Yamana Gold Inc MDA & FS Q1 2019 Finalq1 2019 RepoRt Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03...

Post on 11-Jul-2020

0 views 0 download

transcript

q12019 RepoRt

Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 2 19-05-03 4:07 PM

��

���

������������� Page

� ������������ ������������� 2�� ������������������������������ 9�� �������������� ������� 11 � ����������� ����!����� ���� 13�� �������������"������ �����#$��������� 21�� ������������������%�&������� 23�� #���� ��'�������������� ������������������ 26�� �������������� 28�� �������(���������!���������#��� ���� 28

�� )��*+((!!����� ���,������� 29� "�������������������!���������� 35

����������������������������������������������������������������������������This Management’s Discussion and Analysis of Operations and Financial Condition ("MD&A") should be read in conjunction with Yamana Gold Inc.'s (the "Company" or "Yamana") condensed consolidated interim financial statements for the three months ended March 31, 2019, and the most recently issued annual Consolidated Financial Statements for the year ended December 31, 2018, ("Consolidated Financial Statements"). (All figures are in United States Dollars ("US Dollars") unless otherwise specified and are in accordance with International Financial Reporting Standards (“IFRS”) as issued by the International Accounting Standards Board. ��The Company has included certain non-GAAP financial measures, which the Company believes, that together with measures determined in accordance with IFRS, provide investors with an improved ability to evaluate the underlying performance of the Company. Non-GAAP financial measures do not have any standardized meaning prescribed under IFRS, and therefore they may not be comparable to similar measures employed by other companies. The data is intended to provide additional information and should not be considered in isolation or as a substitute for measures of performance prepared in accordance with IFRS. The non-GAAP financial measures included in this MD&A include:��

- Cash Costs per gold equivalent ounce ("GEO") sold and by-product basis; �- Cash Costs per pound of copper sold; �- All-in Sustaining Costs per GEO sold and by-product basis; �- All-in Sustaining Costs per pound of copper sold; �- Net Debt; �- Net Free Cash Flow; �- Average Realized Price per ounce of gold/silver sold; and�- Average Realized Price per pound of copper sold.�

�Definitions and reconciliations associated with the above metrics can be found in Section 10: Non-GAAP Performance Measures of this MD&A.��Cautionary statements regarding forward-looking information and mineral reserves and mineral resources are included in this MD&A.���

1

�� �!��!���!�����������"�������������For the three months ended March 31, 2019, unless otherwise noted ��QUARTERLY OVERVIEW ��

- '���� ����$���������������&�������������./+#�/0�����������$������������������������+#�����������������$���������1+#���� ������������������������&��������������������������������23145����������� ����������,���36�7869��45197�������� ��������������78621�

- �������������������� ���������:���� ��:���*�$��������������������������� ����� ���;����������1)��:������������ ��������������&�������7862��������67<�=��:���5<�,���������������������������������:��������� �����,���1�

- ����������� �������������������>671? ������������������� �����������������:������������������������������������&�������>68317 ������1'���� ������������ ����@�����������������������>7A16 ����������� ����� &����� ������ �� ���������� ����� ����� ���B� ������ ������ ���� ����� ������ ��� &�����1 '���� ���;���������������������� ;�����������:�������������&�������7862������������������������������&�������78691C������������ ������������������������������:��:����������������������� ���B������������ �����������������:�����������������������������������:���������:������ ��������������&��������������D�

(In millions of US Dollars, unless otherwise noted)� For the three months ended �Illustration of impact due to copper advanced sales program�

�#$%&��'�����

()*+���'����

�+,-+./+$���'����

�+%+./+$��'����

�#$%&��'�����

()*+���'�����ii

�).)0#-12+�1.,#%-

��������:����������(millions of pounds)� � � 6317 6814 217� 217 ?813

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�i� 9� ��� � 9� �� � 9 �� � 9 � � 9 �� ��9� : 9 :C ������������������������������ � .67A180� E ?614 3313 7A16� 7?19 > E�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0'�*5$.#01;+<�45$�-&+�%5,,+$�#<2#*%+<�3#0+3�,$57$#.�i� 9� � � 9� �� � 9 �� � 9 � 9 �� ��9� : 9 :

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�ii. ��� �����������������������1'���� ��� ������� ��������� ����� ���������:��&���������� ���������� ��� � ������ ������������������

����� ���������� 1��

- '���� ���;� ������ ��������������� �� �$������ �� � ����� ����������� ��� ������� ���������������� ��:������������������������������������������������������������� :���7862����������&�������7869������$���������������>288 �������������� ����������������������������1(���������������������������*&������� ��������������������������� ��� �������������������� "��� :��36�7862������������������ ��������*������������������� ������������������:�����������������������:������������,���������� ���������������$������:����������������������1'������� ����� �������:���)�������������iv �� ���� ��"��� :�� 36� 7862� � ��������� �� ����� ���;� ����1G��� ��� ������� �� ����� � ����:�������������������&�������7869������ ������$��������:�����������������������*��� � ����� ���������������)�������������������������������������1�

- ��:��&���� �� ��� &����� ���� ��� �� ��� ������ ��� ��� ��� �� ����$� ���� 74�888 +#� �� ����� ,������������� ���������� ����� ���� :� ��������� �� ����� ������� �� �������� ��� ���� �� ��� ������ &����� ������$� ����>3?1A ������1'���� ����$�����������������������������=���7869�����������$������>68 ��������������������������� ��@������������������$������1'���� ������������������������������ �����������������������������������������������������������������������:���������$�:����������������������������������������:���������������� ����������:����������������1���������������������,������������������&�������7869�������������������������������:��� ������������������������������������������� ����������������������������� ��� �������� ��� ���1'����� ��@�������������������������������������������������&��������$����������������������:�������������������1�

- �����������������$������������� ������� ���;��$���������������1C���������� ������ ���������������� ��� �$�������� �������� ������ ��� ���� ������� :������� ����� �������� �� ����� ��������� � ������������ � ���� � :������� �������� �� �$�������� ������������� �� ������ ������ ������1 #$�������� ���� ������������$������� �������������,����#�!�HI���,����������������������������� ���������������� ��������=��:���������,�����������������������������������������1C����������=��:��������������������������$�����������������:���������������������������$���������������� ��������� ��������������������318�J���:�����1�

2

OPERATING��

- +#�������������������:�79<�����������&�������7869�� ���������� �&�������78621C�������� ����������������������������67<�=��:����5<�,�������������������������������:�������32�?46��������������� �����,����������������� ��������������������������������������&�������78621�

�� For the three months ended March 31,

� ���� 7862GEO i�!��������� ii,iii� ��'���� 766�7?5

���� ii, iii� ���'���� 766�6A?

Per GEO sold data iv� '�������������ii,v� 9 '���� > 6�8?9��������ii, iv� 9 ���� > 483(C��ii, iv� 9 ���� > 998��*���������������ii, iv� 9 ���� > A86��*�������(C��ii, iv� 9 ���� > 2?8

�- +�����������������������62<��73A<�����������7862�������������K ������� ���������:������������

,���D�� For the three months ended March 31,

� ���� 7862Gold �!���������(ounces) ii, iii� ���'���� 699�AAA

����(ounces)ii, iii� ���'��� 692�A86

Per ounce data� ������� 9 '���� > 6�377(����� ���@��!����iv, vi� 9 '��� > 6�372(����� ���������vii� 9 '�� � > 6�338

Silver � �� !���������(ounces) ii� �'��'���� 299�756

����(ounces) ii� �'���'��� 943�7A4

Per ounce data� �� ������� 9 � ��� > 651A8(����� ���@��!����iv, vi� 9 � ��� > 65193(����� ���������vii� 9 � ��� > 6514A

�- ��������������������������������������$���������1�

� For the three months ended March 31,

� ���� 7862

Copper� ��!���������(millions of pounds)� �� � 381?

���� (millions of pounds)� �� �� 3813

Per pound data� ��� ������� 9 � ��� > 7156(����� ���@��!����iv, vi� 9 � �� > 3163(����� ���������vii� 9 � ��� > 3165'�������������v� 9 ��� > 6149

��������iv� 9 ��� > 6147

(C��iv� 9 � ��� > 7182

_____________________________________________�i. +#���� ������������������������&��������������������������������23145���������������������45197�������� ������������1�ii. ( ���������L �,�����������������������#�!�HI�������,������=��:���,�����������������,���1�iii. !����������$������+��� ��;�����������������73�2?5�����������������&�������78621�����$������+��� ��;�����������7A�254������

�����������&�������78621+��� ����������"��� :��6?�78621�

3

iv. (�����������������������*+((!������ ��� �����������������������������������������������������������������������=����6�7869������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�� ����������:����������������������������������������������������1�

v. ������������������������� ��;�����������$�������"���������"������������( ����@����;./""(/0����""(1�vi. ���@��������:���������������� ������ ������������� ���� �������������� ������������1�vii.������������� ����D���� :���1��

�STRATEGIC DEVELOPMENTS��Agua Rica, Argentina��

- ��,��� 4� 7869� ����� ��� ������ � ���������� ���� ��� ����+������� C���������� (+ ./+�������/0 ��)�� ���+�������C��1./)�� ���+�������/0.���������������M!�����N0�����������������(�� �����O��������:����������������������������$��������������������������������,����(�� :���%� ����������� ��!���������(�������1'���������������������(�� �����O��������(�� :��� ���������������������������������������������������������������D�

PA517A<:������ �����P7A<:�+����������P6214A<:�)�� ���+�������1�

�'�� !����� :������ ��� ���������� �� ��� (�� �� ���O��� �� ��� (�� :��� ��� .��� MC�������� !��O���N0 ������������ ���������������$� ��������������������������������@��������������������:�������������������$����������������������������������(�� :��� ���������������� ���������������(�� ��1��(���������� �������:������:������:����!�������������������������������������������������O���1C��� �$������ ��� ���*����:����� ����� ��� ��� ������������O��� ����� ���������� :� �� ������ �� ��*78691( ��������:�������������������� ����������������������������O����������� �������:��� ������:� ��*78781�

������&���������������:���������������������������*����������������������:��������������1'�����������������������������������������������������������$� ����658 ���������������������� ����������������������� ��������������������1(���������������� ��������������������������������������O������������������������������������������� ��������������1'���������������������������������������*:����������������������������������������� �������������� ���������� �@������� $� �@������������������������������ ����� �@������:����������������������������������&������ ��������:�������1��������������������������������ADConstruction, Development and Exploration������,"F(1�

�Chapada, Brazil��

- ��:��&���������&�������������� ���������������� ������������������*��������� �����%�����,���������������./%,�/0.���/���'��������/0�������������������������>618:������������������������;�����������������������������������$������1�������������� ������������������D�

- >288 ��������������:����������K�- (������������� ����������>67A ������:������������������������������*���������

��� ������������������������D�P >68 ������������������������������$�A�������������������������������

>6�3A8J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K�P (��������>68 ������������������������������$�A���������������������

����������>6�?88J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K���P (��������>A ������������������������������$�A���������������������

����������>6�?A8J�@����� $� � ����� �����>7A ������1�- >688 �������� ������������������������� ����������������������:�%,�K���- 7<���� �����������./)� /0������������������������� ���������������1�

������������ ����������������������������:� �����@������������� ���������������1��

'�����'�������������������� ���B������������ ���� ����� ������������� ������ ����������� &����� ���� ���������� ��:��� :���� ����� �� ��� ���� �������� �� ����*������ O������������ �����1 '���� �������������������������������������� �������������� �������������������������$�������������(�� ��1��������������������������������� ������ ����� ���������������������$�:��������$������������������������������*��� ���� $� �@������������������������������������� ���;������������������������ ���������� �������� �������� :� �� �� 688< ������� �� ��� ���� ��������1 C� �� ��� :����� ��������������������������������������:������������������������������������D�

- Improved Financial FlexibilityQ'������������������������ ����� ���������� ���B�����������$�:������������������������D�

4

P '���������:������������������������������������$������>3A ������������ ��������������������:�1�

P ����;�����*�������� �����+#��������������������������������������$���������$���������� �� >?A2 ������i �� >7?8 ������� ���������������������� ������ :� �������� :� ����� ���1 G���� ���� ������ ���� ���� :��� �� ����� ���������� �� �� �$������ ���������������$���������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������1�

P '���� ���B�)������������� �����������:��� ��&����� �������B� ������������$�������� ����� �$���������� �� ��� :� ������ ��� ��� $� �@���� �� ���� ��������������������������� ���B���������������1�

P '������������������������������������������=��:���������,�������� ����� �����������������,���������������������������:��������������������$���������������������� ��������!��� 7 ��!��� 3 �$������ ���� ��� ����1���������� ���� ����� ���B��������� ����� ������������� �� �� :� ������ ��������� :� ��� ����� ��� ��������� ���� ����$�������������&���� ������:��������:�)�������������1�

- Immediate Leverage Reduction Q '�� ��*����� ��� ������������ �� >288 ������ �������� ��� ���������������������:������������������:�����������������)��"�:��������������61A$��� ������*���7862������71A$������������������������������������:�������������������� ����1'���� �������������@���������� ����������������������������������������������������� ���������� ���� *��� ��$����� ��:� ��������1�

- Increased Shareholder Returns, Dividend Increased Q'�� � ������:����������� ��������������������:������� ������������:����������"�������������������������������������'��������������:���������������>818?�������1'���� ������������������������������������������� ������$�:��������������������������������1�

�'�����'������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691��

Expansion opportunities at Jacobina, Brazil��

- (�=��:�������� �����������������*��������������������������:�����6A8�888���������������������D�

P '����������������������������������������:������65A�888��648�888����*�&�������������������������� ������� �@������5�A88�����������������.M���N0��� �����������������������A�288���1'����� ���������������������������������6?A�888����������������������$� ����78�888*7A�888��������������������������1'���������&��������� ���������������$��������:�� ��� �����:� ��*78781�

P '��������������������������������������������������:������2�888��2�A88�������������������������� ������� ����������� ���� ��� �� �$���� 77A�888 ������ ��� ���� ���� ������� ����� �������� ���������������$������������>688 ��������������$������� ��� �����������������78771�

�Expansion opportunities at Canadian Malartic, Canada��

- (������,�������������������������������������������������������$� ����4A�888����*�&�������������������.A8<��������0�������O��������������� �������������������������1�

�����������������������#��,�������������������@�����������������������������������������������������,����� ���1'���$����������$��������:�:���������������� ����� ����������������������$������,����� ���������������������������������������������1'����� ���������������������� ������������������ ���������������O���������������"��� :��78621���i Based on the stockpile additions per National Instrument 43-101 Technical Report dated March 2018, and assuming 2018 actual $1.70/t cost per tonne moved with average 2019 to 2023 strip ratios and actual sustaining unit costs and waste stripping ratios.�������

5

HEALTH, SAFETY, ENVIRONMENT AND CORPORATE RESPONSIBILITY��

- '���� ���;�'��� �����:��C�O������&����� ����815i�����������&�������78691�- '���� �������������� ���/,������� ����� ���L��/ �� ����������� ������������:������,�����

,�@���1'��������3A�������������������������������������������:��������������������6A����������������������������������� �������@��1������������������:��������������������������������������������� ������������� �������������� ���� ��� ���1�

- (������� ���;������������ �������������� ������7869����@���%���'� �C�O�����1'������� ����� ������ ����������������������&�����������������������������������������������������O������� ������������� �������������1�

- C����O�������������������� ��������������������=��:������� ����������������$����������:����1'���� ���������������������������������� ��������� ���������������������������������������������������������������� ������������������� ���������1�

�i Calculated on 200,000 hours worked and includes employees and contractors.���FINANCIAL��For the three months ended March 31, 2019��

- ��������� �����:������������������@��������������������������������:������������������� ������,���36�78621 ����������������� ����������,���36�7862������������+�����+��� �����������������������78621(������,�������������������������*���*�$����������������������� ����������������������������������1'�����������������������������������������������������������&������������������������R��� �� ������������� ��1'������������:���������$����������� ��@������������&������������������������������������������������������R1�

- )�� ��������:��:��������� ���;��&���������������������� ����������,���36�7869��>?16 ��������>8188�������:��������������� ���������������>65816 ��������>8164�������:����������������������� ����������,���36�78621'��������������������*������������� ���� ����:��������������������������������������������������� ���;��������:�>7216 ��������>8183�������1������� �����������*���������@�� ��������$����� ������� ��*��* ���� �����������������������������*��������O��� ����1. ������Section 3: Review of Financial Results������,"F(�����������������01�

� �

6

� For the three months ended March 31,(In millions of US Dollars; unless otherwise noted)� ���� 7862�+2+*)+� 9 �� � > ?A?14�����������$������������������������������ ����@���� =��� �>� .75?170�$533�.#$71*�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15* 9 �� �� > 6981A"���������������������� ����@����� =� �>� .68?160C ��� ����� ���������������� :� .683180�1*+�5,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .65150+�������� ����������� =� �>� .75170#$������������������� =� �>� .3120�������������������� =� �>� E�������������.�$������0���� ������ =� �>� 7A13C ��� ��������*�������� ���������������� :� .42180�,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .99130������������ =�� >� .?41?0�����.�����0���� ������ =� >� 412

�+-�+#$*1*73�=0533>�/+45$+�1*%5.+�-#?+3� 9 � �� > .632190C��� ��$�$���������� 9 =� �>� > .72140�+-�0533�� 9 = >� > .654150

�--$1/)-#/0+�-5� �L �+���C��1�&������������ 9 = >� > .658160)��*��������������������� 9 :� > .41A0

� 9 = >�> .654150�+$�3&#$+�<#-#� �%����������*:������������i� 9 :� > .81640"����������������������� 9 � ���� > 8188A"������������������� 9 � ���� > 8188A@+17&-+<�#2+$#7+�*)./+$�54�%5..5*�3&#$+3�5)-3-#*<1*7�=-&5)3#*<3> � ��������������� � �'��� 9?2�466

Cash flows ii� ������������ �����������������iii 9 � � > 6771?����������� �����������������:���������������������������iv 9 �� �� > 7851?��������.������0��� ������������������� 9 =�� �>� > 6?14����������� .������0������������������ 9 � � > .6?71A0

i. (����:��:����L �+���C��1�&�����������1�ii. ��������������� ����������� ���;���&�������������������������������Section 6: Financial Condition and Liquidity������,"F(1�iii. ����������� ���������������������������� ����������,���36�7869������������ �����>3518 �����������*�������������������������@��

����������� ����������� ���������������������>7A16 ������������������������������������������ 1�iv. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�

7

- )�����������������������D�(In millions of US Dollars)� For the three months ended March 31,

Net free cash flow i, ii� ���� 7862�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�1*%5.+�-#?+3�,#1<�#*<�*+-�%&#*7+�1*��65$81*7�%#,1-#0� 9 �� �� > 7981?C��� ��$������ =�� �>� .65160!� ���� ������@�����$����������� :� .54190�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�ii 9 �� �� > 7851?)���������������������� =�� �>� .2?180�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3� 9 � � > 6771?Adjustments to operating cash flows:� � �

���������������������@�������������������� �������� ���������������������� ������������iii� �� �� .674120!� ���� ������@�����$����������� :� 5419

Non-discretionary items related to the current period� � ����������������$����������� =�� �>� .39120C���������������������$���������� =� �>� .6?170

�+-�4$++�%#3&�4056�� 9 =� �>� > 21A

i. ��������������� ����������� ���;���&�������������������������������Section 6: Financial Condition and Liquidity������,"F(1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1)���������

���� �� �O����� ��� �� ���� ��� ���������� �� ������� ������ ���������� ����� �� ���� �������� ������� �� ��� ������� ���� ����� ���*�������������$������������� ���������������$�������������������������������$���������������������������������1�

iii. (�O��� ����������������*�������������������������@������������� ����������� ������������� ������������������������������������������������� ����������������� ��:�����1�������������������������������@���>7A16 ������������:��:�������������������������>512 �����������*�$������������������������ �������� ����1�

�A#0#*%+��&++-�#*<��1B)1<1-C���

- (��,���36�7869� ����� ��������������&����������>6681? �����������:����������>A2A18 ����������������&��������>59A1? ������1�

As at, �(In millions of US Dollars)� �#$%&��'�

����"��� :��36�

7862

'��������� 9 �'�� � > 2�86719'�������*��� ��:�������� 9 �'� � �� > 3�?971A'����&����� 9 '�� � > ?�87?18G�����������i� 9 =�� �>� > .54170���������&��������� 9 � � > 921A"�:�.�������������*��� 0� 9 '��� �� > 6�4A214)����:�ii � 9 '��� �� > 6�55817

i. G�������������������������$�������������������������������:�������1(�������������������������:����� �����:�������������������:������� ����������������������� �����>7513 ���������������������������������:�����K������������:��������������������������������������������� ������������������������������=���78691G����������������� �����:������������������������*��� ��:���>2A15 ������1'���� ��������>7651? ��������������������������������������������*���������������������$��������:�����������������������:�������������:���������������1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&������������������������������������&������������������:� �����@���������������1�

ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��

� �

8

�#,1-#0��?,+*<1-)$+3��

For the three months ended March 31,� ��� 7862 ��� 7862 ���� 7862� ��� 7862

� �)3-#1*1*7�#*<�5-&+$�

�?,#*315*#$C �?,05$#-15*� �5-#0 ii

�����,������ � 6?18 � � A17 � �� 716�9� � > 7613����� 9� � � > ?1A 9 � > 81? 9 � ��>� 814�9� � � > A15

=��:��� � 318 � 714 �� 618�9� � > 514

�����,���� � � E � � ?413 �� 61A�9� > ?212

#�!�HI�� � � 414 : E � �� 317�9� � � > 6819

,����������� � � 316 � � 714 � �� 319�9� � � > 914

�����i� � 41A � � 6519 �� ?1?�9� � > 7212

� 9� �� � > 3912 9 �� � > 4A17 9 � �>� 6512�9� �� � > 63612

i. C���������������������� ��������������������$�������������������+��� ��������+����������������@������������>?16 ������1'������� ������� ���������������������1�

ii. )���� ��� ��������������:����������������������������:��1'������������������������������������*��������*��� ��������������������>219 �������������,�������>6816 ����������������� ����������,���36�78691�

��

� � �����A�������'��������������������D��L �+���C��1.���M�� ���N��ML �N0�������*:����������� �������������������������������������������������������� �������������������$����������������������������������������������( ���������������������@����������(�������1L ����� ���������� ��:������ ����:�� ��������$������������ �@���� ������������$�������������� ������������ �������� ������������� ����� ����$������������������������ ���:���������������������������������������������� ������������( �����1'���� ��� �� �����������'�����������#$�����.�������� :��/L C/0�����)��L��������#$�����.�������� :��/(�L/01��'���� ���B��������� ����������������� �������������,��� �����(����������������,����� ���.A8<��������0���������#�!�HI���,���������� ����������������=��:�� �������@��1'���� ���B���������������������������� �������@����������:��&���������&���������:�� �����������������781A<����������%�����,���������������./%�����/0���� �������������������@����,�$����������688<����������(�� �������*������������������������ ���:���� ������������������������������ ���(�������1!���������������������������� ���� ����� ��� �� ����� �� � ��������� �������� �� A517A<�� ��� �� :����(�� �� ��(�� :��� � �������������O����������� �������(�� �������:������:�������������������������$������ ��������������������������,����(�� :���1������������������� ��������������������������&�������������������������������:������������������������������ ��� ����� �� ������ ���� � �$������ ���� �� ���*��������� �����1 %������ ���� ��� �� ���B� ��� ���:O��������������������������D�

- ��������� ������� ����� ���B���������� �$������������� �����������*��� ������������� �@��������������������������������������������� ���B���������� ����:O���������������������������� ������� �����K�

- ����������:������������������������ ���� ����� ����1'������ ������������ ��������������������� ���������������������������������������1)��"�:��������������������������������61A$��������������������������������������� ���B��������������1+���������������� ���B��������������618$��:������������������:O�������� ������������������:���������������������� �������������� ����������� ������� ���$�:�����1 (����������� ��� �� ��� ������� �� ������ �� ��:� ���������� ����*��� ��:� ��� ���������������������� ����K�

- ,$� �@���������� �����������������)��(����S����./)(S/0�������:��������������������L �,����������������������������������������������������������*��������������D�

P G������������������������������������� ������������ �������������������������&������� ��������������� ��������������1!�� ���:O�������������� ��������$������������������������������������ ������������������ ����� ���������������������������$��������� ����� ���������������������K�

P ������*��������������� ��� ����� ���� � �������)(S��������$���������������������������J��������������� ��� ����� ���� �� �$�������� �� ����� ��� ���� �� �� ����� ����� ���1���� �� �� ����� ������������������������������������������������������ ������*��������������1'��� �������� ������� ��� ���O���� �� ��������� ������ ���������� ��� ����� ������� O���� ������� �� ������������������ �������������� �����@����K�

- ���� �@�������������� ������������� ���B��$�������������� ������������$�������������������� ����������������������������������D�

9

P �����,�����������,����=��:�����,��������������������$���������������������������������������������K�

P ,�����������#�!�HI���=��:����������:O��������� ��������� ���������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������K�

- (���������������������@������ �����@����������������������������������������������������������������������������������������������K���

- /��� '� � ��� +��D T���/ ������ ��� ������:������ ����� �������� ��� �� ���;� �� �� ��� �� @��� �� ��� ������������������ ������� ���������� ������������1�

�'���� �������������� ����������������������:O�����������������&�������78691��'���� ������� ��������������������:�� �������������������������������������������������������������1 C� ��������$�� ����� ���B�������� ��������������������:� ���� ���������� ���������� � ����� ��������������� ������������ ���;�:����������:O�������1C��������������������O����������� �����O����������������$��������������:���������&�������������������������������� ���B�:����������:O�������1�� �����������������������������������������������������������������:O���������������D�

- '������ ���������������������� ��������������������(�� �����O��������:���������������������������������������������������������� �������������@������(�� ��1�

- '���������������������� ������������������*��������� �����%,���������$������������������������>618:������1�

�Pro Forma Production Profile ��G��� ��� �������� ��� �� ����� ������� �� ��� ��������� ������� ���� ���� ������� ������� ��� ��@��� �� ����������������� ������������� ���������������������������1'������������������ �� ��������������*&����� ���������( ��������������������������������������������@�����(�������1(����$� ����2A<������� ���B�������������:����������� ������������6A<��� ������1��G������������������'������������������&�������7869�����:��:���������������7869���$������������$� ��6 ������+#�1'����������������� ������������������������7876��������������������������:��1�����������������������7869�$��������������$��������:������������������������������������������1(����������������� ��������������:��������������������������������1���*<1%#-12+��$5<)%-15*��5$+%#3-� ��� ����� ���

'���+#� i, ii� � � �� 6�888�888 6�878�888� 6�83A�888

i. +#�������������������������������������������������&��������������������271AD6���7869�7878��78761�ii. #$�������������:�������� L �B�����������%�����,������������������$�����������1�

�(�����������:����������&�����7869���������������'����������������������������� ��������������7869�����������������$�������������������������D���������������$����������:�>6A �������������������������*��� ����������:�>7A ��������$��������������$����������:�>7 ���������""(:�>7A ������1'���� ���������������������� ������� ���$���������$��������������� ���������� ��������@�� ��������$������ ��:��� ��>78 �����������������������������1'�������������������������������� ����������������$�:������� $� �@�����������������������1�

��

� �

10

� � ��"��@�����������������������FOR THE THREE MONTHS ENDED MARCH 31, 2019��Net loss��

- )����������:��:��������� ���;��&���������������������� ����������,���36�7869���>?16 ��������>8188�������:��������������� ���������������>65816 ��������>8164�������:����������������������� ����������,���36�78621'��������������������*������������� ���� ����:��������������������������������������������������� ���;��������:�>7216 ��������>8183����������������D�P (>7817 ���������*����$��������@����������$���������������������������������������@���� ��

��(���������!�������������"����K�P >6818 ������������������*���������@����������$�����������K���P ,��*��* �������������������������������>418 �����������������������������1�

- '���� �������������������������� ������� �:��������O������������������� �������������������� ���D�For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars; unless otherwise noted)� ���� 7862)��*���������@����������$������������ 9 � �� > 313����*:����� ����J ��*��* ����������������������� � �� 812,��*��* ����������.����0�������������������� � �� .68160)�� ��*��* ����.����0�������������� ���������������� =� �>� 618 ������������� �������:����������������������������� = �>� A17+�����������:��������� :� .39180C ��� ����� ����������*��������� ��������������� :� 62618������������������������������ ������ :� 6?14 ������@���������� � � 71?���������������������*��������O��� ����i� � �� 412)��*����$��������@����������$������������ �� �� ?12C��� ��$���������O��� ��������������*�� ��$�O��� ���� = �>� A13�5-#0�#<E)3-.+*-3�F�1*%$+#3+�-5�+#$*1*73�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3 9 �� � > 64417�5-#0�#<E)3-.+*-3�F�1*%$+#3+�-5�+#$*1*73�,+$�3&#$+�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% ��+B)1-C�&50<+$3� 9 � ��� > 8169

i. '��:������������� �������������������������������������������������$��������������������������1��

Revenue��

- �����������������* ���������������,���36�7869��>?8416 ��������� ������>?A?14 ��������7862������7<���������@��������������4<���������@�����������������������������������:�����������������1 ����������������� ����������,���36�7862�������������+�����+��� ������������������78621(������,����������*���*�$����������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������� ������������� ��1�

�For the three months ended March 31,� ��� 7862

�G)#*-1-C

350<���+2+*)+�,+$�

5)*%+H,5)*<��+2+*)+�

(In millions of US Dollars)

������(In millions of US

Dollars)

+���i� ���'�� 5; 9 '����9� ��� � > 3A216������� �'���'�� 5; 9 � ��� �� � 641A������ i� ��'���'�� 0/3 9 � ��� �� � 4916

9� �� > ?A?14

11

�For the three months ended March 31,� ��� 7862

�G)#*-1-C

350<� ��2+$#7+��+#01;+<�

�$1%+� ������

(In millions of US Dollars)

������(in millions of US

Dollars)

+���i� ���'�� 5; 9 '���9� ��� � > 3A912

������� �'���'�� 5; 9 � � � �� � 651?��������:O����� ����������� ��� ii� ��'��� 5; 9 � ��� � 615

� �'���'�� 5; 9 � ����������i� �'���'��� 0/3 9 � ��� � � 981?��������:O����� ����������� ���� ii� �'�'� 0/3 9 � ��� � � ?1?

� ��'���'�� 0/3 9 � ����$533�$+2+*)+� 9� � � > ?4715."�����0��D� �*'��� �������������������������������������������� � � � =� �> .9130*,���������,',������������������ ����O��� ���� � � .2160*������O��� ����� � � .81A0

�+2+*)+� 9� �� > ?A?141111111�

i. C���������:����������������������������������1�ii. ������������������ ���������������� ����������� ������������������������������ 1�

�Cost of Sales ��

- �����������$�������""(����������� ����������,���36�7869��>78A12 ��������� ��:����>75?17 ������������� ���������7862������� ����������������$�������""(�������������+�����+��� ����� ���7862 ����1�����������$�������""(��� �����:����������������$�����$��������������:������ ����� ����� �������� ���� ����� �� ��� ������� �� ��� ��� ������ ������ . ���� ��Note 3: Recent Accounting Pronouncements ������� ���;���������������������C����� ����������� ���������������������0����������������������������� �������������������������������������������������������������������"����1�

- '���""(�$���������������� ����������,���36�7869��>66414 ��������� ������>68?16 ������������� ���������78621""(�$������������� ������������������:��������� �����,�����������������������������*��*������������������������������������������������������:������""(�����������������������������78621�

�Expenses and Other Income��

- +�������� �����������$����������>761A ����������������� ����������,���36�7869��� ������>7517 ������ ��� ��� � � ������ �� 78621 '�� �� ��� �� � ��� ������ ��� ��� ������� ���������� �� ������ ��� �����������$������:�����������������������1�

- #$�������������������$����������>71A ����������������� ����������,���36�7869��� ������>312 ������������� ���������7862���������������������������������$�����������������������1�

- ��������������������������>718 ����������������� ����������,���36�7869�����������������&������������� ����� ���;�����������%��������������&�������,�78621�

- '���� �����������������$��������>A13 ����������������� ����������,���36�7869��� ��������������� ���>7A13 ������������� ���������78621'������ �:������7862����� ����������:����>3918 ������������������������#$��������!�����������,���78621�

- ���������������>3716 ����������������� ����������,���36�7869��� ������>?41? ������������� ���������78621�������������������������� ���������:���7862�������>6?14 �������������������������������������� ������1�

- ��������������>651? ���������������� ����������,���36�7869��� ��������������� ���>412 ������������� ������������1����������J���� �����J���� ��������� ������������@������������������������������������$������������������������������� �����$������������������� ��������������1��

Income Tax Expense (Recovery)��

- '���� ���������������� ��$�$�������>419 ����������������� ����������,���36�7869��� ����������� ��$�$�������>7214 ��������78621'������ ��$���������������������������� ��$�$�������>6917 �������������������� ��$����������>6613 �������� ����������������� ��$�$�������>751A �������������������� ��$�$�������>717 ����������������� ����������,���36�78621�

12

- (��������$������$�������>7817 ������������������������� ��$�$���������������� ����������,���36�7869��� ����������� ��$�$�������>?12 ��������7862����������������������������@���� ����(���������!�������������"����1�

��G����������������������������For the three months ended� �#$ �� "��136 ���138� =��138 ,�136�� "��136�� ���138� =��138�(In millions of US Dollars, unless otherwise noted)� ��� 7862 7862 7862 7862� 7864� 7864 7864�1*#*%1#0�$+3)0-3� � ������� 9 �� > ?231? > ?7?14 > ?3A14 > ?A?14�>� ?4212�> ?931? > ?7216Attributable to Yamana equity holders:� �)��.����0�������� 9 = > > .561?0 > .26130 > 6218 > .658160�>� .69?1?0�> ?A14 > .39190!������*:������������� 9 � �� > .81850 > .81890 > 8187 > .81640�>� .81780�> 818A > .818?0

��

� ��������������������������������CANADIAN MALARTIC (50% interest), CANADA �������,������������������� ���������������(:���:���������U��:������1'���� ���������������(�����#���,����%� ����.(�����/0�������A8<�������,�����+�����!���������.���/!���������/01�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862

�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� �'��'��� 3�386�?A4G��� ����(tonnes)� �' ��'��� A�A6?�388������������(tonnes)� �'��' ��� 7�A89�982GEO � �!���������(ounces)� ��'���� 23�?83����(ounces)� ��'�� � 26�664��������(g/t) i� �� 6164 ����������(%) i� �� �� 2216'�������������������������� 9 '���� > 948�����������+#������i, iii� 9 ���� > A98(C�����+#����� i, iii� 9 ��� > 283""(���+#������ 9 � � > 326

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 6891?�����������$�������""(� = � �>� .?4120+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 5615""(� =� >� .38190,������������������� 9 � � > 3814�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3�iv� ������������������ 9 � � > 6?18#$��������� 9 � �� > A17

#$��������� 9 � �� > 716

i. +���������������������������������������1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�iii. )��������("�������������� ���������������1�iv. '�����$�����������������������*��� ���������������>6816 ����������������&�������7869��>A15 ����������������&�������78621�

������,�����;�������������23�548������ ���$�������������������&�������78691+��������������������� �������&��������������������������� ��:�������� ���������78621�����,������������������������������7869�������������������338�888�������������� ��������������������78621�����������������&���������� �����:��� �����:�*��������������������������� ��>67���+#�� ��� ����������� ���:�����������������:�����@�� �� ���

13

������&�����1(C���������������������7862 ����������� ������$����������1'��������������������7869���$��������:�����������78621��'�� #$������� !��O��� �� ������� � �$������ ���� ������:������ ��� ���� ��������� �� :���� �� ��� 7869 ���� ��� ��������������:��������7878��78761��A8<:����������>? ��������:�����������������&�������� �������#$�������!��O���;��$��������������$������������>3? ������1G������������������������������664��������������������$��������:��� ������:���������7869���������������:���������������������$������1��"����� ��� &������ �������� ������� ���� �� ��� ������� ����������� ���� ���� ����� )����� ������ ���������� �������� � ����� �����������������������1��#$������������� ��������������������������������������������������,���������������������������������#��,�������������������@����1'������������������������������������������������������������������,����� ���1'���$����������$��������:�:���������������� ����� ����������������������$������,����� ���������������������� ��� ��������������������1'����� ������������ ���������� ������������������ �� �������������O���������������"��� :��78621����������������������������������������� ������������������������������������������������������������:���&���������������������#��,������������������ ������������1(������������������������������������������������������������$� ����4A�888����*�&�������������������.A8<��������0�������O��������������� �������������������������1(����� ������������������������������������������������������ ��������$������������������������������������$�����������������1������������������� ���B�������������������������������:����������������:������������ �����������������$�������������&���� ������:��������:�)�������������1��Rand Malartic Acquisition: Increased Canadian Malartic Land Package����,���75� 7869� ���!��������� �&����� ��� ��,����� �������� �O���� �� ��� ��� ���� �� ��������,�������������1'�� ��,�������������������757����������$�����614���� ������������������������*%����%��:������������!���R+������ �������������������������O���1��'�� ��,������������������� ������:��������������������������������O��������������������������������������������� ������������!���R+����������������1'��V39��V54@��������������*������������ ��� ���������� �������� �� �������K ��� ��� �� ����� �� :� ����������� ���������� ���� ��� ������� ����� T���1 C� �������� ������������������� ������� �����������������,�����+��������� ���������3���� �������������������O������,������������1��(:�������>619 ������.688<:���0��:����������������7869�$������������� � ��,���������������������68�888 �������������������������������$����������������������O�������������:������������������� ��,�������������1'�����*���������������������:������������1#$��������������������������&�������������������������������������@��������������������������$������������������������������:���������� ��,�����1��

14

CHAPADA, BRAZIL ��������������������*������ �����������������������W����+�W��������@��1�� For the three months ended March 31,

���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� �'��'�� � 5�A72�664G��� ����(tonnes)� �' � '���� 5�268�964������������(tonnes)� �'� �'�� � A�522�432GEO� �!���������i� �'���� 77�4A3���� ii� ��'���� 73�5?3��������(g/t) iii� � ��� 8177��������������(g/t) iii� � �� 67134 ���������� (%) iii� �� �� A413'����������������+#����� ii� 9 ��� > A82�����������+#�����iv� 9 �� > ?55(C�����+#�����iv� 9 �� � > A72""(���+#������ 9 ��� > 99

Copper� �!���������(millions of pounds)� �� � 381?����(millions of pounds) ii� �� �� 3813��������(%)� � ��� 8136��������������(%)� �� �� 7?16 ����������(%)� �� �� 441?'�������������������������ii� 9 ��� > 6144��������������������iv� 9 ��� > 6147(C��������������i� 9 � �� > 6197""(������������� 9 � ��� > 8136

Concentrate� �!���������(tonnes)� ��'���� A4�696����(tonnes)� ��'���� A9�A69'��� ������������������� (millions of US Dollars) 9 =� �>� > .9130

,���������O��� �����������������������������. �����������"�����0 9 � �� > .2160

�1*#*%1#0�(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 68217�����������$�������""(� = � �>� .A3190+���� �����$�������""(� 9 � �� > A?13""(� =� �>� .66140,������������������� 9 � �� > ?715�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > ?1A#$��������� 9 �� > 81?#$��������� 9 � �� > 814

i. ��������������������J!�:����������������������1�ii. U�������������������&�������O��� ���������������������������������� ����1�iii. +���������������������������������������1�iv. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�v. '�����$�����������������������*��� ���������������>219 ����������������&�������7869��>91? ����������������&�������78621�

�����+#���������������������&�������7869�������������$���������1������������������:���� ��� ������� ��������������������������������������:������34<��������� ������ ���������� �&�������7862��������������������:�������������������� ���������������:���������� ������������1,���������������������$������1"�������������&��������� ���������������� ��� ���������������������*:����������������������&�������78691�����&��������������������������� ����� ����$����������������� ����������������������������������������:�������������1����������� ����������� ��� ����������������������������@���� ������������"����

15

������:��������������������� ��������������&�������78621(C��������������������������� �@�����������������&������������������������ �������$����������1��G�������� ��������������:����� ����� ���������� �� ���$���������������������$���������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������1��(����$� ����7�788 ��������������������� ���������������������&�������78691'���$���������������������$��������� ���������������������������������������������)#����������1(���������������������������������$�������$��� �������������1��(������������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(���:��&���������&�������������� ��������������������������������%,���������$������������������������>618:������1'���������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691���JACOBINA, BRAZIL ��=��:������ ���$����������������� ����������������������@��1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� � ' �� A74�294������������(tonnes)� �� '�� � A87�A29GEO� �!���������� ��'��� 3?�A7A����� ��' ��� 33�A88��������(g/t) i� � ��� 7176 ����������(%) i� �� �� 9514'����������������+#������ 9 '���� > 995�����������+#�����ii� 9 ���� > 435(C�����+#�����ii� 9 ��� > 22A""(���+#������ 9 �� > 756

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� � > ??1?�����������$�������""(� =� �>� .7?140+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 6914""(� =� �>� .2140,������������������� 9 � �� > 6618�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � � > 318#$��������� 9 � � > 714

#$��������� 9 �� > 618

i. +���������������������������������������1�ii. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�

�=��:������������$�������������������������$�������$���������������������������������&�������7869�����67<������������������ ���������� �&�������78621!��������������?<��������������������&�����1����������� �� ������ ���������� ���� ������:���� �� ��� ������ ���������� �� ����� ���� �$������� ""(1 =��:�� �� ���������������� �������������������7869������������6?A�888+#�1�������:����������� ���������+#���������� �@�������������������������������������@���� ��������������:������������ �������������������� ��������������&�������78621������""(���+#���������������� �������������:�� ��������� ��� ������� �� � ��� ��� �������� �� 78621 '�� �� ��� ��������� �� ������ ������������� �� ���������������������������������������� ����� ������������� ��������������������� ��������������������1( ����������� �����7869��7878���$��������������������������������������1��

16

G������� �����������������=��:������������������������������� $� �@������������������ ����7862����������@� ����������� ������� ��� ���������� ����� �� ���������� ����� �������1 '��� ���������� �� ��� ���������$��������������$���������������� ����������������&�������7869�����������������������1��(����������� ���*������� �� :����������� �� �����������������:�����6A8�888��������� �������� ��� ����������������:�����������������������:����7864��7862���������� ������������������������������ ����������1'�����*�����������������D�

- '����������������������������������������:������65A�888��648�888����*�&�������������������������� ������� �@������5�A88�����������������.M���N0��� �����������������������A�288���1'����� ������ ����� ��� ���������� �� ������� 6?A�888 ������ ������������ ����$� ���� 78�888*7A�888 �������� ������ ������������1'���������&��������� ���������������$��������:�� ��� �����:�78781�

- '�� ������ ���� ��������� ����� ������� �� ��� ���� ������ �� :������ 2�888 �� 2�A88 ���� ����� ��������������������������������������� ������$����77A�888����������������������������� �������� ���������������$������������>688 ��������������$������� ��� �����������������78771�

�(����$� ����7�588 ��������������������� �������=��:������������&�������������������1'������������ ����������������������� �������������������������������������� ��� ����./%�,/0�����,������S���������������������1'���������������������� ������������������������������������������%�,�����1���CERRO MORO, ARGENTINA�������,���������� ���B�����������*����������������������������*������ �������������������������������@�(�������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862ii

�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� ��'���� EG��� ����(tonnes)� '���'���� E������������(tonnes)� �'���� EGEO� �!���������� ��'��� E����� �'���� E'�������������������������� 9 '��� > E��������������������i� 9 ��� > E(C��������������i� 9 � � > E""(������������� 9 � � > E

Gold� �!���������(ounces)� ��' �� E����(ounces)� ��' ��� E��������(g/t)� � ��� E ����������(%)� � � E

Silver� �!���������(ounces)� �'��' ��� E����(ounces)� '���'���� E��������(g/t)� ���� E ����������(%)� � �� E

�1*#*%1#0�(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > E�����������$�������""(� =�� >� E+���� �����$�������""(� 9 �� �� > E""(� =�� �>� E,������������������� 9 �� > E�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > E

#$��������� 9 � �� > ?413

#$��������� 9 �� > 61A1�

17

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1�ii. �����,���������������� �����������������=���75�78621�

������,��������������������� ��������������$������������������1"�������������&�����������������������������������&������ �����:�:���������� ����������������� ������������������������������1(:���*�������������������������������������������������� ���;��������������������������������������������������1��������������������:����������� ��������������������������������������:����������1�����,������������������������� �@����������������� ���������������������������������������������� ������$��������:���������������&�����1����:��&���� �� ��� &����� ���� ����� ��� ������ ��� ��� ��� �� ����$� ���� 74�888+#� �������,��� �����������������������������:����������������������������������������������������&�����������$� ����>3?1A ������1'���� ������������������������������ �����������������������������������������������������������������������:���������$�:����������������������������������������:���������������� ����������:����������������1���������������������,������������������&�������7869�������������������������������:��� �������������������������������������������������������������������������������������� ���1'����� ��@�������������������������������������������������&��������$����������������������:�������������������1��(�������������������� �����������7869�������������* ��������������� O�����* ����������������������1(���������� ����������������������������������������$�������$���������������������������������������������������������������������������������������������������1C���� ����$���������������������$� ����2�788 ����������� ������������,�����������������&�������78691#$������������������������������������������������������������������ ������ ������������������������������������,������������S�����)�����1,��������������������:����� ����������������������������������S�������,�����������1(������7869:��������������������������$������������������������������������������ ����������������78691��

18

EL PEÑÓN, CHILE��#�!�HI���������������*����������������� �������������$� ����658���� ���������������(����������������������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862��������� ���� ����(tonnes)� ���'� �� 763�?83������������(tonnes)� ��' � 7A4�2??GEO� �!���������� �'��� A7�827����� �'���� A?�887'����������������+#������ 9 '���� > 6�7?A�����������+#�����i� 9 ��� > 258(C�����+#�����i� 9 ��� > 6844""(���+#������ 9 ��� > 32?

Gold � �!���������(ounces)� � '���� ?8�396����(ounces)� � '�� ?6�3?9��������(g/t)� � ��� A184 ����������(%)� �� �� 9?12

Silver � �!���������(ounces)� �� '���� 299�756����(ounces)� '� �'��� 943�7A4�������� (g/t)� �� 67? ����������(%)� � �� 2A1A

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 � �� > 4617�����������$�������""(� =�� �>� .?51A0+���� �����$�������""(� 9 �� �� > 7?14""(� =� �>� .78120,�����������.����0�������� 9 = �>� > 319�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > 414

#$��������� 9 :� > E

#$��������� 9 � �� > 317

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��+#������������#�!�HI��$�������$�������������������&�������78691,�����&��������������������������������������� ���������� ��� �� ������ ���������� ����1,����� ���� �� ?13 �J� �� �� �������� �$���������1"������ ����� ������ ���� �� ���� �&����� ��7862��������������� ���&���������������� ������������ ��� ������������ �������������������������!�����������������"����������(C������������������������$���������1%������������� �����""(���+#�1��C������������������������#�!�HI������������� ���������� ���������������������������7869���$�������������������������������������������������������������7869�����������������������������������$�:������������������:����������������1��(����$� ����78�2A8 ��������������������� �������#�!�HI�����������&�������7869��������������1#$���������������������� ������������������������ ���������������� ���������������� ���������������"���#����,����������������(��������)���!����������#� �����S������! �� � �����#�����@���� �������@������������������#����,�����������%���1�������$������������������������������������������������%������������������������������������� ����������������������� ���������:�������(�������,������������1���

19

MINERA FLORIDA, CHILE��,���������������������������� �����������������������������������1�� For the three months ended March 31,

�,+$#-1*7�#*<��1*#*%1#0��*45$.#-15*� ���� 7862�,+$#-1*7� ���� ����(tonnes)� ��'� � 626�894������������(tonnes)� ��'���� 783�8?3GEO� �!���������� �'�� � 62�?23����� �'���� 62�293��������(g/t)� � ��� 3167 ����������(%)� �� � 9819'����������������+#������ 9 '���� > 6�A84�����������+#�����i� 9 ���� > 945(C�����+#�����i� 9 ���� > 6�?83""(���+#������ 9 �� � > A36

�1*#*%1#0(millions of US Dollars)� � ������� 9 �� �� > 7A16�����������$�������""(� =� �>� .621?0+���� �����$�������""(� 9 � � > 514""(� =� �>� .68180

,������������������.����0� 9 �� > .3130�#,1-#0�+?,+*<1-)$+3� ������������������ 9 � �� > 316

#$��������� 9 � �� > 714

#$��������� 9 � �� > 319

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��!����������,���������������������&�������5<������������� �&�������7862������������� ������������� ���!S���!����@����������������:����������������1,������� �@��������������������� ��������������������������������:�����������������������1���� ������� ������:�����68<��� ��������&�������7862�������������������� ��� ���������������������������������������������������������!���1%����""(���+#���������������� ������������:��������������� ��� �������������78621��C������������������������ �������,����������������� ����@���������������� ������������������$��������:���������������&�������������������� ����� ���������������78691��(� ��� ���������� ����� ����� ������ ��� �� �������� ������ � ����� ���� �� ��� �������� ���1 ������� ������� ���������������������������� ����� �������������������$��������������������$� ����7<�������:��1��(����$� ����67�A88 ��������������������� �������,��������������������&�������������������1'������������������������������������ ���������������� ���������������� ������������������������������������� ������������%��!����=��!:�������� 1 ������ ������������������������������ �� ����������������� �������� ����������������������������������������������"��%������������� �����1����������������������$������������������� ���������� ����� ���� ����� ������������������������ ������������ �������������� �������������$����������������1���

20

� � ������������'���"��������������I�����������CONSTRUCTION AND DEVELOPMENT��'��������������������������������������������&�������7869������������������������ ���;�������� ������O����1��Canadian Malartic (50% interest), Canada ��'�������,�����#$�������!��O��������������������������������������:��������� �����$��������:������7869���� ��� ��������������:��������78781��A8<:�����$��������������$�������������$��������:�>34 ��������������>3? ������ ���� ������� ����$����������O��� ��78691G������������������������������664��������������������$��������:��� ������:���������7869���������������:���������������������$������1��OTHER OPTIMIZATION AND MONETIZATION INITIATIVES��(�� :�������O��������������������������������������������� ���*�������������*�����������������������(�� �������������������������*���������������� ����� ����������J�� ����� ���������1)��:��������������������� ��������������������������:��������� ������������������D��Agua Rica, Argentina��'���� ��������������������������������������������� ��������(�� �����O���1��,���4�7869������ �������������������������������������� �������+�������C����������(+��)�� ���+�������C��1.���������������M!�����N01!������ �� ��� �������������� ���� ���(�� �����O��������:������������������������ ����$��������������������������������,����(�� :���%� ����.M(�� :���N0������� ��!���������(�������1��'��!�����:������������������������(�� �����O��������(�� :��� ���.���MC��������!��O���N0������������ ���������������$� ��������������������������������@��������������������:�������������������$����������������������������������(�� :��� ������ ���������� ���������������(�� ��1(�� ������� ��������� ���� ���������� ��������������������������������������� ���:���� ��������(�� :������������������������������������������������������������������������������������1��'������ ���������������������������������������� �@������������� �����(�� ��1'��(�� :�������������������������� ����$������ ������������� ������������� ��������� ������ ����������(�������:������ ��� ��������� ���������������� ���&�� ����������� �� ������ ���O��� ����� ��� ����� ��� �������� ��� ���O��� �� ���$��� �� ������� �������������1��('��������� �������:������:������:� ���!����� �������� ��������������������� ��� C��������!��O���1 C� ���$������������*����:����������������C��������!��O�������:��� �������� ��*7869�������������:�������������������� ����������������������������O����������� �������:��� ������:� ��*78781'������������������� ����������� ��: ������ �� ���#������ ���� C ���(����� ��� .M#C(N0 �� ��� ���������� �� ����� ��!��������� ��� ����������������� �������������������������� �������1'���� �������������:�����������#C(���������7869���������������������������������������*����:����������1��(������ ��� �������������� ����� ��� �������������� ������� ����� ������ ������� ������ ��,���� � #����R��� ������� ��� #���� .M�(,L#)N0� �� ������� �� �(,L#)B� ����������� �� ��� C�������� !��O���1 '���� ��!����������������������������������������������� ���������(�� :��� ���������������@�������������� ��������C��������!��O������������������$�����������(�� :������������������� �������������1C��������� L�� ������,������ �� (�� �� "������� .ML,("N0 �� ����� �� ��� ��� �� ��� (�� :��� ������������� ��� ���C��������!��O���1����������)�����+����� ���� ��� ����� ������ ��������������������7883����� �����(��������,�����C����� ����%����������������� ���������������� �����������$������ ��������O���;��������$:������������������1'������������������:������� ��������O�������������������C��������!��O������������������������1����������

21

�$#*3#%-15*��2+$21+6��'���������������������(�� �����O��������(�� :��� ���������������������������������������������������������������D��

�!�����������������

C�������

L �� A517A <

+�������� 7A188 <

)�� ���+�������� 6214A <

�C�������������������:����������!������L �����������:�������������688<�������������(�� �����O��������671A<�������� �� (�� :���� ����� +������� �� )�� ��� +������� ���� ������:��� ����� ���������� A8< �� 341A< ��������� ��(�� :���1 ���� ���������� ���$������ ����������� ��� �������� ��� ���� ����:������������#C(1'�� ���������� ����������������������:������ ����:����������������������������������������� ���������� �������:����������������������� �����@����������������������� ������������������������������C���������!��O����������� ���������������:��� ���������1"����� ����������� ���!��������� ������������ ��� ������������ �� �������� ������ ��������������������� ��������������������������� ������ ����������������������@�:���������� �������������� ���������������������@���������������������������1��,����������$���������$����7A������������������������������$� ����735�888������.A78 ������������0��������*�&������� ��� .������ �&������� ��� �������� ������ ���� ����� ���:���� � �� ������ ��������� �� ������*�&������� ���0�������������������:������������� ���:���� ���������������������68��������������1'�����:��������(�� �� ��������������"��� :��36�7862�.������������ ���;���������������������������� �������������������������� ������0���� ����������������������::�� �������������������$� ����?1A ������������.68:������������0����������51A ��������������������������������$� ����968 �����������������1'������ ����������������:������>717*>71?:������.688<:���0:���������������������������&����������������������������������������������������������1��Suyai, Argentina��'���� ��������������� ��������������������������������������������������������:����������������������:�����O�������� ���1'�����������������������������������C%�������������������������*������������������������������������ �����R1'���������������������������������������������������������*������������������������������������������*�������������������������:��������:��������:��&������������ �����������1������������������������������������������������������������������������������$��������:����$������788�888��������������388�888 ������ �� ������1 '���� ��� :������� :��� �������� ������ ��� �������� �������� ���� ��� ������ �� ���������� ������������������������������������*���������������������� �������������������������������������������� ����������������� ������������������������������� �����������:��1'���� ��������������� ������������������:��������������������������������������O������������� �������������1��'���� ��������������������������� �����������������������������������������O���1+��������$������� ���������������� ������������$�������������������������������������������:���������������������������O�����:������������������� ��� �1'���������O������������ ����������O�������������������������������:������������ ������ �������������� ���:������������������������ �������1 (������� ������������ ������� �� ����������������� ������� �����������:������� ���������������� ����������� ���������$���������������� ����������������O���1��Monument Bay, Canada��'��,��� �������������������������������%��+��������������� ����������������������� :����������������� 712A��7146:����������1+������������� ������@������������������������������������'���%�������T��������(T�����T���1��C�7869������������$����������������������������������������������*���������������������� ������@��@����1"���������A�888 ������������������������������������*���������������������1�

22

�Other��'���� ��������������������������� �����������������������������A514<����(��"�%���O��������������������������������������������1'�����������=����� �����:������������������� $� �@���������������� ������������������1'���� ����� ����������������������������*�����O���:���������� ������$��������������������������������������������$������������������������������������� ��������������� ���1 �*��������������������������$�������������������������������������������$��������$��� ������@���������������������������J���������������������O�������������� �1(��"�%�������������������������������������������������1�

�EXPLORATION��#$������������� �������������������������������������������������������������������1'��7869�$������������� ����������������������&������������� ������� ����������������������������������������:����������$������ ������������������$����������L ������������������������������O������������������������1�������������������$������������� �������������7869��������:O���������������� �������$������������������������� ���;��$���������������1 C� ������ ��� � ����� ������� �� ������� ����$���������������������� ��������������:������� ��������������� ���������������������������������:������������������$�����������������������������������������1#$���������������� ��������$������� ��� ����������,����#�!�HI���,�����������������������������=��:�������������������������������������1����$������������������������������� ���������� ��� &������ ����� ��Section 4: Operating Segments Performance �� ���� ,"F(1 '�� ��������� �� �� �� �� ����$�������������������$��������������������������� �������������D�� For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars)� ���� 7862#$������������������������@��i� 9 � � > 6512#$�������������������$������ii� � �� 312

�5-#0�+?,05$#-15*�#*<�+2#0)#-15*�+?,+*<1-)$+3� 9 �� > 7815

i. ������@���$����������������������������������������������������&��� ������������������������������������������$�����������������������1�

ii. #$�������$����������������������������������������������������� �������������������������������������1��

�� � ��������������������������G��������BALANCE SHEET REVIEW�As at, �(In millions of US Dollars)�

�#$%&��'������

"��� :��36�7862

���������&��������� 9 � � > 921A������������.������������������&��������0� �� � ?7917

)��*������������� �'��� �� 4�A2314

�5-#0�#33+-3� 9 �'�� � > 2�86719

���������:�������.�$�������������������������:�0� � �� ?9?1A)��*���������:�������.�$�����������*��� ��:�0� '��� � 6�43A14

"�:�.�������������*��� 0� '��� �� 6�4A214

�5-#0�01#/101-1+3� 9 '� � �� > 3�92219

#&��������:��:����L �+���C��1�&������������ �'��� �� 3�92913)��*��������������������� � �� 3?14

�5-#0�+B)1-C� 9 '�� � > ?�87?18

@5$81*7�%#,1-#0�i� 9 =�� �>� > .54170

�+-�<+/-�ii� 9 '��� �� > 6�55817

i. G�������������������������$�������������������������������:�������1�ii. (�����������������������*+((!������� ������������������������������������������������������:������������������ ��������������

��Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��'������������>216:��������,���36�7869��� ��:�� �� �����������>218:��������"��� :��36�78621'���� ���B�����:������� ������ �����������*���������������������������������&��� �������������������������������� ���������������� ��� �����:����������������������� ��������&���������1�������������������� �������D

23

������������ �������� �$�� �������:�� .���������� �� ���� ���� �$�� �� ��� O������������ �� ����� ����� ��� �������0�����������������������������&��������1��'�����:���������,���36�7869�����>?18:�������������:�6<��� "��� :��36�7862������������� ���������������������������������������� ��������������&�����1����� �� ��� �&�������� ���� >6681? ������ � � ,���36� 7869� �� ���� �� >921A ������ � � "��� :��36�78621G�������������negative >3519 ��������,���36�7869��� ������negative>5417 ��������"��� :��36�78621G�������������� �����:������������������������*��� ��:���>2A15 ���������������� ����������� ����1'��� ������������������������������������������������������ ������������������������������=���78691��)��������������������� ��� �����������������>9812 �����������������������,���36�78691G�������������� �����:����������:����������� ������������,�������������������:��������������:��&���������&��������.�������Section 4: Operating Segments Performance ������,"F(01'���� ���������� ��� ����������������������������������������������� �������*&�������� ����������D�

- ������ ��������*���������������������� ��$�����K�- C��������$������:�������������������� ���;����������K���- '� ����������������� ������������ ���;��������� ����1�

�'���� ����������������>7651? ��������������������������������������������*����������������������$��������:����������������������1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&������������������������������������&������������������:� �����@���������������1'���� �����������������������������������������������:�������������:��������������������������������������������������1��'�����:���>619:��������,���36�7869��� ������>612:��������"��� :��36�78621)����:���,���36�7869���>6144:�������4<�������� ������>6155:��������"��� :��36�7862'���������������������������������� ����� ������ ������� ����� &����� �� ����1��������� ��� ������� �� ��� ��� ������� ������������������ ����� ������$����������������@�������� ����������������������������������������������������� ���������� ���� *��� ��$����� ��:� ��������1��LIQUIDITY��!������������������� ��������������$���������������������������������� �� �������$��������:�������������������:����������������� �����@����������������������������������������������������:�����������������1��(��,���36�7869�����������������������:��������� ����� �����������������:���������������>A2A18 ��������� ��� ��������� ������ �������1 '���� �������� ��� �� � �� �� �� ���� :����������������� ��� ��������� ������ ������������������������������� ������������1�������������&����������,���36�7869������������ ���������������������>671? ��������������� ��������>3518 ����������������������������@������������� ����������� �������������� ��������������� �����������������������������1����������� ��������������������$���������� �����������������������������*��� ������������������ �������������������������������� �������������������� ����������� ��������������,���������������������:����*����������������������������,���1'���� ����$������������������� �������������������� ���������� ��:O��� �� ��������� ��� ������� �� 78691 ���� ��Section 8: Economic Trends, Business Risks and Uncertainties������,"F(���������������������� �������������1��'���� ���B����*��� ��������:������������������� ����:��������������������������*��� ��:���>2A15 ������������������� �� ������� ������� �� �� ���� �� >9615 ������� �� ��������� ����� �$���������� �� ����$� ���� >62718 ������ ��� 78691 '�� �� ���;� :������ ��� �$�������� �� �$�������� ����� �$���������� �� ������������ �� ������������� ��� ��������:�������������$�:������� ������������������������1������������ �������������������������������$������������:�����������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(���� �� ����:������:������:����1��'���� ���;������������������ ��������������$��������� ��������������������������������������������:������������������������������������������������������������� 7862���� ��*����� �������������������������������� �����������������������$��������������$�����������������$���������������>288 �������������� ������� �����������������1'����������������������������������������$�:��������������������������� ��)� �:���������� �:������������ �����@��������������������1��

24

SOURCES AND USES OF CASH��'������������:���� ��@��������������������������������������������D�� For the three months ended March 31,

(In millions of US Dollars)� ���� 7862

����������� ������������������ 9 � � > 6771?����������� �����������������:���������������������������i 9 �� �� > 7851?��������.������0��� ������������������� 9 =�� �>� > 6?14

����������� .������0������������������ 9 � � > .6?71A0

i. (�����������������������*+((!������ ��� ������������������Section 10: Non-GAAP Performance Measures ������,"F(1��Operating Activities������������� ���������������������������� ����������,���36�7869�����>671? �������� ������>6771? ����������������� ����������,���36�78621����������� �����������������:�������������������������������������� ����������,���36�7869�����>68317 �������� ������>7851? ����������������� ����������,���36�78621����������� �������������������������� ������������������� ��$�������������������� ������������������������������������$���������������� ��������������������������������>9812 ������1(������������������� ����������,���36�7862���������������� �������������� �������������� ������>67412 ��������������������������� ������ ����1��Investing Activities ��������������������������������������>9718 ����������������� ����������,���36�7869��� ���������������>6?14 ����������������� ����������,���36�78621'��������������������������� ������������$��������������������� ���������������������������������� ����������,�����������:����*�����������������������������������������������������$������� �����1������ �����>67612 ������������*��� ����������������������:��&���������&�������� ����������� �����������������&������� �����������:� �����@�� ������� ������1(��� �������� �� ��������������������7862��>65512 �����������������������������������#$��������!���������������������1��Financing Activities������������� ���������������������>9616 ����������������� ����������,���36�7869��� ����������������>6?71A ��������� �������� ����������,���36�78621����������� ����������������� ��������������������������������������������������� �����������������:����������������� ������������ ���������������C� �651'��7862 ���������������� ������������������������� ���;������������1���CAPITAL RESOURCES��'�� ����� �� ��� �� ��� �������� �� ��� � �������� �� �����������B �&���� �� ��:� �:��������� ��� �� ��� �� ����&�����������������D�As at�(In millions of US Dollars)�

�#$%&��'����� "��� :��36�

7862�����������B�&����� 9 '�� � > ?�87?18"�:�� '��� �� 6�4A214

� �'�� � A�42714%���D���������&��������� =� >� .921A0

� 9 �'��� �� > A�52?17

�C�������� ��������O�������������������������� ��� ��������������� ���������"������������������������������������������������������������ �������������������������������� ������1���

25

CONTRACTUAL OBLIGATIONS AND COMMITMENTS ��C������� ���������:������������� ������������������������������������ �� ������������� ��� � �� ����1'������������:���� ��@������� �������������� ��������������� ���B����������:�������������������������� �� ���� �,��� 36� 7869� ��������� ��� � ��� �� C� � 65 �� ����� �� ����� ������� �� �� ����� ����� �� �������������:���D�

(In millions of US Dollars)�@1-&1*��C+#$

�+#$3���#*<��

�+#$3�� �#*<���

�4-+$���C+#$3 �5-#0

"�:�� � ��� �������������� > 2A14 > 69714 > 54517�>� 93A15 > 6�29817C�������� 4815 63312 68A1A� A214 35215��������������������� �� ����� 9615 3A13 6515� 315 6?416"��� ������������������������ �����:�������� 91A 7416 761A� A6?1? A471A

� 9 ��� 9 ��� � 9 �� ��9� '�� � 9 �'���

i. (�������������,���36�7869������ ��������������������������������������>A?12 ������.�>4313 ������0��������������������������� �����:���������� ��������������� ������� �� ����� ���B������� ����� �������� �������,��������>6315 ������ �������������������� ������� �����:���������������������� ���;�������������1�

��OUTSTANDING SHARE DATA ��'���� �����������@�������������� ������ :������ ������������������ $� � ������� ��������������������� �����1 '���� �� �� ����� ���������� ����� ������ �� ����������1 '�� �:�� :���� �� ��@�� ����� ���;��� ���������������������������:�������� �������������������������D�

As at (thousands)��,$10���'�

�����#$%&��'

����� �������������������������� ���'���� ���'� ����������������������� ' �� ' � ������������������� �'���� �'���

��� � ���������������'�A�����������D���������������������#$���������������� ����� ��������������� ������������� ����������������������������������������:������������:������ ������������������������������ ��������������:�������������������������������1��'���� ��� ��������$����������������������������������� ���,��� ���!�����1 ���������������������������������� ������� �������������������������� �� ����� ���B�(���� C���� ������(����,��� ���"�����������(������ ��� �����������"��� :��36�78621 ������������������� ������������ �������������������������� ����� �������������������������������� ������� ��� �����������:�� �� ������*����������� ����1'����������������������������������������������� ���;� ��� ������$�������������������� ����������,���36�7869��$����������:����D��METAL PRICE RISK�

�Gold Price Two-Year Trend (LBMA p.m. price: USD per oz of gold) Copper Price Two-Year Trend (LME Cash: USD per lb of copper)��

26

Market Update - Gold��������&����������,���36�7869���������������������>6�38?������������������������������7<��� ������>6�379������������������&�������78621!����������:������>6�728��>6�3??����������������������&�������78691(��,���36�7869������������������>6�79A��������1��+��������� ��������������������&�����:�������������� �������1'���������� ������.M�����N0��������������������� �������� ��7869��������� ������� ��78781'����"���� ��������� ��:� ��������� ����������������� ������ ������ �������������������������������������������������1������������������ ���������������� :�������� �������� ����������������������������������������������������:�������:��������������������������������� 1C���������*��� �������������������:�������:���������������� ��������� �����������������������������'�������������������� ���������:��������&���� ���������� ���1��������:�������������:����:�������7869���� �����C����������:�������:��:�����1C����$���������������:�����������������:����:������������������:������������������������� ��������������� ������������� ������������������������� ������������1+��:�#'���������������:��������������������&��������������������������������������1��Market Update - Copper��������&����������,���36�7869�����������������������>7127������������������������������66<��� ������>3165������������������&�������78621!����������:������>71A9��>7194������������������&�������78691(��,���36�7869������������������>719?��������1�������������� ��������������������&���������������:�������������������:�����1C������������ ���������������������:�� �����:����:��������$���������1������� ���� ��������*��� �������������������:����������:������������� ���������� ���� ������������������������������������������������� �������$��������:�������������1��'���� ��������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������1(��,���36�7869������ �����?A13 ������������������������������������������=���7869������������������>7123��������1C��������������������������������������� ���������>67A18 ������������������=����7862������ ��������������������������$� ����217 ���������������������>3175�����������:���������������������&�������78691'���������������������������$� ����75<��������������������������������1��CURRENCY RISK��Market Update - US Dollar��'������������� ��@����� ��� ���������������������*X*��������"����.������DBloomberg0D�

����

27

"������������� ����������,���36�7869��� ���������� �&�������7862�������������:���������������������"����D��� Average Exchange Rate Period-end Exchange Rate� For the three months ended March 31, As at March 31,�� ���� 7862 J�i ��� 7862 J�i

��"*�("� ���� 6175A6 A16 < �� � 61722? 315 <��"*� %� � ����� 317?A8 6516 < � ���� 313853 6215 <��"*( +� �� ����� 6914858 9217 < � ���� 7816?87 66A16 <��"*�%!� ��� �� 587183 6812 < ��� �� 58?143 671? <

i. !����������������������������"��������������������������������������������1��(��,���36�7869� ����� �����@���*��������������������������� ����� ��� ����������� ���$����� ��� ��� ����:�������������������������D�� �2+$#7+�%#00�,$1%+�i �2+$#7+�,)-�3-$18+�,$1%+� �5-#0�ii

Brazilian Real to USD� �(����7869��=���7869� �9�� � �9�� � �9����.10015*(����7869��"��� :��7869� �9�� �� �9� � �9����.10015*=���7869��"��� :��7869� �9�� �� �9� �� �9����.10015*

i. >Y��@���� ���1�ii. #����������:� ����1�

�'���� �������� �������������� ���������%!?51??:������ .�%!Y������!����K����$� ������">4617 ������0�����������:� ������� (����7869��"��� :��7869��������������������!�������"����������������%!5A71?7�����"����1 '���� ������ �����������$������ �� ���������$� ���� A8<�� ���������!������� ������������������������������ (����7869��"��� :��78691���� � ���������������'���� ����������������:O�������������������������������������Note 18: Contingencies ������� ���;��������������������� C����� ����������� ������� �:� �������� ������������������������� �� ��� ������ ��� ������� �����������1C������ �������:����������������������������:����� ���� ������������ ���������� ���;���������������������������������������������1���� ��������������������������������������������BASIS OF PREPARATION��'���� ���;���������������������C����� ����������� ���������������������������C(�3?Interim Financial Reporting ./C(� 3?/01 '�� ��������� �������� ������ �� ��� ��������� �� ��� ��������� ����������� C����� ����������� ��������������� ����������,���36�7869���������������������������������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�7862���������$���������������������������������� �����C� ��������:����C����������(������������������������������������������ =����6�78691'��������� �����C� ������������������ ���������� ���B���������������������C����� ����������� ������������:����Note 3: Recent Accounting Pronouncements ������� ���;���������������������C����� ����������� ����1��CRITICAL JUDGEMENTS AND ESTIMATES��C��������������������������������C����� ����������� ������������������C(�3?� ��� �������&������� ������ �������� ������������������������� ���������������:������������������$������1(����������� ���������� ��������� ���1��'���������O���� ���� ��:� ��� ����������������� ���;��������������������������������������� ������������������������������������������������Note 4: Critical Judgements and Estimation Uncertainties������� ���;����������������������� ������������������"��� :��36�7862��$�������������������������������������������� Note 3: Recent Accounting Pronouncements, ������������� �� ��� �� ���;� ��������� ����������� C����� ����������� ����1��

28

� � ���F����������������������������'�� �� ��� �� �������� ������ ���*+((! ������ ��� ������ �� ������ ��� ��� ��������� ����������� C����� ����������� �����������������������������������C� �����������������������D��

- Cash Costs per GEO sold and by-product basis; �- Cash Costs per pound of copper sold; �- All-in Sustaining Costs per GEO sold and by-product basis; �- All-in Sustaining Costs per pound of copper sold; �- Net Debt; �- Net Free Cash Flow; �- Average Realized Price per ounce of gold/silver sold; and�- Average Realized Price per pound of copper sold.�

�'���� ���:��������������� ������������������� ����������� ������������������C� ����������������������� � ������:����� �������� ������������������� ����� ����� ���1 )��*+((!������� �����������������������@�� ������������:�������C� ����������������� ����:��� ��:������ ��� ������� ������:�������� �����1'������������������������������������ ���������������:��������������������������:���������� �������������� ������������������������C� �1,��� ���;������ ������������� ������������*+((!���������� �������������������������:�������������:������� �������������������������������������������������������:��1(������������� ����������������������������������������������:��1��For definitions and descriptions of the non-GAAP measures, other than those noted and reconciled below and additional subtotalsin financial statements, refer to Section 11: Non-GAAP Financial Measures and Additional Line Items or Subtotals in Financial Statements of the Company's MD&A for the year ended December 31, 2018. ��GEO PRODUCTION AND SALES��!�������������������������������������&�������������� ������� :������������ �������������������������� ��������������������&�������������./+#�/01�������������������+#�������������������:��������������������������� �� ��� ���� �&������� ����� ������� ����J������ ��� ������ � � ��� �� ���� �� ����� ��� ��������� �����������������$����������������������������������������������1(����+#�����������������������������:���������������@������������������������������������������1��CASH COSTS AND ALL-IN SUSTAINING COSTS��'�� �� ��� ��������� M��� �����N :����� �� ���������� ��� ������ ��������� ��� ���� ����� ���� �� ����� ��� ����� ���B� :����� ��������������������� ����� ��� ��� �� �������������������������1 '���� ���:������� �������������� �������������� ������������������������C� �����������������������:������������������ ���������������������1'�� ������������� ���������C� ������������������������������������������������������� �����������������1��'�� �����������������(��*����������������.(C��0������������������� �������������������:���������������� ���B�:������������������������������������������ ��� ��������������1'��������������������������������� ����� ������ �����*+((!������� �����1'�� ��� ��ash Costs per GEO sold, Cash Costs per pound of copper sold, AISC per GEO sold and AISC per pound of copper sold�����������������@�� ������������:�������C� �� �� ��������� ���� � ��� :� �� ��:�� �� �� ��� ������ � ������ :� ����� �� �����1 )��*+((! ������� ���������������:������������������������:���������� �������������� ������������������������C� ���������������������������������������������������������������������������������C� �1��

29

��������������� ������������������������� ������������������ ����������������������$���������������������� :��� �� ���� �� �$:�� ���� � ����������� :�� �� �$������� �� ����@����� ���� ����� ������ ������� ��� ���$�������������1 '���� ���:������� ��� ���� ������������������� ����� ����:��� ��������������������������������1������������ ��������������������:�����������D��

- Cash Costs per GEO sold *'���������������� ����� ������� ��������������������������������������$�������""(���������� �������������������1'������:��:���������������������:�*��������:����������������@�������������������������������������������������������� ��������������+#�����������:������������� ���B� ��� ����������������������������������������� �������1'����������������������:�+#�����1�

- Cash Costs of copper *���������������:���1 C� ������������������������������:��:����+#�������������:�����������������:��:��:���1)��*����:��:�����������:��������:����������������������������������� �������������:������ ��������������:����������������1���������:��:�����������������������:��� ���������������������1�

�(C������������������������������������������������:����G����+����������.MG+�N0.���*���������� ����������� ��������@����������������������01(������������������������������������� ��������������������� ����:��� ��:����������� ����������� ��������������� �����1��(C���������������������������������������$������������������������������+#���� ����������������1'��������������������� ������������������������������������������.�������:���0���������������� ��������� ������������������$����������������������������������������� ���������� �������������� ���*������������� �����������$��������������� ���*�����$�������������������$��������������@�������������� ����@���������� �������� �������1(C��������������������$��������������:��:�������O������ ����$���������$���������������������������:��:�������������O��������� ��$�� �����:������������������������� ����1�����&����������� ���������������������������������� ���;�����$����������1C�����������������������(C��������������������������������������� ����@�����$�������������������������� ������$��������������������������������1��

- AISC per GEO sold�*������������������������� �������������� ������������:���������������������������������������������� �����������+#��������������������������:�������:�*������������������������ ��������������@���1�

- AISC per pound of copper*������������������������� �������������� ������������:���������������������������������������������� ��������+#����������������������������1�

�'�� ��������� �:���������� �������������������������(C��:������������ ���� ������ ������� ������������������ ��������������D��

30

Reconciliation of Cost of Sales to Cash Costs and AISC��

Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'���� ����������� ����������,���36�7862(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)� �5-#0�

��� ii�F��#.#*#��1*+3

�5-#0��5,,+$ '���� +#�

ii*L �,����

'���������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7���� iii� > 78A19 > 65513 > 3915 > 69613�>� 6?418 > ??13������� iii� 66415 68916 21A 2?13� 4?1A 912�5-#0�%53-�54�3#0+3� 3731A > 74A1? > ?216 > 74A15�>� 7761A > A?16

""(� .689160 .21A0 .4?1A0 .9120�������� �������������������� 812 ?19 61? 419�5-#0��#3&��53-� > 65416 > ??1A >� 6?21? > A717Adjustments:� ������������������+F(�������������������*:������ ��������.���������0� 6215 312 � 6513 ?15 ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� � 312 616 � 719 616������$��������.���������0� 6818 81? 6813 815#$��������������������.���������0� 619 815 71? 618������@�����������F����������� ���������� ����.���������0� � 6913 6818 � 7617 719������$����������.���������0� 415 819 415 812%����.C� �65(�O��� ���K���������0� ?19 713 E E�5-#0������ 9 ��� � 9 �� � 9� ��� 9 �� ��5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� ���'��� ��'���'�� �'� ��'���'���53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 � 9� ��� 9 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 �� 9 � �� 9� ��� 9 � ���5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350< 9 '��� 9 �� 9� � � 9 ���#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 �� 9� ��� 9 �������,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9 � �� 9� ��� 9 � ��

��� �

31

Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'���� �(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)� �&#,#<#�

=-5-#0>� �&#,#<#����� �&#,#<#

�5,,+$�0��+KL*

���

�#*#<1#*�#0#$-1%

���

�+$$5��5$5���

�1*+$#��05$1<#

���(#%5/1*#�

�����5$, �

�441%+�M��-&+$��5-#0�

�5$, ��441%+�M�

�-&+$����

�5$,5$#-+��441%+�M�

�-&+$��5,,+$

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii� >� ?216� >� 21A�>� 3915 > 3215 > ?414 > 381? > 6515 > 7?1A�>� E�> E > E������� iii� >� 6816� 718� 216 7?17 3?1? 7713 41A 6519�>� 717� 612 81?

�5-#0�%53-�54�3#0+3� >� A217� >� 681A�>� ?414 > 5712 > 2716 > A714 > 7?16 > ?61?�>� 717�> 612 > 81?

""(� >� .68160� .7180� .2160 .7?170 .3?1?0 .77130 .41A0 .65190�>� .7170� .6120 .81?0�������� ��������������������� >� A14� 812� ?19� � � � � � � ��5-#0��#3&��53-� >� A312� >� 913�>� ??1A > 3215 > ?414 > 381? > 6515 > 7?1A�>� E�> E > E

Adjustments:� � � � � ������������������+F(��������������������*:����� ��������.���������0� >� 817� E� 817 E 616 815 E 81?�>� 7816� 651? 315 ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� >� 61?� 813� 616 81? E 618 618 617�>� E� E E������$��������.���������0� >� 81A� 816� 81? 319 813 614 719 618�>� E� E E#$���������������������.���������0� >� 817� E� 817 E E E E E�>� 717� 612 81?

������@�����������F������������ ����������� ���.���������0� >� 671A� 71A� 6818 513 71A 619 719 317�>� E� E E

������$���������.���������0� >� 812� 817� 815 81A ?19 817 817 817�>� 612� 61A 813

%����.C� �65�O��� ���K���������0� >� 712� 815� 717 61A 816 815 815 613�>� 813� 817 E

�5-#0������ 9� �� �� 9� � ��9� �� � 9 � � 9 �� � 9 �� 9 � � 9 � ��9� � �9 � � 9 �

�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� � ��'��� ��'���'�� �'��� ��'�� �'��� �'��� ��' ���� � ��53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$������#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� � 9 �� 9 ��� 9 �� 9 ��� 9 ����� � �����,+$�����#*<�0/�350<� 9� ��� 9� � �� 9 �� 9 � 9 � 9 �� 9 ���5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� �� 9� �� 9 '��� 9 ��� 9 '�� 9 '��� 9 '����� � ��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� � 9� �� 9 �� 9 ��� 9 �� 9 ��� 9 ����� � ������,+$�����#*<�0/�350<� � 9� �� 9� � � 9 �� 9 �� 9 � 9 ��� 9 ���

�� �

32

Cash Cost & AISC i� ����������� ����������,���36�7862 �

(In millions of US Dollars except GEO/pounds �and per GEO/pound amounts)� �����

'���� �����+#�� ����

������#�!�HI�

+#�

�����,�����+#�

�����,���+#�

,����������+#�

=��:���+#��

����1������F

�����'��������1

������F�����+#�

��������������F�����������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii

>� A?18� >� 914�>� ??13 > ?51A > ?412 > E > 621? > 7?14�>� E�> E > E����iii� >� 6614� 713� 91? 7812 3819 E 6818 214�>� 717� 614 81?

�5-#0�%53-�54�3#0+3� >� 5A14� >� 6718�>� A314 > 5413 > 4214 > E > 721? > 331?�>� 717�> 614 > 81?

""(� >� .66140� .7130� .91?0 .78120 .38190 E .68180 .2140�>� .7170� .6140 .81?0�������� ��������������������� >� 913� 61?� 419 � � � � � � � ��5-#0��#3&��53-� >� 5313� >� 6616�>� A717 > ?51A > ?412 > E > 621? > 7?14�>� E�> E > E

Adjustments:� � � � � ������������������+F(��������������������*:����� ��������.���������0� >� 813� 816� 817 E 616 816 817�>� 6917� 6?19 ?1? ��� ����F�� �������*��������F ����@�����.�������������0� >� 61?� 813� 616 812 E 618 812�>� E� E E

������$��������.���������0� >� 814� 816� 815 317 716 319 618�>� E� E E#$���������������������.���������0� >� 81?� 816� 813 E E E E�>� 719� 717 814������@�����������F������������ ����������� ���.���������0� >� 315� 814� 719 51A 21A 715 712�>� E� E E������$���������.���������0� >� 819� 817� 814 617 A1A 81? 817�>� 817� 817 E

%����.C� �65�O��� ���K���������0� >� E� E� E E E E E�>� E� E E�5-#0������ 9� �� �� 9� � ��9� �� � 9 �� � 9 �� � 9 : 9 �� 9 �� ��9� �� ��9 � � 9 �

�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� � ��'� �� ��'���'�� � '��� �'� : �'��� ��'����� � ��53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� � 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ��� 9 ����� � �����,+$�����#*<�0/�350<� 9� ��� 9� � � 9 �� 9 �� 9 : 9 �� 9 ����5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ���� 9� �� 9 '� � 9 ��� 9 : 9 '��� 9 ����� � ��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� � 9� ��� 9� �� 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ��� 9 ����� � ������,+$�����#*<�0/�350<� 9� ���� 9� �� 9 ��� 9 ��� 9 : 9 ' �� 9 ������������������

33

Reconciliation of Cost of Sales to By-Product Cash Costs and By-Product AISC��

By-product Cash Cost & AISC i� �5$�-&+�-&$++�.5*-&3�+*<+<��#$%&��'����� ����������� ����������

,���36�7862

(In millions of US Dollars except GEO/pounds and per GEO/pound amounts)�5-#0�����F�

�#.#*#��1*+3�5-#0��

�5,,+$� '���+#�*L �,����

'���������

�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�����iii� > 65513 > 3915�>� 6?418 > ??13��������iii� 68916 21A� 4?1A 912�5-#0�%53-�54�3#0+3� > 74A1? > ?216�>� 7761A > A?16""(� .689160 .21A0� .4?1A0 .9120�������� �������������������� 812 ?19� 61? 419��*����������������� ������������������ .49150 E� .93180 E������������*��������������� ??1? .??1A0� A813 .A7170�5-#0�/CF,$5<)%-��#3&��53-� > 63619 > E�>� 68A14 > EAdjustments:� ������������������+F(�������������������*:����� ��������.���������0 6215 E� 6513 E ��� ����F�� �������*��������F ����@����.�������������0 312 E� 719 E������$��������.���������0� 6818 E� 6813 E#$��������������������.���������0� 619 E� 71? E������@�����������F����������� ���������� ���.���������0 6913 E� 7617 E������$���������.���������0� 415 E� 415 E%����.C� �65�O��� ���K���������0� ?19 E� E E������������*!�������O��� ���� 6?12 E� 6819 E�5-#0�/CF,$5<)%-������ 9 �� � 9 :�9� �� � 9 :�5..+$%1#0�����#*<�0/�350<� ���'��� �'� �53-�54�3#0+3�+?%0 �����,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� �������,+$�����#*<�0/�350<� 9 �� 9� ����5-#0�%53-�54�3#0+3�,+$�����#*<�0/�350<� 9 '��� 9� '� �ACF,$5<)%-��#3&��53-�,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� ��ACF,$5<)%-������,+$�����#*<�0/�350<� 9 ��� 9� � �

_____________________________________________�i. �����������������:�������������� ����������������� ���1��������������������:�������������� ������������:����������������1(�

��������� :�����������������28<�������78<�����������������.7862D28<��������78<+#�01�ii. +#���� ������������������������&��������������������������������23145���������������������45197�������� ������������1�iii. �����������$�������""(������������ �������� ��� ��������������.���*������ 01C���� ������������+((!������������������$�������

""(�""(���������������������������� ������������������ �����������������Note 4: Segment Information ������� ���;���������������������C����� ����������� ����1'�������������$�������""(:���� ��� �������� ����������,���36�7862�$������������>?916 ���������+��� ����>7314 ������1'��""(:��������������� ����������,���36�7862�$������������>515 ��������+��� ����>631? ������1�

��

NET DEBT��As at, �(In millions of US Dollars) � �#$%&��'����� "��� :��36�7862�+/-� �)��*��������������� 9 '��� ��>� 6�4A512��������������� �� �� 619�5-#0�<+/-� 9 '��� �� >� 6�4A214%���D���������&��������� � � 921A�+-��+/-�� 9 '��� �� >� 6�55817

�NET FREE CASH FLOW��(���������������)�������������������������Section 1: Highlights and Relevant Updates������,"F(1��

34

AVERAGE REALIZED METAL PRICES��

For the three months ended March 31,� ��� 7862�(In millions of US

Dollars; unless otherwise noted)� �5-#0� �50< �102+$ �5,,+$ '��� +���� ������ ������

�+2+*)+� 9� �� 9 ��� � 9 �� � 9 �� � > ?A?14 >� 3A216�>� 641A > 4916'��� �������������������������������� � � � � : � 913 617� 813 412�����$��� : : : : E E� E E,���������O��� ������������������������������ =� �> � =� > 216 E� 817 419������O��� ����� =� �> =� �> : : 81A 813� E 817

�$533�$+2+*)+� 9� � � 9 ��� � 9 �� � 9 �� > ?4715 >� 3A915�>� 6218 > 9A18

�5..+$%1#0�750<H3102+$�5)*%+3'�.10015*�,5)*<3�54�%5,,+$�350<� � ���'�� �'���'�� �� �� 748�936 6�858�456 3813�+2+*)+�,+$�750<H3102+$�5)*%+'�,5)*<�54�%5,,+$�350<� � 9 '��� 9 � �� 9 � ��� >� 6�377�>� 651A8 > 7156�2+$#7+��+#01;+<��$1%+�,+$�750<H3102+$�5)*%+'�,5)*<�54�%5,,+$�350<� � 9 '�� 9 � �� 9 � �� >� 6�372�>� 65193 > 3163

�� ������������������������������������"�����������������������������������������������������:�������������������������� ����������������������� �� ������ ��� ���� ��������� ��� �� ���B� !�������� �� ����� #$������� ������� �� ������ S��� !����������������������������������������� ���:����������������������������:� ������������:�������������1'���� ���B������ �����������������������������������������:��������� ����������'� ���"�������������������������!������ ����������������� ��� C������'�����!������ �������������������!������ ��� ��������� ������������� ���(������ ����� �� ���������� �� ���� �� ����� ������ �������� ����� �������� ������������ �� ���������� :� ��� (������ �����1��(�� ��� ����� ��� ������ �������:� ����,��� ���B�"�����������(������� ��� ��� �� ����� �������� ���������������� ���!���������������#$���������������� ���������S���!������������������������������������������������������������������� ���B����������������������������������&�����:������:���������������������������(� ����������.������������������������������������0������1�1������������#$������� ������.������#�01 '�� �������� �������� ���� ������� ������� ��&������ �� ����� ���������� ���������� :� ��� ��� �� :���������� �� ��� ����� ������1 ���� �� ��� ��������� ��� !�������� ������� #$�������������� �� ��� ������ S���!�������������������������������������������������������������������������������:�����,��� ���B�"�����������(����������������������������������������.���������� ���63*6A.�0������������������#$�����(����693?0���������������������������:����������������� ������&�������:����������������� ���B�������������������� ������������������������������: ���������������:��������������������������������������� ��@������������ ������ �� � ������� ��������� :� ����� ��� �� ��� ����� ����� ���� �� ��� ����� �� �� ������� �� ��� ���������� ����������������!���������������#$�������������������������S���!������������������������������������������������������� ����������������������&���������������1��MANAGEMENT’S REPORT ON INTERNAL CONTROL OVER FINANCIAL REPORTING��,��� ���������� �������������:��������:��������� �����������������/����������������������������������/�������� ���������������������������������������(� ����������������#�1'���� ���B�����������������������������������������������������������:������������������������:������������ ���B���������������������$���������������������������C� �1'���� ���B�������������������������������������������D��

- ,��������������������������:�������������������������������������������������������������������������� ���K�

- !�������� �����:�� ������� ��� ���������� �� �������� � �������� ��� ��������� �� ��� ���������������������� ����������������������������������������������������K�

- !�������� �����:�� ������� ��� �������� �� �$���������� �� �� �� �������� ���� ������@����� �� ��� ������������������������ ���K���

- !�������������:��������������������@���&����������������������������� ������������������� ������������������ ���B����������������������� ���������:������������������������ ���:���1�

35

'�� �� ���B� ������� ������� ���� ������� ��������� � ��� ������� �� ������ �� ������ ���� :����� �� ���������� �������1(��������������O�����������������������������������������������������:O����������������������� �:��� �����&������������������������������������������������������� ��������������� ���B���������������������1��CHANGES IN INTERNAL CONTROLS��"�������������������,���36�7869��������:����������������� ���B���������������������������������������� ������������������������:���������� ������������������ ���B�����������������������������������1��LIMITATIONS OF CONTROLS AND PROCEDURES��'���� ���B� ��� ���� ������������!���������������#$�������������������������S���!�������������������������������������:��������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������:������:���������������������:O������������������������ �� ��1������������������������������� ��������������������������������������������������:����������������� ���:������������������������������1��������������������� ����������������������� ������������������:������������������������� �������� ���������� ����� ���������������� ������:����������������������1 '�������������� ����������������������������O��� ��������������* ������:�����������:���������������:��������� ���������� �����1(���������������������:������ ������:�������������������� ���������:����������������� ������������:���������@����������������������1'����������������� ����������������:��������������������� ������:����������������������������������������:�������������������������������������������������������������������������������������1(�����������:�������������������� ���������������������������������� � ������ �������������������� �����������:���������1��This report provides a discussion and analysis of the financial condition and results of operations (“Management’s Discussion and Analysis”) to enable a reader to assess material changes in financial condition between March 31, 2019, and December 31, 2018, and results of operations for the periods ended March 31, 2019, and March 31, 2018.��This Management’s Discussion and Analysis has been prepared as of May 1, 2019. The condensed consolidated interim financial statements prepared in accordance with IFRS as issued by the IASB follow this Management’s Discussion and Analysis. This Management’s Discussion and Analysis is intended to supplement and complement the unaudited condensed consolidated interim financial statements and notes thereto as at and for the three months ended March 31, 2019 (collectively the “Financial Statements”). You are encouraged to review the Financial Statements in conjunction with your review of this Management’s Discussion and Analysis. This Management’s Discussion and Analysis should be read in conjunction with both the Financial Statements and the annual audited consolidated financial statements for the year ended December 31, 2018, as well as the most recent Annual Information Form for the year ended December 31, 2018 on file with the Securities Commissions of all of the provinces in Canada and which are included in the 2018 Annual Report on Form 40-F filed with the United States Securities and Exchange Commission. Certain notes to the Financial Statements are specifically referred to in this Management’s Discussion and Analysis. All Dollar amounts in the Management’s Discussion and Analysis are in US Dollars, unless otherwise specified.��CAUTIONARY STATEMENT REGARDING FORWARD-LOOKING INFORMATION��'���,��� ���B�"�����������(��������������� �����������:����������M������*����������� ����N��M������*������������ ����N����������:������������������������������������ ���������������������!���������������%�������� ���� (����699A1������*������������ �������������:��������� ����������� ���������������������� ���B�������������������������������������������� ������������ ���������� ������������������ �������� ������ �� ������ ������� ��� �����������1 ������*������� ���� ���� �� ��������@�� :� ����� ���� � M���/� M�$����N�M:�����N�M�����N�M���O���N�M������N�M:������N�M��������N�M���� ��N��������� ��������������� ��������������������� ���������� M �N �� M����N �����1 ������*������� ���� ���� �� :��� �� ��� ��������� ��� ������ �� ���� ��� �� ��� ������������������:��� ������ ������� ������ ������� ������������:O��� ���������� ������������������� �� ����� ����� �� ������� ������ ��� ����� ���� ���� ������ �� ������� �� ������ ������� ��� ��������O����������������*����������� ����1'���������������������� ���B��$�����������������������������������������$���������������� ������$���������������� ���;����O�������������������:���� ������� ����������������� �@����������� ���;����O������������������������������� ���������������$���������������������������J������������� ����������������������������������������� �����������:�������������� ����������������:���&�����������������:������������ ����������������������������������:�������:��������O�������������������������������� ���������.�������������������������@���0����������$���������.����������@���� ������������!��������(��������!��������������"����0����� �������������������:����������������������������������������������� ���B������������� ����������������������������������� ���������������� �������������������������������������������������������� �������������� �������������������&���������������������O����� ��������������������:��������������������O���������� ������������������������������� ����������� ��� ����������������������$����������������������������������������:��������������� :���������:������������������������������������ ����������������������������&��� ������������������������������������$������������ �� ��� ����� ���� ������� ��� ���������� ����� ����������� ������� �� ������ �������� ��������� �������������

36

���������������������� ����� ���������� ���������������������������$��������������������� ������ �� ������������� ����������������������������� ����$�������������������@������ ���������������������������������������������������������������������O�������������������� ������������������������� �����$���������������������O��������������������������������������� ���� ��������������������������� ����������:������� ����������������������������������:�����������������������������������������������������O������������������ ���;��$����������� ���������� ���� ��� ���������� �� �� ������� ���������� �� ��� ���� �������� ��� '��������� ��� �� ������� �� ������� �����������'�������������$����������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������� ���;�(����C���� ������� ����������������������������������������������������������������:������1����1�� �������� ���B�(���� ���������� ?8*������������������������������������#$������� ������1(������������ �������� ��������������� ���������������������������������������������������������� ���������� �����������:����������*����������� ���������� �:����������������������������������������������:��������������� �������������1'������:�������������������*����������� ���������������:��������������������������������������������� ���������� ����� ��������� �� ���� ���� ����1 '�� �� ��� ��������� �� �:������� �� ����� ������*������� ���� ���� ������� �������� ��� ���B����� ������� �����������������������������$�������&�����:������:����1'����������������������������������������������*����������� ����1'��������*������������ �������������������������������������������������������������������������������� ���B��$������������������������������ ����� ������� �� �� ��� ����������������� ���������������� �� ����� ���B����� ���:O��������� ���� :��������������������������1��CAUTIONARY STATEMENT REGARDING MINERAL RESERVES AND MINERAL RESOURCES��������������������������� ������������������,��� ���B�"�����������(��������:��������������������:��R:������������.������"��������+��������,����� ��������01�R:���������������� ��������L �+���C��1��/U�������!�����/��������:����������������(� ����������;)�����C����� ���?3*686*���������"������������,�����!��O����1�� ���������������������(����C���� ������� ������� �����������������"��� :��36�7862������������������������������� ���������:������ ��������=����6�7869���:���www.sedar.com���������������� ������ ��������������� ������������������������:O��������&���������������������������������1��CAUTIONARY STATEMENT TO UNITED STATES INVESTORS CONCERNING ESTIMATES OF MINERAL RESERVES AND MINERAL RESOURCES��'���,��� ���B�"�����������(��������:���������� �������������������&���� ������ ������������� ��� �������� �� ���� ����� ������ �� ������ ����� �������� ��� ��� ���������� ��&���� ���� �� ������ ����� ���������� �������������C�������+����41'����� �M ������������N�M������ ������������N��M���::�� ������������N������� �������� ����������������������������)�����C����� ���?3*686���������"������������,�����!��O����.M)C?3*686N0����������C����������,������,����������!������� .���M�C,N0*�C,"������������������,����� ����������,����� ��������������:�����C,��������� �����1'������������������������ �������������������������������&���� ������� ������:����������������#$������� ������.���M�� ������N0����������C�������+����41�����C�������+����4��������M����N��M:��:��N����:��������������&������������� ����������������������*������������ ����� ����� �� ���� �� �� ����� ������� �� ��� ���� ������ �� �������� ����� �������� �� ��� ��� ��������� ������������������ ���:���������������������������� ������������1��C� �������� ��� ��� � M ����� ��������N� M ������ ����� ��������N� M�������� ����� ��������N �� M�������� �������������N���������������&�������:����������:�)C?3*6861���������������� ���������������� ������C�������+����41C�������������������������� ������������������ �������������������������������������:�������������� �������������1MC������� ��������������N������� �������������������������$������������������������������������� ������������:�����1C������:���� ������������������������� ���������������������:�����������������������1�������������������� ������������� �������������� ������� ���:���������:����������*����:��������������$�������������1C�������������������������� ������������������������ ������������� �$���� �� �� ����� ����� �� ������ ���:��1 "��������� �� M�������� ������N �� ����� �������� �� ��� �����������������������������������1C����������������������������������C�������+����4������ ������@������������������������M �������������N:��� ������������������������������������������������������ ������1��(���������������� ������������������,��� ���B�"�����������(������ ����:��� ��:������ �������� ���� ����:���:��1�1�� �����������������������C�������+����41��

ZZZZZZZZZZZZZ��

37

��A��������������� � �� � � Page�� � ��������������������C����� ���� ���������������� �� � ��������������������C����� ���� �������� ����������%���� �� � ��������������������C����� ���� ��������������� �� � ��������������������C����� ������������ �� � ��������������������C����� ���� ��������������#&����� �� � � �����������!������������������������������������������������������ �

�5-+�� �� "����������������������)���������������� 44��5-+��� �� ������!����������!����������� 44��5-+���� �����(���������!�������� ����� 45��5-+� �� ��� ���C���� ����� 47��5-+���� ������� 49��5-+���� �����#$������� 50��5-+���� ������������ 50��5-+���� C��� �'$��� 51��5-+��� �� %���!������� 51�

�5-+���� ������ ������������C���� ����� 51��5-+��� �������C����� ����� 53��5-+��� �� C����������� 56��5-+��� �� ���������� ��������)����� 56��5-+� � �� %���*'�� "�:����������������� 58��5-+��� �� ���������� 59��5-+��� �� ����*����!� ����� 60��5-+���� �����,��� ���� 60��5-+���� �������������� 60��5-+���� ��:��&����#������ 61�

38

39�40�41�42�43�

������+�%"C)�1���������������������������������������������������������������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars except for shares and per share amounts, unaudited) ���� 7862�+2+*)+�(Note 5)� 9 �� � > ?A?14�53-�54�3#0+3�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15* =��� �>� .75?170

�$533�.#$71*�+?%0)<1*7�<+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15*� 9 �� �� > 6981A�+,0+-15*'�<+,$+%1#-15*�#*<�#.5$-1;#-15*� =� �>� .68?160

�.,#1$.+*-�54�.1*1*7�,$5,+$-1+3� :� .683180

�1*+�5,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .65150

� ��?,+*3+3� �+�������� ����������� =� �>� .75170

#$������������������� =� �>� .3120

�������������������� =� �>� E

�������������.�$������0���� �����(Note 6(a))� =� �>� 7A13

C ��� ��������*�������� ���������������� :� .42180

�,+$#-1*7�+#$*1*73�=0533>� 9 �� �� > .99130�����������(Note 7)� =�� >� .?41?0

�����.�����0���� �����(Note 6(b))� =� >� 412

�#$*1*73�=0533>�/+45$+�-#?+3� 9 � �� > .632190

����������� ��$�$����� (Note 8) � =� �>� .751A0"����������� ��$��������.�$�����0(Note 8)� �� .7170

�*%5.+�-#?�+?,+*3+� 9 =� �>� > .72140

�+-�0533� 9 = >� > .654150� � �

�--$1/)-#/0+�-5� � �L �+���C��1�&������������ 9 = >� > .658160

)��*��������������������� :� .41A0

�+-�0533� 9 = >� > .654150� � ��533�,+$�3&#$+�#--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3�(Note 9)� � ��������������� 9 :� > .81640

� � �

@+17&-+<�#2+$#7+�*)./+$�54�3&#$+3�5)-3-#*<1*7�(in thousands) (Note 9)� � �

�������������� � �'��� 9?2�466

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

39

������+�%"C)�1����������������������������������������������������!����"������������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited) � ���� 7862�+-�0533� 9 = >� > .654150

� ��-&+$�%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+'�*+-�54�-#?+3� �Items that may be reclassified subsequently to net earnings (loss): ��������������� �*#����������������������������������������������� � �� 812

* ���������������������.����0����������������� � �� .8160

*'$C ��������������������������� ����� :� .7130

*'� �����������������������$��������� ���������������� = �>� 716

� 9 =� �> > 81AItems that will not be reclassified to net earnings (loss): ����������������������&���������� ������S��C =� �>� .8170

�5-#0�5-&+$�%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+� 9 =� �>� > 813

�5-#0�%5.,$+&+*312+�0533� 9 = �>� > .654130

� ��--$1/)-#/0+�-5�� �L �+���C��1�&������������ 9 = �>� > .6A9180)��*��������������������� :� .2130

�5-#0�%5.,$+&+*312+�0533� 9 = �>� > .654130

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

40

������+�%"C)�1�������������������������������������������������!����@��������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited)� ���� 7862�,+$#-1*7�#%-121-1+3�#������.����0:������$��� 9 � �� > .632190(�O��� �������������������:������$�����������������������D �"���������������������� ����@����� � �� 68?16����*:����� ����(Note 16)� � �� 812����������.���� �0����(Note 6(b))� � � .4120�����������(Note 7) � �� � ?41?,��*��* �������������������� �������������� =� �>� 915�������������������� � �� EC ��� ����� ���������������� :� 62618( ����@����������������������� �������������� ����������� =�� �>� .3120+��������������#$��������!���������� :� .39180��������*����$������(Note 10(d))� � 6817

(�������� �������������� �������������� ���� :� 67412"��� ������������������������ �����:���������� =� �>� .6180

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�1*%5.+�-#?+3�,#1<�#*<�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7� �� �� 7981?C��� ��$������ =�� �>� .65160!� ���� ������@�����$����������� :� .54190

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3�/+45$+�*+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0 9 �� �� > 7851?)���������������������(Note 10(b))� =�� �>� .2?180

�#3&�40563�4$5.�5,+$#-1*7�#%-121-1+3� 9 � � > 6771?

�*2+3-1*7�#%-121-1+3� ��(�&��������������������������&��� ���� 9 =�� �>� > .633150!�����������������������#$��������!��������������������� :� 65512(�&���������������� ����������������� =� �>� .71?0��������������������������������� =� �>� .65160

�#3&�40563�=)3+<�1*>�4$5.�1*2+3-1*7�#%-121-1+3� 9 =�� �>� > 6?14

�1*#*%1*7�#%-121-1+3� � �"�����������(Note 15)� 9 = �>� > .?120C���������������������$���������� =� �>� .6?170������������������������������ �����(Note 7) :� .6?140 ��� �������� ������������:��(Note 14)� :� .3281?0!���������� ��� ������������:��(Note 14)� �� �� 74818!� �����������:�������� =� �>� E!���������� ����������������������� � �� 615

�#3&�40563�4$5.�=)3+<�1*>�41*#*%1*7�#%-121-1+3� 9 � � > .6?71A0

#���������������$����������*��"�������� ��������������&�������� � � 817C������.�������0�����������&��������� 9 �� > .A170

���������&���������:����������������� 9 �� �� > 6?219���������&�����������������������������:���������������� 9 :� > 513

���������&��������������������� 9 � � > 6A818���������&������������������������������ 9 :� > .78140�#3&�#*<�%#3&�+B)12#0+*-3'�+?%0)<1*7�#.5)*-�%0#33141+<�#3�&+0<�45$�3#0+'�+*<�54�,+$15< 9 � � > 67913

������ ����������������� ���� (Note 10).�

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1�

41

������+�%"C)�1��������������������������������A��������!�����������'��

(In millions of US Dollars, unaudited) ��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862�33+-3�Current assets:� � ���������&��������(Note 10(c))� 9 � � > 921A'����������������:���� �� �� 7?13C����������(Note 12)� ��� �� 62618�����������������(Note 13(a))� �� 41?����������(Note 13(b))� �� 66218

9 �� > ?7917Non-current assets:� �!���������������&��� ���� �'��� �� 5�5951?+��������������������:�������� ��� �� 39912C����� ������������� �� 6?518"��������$������ �� �� 221A�����������������(Note 13(a))� � �� 6219����������(Note 13(b))� ��� � 73?16

�5-#0�#33+-3� 9 �'�� � > 2�86719

�1#/101-1+3� �Current liabilities:� �'������������:���� 9 � � �� > 79?12C��� ��$����:��� � �� 371A��������������:������� (Note 13(c))� �� �� 5713�������������������:�������(Note 13(d))� �� �� 68512

� 9 �� �� > ?951?Non-current liabilities:� �%���*��� ��:�(Note 14)� '��� �� 6�4A512"��� ������������������������ �����:�������� � � �� 7?617"��������$��:�������� '� �� 6�67913��������������:�������(Note 13(c))� �� �� 4518�������������������:�������(Note 13(d))� ��� �� 72917

�5-#0�01#/101-1+3� 9 '� � �� > 3�92219

�B)1-C� � ��&#$+�%#,1-#0 (Note 15)� � �C�����������������9A8,243,328�� �������."��� :��36�7862*9?9�3?6�238��� �������0�

9 �'��� � > 4�5351?

������:������������ � �� 781?(��� ������������ ����������.����0���� �� =� �>� .65190"������� =�'��� �>� .3�5A8150

(����:��:����L �+���C��1�&������������ 9 �'��� �� > 3�92913)��*��������������������� � �� 3?14

�5-#0�+B)1-C� 9 '�� � > ?�87?18�5-#0�01#/101-1+3�#*<�+B)1-C� 9 �'�� � > 2�86719

�� �� �������������������(Notes 4 and 18)1�'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ������

(�������:���������N�+-+$��#$$5*+O� N�1%&#$<��$#44OPETER MARRONE� RICHARD GRAFFDirector� Director

42

������+�%"C)�1�����������������������������������������������!����������G����������!���!��������!������������!��'���

(In millions of US Dollars, unaudited) ��&#$+�

%#,1-#0��5*-$1/)-+<�

3)$,0)3

�%%).)0#-+<�5-&+$�

%5.,$+&+*312+�=0533>�1*%5.+ �+41%1-

�--$1/)-#/0+�-5��#.#*#�

+B)1-C�&50<+$3�

�5*F%5*-$5001*7

1*-+$+3-3�5-#0

+B)1-CA#0#*%+�#3�#-�(#*)#$C�'����� 9� �'��� �� 9� � � 9 =� �> 9 =�'� � > 9 '��� ��9� �� � 9 ' �� �'����� ��������������� � � �)������� E� E E .658160 =�� >� .41A0 =�� �>������� �������������� ����������� ��$� E� E 616 E � .8120 � �� >� E�>� E > 616 > .658160 9 =�� �>�>� .2130 9 =�� �>'�������������������� � �C������������������������������������ 618� .6180 E E :� E :S�������������������������� E� 618 E E �� 817 �"��������������� ������� 816� E E E � � E � "�������� (Note 15(b))� E� E E .?120 = �>� E = �>

A#0#*%+�#3�#-��#$%&��'����� 9� �'�� �� 9� � � 9 =� �> 9 =�'�� �> 9 '� ��9� �� � 9 '��� A#0#*%+�#3�#-���+%+./+$��'����� 9� �'��� � 9� �� 9 =� �> 9 =�'��� �> 9 �'��� ��9� � � 9 '�� �(�O��� �����������������������D� � � � � � � �C� �65(Note 3)� E� E E .8130 =� �>� E =� �>

�<E)3-+<�/#0#*%+�#3�#-�(#*)#$C�'����� >� 4�5351?� >� 781? > .65190 > .3�5A8190 9 �'��� ��>� 3?14 9 '��� �'����� ��������������� � � �)������� E� E E .?160 = >� E = >������� ������������������������ ��$� E� E .8120 E =� �>� : =� �>� >� E�>� E > .8120 > .?160 9 = �>�>� E 9 = �>'�������������������� � � �C�����������������������������������(Note 15(a))� 318� .3180 E E :� E :S�������������������������� E� 617 E E �� E ����������������(Note 15(a))� .8160� E E E =� >� E =� >"��������������� ������(Note 15(a))� 816� E E E � � E � "�������� (Note 15(b))� E� E E .?120 = �>� E = �>

A#0#*%+�#3�#-��#$%&��'����� 9� �'��� � 9� � � 9 =� �> 9 =�'��� �> 9 �'��� �� 9� � � 9 '��

'����� �������������������������������������������������C����� ����������� ����1��

43

������+�%"C)�1�����������!�������������������������������������������������������������'����,�����#����,���36�7869��,���36�7862�(Tabular amounts in millions of US Dollars, unless otherwise noted, unaudited) ��� � ���������������A����������������������������������L �+���C��1.���M�� ���N��ML �N0�������*:����������� �������������������������������������������������������� �������������������$����������������������������������������������( ���������������������@����������(�������1L ����� ���������� ��:������ ����:�� ��������$������������ �@���� ������������$�������������� ������������ �������� ������������� ����� ����$������������������������ ���:���������������������������������������������� ������������( �����1��'��������������� ���B�������������������788��������������7788 ������!�@�)����'�����'��������������,A=7=3����1'���� ��� �� �������� ���'�����������#$�����.�� :��DL C0��'��)��L��������#$�����.�� :��D(�L01��'�������������������������������������� ����������� ����./��������������������C����� ����������� ����/0���� ������������� ���K�����:��������K���A8<������������������,����� �����������������������O������������K�����781A<����������%�����,������������������������������������������ ���������������������&���� �����1����(����6A�7869������ ������������������������������������������� ������������688<��������������������������������*���� �������������@����%�����,���������������1'��������$�����������������������&�������78691 ������Note 19: Subsequent Events.��'������������������������ C����� ������� ���� ���� ���� ������@�� ��� ������� :� ��� ���� �� "�������� �� ����� �����,�6�78691���� � A��������������������������������������'������������������������C����� ����������� �������:������������������������C(�3?Interim Financial Reporting./C(�3?/0�������:����C����������(��������������������.MC(��N01(�������������������������������������� ��� �� ���B� ���� ����������� ������� ���� ���� ������� �� �������� ���� C���������� ������� ���������������.MC� ��N0�������:����C(�����:��������������� �����1'������������������������C����� ����������� ����������:���������O���������������� ���B������������������������������ ������������������"��� :�� 36� 7862� ����� ������� ����� ���� �������� �� ������ �� ������������ ��� �� ���B� :������� �� ����������� ��� �����������1 C� ��������� ��� �� ���B� ���������� ��������� �������� ���� ��������� �� Note 3: Significant Accounting Policies��������������������������� ������������������"��� :��36�78621��'������������������������������������������������������������������C����� ����������� ������������������������������������������������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�7862���������$���������������������������������� �����C� ��������:����C(������������������������ =����6�78691'��������� �����C� ������������������ ���������� ���B���������������������C����� ����������� ������������:����Note 3: Recent Accounting Pronouncements1��C����������������������������������C����� ����������� ����� ��� ����� ��O���� ��������� �������� ������ �������� ��������������������������������� ��� �������� �������������� ��:�������� ����������$������1 (���� ������� � ������ ��� ����� ���� ���1 '�� ������� O���� ���� �� :� ��� ��� �� ������� ����� ���B��������������������������������������� ���������������������� ��������������������������Note 4: Critical Judgements and Estimation Uncertainties������� ���B����������������������� ������������������"��� :��36�78621��

44

� � �����������������������������������=#>� �,,01%#-15*�54��+6�#*<��.+*<+<��-#*<#$<3�#*<��*-+$,$+-#-15*3���

1 � ��������+#3+3�=P������P>��

��=����6�7869������ ���������C� �651C� �65������������ ���������� ���������������������������������� ������������������� ����1C� �65����������������������������������������:���������������������������������������:������ ��1"��������������������������.���:���������0�������������.��:���������0���� ����������������������������������:� ��������������*��*������������������������:���������&�������:��������@��������������������������� �����$����������������*��� ��������������������������1."���������������������&���� ������������:��������� ���;�������������������:����01'��� �����������������C� �65������� ���;��������������������������� ����������� ������������:��:����1��'���� �����������C� �65�������� ������������������������������������������� ����������� ���������:�������������� �������������������������������������������C� �651'��������������������O��� ������������� ��������������������������@�������������������������:�����������=����6�78691��

- �.,#%-�5*�-&+��5.,#*CQ3��5*<+*3+<��5*3501<#-+<��*-+$1.��1*#*%1#0��-#-+.+*-3���������������C� �65������ ����������@�����������>?61A �������������*��*����������>?612 �������� ������:���������������@��������������������������������1��G��� ������� ���� ��:�������� ����� ������������� ������ ��������� ��� ����� ����:������������=����6�78691'����������*����������������915A<1��� (#*)#$C�'����

�,+$#-1*7�0+#3+�%5..1-.+*-3�<13%053+<�#-�#3��+%+./+$��'����� 9 �

�13%5)*-+<�)31*7�-&+�1*%$+.+*-#0�/5$$561*7�$#-+�#-�(#*)#$C�'���� 9 � �

%���D�������� ������������@�����������*����:������$����� .6180(��D# :�����������������������$��������������������� 351A%���D����������������:���� �������:����������$����� .5170

�+#3+�01#/101-1+3�$+%57*1;+<�#-�(#*)#$C�'�����i� 9 ��������� 9 � �)��*�������� 9 ��

� 9 �

i. %�����:�������������������������������%�:�������������������������������������� :���������1��'���������������*�������������� ���������� �����&�������������:�������O�����:���� ���������������������������� ���������������������������@������������������:�����������"��� :��36�78621'������������������������������������������&�������O��� �������������*��*��������������������������������1��'�������*��*���������������@���������������C� �65�������������������������������D�

As at��#$%&��'�

����(#*)#$C�'

���!���������� 9 � �� 9 � S�������� �� �� �� �#&��� ���� � � � �

�5-#0�$17&-F54F)3+�#33+-3�i� 9 � � 9 �

i. ����*��*������������������������������������&��� ���������������������������������� :���������1��

45

��� ������������� �����:��������,���36�7869������������������������������������������1'�������������� ���������������:�����������������D�� �+7.+*-��

�33+-3��+7.+*-�

�1#/101-1+3����� 9 � �� 9 � �#�!�HI�� � �� � ������,������ � �� � =��:��� � �� � ������,���� � � � �,����������� � �� � ���������������� � �� �

� 9 � 9 �

�- �$#%-1%#0�+?,+<1+*-3�#,,01+<�

�C��������C� �65������������� ������� �����������������������������$����������� �����:����������D��- ����������������������������������������������������:���� ����������������K�- ���������������������������������� ������������ ���������67 �������6=����7869������*���

�����K�- ����$�������������������������������� ����� �������������*��*�������������������������������K���- ������������������������ ��������������� ��������������������������������$��������� �����������1��

- �17*141%#*-�#%%5)*-1*7�,501%C��(������������������������� �����������������������������������������1(������������������������������������������������������������������������������������������������ ����$��������������������1'������������������������������������������������������������������������� �����������������D��- ���������� ����������������� ��������������* ���� �:�����������$���������� � �����������������:����������

���������������������:��������������������������������������������1C����������������:���������:�����������������������������������������K�

- ����� ����������������:�����:�������������������� ��:���������� ������������������������������������K���

- ����� ������������������������������������1'���� ���������������������������������* ��������������� ��������������������������������������������������1C���������������������������:�������������������������������������������� ���������� ��������������������������������������������D�

P ����� ����������������������������K���P ����� ����������������������������������� ����������������������������:�����1��

(��������������������� ���������������������������� ������������ ������������������������������������������������ �����������:���������������������*����������1��������������������������������������� �� ������� ��� �� ��� �� ������� ��� �� ������ ���*���� �� ������� �� ������ ��� ��� ���� �� ���*������ �������������������� ������1��The Company as a lessee��'���� ����������@�������*��*��������� ���� ��:������ ��� ������ ���� ������1'�������*��*������� ���������� ������������������� ��������������� ���������������:������O���������������� ���� �����:����� ��� �� ���� ��� ���� ���� �� ������ ������ ����� �������� �� � ���� �� �� ����� �� ��� ���� �� �� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������1��'�������*��*�����������:��&�������������������������������*���� �������� ����� ���� ��������������������������������������������������*��*��������������������������� 1'������ ���������������������*��*��������������� ���������� �:����������������������&��� ���1C�����������������*��*���������������������������:�� ��� ������������������O���������������� ����� ���������������:�����1��'��������:��������������� �������������������������������� ��������������������� ���� ������������������������������������� ������ ������������ �������������:������������ ���������� ���;������ ����:�����������1+������������� ��������������� ����:��������������������������1��

46

%����� ����������������� ����� ��������������:������� �����D��- ��$���� ����������������*��:�������$���� ����K�- ���:�������� ��������������������$�������������� ������������������$������������ ���� ���

���K�- ������$��������:���:�������������������������K���- ����$������������������������������������� ����������:�����������$������������� ��������������

������������������� ����������:�����������$��������$���������������������������������� ����������������������� ����������:���������������� ��������1�

�'��������:������� ������� ����@������������������������������� �����1C����� ������������������������������������ ������������� ������������$��������������������������� ���;����� ������� �����$��������:���:���������������������������������� ����������������� �������������������$���������������$������������ ������������1��G������������:��������� �����������������������������O��� ����� �������������� ��������������*��*���������������������������������������������� ��������������*��*���������:������������@���1��'���� ����������������*��*����������;����������������&��� ���;��������:���������;��������������:�������;����������������:���������1��Short-term leases and leases of low-value assets ��'���� ������������������������@������*��*����������������:���������������*��� ������������������ ��67 �����������������������*���������������������C'�&��� ���1'���� ����������@����������� �����������������������������$��������������*����:����������������� 1��

- �<5,-15*�54��-&+$��#$$56��%5,+��.+*<.+*-3�-5�����3�#*<�������*-+$,$+-#-15*3��'���� ����������������� ��� ���� �� C� ��������� ��� C������������ C� C�73Uncertainty over Income Tax Treatments, �������������������������������������:����������������=����6�78691'��� ���������������������������������� ���;���������������������C����� ����������� ����1��=/>�� �+6�#*<��+213+<�����3�*5-�C+-��44+%-12+����������������� �������:��� ������:� ��� C(�� ����� ������ �����������������������"��� :��36�78691'���� �� ��������� �� ���� ��������� ���� ��� �� �$������ �� ��� ���������� � ��� �� ����� ���;� ���������������������� ���������������1��� � �����������������������'���� ��� :��� ��� �������� ��� ���� �� ����� ����� ���� �� �������� �� ���� :� ����� ���;� ����� ���������������� ���./��",/0�:��������� ���;�������#$�������+����1'���������������������� ��������������:������",��������� �����������:��������������:���������������� ������������������������ ���1��'���� ������������������������������������� ���������������:����� �������������������������������1���������������������������� ������������ ������������������ ������������*��� �����������������������:����������������������������� ���/�����,����/1C���������������������:����� ���������� ��������������������������������������������������������� ���������� �������� ������������������������:������",�����������$������������������������������������������/���������������/1��

47

��������������� ������������������ ���B�������:����� �������� ��@��������:���:����D��

For the three months ended �March 31, 2019� �&#,#<#� �0��+KL*�

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�#*<�5-&+$ �5-#0

������� 9� �� �� 9� � ��9 �� � 9 �� 9 �� � 9 �� � 9� :�9� : 9 �� �����������$������������������������������� ����@����� = � �>� =�� �>� = � �> =� �> =� �> =�� > :� : =��� �>+���� �����$������������������������������ ����@����� 9� � �� 9� �� ��9 �� � 9 �� � 9 � 9 �� � 9� :�9� : 9 �� �"���������������������� ����@����� =� �>� =� �>� =� > =� �> =� �> =�� �> :� =� �> =� �>�+7.+*-�1*%5.+�=0533>� 9� � �� 9� = �>�9 � 9 � � 9 � 9 � 9� :�9� =� �> 9 �� �

������$������ii =�� �>�#$*1*73�/+45$+�-#?+3 9 � �C��� ��$�$����� =� �>

�+-�0533� 9 = >

For the three months ended �March 31, 2018� �&#,#<#� �0��+KL*�

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�#*<�5-&+$ �5-#0

������� >� 68217� >� 4617�> 6891? > ??1? > 7A16 > E >� 951?�>� E > ?A?14

�����������$������������������������������� ����@����� .A3190� .?51A0� .?4120 .7?140 .621?0 E .47190� E .75?170

+���� �����$������������������������������� ����@����� >� A?13� >� 7?14�> 5615 > 6914 > 514 > E >� 731A�>� E > 6981A"���������������������� ����@����� .66140� .78120� .38190 .2140 .68180 E .78180� .7180 .68?160C ��� ����� ���������������iii� E� E� E E E E .683180� E .683180�+7.+*-�1*%5.+�=0533>� >� ?715� >� 319�> 3814 > 6618 > .3130 > E >� .991A0�>� .7180 > .65150

������$������ ii, iii .677130�533�/+45$+�-#?+3 > .632190C��� ��$�$����� .72140

�+-�0533�> .654150

i. ����� ����������������+�����+��� ������������������������,���"��� :��7862�������������1�ii. ������$���������� ����������������� �����������$�������>761A ������.7862D>7517 ������0��$�������������������$�������>71A ������

.7862D>312 ������0����������������������>718 ������.7862D���0��������������>3716 ������.7862D>?41? ������0���������������$��������>A13 ������.7862D����������������� ���>7A13 ������0�������������>651? ������.7862D��������� ���>412 ������0����$��������������� ��� ��������*�������� �����������������>818 ������.7862D>4218 ������01�

iii. "�������������&�������7862�������������:�������������+��������������������������:�������.������������0����������1'���� ������������ � ��� ��� �������� ������������������������+�������� ���������������� � ��� ��� �����,���36�7862������� ���������� �������������������������������S%������� :����� ��� ��������������>62618 ������.>64A18 ������������$0���������� ����������,���36�78621'���S%�������� ���:���������������������$��������:����������������������������������%��������������������'�[����������������������������������������6��������������������������1'��� ��� �������������������:�������������������*�������� ����������������������������������� ��������������1"��������������&�������7862������ �����������>418 �������O��� ��������� ��� ����������������������@������������&�������7862�:�������������� � ��� ���������>62618 ������1'��>418 �������O��� ��������������@����� ��� �������:��:����������*��������������������������+���������������������O��� �������� ����������������������:��:����L ��&����������������������������������������1�

� �

48

� �&#,#<# � �0��+KL*�#*#<1#*�

�#0#$-1% (#%5/1*#�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�M�5-&+$�ii �5-#0

!���������������&��� ����,���36�7869� 9� ��� � 9� ��� 9 ' � 9 �� � 9 ��� � 9 ��� 9� :�9� �'�� 9 �'��� �

'���������,���36�7869� 9� ��� �� 9� � � 9 '��� � 9 ��� � 9 �� � 9 '��� � 9� :�9� �'��� � 9 �'��

'�����:��������,���36�7869� 9� � �� 9� �� � 9 �� � 9 �� � 9 �� 9 � � 9� :�9� �'��� � 9 '� � �

������$��������������������� ����������,���36�7869 iii, iv�

9� � �� 9� � � 9 � 9 � 9 � � 9 9� :�9� � 9 �� �

��&#,#<#�� �0��+KL*

�#*#<1#*��#0#$-1% (#%5/1*#

�1*+$#��05$1<#

�+$$5��5$5

�-&+$��1*+3 i�

�5$,5$#-+�M�5-&+$ ii �5-#0

!���������������&��� ����"��� :��36�7862� >� 5A213� >� A2A14 > 6�6581? > 98413 > 72719 > 96415 >� E�>� 7�62?17 > 5�5951?

'���������"��� :��36�7862� >� 26915� >� 5?513 > 6�52512 > 9A614 > 38A14 > 6�83315 >� E�>� 7�A5917 > 2�86719

'�����:���������"��� :��36�7862� >� 75319� >� 6A219 > ?3513 > 73718 > 9718 > 2916 >� E�>� 7�46514 > 3�92219

������$��������������������� ����������,���36�7862iii�

>� A15� >� 6819 > 7613 > 514 > 914 > ?212 >� 7614�>� 416 > 63612

i. ����� ����������������+�����+��� ������������������������,���"��� :��7862�������������1�ii. /���������������/������������������������� ������O������$����������������������������������������� ���;������� ��������������

(�� ��.>616:������0."��� :��36�7862D>616:������01��,���4�7869�L ��������������������������� �������+�������C����������(+./+�������/0��+�������C��1./+�������/0.���������������������������/���!�����/0������������������(�� �����O��������:����������������������������$�����������������������������������(�� :��� ����������������������$� ���1'���������������� ��������������!���������������������������������(�� �����O��������(�� :��� ���:���������������������1'��!���������������������������������������� �������� ��� ��� ������ �� ������� ���� �� ������� �� ������������ ������ ��� ������ ���� ��� ���������� �����@��� :������ ���� ���� ���������� ���������������������@�����������������������������1C�������������������:����������!������L �����������:�������������688<�������������(�� �����O��������671A<����������(�� :���������+���������+�����������������:������������������A8<��341A<�����������(�� :���1'����������������������������������:������ ����:����������������������������������������� ���������� �������:������������������ ����� �����@��������� �������������� ��� ��������������� ������� �� ��� �������������O���� ������� � ��������������:������������1�

iii. ��� ���������$�����������������������������:���1(��������������������������&��� ���������������������������������� ���� �����������������������������:���1�

iv. C��������������������������������������� �� ������������ ���������:������������� ������� �� ����������$� ����>A613 �������,���36�7869��������������������������������������O����1�

��

� �� ��"������'������������:����������������������� ����������������� ���:� ���1�For the three months ended March 31, � ���� 7862+���� 9 ��� �� > 3A216������� �� �� 6414������� �� � 2A19

'������������� ����������������� ���� 9 ��� �� > ?5614!�����������������O��� ����i� � � .4180'����������� 9 �� � > ?A?14

i. ( �����������������������������������O��� ��������������������������������1���� �

49

� �� ��!����I��������=#>������!��������������I�������=������>'������For the three months ended March 31,� ���� 7862�����������������i� 9 = �>� > A17G����*����������������� �� 615+��������������#$��������!���������ii� :� .39180����������������������� � �� 615+�������������������� =� >� .81A0,��*��* ��������.���0���������������� �������� � �� .8170)�� ��*��* ����.���0������������ ����� =� �>� 618 ������@���������� � � 71?������$������� �� 715�-&+$�5,+$#-1*7�+?,+*3+3�=1*%5.+>'�*+-� 9 � �� > .7A130

i. ( ��������������������������.�������0���������$����������������:����� ��� ���;�:������� ������������������ �1�ii. ��,���79�7862������ ����� ��������������������O������������$����������������������������,���������������.M�,�N0���������

���\������%����� ��� �������������.���M�����#$��������!���������N0��(�����#���,����%� ����.M(�����N0������������������������>6571A ������1'����������������������������������:��,�.������������ ��������A8<����������������0��������������(������&�������������� ���;���������A8<�������������������$����������������,�1������������� ����������@�������>3918 ������1�

�=/>�����!���������=������>'������

For the three months ended March 31,� ���� 7862���������� �� 9 =� �>� > .8190������@������.���0������������� � �� .68170)����������$���������� � �� 313����������.���� �0����� 9 � � > .4120

��� � ���������������For the three months ended March 31,� ���� 7862ii

�������������������������������� 9 � �� > A18C��������$�����������*��� ��:�� � �� 621A������������������������������ ������ :� 6?14C��������$�������������:�������� � E( ����@�����������������������:����������������������i � �� 917�1*#*%+�%53-3� 9 �� � > ?41?

i. C������������������������������������ ����������,���36�7869��>715 ������.7862D>A18 ������0�����*������������$�������������������������� �������������������������������1�

ii. '���� ������������������������� ���������������������������������������������������1�� �������� :������:���������������������������������������1�

�� �

50

� � ���������I����

For the three months ended March 31,� ���� 7862C��� ��$�$�����.��������0�������������:�D� ������������ ��$�$������ 9 � �� > 751A

"����������� ��$.��������0�$������ = �>� 717

)������ ��$�$������ 9 � �� > 7214�C��� ��$�$��������������@��:����� ��� ���;�:������� �������������������� ��$����$�������������������������� ���������:�������*�$���� ������������ ���������������1��'������ ��$�������������� ����������,���36�7869��78419<.7862D�������7612<01C������������������$�������������������������$:�������>7817 ������.7862D������>?12 ������0��$����������������@����>6612.7862D>42140�������������:��������������$�������������>761? ������.7862D>631? ������01(��������������������� ����������,���36�7862���$��>6?1A ��������������������������������#$��������!���������1���� � ����������!�����%��������������������� ����������,���36�7869��7862����������:�����������������D�� ���� 7862�--$1/)-#/0+�-5��#.#*#��50<��*% �+B)1-C�&50<+$3� �)������� 9 = >� > .658160

�#������.����0���������:����������������������� :������ �������������� ����������������������������1'����������������.����0�������������������������������������� �������&�������������������������������������������������������� :������ �������������������������������������������1��'����������������� :��������������������������������������������������� ����������,���36��:�����������������D�� ���� 7862G�������������� :������ ������� (in thousands) * :��� � �'��� 9?2�466G�������������� :�����������������������i� :� EG�������������� :������������ ������������������i :� EG�������������� :������ �������(in thousands) * �������i � �'��� 9?2�466

�'������������������������������������������:�����������������������������:������������������������ ����������������������������:����������������*��������D(in thousands of units)� ���� 7862�5-+*-1#0�<10)-12+�3+%)$1-1+3�������������� ' �� 6�272 ������������������� �'���� 7�258

� '� ?�522

��� � �����������������!����@��������������=#>� �5*F�#3&��*2+3-1*7�#*<��1*#*%1*7��$#*3#%-15*3��For the three months ended March 31,� ���� 7862C�������������@��������������������������� 9 :� > ?16C�������� �������������������������������������(Note 15(a)) 9 � �� > 618�� �

51

=/>� �+-��&#*7+�1*�@5$81*7��#,1-#0��For the three months ended March 31,� ���� 7862�+-�=1*%$+#3+>�<+%$+#3+�1*� �'����������������:���� 9 � > 418C����������� =� �>� .5120����������� =� �>� .76170�+-�1*%$+#3+�=<+%$+#3+>�1*� �'������������:���� =� �>� .A6170�������:�������� = �>� .6130,��� �����:�������������������$������ =� �>� .681A0�+-�%&#*7+�1*�65$81*7�%#,1-#0�i� 9 =�� �>� > .2?180

i. ����������������������������� ���������!��������!�����#&��� ���1��=%>� �#3&�#*<��#3&��B)12#0+*-3��

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862����:��� 9 �� �� > 9412��������*��� ��������� � �� 814

�5-#0�%#3&�#*<�%#3&�+B)12#0+*-3�i� 9 � � > 921A

i. ���������&������������������������������������������:����:����� ������������������&��������*��� ������ ����������� ����������98������ ���������&��������1�

�=<>� �-&+$��5*F�#3&��?,+*3+3'�*+-��For the three months ended March 31,� ���� 7862. ���������0���������������� 9 =� �>�> A18 ����������� �������;����������� � � 314!�������������������$��� � �� .7190�����.����������0�$������� = �>� ?1?�5-#0�*5*F%#3&�+?,+*3+3'�*+-� 9 �> 6817

��� �

52

� �����������������������=#>�����1*#*%1#0��33+-3�#*<��1*#*%1#0��1#/101-1+3�/C��#-+75$1+3��

As at March 31, 2019� �.5$-1;+<�%53-�"����F�+B)1-C�

1*3-$).+*-3�#*<#-5$10C�#-�

�"����F�5-&+$3�"�F�!+<71*7��*3-$).+*-3� �5-#0

�1*#*%1#0�#33+-3� ����������&��������� >� E > E > 6681? >� E 9 � '����������������:���� 6?12 E E E � �����:������ ��������������������� E E 6A1A E � �C����� �������&��������������i� E 914 E E � �G������ E E 814 E � �"�������������*������������� ����� E E E 819 � �"�������������*)��*������ E E E E :������������������ 6318 E E E � ��5-#0�41*#*%1#0�#33+-3� 9� �� � 9 � � 9 �� � 9� � � 9 �� �� ��1*#*%1#0�01#/101-1+3� �'�����:�� >� 6�24219 > E > E >� E 9 '��� �'������������:���� 7?71A E E E � � �"����������:�������*������������� ����� E E E A19 � �"����������:�������*)��*������ E E A18 E � ���������������:�������� 62718 E E E �� ��5-#0�41*#*%1#0�01#/101-1+3� 9� �'��� 9 : 9 � � 9� � � 9 �'� �

As at December 31, 2018� �.5$-1;+<�%53-�"����F�+B)1-C�

1*3-$).+*-3�#*<#-5$10C�#-�

�"����F�5-&+$3�"�F�!+<71*7��*3-$).+*-3 �5-#0

�1*#*%1#0�#33+-3� ����������&��������� >� E > E > 921A >� E 9 �� �'����������������:���� 6813 E E E � � �����:������ ��������������������� E E 6?18 E �C����� �������&��������������i� E 916 E E � G������ E E 81A E � �"�������������*������������� ����� E E E 615 �"�������������*)��*������ E E 718 E � ������������������� 6316 E E E � �5-#0�41*#*%1#0�#33+-3� 9� �� 9 � 9 � � 9� � 9 � � ��1*#*%1#0�01#/101-1+3� �'�����:�� >� 6�4A214 > E > E >� E 9 '��� �'������������:���� 79?12 E E E �� �"����������:�������*������������� ����� E E E A19 � �"����������:�������*)��*������ E E 815 E � ���������������:�������� 67919 E E E �� ��5-#0�41*#*%1#0�01#/101-1+3� 9� �'�� 9 : 9 � � 9� � � 9 �'�� �

i. C����� ��������:�����&������&����������������������������:����������������������������@����S��C�������������������:�������������:����C� �9�������������� ����1'���� ���B�������������&������������������� ���������������� �����������1'�������������������� ����������� ������������������������������:� ����������1�

�=/>�����#1$�"#0)+�54��1*#*%1#0��*3-$).+*-3��������� ��������������������������:���������������������������������� ��:����� ���������� ���������:������ ������������������ ����� ������1C���������������������������������������� �������������������������� ��������� ������ �������������� �� ����������1�����&����������� �� ����������������������� ����O�������������� ����������������� �����������������1��

53

1>� �#1$�"#0)+��+#3)$+.+*-3�54��1*#*%1#0��33+-3�#*<��1*#*%1#0��1#/101-1+3��+#3)$+<�#-��#1$�"#0)+��'���� ����������������������������������� ������������������������������������������ ��������� ��������������D���+2+0��U�����������.���O�����0������� �������������������������:��������������� �����������

��� ����� ������1��+2+0��C�������������&�������������������������%����6������:����:����������������:��������������������

������������1��+2+0�����:����:����������������������:�����1��

'������������������������������������������ ���B�����������������:������������ ���������������@��������������������������������� :�����������������������������:��������������@����������D�� �#$%&��'���� "��� :��36�7862

��+2+0�

�1*,)-�+2+0��

�1*,)-�77$+7#-+�4#1$�2#0)+

%����6�������

%����7�����

(��������������

�33+-3� � ����������&��������� 9� � 9 : 9 � > 921A�>� E > 921A �����:������ ���������������� : � � � � E� 6?18 6?18C����� �������&��������������� � � : � � 916� E 916G������ : � � � � E� 81A 81A"�������������� : � � � � E� 315 315

� 9� �� 9 � 9 �� � > 68415�>� 6216 > 67A14�1#/101-1+3� � �"����������:�������� 9� : 9 � � 9 � � > E�>� 51A > 51A

� 9� : 9 � � 9 � � > E�>� 51A > 51A

�(�,���36�7869����������������������������:������� ���������������@���������������*���������:���1��'������������������:������%����6��%����7�������������� ����������,���36�78691(�,���36�7869����������������������������:������� ���������������@��������������������������������� :��������������������������:��������@���%����3��������������������1�

�11>� � � "#0)#-15*� �+-&5<50571+3� �3+<� 1*� -&+� �+#3)$+.+*-� 54� �#1$� "#0)+� 45$� �+2+0� �� �1*#*%1#0� �33+-3� #*<� �1*#*%1#0�

�1#/101-1+3��

Receivables from Provisional Copper Sales�'���� ���;�������������������������:O����������������������������������������������O�����������������&��������������1(��������������������������������� ���;��������������:�������������������������� ����*��* ����:�����&��������������������������������� ����� �����$����1��Warrants�'���������������������������������������*�������������������� ���������������� :��������&������������� ����*������������������������������������ ���1��Derivative Related Assets and Liabilities�'�������������������������� ����������� ��������������������������������&������������������ �������������@���������������������� :��������&������������� ����*�����:�����������1'���� �������������� ������������������ ������������������:����������������� �������������O������������������������������������:��������������������������������������������������������������1�

�� �

54

111>����#$$C1*7�"#0)+�"+$3)3��#1$�"#0)+��

������:�������� ������:����������������� ��������������������� ���;�������������� ������������������������������ ������������:������$� �������������D�As at,� � �#$%&��'���� �+%+./+$��'����

��1*#*%1#0�

1*3-$).+*-�%0#33141%#-15* �#$$C1*7�#.5)*-

�#1$�2#0)+�i

������� ������������i

�+/-� � ������������� ( ����@������� 9 ' �� � 9 ' �� � > 6�?5A13�> 6�?AA18

i. '���� ���;�������������������������� ����@�������������������������������� �����1'�����������&�������:����������������� ����:�����������������������������:��������������:�������������������A<������������������� ���;��������������1�

�,��� �������������������������������������������:�����������������:���������������������������:�����������$� �������������� �������������������������*��� ��������������������� ����1"�����������������:����������������������������1��%>�����+$12#-12+��*3-$).+*-3�=P�+$12#-12+3P>���)..#$C�54��+$12#-12+3�#-��#$%&��'�����

��5-15*#0��.5)*-�

(in millions) � � � �

��#3&�4056�

&+<7+ �5*F&+<7+ �5*-$#%-)#0�$#-+ �+.#1*1*7�-+$.��#1$�2#0)+

=���>�)$$+*%C�%5*-$#%-3� �

Option contracts� � ��2+$#7+�%#00�3-$18+�,$1%+�=,+$����>

�2+$#7+�,)-�3-$18+�,$1%+�=,+$����> � �

��@���������������������i� >9818 E >316A >31?4 (����*=���7869� 9 =� >��@���������������������i� >75618 E >314A >?14? (����*"��� :��7869 � ���@���������������������i� >63A18 E >314A >?124 =���*"��� :��7869 �

Forward contracts� � ��2+$#7+����H����45$6#$<�

$#-+�=���> � �������!����������������� ii� �%!?5�??8 E 5A71?7 (����*"��� :��7869 =� �>

�5..5<1-C�%5*-$#%-3� �� � � �2+$#7+�3#0+3�,$1%+�=���> � ���������������������.������0iii� E ?A13 >7123 (����*=���7869� =� �>

�-&+$� � � � � �� � � �+$�3&#$+�2#0)+�=���> � �"����������.�����0iv� E 318 >31A887 (����7869*,���7878 :

i. '���� ��������������@�������������������������������������������������������::�������������@���� ���$�����������&���� ����1'���� �������������������������������������������������������������������������������������1'����������������������� ������� ��������������� �� �������� ����C��������������1'������� �������������$������ �����������$� ����53<�� �����@���� ������ ������������������������������ (����7869��"��� :��78691�

ii. ����:����A��4�7869������ �������������������������������������%!A5145:������.�%!Y������!����K����$� ������">2512 ������01�(��,���36�7869������ ����������������������������%!?51??:������.�%!Y������!����K����$� ������">4617 ������0�����������:� ���� ��� (���� 7869 ��"��� :�� 7869� �������� �����������!��� ����"���� ������ ��� ���%! 5A71?7�����"����1 '���� ������ �����������$�����������������$� ����A8<�����������!������� ������������������������������ (����7869��"��� :��78691�

iii. '���� ������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������1(��,���36�7869������ �����?A13 ������������������������������������������=���7869������������������>7123��������1C��������������������������������������� ��������>67A18 ������������������=����7862������ ��������������������������$� ����217 ���������������������>3175�����������:���������������������&�������78691'���������������������������$� ����75<��������������������������������1�

iv. "�������������&�������7864������ �������������������������������� ����������������������������������"���� ���������������������������������$������������� ����������� ������"���.����$� ����28<������������"��������� �0��������>31A887�������1�

������

55

<>�����1*#*%1#0��*3-$).+*-3�#*<��+0#-+<��1383��,���������������������������� ������������������������$�������� ������������������������������������������������ ���;�������������� ����1,����������� ����:������������������������ ����������������������������������������������� ��������1(��,���36�7869�����������:����������������� ��������������:����Note 17: Financial Risk Management������� ���;������������(��������������� ����1��'���� ��� ��������$����������������������� ����������������������$���������:����������������������������������� ������� �� ����� ��������������������� ���;����� ��� ���������1"������������������������������:���1���� � ��"����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862!������������������ 9 �� �� > AA12G������������� � �� 6715�������������� ��� � 78918,����������������� � � 9A15

� 9 � ��> 34318%���D���*��������������������������������������*������������(Note 13(b)) =�� >� .697180

� 9 ��� ��> 62618������������ ����������,���36�7869���������������>819 �������������������O��� ������������������@:������.7862D�����������>?15 ������0�����������������������������$������������������������������ ����@����1���� � ����������������������������=#>� ��!���������������������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862"�������������(Note 11)� 9 � �� > 315 ������������������:���� � �� 6316C����� �������&����������������������(Note 11)� � � 915

� 9 � ��> 7513�������� 9 �� > 41?)��*�������� � �� 6219� 9 � �� > 7513

�� �

56

=/>� ��!�����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862)��*�����������������������������(Note 12) i� 9 �� � > 69718C��� ��$�������:���������� ����� � �� 913'$��������������:�� ii� �� �� 9A17(����������������� � �� ?719���������*��� ������� � �� 6714� 9 �� �� > 3A716�������� 9 �� > 66218)��*�������� ��� � 73?16� 9 �� �� > 3A716

i. )��*����������������������������� �����������������������������������������$������� ����������� ���;������=��:���������,����� ����1�

ii. '$��������������:����������������$����������������:���������������� ����������� �������������O������������������������ �����������������������$����:��������*�����$1 �

��=%>� ��!����������������A����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862%�����:�������i� 9 �� > E �������:��ii� � �� 6512�������������� �� � 3319"����������������J������ ��������������:�����(Note 16) � � 6215(�������������:����������������iii� � �� ?815��������������������*��� ��:�(Note 14)� �� �� 619"����������:�������.Note 11)� � �� 51A������ �� �� 7818� 9 ��� �� > 63213�������� 9 �� �� > 5713)��*�������� �� �� 4518� 9 ��� �� > 63213

i. %�����:������������������@������������������������������C� �651 ������Note 3: Recent Accounting Pronouncements��������������� ����1�ii. C��������� �������:��������� �������,�� �,���������������.M,�� �N�&�����:�)�� ���,���������������0���������������������

�>6A1? ������1'������ �����������,�� ������������ ����������������������� ������������������ ���&���������71A<���� ���������������������������������� ����� ���B� ������������������������� ���)������������������������������� ������A8<����������������������������������������������(�� ������������������!�������C����������>6A1? �����������1���������������������� ������>518 �������������������������"����������������������:�����:���� �������>A17 ��������,���36�78691(������������� �������:����>6815 �������� �������:��:������,�����1�

iii. (�������������:��������������������:��������38������ ���������������������������1��

�� �

57

=<>� ��!������"��������������A�����������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862������$����:��� 9 � �� > 641?!����������������������$����:��i� �� �� 7312!������������$��� �� �� 7619"���������������� ������� ����*(�����ii� �� � A21A"���������������� ������� ����*������� iii� �� �� 65912"���������������������� �������*�����iv� �� �� A713�������������������:�������v� � �� A717� 9 ��� �� > 39518�������� 9 �� �� > 68512)��*�������� ��� �� 72917� 9 ��� �� > 39518

i. '���� ��� �� ��:O��� �� �������� �$�� ������� �� ��� ���������� �� ������� �� ��� ������� �����������1'��� �$�� �� ��� ���� �� >7312 ������."��� :��36�7862D>7312 ������0���:����������������� ����������������������:����������1�

ii. C�7865������ ������������������������������� �������(�����,����������1./(�����/0��������������������� �������������������������������>5616 �������������������������������������������:������ ���;����� �������@��1'������������������������������������������ ������������ ������� �������@������������ ����������� ��(�����1'�� ��� ��� �� ���:���� �� ������ ����� �� ������ �� ��� ����@�������������������������������������������1�

iii. C�786A� ����� ���������� ���� ����� �������������� ��������������� +���%��1 ./������� /0������� �������� ����� �������������������������������>6481? ������������������������������������������������ �����,����,������������������������������������ ������������������������ (�� ��1'��������������������������������������������������������������������@������������������� ������������������������ 1'�� ��� ��������:������������������������������ ����@�������������������������������������������1�

iv. ��=����68�7862������ ��������������������� ����������� ����������������������� �������������������������������>67A18 ���������$������������$� ����?813 ����������������������:��������������������������7862���������������78691'��������������������������������������������������������������������@������������������������������������1'�� ��� ��������:������������������������������ ����@������������������������:��������������������������1�

v. �������������������:�������������������������������������������� ������������� ������������������������ �����:������������������������1'������������������&������������������� �������������������������������������������������������1�

�� � ����F�������A�����������������������

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862�+*15$��5-+3�� �9����.10015*�*5-+3�133)+<��+%+./+$����� �?157A<68*�����������"��� :��7874� ��� �� 795129����.10015*�*5-+3�133)+<�()*+��� � �?19A<68*�����������=���787?� �� �� ?95129����.10015*�*5-+3�133)+<�()*+����� ��������*?142<68*�����������=���7873.>75A ������0 ��� � 7581?9����.10015*�*5-+3�133)+<��#$%&������ ��������*?135<2*�����������,���7878.>2A ������0 � �� 2?18�������*?145<68*�����������,���7877.>788 ������0 �� �� 69716������"*?196<67*�����������,���787?.>6?8 ������0 �� �� 63A17

� ' �� �� 6�?5A13�+25021*7��$+<1-��#%101-C� �>618:�������������������� �� 7961A

�+/-�4$5.���J�1*-+$+3-�1*��#*#<1#*��#0#$-1%� �� 619�5-#0�<+/-�i� 9 '��� �� > 6�4A214%���D��������������������*��� ��:�(Note 13(c))� =�� �>� .6190�5*7F-+$.�<+/-� 9 '��� �� > 6�4A512

i. �����������������������������>6613 ������������ ����@����."��� :��36�7862D>6612 ������01��

58

�+*15$��5-+3��'���� ���;�������������������������������������:���� �*������1#���������������������������� :������������������������ ���;������������� �������� ���������:O����� ��*���������������1'�������������������������������������������������������� �1���+25021*7��$+<1-��#%101-C��'��������������������������������������� �����������=���78731"��� �����:����������������%C�� ���� ���� �� :������ 6178< �� 717A< ��������� �� ��� �� ���;� ������ �����1 ������ ����� �� ��:O��� �� �� �� ��������:������817?<��81?A<���������������� ���;������������1"������������� ����������,���36�7869����� �������>67818 ���������������������������������1'�������������� �������������������1��'�����������������������������������������:O����������������������������������1'������������������������:�����������������>713:������K $� � ���������:�.��:��������0������:������������814AK�������������.���������:�J#�C'"(0��:�����������&����31AD61'���� ��������� ����������������������,���36�78691���%&+<)0+<��+/-��+,#C.+*-3�

� ��� ���� ��� ���� �������� �#*<�

-&+$+#4-+$ �5-#0������������ >� E > 2?16 > E > 69714 > 75617�>� 93A15 > 6�?4315>618:�������������������� E E E E ?6A18� E > ?6A18"�:���� A8<���������������,������ 615 E E E E� E > 615

� 9� � 9 � 9 : 9 �� � 9 ��� ��9� ��� � 9 '��� ���� � �!�������������

�������=#>���5..5*��&#$+3��33)+<�#*<��)-3-#*<1*7��

'���� �����������@�������������� ������ :������ ������������������ $� � ������� ��������������������������1'��������������������������������������������������,���36�7869."��� :��36�7862D���01��� For the three months ended For the year ended

� �#$%&��'���� "��� :��36�7862�� �)./+$�54

%5..5*�3&#$+3)� :�����

�� ��������Issued and outstanding - 950,243,328 common shares� �.5)*- ( ����(December 31, 2018 - 949,341,830 common shares):� (In thousands) (In millions) (In thousands)� (In millions)

A#0#*%+'�/+71**1*7�54�C+#$� � �'� � 9 �'��� 9?2�A7A�> 4�53314C������������������������������������ ��� � � 524� 713

"��������������� ������ i� � � 638� 81?

�������������� ii� =�> =� > E� E

A#0#*%+'�+*<�54�,+$15<HC+#$� ���'� � 9 �'��� 9?9�3?7�> 4�5351?

i. '���� ��������������������� �������������������������� ��������� ��������������� ������������������������ �������:�������������� ������������������������������������������������ �����������:������������������������������:��������� ��������� �����������������������������������1(��,���36�7869�������66�?99�57A����������:����:����������1�

ii. "������������� ����������,���36�7869������ �����������A�8?7�� ����������������������� ������ ��*�$�����������������������������������$��������������������������������������&��������1�

�=/>���121<+*<3��#1<�#*<��+%0#$+<��For the three months ended March 31,� ���� 7862"������������ 9 �� > ?12"������������������������������������ 9 �� > ?12"����������(per share)� 9 � ���� > 8188A"����������������������������������(per share)� 9 � ���� > 8188A

59

� � �!���FA���������������'�� �����$����� ������� ������*:����� ���� ���������������� ���������$����� ������ ������������ �� ����������������������������������������������O��� �������� �������������������� ��*��* �����O��� ���������*��������������������D��For the three months ended March 31,� ���� 7862(�������$��������&����*��������� ������������ 9 �� > 613(�������$����������*��������� ������������� � �� .81A0�5-#0�+?,+*3+�$+%57*1;+<�#3�%5.,+*3#-15*�+?,+*3+ 9 � �� > 812�

As at,��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862'���������� ��������:�������������*������������ ���� (Note 13(c)) 9 � � > 6215

�'������������:���� ��@������&���������� ��������������������������*:����� ����1�

As at, (In thousands)��#$%&��'�

����"��� :��36�

7862��������������������� i� ' �� 6�447 ������������������./ ��/0 ii� �'���� 7�72?"����������������./"��/0iii� '�� � ?�287!����� ������������./!��/0 iv� �'���� 7�?A4

i. "������������� ����������,���36�7869���������������������������3A7�999������������$�����1�ii. "������������� ����������,���36�7869������ ���������6�773�828 �������������������������������������>31?A��� ��K��

������227�3AA ���������������� �����������>318 ������.7862D>618 ������0������������������������� ���������������������������1'���������� ������������������������� ����������,���36�78691�

iii. "������������� ����������,���36�7869������ ���������637�864"���������������$��������>81A ������1"�������������&�������7864������ �������������������������������� �������������������������������"���� ���������������������������������$������������� ������3 ������"���.����$� ����28<������������"��������� �0��������>31A887�������1����������� ����������,���36�7869������ ����������� ��*��* ����������"�����>618 �������� ��*��* ������������"���������>815 ������1�

iv. "������������� ����������,���36�7869�6�859�2A3!�����������������1'�����!���������$���������"��� :��6A�7876��������������>?177��������,���36�78691�

��

� � ��������������������'���� ���B��:O��������� ��������������������������������&���������������������������������������� :�����������������&����������������������$�������� ������������&���� ��������������������*��� ��:���:���� �������������� ������� �� ��������������1'���� ��������������� ��� �� ������������������� ���� �������� ���������������B�&��������:��:��������.��������������&��������01 ������Note 15: Share Capital��Note 14: Long-term Debt and Credit Facility, ������������� ���&����������� ������������ �1��'�� �� ��� ���� ��� ����� ��������� �� ��� �O��� ���� �� �� �� ����� �� ������ ����� �� ����������� ��� �������������������������������������������� ���B���������������&���� ����1C�������� ��������O�������������������������� ����������������� ���������"��������� ���������������������������������������������������� �������������������������������� ������1'��������"�������������������������� ��������������������������������������:����������������������������&���������������� O�������� ����������������������������������������:������1'���� �������� ������������������������������������� �������������������������1���

� � �����������������"���������@���� ���$����������������� ���B������������������������$ �����������������������������:�������1 '�� �� ��� ������ ��� ���� ��� � ���� ��:����� �� :��� ���::�� �� ��� ���� �� :� �����:������ ���1���������������� ��$�����������������������������������C����� ����������� ��������������� �������������������� ����:�����������:���������������������� ��������������������������������1'��� ��� �� �� ��������� ���� ��� ���� ����� �������� ����� �������������������� C����� ������� ���� ���� �� ����� ��� �:� �����1����� �

60

�#*#<1#*��#0#$-1%�����(�����7�7865������,�����+�����!���������.M�,+!N0�����������������O�����������:������ �����(�����#���,����%� ����.���/!���������/0�������������������������������������������������������������������,����� ���1'���� ������������������/�����:���������������/��������� �������������:��������:�������� ���1'��������������������� ����������������� ������������������� �������� ������>7818 ������1 '�� ���� ����� �� ��������� �� ,� 78641 C� )��� :�� 7864� ��������� O��� ��� �� ������ ������� ���!������������������������������������ � :������7864��������+���)����:��+����.���M+����N01C������ :��7862���������������������������������������������������������������������������� ������ ������������$������������� � :�����������������������������������������������������������.���������������0�������*������ ���������������������������������1�����������O��� �������������� ��:�����������(������������� � :�����������������������������������:��������� ���+����1C�=����7862�O��� ������������������������!�������������������������� ������ ��������������������*�������������������������� (�����7863��=���65�786?��������������������,����� ���������������:����!���������1'������������������������������������������������ ������������������� ������ �� ����������������*���������������1'���� ��������!������������������������������������������ ��������� ����������1����(�����6A�7865����!����������������������������������������O������������������������,����� �����������:����������������#������ ���U�����(��.U��:��01(������������������������������O����������� ��������,���64�7864������������������������������U��:����� ����������O�������1(���������������� ������O�������������������������1'���� ��������!�������������������������O���������&������������������&����������� ���������� ����� �����:�������������������� ���� ��O�������1'���� ������ ������� �������� ������ ������ �����������������O���������������:��������������:�����������:������ ����1G����������� ������������� �����������O������������:������������������ ���������� ����$���������������O�������������:������������������:��������� ���������������������������,����� ������������������������������������������1����=���6�7864����!����������������������������������O���������������:���������� ����������� ����������1'��!��������� ��� � ���������� �� ��������������1'�������������� ���:��� ������� �����������������@�������$����������������,����� ���1'���� ��������!�����������������������������������O���������������������������������������� ��������������������:���������������������������������1'������������� �����:���������:��6�7862�:����O��� �����:���������������1G��������� ���:����������������������������������� �������:������������� ����$����������������� ���������:������������������:��������� ���������������������������,����� ���������������������������������������������������������1���� � ��A��G������"������

� ��(����6A�7869������ �����������������������������������*��������� ���.���M���'��������N0��%�����,���������������.M%�����N0�������������������������>618:������1!��������������'�������������� ��������������������������������������D� >288 ��������������:����������K�� (������������� ����������>67A ������:������������������������������*������������ ��������

����������������D�o >68 ������������������������������$�A�������������������������������>6�3A8J�@���

�� $� � ����� �����>A8 ������K�o (��������>68 ������������ ������������� �����$�A��������� ����������������������

>6�?88J�@����� $� � ����� �����>A8 ������K���o (�������� >A ������ ��� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��$� A ��������� ��� ���� ����� ����������

>6�?A8J�@����� $� � ����� �����>7A ������1�� >688 �������� ������������������������� ����������������������:�%�����K���� 7<���� ������������������������������������ ���������������1�

�'�����'������������:O���������� ����������������������������������������� ������������������������$�����������������������&�������78691��'���� �������� �������������� ��������������������� ���;�������:����� ����� ��������������:�����������������������������������(����6A�78691

� ��,�6�7869������ ����:�������������:����'�����������#$����������������������������� ����� �������������:���������������A<������� ���B��������������������� �������1

�ZZZZZZZZZZZZZ�

61

Senior Management

Peter MarroneExecutive Chairman

Daniel RacinePresident and Chief Executive Officer

Jason LeBlancSenior Vice President, Finance and Chief Financial Officer

Yohann BouchardSenior Vice President, Operations

Richard CampbellSenior Vice President, Human Resources

Gerardo FernandezSenior Vice President, Corporate Development

Board of Directors

John Begeman(1)(4)

Company Director

Christiane Bergevin(3)(4)

Company Director

Andrea Bertone(1)

Company Director

Alex Davidson(2)(4)

Company Director

Robert Gallagher(3)(4)

Company Director

Richard Graff(1)

Lead Director

Kimberly Keating(2)

Company Director

Nigel Lees(2)

Company Director

Peter Marrone*Executive Chairman

Jane Sadowsky(1)(3)

Company Director

Dino Titaro(2)(3)(4)

Company Director

* Non-independent Board Member(1) Member of the Audit Committee(2) Member of the Compensation Committee(3) Member of the Corporate Governance and

Nominating Committee(4) Member of the Sustainability Committee

Corporate Information

Ross GallingerSenior Vice President, Health, Safety and Sustainable Development

Henry MarsdenSenior Vice President, Exploration

Steve ParsonsSenior Vice President, Investor Relations and Corporate Communications

Sofia TsakosSenior Vice President, General Counsel and Corporate Secretary

62

Investor Contact

For additional financial information, industry developments, latest news and corporate updates:

Phone: 416-815-0220 Email: investor@yamana.com Website: www.yamana.com

Auditors

Deloitte LLP

Legal Counsel

Cassels, Brock & Blackwell LLP Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP

Executive Office

200 Bay Street Royal Bank Plaza, North Tower Suite 2200 Toronto, Ontario M5J 2J3 Phone: 416-815-0220 Fax: 416-815-0021

Share Listings

Toronto Stock Exchange: YRI New York Stock Exchange: AUY

Electronic Delivery of Shareholder Documents

If you would like to receive your shareholder and financial documents electronically, please enroll in Yamana’s electronic delivery program through AST Trust Company (Canada) at https://ca.astfinancial.com/edelivery

Capitalization

Common Shares Issued as at March 31, 2019: 950,243,328

Transfer Agent

For information regarding shareholdings, dividends, certificates, change of address, electronic delivery, or exchange of share certificates due to an acquisition please contact:

AST Trust Company (Canada) P.O. Box 700 Station B Montreal, QC H3B 3K3 1-800-387-0825 (toll free in North America) 416-682-3860 (outside North America) Email: inquiries@astfinancial.com www.astfinancial.com/ca-en

Shareholder Information

63

www.yamana.com

Yamana_Quarterly_Covers_2019.indd 1 19-05-03 4:07 PM