8/19/2019 STOCK MARKER
1/18
stock marker saptamanal de analiza tehnica a titlurilor de pe piata romaneasca si austriaca
Dan Rusu, CMT - Analist Financiar Senior, Banca [email protected] | [email protected] | (+4)0264.430.564 int225
bvb 9 N O V 2 0 1 5
portofoliul de investitii recomandat de noi pentru 2015 la pagina 17
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 1
Fondul Proprietatea | FP interval52W0.693-0.893 p/e17.9 p/vuan0.7 beta0.7
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
0.85 0.825
0.9
in ultimul update…
21/9/2015: FP continua sa forteze la
confluenta de rezistente 0.78-0.8, unde avem,
pe langa retragerile Fibonacci, o medie mobila
si linia superioara a canalului de trend
descendent. In cazul in care preturile bat in
retragere de aici, avem pregatite suporturi in
jurul lui 0.75.
perspectiva tehnica
Dupa o indelunga consolidare, FP a reusit in
cele din urma sa invinga rezistenta de la pragul
psihologic 0.8, continuandu-si ascensiuneapana in proximitatea proiectiei Fibonacci de la
0.85. Cat timp preturile evolueaza peste 0.8,
perspectiva ramane favorabila, iar potentialul
de apreciere e de pana la 0.9.
point & figure PnF
Pe graficul PnF s-a emis la 0.825 o variatiune
PnF triple-top buy .
performanta relativa [vs. BET]
Indicele de performanta relativa a traversat si
el media mobila, semnaland foarte probabil
debutul unui ciclu de randamente relative
superioare pentru FP.
0.77
0.795
0.8
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
2/18
stock markerbvb
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 2
in ultimul update…
28/9/2015: SIF3 incearca sa acopere gap-ul de
la 0.26-0.263, unde vine sa furnizeze
rezistenta si media mobila. Desi sunt sanse ca
din aceste puncte sa se contureze o miscare
ascendenta robusta, ramanem in mare precauti
pana cand SIF3 trece testul cheie de la 0.263-
0.27, zona cu confluenta de multiple
rezistente.
perspectiva tehnica
Confirmarea pozitiva pe care o asteptam la
0.27 a fost obtinuta, SIF3 a iesit din parametriiunei ample formatiuni triunghiulare
descendente.
O noua confirmare peste rezistenta minora
0.287 ar valida scenariul unor recuperari ceva
mai ample, pana dincolo de 0.3.
point & figure PnF
Pe graficul PnF avem doua semnale pozitiva
consecutive, un PnF triple-top buy si un
double-top buy , emise la 0.28 respectiv 0.285.
performanta relativa [vs. BET]
Indicele de performanta relativa a revenit si se
mentine peste media mobila, dar mai are de
invins o importanta linia de rezistenta.
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
0.235
SIF Transilvania | SIF3 interval52W0.231-0.29 p/e7.2 p/vuan0.6 beta0.8
0.2870.28
0.267
0.305
0.32
0.285
formatie triunghiulara de ansamblu
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
3/18
stock markerbvb
BRD-GSG | BRD interval52W7.58-12.22 p/e20.7 p/bv1.4 beta1.3
in ultimul update…
12/10/2015: Reactia negativa pasagera la
confluenta de mini-rezistente de la 11.1 pe
care o anticipam a avut loc, iar acum BRD pare
gata sa isi reia cresterea de ansamblu. Peste
11.1 am avea confirmarea scenariului pozitiv al
unui avant pana la cel de-al doilea obiectiv
major din analizele noastre, respectiv 12.5.
perspectiva tehnica
Miscarea pozitiva anticipata are loc: BRD a
penetrat rezistentele de la 11.1 intr-un tarziu
si s-a incadrat pe o tendinta de crestererapida. Obiectivul proxim este 12. 5 (al doilea
obiectiv major prevazut in analizele noastre
pentru 2015).
point & figure PnF
Pe graficul PnF s-a emis la 11.1 un semnal PnF
double-top buy .
performanta relativa [vs. BET]
Indicele de performanta relativa se mentine in
teritoriu pozitiv, peste media mobila.
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
13.5
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
11.1
11.1
10.2
10.3
12.5
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 3
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
4/18
stock markerbvb
in ultimul update…
12/10/2015: In revenire din proximitatea
suportului 0.32, se confrunta din nou cu
rezistentele de la 0.35. Dat fiind ca aici vine
acum si media mobila, este foarte important
ca SNP sa penetreze aceste niveluri daca e ca
recuperarea sa continue spre gap-ul de la
0.368.
perspectiva tehnica
SNP se mentine la suporturile 0.32-0.31, insa
scaderile recente, la un ritm tot mai lent, par
sa contureze o formatiune reversal wedge.Aceasta, daca e confirmata peste 0.335, ar
avea implicatii pozitive considerabile fiindca ar
putea semnala finalul intregului episod negativ
inceput in vara anului trecut.
point & figure PnF
Graficul PnF ramane deocamdata la o
configuratie negativa.
performanta relativa [vs. BET]
Indicele de performanta relativa ramane pe
trend negativ.
OMV Petrom | SNP interval52W0.32-0.435 p/e26.4 p/bv0.7 beta1.0
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
0.32
0.355
0.327
0.299
gap 0.368
0.335
0.346
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 4
potentiala formatiunereversal wedge
0.31
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
5/18
stock markerbvb
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 5
in ultimul update…
28/9/2015: In cele din urma EL a mai
inregistrat un val de scaderi, care a dus
actiunea semnificativ sub 12.1, pana la zona
de suport 11.8-11.6. Revenirile recente ar
putea marca finalul intregii faze corective, dar
doar daca ele sunt confirmate de o crestere
peste rezistenta minora 12.2.
perspectiva tehnica
EL a reactionat bine la zona de suport
anticipata, 11.8-11.6, dar tot mai are de
trecut, asa cum am spus-o in ultima analiza, derezistenta 12.2 pentru a confirma ca actuala
miscare pozitiva este una de amploare.
point & figure PnF
Pe graficul PnF suntem la o configuratie
pozitiva inca de la 11.95. Urmatorul semnal
pozitiv s-ar emite de la 12.25.
performanta relativa [vs. BET]
Recenta reactie pozitiva din preturi nu a fost
suficienta pentru a propulsa indicele de
performanta relativa peste media mobila.
Electrica | EL interval52W10.81-13.1 p/e11.4 p/bv0.8 betan/a
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
11.55
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
11.8
12.2
11.95
11.6suporturianticipate
12.5
12.25
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
6/18
stock markerbvb
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 6
in ultimul update…
21/9/2015: Evolutia recenta a permis
identificarea unei rezistente mai apropiate, la
26.8 – nivel la care, de altfel, se pozitioneaza
si media mobila. Asteptam un avant al
cotatiilor peste acest prag pentru a confirma o
eventuala schimbare de directie pe TEL.
perspectiva tehnica
Confirmarea pozitiva pe care o asteptam a avut
loc, TEL reusind sa urce decisiv peste 26.8 si sa
valideze astfel un triunghi descendent deacumulare.
Cu conditia ca preturile sa se mentina in
continuare peste 26.8, actiunea TEL poate
continua ascensiunea pana la 28, iar apoi 30.
point & figure PnF
Pe graficul PnF abia peste 28 s-ar emite
semnalu pozitiv.
performanta relativa [vs. BET]
Indicele de performanta relativa a revenit
peste media mobila, dar tot mai are de evadat
dintr-o aparenta formatie rectangulara de
consolidare.
Transelectrica | TEL interval52W24.8-32.5 p/e5.7 p/bv0.7 beta1.1
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . B E T
p o i n t &
f i g u r e
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
25
28
28
30
25
26.8
triunghi descendent
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
7/18
wbag
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
Erste Group Bank | EBS interval52W18.17-28.97 p/e15.1 p/bv1.1 beta1.5
in ultimul update…
12/10/2015: Nicio schimbare in cazul EBS,
niciun nivel relevant nu a cedat aici, preturile
continua sa ezite la confluenta de rezistente
(linie de trend + medie mobila) de la 27.
Suportul ramane la 25.5, dar noi mizam mai
degraba pe o evolutie pozitiva de aici.
perspectiva tehnica
Si pe piata austriaca am avut importante
confirmari pozitive, incepand cu EBS care –
dupa o indelungata ezitare – a reusit sa urcepeste rezistenta 27. Obiectivul aici este nivelul
psihologic 30, in timp ce fosta rezistenta 27
devine, alaturi de 25.5, suport.
point & figure PnF
Pe graficul PnF s-a initiat deja un PnF double-
top buy , la 27.5.
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Indicele de performanta relativa tocmai a
traversat media mobila in sens favorabil.
stock markerwbag
27.5
30
25
29
25.5
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 7
27
24
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
8/18
stock markerwbag
in ultimul update…
12/10/2015: Asa cum ne-am asteptat, RBI a
validat formatiunea pozitiva reversal wedge
cand a trecut de 12 si a urcat ulterior pana la
primul nostru obiectiv, 13.7. Urmatorul target
ar fi 15.2.
perspectiva tehnica
RBI a continuat ascensiunea, asa cum ne
asteptam, insa pana la obiectivul mentionat in
analiza din octombrie, mai este 14.2 – target inportofoliul model ce tocmai s-a validat.
Cat timp RBI se tine peste 12, perspectiva
ramane pozitiva, iar maximele din primavara,
de la 16, ar putea fi retestate pana la finele
anului.
point & figure PnF
O succesiune de semnale pozitive, initiate la
14.5, respectiv 14.6.
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Indicele de performanta relativa se pregateste
sa evadeze dintr-o ampla formatiune de
acumulare (cel mai probabil), conturata pe
parcursul intregului an. p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
12
Raiffeisen Bank Int’l | RBI interval52W8.81-16.82 p/e- p/bv0.5 beta1.6
16
17.8
obiectiv validat: 14.2
14.5
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 8
14.2
13.8
14.6
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
9/18
stock markerwbag
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 9
25
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
in ultimul update…
28/9/2015: VIG nu a mai urcat peste pragul
psihologic 30, ci a continuat declinul, iar
acum se apropie de un alt prag critic,
relevant de peste 6 ani, la 25. Acest nivel afurnizat rezistenta in 2009, iar apoi suporturi
majore in 2011, prin urmare va fi greu de
crezut ca piata nu va reactiona la el.
perspectiva tehnica
Pragul critic 25 a furnizat suporturile
anticipate, preturile incepand din preajma
acestuia o recuperare in forta. Nivelul 30ramane in continuare pragul cheie dincolo de
care VIG trebuie sa treaca pentru a confirma
ca avem de-a face cu o schimbare de directie
si nu doar o reactie pozitiva pasagera.
point & figure PnF
Graficul PnF este pe configuratie pozitiva,
urmatorul semnal pozitiv s-ar emite la 29.5.
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Cu toata miscarea pozitiva din preturi, indicele
de performanta relativa e inca la baza
canalului de trend de ansamblu.
Vienna Insurance Group | VIG interval52W25.415-42.97 p/e10.8 p/bv0.8 beta0.9
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
30
43
27.9
28.9
suport anticipat
32
34
28
29.5
k k b
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
10/18
stock markerwbag
OMV AG | OMV interval52W19.54-30.945 p/e- p/bv0.8 beta0.9
in ultimul update…
12/10/2015: Si pe OMV am avut parte de
evolutiile pozitive anticipate: odata trecute de
22.7, preturile au urcat fara probleme pana la
25. Ar mai fi un potential obstacol la 26; altfel,
OMV ar avea cale libera pana la linia de trend
de la 28.5.
perspectiva tehnica
Asa cum am avertizat in raportul din 12
octombrie, nivelul 26 s-a dovedit a fi o un
obstacol in cresterea preturilor. Dupa reactiileinregistrate deja, ne pregatim totusi de o
miscare pozitiva care sa duca OMV peste
rezistenta mentionata, spre 27, respectiv 28.5.
point & figure PnF
Cresterea asteptata pana la 25.5 a avut loc,
semnalul PnF double-top buy s-a activat.
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Indicele de performanta relativa a revenit
peste media mobila; asteptam in continuare sa
invinga si linia de trend descendenta de la care
s-a mai intors o data anul acesta. p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
23.5
©BANCA TRANSILVANIA ©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
21
26
27
25.5
30.5
28.5
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 10
rezistenta anticipata
k k b
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
11/18
stock markerwbag
Andritz | ANDR interval52W37.82-57.5 p/e18.6 p/bv4.7 beta0.7
in ultimul update…
12/10/2015: Corectia pe ANDR a fost chiar mai
severa decat avertizam la finele lunii iulie (44
figura atunci ca target extrem), preturile
oprindu-se abia la suportul major de la 38.
Revenirea inregistrata acolo se poate califica
drept debut al unui nou trend ascendent doar
in masura in care preturile inving in perioada
urmatoare rezistenta 42.3.
perspectiva tehnica
Am obtinut confirmarea pozitiva pe care
mizam, iar obiectivele 45 si 48 ce figurau pe
graficul ultimei noastre analize au fost
confirmate.
Urmarim acum cu interes pragul psihologic 50,
care functioneaza atat ca obiectiv, cat si ca
potentiala rezistenta.
point & figure PnF
Graficul PnF a trecut de la 43.5 la configuratie
pozitiva.
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Indicele de performanta relativa traverseaza
media mobila, semnaland probabil debutul
unui ciclu de randamente relative superioare.
38
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
50
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
43.7
43.5
45
48
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 11
obiectiv II validat: 48
obiectiv I validat: 45
k k b
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
12/18
stock markerwbag
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 12
Lenzing | LNZ interval52W48.045-73.95 p/e81.0 p/bv1.8 beta0.6
in ultimul update…
9/3/2015: A treia actiune care confirma un
obiectiv pe termen lung, LNZ a atins aptamana
trecuta nivelul 62.5 si nu da semne de epuizare
a trendului. Este foarte probabil ca aprecierea
sa continue spre 69.7, in timp ce nivelul 54
ramane suportul cheie.
perspectiva tehnica
LNZ a validat de curand si cel de-al doilea
obiectiv majora prevazut pentru anul acesta in
portofoliul model (inca din martie), la 69.7. Nuexcludem ca ascensiunea sa ne duca spre 80
pana la finele anului, dar pana acolo asteptam
sa vedem si reactia preturilor la 74.
point & figure PnF
La 67.5 s-a emis un potent semnal pozitiv, PnF
triple-bottom buy .
performanta relativa [vs. ATXPRIME]
Indicele de performanta relativa se mentine
peste media mobila de aproape 2 ani, LNZ
generand randamente peste piata.
62.5
p e r s p e c t i v a
t e h n i c a
p e r f . r e l a t i v a
v s . A T X P r i m e
p o i n t &
f i g u r e
80
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
©BANCA TRANSILVANIA
64.5
67.569.7
74
©BANCA TRANSILVANIA
t k k
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
13/18
sector simbolBVB
simbolREUTERS companie
pretcurent
trendminor suport rezistenta
financiar TLV ROTLV.BX BANCA TRANSILVANIA 2.6200 - - -
financiar BRD ROBRD.BX BRD - GSG 12.0000 Pozitiv 11.1000 12.5000
financiar BCC ROBCC.BX BANCA CARPATICA 0.1130 Neutru 0.1080 0.1160
financiar EBS EBS.BX ERSTE BANK 125.0000 Pozitiv 120.0000 133.0000
financiar
BVB
ROBVB.BX
BURSA DE VALORI BUCURESTI
30.0000 Neutru 29.5000 31.3000
financiar SIF1 SIF1.BX SIF 1 BANAT-CRISANA 1.6000 Neutru 1.5600 1.6300
financiar SIF2 SIF2.BX SIF 2 MOLDOVA 0.7990 Neutru 0.7800 0.8400
financiar
SIF3
SIF3.BX
SIF 3 TRANSILVANIA 0.2840 Pozitiv 0.2700 0.2870
financiar SIF4 SIF4.BX SIF 4 MUNTENIA 0.8160 Negativ 0.8000 0.8400
financiar SIF5 SIF5.BX SIF 5 OLTENIA 1.6980 Negativ 1.7000 1.7400
financiar
FP
FP.BX
FONDUL PROPRIETATEA
0.8290 Pozitiv 0.8000 0.8500
financiar
BRK
ROBRK.BX
SSIF BROKER
0.0764 Pozitiv 0.0730 0.0800
financiar SCPS SCPS.BX NQE HOLDINGS 0.5700 Pozitiv 0.5500 0.6000
turism EFO ROEFO.BX THR MAREA NEAGRA 0.0750 Pozitiv 0.0730 0.0800
turism TUFE TUFE.BX TURISM FELIX 0.1950 Pozitiv 0.1800 0.2000
turism BCM
ROBCM.BX
CASA DE BUCOVINA
0.0838 Neutru 0.0800 0.0870
turism CAOR CAOR.BX SIF HOTELURI (CALIPSO) 2.4700 Neutru 1.8000 2.6000
bunuri de folosinta indelungata CNTE CNTE.BX CONTED 57.0000 Negativ 50.0000 60.0000
bunuri si servicii industriale IMP IMP.BX IMPACT DEVELOPER & CONTRACTOR
1.2000 Neutru 1.1800 1.2800
bunuri si servicii industriale TBM
ROTBM.BX
TURBOMECANICA 0.0348 Pozitiv 0.0330 0.0370
bunuri si servicii industriale SOCP ROSOCP.BX SOCEP 0.2200 Pozitiv 0.2100 0.2500
bunuri si servicii industriale ART ROART.BX TMK ARTROM 3.4600 Pozitiv 3.0000 3.7000
bunuri si servicii industriale IAR IARV.BX IAR 8.0000 Pozitiv 7.2000 8.0000
bunuri si servicii industriale ARS
ROARS.BX
AEROSTAR
2.8300 Neutru 2.7000 3.0000
bunuri si servicii industriale SNO ROSNO.BX SANTIERUL NAVAL ORSOVA 3.1700 Pozitiv 2.9000 3.3000
bunuri si servicii industriale ALT
ROALT.BX
ALTUR SLATINA 0.0384 Neutru 0.0370 0.0400
stock marker
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 13
t k k
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
14/18
sector simbolBVB
simbolREUTERS companie
pretcurent
trendminor suport rezistenta
bunuri si servicii industriale ARM ROARM.BX ARMATURA 0.6391 Neutru 0.6000 0.7000
bunuri si servicii industriale CMF CMF.BX COMELF 3.0000 Pozitiv 2.7000 3.0000
bunuri si servicii industriale EPT EPT.BX ELECTROPUTERE 0.0274 Neutru 0.0240 0.0290
bunuri si servicii industriale ECT ROECT.BX ELECTROCONTACT 0.0240 Neutru 0.0220 0.0250
bunuri si servicii industriale ELJ ELJ.BX ELECTROAPARATAJ 0.1080 Neutru 0.0900 0.1300
bunuri si servicii industriale ELMA ROELMA.BX ELECTROMAGNETICA 0.2050 Neutru 0.2000 0.2300
bunuri si servicii industriale UAM ROUAM.BX UAMT 0.8020 Neutru 0.8000 1.0000
bunuri si servicii industriale CMP ROCMP.BX COMPA 0.7000 Neutru 0.6800 0.7100
bunuri si servicii industriale MECF MECF.BX MECANICA 0.1170 Neutru 0.1120 0.1250
bunuri si servicii industriale VESY VESY.BX VES 0.0448 Neutru 0.0420 0.0470
bunuri si servicii industriale UZT ROUZT.BX UZTEL 2.7000 Negativ 2.5000 3.0000
bunuri si servicii industriale CMCM CMCM.BX COMCM 0.1759 Neutru 0.1500 0.2200
bunuri si servicii industriale COTR COTR.BX TRANSILVANIA CONSTRUCTII 27.4000 Negativ 26.0000 33.0000
bunuri si servicii industriale ELGS ELGS.BX ELECTROARGES 0.5000 Negativ 0.4800 0.5500
bunuri si servicii industriale RTRA RTRA.BX RETRASIB 0.3020 Pozitiv 0.2600 0.3200
materii prime si materiale de baza ALU ROALU.BX ALUMIL ROM INDUSTRY 0.9100 Neutru 0.8800 0.9800
materii prime si materiale de baza ALR ROALR.BX ALRO 1.4000 Pozitiv 1.3500 1.5500
materii prime si materiale de baza COS ROCOS.BX MECHEL 0.5500 Neutru 0.4000 0.6000
materii prime si materiale de baza AMO ROAMO.BX AMONIL 0.0040 Negativ 0.0037 0.0050
materii prime si materiale de baza VNC ROVNC.BX VRANCART 0.1050 Pozitiv 0.1000 0.1130
materii prime si materiale de baza PPL ROPPL.BX PRODPLAST 2.2300 Neutru 2.0000 2.4000
materii prime si materiale de baza STZ ROSTZ.BX SINTEZA 0.3100 Negativ 0.2700 0.3600
materii prime si materiale de baza STIB STIB.BX STIROM 6.3200 Neutru 5.5000 7.0000
materii prime si materiale de baza CBC ROCBC.BX CARBOCHIM 5.5000 Neutru 4.0000 6.5000
materii prime si materiale de baza ROCE ROCE.BX ROMCARBON 0.1300 Neutru 0.1300 0.1360
materii prime si materiale de baza TRP ROTRP.BX TERAPLAST 0.7800 Pozitiv 0.7000 0.8000
stock marker
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 14
t k k
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
15/18
sector simbolBVB
simbolREUTERS companie
pretcurent
trendminor suport rezistenta
materii prime si materiale de baza CEON CEON.BX CEMACON 0.3600 Pozitiv 0.3500 0.4100
materii prime si materiale de baza PREH PREH.BX PREFAB 1.4500 Neutru 1.2500 1.5000
materii prime si materiale de baza ARTE ROARTE.BX ARTEGO 5.8000 Negativ 5.5000 6.8000
energetic SNP ROSNP.BX OMV PETROM 0.3170 Neutru 0.3100 0.3350
energetic SNG ROSNG.BX ROMGAZ 29.1500 Negativ 28.2000 29.5000
energetic RRC RORRC.BX ROMPETROL RAFINARE 0.0430 Neutru 0.0420 0.0480
energetic OIL ROOIL.BX OIL TERMINAL 0.1010 Pozitiv 0.1000 0.1050
energetic PTR ROPTR.BX ROMPETROL WELL SERVICES 0.2810 Negativ 0.2800 0.2900
energetic PEI ROPEI.BX PETROLEXPORTIMPORT 5.5600 Negativ 5.0000 7.0000
energetic ENP ROENP.BX ENERGOPETROL 1.3600 Neutru 1.2000 1.4000
energetic DAFR DAFR.BX DAFORA 0.0071 Negativ 0.0060 0.0090
energetic COMI COMI.BX CONDMAG 0.0127 Negativ 0.0100 0.0180
energetic COTE COTE.BX CONPET 72.0000 Pozitiv 68.0000 80.0000
utilitati EL ROEL.BX ELECTRICA 12.0800 Pozitiv 11.8000 12.2000
utilitati TEL ROTEL.BX TRANSELECTRICA 27.6000 Pozitiv 26.8000 28.0000
utilitati TGN ROTGN.BX TRANSGAZ 263.0000 Neutru 260.0000 275.0000
utilitati SNN SNN.BX NUCLEARELECTRICA 6.8900 Neutru 6.7000 7.0000
bunuri de larg consum ALBZ ALBZ.BX ALBALACT 0.3090 Pozitiv 0.3030 0.3200
bunuri de larg consum BRM ROBRM.BX BERMAS 1.1000 Neutru 1.0500 1.1800
bunuri de larg consum SPCU SPCU.BX BOROMIR PROD 0.1410 Negativ 0.1330 0.1480
farmaceutice si servicii medicale ATB ROATB.BX ANTIBIOTICE 0.5500 Negativ 0.5400 0.5600
farmaceutice si servicii medicale SCD ROSCD.BX ZENTIVA BUCURESTI 1.7300 Negativ 1.7000 1.9000
farmaceutice si servicii medicale BIO ROBIO.BX BIOFARM 0.2900 Neutru 0.2800 0.3000
farmaceutice si servicii medicale RMAH RMAH.BX FARMACEUTICA REMEDIA 0.2100 Negativ 0.2000 0.2400
farmaceutice si servicii medicale RPH RORPH.BX ROPHARMA 0.3500 Neutru 0.3350 0.3600
stock marker
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 15
t k k
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
16/18
financiar EBS ERST.VI ERSTE GROUP BANK 28.21 Pozitiv 27.00 30.00
financiar RBI RBIV.VI RAIFFEISEN BANK INT’L 14.47 Pozitiv 13.80 16.00
financiar VIG VIGR.VI VIENNA INSURANCE GROUP 29.29 Pozitiv 28.00 30.00
financiar CAI CAIV.VI CA IMMOB. ANLAGEN 17.37 Pozitiv 17.00 18.00
financiar CWI CONW.VI CONWERT IMMOBILIEN 12.90 Pozitiv 12.00 13.00
financiar IIA IMFI.VI IMMOFINANZ 2.346 Pozitiv 2.20 2.40
financiar BWO BWOA.VI BUWOG 19.055 Pozitiv 18.50 20.00
financiar UQA UNIQ.VI UNIQA INSURANCE GROUP 8.449 Pozitiv 8.20 8.60
IT si telecomunicatii TKA TELA.VI TELEKOM AUSTRIA 5.37 Neutru 5.30 5.70
bunuri si servicii industriale ANDR ANDR.VI ANDRITZ 48.69 Pozitiv 45.00 50.00
bunuri si servicii industriale POST POST.VI OESTERR POST 33.92 Neutru 32.50 34.50
bunuri si servicii industriale RHI RHIV.VI RHI 21.09 Pozitiv 20.00 22.00
bunuri si servicii industriale ZAG ZUMV.VI ZUMTOBEL 22.01 Neutru 21.00 23.00
bunuri si servicii industriale FLU VIEV.VI FLUGHAFEN WIEN 84.84 Pozitiv 84.00 87.00
materii prime si materiale de baza LNZ LENV.VI LENZING 73.75 Pozitiv 70.00 74.00
materii prime si materiale de baza WIE WBSV.VI WIENERBERGER 16.28 Pozitiv 16.00 17.50
materii prime si materiale de baza VOE VOES.VI VOESTALPINE 33.99 Pozitiv 32.00 35.50
energetic OMV OMVV.VI OMV 25.81 Pozitiv 23.50 26.00
energetic SBO SBOE.VI SCHOELLER-BLECKMANN OE 55.44 Pozitiv 54.00 63.00
utilitati VER VERB.VI VERBUND 13.88 Pozitiv 13.00 14.50
sector simbol
WBAG
simbol
REUTERS companie
pret
curent
trend
minor suport rezistenta
stock marker
ÎNCEARCĂ AICI CONTUL DEMO BT TRADE 16
stockmarker
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
17/18
portofoliu bvb
pret achizitie
7/1/2015
valoare
alocata RON
pondere
portofoliutarget 12 luni potential
(de la achizitie)
pret curent(ultima inchidere)
valoare curenta
RONrandament
SNP | Petrom[pret achizitie ajustat cu dividend = 0.0112RON/actiune]
0.3848 20,000 20% 0.450 +17% 0.324 16,814 -15.9%
SIF2 | SIF Moldova[pret achizitie ajustat la majorare de capital + dividend = 0.1012RON/actiune]
0.6763 15,000 15% 1.000 +48% 0.816 18,098 20.7%
BRD | BRD-GSG 8.8000 15,000 15% 12.500 +42% 11.960 20,386 35.9%
SNG | Romgaz[pret achizitie ajustat cu dividend = 3.15RON/actiune]
31.7500 15,000 15% 39.000 +23% 29.200 13,795 -8.0%
SNN | Nuclearelectrica[pret achizitie ajustat cu dividend = 0.3RON/actiune]
7.5900 10,000 10% 9.060 +19% 6.840 9,012 -9.9%
EL | Electrica[pret achizitie ajustat cu dividend = 0.7217RON/actiune]
11.0783 10,000 10% 13.300 +20% 12.100 10,922 9.2%
TGN | Transgaz[pret achizitie ajustat cu dividend = 21.8RON/actiune]
238.2000 10,000 10% 292.000 +23% 264.000 11,083 10.8%
SIF5 | SIF Oltenia [din 24/8/2015, in locul CMP] 1.7890 5,000 5% 2.000 +12% 1.710 4,779 -4.4%
TOTAL PORTOFOLIU BVB RON 100,000 100% RON 105,842 5.4%
RON 104,890
+ RON 952 (profit CMP)
portofoliu wbag pret achizitie7/1/2015valoare
alocata €
pondere
portofoliutarget 12 luni potential
(de la achizitie)
pret curent(ultima inchidere)
valoare curenta
€ randament
OMV | OMV AG[pret achizitie ajustat cu dividend = 1.25EUR/actiune]
20.165 20,000 20% 32.200 +60% 25.905 25,693 28.5%
*RBI | Raiffeisen Bank Int’l [din 24/8/2015, in locul WIE] 11.565 15,000 15% 16.000 +38% 14.700 19,066 27.1%
RHI | RHI AG [din 31/8/2015, in locul EBS] 18.630 15,000 15% 22.000 +18% 20.840 16,779 11.9%
VOE| Voestalpine [din 20/7/2015, in locul PAL] 39.265 15,000 15% 43.000 +10% 32.680 12,484 -16.8%
VER | Verbund [din 9/2/2015, in locul RHI][pret achizitie ajustat cu dividend = 0.29EUR/actiune]
15.268 15,000 15% 18.200 +19% 14.000 13,754 -8.3%
IIA | Immofinanz 2.118 10,000 10% 3.000 +42% 2.356 11,124 11.2%
CAI | CA Immobilien Anlagen[pret achizitie ajustat cu dividend = 0.45EUR/actiune]
15.550 5,000 5% 19.800 +27% 17.665 5,680 13.6%
**LNZ | Lenzing[pret achizitie ajustat cu dividend = 1.0EUR/actiune
52.520 5,000 5% 80.000 +52% 73.600 7,007 40.1%
TOTAL PORTOFOLIU WBAG € 100,000 100% € 131,222 31.2%
€ 111,588
+€ 4,415 (profit RHI)
+€ 3,952 (profit PAL)
+€ 5,645 (profit WIE)
+€ 5,622 (profit EBS)
portofoliu model 2015 | strategie pasiva | orizont de investire: 1anPortofoliul model are ca scop furnizarea unor directii de investire la inceputul fiecarui an bursier, pe o perioada determinata de 12 luni, pornind de la o suma de 100,000 um pentru fiecare piata.
Portofoliul model se bazeaza pe o strategie pasiva, de tip buy and hold , si nu va suferi ajustari pe intreaga perioada de detinere, cu exceptia cazului in care obiectivele sunt atinse (caz in care se lichideaza pozitia
respectiva). Dat fiind orizontul lung de investire, pozitiile recomandate in cadrul portfoliului model pot ocazional contraveni recomandarilor pe termen scurt si mediu realizate in cadrul rapoartelor STOCKMARKER.
stock marker
* In sedinta din 20 octombrie RBI a validat obiectivul din portofoliul model la 14.2 EUR/actiune. Am decis sa mentinem expunerea si sa ajustam target-ul pentru
2015 la 16 EUR/actiune.** In sedinta din 22 octombrie LNZ a validat obiectivul din portofoliul model la 69.7 EUR/actiune. Am decis sa mentinem expunerea si sa ajustam target-ul pentru
2015 la 80 EUR/actiune.17
stockmarker
https://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspxhttps://demo.bt-trade.ro/ClientRequestDemo.aspx
8/19/2019 STOCK MARKER
18/18
LIMITAREA RASPUNDERII
Acest raport este publicat in Romania de catre Banca Transilvania/subsidiarele sale,
o institutie financiar-bancara ale carei activitati sunt reglementate si supravegheate
consolidat de Banca Nationala a Romaniei (BNR) si Autoritatea de Supraveghere
Financiara (ASF).
Rapoartele de analiza emise de Banca Transilvania si subsidiarele sale au un caracter
pur informativ, pot fi utilizate ca instrumente auxiliare in procesul de luare a
deciziilor de investitii. Cu alte cuvinte, analizele publicate de Banca Transilvania sau
oricare dintre subsidiarele sale nu trebuie interpretate ca: a) Oferta de
vanzare/subscriere la instrumente financiare mentionate in rapoarte; b) Instrument
de reclama pentru instrumentele financiare mentionate in rapoarte. Informatiile care
stau la baza acestor rapoarte au fost obtinute din surse publice, considerate
relevante si de incredere: Institute de Statistica, Banci Centrale, Agentii Financiare &
Organizatii Interne si Internationale, etc. Atragem insa atentia cu privire la faptul ca
acuratetea/corectitudinea acestor informatii din surse publice nu poate fi verificata
si/sau contestata de institutia noastra.
Opiniile analitice exprimate in rapoarte reflecta punctul de vedere al analistilor la
momentul publicarii, rezultat prin rationament independent cu metode analitice
specifice. Recomandarile emise pot sa nu coincida cu pozitia tuturor institutiilor dingrupul Bancii Transilvania. Opiniile au fost exprimate cu buna-credinta, fara omisiuni
intentionate si in conditii limitate de acces la informatii: a existat acces doar la
datele si informatiile facute publice de catre organisme si organizatii interne si
internationale.
Atragem atentia cu privire la faptul ca recomandarile din rapoartele de analiza ale
Bancii Transilvania sau ale subsidiarelor sale ar putea fi nepotrivite pentru unii
investitori (in functie de situatia financiara, orizontul si obiectivele investitionale).
Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire in analizele elaborate
fluctueaza in timp, iar performanta trecuta nu constituie sub nicio forma un
indicator pentru performanta viitoare. Totodata, subliniem faptul ca investitiilor le
sunt asociate factori de risc, care nu sunt totalmente explicitati in rapoarte. Altfel
spus, Banca Transilvania sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel
de pierdere directa si/sau potentiala, rezultata din utilizarea elementelor publicate
in raport.
Recomandarile emise pot fi modificate oricand fara o notificare prealabila, Banca
Transilvania/subsidiarele sale rezervandu-si dreptul de a intrerupe publicarea faraaviz prealabil.
Remuneratia autorilor rapoartelor de analiza nu este in niciun fel influentata de
recomandarile exprimate in cadrul acestora.
Banca Transilvania, angajatii sau colaboratorii sai sau ai subsidiarelor sale pot avea
expunere pe orice instrument financiar analizat in raport.
Reproducerea totala sau partiala a acestui raport este permisa doar prin mentionarea
sursei.
Arhiva rapoartelor de analiza emise de Banca Transilvania/subsidiarele sale poate fi
consultata accesand link-ul urmator: www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/.
ANALIZA
Dan Rusu, CMTAnalist Financiar Senior | Banca Transilvania
(+4)0264.430.564 int225 | (+4)0264.407.150 | (+4)0757.080.536
[email protected] | [email protected]
dr. Andrei R ădulescu
Economist Senior | Banca Transilvania(+4)021.405.5938 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516
Marius Tiberiu MureșanAnalist Investitii | BT Asset Management
(+4)0264.301.920 | (+4)[email protected]
Grupul Financiar Banca Transilvania
VANZARI & TRANZACTIONARE
Călin CondorDirector Adjunct – Directia Trezorerie | Banca Transilvania
(+4)0264.301.009 | (+4)0264.301.453 | (+4)0264.301.199
Cosmin Bota
Director Adjunct Operatiuni Brokeri | BT Securities(+4)0264.430.564 | (+4)0264.431.718 | (+4)0744.572.402
Aurel BernatDirector Vanzari | BT Asset Management
(+4)0264.301.618 | (+4)[email protected]
• cursuri spot - operatiuni cont
• depozite – persoane juridice
• cursuri case de schimb
• titluri de stat si eurobonduri
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
• tranzactionare online pe bursele din Bucuresti si Viena
• credite marja
• administrare discretionara
• imprumuturi de actiuni pentru vanzarea in lipsa
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
acceseaza AICI
• fonduri de venit fix in lei sau euro• fonduri mixte (max. 20% actiuni)
• fonduri de actiuni (indice sau fara reper) in lei sau euro
LEI sau EUR acceseaza AICI
LEI sau EUR
finantari rapide catre persoane fizice, credite de consum pentru
nevoi personale sau pentru achizitii in rate in locatiile
comerciantilor parteneri
acceseaza AICI
acces rapid si simplificat la suport financiar in vederea achizitiei
de bunuri de folosinta indelungata; se adreseaza persoanelor
juridice, companii mici, mijlocii si corporate
acceseaza AICI
solutii de finantare si management pentru folosinta
autovehiculelor, impreuna cu administrarea externalizata a
tuturor operatiunilor de care depinde functionarea flotei auto
acceseaza AICI
stock marker
http://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/http://www.bancatransilvania.ro/curs-valutar-spot/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Curs%20Valutarhttp://www.bancatransilvania.ro/clienti-imm/depozite-persoane-juridice/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Depozite%20PJhttp://www.bancatransilvania.ro/curs-la-casele-de-schimb-valutar/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Curs%20casahttp://www.bancatransilvania.ro/clienti-corporativi/corporate-trezorerie/titluri-de-stat/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Titluri%20stathttps://www.bt-trade.ro/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20BT%20Tradehttp://www.btsecurities.ro/Credite_marja_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Credite%20marjahttp://www.btsecurities.ro/Administrare_discretionara_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Administrare%20discretionarahttp://www.btsecurities.ro/Imprumut_de_actiuni/vanzare_in_lipsa_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Vanzare%20in%20lipsahttp://www.btsecurities.ro/Imprumut_de_actiuni/vanzare_in_lipsa_bt.htmlhttp://www.btassetmanagement.ro/bt_obligatiuni/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performantehttp://www.btassetmanagement.ro/bt_euro_obligatiuni/Performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20eurohttp://www.btassetmanagement.ro/bt_clasic/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20clasichttp://www.btassetmanagement.ro/bt_index_romania_rotx/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20index%20romaniahttp://www.btassetmanagement.ro/bt_index_austria_atx/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20index%20austriahttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20directhttp://www.btleasing.ro/new/index.php?p=18&utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20leasinghttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.htmlhttp://www.btopleasing.ro/Contact?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20op%20leasinghttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.htmlhttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.htmlhttp://www.btopleasing.ro/Contact?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20op%20leasinghttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.htmlhttp://www.btleasing.ro/new/index.php?p=18&utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20leasinghttp://www.btdirect.ro/btd/Contact.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20bt%20directhttp://www.btassetmanagement.ro/bt_index_austria_atx/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20index%20austriahttp://www.btassetmanagement.ro/bt_index_romania_rotx/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20index%20romaniahttp://www.btassetmanagement.ro/bt_clasic/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20clasichttp://www.btassetmanagement.ro/bt_clasic/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20clasichttp://www.btassetmanagement.ro/bt_euro_obligatiuni/Performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performante%20eurohttp://www.btassetmanagement.ro/bt_obligatiuni/performante.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20performantehttp://www.btsecurities.ro/Imprumut_de_actiuni/vanzare_in_lipsa_bt.htmlhttp://www.btsecurities.ro/Imprumut_de_actiuni/vanzare_in_lipsa_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Vanzare%20in%20lipsahttp://www.btsecurities.ro/Administrare_discretionara_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Administrare%20discretionarahttp://www.btsecurities.ro/Credite_marja_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Credite%20marjahttp://www.btsecurities.ro/Credite_marja_bt.html?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Credite%20marjahttps://www.bt-trade.ro/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20BT%20Tradehttp://www.bancatransilvania.ro/clienti-corporativi/corporate-trezorerie/titluri-de-stat/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Titluri%20stathttp://www.bancatransilvania.ro/curs-la-casele-de-schimb-valutar/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Curs%20casahttp://www.bancatransilvania.ro/clienti-imm/depozite-persoane-juridice/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Depozite%20PJhttp://www.bancatransilvania.ro/curs-valutar-spot/?utm_source=RaportPDF&utm_medium=email&utm_campaign=RaportPDF%20-%20Curs%20Valutarhttp://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/http://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/http://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/http://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/http://www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/