CB Save Ea r th Fund
YTD 2016 -3,8 %
Helår 2015 +9,9 %
Per år, 5 år +5,5 %
AUM (milj.) 20,00
Klass RC 13,78
Klass IC 13,49
Klass ID 9,67
Fondens utveckling* och AUM NAV per 2016-03-31 (EUR)
*Klass RC
EUR SEK
-3,1 %
+6,7 %
+6,2 %
184,8.
Kvartalsuppdatering per 31 mars 2016
Placera (Avanza) rekommenderar CB Save Earth Fund som en av två attraktiva miljöfonder att investera i.
Strategin och teamet
2
Grundades 1994
Familjeägt svenskt bolag under tillsyn av Finansinspektionen
Ledord i förvaltningen: aktiv, etisk och långsiktig
All förvaltning omfattas av ett etiskt och hållbart ramverk
Portföljförvaltningen bedrivs från Stockholm; all
fondadministration sker i Luxemburg
Kort om CB Fonder
En global miljöfond, tre megatrender: förnybar energi, miljöteknik
och vattenhantering
Strategin lanserades 2008
Koncentrerad portfölj och lång placeringshorisont
Jämförelseindex: MSCI World Net
Mål:
Lägre standardavvikelse än index
Överavkasta mot index över 12 månader
Kort om CB Save Earth Fund
C B S A V E E A R T H F U N D
Teamet
Carl Bernadotte, Portföljförvaltare & ägare
>25 års erfarenhet
Född 1955
Äger andelar i CB Save Earth Fund
Marcus Grimfors, Portföljförvaltare
7 års erfarenhet
Född 1981
Äger andelar i CB Save Earth Fund
Alexander Jansson, Portföljförvaltare & vd
7 års erfarenhet
Född 1983
Äger andelar i CB Save Earth Fund
Erik Allenius Somnell, Affärsutveckling
3 års erfarenhet
Född 1984
Äger andelar i CB Save Earth Fund
Viktor Sonebäck, Intern
KTH 2012-2017
Född 1993
Strategin: Investerings-case – tre megatrender
3
Tre megatrender och en global exponering
C B S A V E E A R T H F U N D
Vattenhantering Förnybar energi Miljöteknik
Investeringsområden
Rening
Distribution
Besparing/effektivisering
Avloppsvattenhantering
Investeringsområden Vind
Sol
Vattenkraft
Bioenergi
Geotermisk energi
Investeringsområden Energilagring
Energiinfrastruktur
Energieffektivisering
Material
Återvinning/avfallshantering
Exempel på bolag
• Danaher
• American Waterworks
• Halma
• Geberit
Exempel på bolag
• Vestas Wind
• SunPower
• Andritz
• Novozymes
• Nibe
Exempel på bolag
• Tesla
• Legrand
• Kingspan
• Mayr-Melnhof
• Tomra Systems
C B S A V E E A R T H F U N D
Fonden och branschen i media
4
C B S A V E E A R T H F U N D
Veckan Affärer porträtterar CB Save Earth Fund
Veckans Affärer, 15 feb 2016
Placera-redaktionen skriver om möjligheterna inom miljösektorn
och rekommenderar CB Save Earth Fund som en av två attraktiva
fonder att investera i.
Placera.nu, 1 apr 2016
Se författaren och föreläsaren Tony Seba tala om varför
konventionella energi- och transportlösningar kommer vara
obsoleta till 2030.
Swedbank Nordic Energy Summit, Oslo, 16 mar 2016
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
dec-15 jan-16 feb-16 mar-16
CB Save Earth Fund RCöveravkastning motMSCI World Net
80
85
90
95
100
105
dec-15 jan-16 feb-16 mar-16
CB Save Earth Fund RC (EUR)MSCI World Net (EUR)
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
mar-15 maj-15 jul-15 sep-15 nov-15 jan-16 mar-16
CB Save Earth Fund RCöveravkastning mot MSCI World Net
80
85
90
95
100
105
mar-15 maj-15 jul-15 sep-15 nov-15 jan-16 mar-16
CB Save Earth Fund RC (EUR)MSCI World Net (EUR)
Utveckling: Fonden och index
5 Källa: MSCI, CB Fonder
*Data per 2016-03-31
C B S A V E E A R T H F U N D
De senaste 12 månaderna har fonden avkastat -7 %, vilket är 2 % bättre än jämförelseindex MSCI World.
De tre senaste månaderna är fonden -3,8 %, vilket är bättre än jämförelseindex som under samma period är -5,0 %.
Fonden relativt index, 1 år (EUR) Fonden relativt index, 3 månader (EUR)
+1,9%
-7,3%
-9,0%
-3,8%
-5,0%
+1,2%
Utveckling: Fonden och index
6
C B S A V E E A R T H F U N D
• Index för förnybar energi (inklusive beskattade utdelningar):
WilderHill New Energy Global Innovation Index .
• Vattenindex (inklusive beskattade utdelningar):
S&P Global Water Index
• Index för miljöteknik (inklusive beskattade utdelningar):
The Cleantech Index .
• Världsindex (inklusive beskattade utdelningar):
MSCI World
Fonden och jämförelseindex, sedan fondstart 2008-06 (EUR)
+80,0% +30,1% +99,3% -39,3% +37,8%
Källa: MSCI, S&P, CB Fonder, Reuters, Bloomberg
Dagsdata för perioden 2008-06-09 – 2016-03-31, i EUR
0
25
50
75
100
125
150
175
200
225
jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15
Vattenindex (S&P Global Water) MSCI World Net CB Save Earth Fund RC Index för miljöteknik (CTIUS) Index för förnybar energi (Wilderhill)
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Avkastn
ing
per
år
Standardavvikelse
CB Save Earth Fund
MSCI World Net
Index för miljöteknik (CTIUS)
Vattenindex (S&P Global Water)
Index för förnybar energi (Wilderhill)
-0,26
0,15
0,33
0,45
0,52
Index för förnybar energi (Wilderhill)
Index för miljöteknik (CTIUSTR)
CB Save Earth Fund
MSCI World Net
Vattenindex (S&P Global Water)
Utveckling: Fonden och index
7
C B S A V E E A R T H F U N D
CB Save Earth Fund har avkastat +4,2 % per år sedan fondstart i juni 2008, vilket är bättre än två av de tre
sektorer fonden investerar i (vattenindex +9,2 %, index för miljöteknik +3,4 % och index för förnybar energi
-6,3 % per år).
Risken i fonden är väsentligt lägre än för respektive av de sektorer den investerar i samt jämfört med
världsindex; fondens Sharpekvot – den riskjusterade avkastningen – är 0,33, även det bättre än två av de
tre sektorer fonden investerar i.
Sharpe, sedan fondstart (EUR) Avkastning och risk, sedan fondstart (EUR)
Källa: MSCI, S&P, CB Fonder, Reuters, Bloomberg
Dagsdata för perioden 2008-06-09 – 2016-03-31, i EUR.
-0.21
-0.19
-0.13
0.02
0.05
0.08
0.23
0.28
0.33
0.33
0.35
BlackRock New Energy
Allianz Global EcoTrends
DNB Renewable Energy
SAM Sustainable Climate
Nordea Klimatfond
Handelsbanken Hållb. Energi
Schroder Gl. Climate Change
Parvest Global Env. C C
CB Save Earth Fund
RobecoSAM Sust. Water Fund
Pictet - Water
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
CB Save Earth Fund Handelsbanken Hållb. Energi
DNB Renewable Energy BlackRock New Energy
Nordea Klimatfond SAM Sustainable Climate
Allianz Global EcoTrends Schroder Gl. Climate Change
Parvest Global Env. C C RobecoSAM Sust. Water Fund
Pictet - Water
CB Save Earth Fund
Utveckling: Fonden och andra miljöfonder
8
C B S A V E E A R T H F U N D
Avkastning och risk, sedan fondstart (EUR) Sharpe, sedan fondstart (EUR)
CB Save Earth Fund har som mål att erbjuda investerare ett lågriskalternativ inom ett segment som
karakteriseras av hög risk. Fonden har sedan starten 2008 haft en klart lägre risk än konkurrenterna och
samtidigt en konkurrenskraftiga avkastning, därav fondens höga Sharpekvot.
Vattensektorn har utvecklats överlägset bäst av de tre miljösektorerna, men fonden har trots det en
konkurrenskraftig Sharpekvot även jämfört med vattenfonderna.
Standardavvikelse
Avkastn
ing
pe
r år
Källa: Bloomberg, CB Fonder
Dagsdata för perioden 2008-06-09 – 2016-03-31, i EUR.
Portföljen: Innehav
9
C B S A V E E A R T H F U N D
De 10 största bolagsexponeringarna, per 2016-03-31
FöretagGrundat/
noteratLand Sektor
Marknadsvärde
mdr €Andel av AUM
Geberit 1874/1999 Schweiz Vatten 13 6,0%
Andritz 1852/2001 Österrike Förnybar energi 5 4,0%
Nibe 1949/1997 Sverige Förnybar energi 3 3,2%
Vestas Wind 1945/1998 Danmark Förnybar energi 14 2,9%
Aalberts 1975/1987 Holland Vatten 3 2,8%
Danaher 1969/1979 USA Vatten 57 2,7%
Halma 1894/1972 Storbritannien Vatten 4 2,4%
Legrand 1926/1970 Frankrike Miljöteknik 13 2,3%
Novozymes 2000/2000 Danmark Miljöteknik 12 2,3%
Idex Corp 1988/1989 USA Vatten 6 2,2%
Summa/medel 13 30,8%
Exponering mot stora bolag med lång historik; inga dagsländor.
Koncentrerad portfölj: de 10 största innehaven utgör 31 % av portföljen.
Källa: FactSet, CB Fonder
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Asien (10%) Europa (54%) Nordamerika (26%) RoW (1%) Kassa* (9%)
USA (24%)
Schweiz (9%)
Storbritannien (8%)
Tyskland (7%)
Frankrike (6%)
Danmark (5%)
Österrike (5%)
Nederländerna (4%)
Belgien (3%)
Sverige (3%)
Övriga (17%)
Kassa* (9%)
Industri (55%)
Allmännyttigt (11%)
IT (9%)
Material (5%)
Sällanköp (3%)
Övriga (9%)
Kassa* (9%)
Portföljen: Geografisk och sektorexponering
10 Källa: Bloomberg, CB Fonder
*Inklusive kassa i underliggande fonder
C B S A V E E A R T H F U N D
Sektorallokering, 36 månader
Geografisk allokering, 36 månader
Per 2016-03-31
Per 2016-03-31
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Förnybar energi (12%) Miljöteknik (35%) Vattenhantering (44%) Kassa* (9%)
Exempel på portföljbolag: Geberit
11
C B S A V E E A R T H F U N D
Marknadsledande aktör inom sanitet och VVS
Marknadsledande aktör inom sanitet och VVS i Europa
(som står för >90 % av bolagets försäljning). Känd under
märkena IDO och Ifö i Norden.
Organisk tillväxt på 4-6 % per år sedan 2010 trots en
mycket svag byggmarknad i Europa.
Hög kvalitet: ROE och ROCE >25 %; vinstmarginal ~20 %.
Organisk tillväxt per år
Källa: Berenberg, CB Fonder
Geberit organisk tillväxt
Försäljning per marknad/region
1. Tyskland (36,5 %)
2. Schweiz (12,9 %)
3. Benelux (7,7 %)
4. Italien (7,4 %)
5. Central-/Östeuropa (7,0 %)
6. Österrike (6,4 %)
7. Norden (4,8 %)
8. Frankrike (4,2 %)
9. Storbritannien/Irland (3,6 %)
10. Iberiska halvön (0,7 %)
11. Amerika (3,5 %)
12. Fjärran Östern/Stilla havet (3,2 %)
13. Mellanöstern/Afrika (2,1 %)
Mål på medellång
sikt: +4-6 %
Medel sedan år
2000: +5,2 %
Källa: Geberit, CB Fonder
Index 2009 = 100
Byggkonjunktur och Geberits
omsättning i Europa 2010-2014
Geberit omsättning i Europa, valutajusterat
Total byggnadskonstruktion
Total byggnadsrenovering
Totalt nybyggande
Källa: Geberit, CB Fonder
Källa: Geberit, Berenberg, CB Fonder
Exempel på portföljbolag: Vestas
12
C B S A V E E A R T H F U N D
Källa: Vestas, Nordea Markets, Kepler Cheuvreux, CB Fonder
Global marknadsetta inom vindturbiner
Global marknadsetta inom vindturbiner.
Ny ledning och omstrukturering har fått bolaget på
fötter igen.
Ett bra exempel på en mer mogen bransch:
innevarande år förväntas 27 % av rörelsevinsten
komma från service och annan verksamhet av
återkommande karaktär.
Sedan 2014 har bolaget börjat ge utdelning – även
det ett tecken på mognad.
Källa: Vestas, CB Fonder
Ökande andel intäkter från service – ett tecken på mognad
Källa: Nordea Markets, Kepler Cheuvreux
EBIT-fördelning 2015E Höga marginaler inom service Marknadsandelar 2014 (onshore och offshore), %
Vestas 12,3%
Siemens 9,9%
GE 9,1%
Goldwind 9,0%
Enercon 7,8%
Suzlon Group 5,8%
United Power 5,1%
Gamesa 4,7%
Mingyang 4,4%
Envision 3,8%
Other 28,1%
Installerad vindkraftskapacitet – kumulativ och årlig
Mer uthållig tillväxt i branschen – ett tecken på mognad
Källa: Kepler Cheuvreux
13
Exempel på portföljbolag: Novozymes C B S A V E E A R T H F U N D
Källa: Novozymes, Berenberg, Kepler Cheuvreux, CB Fonder
Global marknadsledare inom enzymer
Global marknadsetta med nästan 50 % av enzymmarknaden.
Mycket stort fokus på hållbarhet bl a genom att minska den egna
energi- och vattenförbrukningen – men framförallt genom deras
produkter som 2014 uppskattas ha minskat deras kunders
koldioxidutsläpp med motsvarande utsläppen från 25 miljoner bilar.
Förmåga att växa oberoende av det makroekonomiska klimatet:
genomsnittlig organisk tillväxt på 7 % sedan 2008.
Hög kvalitet: ROE och ROCE > 20 %; vinstmarginal ~20 %.
Global marknadsetta inom industriella enzymer
Källa: Kepler Cheuvreux
Resursförbrukning ”frikopplad” från tillväxt – hållbarhet står högt på agendan
Källa: Novozymes
Hög organisk tillväxt
Novozymes, organisk tillväxt
Källa: Berenberg, CB Fonder
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
apr-13 jul-13 okt-13 jan-14 apr-14 jul-14 okt-14 jan-15 apr-15 jul-15 okt-15 jan-16
CB Save Earth Fund RC
MSCI World
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
apr-13 jul-13 okt-13 jan-14 apr-14 jul-14 okt-14 jan-15 apr-15 jul-15 okt-15 jan-16
Riskprofil: Standardavvikelse och beta
14
C B S A V E E A R T H F U N D
Standardavvikelse*
Beta mot MSCI World*
25,5%
22,6%
Fondens standardavvikelse är konsekvent lägre/i linje med dito för jämförelseindex, MSCI World. Extra tydligt blir detta när risken i marknaden stiger.
Fondens beta är konsekvent <1
+0,82
*Data för 36 månader på rullande 12 veckor i EUR; Källa: MSCI, CB Fonder
50
75
100
125
150
175
200
225
MSCI World Net
Riskprofil: Motståndskraft i nedgång
15
C B S A V E E A R T H F U N D
*Tidsperioden är anpassad till fondens start i juni 2008; Källa: MSCI, CB Fonder
Fonden jämfört med MSCI World under de största nedgångsperioderna (EUR)
Fonden har konsekvent klarat sig bra i nedgång, relativt MSCI World
Vår målsättning är att fonden ska vara ett alternativ med låg risk inom ett segment som karakteriseras av hög risk;
att fonden konsekvent klarat sig bättre eller i linje med MSCI World i fallande marknad är ett bevis för det.
1 2 3 4 5 6
Även den senaste nedgångsperioden har fonden överavkastat mot index: +3,4 %
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Övera
kastn
ing
mo
t M
SC
I W
orl
d
Miljöteknik
Förnybar energi
Vatten
Analys: En mer mogen sektor
16
C B S A V E E A R T H F U N D
MSCI World är nästan aldrig bäst. varje år (med knappt undantag för 2011 och 2014) har en miljösektor gett bättre
avkastning, varför förutsättningarna för aktiv allokering är goda.
Förnybar energi är högbeta varför sektorn tenderar att antingen vara en raket eller jordfräs; 2007 och 2013 gick sektorn
riktigt bra medan 2008 och 2010-2012 samtliga var dåliga år. I bjärt kontrast står vattensektorn som de senaste 10 åren
utvecklats bättre eller i linje med världsindex varje år, varför vi argumenterar för att vattensektorn är en bra bas i vår portfölj;
förnybar energi (och miljöteknik) är komplement.
Skillnaden i avkastning mellan de tre sektorerna har minskat över tid och konvergerat med utvecklingen för världsindex –
det ser vi som ett tecken på att miljösektorn har mognat.
Källa: Reuters, Bloomberg, S&P, MSCI, CB Fonder. Data per 2016-03-31
Respektive sektors överavkastning mot MSCI World Net per kalenderår Sektorerna förnybar energi och miljöteknik utvecklas alltmer i linje med världsindex – ett tecken på att sektorerna har mognat.
Avkastningen har varierat mycket mellan sektorerna – men variationen har kontinuerligt minskat
60
70
80
90
100
110
120
130
jun-14 sep-14 dec-14 mar-15 jun-15 sep-15 dec-15 mar-16
CB Save Earth Fund RC
World Energy
Analys: En mer mogen sektor
17
C B S A V E E A R T H F U N D
Sedan toppen i juni 2014 har oljepriset fallit 64 % i USD. Stora nedgångar i oljepriset har sedan 2008 alltid medfört
kräftgång för miljösektorn i allmänhet och förnybar energi i synnerhet – den här gången är det annorlunda.
Tabellen visar de fyra största nedgångarna i oljepriset det senaste decenniet och hur respektive miljösektor har
utvecklats relativt världsindex under samma period. I samtliga fall har sektorn klarat sig sämre än världsindex men
den här gången har förnybar energi klarat sig bättre än tidigare trots att nedgången i oljepriset är den näst största –
det ser vi som ett tecken på att sektorn har mognat och nu är mindre känslig för den här typen av chocker.
Vattensektorn har varje gång klarat sig bäst av de tre sektorerna – så även denna gång.
Grafen visar utvecklingen för CB Save Earth Fund och MSCI World Energy index sedan toppen i oljepriset i juni
2014. Fonden har klarat sig väsentligt bättre än energiindex (olje- och gasbolag) och kan ses som en bra ”hedge”
mot ev. fortsatt kräftgång för bolag inom fossil energi (hot i form av stranded assets m m).
Hur påverkar ett fallande oljepris?
Fonden erbjuder en bra ”hedge” mot oljeprisfallet (EUR)
-25%
+8%
Källa: MSCI, S&P, Reuters, Bloomberg, CB Fonder
Källa: MSCI, CB Fonder
Tabellen visar de fyra största oljeprisfallen (i USD) under det senaste
decenniet och respektive sektorindex utveckling relativt världsindex
under samma period.
Oljepris Förnybar Miljöteknik Vatten
1. 2008-07-03 - 2008-12-19 -77% -30% -16% 0%
2. 2011-04-29 - 2011-10-04 -34% -30% -13% 4%
3. 2012-02-24 - 2012-06-28 -29% -17% -9% 3%
4. 2014-06-20 - 2016-03-31 -64% -17% -5% 1%
Period
Överavkastning mot världsindex
Analys: En mer mogen sektor
18
C B S A V E E A R T H F U N D
En mer konsoliderad marknad – marknadsandelar för de 5
största modultillverkarna 2009-2015E
…ger bättre marginaler för tillverkarna, trots fortsatt fallande
priser på solpaneler.
De fem största kinesiska tillverkarna av solpaneler förväntas utgöra nästan 40 % av världsmarknaden 2015;
inträdesbarriärerna stiger p g a stordriftsfördelar och tillverkarna blir prissättare (från att ha varit pristagare).
En mer mogen bransch ger förutsättningar för lönsam tillväxt: bruttomarginalen var 2 % för modultillverkarna i Q4
2012, i Q2 2015 var den drygt 20 %.
Källa: Bernstein Research, CB Fonder Källa: Bernstein Research, CB Fonder
Källa: Bernstein Research, CB Fonder
Analys: Teknikskiften är inte linjära, de är exponentiella
19
C B S A V E E A R T H F U N D
Priset på solenergi (uttryckt i $/MMBTU) har sjunkit dramatiskt de senaste åren • Bilden illustrerar prisutveckling för fem
olika energislag: Naturgas (”Henry Hub”),
kol (”US Bitumous Coal”), olja (“Brent”),
flytande naturgas (“LNG”) och solenergi
(”Solar”).
• Priset för solenergi har de senaste åren
sjunkit kraftigt och är nu ett
konkurrenskraftigt alternativ till andra mer
etablerade energislag.
• Energimarknaden går allt mer mot att
vara teknikbaserad, vilket innebär att
desto större efterfrågan desto lägre
priser (jmf Moores lag).
• Teknikskiften sker ofta enligt den s k S-
kurvan, vilken innebär en progressiv
snarare än en linjär adaption. När den
nya tekniken får 10 % av marknaden är
det ”game-over”: den nya tekniken
substituerar den gamla.
• Sol och vind utgör idag en bråkdel av den
globala energimarknaden (1,6 %), men
andelen har ökat 8x på 10 år. Det
intressanta är dock att sol och vind idag
utgör ca 20 % av den nya kapacitet som
installeras globalt. Förnybar energi är
fortfarande marginellt, men det börjar
få stor betydelse på marginalen.
Sol och vind, andel av den globala
energimarknaden Adaptionskurvor för färg-teve i USA
%
Källa: Technology Futures, Inc
Källa: Bernstein Research, CB Fonder
Källa: Bernstein Research, CB Fonder
Analys: Teknikskiften är inte linjära, de är exponentiella
20
C B S A V E E A R T H F U N D
Källa: IEA, EIA, Citi Research
Energiproduktionens tidsepoker: historien talar för substitution
Historiskt har nya tekniker substituerat gamla, inte kompletterat; gamla tekniker (fossil energi) blir dyrare och mer
svårtillgängliga medan nya tekniker blir billigare och mer lätt tillgängliga – därav ”vattenfalls-utvecklingen”.
Prognosen är ”blind”: nya tekniker är nästintill omöjliga att förutse; lika lite som vi idag vet om kommande
decenniers tekniker, lika lite visste vi om solenergi för ett par decennier sedan.
Analys: Teknikskiften – IT och förnybar energi
21
C B S A V E E A R T H F U N D
Källa: CB Fonder, Bloomberg, MSCI
”Boom, bust och stabilisering”
Både IT och förnybar energi var extremt hypade 2000 respektive 2007, vilket lede till bubbla och krasch. IT kom
dock att bli mycket större än vad någon kunde föreställa sig år 2000; år 2007 var förnybar energi underskattat (jmf
Vattenfall, E.ON m fl).
Både IT och förnybar energi har följt ”den vanliga” utvecklingen för en ny sektor: boom och bust följt av en
långsiktigt sund utveckling. Kraschen för båda sektorerna var ungefär lika kraftig, mätt som underavkastning mot
MSCI World. Återhämtningen, mätt som överavkastning mot World, är ungefär den samma för förnybar energi som
för IT vid samma tidpunkt från botten.
Den bakomliggande drivkraften är teknikskifte som drivs av kraftigt fallande priser.
Underavkastning mot World sedan toppen för respektive sektor Överavkastning mot World sedan botten för respektive sektor
-80%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75
MSCI World IT, överavkastning
WilderHill New Energy Index, överavkastning
Antal månader
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110
MSCI World IT, överavkastning
WilderHill New Energy Index, överavkastning
Antal månader
Risker
22
C B S A V E E A R T H F U N D
1
2
3
4
6
7
Nedsidesrisker
Unknown unknowns (svarta svanar m m)
Valutakrig
Hårdlandning i Brasilien, Kina och Ryssland
Brexit
En stark USD och / eller för tidiga räntehöjningar (jmf 1937) dämpar USA
Geopolitik: Ryssland, Japan/Kina, Nordkorea, IS m m
8 Fortsatt lågt el- och oljepris
9 Stigande räntor
5 Grexit och andra problem inom Eurozonen
Potentiellt större påverkan
på miljösektorn
Låg Medel Hög
Lit
en
M
ed
el
Sto
r K
raft
ig
På
ve
rka
n
Sannolikhet
1
2
3
5
6 7
4
8 9
Varför CB Save Earth Fund?
23
C B S A V E E A R T H F U N D
En grön och global exponering; långsiktig strukturell
tillväxt.
Konkurrenskraftig avkastning, samt konsekvent lägre risk
och bättre motståndskraft i nedgång än konkurrenter och
jämförelseindex, MSCI World Net.
Ett etiskt och hållbart ramverk; ingen exponering mot fossil
energi (stranded assets).
Med en relativt låg korrelation med miljöindex erbjuder fonden
en väl diversifierad exponering mot miljösektorn, samtidigt
som den relativt höga korrelationen med World innebär att
fonden erbjuder ett alternativ till en globalfond.
Möjlighet till 6 % utdelning per år (avskiljs sista oktober).
Källa: Bloomberg, CB Fonder
Dagsdata för perioden 2008-06-09 – 2016-03-31, i EUR.
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
sep-15 nov-15 jan-16 mar-16
CB Save Earth Fund RCöveravkastning mot MSCI World Net
90
95
100
105
110
115
sep-15 nov-15 jan-16 mar-16
CB Save Earth Fund RC (EUR)MSCI World Net (EUR)
Fonden relativt index, 6 månader per 31/3 (EUR)
+7,7%
+3,0%
+4,5%
Andelsklasser
24
C B S A V E E A R T H F U N D
CB Save Earth Fund, RC
• Förvaltningsavgift: 1,0 %
• Resultatbaserad avgift: Nej
• Utdelning: Nej
• ISIN: LU0354788688
CB Save Earth Fund, IC
• Förvaltningsavgift: 0,5 %
• Resultatbaserad avgift: 20 % av överavkastningen mot MSCI World Net, med kollektivt,
evigt och relativt High-Water Mark; andelsklassen är 8 % under HWM per 2016-03-31
• Utdelning: Nej
• ISIN: LU0354788506
CB Save Earth Fund, ID
• Förvaltningsavgift: 0,5 %
• Resultatbaserad avgift: 20 % av överavkastningen mot MSCI World Net, med kollektivt,
evigt och relativt High-Water Mark; andelsklassen är 7 % under HWM per 2016-03-31
• Utdelning: Ja, 6 % av NAV årligen per sista oktober
• ISIN: LU1053083884
Fondfakta
25 *Max 1 %, avhängigt kundrelationen
C B S A V E E A R T H F U N D
• Fondens namn: CB Save Earth Fund
• Förvaltare: CB Asset Management AB
• Juridiskt säte: Luxemburg
• Fondbolag / administratör: SEB Fund Service / SEB SA, Luxemburg
• Fondens revisor: PricewaterhouseCoopers S.ár.I.
• UCITS: Ja
• Fondvaluta: EUR
• Likviditet / NAV: Daglig / Dagligt
• Inträdes-/utträdesavgift: RC: Nej/Nej, IC: Nej/Nej, ID: Nej/Ja*
• Hållbarhetsprofil: Ja
• Fonden lanserades: 9 juni 2008
• Minsta investeringsbelopp: RC: Inget, IC/ID: €500 000
• ISIN / Bloomberg: RC: LU0354788688 / CBSVERC LX
IC: LU0354788506 / CBSICAE LX
ID: LU1053083884 / CBIDLUX LX
Disclaimer
26
C B S A V E E A R T H F U N D
Detta dokument är utfärdat av CB Asset Management AB. Det är enbart avsett att ge viss information
(”informationen") om CB Save Earth Fund (SEF). CB Asset Management AB har vidtagit alla rimliga
försiktighetsåtgärder för att säkerställa riktigheten och exaktheten i informationen som publiceras i detta
dokument, vid tidpunkten för offentliggörandet.
Andelskurser kan öka eller minska i värde och investeringar är alltid förenat med en risk för förlust.
Historisk avkastning är aldrig en garanti för framtida avkastning. Informationen i detta dokument är vad vi
med vår kunskap tror är korrekt baserat på den information som gjorts tillgänglig för oss för detta
dokuments framtagande. Ingen utfästelse eller garanti av något slag, uttryckligen eller underförstått, görs
om dess fullständighet, riktighet, tillförlitlighet eller lämplighet. Ingenting i detta dokument skall anses
utgöra en ekonomisk, juridisk, skatte- eller annan rådgivning av något slag och ingen information i detta
dokument ska utgöra eller anses utgöra en uppmaning eller ett erbjudande att köpa eller investera i de
finansiella produkter som har tagits upp i dokumentet.
Erbjudandet av andelar i SEF är begränsat i många länder och SEF får inte saluföras eller erbjudas till
personer bosatta i sådana jurisdiktioner, såvida inte sådan marknadsföring eller erbjudande görs i enlighet
med tillämpliga undantag för den riktade nyemissionen av kollektiva investeringar och andra tillämpliga
behörighetsregler och föreskrifter. Det åligger varje mottagare att informera sig och följa gällande regler
och begränsningar i deras jurisdiktion.
Potentiella investerare i SEF bör informera sig om gällande lagar och förordningar i de länder där de är
medborgare, bosatta eller har sin hemvist och som kan vara relevanta för teckning, köp, innehav,
konvertering och inlösen av andelar i SEF. För mer information, se vår hemsida, www.cbfonder.se, där
SEFs prospekt, de senast tillgängliga års- och halvårsrapporterna och Basfakta för investerare (KIID)
tillhandahålls.
Appendix. Korrelationer CB European Quality Fund
27
Fondens (SEF) korrelation med olika index, 5 år*
Med en relativt låg korrelation med miljöindex erbjuder fonden en väl diversifierad exponering mot miljösektorn, samtidigt som den relativt höga korrelationen med World innebär att fonden erbjuder ett alternativ till en globalfond.
*Månadsdata för perioden 2011-03-31 – 2016-03-31 (EUR)
Källor: MSCI, CB Fonder, Bloomberg, S&P Global Water index
Region- och landindex (MSCI)
Miljöindex
Bolagsstorlek (MSCI)
SEF World World Large Cap World Mid Cap World Small Cap
SEF 1,00 0,92 0,91 0,93 0,91
World 1,00 1,00 0,98 0,92
World large cap 1,00 0,96 0,91
World mid cap 1,00 0,97
World small cap 1,00
SEF Europe World EM Sweden
SEF 1,00 0,86 0,92 0,78 0,84
Europe 1,00 0,90 0,72 0,91
World 1,00 0,75 0,84
EM 1,00 0,71
Sweden 1,00
SEF World Förnybar Miljöteknik Vatten
SEF 1,00 0,92 0,79 0,87 0,87
World 1,00 0,69 0,86 0,89
Förnybar 1,00 0,83 0,65
Miljöteknik 1,00 0,83
Vatten 1,00
