2013년 11월 19일

투자전략 | 노근환 ☎ 3276-6226

시자전황 | 박소연 ☎ 3276-6176

글로벌전략 | 박중제 ☎ 3276-6560

계량 / 파생 | 안 혁 ☎ 3276-6272

경제분석 | 전민규 ☎ 3276-6229

이머징마켓 | 윤항진 ☎ 3276-6280

채권분석 | 이정범 ☎ 3276-6191

크 레 딧 | 김기명 ☎ 3276-6206

ㆍ투자전략

중국의 성장 : 높이보다 중요한 것은 방향

ㆍ채권분석

상반되는 외국인의 선물과 현물시장 포지션

ㆍ이머징마켓 동향

세부개혁안 기대 고조, 중화권 증시 급등

ㆍ전일 시장 동향과 특징주

ㆍKIS 투자유망종목

단기 유망종목: SK텔레콤 외 5개 종목

중장기 유망종목: 영원무역홀딩스 외 5개 종목

ㆍ기업분석

엔씨소프트, 기아차, 모두투어

ㆍ국내외 자금동향 및 대차거래

ㆍ선물 옵션 시장 동향

ㆍ증시 캘린더

주요 증시 지표 및 주체별 거래 동향

◈ 주요 증시 지표

구 분 11/11(월) 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금) 11/18(월)

유

가

증

권

종합주가지수 1,977.30 1,995.48 1,963.56 1,967.56 2,005.64 2,010.81

등락폭 -7.57 18.18 -31.92 4.00 38.08 5.17

등락종목 상승(상한) 189(5) 555(6) 231(14) 444(6) 538(4) 342(11)

하락(하한) 639(7) 252(3) 582(2) 368(1) 280(3) 463(3)

ADR 80.09 82.46 80.56 82.50 84.01 82.32

이격도 10 일 97.89 99.06 97.95 98.45 100.53 100.86

20 일 97.30 98.31 96.90 97.28 99.27 99.63

투자심리 30 30 20 30 30 40

거래량 (백만 주) 286 247 252 323 260 310

거래대금 (십억 원) 3,411 3,247 3,513 3,810 3,613 3,024

코

스

닥

코스닥지수 502.94 510.73 505.60 511.75 512.74 509.54

등락폭 -12.80 7.79 -5.13 6.15 0.99 -3.20

등락종목 상승(상한) 189(4) 555(7) 231(7) 444(8) 535(9) 299(2)

하락(하한) 639(5) 252(0) 582(6) 368(5) 384(3) 631(3)

ADR 74.14 76.68 77.83 82.42 82.09 78.25

이격도 10 일 95.50 97.41 97.02 98.59 99.20 99.05

20 일 95.26 96.94 96.15 97.41 97.72 97.30

투자심리 30 30 20 30 30 40

거래량 (백만 주) 364 288 298 276 310 287

거래대금 (십억 원) 1,835 1,379 1,327 1,333 1,381 1,450

◈ 주체별 순매수 동향 (단위: 십억원)

구 분 개 인 외국인 기관계

(금융투자)

(보험)

(투신)

(사모)

(은행)

(연기금 등) 기 타

유

가

증

권

매수 1,580.9 795.6 638.0 104.2 111.3 188.7 52.0 16.3 165.616 29.2

매도 1,621.1 815.4 575.4 144.6 91.6 138.5 49.0 29.5 122.2 31.8

순매수 -40.2 -19.7 62.6 -40.4 19.7 50.1 3.0 -13.2 43.4 -2.7

11 월 누계 909.9 -672.3 -187.2 -1,007.2 -141.2 195.0 35.5 -66.7 797.5 -50.4

13 년 누계 -4,126.2 4,496.2 1,302.5 43.0 1,057.9 -6,132.2 -417.5 -2,713.5 9,464.8 -1,672.6

코

스

닥

매수 1,320.9 74.1 59.7 8.5 9.8 19.6 4.0 1.6 16.3 9.5

매도 1,294.8 86.2 71.4 15.4 8.8 22.7 5.8 2.5 16.2 11.8

순매수 26.1 -12.1 -11.6 -6.9 1.0 -3.1 -1.9 -0.9 0.1 -2.3

11 월 누계 195.0 -80.2 -103.9 -32.2 -6.7 -6.5 6.5 -3.4 -61.5 -10.9

13 년 누계 -572.6 1,632.5 -204.9 -164.1 -99.5 109.4 -144.3 -87.6 181.2 -855.0

투자전략

1 2013.11.19

노근환(khnoh@truefriend.com) ☎ 02-3276-6226

중국의 성장 : 높이보다 중요한 것은 방향

� 중국의 성장률을 보는 두 가지 시각

� 중요한 것은 성장의 높이가 아니라 방향

� 중국의 주가 : 소비재와 민간소유기업의 강세가 시사하는 것

� 중국의 성장률을 보는 두 가지 시각

2010년까지만 하더라도 ‘세계의 공장’이라는 찬사를 받으며 10% 이상의 고도 성장

을 구가하던 중국의 기세는 수년간 계속된 글로벌 경기 불황과 함께 이제는 많이 꺾

였다. 경제성장률은 2010년 10.4%를 기록한 이후 2011년 9.3%, 2012년 7.7%를

기록한 데 이어 2013년과 2014년에는 각각 7.5%, 7.3%(IMF 및 주요 IB들 예상치

기준)로 내리막 길이 지속되고 있다. 대외무역에서 중국의 비중이 점점 높아진 한국

으로서는 걱정스러운 상황이 아닐 수 없다.

그러나 다른 한편으로는 중국의 성장률이 예전만은 못하지만, 여전히 세계에서 가장

높은 성장률을 기록하고 있는 거대시장이라는 점에서 한국에는 기회가 되고 있다고

보는 시각 역시 존재한다. 2014년 중국의 예상 성장률 7.3%는 선진국의 2% 내외와

다른 이머징 국가의 5% 내외에 비하면 높은 성장률인 것 또한 분명하다. 그런 면에

서 중국의 성장률은 한국 경제에 여전히 위기이자 기회인 셈이다.

[그림 1] 중국의 성장률 추이 [그림 2] 2014년 주요국 성장률 전망

0

2

4

6

8

10

12

14

16

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14

(%)

0

1

2

3

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5

6

7

8

미국

일본

영국

캐나

다

독일

프랑

스

이태

리

스페

인

중국

인도

브라

질

러시

아(%)

주: 2013, 2014년은 IMF 및 주요 IB 추정치

자료: IMF, 한국투자증권

자료: IMF, 한국투자증권

2014년 Target KOSPI 2,250pt

12MF PER 9.61배

12MF PBR 1.03배

Yield Gap 7.7%P

중국의 고도 성장은 끝났으

나 여전히 세계에서 가장 높

은 성장률을 구가하는 시장

: 한국에게는 위기이자 기회

투자전략

2 2013.11.19

� 중요한 것은 성장의 높이가 아니라 방향

그러나 중국의 성장률에서 중요한 것은 이제 높이가 아니라 방향이라고 우리는 생각

한다. 중국은 그 동안 대외 수출과 투자의 확대를 기반으로 높은 성장률을 지탱해왔

다. 국제분업체계에서 유용하게 작동해왔던 이 성장 모델은 미국 금융위기와 유럽 재

정위기로 글로벌 경제가 불황에 빠져들면서 한계에 부딪치고 있다.

최근 들어 미국과 유럽을 중심으로 글로벌 경제가 미약하나마 회복되면서 중국과 이

머징 경제 역시 이에 힘입어 성장의 반전을 이룰 수 있으리라는 기대가 커지고 있지

만, 선진국의 경제정책 방향이 과거와 같은 서비스업 중심이 아니라, 자국의 제조업

경쟁력 강화와 수출 확대로 모아지면서 2000년대 중반에 작동했던 국제분업체계는

일정 부분 수정이 불가피해졌다. 중국 지도부도 이 사실을 인지하고 있으며 무리한

경기부양보다 개혁과 구조조정 등 내실에 초점을 맞추고 있는 것도 이 때문이다.

중국의 높은 성장률을 이끌었던 수출과 투자도 장기 추세는 완연한 하향 그래프를 그

리고 있다. 수출과 투자 확대를 통한 경제 성장이 어렵다면 중국 지도부는 민간 소비

활성화를 통한 성장 정책을 선택하게 될 가능성이 높다. 이 정책은 자본주의적 시장

경제체제 도입 이후 지니 계수가 악화되고 중국 인민의 불만이 커져가는 상황에서 적

합한 정책이기도 하다.

중국 공산당 제18기 3중 전회가 끝나고 지난 15일 발표된 <전면적 개혁심화를 위한

몇 가지 중대문제에 관한 중국 공산당 중앙의 결정>에서도 이러한 정책 방향을 읽을

수 있다. 3중 전회는 일반의 예상과 크게 다르지 않은 강령을 채택하는 선에서 마무

리 되었는데, 개혁개방과 함께 가장 많이 강조되고 있는 문구는 발전 성과의 공평한

분배와 인민의 복지 증진이었다.

[그림 3] 중국의 수출 증가율 추이 [그림 4] 중국의 설비투자 증가율 추이

(10)

0

10

20

30

40

50

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10 11 12 13

(%, YoY)

15

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35

40

07 08 09 10 11 12 13

(%, YoY)

자료: CEIC, 한국투자증권

자료: CEIC, 한국투자증권

이제부터 중요한 것은

높이가 아니라 방향

: 3중전회의 의미

투자전략

3 2013.11.19

� 중국의 주가 : 소비재와 민간소유기업 강세가 시사하는 것

중국 정부의 정책 방향과 시장의 변화는 중국의 주가에서도 감지할 수 있다. 중국은

주요 기업을 국가가 소유하고 있는데 정부가 최대주주인 기업의 비율은 시가총액 기

준으로 무려 75%에 달한다. 이같은 중국 특유의 소유지배 구조로 제품가격과 임금에

대한 정부의 통제력이 높기 때문에 중국은 GDP의 요소소득 구성, 즉 노동소득분배율

을 국가가 직접적으로 변화시킬 수 있다. 성장률이 둔화되는 상황에서 인민의 후생을

증진시키려면 제품가격을 낮추어 기업의 이익을 줄이거나 임금을 올려주면 된다.

올 들어 중국의 주가를 보면 인프라 투자와 관련된 소재와 산업재가 약세를 보이고

소비재가 상대적으로 강세를 보였고, 소유구조 별로 보면 정부소유기업의 주가가 약

세인 반면 민간소유기업의 주가가 강세를 보였다. 중국에서 소재와 산업재에 속한 주

요 기업은 대부분 국가 소유 기업이기도 하다.

[그림 5] CSI 300 섹터별 수익률(YTD) [그림 6] 소유 주체별 수익률 (CSI 300 기준, YTD)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

IT

통신

서비

스

의료

경기

소비

재

필수

소비

재

소재

산업

재

유틸

리티

금융

에너

지

(%)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20

정부소유 불분명 민간소유

(%)

자료: Bloomberg, 한국투자증권 주: 주가 성과는 시가총액 증가율로 계산

자료: Bloomberg, 한국투자증권

3중 전회에서 언급된 개혁의 내용 역시 이 흐름이 지속될 가능성을 높이고 있다. 중

국의 정책방향 선회는 한국 경제와 시장에도 영향을 줄 것이다. 그리고 이것은 우리

가 소재와 산업재 섹터의 턴어라운드에 동의하면서도 2014년 포트폴리오 전략에서

소비재를 더 선호하는 이유이기도 하다.

투자전략

4 2013.11.19

[표 1] 18기 3중 전회에서 언급된 개혁 내용 평가

구분 주요 개혁 방향 및 내용 관련 업종

기대 이상

-시장화 강조 -정치체제개혁 언급 -문화체제개혁 강조 -농민 재산권 보장 언급 -국방개혁(국가안전위원회 설치) -자유무역구 추진 언급 -개혁추진 전담팀 설립, 지방정부 책임 강조

-대형민간기업 -미디어, 통신서비스, 문화 -내구소비재 -방산, 정보통신, 보안 -부동산

기대 이하

-부동산 보유세 미언급 -국유기업 개혁 미언급 -호구제 및 사회보장패키지 개혁 미언급 -출산정책 개혁 부재 -금융개혁 구체성 결여 -토지제 개혁 언급 부족 -개혁 스케줄 구체성 부족

-헬스케어, 영유아 -은행, 증권, 자산운용 -농업

자료: 중국공산당, 한국투자증권 이머징팀

5 2013.11.19

채권분석

이정범(jblhee@truefriend.com) ☎ 02-3276-6191

상반되는 외국인의 선물과 현물시장 포지션

� 지난주 시장동향: 미국 고용지표 호조로 높아진 박스권 상단

지난주 채권금리는 미국 고용지표 서프라이즈로 급등하여 출발했다. 국고채 3년 금리

가 박스권 상단으로 여겨지던 2.90%를 단숨에 돌파하면서 투자심리는 급속히 악화

되었다. 외국인의 국채선물 매도 확대도 조정재료로 작용했다. 하지만 채권금리는 옐

런 차기 연준의장의 비둘기파적인 연설문 공개로 미국 출구전략에 대한 우려가 완화

되면서 하락반전했다. 결국 채권시장은 다시 박스권 장세를 보이며 마감되었다.

� 이번주 시장전망: 외국인발 금리상승 압력 되돌림 있을 것

이번주 채권시장은 외국인 대규모 국채선물 매도로 급등한 채권금리의 되돌림 장세를

예상한다. 국내기관들의 투자심리가 좋지 않은 가운데 외국인이 대규모 국채선물을

매도하면서 시장금리는 크게 올랐다. 그러나 지난 주 차기 연준의장 지명자인 옐런이

인준 청문회에서 비둘기파적인 발언을 하면서 글로벌 금리는 하향 안정된 모습이다.

외국인의 금리상승 베팅이 국내에서만 유의미하게 지속될 가능성은 낮을 것이다.

외국인은 선물매도는 결국 청산될 것이라는 점에서 장기적인 영향은 중립적으로 판단

한다. 현물 시장에서 외국인은 만기 6개월 미만 초단기채권을 대규모로 매도하고, 중

장기 구간에서는 매수를 지속하고 있다. 경기회복 기대와 미국의 출구전략 우려로 기

관들의 투자심리는 좋지 않다. 그러나 9월 FOMC에서 연준이 테이퍼링 시행을 유예

한 이후, 주요 국가들의 금리가 대부분 유의미하게 하락하였다. 반면 국내 시장금리는

뚜렷한 이유 없이 외국인 대규모 선물매도로 오히려 상승하였다. 우리는 외국인의 선

물 매도가 잦아들면서 국내금리도 점차 하락압력을 받을 것으로 전망한다.

*상기 보고서는 2013년 11월 18일 당사 홈페이지에 게시된 자료의 요약본입니다.

6 2013.11.19

이머징마켓 동향

이머징마켓팀 ☎ 02-3276-6274

세부개혁안 기대 고조, 중화권 증시 급등

� 지난주 금요일에 발표된 3중전회 세부 개혁안 발표로 정책기대 고조

� 출산정책 완화, 민간자본의 중소형은행기관 설립, 군수 등 정책 수혜업종 모두 급등

� 홍콩H는 엘렌효과, 본토 정책기대 재부각으로 2011년 9월이래 최대 일간상승폭 기록

� 중국 시장

상해종합지수가 2,197p로 마감해 2.9% 급등했다. 강세로 출발 후 장중에 상승 폭이

꾸준히 확대됐다. 거래대금은 1,432억위안으로 전날의 1,134억위안보다 크게 늘었다

. 지난 주 금요일에 발표된 3중전회의 세부 개혁안에 대한 기대가 고조됐다. 2자녀 출

산 허용 소식에 의료서비스, 영유아 제품 관련주가 급등했다. 민영은행 허용 전망으로

관련 주가 강세였다. 토지개혁, 자본시장 개혁, 변경지역 개방에 대한 기대가 강화됐

고 군수산업, 민간의료서비스 관련 종목도 급등세를 연출했다. 업종별로는 보험

(8.9%), 문화(7.3%), 임업(6.6%), 증권(6.1%), 은행(4.2%), 농업(4.2%), 항공

(4.2%), 제지(3.7%), 철도운수(3.5%), 통신(3.1%), 전자(2.8%), 석탄(2.7%), 부

동산(2.3%), 요식업(2.3%), 석유(2.0%) 등의 상승폭이 컸고 나머지 업종도 모두 상

승세로 마감했다.

� 홍콩 시장

홍콩H지수는 5.6%나 폭등해 2011년 9월이후 일일 최대 상승폭을 기록했다. 2% 이

상 급등 출발 후 장중에 상승폭이 확대됐다. 미국 양적완화 유지 기대와 함께 예상을

넘어선 중국 3중전회의 개혁조치가 지수 급등의 배경이다. 우선주 발행 기대로 금융

주가 급등했고 초상은행(3968 HK) 주가는 8.7%나 올랐고 중국태보(2601 HK)를

비롯한 보험주가 초강세를 보였다. 모든 업종이 상승세로 마감했고 은행, 석유, 자동

차, 제약, 시멘트, 음식료 등이 강세를 주도했다.

◈ 주요 이머징마켓 주가지수 추이 (단위: p, %)

구 분 11/18(월) 전일 대비(%) 5 거래일 전 대비(%) 1 개월 전 대비(%) 연초 대비(%)

중국 상해종합 2,197.22 2.87 4.16 2.60 -3.17

홍콩 H 11,307.33 5.65 6.85 6.40 -1.13

인도 SENSEX 20,714.45 1.54 0.23 -2.13 6.63

러시아 RTS 1,451.89 0.53 1.68 -1.93 -4.92

브라질 보베스파 53,451.60 2.34 1.35 -1.48 -12.31

베트남 VN 506.48 1.03 1.08 1.82 22.42

MSCI 이머징마켓 1,005.17 1.35 1.23 -2.83 -4.74

주: 18일 오후 5시 30분 기준

상해종합 2.9% 급등

보험, 문화, 임업, 증권, 은

행 등 업종 강세

홍콩H 5.6% 폭등

은행, 석유, 자동차, 제약,

시멘트 등 업종 강세

7 2013.11.19

전일 시장 동향과 특징주

신은영(eunyoung@truefriend.com) ☎ 02-3276-6261

시장 동향과 특징주

시장별 기관의 매매가 엇갈리며 코스피는 2,010P선을 회복, 코스닥은 510P선을 하회하며 마감

- 미국증시는 제조업지수가 6개월 만에 마이너스를 기록하는 등 경제지표가 부진했으나, 양적완화 유지를 시사한 재닛 옐런 연방준비제도

의장 지명자의 발언 효과가 지속되며 다우지수와 S&P500 지수는 사상 최고치 경신을 이어감. 2,010P선을 회복하며 출발한 코스피는

투신과 연기금을 비롯한 기관의 매수세가 주가 상승을 견인하며 2,010P로 마감. 반면, 515P로 상승 출발한 코스닥은 장 초반 상승세를

보였으나, 기관과 외국인의 매도세가 강화되며 하락반전, 510P선을 하회하며 마감

- 종목별 움직임을 살펴보면, 툰박스의 3자 배정 물량 보호예수가 해제되며 지난주말 급락했던 레드로버는 내년 개봉을 앞둔 애니메이션

영화 ‘넛잡’의 흥행 기대감이 고조되며 나흘 만에 반등에 성공. 동부그룹이 3조원 규모의 자구 계획을 마무리해 재무구조 개선 약정을

2015년까지 졸업하겠다고 밝힘에 따라 동부제철을 비롯해 그룹주들이 일제히 급등. 또한, 중국이 '한 가구, 한 자녀'를 원칙으로 한 산

아제한 정책의 완화 방침을 발표함에 따라 국내 보령메디앙스를 비롯해 출산 관련 종목들의 강세가 두드러짐. 한편, 유상증자를 검토하

고 있다는 소식이 전해지며 한진해운이 하한가에 근접하며 신저가를 기록했으며, 램테크놀러지는 코스닥 신규 상장 첫날 차익실현 물량

이 출회되며 하한가를 기록

종목/이슈 내 용

레드로버(060300)

▶7,570(+8.45%)

‘넛잡’ 흥행 기대감에 나흘 만에 반등에 성공

- 내년 1월 17일 개봉을 앞둔 애니메이션 영화 ‘넛잡’의 흥행 기대감이 고조되며 나흘 만에 반등에 성공

- 전세계 100여개국 이상의 배급사들로부터 배급 오퍼를 통해 전 세계 배급을 담당하고 있는 와인스타인

과 구체적인 계약 체결 및 협상을 진행 중으로 알려짐. 첫 공식 예고편은 오는 27일 개봉작인 디즈니

의 프로즌 영화 상영시 미국 전역극장에서 공개될 예정

동부그룹주 고강도 구조조정 추진 소식에 강세

- 동부그룹이 주력 계열사인 동부하이텍과 동부메탈을 매각하기로 하는 등 자산매각을 통해 3조원을 조

달하는 구조조정안을 발표했다는 소식에 그룹주 동반 초강세

- 동부제철(016380), 동부CNI(012030), 동부하이텍(000990), 동부건설(005960, 이상 상한가), 동부로

봇(090710, +10.36%), 동부증권(016610, +6.82%) 등 강세

출산장려정책 관련주

중국의 산아제한 정책 완화 소식에 강세

- 중국이 제18기 중앙위원회 제3차 전체회의에서 '한자녀 정책'의 완화 방침을 발표함에 따라 고급 유아

용품과 유제품 수요가 증가할 것이라는 기대감에 강세

- 보령메디앙스(014100, +7.54%), 아가방컴퍼니(013990, +4.81%), 남양유업(003920, +4.67%), 예림

당(036000, +3.39%), 제로투세븐(159580, +2.94%) 등 강세

52주 신고가

종목 내 용

엔씨소프트(036570)

▶215,500(+4.61%)

- 4분기 큰 폭의 실적 개선 전망에 신고가 경신. 중국에서 블래인드앤소울 매출이 2,450억원 수준으로

예상돼 735억원 로열티 수익이 대부분 영업이익으로 인식될 전망

삼립식품(005610)

▶55,500(+4.72%)

- 초겨울 날씨가 이어지는 가운데 대표적인 겨울 수혜주로 부각되며 호빵 매출 확대에 따른 실적 개선기

대감에 신고가 행진

상기 종목들은 전일 시장에서 특징적인 흐름을 보인 주요 종목들로 추천종목과는 별개이오니 참고자료로만 활용하시기 바랍니다

8 2013.11.19

KIS 투자유망종목

정훈석(hunseog@truefriend.com) ☎ 02-3276-6232

단기 유망종목: SK텔레콤 외 5개 종목

- 신규: 없음 - 제외: 없음 (단위: 원, %)

종 목

(코 드)

현재가

(수익률)

편입가

(편입일자) 투자 포인트

SK텔레콤

(017670)

224,500

(-0.2)

225,000

(11/15)

- 초고속 LTE시장을 선점하는 가운데 프리미엄 데이터 이용 증가 추세

- SK브로드밴드와 SK하이닉스 등 자회사 실적 호전과 함께 시장 지배력 확대, 배당 및

밸류에이션 매력 등을 감안할 때 안정적인 투자처로 재부각될 가능성

와이솔

(122990)

11,350

(-10.3)

12,650

(11/04)

- 3분기 실적은 부진할 것으로 예상되나, 모바일용 신제품 모듈 매출 본격화에 힘입어

4분기에는 사상 최대 분기 실적 달성 전망

- 전방산업의 수요가 견조하게 유지되는 가운데 SAW제품 거래선 다변화, 통신 모듈

제품의 확장성, 신제품 모듈 출시에 따른 수익성 개선 등으로 안정적인 실적 성장세

지속 예상

오디텍

(080520)

12,700

(-14.8)

14,900

(10/11)

- LED용 제너 다이오드 칩 국내 시장점유율 독보적인 1위 업체로 LED 조명시장 성장에

따른 제너 다이오드 출하량 증가세 지속 전망

- 휴대폰용 센서, 자동차용 센서, 그리고 국방 헬기용 센서 매출 증가로 안정적인 실적

흐름 지속 전망

- 전방산업의 성장성을 감안할 때 상대적 저평가 매력 부각 가능성

HB테크놀러지

(078150)

1,545

(-9.6)

1,710

(9/30)

- 올해 삼성전자 OLED 투자 확대로 턴어라운드 시현. 경쟁사 이탈로 검사장비 부분

독과점적 수혜 예상

- 관계사 엘에스텍과의 흡수합병으로 도광판 부분 수직계열화 완성과 동시에 자산 건전성

확보. 합병 후 전환우선주는 모두 전환된 상황이며 잔여 BW 워런트는 연내 소각 예정

- 삼성전자 OLED A3라인 투자 지연 우려가 지속되고 있지만, 기 수주잔고를 통해 실적

개선 추세 지속되고 있어 밸류에이션 매력 재부각 가능성 상존

성광벤드

(014620)

28,400

(-1.2)

28,750

(9/09)

- 전방산업 호조에 힘입어 안정적인 수주 지속. 미국 셰일가스는 새로운 먹거리로 부상할

전망

- 대규모 설비 증설에 따른 생산성 제고로 매출액 증가와 영업이익률 개선 예상

- 금년 사상 최대 실적이 예상되는 가운데 제품 MIX 개선으로 20%대의 고수익성 유지

전망

휠라코리아

(081660)

80,000

(+26.4)

63,300

(8/28)

- 북미 지역의 소비 경기 회복과 중저가 시장에서 제품 경쟁력 강화로 휠라USA 실적 개선

- 휠라 USA 현재 오더 증가율이 30%대에 달하고 2012년 하반기 대량 반품 매출과 할인

판매로 인한 낮은 베이스로 하반기 전망도 긍정적

- 국내부문의 실적 부진이 지속되고 있으나 향후 실적 악화 폭은 둔화될 것으로 예상

■ Compliance notice

- 당사는 상기 제시된 유망종목을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

- 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다.

- 당사는 현재 와이솔 발행주식의 자사주매매(신탁포함) 위탁 증권사입니다

- 당사는 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료 작성일 현재 본 자료와 관련해 재산적 이해관계가 없습니다

9 2013.11.19

KIS 투자유망종목

정훈석(hunseog@truefriend.com) ☎ 02-3276-6232

중장기 유망종목: 영원무역홀딩스 외 5개 종목

- 신규: 없음 - 제외: 없음 (단위: 원, %, 십억 원, 배)

편입종목

(코드)

현재가

(수익률)

편입가

(편입일자

)

2013년 추정실적

매출액 영업이익 순이익 EPS PER

영원무역홀딩스

(009970)

72,600

(+10.2)

65,900

(11/04)

1,533 232 82 7,083 10.2

- 1등 아웃도어 브랜드(노스페이스, 에이글)를 소유하고 있는 자회사 영원아웃도어는

하반기 및 2014년 실적 개선 모멘텀 예상되며 영원무역도 3분기를 저점으로 4분기와

2014년 외형과 수익성 개선 전망

- 방글라데시 증설 구체화와 함께 생산 품목 및 고객 다각화 시도에 장기 성장 잠재력

내재

- 현 시가총액은 동사가 지분 50.52%를 보유한 영원무역 지분 가치와 유사하며 지분

59%를 보유한 영원아웃도어의 가치는 제대로 반영되지 않은 상태

LG화학

(051910)

289,000

(-5.1)

304,500

(10/11)

5,010 676 515 29,123 9.9

- 합성수지 중심의 화학 업황 반등에 따른 수익성 개선 예상

- 전기차 시장 재조명 등으로 영업적자인 중대형 이차전지 부문의 장기 성장성 재부각

가능성

- OLED 재료 및 터치센서용 ITO 필름 등 신제품 추가로 보다 다양해진 전자재료 제품

포트폴리오 보유

고려아연

(010130)

296,500

(-9.3)

327,000

(9/09)

5,010 676 515 29,123 10.2

- 아연과 연 생산 능력확대에 따른 장기 성장 잠재력 보유

- 환경 규제로 최대 수요처인 중국의 제련사 설비 증설이 제한되고 있어 아연과 연 가격

안정화 예상

- 비철금속 산업 최고의 경쟁력, Fumer 증설효과, 귀금속 및 상품가격 안정화 가능성 등을

주목할 필요

엔씨소프트

(036570)

215,500

(+27.5)

169,000

(7/30)

726 182 164 8,200 26.3

- 주력 게임인 블레이드앤소울과 길드워2가 중국에서 상용화될 예정으로 하반기 해외 매출

본격화에 대한 기대 유효

- 리니지1과 아이온 등 기존 게임들의 성과가 견조한 가운데 신규 MMORPG인

와일드스타(WildStar)의 연내 출시, 모바일 게임 개발 등을 감안하면 안정적인 성장

기조는 유지될 전망

LS

(006260)

77,500

(+5.9)

73,200

(7/22)

12,821 449 263 9,462 8.2

- 예상보다 더딘 실적 개선과 JS전선 문제 등은 이미 주가에 선반영된 상태로

밸류에이션은 금융위기 이후 저점 수준으로 추가적인 De-rating 가능성은 제한적

- 하반기 LS산전, LS니꼬동, LS엠트론 등 자회사들의 점진적인 실적 개선 기대 유효

- 전선 사업부가 전력선 수익성 향상, 해저 케이블 이익 기여 본격화, 2014년 자회사 상장

모멘텀 등을 주목할 필요

삼성전자

(005930)

1,474,000

(-3.0)

1,520,000

(5/02)

235,178 42,197 31,496 202,968 7.3

- 스마트폰 판매 호조로 계절적 수요 약세에도 불구 1분기 어닝 서프라이즈 시현

- 갤럭시S4 출시로 2분기 이후에도 실적 개선 모멘텀 지속 전망

- 안정적인 사업 포트폴리오와 글로벌 시장 지배력 강화를 감안할 때 펀더멘탈 대비

저평가 해소 예상

■ Compliance notice

- 당사는 상기 유망종목을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

- 당사는 현재 엔씨소프트, 삼성전자, 고려아연, LG화학의 발행주식을 기초자산으로 ELW(주식워런트증권)를 발행 중이며, 당해 ELW에 대한 유동성

공급자(LP)입니다.

- 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전에 제공한 사실이 없습니다.

- 동 자료의 금융투자분석사와 배우자는 자료 작성일 현재 본 자료와 관련해 재산적 이해관계가 없습니다

10 2013.11.19

기업분석

홍종길(jonggil@truefriend.com) ☎ 02-3276-6168

엔씨소프트(036570) 매수(유지)

목표가: 270,000원(상향)

종가(11/15): 206,000원

중국발 성장 모멘텀 개봉 박두

� What’s new : 블레이드앤소울 성과 기대 이상, 본사 개발 모바일 게임 내년초 출시

엔씨소프트는 중국 블레이드앤소울의 계정보류테스트 성과는 현재까지 기대 이상이고, 아이템 매출이 발생하고 있다

고 밝혔다. 시장에서 우려하는 컨텐츠 부족 이슈에 대해 중국 버전은 국내 버전과 달리 완성도가 높게 출시됐고, 축적

된 충분한 컨텐츠가 있어 순차적으로 업데이트할 예정으로 걱정하지 않아도 된다고 자신감을 표현했다. 중국 길드워2

출시는 2014년 초로 늦어지고, 블레이드앤소울과 길드워2의 일본, 대만 등에서의 출시 시기는 중국 출시가 안정화된

후에 구체적으로 말할 수 있다고 밝혔다. 와일드스타는 2014년 상반기에 출시될 예정인데, 패키지 판매와 월정액이용

료, 아이템 판매가 수익모델이다. 개발 중인 신작 ‘리니지 이터널’에 대해서는 내년중에는 구체적인 계획을 말할 수 있

다고 언급했다. 모바일 게임 개발인력은 300여명(자회사 포함)이 있으며, 금년에 10개 게임을 출시하고, 본사가 기존

IP를 활용해 개발 중인 다양한 장르의 게임들이 내년초부터 출시될 예정이라고 밝혔다.

� Positives : 국내 블레이드앤소울 매출 증가, 길드워2 아이템 판매 견조

3분기 블레이드앤소울 매출이 203억원으로 전분기대비 43.5% 증가했다. 6월말 백청산맥 업데이트로 동시접속자수

등 지표가 개선됐기 때문이다. 3분기 길드워2 매출은 전분기대비 15.3% 감소했으나 패키지 판매 감소 때문으로 아이

템 판매는 견조했다.

� Negatives : 이사 비용 등으로 영업이익 컨센서스 하회

3분기 매출액과 영업이익은 1,697억원과 307억원으로 전분기대비 11.1%, 49.7% 감소해 컨센서스대비 1.4%,

14.4% 하회했다. 리니지1 매출이 623억원으로 아이템 매출 하락으로 전분기대비 26.5% 감소했고, 영업비용이 이사

비 등 일회성 비용 발생과 마케팅, 로열티 비용 증가로 전분기대비 7.1% 늘었기 때문이다. 4분기 리니지1 매출은 12

월에 추가 아이템 프로모션이 예정되어 있어 830억원으로 전분기대비 33.2% 증가할 전망이다. 4분기 매출액과 영업

이익은 전분기대비 각각 15.3%, 73.4% 증가한 1,957억원과 533억원으로 예상된다.

� 결론 : 블레이드앤소울 로열티 수입 전망 높여 목표주가 27만원으로 상향 조정

엔씨소프트에 대한 목표주가를 232,000원에서 270,000원으로 상향조정한다. 목표주가는 2014년 예상 EPS 13,508

원에 목표 PER 20배를 적용해 구했다. 2014년 중국 블레이드앤소울 로열티 수입 전망치를 기존 483억원에서 1,029

억원으로 상향조정한다. 2014년 평균 동시접속자수 75만명, 월 ARPU 12,750원를 가정해 구한 텐센트 매출 3,429

억원에 수익배분비율 30%를 적용한 것이다. 2014년 매출액과 영업이익은 블레이드앤소울과 길드워2 중국 서비스와

와일드스타 신작출시로 전년대비 각각 28.2%, 71.1% 증가할 전망이다. (단위: 십억원, %, %p)

3Q13P 증감률 2013F

추정 실적 차이 컨센서스 QoQ YoY 당사 컨센서스

매출액 171.0 169.7 (0.7%) 172.2 (11.1%) (6.8%) 739.6 743.9

영업이익 37.6 30.7 (18.2%) 35.9 (49.7%) (16.5%) 199.1 202.4

영업이익률(%) 22.0% 18.1% (3.9%p) 20.8% (13.9%p) (2.1%p) 26.9% 27.2%

세전이익 40.9 31.0 (24.1%) 42.5 (46.1%) (42.8%) 210.4 226.9

순이익 31.8 26.3 (17.4%) 34.7 (20.4%) (44.2%) 153.2 167.6

*상기 보고서는 2013년 11월 16일 당사 홈페이지에 게시된 자료의 요약본입니다.

11 2013.11.19

기업분석

서성문(sungmoon.suh@truefriend.com) ☎ 02-3276-6152

기아차(000270) 매수(유지)

목표가: 87,000원(유지)

종가(11/15): 61,300원

SSI 개선, Soul 출시로 미국판매 회복될 전망

� 현저히 저평가

기아차에 대한 ‘매수’와 목표주가 87,000원(12개월 forward PER 8배, 업종평균 PER)을 유지한다. 최근 주가 조

정은 좋은 ‘저가매수’ 기회로 판단한다. 미국판매 회복 등 4분기 전망이 밝기 때문이다. 광주 및 화성공장에서 10

월부터 주말특근이 재개됐고 11월에는 소하리 공장도 주말특근을 시작했다. 이에 따라 11월 판매는 적어도 10월 판

매(249,108대, +7.6% YoY) 수준을 달성할 전망이다. 또한 J.D. Power의 13년 SSI(Sales Satisfaction Index; 판

매 만족도 조사)에서 동사는 가장 큰 폭으로 향상됐다. 동사는 1,000점 기준 661점을 기록해 산업평균 666점보다는

여전히 낮았다. 그러나 전년대비 개선율은 5.3%로 가장 높았다. 현대가 4.2%로 그 뒤를 이었다. 반면 산업평균은

1.4% 상승하는데 그쳤다. 현 주가는 12개월 forward PER 5.8배에 불과하나 EPS 성장률은 18.2% YoY로 추정된다.

� 미국판매 만족도에서 경쟁력 제고

동사의 순위는 12년 16위에서 13년 12위로 상승했다. 현대는 11위에서 5위로 올라갔다. SSI는 미국 소비자들이 특

정 브랜드 딜러에게 차를 구입하는 전반적인 과정에서의 만족도를 조사한 것이다. 미국시장 내 완성차업체들간의 품

질 격차가 빠르게 줄어들고 있음을 고려할 때 이 지수는 갈수록 그 중요성을 더해가고 있다. 특히 동사는 신형 PS

Soul을 10월부터 출시하고 있으며 내년 초 프리미엄 세단 K900(국내 모델명 K9) 출시를 앞두고 있어 이번 뉴스는

호재다. 신형 PS Soul 수출은 9월 6,623대에서 10월 11,345대로 거의 2배 증가해 미국판매가 강하게 회복할 것을

암시하고 있다. 10월 신형 Soul 미국판매는 2,700대였다.

� 품질, 브랜드 이미지, 판매 만족도에서 연이은 긍정적 뉴스

6월에 발표된 13년 IQS(Initial Quality Study; 초기결함지수)에서 동사는 현대와 2년 연속 동률을 기록했다. 이는 동

사가 사상 최초로 13년 VDS(Vehicle Dependability Study; 내구성조사)에서 현대를 추월한 이후 나온 뉴스다. 13년

APEAL(Automotive Performance Execution and Layout; 소비자 만족도 조사)에서 동사는 2년 연속 현대를 앞섰

다. 또한 동사는 사상 최초로 ACSI(American Customer Satisfaction Index; 미국 소비자 만족도 지수)에서 현대와

동률을 이뤘다. 이로써 올해 SSI 결과는 미국시장에서 동사의 경쟁력이 제고되고 있음을 다시 한 번 확인시켜줬다고

판단한다. 11년에 비해서는 기아의 올해 SSI는 7.7% 개선돼 현대가 7.6%보다 약간 높았고 산업평균 3.7%보다는 훨

씬 더 큰 폭으로 상승했다.

매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE

(십억원) (십억원)) (십억원) (십억원) (원) (%) (십억

원)

(x) (x) (x) (%)

2011A 43,191 3,499 4,722 3,416 8,426 27.3 4,490 7.3 5.9 1.8 29.6

2012A 47,243 3,522 5,164 3,751 9,253 9.8 4,586 6.6 5.6 1.5 25.5

2013F 48,580 3,611 5,236 3,862 9,527 3.0 4,875 6.4 4.8 1.2 20.9

2014F 51,004 3,880 5,679 4,189 10,334 8.5 4,828 5.9 4.6 1.0 18.6

2015F 54,484 4,236 6,186 4,563 11,257 8.9 5,229 5.4 4.0 0.8 17.2

주: 순이익, EPS 등은 지배주주지분 기준

*상기 보고서는 2013년 11월 17일 당사 홈페이지에 게시된 자료의 요약본입니다.

12 2013.11.19

기업분석

최민하(mhchoi@truefriend.com) ☎ 02-3276-6260

모두투어(080160) 매수(유지)

목표가: 34,000원(유지)

종가(11/15): 20,400원

NDR 후기: 2014년 도약이 기대된다

� 북미 기관투자자 대상 기업설명회(NDR) 실시

모두투어는 11~13일에 미주 지역 기관투자자를 대상으로 NDR을 실시했다. 투자자들은 산업 경쟁 상황, 개별자유여

행(FIT) 시장에 대한 동사의 대응 전략, 점유율 지속 상승 가능 여부, 중국 여유법 실시에 따른 국내 인바운드 시장

의 현황 및 전망, 2014년 실적 전망 등에 관심이 많았다. 모두투어는 꾸준한 성장이 예상되는 국내 아웃바운드 산업

내에서 저비용항공사(LCC, Low Cost Carrier)의 점유율 상승과 FIT 시장 진출 등을 통해 점유율의 지속 상승 가능

성에 자신감을 내비쳤다. 금년에는 각종 악재 및 비용 집행 증가로 실적이 부진했으나 2014년에는 비용의 정상화로

수익성 개선을 강조했다.

� 2014년 수익성 정상 수준 회복 예상

모두투어는 2013년 별도기준 매출액은 전년대비 9% 증가한 1,450억원, 영업이익은 전년 수준인 210억원을 예상했

다. 금년 실적은 VI(볼륨 인센티브) 정책 시행에 따른 대리점 지급 수수료 인상과 임금제도 변경 관련 인건비 인상으

로 수익성이 낮을 것으로 보인다. 단기적으로 실적에 영향을 미칠 수 있는 리스크로 방일여행 수요 감소와 태국 탁신

전총리 관련 태국 사태 장기화 우려, 자연재해 등을 꼽았다. 2014년 매출액과 영업이익은 보수적으로 전년대비 각각

10%, 20% 이상 증가할 것으로 전망해 수익성이 정상수준으로 회복될 것으로 예상했다. 연결기준 자회사의 매출액과

영업이익은 각각 70억원과 10억원을 제시했다.

� 개별자유여행시장(FIT) 진출, 내년부터 구체화

모두투어의 최근 주가 흐름이 경쟁사대비 상대적으로 약했던 이유는 FIT 시장에 대한 대응이 미진했기 때문이다. 내

년에는 FIT 시장에 대한 투자를 확대해 나갈 예정이며, 상품 예약 시스템 개발 등에 소요되는 시간이 길지 않고, 기

존 투어 사업을 하면서 쌓은 노하우 등이 있기 때문에 빠른 시간 내에 경쟁사를 따라잡을 수 있을 것으로 전망했다.

� 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 34,000원 유지

모두투어에 대한 투자의견 매수와 목표주가 34,000원(2014년 EPS에 목표PER 18배 적용)을 유지한다. 내국인의 해

외 여행은 소득 수준 증가와 여가 문화 확대로 꾸준히 증가해 아웃바운드 여행시장은 지속 성장할 것으로 예상된다.

2014년 수익성은 비용 정상화로 개선될 것이다. 12개월 forward PER이 역사적 저점 수준인 12배로 밸류에이션 매

력도 높다. FIT 시장에 대한 미진한 대응은 그동안 주가를 눌러온 요인 중 하나였는데, 내년부터 뚜렷한 전략이 구체

화될 것으로 예상되어 긍정적이다. 모두투어는 인바운드 시장이 회복되면 가장 큰 수혜를 누릴 것으로 예상돼 주가 재

평가를 기대한다. 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증감률 EBITDA PER EV/EBITDA PBR ROE

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (십억원) (x) (x) (x) (%)

2011A 125 16 19 14 1,108 (40.1) 17 14.5 7.8 1.7 20.0

2012A 138 21 23 18 1,437 29.7 23 20.9 13.3 4.0 22.7

2013F 148 14 20 15 1,238 (13.8) 16 16.5 10.9 2.5 17.1

2014F 163 24 29 22 1,798 45.2 26 11.3 6.3 2.2 21.8

2015F 179 29 35 26 2,144 19.3 32 9.5 4.8 1.9 22.4

주: 순이익, EPS 등은 지배주주지분 기준 *상기 보고서는 2013년 11월 17일 당사 홈페이지에 게시된 자료의 요약본입니다.

국내외 자금동향 및 대차거래

13 2013. 11. 19

이수정 (sujeong.lee@truefriend.com) ☎ 02-3276-6252

◈ 주요 증시 지표

구 분 11/11(월) 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금) 11/18(월)

유

가

증

권

종합주가지수 1,977.30 1,995.48 1,963.56 1,967.56 2,005.64 2,010.81

등락폭 -7.57 18.18 -31.92 4.00 38.08 5.17

등락종목 상승(상한) 189(5) 555(6) 231(14) 444(6) 538(4) 342(11)

하락(하한) 639(7) 252(3) 582(2) 368(1) 280(3) 463(3)

ADR 80.09 82.46 80.56 82.50 84.01 82.32

이격도 10 일 97.89 99.06 97.95 98.45 100.53 100.86

20 일 97.30 98.31 96.90 97.28 99.27 99.63

투자심리 30 30 20 30 30 40

거래량 (백만 주) 286 247 252 323 260 310

거래대금 (십억 원) 3,411 3,247 3,513 3,810 3,613 3,024

코

스

닥

코스닥지수 502.94 510.73 505.60 511.75 512.74 509.54

등락폭 -12.80 7.79 -5.13 6.15 0.99 -3.20

등락종목 상승(상한) 189(4) 555(7) 231(7) 444(8) 535(9) 299(2)

하락(하한) 639(5) 252(0) 582(6) 368(5) 384(3) 631(3)

ADR 74.14 76.68 77.83 82.42 82.09 78.25

이격도 10 일 95.50 97.41 97.02 98.59 99.20 99.05

20 일 95.26 96.94 96.15 97.41 97.72 97.30

투자심리 30 30 20 30 30 40

거래량 (백만 주) 364 288 298 276 310 287

거래대금 (십억 원) 1,835 1,379 1,327 1,333 1,381 1,450

◈ 주체별 당일 순매수 동향 (단위: 십억원)

구 분 개 인 외국인 기관계

(금융투자)

(보험)

(투신)

(사모)

(은행)

(연기금 등) 기 타

유

가

증

권

매수 1,580.9 795.6 638.0 104.2 111.3 188.7 52.0 16.3 165.616 29.2

매도 1,621.1 815.4 575.4 144.6 91.6 138.5 49.0 29.5 122.2 31.8

순매수 -40.2 -19.7 62.6 -40.4 19.7 50.1 3.0 -13.2 43.4 -2.7

11 월 누계 909.9 -672.3 -187.2 -1,007.2 -141.2 195.0 35.5 -66.7 797.5 -50.4

13 년 누계 -4,126.2 4,496.2 1,302.5 43.0 1,057.9 -6,132.2 -417.5 -2,713.5 9,464.8 -1,672.6

코

스

닥

매수 1,320.9 74.1 59.7 8.5 9.8 19.6 4.0 1.6 16.3 9.5

매도 1,294.8 86.2 71.4 15.4 8.8 22.7 5.8 2.5 16.2 11.8

순매수 26.1 -12.1 -11.6 -6.9 1.0 -3.1 -1.9 -0.9 0.1 -2.3

11 월 누계 195.0 -80.2 -103.9 -32.2 -6.7 -6.5 6.5 -3.4 -61.5 -10.9

13 년 누계 -572.6 1,632.5 -204.9 -164.1 -99.5 109.4 -144.3 -87.6 181.2 -855.0

주: 외국인은 외국인투자등록이 되어있는 투자자

국내외 자금동향 및 대차거래

14 2013. 11. 19

◈ KOSPI 기관별 당일 매매 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

투 신 연 기 금

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

화학 25,113 통신업 -7,497 화학 18,145 서비스업 -4,284

철강및금속 12,196 서비스업 -4,088 운수장비 9,159 운수창고 -3,409

금융업 8,906 운수창고 -1,193 전기,전자 8,448 통신업 -3,273

POSCO 10,809 KODEX 200 -22,983 삼성중공업 5,586 제일모직 -4,893

제일모직 7,380 KT -8,463 기아차 4,758 SK텔레콤 -4,825

LG화학 6,716 삼성전자 -6,662 삼성전자 4,690 대우조선해양 -3,087

KB금융 5,335 SK -2,060 롯데케미칼 4,475 LS -2,392

현대모비스 3,633 LS -1,896 OCI 4,395 현대중공업 -2,138

(체결기준: 백만원)

은 행 보 험

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

기계 628 유통업 -2,870 유통업 6,405 화학 -3,141

음식료품 573 서비스업 -2,166 보험 4,712 운수창고 -1,510

운수창고 514 전기,전자 -2,087 운수장비 3,156 통신업 -1,330

KODEX 레버리지 2,257 SK하이닉스 -2,597 현대차 4,993 KODEX 200 -12,118

삼성테크윈 1,471 엔씨소프트 -1,914 SK이노베이션 4,761 NAVER -6,671

LG상사 695 삼성물산 -1,854 삼성화재 4,128 락앤락 -4,233

LG디스플레이 590 롯데쇼핑 -1,484 삼성전자 2,753 엔씨소프트 -3,541

하나금융지주 509 POSCO -1,270 현대건설 2,374 오리온 -3,351

◈ KOSPI 기관/외인 당일 매매 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

기 관 외 국 인

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

화학 22,245 서비스업 -13,586 전기,전자 55,627 운수장비 -21,116

운수장비 20,642 통신업 -11,983 서비스업 13,495 철강및금속 -13,125

철강및금속 18,701 운수창고 -11,559 음식료품 2,409 건설업 -10,836

KODEX 레버리지 22,529 KODEX 200 -39,744 삼성전자 44,631 삼성중공업 -23,696

POSCO 12,979 NAVER -12,094 KODEX 200 39,641 SK이노베이션 -15,085

LG화학 8,286 KT -11,580 NAVER 16,575 기아차 -14,903

삼성중공업 7,640 대한항공 -7,330 엔씨소프트 13,708 POSCO -12,767

우리금융 6,260 락앤락 -6,903 LG전자 9,760 삼성물산 -7,064

KB금융 5,357 TIGER 200 -5,998 LG화학 7,925 현대미포조선 -5,781

현대제철 5,161 엔씨소프트 -5,517 SK하이닉스 6,547 KT -4,721

현대건설 5,035 오리온 -5,060 현대중공업 6,342 한국전력 -4,515

롯데케미칼 4,788 제일모직 -3,739 TIGER 200 6,244 우리금융 -4,388

기아차 4,661 한진해운 -3,733 삼성전자우 5,374 GS건설 -4,387

주: 외국인은 외국인투자등록이 되어있는 투자자

국내외 자금동향 및 대차거래

15 2013. 11. 19

◈ KOSDAQ 기관별 당일 매매 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

투 신 연 기 금

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

전문기술 975 디지털컨텐츠 -1,441 방송서비스 1,652 IT부품 -2,024

IT부품 568 출판,매체복제 -1,080 제약 1,027 반도체 -1,358

의료,정밀기기 410 금속 -907 운송장비,부품 1,014 전문기술 -823

비에이치 1,141 조이맥스 -1,532 CJ오쇼핑 1,509 서울반도체 -1,418

CJ E&M 1,022 에스엠 -1,414 매일유업 841 서원인텍 -949

파트론 658 인터플렉스 -1,031 평화정공 728 모두투어 -832

씨젠 534 CJ오쇼핑 -806 엘엠에스 491 인터파크 -819

덕산하이메탈 520 에스에프에이 -759 하나투어 486 비에이치 -606

(체결기준: 백만원)

은 행 보 험

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

정보기기 297 IT부품 -627 전문기술 4,559 반도체 -1,256

통신장비 154 제약 -160 금융서비스 348 화학 -600

기계,장비 40 금속 -130 비금속 266 금속 -534

코텍 304 서원인텍 -383 CJ E&M 4,559 태웅 -771

유비쿼스 147 KH바텍 -311 GS홈쇼핑 617 나노신소재 -655

골프존 95 코오롱생명과학 -222 성우하이텍 491 CJ오쇼핑 -560

AP시스템 88 태웅 -146 코리아에프티 348 심텍 -428

태양기전 84 솔브레인 -144 포스코켐텍 266 평화정공 -420

◈ KOSDAQ 기관/외인 당일 매매 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

기 관 외 국 인

순 매 수 순 매 도 순 매 수 순 매 도

전문기술 4,132 반도체 -7,486 전문기술 3,266 방송서비스 -3,919

운송장비,부품 2,451 IT부품 -3,519 반도체 587 IT부품 -3,084

방송서비스 1,668 금속 -2,596 소프트웨어 470 디지털컨텐츠 -2,579

CJ E&M 4,236 서울반도체 -3,728 CJ E&M 3,758 CJ오쇼핑 -2,625

평화정공 1,472 태웅 -1,696 이라이콤 1,192 게임빌 -2,450

GS홈쇼핑 1,210 조이맥스 -1,693 솔브레인 839 파트론 -1,322

성우하이텍 1,200 에스엠 -1,575 원익IPS 742 디스플레이텍 -1,247

매일유업 960 AP시스템 -1,458 유진테크 631 GS홈쇼핑 -1,133

로엔 937 인터플렉스 -1,242 삼천리자전거 628 하나투어 -1,054

동서 868 서원인텍 -1,169 바이로메드 621 동서 -1,022

덕산하이메탈 787 켐트로닉스 -1,143 태웅 592 성우하이텍 -881

하림 710 파세코 -1,054 차바이오앤 553 성광벤드 -848

다음 702 루멘스 -963 에스에프에이 539 셀트리온 -809

주: 외국인은 외국인투자등록이 되어있는 투자자

국내외 자금동향 및 대차거래

16 2013. 11. 19

◈ 기관/외인 연속 순매수 상위 종목 (단위: 일)

K O S P I K O S D A Q

기 관 외 국 인 기 관 외 국 인

POSCO 15 일 TIGER 200 14 일 이트레이드증권 100 일 에스엠 5 일

한국전력 13 일 대웅제약 13 일 SBS콘텐츠허브 15 일 실리콘웍스 5 일

퍼시스 13 일 한화 12 일 GS홈쇼핑 8 일 케이디씨 3 일

현대하이스코 12 일 아모레G 8 일 메가스터디 7 일 KTH 3 일

SK C&C 11 일 LS 7 일 한국토지신탁 6 일 인터플렉스 3 일

KINDEX 인버스 11 일 한일시멘트 6 일 덕산하이메탈 6 일 우리이티아이 3 일

파워 K100 10 일 웅진케미칼 6 일 성우하이텍 5 일 오성엘에스티 2 일

동아타이어 8 일 엔씨소프트 6 일 매일유업 4 일 에이블씨엔씨 2 일

◈ 기관/외인 5일간 누적 순매수 상위 종목 (체결기준: 백만원)

K O S P I K O S D A Q

기 관 외 국 인 기 관 외 국 인

한국전력 50,141 삼성전자 117,720 GS홈쇼핑 8,697 서울반도체 22,285

SK하이닉스 40,183 NAVER 62,868 에스엠 6,996 CJ오쇼핑 6,902

KODEX 인버스 25,284 KODEX 200 38,395 다음 3,722 인터파크 5,672

POSCO 23,018 엔씨소프트 34,778 성우하이텍 3,703 에스에프에이 5,322

아모레퍼시픽 18,461 현대위아 25,999 하림 3,342 삼천리자전거 4,757

LG상사 17,597 삼성화재 24,904 하나투어 3,270 솔브레인 4,141

현대건설 15,072 TIGER 200 23,556 파라다이스 2,593 에스엠 3,796

현대미포조선 15,027 SK하이닉스 20,709 매일유업 2,375 이라이콤 2,867

◈ 기관/외인 동반 순매수 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

K O S P I K O S D A Q

종 목 기 관 외 국 인 합 계 종 목 기 관 외 국 인 합 계

음식료품 3,055 2,409 5,464 전문기술 4,132 3,266 7,398

섬유,의복 195 48 243 음식료,담배 1,317 309 1,626

금융서비스 725 137 863

삼성전자 132 44,631 44,762 CJ E&M 4,236 3,758 7,994

LG화학 8,286 7,925 16,211 이라이콤 42 1,192 1,234

롯데케미칼 4,788 1,314 6,102 덕산하이메탈 787 423 1,210

현대차 2,167 3,462 5,629 로엔 937 47 984

현대위아 1,711 3,834 5,546 원익IPS 213 742 956

현대모비스 747 4,784 5,531 하림 710 166 876

대우조선해양 1,091 2,253 3,344 바이로메드 187 621 808

아모레퍼시픽 2,447 709 3,156 코리아에프티 648 100 748

웅진케미칼 2,871 24 2,895 KG이니시스 197 425 622

하나금융지주 726 1,799 2,525 피에스케이 426 168 594

주: 기관/외인 동반 순매수 종목 가운데 기관/외인 합계 순매수 금액이 큰 순서대로

국내외 자금동향 및 대차거래

17 2013. 11. 19

◈ 기관/외인 연속 순매도 상위 종목 (단위: 일)

K O S P I K O S D A Q

기 관 외 국 인 기 관 외 국 인

현대상선 25 일 삼성테크윈 16 일 우주일렉트로 30 일 KCC건설 23 일

현대엘리베이터 15 일 KStar 레버리지 13 일 하이록코리아 11 일 큐렉소 11 일

TIGER 농산물선물(H) 15 일 현대증권 12 일 이오테크닉스 10 일 에이테크솔루션 11 일

현대증권 14 일 TREX 200 12 일 심텍 8 일 코미팜 10 일

TIGER 200 14 일 율촌화학 11 일 AP시스템 8 일 하나투어 9 일

코오롱 12 일 한솔제지 10 일 JW중외신약 7 일 포스코엠텍 8 일

KODEX 건설 12 일 동아타이어 10 일 KCC건설 5 일 다음 8 일

쌍용양회 11 일 SK C&C 10 일 주성엔지니어링 5 일 신화인터텍 8 일

◈ 기관/외인 5일간 누적 순매도 상위 종목 (체결기준: 백만원)

K O S P I K O S D A Q

기 관 외 국 인 기 관 외 국 인

KODEX 200 -39,680 기아차 -71,242 서울반도체 -13,111 KG이니시스 -11,103

KODEX 레버리지 -27,081 삼성중공업 -43,977 CJ E&M -5,148 게임빌 -8,645

우리투자증권 -23,025 POSCO -35,970 인터플렉스 -4,413 다음 -8,487

대한항공 -19,576 SK이노베이션 -27,832 CJ오쇼핑 -4,377 하나투어 -8,284

고려아연 -17,907 LG화학 -22,510 인터파크 -4,260 GS홈쇼핑 -4,952

TIGER 200 -16,948 KT -21,448 에스에프에이 -3,658 셀트리온 -3,914

GS -14,103 현대미포조선 -19,481 동원개발 -3,492 잉크테크 -2,996

NAVER -13,650 대한해운 -18,300 AP시스템 -2,860 오스템임플란트 -2,392

◈ 기관/외인 동반 순매도 상위 업종 및 종목 (체결기준: 백만원)

K O S P I K O S D A Q

종 목 기 관 외 국 인 합 계 종 목 기 관 외 국 인 합 계

통신업 -11,983 -3,276 -15,258 IT부품 -3,519 -3,084 -6,602

운수창고 -11,559 -2,403 -13,962 디지털컨텐츠 -2,152 -2,579 -4,731

제조업 -3,123 -251 -3,374 금속 -2,596 -887 -3,483

KT -11,580 -4,721 -16,300 서울반도체 -3,728 -217 -3,945

한진해운 -3,733 -1,518 -5,251 켐트로닉스 -1,143 -192 -1,335

KT&G -2,961 -1,152 -4,113 파세코 -1,054 -172 -1,225

LG이노텍 -3,330 -242 -3,572 하나투어 -40 -1,054 -1,094

대림산업 -2,318 -965 -3,284 성광벤드 -244 -848 -1,092

SK -2,398 -192 -2,590 루멘스 -963 -72 -1,035

LG디스플레이 -134 -2,324 -2,458 티엘아이 -519 -395 -913

신한지주 -40 -1,973 -2,013 파라다이스 -191 -674 -865

S-Oil -684 -1,280 -1,965 셀트리온 -28 -809 -837

한국가스공사 -338 -1,556 -1,893 KH바텍 -368 -466 -833

주: 기관/외인 동반 순매수 종목 가운데 기관/외인 합계 순매수 금액이 큰 순서대로

국내외 자금동향 및 대차거래

18 2013. 11. 19

◈ 공매도 거래대금 상위 종목 (체결기준: 천주, 백만원)

K O S P I K O S D A Q

종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액

오리온 12 10,918 에이블씨엔씨 39 1,239

현대차 38 9,364 이지바이오 214 1,133

POSCO 26 8,634 골프존 30 614

LG전자 122 8,083 성우하이텍 29 485

NAVER 12 7,511 루멘스 50 466

SK하이닉스 223 7,465 컴투스 22 417

삼성물산 94 5,887 SMEC 50 416

삼성SDI 33 5,785 차바이오앤 41 414

주: 상기 표의 수치는 2거래일 전 기준임

◈ 대차잔고 상위 종목 (체결기준: 천주, 백만원)

K O S P I K O S D A Q

종 목 주 수 금 액 종 목 주 수 금 액

삼성전자 3,592 5,251,086 셀트리온 15,113 649,838

POSCO 8,852 2,890,322 파라다이스 4,467 117,694

LG전자 20,711 1,369,008 파트론 5,849 98,548

현대차 4,897 1,219,264 에스엠 2,356 96,830

OCI 5,075 956,578 서울반도체 2,269 94,057

NAVER 1,337 838,495 다음 912 74,433

현대중공업 2,838 781,875 씨젠 1,118 70,298

SK하이닉스 18,818 634,177 SK브로드밴드 13,623 60,961

주: 상기 표의 수치는 2거래일 전 기준임

◈ 대차잔고 5일간 누적 순증/감 상위 업종 및 종목 (체결기준: 천주)

K O S P I K O S D A Q

순 증 순 감 순 증 순 감

증권 15,172 화학 -1,170 1 반도체 1,180 통신서비스 -1,566

금융업 5,313 제조업 -746 2 디지털컨텐츠 669 컴퓨터서비스 -755

기계 1,027 의약품 -360 3 화학 568 IT부품 -426

현대증권 11,443 SH에너지화학 -708 1 네오위즈게임즈 431 SK브로드밴드 -1,800

신한지주 2,737 대우건설 -667 2 루멘스 363 포스코 ICT -1,381

두산인프라코어 1,779 두산중공업 -585 3 이지바이오 351 필코전자 -579

우리금융 1,488 금호타이어 -493 4 리노스 336 하이비젼시스템 -420

삼성증권 1,118 한국가스공사 -449 5 KT서브마린 306 좋은사람들 -349

두산건설 914 한화생명 -449 6 지엔코 302 파라다이스 -302

LG전자 891 한화케미칼 -428 7 SKC 솔믹스 298 인터파크 -279

SK증권 824 기아차 -421 8 원익IPS 292 파트론 -256

KB금융 737 LG이노텍 -393 9 티케이케미칼 288 상신이디피 -198

한화손해보험 552 현대상선 -376 0 동국S&C 261 리홈쿠첸 -154

주: 상기 표의 수치는 2거래일 전 기준임

국내외 자금동향 및 대차거래

19 2013. 11. 19

◈ 증시 거래 주체별 매매 동향 (단위: 십억원)

구 분 연간 누계 월간 누계 5일간 누계 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금) 11/18(월)

외국인 4,496.2 -672.3 -222.3 -10.1 -185.2 -65.7 58.5 -19.7

기관계 1,302.5 -187.2 148.6 40.1 -53.9 -86.7 186.4 62.6

(투신) -6,132.2 195.0 277.4 40.3 31.7 39.4 115.8 50.1

(연기금) 8,949.4 705.3 256.9 60.7 22.3 117.5 14.9 41.4

(은행) -2,713.5 -66.7 -10.8 0.7 10.0 -1.3 -7.1 -13.2

(보험) 1,057.9 -141.2 -127.5 -55.3 -43.2 -99.9 51.2 19.7

개인 -4,126.2 909.9 59.1 -38.8 231.9 149.4 -243.2 -40.2

기타 -1,672.6 -50.4 14.7 8.8 7.1 3.0 -1.6 -2.7

주: KOSDAQ 제외

◈ 증시 자금 동향 (단위: p, 십억원, %)

구 분 2010년 2011년 2012년 11/11(월) 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금)

KOSPI 2,033.3 1,825.7 1,997.1 1,977.3 1,995.5 1,963.6 1,967.6 2,005.6

고객예탁금 15,249.8 17,680.2 18,014.3 14,673.6 14,764.5 14,550.9 14,751.7 14,797.7

(증감액) 1,996.5 3,611.7 334.1 66.7 90.9 -213.6 200.8 46.0

(회전율) 50.9 34.2 26.7 35.7 31.3 33.3 34.9 34.6

실질예탁금 증감 -3,314.4 3,791.6 -13,274.3 264.7 341.5 -6.4 204.0 318.6

신용잔고 59,709.0 44,763.0 39,124.0 4,594.1 4,572.4 4,514.7 4,487.9 4,483.2

미수금 1,778.0 1,877.0 1,241.0 133.8 127.4 152.8 116.1 118.2

주1: 실질예탁금 증감=고객예탁금증분+개인순매수-(신용증분+미수금 증분) / 고객 예탁금 회전율=(KOSPI, KOSDAQ 거래대금/고객예탁금)*100

주2: 상기 표의 수치는 2거래일 전까지 제공, KOSCOM

◈ 국내 수익증권 유출입 동향 (단위: 십억원)

구 분 설정 잔액 연간 누계 월간 누계 11/11(월) 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금)

전체 주식형 84,196 -9,274 -1,350 -187 -36 -30 158 -84

(ex. ETF) -10,131 -3 13 83 23 43 49

국내 주식형 63,437 -5,365 -1,142 -175 -29 -22 188 -78

(ex. ETF) -6,256 206 24 91 30 72 56

해외 주식형 20,759 -3,909 -208 -12 -8 -8 -29 -6

(ex. ETF) -3,875 -208 -12 -8 -7 -29 -6

주식 혼합형 9,885 -44 23 13 12 12 -1 5

채권 혼합형 22,936 4,219 -180 -86 -44 -95 -31 42

채권형 55,886 2,235 513 3 151 -32 109 -33

MMF 77,098 10,045 2,507 -1,257 -117 892 375 -381

주: 상기 표의 수치는 2거래일 전까지 제공, 금융투자협회

국내외 자금동향 및 대차거래

20 2013. 11. 19

◈ 주요 이머징마켓 외국인 매매 동향 (단위: 백만달러)

국 가 연간 누계 월간 누계 5일간 누계 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금) 11/18(월)

한 국 4,469 -623 -1,644 -9 -173 -62 55 -16

대 만 6,805 -611 -1,442 67 -287 -201 -86 45

인 도 16,684 354 -981 59 - - - -

인도네시아 -1,373 -340 -1,040 -40 -48 -12 -17 -

태국 -4,132 -697 -923 -103 -136 -48 -54 -

남아공 1,159 -812 -582 -110 -216 -107 -148 -

필리핀 840 -117 -1 30 -9 -13 -8 -

자료: Bloomberg, 한국투자증권

◈ 주요 금리, 환율 및 원자재 가격 (단위: %, 원, 엔, p, 달러)

구 분 2012년 11/11(월) 11/12(화) 11/13(수) 11/14(목) 11/15(금) 11/18(월)

회사채 (AA-) 3.29 3.38 3.39 3.37 3.37 3.37 3.36

회사채 (BBB-) 8.80 9.08 9.09 9.07 9.07 9.07 9.06

국고채 (3년) 2.82 2.95 2.96 2.93 2.93 2.94 2.93

국고채 (5년) 2.97 3.23 3.25 3.22 3.23 3.24 3.24

국고채 (10년) 3.16 3.58 3.59 3.56 3.57 3.59 3.58

미 국채 (10년) 1.76 2.74 2.76 2.73 2.72 2.69 -

일 국채 (10년) 0.80 0.59 0.60 0.60 0.60 0.63 -

원/달러 1,070.60 1,072.45 1,071.40 1,072.60 1,067.90 1,063.40 1,057.90

원/엔 1,243.73 1,080.45 1,079.39 1,078.10 1,073.38 1,062.77 1,056.31

엔/달러 86.08 99.26 99.70 99.49 100.06 100.15 100.15

달러/유로 1.32 1.34 1.34 1.34 1.34 1.34 1.34

DDR3 1Gb (1333MHz) 0.67 1.45 1.45 1.43 1.41 1.40 -

DDR3 2Gb (1333MHz) 1.07 2.03 2.01 1.98 1.98 2.00 -

NAND Flash 16Gb (MLC) 1.89 3.54 3.54 3.54 3.54 3.54 -

CRB 지수 295.01 274.78 273.43 273.49 273.84 274.34 -

LME 지수 3,454.5 3,086.6 3,064.0 3,029.8 3,039.7 3,048.2 -

BDI 699 1,564 1,543 1,531 1,517 1,507 -

유가 (WTI, 달러/배럴) 91.82 95.14 93.04 93.88 93.88 93.84 -

금 (달러/온스) 1,663.40 1,281.10 1,271.20 1,268.40 1,286.30 1,287.40 -

자료: Bloomberg, KOSCOM, 한국투자증권

선물 옵션 시장 동향

21 2013. 11. 19

정인곤(inkon.jung@truefriend.com) ☎ 02-3276-6166

KOSPI200 선물 옵션 시장 동향

◈ 선물시장 지표 (단위: P, 계약)

기초자산 최근월물 베이시스 거래량

미결제약정

KOSPI200 1312월물 이론 마감 평균 증감

11월 12일 262.81 263.45 0.57 0.64 0.42 160,829 119,529 -3,814

11월 13일 258.04 258.50 0.54 0.46 0.22 199,977 117,044 -2,485

11월 14일 258.44 259.70 0.53 1.26 0.26 229,588 113,261 -3,783

11월 15일 264.20 264.75 0.52 0.55 0.69 166,215 115,868 2,607

11월 18일 265.03 265.60 0.48 0.57 0.19 105,878 114,187 -1,681

◈ 지수선물시장 투자주체별 매매동향 (단위: 계약)

외국인 개인

기관종합

증권 투신 은행 보험 기금

11월 12일 -700 -167 604 -218 936 90 -74 -80

11월 13일 -5,308 34 6,082 5,468 448 -16 103 78

11월 14일 -3,031 1,310 687 -1,780 1,415 -107 649 510

11월 15일 2,075 -1,389 -1,351 -1,981 527 33 111 -39

11월 18일 -1,114 672 373 914 -586 45 34 -35

누적포지션 -9,863 4,533 5,038 5,908 -494 1,673 -2,101 253

◈ 지수선물 프로그램 매매동향 (단위: 십억 원)

프로그램 전체 비차익거래 차익거래 차익거래잔고

매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수

11월 12일 730 755 26 697 737 40 33 18 -14 5,181 9,528

11월 13일 831 578 -253 734 563 -171 97 15 -83 5,214 9,467

11월 14일 960 646 -313 810 617 -192 150 29 -121 5,250 9,375

11월 15일 550 649 99 536 618 82 14 31 17 5,261 9,414

11월 18일 554 521 -33 528 512 -17 26 10 -16

◈ 옵션시장 거래동향 (단위: 변동성(%)/가격(P))

콜옵션 행사가격 풋옵션

변동성 미결증감 거래량 현재가 현재가 거래량 미결증감 변동성

12.66 4,122 71,655 0.35 277.50 12.20 17 6 11.19

12.72 2,285 99,818 0.63 275.00 10.05 81 -8 12.21

12.90 1,865 99,575 1.09 272.50 8.15 318 72 13.18

13.09 1,870 109,153 1.77 270.00 6.15 1,751 107 12.57

13.32 -202 61,563 2.71 267.50 4.60 3,646 206 12.87

13.66 -297 10,845 3.95 265.00 3.35 10,361 1,511 13.24

14.19 -225 5,255 5.50 262.50 2.38 81,819 2,609 13.65

14.38 -144 1,222 7.20 260.00 1.61 92,315 2,485 13.88

14.52 -145 368 9.10 257.50 1.07 82,434 2,007 14.21

13.78 -83 454 11.05 255.00 0.71 69,023 3,238 14.67

15.32 3 19 13.45 252.50 0.47 49,874 1,576 15.18

선물 옵션 시장 동향

22 2013. 11. 19

� 주요 지표

이론 Basis & 평균 Basis 선물 가격 & 미결제 약정수량

-1

0

1

2

3

5/22 6/21 7/21 8/20 9/19 10/19 11/18

평균 Bas is

이론 Bas is

(p)

6

8

10

12

14

16

5/22 6/21 7/21 8/20 9/19 10/19 11/18

100

125

150

175

200

225

250

275

300

미결제약정(만건,좌)

KOSPI 200 지수선물(p,우)

• 평균 Basis: 0.19 (전 거래일 대비 0.50 하락)

• 이론 Basis: 0.48

• 미결제약정: 전 거래일 대비 1,681 계약 감소한 114,187 계약

• 선물가격(265.60): 전 거래일 대비 0.85p 상승

투자주체별 누적 순매수 차익거래 잔고 추이

-7

-6-5

-4-3-2

-1

01

234

5

5/22 6/21 7/21 8/20 9/19 10/19 11/18

외국인기관

개인

(만계약)

0

2

4

6

8

10

12

5/21 6/20 7/20 8/19 9/18 10/18 11/17

순차익잔고

매수차익

매도차익

(조원)

• 외국인: 1,114 계약 순매도

• 기관: 373 계약 순매수 / 개인: 672 계약 순매수

• 차익거래: 161 억원 순매도

• 비차익거래: 168 억원 순매도

KOSPI200 옵션 변동성 추이 Put/Call Ratio

0

5

10

15

20

25

5/22 6/21 7/21 8/20 9/19 10/19 11/18

콜 내재변동성

풋 내재변동성

20일 변동성

(%)

180

190

200

210

220

230

240

250

260

270

280

5/22 6/21 7/21 8/20 9/19 10/19 11/18

0.6

0.7

0.8

0.9

1

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5K200 지수선물(p, 좌) P/C Ratio (5MA) (우)

• 대표 내재 변동성: 콜 12.7% / 풋 13.7% 기록

• 20일 역사적 변동성: 15.25% 기록

• 금액 기준 P/C Ratio(5MA): 0.99 기록

*** 데이터 불연속성은 선물 13년 9월물이 최근월물로 거래된 데 따른 것

증시 캘린더

23 2013. 11. 19

송승연(seungyeon.song@truefriend.com) ☎ 02-3276-6273

한 눈에 보는 증시 일정

월 화 수 목 금

11 12 13 14 15 中>

10월 소비자물가지수

(3.2%, 3.3%, 3.1%)

10월 생산자물가지수

(-1.5%, -1.4%, -1.3%)

10월 광공업생산

(10.3%, 10.0%, 10.2%)

日>

9월 BoP 경상수지 (억 엔)

(5,873, 4,008, 1,615)

美>

10월 NFIB 소기업낙관지수

(91.6, 93.5, 93.9)

日>

10월 통화량 M2 YoY

(4.1%, 3.9%, 3.9%)

10월 통화량 M3 YoY

(3.3%, 3.1%, 3.1%)

9월 3차산업지수 MoM

(-0.2%, 0.2%, 0.6%)

韓>

10월 실업률 SA

(3.0%, 3.0%, 3.0%)

美>

MBA 주택융자 신청지수

(-1.8%, n/a, -7.0%)

유럽>

9월 산업생산 SA MoM

(-0.5%, -0.2%, 1.0%)

日>

10월 국내 CGPI YoY

(2.5%, 2.5%, 2.3%)

韓>

금통위 기준금리 발표

(2.50%, 2.50%, 2.50%)

美>

9월 무역수지 (억 달러)

(-418, -390, -388)

옐런 상원 은행위원회 청문회

유럽>

3분기 GDP SA YoY

(-0.4%, -0.3%, -0.6%)

日>

3분기 GDP SA

(0.5%, 0.4%, 0.9%)

9월 광공업생산

(1.3%, n/a, 1.5%)

美>

10월 광공업생산

(-0.1%, 0.2%, 0.7%)

10월 수입물가지수 MoM

(-0.7%, -0.5%, 0.1%)

유럽>

10월 소비자물가지수

(0.7%, 0.7%, 0.7%)

18 19 20 21 22 美>

9월 총 순 TIC 흐름(억달러)

(n/a, n/a, -29)

실적발표>

美 타이슨 푸드

美>

11월 NAHB 주택시장지수

(n/a, 56, 55)

버냉키 워싱턴 경제클럽 연설

中>

10월 외국인 직접투자

(n/a, 5.7%, 4.9%)

日>

9월 최종 동행지수

(n/a, n/a, 108.2)

9월 최종 선행지수 CI

(n/a, n/a, 109.5)

실적발표>

美 델, 베스트바이, 홈디포

美>

MBA 주택융자 신청지수

(n/a, n/a, -1.8%)

10월 소매판매 추정 전월비

(n/a, 0.1%, -0.1%)

10월 소비자물가지수

(n/a, 0.0%, 0.2%)

10월 FOMC 의사록 공개

日>

10월 조정 무역수지(억엔)

(n/a, 8,391, 10,913)

실적발표>

韓 동아쏘시오홀딩스

美 스테이플스, Deere & Co,

Lowe’s

美>

10월 기존주택매매

(n/a, -2.5%, -1.9%)

9월 기업재고

(n/a, 0.3%, 0.3%)

11월 Markit 미국 PMI 잠정

(n/a, n/a, 52.5)

10월 생산자물가지수

(n/a, -0.2%, -0.1%)

유럽>

11월 유로존 제조업 PMI 예상

(n/a, 51.6, 51.3)

中>

11월 HSBC 플래시 제조업 PMI

(n/a, 50.8, 50.9)

日>

일본은행 정책금리

(n/a, 0.1%, 0.1%)

실적발표>

韓 코라오홀딩스, 와이솔,

와이지엔터테인먼트

유럽>

3분기 독일 GDP SA QoQ

(n/a, 0.3%, 0.3%)

실적발표>

韓 빙그레

美 달러트리, 타겟, 갭

25 26 27 28 29 美>

9월 총 순 TIC 흐름

美>

10월 미결주택매매

10월 주택착공건수

10월 건축허가

9월 케이스쉴러 주택가격지수

美>

MBA 주택융자 신청지수

10월 내구재 주문

韓>

10월 BoP 경상수지

美>

신규 실업수당 청구건수

실업보험연속수급신청자수

日>

10월 소매판매

韓>

10월 광공업생산 YoY

유럽>

10월 유로존 실업률

11월 유로존 소비자물가지수

日>

10월 실업률

10월 소비자물가지수

10월 광공업생산

10월 자동차생산

☞ 주: 괄호안은(발표치, 블룸버그 예상치, 이전치) 순이며 예상치는 변동 가능

발표일자는 한국시간 기준 (단, 오전 6시 이전에 발표되는 지표는 전일 기입)

실적발표일은 Bloomberg, 기업 공시 기준으로 작성 (변동 가능, *표시는 한국시간 당일 아침)

Memo

24 2013. 11. 19