 하락한 10만b/d 기록. 인도 정부는 등유 보조금을 리터당 12루피에서

8~9루피로 축소함

2016년 12월 9일 일본 3사와 러시아 Novatec사는 가스개발 협력

(출처: Petronet) - 미츠이 등 일본 종합상사 3사는 러시아 최대 민영 가스회사인 Novatek사와 북극해의 신규 액화천연가스(LNG)사업인 ArticLNG-2 프로젝트에 협력

- 아베 일본 총리가 지난 5월 초 러시아 남부 소치에서 열린 푸틴 러시아 대통령과의 정상회담에서 에너지 개발과 진흥 등8개 항목의 경제협력을 제시

- Novatek사의 신규 LNG사업은 2022년부터 생산 개시될 예정이며, 일본 3사는 가스 판매, 설비건설 분야의 협력을 검토.Novatek사는 연간 약 1,600만톤의 LNG를 생산할 예정이며, 이는 일본 연간 LNG 수입량의 20%에 해당됨

2016년 12월 13일 중국 소규모 정유사(teapot) 가동률 최고치 기록

(출처: Petronet) - 중국 산둥성 소규모 정유사들은 가동률 상승. JYD사에 따르면, 42개 소규모 정유사들의 가동률은 10월 55%에서 11월 59%로상승하며 최고치 기록

- 지난 10월 세무당국의 탈세 혐의 조사로 블렌딩 원료의 수입이 감소하여 소규모 정유사들의 블렌딩 실적이 줄었으며, 이를만회하기 위해 가동률 상승했기 때문

- 중국 11월 원유수입도 전월대비 36% 증가한 164만b/d 기록. 석유제품 수요 증가 영향도 있었으나, 정유사들의 8~10월하절기 성수기를 마치고 정기보수를 끝낸 업체들이 11월에 가동률 높아졌기 때문

2016년 12월 18일 GS칼텍스, 미국산 원유로 수입선 다변화 전략

(출처: 언론기사) - GS칼텍스는 국내 정유사 중 처음으로 지난달 미국 본토 원유를 국내에 도입한 이후, 이번달 100만배럴을 추가로 수입. 미국텍사스주 이글포드에서 생산되는 셰일오일이며, 유황함량이 낮은 경질원유(API 45~56)로 휘발유, 경유, 항공유를 생산하는데유리함. 최근 수송운임 하락과 멕시코산 원유와 함께 운송해 부대비용 절감하며 미국산 원유의 경제성을 확보함

2016년 12월 15일 중국 GCL, 롯데정밀화학의 자회사인 에스엠피 인수 고려 중

(출처: 언론기사) - GCL은 이달 초부터 방안해 에스엠피 자산 실사 진행 중. GCL뿐만 아니라 미국계 태양광 기업인 REC와 영국계 사모펀드도울산지법에 인수 의사를 밝힌 것으로 알려짐

- 에스엠피는 미국 선에디슨의 상표를 빌려 폴리실리콘을 생산 중. 새 투자자가 에스엠피를 인수하더라도 생산을 재개하기위해서는 선에디슨과 재협상 필수적임. 반면 지난 8월 선에디슨 태양광 부문을 인수한 GCL은 에스엠피 인수 후 재협상없이 곧바로 생산 재개 가능. 에스엠피는 현재 롯데정밀화학과 선에디슨이 50대50으로 지분을 출자해 설립한 회사임

2016년 12월 16일 중국 Xinyue Chemical, 산동 PO설비 가동률 60~70% 하락

(출처: ICIS) - 중국 Xinyue Chemical은 PO제품 35만톤 설비 트러블로 가동률을 기존 80%에서 60%로 조정

2016년 12월 16일 설비 트러블 종료로 몇몇 업체들 BD설비 재가동

(출처: ICIS) - 인도 Haldia Petrochemical은 지난 12월 7일 설비 트러블로 10만톤 BD설비 가동 중단하였음. 이번주 다시 재가동 예정 - 태국 Bangkok Synthetics(BST)는 15만톤 BD설비를 한달 동안 정기보수 이후 재가동함

2016년 12월 16일 사우디 SHARQ는 #4 MEG설비 가동 중단

(출처: ICIS) - 사우디아라비아의 SHARQ는 70만톤 #4 MEG설비를 기계적 이슈로 가동 중단. 11월 중순 정기보수 들어갔으며 12월 중순가동하기로 예정되어 있으나, 설비 트러블로 가동 중단 중. 예정시기는 미정



정유제품 가격 동향

($/bbl) 국제유가 정유제품 가격 복합마진 싱가폴마진 OSP 제품별 마진 (Dubai유 대비)

Dubai Brent WTI Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha (1M L) 크랙 단순 Light Med Gasoline Kerosine Diesel B-C Naphtha

12년 109.1 111.7 94.2 123.4 126.8 128.1 101.9 103.6 1.5 1.6 7.5 2.9 2.2 0.6 14.3 17.7 19.1 (7.1) (5.5)

13년 105.3 108.8 98.0 119.1 122.9 123.3 94.2 101.0 1.2 1.2 6.2 0.7 2.5 0.6 13.9 17.7 18.1 (11.0) (4.3)

14년 96.7 99.5 93.0 111.9 113.4 113.6 86.0 95.3 1.2 (2.9) 5.8 0.1 1.5 (0.5) 14.4 15.9 16.1 (11.5) (2.2)

15년 50.8 53.6 48.8 69.4 64.7 64.7 43.9 52.5 5.4 3.4 7.7 2.2 (0.9) (2.2) 18.6 13.9 13.9 (6.9) 1.7

16년 40.9 44.8 43.1 55.7 52.5 51.7 34.1 42.2 4.1 5.3 6.1 1.4 (0.4) (1.8) 14.8 11.5 10.8 (6.8) 1.2

(YoY, %) (19.4) (16.5) (11.8) (19.7) (18.9) (20.0) (22.2) (19.6) (24.2) 55.5 (20.9) (35.3) 적지 적지 (20.8) (17.1) (22.5) 적지 (27.6)

1Q15 52.3 55.4 48.8 66.5 69.2 68.1 47.4 52.2 6.1 2.2 8.5 4.3 적지 적지 14.5 17.2 16.2 (4.5) 0.2

2Q15 60.5 63.5 57.9 81.0 74.3 75.2 54.6 61.2 5.4 8.0 8.0 2.5 (1.9) (3.3) 20.8 14.1 15.0 (5.5) 1.1

3Q15 49.8 51.2 46.5 70.4 61.7 61.9 41.8 49.7 3.6 (2.2) 6.3 (0.1) (0.7) (2.0) 19.8 11.0 11.3 (8.8) (0.9)

4Q15 40.8 44.7 42.2 60.1 54.9 54.9 33.0 47.0 6.6 3.1 8.0 2.0 0.1 (1.0) 18.8 13.6 13.6 (8.3) 5.7

1Q16 30.5 35.2 33.5 49.3 42.2 40.2 24.1 36.5 6.1 6.3 7.7 2.1 (0.9) (2.5) 18.9 11.8 9.8 (6.3) 6.0

2Q16 43.3 47.0 45.7 57.6 54.4 53.8 33.1 43.9 3.3 6.8 5.0 (0.4) (1.1) (2.7) 14.4 11.2 10.5 (10.2) 0.7

3Q16 43.2 47.0 45.0 54.8 54.3 54.2 37.1 41.3 3.0 2.1 5.1 1.4 (0.5) (2.0) 11.5 11.1 11.0 (6.2) (1.9)

4Q16 47.5 50.3 48.6 61.8 59.7 59.6 43.4 47.7 4.2 6.2 6.7 2.8 (0.1) (1.0) 14.4 12.2 12.2 (4.2) 0.4

(QoQ, %) 9.9 7.1 8.1 12.9 9.8 10.0 17.2 15.6 40.6 199.5 30.3 107.3 적지 적지 25.0 10.0 11.6 적지 흑전

(YoY, %) 16.4 12.6 15.3 2.9 8.7 8.6 31.5 1.6 (36.6) 98.0 (16.4) 40.1 적지 적지 (23.4) (10.4) (10.0) 적지 (92.3)

16년 1월 26.9 31.9 31.7 51.7 39.5 38.3 22.6 39.5 7.6 (0.3) 9.9 3.7 (1.4) (3.2) 23.6 10.9 9.4 (4.6) 10.1

2월 28.9 33.6 30.6 45.6 39.8 37.4 23.1 33.4 5.3 7.1 6.6 1.9 (0.8) (2.5) 15.7 11.6 9.1 (5.9) 4.6

3월 36.3 40.9 39.2 52.9 47.9 46.0 26.8 38.9 5.4 11.6 6.7 0.9 (1.0) (2.4) 17.6 12.6 10.7 (8.4) 3.6

4월 39.0 43.3 41.1 54.5 49.6 48.2 29.0 42.3 3.7 7.3 5.3 (0.4) (0.8) (2.4) 15.5 10.6 9.2 (10.0) 3.3

5월 44.3 47.6 46.9 59.1 55.2 54.8 33.7 44.0 3.0 8.1 4.9 (0.7) (0.9) (2.4) 14.8 10.9 10.5 (10.6) (0.3)

6월 46.3 49.9 48.9 59.1 58.3 58.1 36.3 45.3 3.2 5.1 4.9 (0.1) 0.3 (1.3) 12.8 12.1 11.8 (10.0) (1.0)

7월 42.7 46.5 45.0 51.9 54.7 54.6 36.3 41.8 3.4 (0.3) 4.9 1.6 0.6 (1.0) 9.3 12.1 12.0 (6.4) (0.8)

8월 43.5 47.2 44.8 54.0 53.4 53.3 36.2 39.8 1.8 2.9 3.9 0.1 0.2 (1.2) 10.5 9.9 9.8 (7.3) (3.8)

9월 43.4 47.2 45.2 58.2 54.9 54.6 38.6 42.4 3.9 3.4 6.6 2.5 (1.1) (2.2) 14.8 11.5 11.2 (4.8) (1.0)

10월 49.0 51.3 49.9 62.9 60.9 61.2 42.7 47.5 3.5 9.0 6.0 1.7 (0.2) (1.3) 13.9 11.9 12.2 (6.3) (1.5)

11월 43.9 47.1 45.9 59.0 56.6 56.8 41.4 46.5 5.5 0.6 7.8 4.1 (0.5) (1.4) 15.1 12.7 12.9 (2.5) 2.6

12월 51.5 54.4 51.4 65.1 63.2 62.0 48.3 50.4 3.0 11.4 6.0 2.5 0.5 (0.4) 13.6 11.7 10.5 (3.2) (1.1)

17년 1월 (0.8) (1.4)

(MoM, %) 17.3 15.6 12.1 10.3 11.7 9.2 16.6 8.3 (44.8) 1862 (23.6) (40.0) 적전 적지 (9.9) (7.6) (18.3) 적지 적전

(YoY, %) 47.4 39.9 37.7 17.2 29.2 28.7 71.2 11.1 (60.3) 1486 (30.8) 14.6 적지 적지 (31.9) (12.3) (16.8) 적지 적전

10월 3주 49.6 52.3 50.6 62.6 61.5 61.5 43.0 46.9 3.0 8.2 5.3 1.2 13.0 11.9 12.0 (6.6) (2.7)

4주 49.3 51.8 50.6 64.2 61.3 61.8 43.3 48.3 3.8 10.2 6.2 1.8 14.9 12.0 12.5 (6.0) (1.0)

5주 48.6 50.5 49.6 64.3 60.9 61.5 43.2 49.1 4.5 10.2 7.1 2.7 15.7 12.3 12.9 (5.4) 0.4

11월 1주 44.7 47.1 45.5 60.9 57.7 58.7 41.1 47.1 5.9 7.1 8.2 4.1 16.2 13.0 14.1 (3.5) 2.5

2주 43.1 45.8 44.6 58.0 55.6 56.2 40.5 45.8 5.5 (0.0) 7.9 4.2 14.9 12.5 13.1 (2.6) 2.7

3주 42.7 46.3 45.2 57.1 55.1 55.4 40.2 45.7 5.4 (1.4) 7.5 4.0 14.4 12.4 12.6 (2.5) 3.0

4주 45.7 48.6 47.4 60.8 58.5 58.1 43.4 47.8 5.2 1.6 7.6 4.0 15.1 12.9 12.5 (2.3) 2.2

5주 46.4 50.7 48.9 60.6 58.8 57.5 44.1 47.8 4.4 2.1 7.0 3.6 14.2 12.4 11.1 (2.3) 1.4

12월 1주 51.1 54.0 51.0 64.8 62.7 61.6 47.9 49.9 3.1 9.5 6.0 2.5 13.7 11.6 10.5 (3.1) (1.1)

2주 52.6 54.9 51.9 66.3 64.4 63.2 49.4 51.0 2.9 12.4 5.9 2.4 13.7 11.8 10.6 (3.2) (1.6)

(WoW, %) 3.1 1.6 1.9 2.4 2.8 2.7 3.1 2.1 (5.1) 31.3 (1.5) (3.9) (0.1) 1.6 0.9 적지 적지

(Diff.) 1.6 0.9 1.0 1.5 1.8 1.7 1.5 1.1 (0.2) 3.0 (0.1) (0.1) (0.0) 0.2 0.1 (0.1) (0.5)

자료: 페트로넷, 블룸버그



화학제품 스프레드 동향 (1개월 시차 적용)

($/MT) 납사

에틸렌 계열 프로필렌 계열 부타디엔-납사

벤젠 계열 자일렌 툴루엔 합성고무

에틸렌 -납사

PE -납사

HDPE -납사

LDPE-납사

LLDPE -납사

PVC -납사

EG -납사

프로필렌 -납사

PP -납사

PO-프로 필렌

벤젠 -납사

SM -납사

ABS -납사

페놀-벤젠

BPA -벤젠

자일렌 -납사

P-X -납사

PTA- 0.67*PX

TDI -툴루엔

SBR -BD

12년 942 240 373 382 379 358 30 87 365 457 611 1493 264 510 1033 269 500 322 555 105 2361 1843

13년 923 336 548 513 593 537 88 134 419 557 706 577 384 772 1017 104 398 330 556 76 2213 1270

14년 865 470 610 574 653 604 116 28 393 587 837 432 323 607 981 170 436 137 306 55 1764 650

15년 501 575 717 714 739 699 332 285 306 594 886 424 196 583 947 198 480 217 331 77 1315 457

16년 398 646 748 730 783 730 430 261 316 556 704 718 244 637 965 203 441 252 378 86 2244 381

(YoY, %) (21) 12 4 2 6 4 29 (9) 3 (6) (21) 69 25 9 2 2 (8) 16 14 12 70.6 (17)

1Q15 524 505 701 692 716 695 364 330 425 615 1118 273 209 529 1061 282 762 212 343 70 1358 721

2Q15 566 799 803 788 845 776 325 388 430 722 818 579 250 773 1099 200 563 230 356 124 1392 504

3Q15 469 455 704 707 722 684 323 264 266 575 678 539 173 571 897 142 304 201 304 38 1273 220

4Q15 446 541 660 667 673 641 317 159 104 466 930 306 150 458 729 169 292 226 320 76 1238 384

1Q16 348 638 730 723 750 718 374 266 231 488 617 499 208 612 843 207 360 236 362 87 1201 403

2Q16 408 726 750 742 769 738 413 248 301 566 601 613 239 635 919 216 482 281 395 90 1505 381

3Q16 391 665 749 737 774 737 422 229 355 583 785 662 242 619 981 218 467 256 389 79 1939 348

4Q16 442 556 763 720 841 727 511 299 375 588 814 1097 289 682 1117 172 458 237 365 87 4331 392

(QoQ, %) 13 (16) 2 (2) 9 (1) 21 30 6 1 4 66 20 10 14 (21) (2) (7) (6) 10 123 13

(YoY, %) (1) 3 16 8 25 14 61 88 262 26 (12) 259 92 49 53 2 57 5 14 15 250 2

16년 1월 363 554 634 626 649 627 293 151 147 394 570 334 129 468 722 176 305 169 281 67 1148 393

2월 319 568 737 731 757 724 374 264 226 466 576 451 190 590 825 188 329 220 358 84 1194 320

3월 363 790 820 812 844 803 455 382 321 603 704 712 305 777 983 258 445 319 449 111 1260 496

4월 389 798 814 800 842 799 440 312 305 636 644 645 274 715 1017 240 471 290 418 98 1212 449

5월 411 742 741 735 755 734 423 235 309 553 576 665 246 622 887 221 519 284 386 84 1466 458

6월 425 637 694 691 710 680 374 198 290 507 583 530 196 568 851 186 455 268 382 89 1837 236

7월 404 658 723 712 754 703 359 203 279 583 678 616 211 606 933 224 459 234 377 86 1647 383

8월 374 651 746 736 768 735 423 218 336 581 807 623 244 616 981 227 464 254 388 70 1966 311

9월 395 684 778 761 801 772 484 268 451 584 871 748 270 635 1029 203 477 279 403 81 2203 349

10월 436 640 769 737 821 748 508 242 420 578 1052 1079 235 597 1038 209 451 274 381 85 5223 539

11월 430 514 764 712 860 721 489 271 325 587 585 978 240 678 1096 170 411 198 333 81 4012 188

12월 461 514 754 709 842 713 534 385 381 599 805 1234 393 770 1218 137 511 240 380 94 3758 448

(MoM, %) 7 0 (1) (0) (2) (1) 9 42 17 2 38 26 64 14 11 (19) 24 21 14 17 (6) 139

(YoY, %) 8 (15) 25 16 39 21 90 235 216 54 0 356 187 76 88 (26) 78 16 26 45 221 3

10월 3주 442 645 764 739 803 751 505 242 432 569 1,245 1,160 238 584 1,029 230 473 282 385 90 7132 590

4주 449 640 784 750 842 760 510 247 431 588 769 1,202 238 602 1,058 224 437 277 386 88 6202 710

5주 453 623 785 746 872 738 520 264 391 614 650 1,134 244 631 1,076 219 421 265 379 93 5419 599

11월 1주 436 573 779 739 868 730 500 259 327 606 545 1,021 221 626 1,062 199 417 214 346 84 4431 274

2주 422 532 782 728 888 728 488 277 316 596 637 935 230 683 1,073 179 406 199 334 81 3843 195

3주 422 487 759 703 854 720 481 265 317 582 524 946 239 690 1,106 177 405 198 324 77 3891 100

4주 437 463 738 679 831 706 489 284 338 563 635 1,011 270 714 1,143 139 392 182 329 80 3884 182

5주 444 468 733 682 822 697 528 304 357 565 876 1,094 314 715 1,158 136 464 200 352 84 3826 359

12월 1주 465 506 749 707 830 709 548 395 378 600 775 1,252 433 779 1,218 146 543 253 380 91 3722 481

2주 475 569 781 739 873 732 527 455 408 632 766 1,357 432 816 1,279 129 527 267 408 108 3727 505

(WoW, %) 2 12 4 5 5 3 (4) 15 8 5 (1) 8 (0) 5 5 (11) (3) 6 7 18 0 5

(Diff.$/톤) 9 63 33 32 43 23 (21) 60 30 32 (9) 105 (1) 37 61 (17) (17) 14 27 17 5 24

자료: Platts, 씨스켐 주: PO, AN, Phenol, BPA, TDI 가격은 전주가격 유지



화학제품 가격 동향 I

($/MT) Dubai 나프타 에틸렌 프로필렌 부타디엔

PE HDPE LDPE LLDPE PVC MEG PP PO AN

12년 109 942 1224 1321 1346 1320 1298 970 1028 1306 1385 1916 1927 2434

13년 105 923 1354 1478 1465 1512 1456 1007 1054 1339 1455 2029 1839 1496

14년 97 865 1401 1528 1529 1552 1503 1016 928 1292 1457 2180 1964 1331

15년 51 501 1113 1216 1217 1236 1196 829 782 803 1071 1693 1300 921

16년 41 398 1044 1143 1125 1178 1124 824 655 710 949 1396 1146 1112

(YoY, %) (19) (21) (6) (6) (8) (5) (6) (1) (16) (12) (11) (18) (12) 21

1Q15 52 524 1047 1185 1187 1194 1174 842 808 904 1075 1905 1575 751

2Q15 61 566 1391 1360 1353 1398 1329 878 942 983 1257 1810 1409 1132

3Q15 50 469 989 1210 1217 1226 1188 827 768 769 1057 1551 1182 1043

4Q15 41 446 1023 1109 1111 1125 1092 768 611 555 897 1506 1034 757

1Q16 30 348 1020 1098 1093 1117 1085 741 633 599 849 1193 989 866

2Q16 43 408 1115 1139 1131 1158 1127 802 638 691 955 1274 1037 1002

3Q16 43 391 1063 1148 1136 1173 1135 821 628 754 982 1500 1229 1061

4Q16 48 442 979 1185 1142 1263 1150 933 722 798 1010 1615 1329 1520

(QoQ, %) 12 13 (8) 3 1 8 1 14 15 6 3 8 8 43

(YoY, %) 17 (1) (4) 7 3 12 5 22 18 44 13 7 29 101

16년 1월 27 363 1029 1064 1061 1077 1055 721 580 576 805 1142 1073 763

2월 29 319 922 1091 1085 1111 1078 728 618 580 820 1149 971 805

3월 36 363 1110 1139 1131 1163 1123 774 701 641 923 1288 923 1031

4월 39 389 1161 1176 1162 1205 1162 803 675 668 999 1285 954 1008

5월 44 411 1136 1135 1129 1149 1129 818 629 703 948 1251 1035 1059

6월 46 425 1049 1105 1102 1121 1091 785 609 701 919 1286 1123 941

7월 43 404 1083 1148 1137 1179 1128 783 627 704 1008 1379 1156 1041

8월 43 374 1048 1143 1133 1164 1132 820 614 732 977 1512 1231 1019

9월 44 395 1060 1153 1137 1176 1147 859 643 827 960 1610 1300 1124

10월 49 436 1037 1166 1135 1218 1146 906 639 817 975 1878 1368 1476

11월 44 430 957 1208 1156 1304 1165 933 715 768 1030 1401 1325 1422

12월 50 461 941 1182 1136 1269 1140 961 812 808 1026 1566 1295 1661

(MoM, %) 14 7 (2) (2) (2) (3) (2) 3 14 5 (0) 12 (2) 17

(YoY, %) 43 8 (14) 13 8 20 9 31 43 41 25 14 16 130

10월 3주 50 442 1040 1159 1134 1198 1146 900 637 828 964 2090 1370 1555

4주 49 449 1038 1182 1148 1240 1158 908 644 829 986 1608 1370 1600

5주 49 453 1027 1189 1150 1276 1142 924 668 795 1018 1475 1360 1538

11월 1주 45 436 1003 1209 1169 1298 1160 930 689 757 1036 1355 1355 1451

2주 43 422 974 1223 1170 1330 1170 930 719 758 1038 1465 1340 1377

3주 43 422 936 1208 1152 1303 1169 930 714 767 1031 1353 1290 1395

4주 46 437 916 1192 1132 1284 1159 942 737 791 1016 1430 1315 1464

5주 46 444 904 1170 1118 1258 1133 964 740 793 1001 1430 1315 1530

12월 1주 51 465 928 1171 1129 1252 1131 970 817 800 1022 1533 1295 1674

2주 53 475 992 1204 1162 1296 1155 950 878 831 1055 1533 1295 1780

(WoW, %) 3 2 7 3 3 4 2 (2) 7 4 3 0 0 6

(Diff.$/톤) 2 9 64 34 33 44 24 (20) 61 31 33 0 0 106




화학제품 가격 동향 II

($/MT) 벤젠 톨루엔 TDI 자일렌 합성고무 천연고무

SM PS ABS 페놀 BPA P-X PTA PET SBR Rubber(TSR20)

Rubber(RSS3)

12년 1205 1451 1575 1974 1443 1675 1176 3519 1263 1496 1099 1425 4363 4358 4363

13년 1303 1691 1841 1937 1419 1713 1164 3392 1249 1475 1075 1426 2762 2768 2762

14년 1222 1506 1658 1880 1437 1702 1046 2849 1036 1206 892 1249 2025 2033 2025

15년 692 1079 1227 1443 888 1170 671 1976 714 828 631 968 1383 1385 1383

16년 639 1031 1178 1359 821 1060 593 2831 647 772 600 872 1422 1370 1595

(YoY, %) (8) (4) (4) (6) (8) (9) (12) 43 (9) (7) (5) (10) 3 (1) 15

1Q15 687 1007 1171 1540 914 1394 645 1943 690 822 606 937 1464 1461 1464

2Q15 804 1326 1433 1652 981 1344 766 2123 784 910 713 1080 1486 1480 1486

3Q15 677 1075 1244 1401 886 1047 647 1968 705 808 607 960 1379 1394 1379

4Q15 602 909 1061 1181 771 894 627 1868 677 772 597 895 1205 1207 1205

1Q16 575 979 1118 1210 770 922 577 1771 603 730 573 847 1170 1157 1172

2Q16 628 1024 1213 1308 849 1115 595 2113 670 784 610 891 1417 1370 1636

3Q16 640 1018 1164 1380 846 1095 564 2497 654 788 610 869 1346 1316 1683

4Q16 712 1104 1218 1540 820 1106 635 4942 660 787 608 880 1755 1637 1890

(QoQ, %) 11 9 5 12 (3) 1 13 98 1 (0) (0) 1 30 24 12

(YoY, %) 18 21 15 30 6 24 1 165 (3) 2 2 (2) 46 36 57

16년 1월 558 896 1068 1150 765 894 571 1751 597 709 571 836 1116 1118 1207

2월 544 944 1075 1179 742 883 544 1758 574 712 556 822 1081 1085 1255

3월 624 1097 1211 1302 803 990 615 1806 638 768 592 883 1293 1268 1428

4월 636 1078 1281 1380 864 1095 613 1827 653 781 613 901 1460 1408 1652

5월 640 1016 1203 1281 861 1159 600 2081 678 780 610 912 1492 1440 1721

6월 607 979 1157 1263 823 1091 573 2431 679 793 608 861 1325 1261 1535

7월 636 1030 1181 1358 831 1066 557 2221 658 802 617 878 1304 1313 1749

8월 640 1013 1158 1377 860 1097 545 2519 650 784 605 861 1345 1305 1698

9월 645 1010 1154 1405 848 1121 590 2751 655 779 607 867 1368 1330 1603

10월 632 994 1151 1435 849 1091 620 5815 671 778 606 858 1612 1449 1652

11월 684 1121 1202 1540 803 1040 620 4638 642 777 604 873 1718 1630 1851

12월 820 1197 1301 1645 808 1182 664 4375 667 807 614 908 1856 1831 2166

(MoM, %) 20 7 8 7 0 13 7 (6) 4 4 2 4 8 12 17

(YoY, %) 39 35 25 50 (0) 29 10 143 1 7 5 4 59 57 86

10월 3주 634 979 1150 1424 868 1110 634 7720 677 781 609 855 1580 1503 1,664

4주 635 1000 1154 1456 853 1065 624 6790 675 784 605 862 1764 1477 1,644

5주 648 1035 1160 1480 838 1040 631 6018 669 783 608 868 1860 1475 1,696

11월 1주 651 1056 1163 1492 823 1040 614 5043 645 776 604 867 1828 1481 1,723

2주 672 1125 1165 1500 813 1040 620 4478 641 776 604 865 1710 1614 1,821

3주 688 1139 1213 1555 788 1040 616 4515 647 773 602 874 1740 1687 1,876

4주 723 1167 1250 1596 798 1065 631 4515 636 783 605 886 1720 1739 1,984

5주 750 1151 1275 1594 798 1065 624 4515 636 788 604 890 1850 1712 2,026

12월 1주 855 1201 1302 1640 818 1215 676 4343 675 802 611 902 1890 1761 2,138

2주 855 1239 1327 1702 818 1215 691 4343 690 830 626 931 1940 2021 2,334

(WoW, %) 0 3 2 4 0 0 2 0 2 4 2 3 3 15 9

(Diff.$/톤) 0 38 25 62 0 0 16 0 15 28 15 29 50 259 196




정유제품 스프레드 동향

그림 1. 싱가폴 크랙마진 그림 2. 싱가폴 단순마진

0

2

4

6

8

10

12

Jan Mar May Jul Sep Nov

($/b) max Min 14년

15년 16년

(4)

(2)

0

2

4

6

8


($/b)max Min 14년

15년 16년

자료: 페트로넷 자료: 페트로넷

그림 3. 국내 정제마진 그림 4. 국내 정제마진(1개월 시차적용)

(2)

0

2

4

6

8

10


($/b)max Min 14년

15년 16년

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20


($/b)max Min 14년

15년 16년


그림 5. 휘발유 마진 그림 6. 경유 마진

0

5

10

15

20

25

30


($/b)

max Min 14년

15년 16년

0

5

10

15

20

25

30


($/b)

max Min 14년

15년 16년




그림 7. BC유 마진 그림 8. 나프타 마진

(18)

(16)

(14)

(12)

(10)

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2


($/b) max Min 14년

15년 16년

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15


($/b)

max Min 14년

15년 16년


그림 9. 미국 상업원유 재고 그림 10. 미국 휘발유 재고

300,000

350,000

400,000

450,000

500,000

550,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 2016 2015

(K barrels)

180,000

200,000

220,000

240,000

260,000

280,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

(K barrels)

자료: EIA 자료: EIA

그림 11. 미국 경유재고 그림 12. 미국 정유업체 가동률

40,000

70,000

100,000

130,000

160,000

190,000


5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

(K barrels)

70

80

90

100


(%) 5-yr max. 5-yr min.5-yr avg. 20162015

자료: EIA 자료: EIA



화학제품 스프레드 동향

그림 13. 에틸렌-나프타 스프레드 그림 14. 프로필렌-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤) max min 2014

2015 2016

자료: 씨스켐, Platts 자료: 씨스켐, Platts

그림 15. 부타디엔-나프타 스프레드 그림 16. PE-나프타 스프레드

(500)

500

1,500

2,500

3,500


($/톤) max min 2014

2015 2016

(100)

100

300

500

700

900

1,100

1,300


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 17. PVC-나프타 스프레드 그림 18. EG-나프타 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max min 2014

2015 2016

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500


($/톤) max min 2014

2015 2016




그림 19. PP-나프타 스프레드 그림 20. PO-프로필렌 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800


($/톤)max min 2014

2015 2016

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 21. 벤젠-나프타 스프레드 그림 22. SM-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 23. PS-나프타 스프레드 그림 24. ABS-나프타 스프레드

0

200

400

600

800

1,000

1,200


($/톤) max min 2014

2015 2016

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

($/톤) max min 20142015 2016




그림 25. 페놀-벤젠 스프레드 그림 26. BPA-벤젠 스프레드

(100)

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 27. PX-나프타 스프레드 그림 28. PTA-나프타 스프레드

0

100

200

300

400

500

600

700

800


($/톤) max min 2014

2015 2016

(200)

(100)

0

100

200

300

400

500

600

700


($/톤) max min 2014

2015 2016


그림 29. TDI-톨루엔 스프레드 그림 30. SBR-부타디엔 스프레드

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000


($/ton) max min 2014

2015 2016

(1,500)

(1,000)

(500)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000


($/톤) max min 2014

2015 2016




그림 31. 천연고무 가격 그림 30. 면화 가격

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000


($/톤) max min 2014

2015 2016

0.5

1

1.5

2


($/Pound) max min 2014

2015 2016




글로벌 정유업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) ( YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E

Refinery

한국

SK이노베이션 SK 11.8 152,000 128 0.3 0.0 0.3 16.9 7.4 7.4 0.8 0.8 11.4 10.5 4.4 4.5

S-OIL SK 7.8 82,300 69 (1.0) (0.4) 10.5 3.7 7.5 8.1 1.5 1.3 21.4 17.5 5.4 6.0

GS SK 4.3 54,600 46 (1.8) 0.0 6.0 7.7 7.4 7.3 0.7 0.7 10.0 9.5 7.6 7.0

중국

PETROCHINA CH 192.7 5 1 8.1 13.5 18.5 15.7 101.5 20.1 0.8 0.8 0.8 4.0 7.5 6.3

SINOPEC CH 94.2 5 1 2.2 7.6 7.6 21.4 15.5 12.4 0.9 0.8 5.9 7.2 5.6 4.9

CNOOC CH 57.9 9 1 (1.8) 3.2 8.4 24.9 n/a 15.4 1.1 1.1 (0.0) 7.0 7.3 4.5

KUNLUN ENERGY HK 6.2 6 1 1.4 5.7 2.1 (14.2) 10.6 10.5 1.0 0.9 9.1 8.7 5.2 5.4

일본

JX HOLDINGS JN 10.8 507 4 (1.8) 17.5 29.0 (0.3) 12.3 9.8 0.8 0.8 7.4 8.2 8.6 8.6

TONENGENERAL SEKIYU JN 3.9 1,262 11 (0.9) 18.5 30.8 23.5 14.4 11.5 1.8 1.7 12.9 12.1 8.2 7.3

SHOWA SHELL SEKIYU JN 3.6 1,129 10 (3.1) 11.7 26.6 14.3 18.5 13.4 1.8 1.7 9.8 12.6 n/a n/a

아시아& 오세아니아

RELIANCE INDUSTRIES IN 50.5 1,057 16 2.7 7.1 (1.7) 4.2 11.7 11.1 1.2 1.1 11.0 10.8 10.6 8.8

PTT PCL TH 28.9 363 10 0.3 5.5 11.3 48.8 11.5 10.6 1.3 1.2 11.9 11.6 5.6 5.3

FORMOSA PETROCHEMICAL TA 32.6 110 3 (3.5) 10.1 22.1 39.0 17.4 19.1 3.6 3.4 20.4 17.9 12.0 13.0

BHARAT PETROLEUM IN 13.0 611 9 (3.7) (4.9) 5.7 37.0 11.2 10.3 2.6 2.3 25.0 23.6 8.2 7.2

CALTEX AUSTRALIA AU 5.6 30 22 1.0 0.3 (9.0) (21.6) 14.9 13.9 2.8 2.5 19.5 19.8 8.1 7.6

THAI OIL PCL TH 4.2 73 2 0.7 2.5 9.4 10.6 8.7 9.8 1.4 1.3 17.3 14.1 5.7 5.7

HINDUSTAN PETROLEUM IN 6.4 426 6 (6.3) (7.5) 6.4 52.8 9.0 8.5 2.1 1.8 25.4 22.2 7.0 6.8

PETRON PH 1.9 10 0 5.1 6.0 0.8 47.1 15.3 12.0 1.4 1.3 9.7 10.6 7.9 7.2

PETROBRAS BZ 62.1 15 4 (5.3) 1.7 12.2 120.3 n/a 13.0 0.7 0.8 (0.9) 4.0 6.8 5.7

아메 리카 & 유럽

EXXON MOBIL US 378.1 91 91 2.4 6.9 8.5 17.0 42.2 21.5 2.2 2.2 5.3 9.8 13.1 8.5

ROYAL DUTCH SHELL NE 227.5 27 27 4.2 9.6 20.9 42.5 26.4 14.8 1.2 1.2 4.4 8.4 9.4 6.4

CHEVRON US 222.9 118 118 2.0 8.1 20.7 31.3 92.4 25.8 1.5 1.5 1.1 5.2 12.2 7.2

BP PLC GB 116.8 6 6 2.8 9.4 16.5 38.3 33.3 15.9 1.3 1.3 3.0 8.4 7.9 5.6

TOTAL SA FR 127.4 48 50 3.8 11.8 18.7 16.8 15.2 12.3 1.2 1.2 8.5 10.3 7.8 5.8

CONOCOPHILLIPS US 64.4 52 52 2.3 16.0 30.3 11.2 n/a 136.0 1.9 1.9 (10.0) 0.8 17.7 8.2

ROSNEFT OJSC-REG S GDR RU 70.1 411 7 12.3 28.1 19.8 90.3 15.3 8.2 1.3 1.2 11.4 17.3 5.2 4.0

VALERO ENERGY US 30.8 68 68 0.0 7.3 19.9 (3.8) 18.3 12.6 1.6 1.5 8.4 12.1 7.1 5.8

HESS US 19.8 63 63 (0.4) 22.6 34.5 28.9 n/a n/a 1.0 1.1 (7.9) (5.2) 19.5 11.7

MURPHY OIL US 5.7 33 33 0.7 8.0 26.8 47.9 n/a 87.6 1.1 1.1 (5.4) (0.2) 9.1 5.5

ENERGY TRANSFER PARTNERS US 19.0 35 35 0.4 (11.0) (3.7) 3.9 51.5 19.6 1.0 1.1 2.1 (4.6) 9.6 8.5

ANADARKO PETROLEUM US 39.5 71 71 0.2 14.8 22.8 45.3 n/a 444.1 2.4 2.6 (12.3) (0.6) 14.1 8.4

DEVON ENERGY US 24.8 47 47 (1.4) 8.1 15.6 48.1 n/a 31.2 4.1 3.7 (0.9) 12.2 12.8 9.8

EOG RESOURCES US 60.0 104 104 (2.3) 11.6 14.3 46.9 n/a 186.7 4.7 4.8 (7.7) 1.8 23.7 13.2

CHESAPEAKE ENERGY US 6.4 7 7 (7.0) 20.9 (2.3) 59.6 n/a 8.9 n/a n/a (10.5) 1,099 18.6 9.3

ENCANA CA 11.9 12 12 (5.4) 4.4 25.0 139.5 358.5 40.9 1.8 1.7 0.1 4.8 17.6 10.1

SPECTRA ENERGY US 29.3 42 42 2.2 1.5 (1.6) 74.6 35.9 31.3 3.3 3.1 9.7 7.1 17.5 15.4

WILLIAMS PARTNERS US 21.7 35 35 3.3 (2.4) (3.1) 27.3 35460 27.3 1.0 1.0 1.5 5.1 9.6 9.5

SUNOCO US 2.3 24 24 (0.3) 2.7 (16.3) (38.2) 11.0 14.6 0.8 0.9 6.1 5.9 10.0 9.1

INTEROIL SI 2.5 50 50 1.4 3.7 0.8 58.1 n/a n/a 3.6 2.5 (16.7) (9.8) n/a n/a

GAZPROM NEFT RU 15.8 208 3 0.6 11.3 17.2 35.1 5.4 3.8 0.8 0.7 16.9 22.0 5.2 4.1

STATOIL ASA NO 59.0 18 18 2.7 13.6 26.3 27.7 105.2 17.6 1.5 1.4 1.7 8.0 5.3 3.7

자료: Bloomberg



글로벌 화학업종 주가 및 밸류에이션 동향

Company

국가 시가총액 주가 주가 주가상승율(%) P/E(x) P/B(x) ROE(%) EV/EBITDA(x)

(bn USD) (각국통화) (USD) (1W) (1M) (3M) (YTD) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E

Chemical

한국

LG화학 SK 14.0 251,000 212 (0.2) 7.5 5.7 (23.6) 13.1 11.7 1.3 1.2 9.8 10.2 5.2 4.8

롯데케미칼 SK 10.1 350,000 295 (2.8) 10.6 27.0 43.7 7.4 7.5 1.3 1.1 19.5 16.5 4.7 4.4

대한유화 SK 1.5 267,500 225 3.9 19.7 29.2 55.5 6.7 6.6 1.4 1.1 22.6 18.9 4.5 4.2

한화케미칼 SK 3.5 25,050 21 (2.0) 1.0 6.8 (7.9) 5.6 6.1 0.8 0.7 14.7 12.2 6.1 6.0

금호석유 SK 2.1 80,800 68 7.4 11.0 25.1 55.1 18.4 13.1 1.5 1.4 8.4 10.8 12.0 9.7

효성 SK 4.4 150,500 127 (0.3) 8.3 19.0 28.1 8.5 7.3 1.4 1.2 17.6 17.5 7.6 6.9

코오롱인더 SK 1.6 75,900 64 4.1 5.6 (3.2) 20.9 10.5 8.8 1.1 1.0 10.0 10.9 7.4 6.7

SKC SK 1.0 32,500 27 3.8 2.8 23.1 (3.8) 14.3 8.8 0.8 0.8 5.7 8.8 9.5 7.4

휴켐스 SK 0.8 23,100 19 2.4 (2.1) 19.7 51.0 17.7 14.7 1.8 1.7 10.4 11.9 7.7 7.1

중국 SINOPEC SHANGHAI CH 8.7 4 1 1.7 5.5 8.5 36.6 8.7 10.2 1.7 1.6 22.3 16.8 7.6 8.3

SINOPEC OILFIELD SERVICE CH 7.4 1 0 (3.1) (1.3) 2.0 (24.1) n/a n/a 1.0 1.0 (26.5) (10.8) n/a 25.9

일본

SHIN-ETSU CHEMICAL JN 33.3 9,078 77 (0.5) 10.2 28.9 37.2 23.1 20.7 1.8 1.7 8.2 8.8 9.6 8.5

ASAHI KASEI JN 12.4 1,044 9 (2.0) 7.5 30.8 26.9 15.2 14.3 1.3 1.3 9.2 9.4 6.9 6.3

SUMITOMO CHEMICAL JN 8.2 586 5 (1.3) 17.2 27.7 (16.4) 14.1 11.5 1.2 1.1 9.2 10.7 7.9 7.1

MITSUI CHEMICALS JN 4.7 542 5 (2.0) 9.5 17.3 0.0 10.5 10.5 1.3 1.2 13.0 11.3 7.1 6.9

SHOWA DENKO JN 2.2 1,748 15 1.3 13.7 42.5 23.1 18.9 14.0 0.8 0.8 4.8 5.8 8.3 7.7

TOKUYAMA JN 1.4 470 4 0.2 9.6 37.4 78.7 8.4 8.3 2.1 1.7 33.7 21.4 5.3 4.8

아시아 & 오세아 니아

SAUDI BASIC INDUSTRIES SR 76.1 95 25 (1.7) 10.6 14.6 24.4 17.3 15.8 1.7 1.7 10.1 10.6 8.9 8.1

NAN YA PLASTICS TA 17.8 72 2 0.3 9.9 21.0 17.9 16.4 17.9 1.7 1.7 10.0 9.2 17.4 15.9

FORMOSA PLASTICS TA 17.8 89 3 (2.7) 4.3 17.8 16.1 17.1 16.4 1.9 1.8 11.1 11.4 28.4 22.9

FORMOSA CHEMICALS TA 17.8 97 3 (1.7) 2.9 20.9 31.5 14.7 15.3 1.9 1.8 11.4 10.8 13.2 13.6

RELIANCE INDUSTRIES IN 50.5 1,057 16 2.7 7.1 (1.7) 4.2 11.7 11.1 1.2 1.1 11.0 10.8 10.6 8.8

아메 리카 & 유럽

DU PONT US 65.1 75 75 0.0 8.7 11.3 12.4 23.0 20.2 6.8 6.1 30.6 32.5 13.0 11.5

DOW CHEMICAL US 65.5 58 58 1.2 9.7 10.8 13.5 16.0 14.4 2.6 2.5 17.3 17.7 8.7 8.0

EASTMAN CHEMICAL US 11.2 76 76 (1.5) 2.5 19.3 12.6 11.3 10.3 2.4 2.1 23.2 21.8 8.3 7.7

HUNTSMAN US 4.7 20 20 (2.6) 3.6 35.6 74.0 12.9 10.4 2.7 2.3 21.5 23.5 8.3 7.2

BASF SE GE 83.7 87 91 2.4 8.7 23.8 23.3 18.4 17.2 2.7 2.5 14.1 15.0 9.2 8.5

LYONDELLBASELL US 36.1 89 89 0.3 6.7 15.0 2.0 9.4 9.0 6.0 5.3 63.8 59.2 6.5 6.7

BAYER AG-REG GE 84.4 98 102 3.5 6.8 7.6 (15.7) 13.1 12.2 3.1 2.8 23.3 21.2 8.7 8.2

Solar

OCI SK 1.5 74,400 63 (3.8) (8.3) (7.6) (0.8) 5.7 19.3 0.5 0.5 7.5 3.5 7.6 6.9

HANWHA Q CELLS SK 0.7 9 9 6.8 (2.0) (21.7) (60.1) 4.9 28.3 n/a n/a 1.2 3.4 n/a n/a

WACKER CHEMIE GE 5.0 93 97 3.1 11.3 22.1 19.3 31.2 20.0 2.1 1.9 6.4 11.0 5.8 5.0

GCL-POLY ENERGY HK 2.3 1 0 (5.8) (3.0) (13.4) (16.4) 7.1 6.9 0.8 0.7 12.1 11.2 5.9 6.0

SUNEDISON US 0.0 0 0 (14.6) (41.7) 78.7 (98.3) n/a n/a 0.0 0.0 (94.9) 0.5 n/a 48.2

FIRST SOLAR US 3.6 35 35 4.7 20.2 0.8 (46.8) 7.5 81.5 0.7 0.7 5.9 (0.1) 5.5 9.7

SUNPOWER US 1.0 7 7 (2.5) 9.9 (0.9) (75.1) n/a n/a 0.8 1.0 (6.1) (6.4) 13.1 12.2

SOLARCITY US 2.0 20 20 n/a 0.0 16.2 (60.1) n/a n/a 1.5 2.0 (102) (403) n/a n/a

CANADIAN SOLAR CA 0.7 13 13 (2.2) 6.8 5.5 (56.8) 7.8 6.1 0.7 0.6 11.2 12.3 9.9 6.8

YINGLI GREEN ENERGY CH 0.1 21 3 (4.5) (10.5) (18.6) (34.2) n/a n/a n/a n/a 9.8 10.7 13.2 29.9

자료: Bloomberg

Compliance Notice 동 자료에 게재된 내용들은 외부의 압력이나 부당한 간섭 없이 본인의 의견을 정확하게 반영하여 작성되었음을 확인합니다. 동 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 동 자료는 조사분석자료 작성에 참여한 외부인(계열회사 및 그 임직원등)이 없습니다. 당사는 상기 명시한 사항 외 고지해야 하는 특별한 이해관계가 없습니다.

Date post:	24-Jun-2020
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