SYLABUS Guvernantei Corp

8/2/2019 SYLABUS Guvernantei Corp

1/75

GUVERNANTA CORPORATIVA

a) Condiionri i cunotine prerechizite:

Pentru buna desfurare a acestui curs, participanii trebuie s aib cunotine de baz de

management strategic, management comparat, leadership.

b) Descrierea disciplinei:

Obiectivele cursului / disciplinei:

Cursul vizeaz descrierea principalelor probleme legate de guvernana corporativ. Scopul

acestui curs este evidenierea intereselor tuturor prilor implicate n conducerea firmelor. Un

alt scop este aducerea la cunotina masteranzilor a modului de conducere corporative din

Uniunea European. Un alt punct atins n cadrul acestui curs este reprezentat de organele de

conducere de tip participativ ale guvernrii corporative.

Coninutul disciplinei:

Disciplina se axeaz pe expunerea urmtoarelor aspecte:

1.Prezentarea conceptelor legate de guvernana corporativ;

2.Prezentarea intereselor acionarilor, directorilor executivi, angajailor, creditorilor,

clienilor, furnizorilor, comunitii i autoritilor, dar i a modelelor de

guvernare corporatist;

3.Evidenierea principiilor guvernrii corporative n Uniunea European;

4.Prezentarea studiilor de caz referitoare la guvernana corporatist la nivel

internaional.

Competene dobndite prin absolvirea disciplinei:

Formarea de competente specifice stiintei guvernanei corporative: analiza intereselor tuturorstake-holderilor implicai n viaa firmei, stabilirea unor principii solide privind guvernarea

corporative a unei firme, asimilarea unor cunotine utile pentru evaluarea politicilor statului

referitoare la guvernarea corporatist.

c) Materiale bibliografice

1. Green, S., Techniques and Best Practices for Corporate Governance, John Wiley&Sons,New-Jersey, 2005;

1


2/75

2. Prisecaru, P., Guvernana Uniunii Europene, Editura Economic, Bucureti, 2005, Mod

de accesare: Biblioteca Facultii de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor;

3. Newquist, S., Russell, M., Putting Investors First: Real Solutions for Better Corporate

Governance, Bloomberg Publishing, 2003;

4. Tenev, S., Zhang, C., Brefort, L., Corporate Governance and Enterprise Reform in

China Building the Institutions of Modern Markets, The World Bank and the

International Finance Corporation, Washington

II. Suport de curs

Modul 1: Conceptul de guvernare corporatist

a) Scopul i obiectivele modulului

2


3/75

Scopul acestui modul este familiarizarea cursantului cu conceptul de guvernare corporatist, cu

perceperea grupurilor implicate n acest proces, dar i a impactului la nivel global a acestui

concept prin prezentarea conflictelor dintre grupurile organizaionale la nivel internaional. Ca

obiective, se vor atinge urmtoarele:

Prezentarea conceptului de guvernare corporatist;

Prezentarea evoluiei guvernrii corporatiste la nivel mondial;

b) Schema logic a modulului

Acest modul este compus din dou subcapitole: primul subcapitol are ca scop

evidenierea conceptului de guvernare corporatist ce nseamn, cum este interpretat aceasta

de ctre mai muli autori i mai multe instituii.

Al doilea subcapitol are ca scop evidenierea evoluiei guvernrii corporatiste la nivel

internaional i naional.

c) Coninutul informaional detaliat

1.1. Definirea guvernrii corporatiste

Guvernana corporatist poate fi definit ca suma modalitilor prin care

furnizorii de resurse financiare ai unei companii se asigur c vor primi beneficiile la care

se ateapt fcnd aceast investiie -The Journal of Finance", Shleifer and Vishny, 1997.

n management sunt ntalnite trei sfere de responsabilitate, ordonate ca nite cercuri

concentrice: n centru, proprietatea i acionarii; apoi celelalte grupuri implicate i afectate

direct i, n sfera cea mai larg, societatea. Astfel, delimitm zonele majore ale eticii n afaceri:

guvernarea corporatist (GC), managementul orientat ctre grupurile cointeresate (stakeholderi)

i, respectiv, responsabilitatea social corporatist (RSC).

Guvernarea corporatist, acoperind problemele antrenate de raportul dintre proprietate i

management, e vital funcionrii unei afaceri moderne. Celelalte depind de cea dinti, fiind

strategii opionale de management. Fr un cadru legislativ care s defineasc principiile

fundamentale ale guvernrii corporatiste, fr practici organizaionale care s asimileze aceste

principii, nu putem vorbi de un management sntos i de o pia funcional.

Guvernarea corporatist este modalitatea modern de a conduce o afacere.

La baza ei st separarea net dintre acionariat i administrare. Aceast separare, impusde nevoia de cretere a eficientei managementului, a determinat profesionalizarea procesului de

3


4/75

conducere. Apar profesioniti ai administrrii companiilor, oameni pltii s conduc o firm n

mod tiinific, dar i pentru a-i asuma responsabiliti. ntrebrile puse n acest tip de decizie

sunt: Cum decid astfel nct s maximizez profitul acionarilor? Cum s decid astfel nct s in

seama de interesele celorlali i s nu ncalc drepturile grupurilor afectate?

Guvernarea corporatist se bazeaza pe teoria organizatiei i pe cheltuielile pe care le

implica, dar i pe incercarile de a clarifica relatia dintre diversii participanti la determinarea

conducerii i functionarii corporatiilor.

Diversii participanti, precum i cheltuielile legate de delegare, pot fi enumerai astfel:

1.Acionarii

2.Consiliul Director

3. Conducerea

4. Alti investitori :

a. Angajati

b. Creditori

c. Clienti

d. Furnizori

e. Responsabilii finaciar etc.

Simplificnd, guvernana corporatist reunete principiile, instrumentele de

decizie care regleaz raporturile dintre manageri i acionari. Pornind de la dreptul de

proprietate al actionarilor, definim responsabilitatile managerilor fat de acetia. Putem vorbi

aici de drepturile acionarilor de a decide n ceea ce privete utilizarea proprietii lor, de

obligaia managerilor de a trata diferitele grupuri de acionari n mod echitabil, de obligaia

managementului de a administra n mod transparent. Distingem un sens larg al guvernanei

corporatiste, referitor la deciziile luate de directorii executivi ai firmei precum i la impactul

acestor decizii asupra acionarilor. Se poate vorbi, dup caz, de directorii diferitelor

departamente funcionale ale companiei, precum finane ori marketing, de directorii regionali,de directorii de produs .a.m.d. n sens restrns, GC acoper strict deciziile luate la nivelul

consiliului de administraie.

Guvernarea corporatist reflecta modul n care o societate este condusa i

controlata. n definirea acestui concept se merge pe ideea ca performanta globala a companiei

are la baza teoria detinatorilor de interese. Valoarea firmei se maximizeaza n masura n care

managerii reusesc sa identifice i sa armonizeze conflictele de interese care apar ntre partenerii

sociali ai firmei, n special ntre actionari i manageri. Armonizarea acestor interese se asiguraprin intermediul sistemului de guvernare corporatist.

4


5/75

Guvernarea corporativ este ramura economiei care studiaz modul n care

companiile pot deveni mai eficiente prin folosirea unor structuri instituionale cum ar fi

actele constitutive, organigramele i cadrul legislativ. Aceast ramur se limiteaz n cele

mai multe cazuri la studii privind modul n care deintorii de aciuni pot s asigure i s

motiveze directorii companiilor astfel nct s primeasc beneficiile ateptate de pe urma

investiiilor lor.

Guvernarea Corporativ (Corporate Governance) este o condiie pentru:

stabilitatea economic,

percepia investitorilor asupra schimbrii i reformei economice,

reforma instituional (investitorii prefer rile bine guvernate)

Conform unei definiii a Bncii Mondiale, cadrul "corporate governance" are scopul de

a mentine echilibrul ntre obiectivele economice i cele sociale, ntre cele comune i cele

individuale. Aceast structur trebuie s ncurajeze utilizarea eficient a resurselor i

responsabilizarea celor care le gestioneaz. Scopul "corporate governance" este acela de a aduce

ct mai aproape interesele indivizilor, corporaiilor i societii. (Sir Adrian Cadbury, Global

Corporate Governance Forum). Prin urmare, cuvintele cheie pentru guvernarea corporatist sunt

"echilibrul i responsabilizare

Mai exist o serie de definiii cum ar fi:

Guvernana corporativ poate fi definit ca ansamblu relaiilor unei companii cu

acionarii si, sau mai pe larg, cu societatea pe ansamblu.

Guvernana corporativ specific distribuia drepturilor i responsabilitilor dintre

diferitele categorii de persoane implicate n companie cum ar fi consiliul de

administraie,directorii,acionarii i alte categorii, i stabilete regulile i procedeele de luare a

deciziilor privind activitatea unei companii.

Guvernana corporativ este un set de reguli conform crora firmele sunt conduse i

controlate, este rezultatul unor norme, tradiii i modele comportamentale dezvoltate de fiecare

sistem legislativ.

Guvernana corporativ se refer la promovarea certitudinii, transparenei i

responsabilitii la nivel de companie.

In sens restrns guvernarea corporativa se poate defini drept panoplia de mijloace de

natura economica si legislativ institutionala prin care sunt salvgardate interesele investitorilor,

si de aici rolul deosebit de important al tipurilor de investitii din economia unui stat n

orientarea si sustinerea unei guvernari corporative puternice si echilibrate. n acest fel

5


6/75

guvernarea corporativa se constituie n fapt ca una dintre expresiile regimului drepturilor de

proprietate. Respectivul regim exista n orice tip de mecanism economic si are n principal rolul

de ntarire al caracterului specific al mecanismului economic. Stricto sensu, guvernarea

corporativa desemneaza sistemul prin care o companie este condusa si controlata.

In sens larg, guvernarea corporativa reprezinta ansamblul de norme si mecanisme de

control aplicate, cu scopul de a proteja si a armoniza interesele, n multe cazuri contradictorii

ale tuturor categoriilor de participanti la activitatea economica (stakeholderi), desfasurata n

cadrul firmelor. Abordarea n sens larg a guvernarii corporative are avantajul ca releva

ansamblul efectelor pe care diferitele aranjamente institutionale create pentru apararea cu

precadere a intereselor investitorilor le au att pe piata capitalului, ct si pe piata fortei de

munca. Deci modificarile care se produc n fizionomia guvernarii corporative au consecinte

deloc neglijabile asupra relatiilor industriale.

In sistemele economice functionale, guvernarea corporativa se detaseaza ca si

concept de baza pentru intarirea functiei de control n relatia actionar-administrator ,

precum si relatia administrator-creditor (investitor institutional, banca comerciala). Iar n functie

de anumite circumstante, fiecare dintre acestia poate avea interese specifice, convergente catre

un anumit scop, respectiv maximizarea profitului si realizarea functiei sociale (vnzarea

produsului sau al serviciului la un pret ct mai scazut, protectia salariatilor etc). Dar, de cele

mai multe ori exista cazuri n care caile ce definesc politica firmei sa difere, desi scopul comun

sa fie acelasi: maximizarea profitului. De exemplu, ntre un fond mutual sau unul de pensii si un

actionar majoritar (companie industriala, banca), pot exista divergente de opinie, pentru ca, n

timp ce primii urmaresc marirea dividendelor, cel din urma poate dori sa majoreze fondul de

investitii pentru a ntarii competitivitatea (investitii n cercetare si dezvoltare, tehnologii,

formare profesionala etc), n functie de tipul strategiei si timpul alocat acesteia, scurt n cazul

primei situatii sau pe termen lung n cazul celei de-a doua. Este de la sine nteles ca n practica

nu se va generaliza pornind de la un singur exemplu.Totusi, exista uneori tentatia ca administratorul sa intre n divergenta cu actionarul

datorita modalitatilor diferite de definire a politicii firme, divergentele totusi fiind limitate prin

costurile de agentie, ce cuprind costurile de monitorizare, costurile de stabilire a unei relatii

speciale (bonding costs) si pierderea reziduala.

De aceea se poate spune ca intarirea functiei de control n structura guvernarii

corporative prezinta un mare interes n tarile occidentale, iar n Romnia nu poate face exceptie.

Nu mai putin, ntarirea controlului prin management n cadrul firmei, poate fi de asemeneaabordata prin intermediul functiei de control al relatiei administrator-actionar si prin analizarea

6


7/75

structurii formale birocratice si a culturii de intreprindere. Un alt aspect important l reprezinta

gradul de corporatism al economiei nationale. Prin corporatism se ntelege acel mod de

organizare social n care grupurile functionale si mai putin indivizii exercita puterea si

desfasoara tranzactii. Sub alta lumina, corporatismul,ca si concept cu o arie mai restrnsa de

abordare, este un sistem care confera un rol dirijat si putere de reglementare unor sindicate

unice (patronale sau muncitoresti), constituite pe profesii.

Rezulta deci ca gradul de extindere al corporatismului este determinat nu doar de

interventia statului pentru reglarea unor aspecte ale vietii economice, ci si de intensitatea

activitatii confederatiilor sindicale si a organizatiilor patronale. Daca organizatiile diferitelor

categorii de participanti la activitatea economica si propun, dupa cum este firesc, apararea

propriilor interese, interventia autoritatii publice se poate manifesta pe multiple planuri tinznd

sa avantajeze sau sa protejeze n mod diferit pe creditori, actionari minoritari sau salariati.

Corporatismul nu este prin el nsusi bun sau rau pentru desfasurarea vietii economice. El poate

contribui la cresterea performantei economice numai n masura n care se articuleaza n mod

coerent cu celelalte componente ale sistemului institutional.

Totodata, n cazul economiei de piata, gradul de extindere al corporatismului n cadrul

guvernarii corporative si mai ales al relatiilor industriale, conduce la existenta mai multor

tipologii ale economiei de piata, avndu-se n vedere caracteristicile institutionale.

n 1961 James P. Hawley i Andrew T. Williams la cererea OECD/OECD au efectuat o

cercetare documentar privind literatura ce a aprut n Statele Unite ale Americii cu privire la

guvernana corporativ i au concluzionat c aceasta are la baz patru izvoare teoretice: teoria

aciunii (a celor care investesc), a administraiei, a partenerilor sociali i politica firmei.

Toate se bazeaz pe teoria deintorilor de interese. Interpretrile date guvernanei

corporative se refer la modaliti, ansamblu de relaii, distribuirea drepturilor, set de reguli,

ramur a economiei, dup cum urmeaz:

Guvernana corporativ reprezint modalitile prin care furnizorii de sursefinanciare ai unei companii se asigur c vor primi beneficiile la care se

ateapt fcnd aceast investiie (Shleifer, Vishny, 1997, p. 737);

Guvernana corporativ poate fi definit ca ansamblul relaiilor unei companii

cu acionarii si sau, mai pe larg, cu societatea pe ansamblu.

Guvernana corporativ specific distribuia drepturilor i responsabilitilor

dintre diferitele categorii de persoane implicate n companie cum ar fi: consiliul

de administraie, directorii, acionarii i alte categorii, i stabilete regulile i

7


8/75

procedeele de luare a deciziilor privind activitatea unei companii. (OECD

aprilie 1999, preluat din Cadbury Cod, 1992, p. 15)

Guvernana corporativ este un set de reguli conform crora firmele sunt

conduse i controlate, este rezultatul unor norme, tradiii i modele

comportamentale dezvoltate de fiecare sistem legislativ.

Guvernana corporativ se refer la promovarea corectitudinii, transparenei i

responsabilitii la nivel de companie (J. Wolfensohn, Financial Times, 21

iunie 1999);

Guvernana corporativ este ramura economiei care studiaz modul n care

companiile pot deveni mai eficiente prin folosirea unor structuri instituionale

cum ar fi actele constitutive, organigramele i cadrul legislativ;

Aceast ramur se limiteaz n cele mai multe cazuri la studii privind modul n

care deintorii de aciuni pot s asigure i s motiveze directorii companiilor

astfel nct s primeasc beneficiile ateptate de pe urma investiiilor lor

(Mathiesen, 2002);

1.2. Evoluia guvernanei corporatiste

Conceptul de guvernare a inceput sa se contureze mai clar dupa 1997, n Uniunea

Europeana, cand majoritatea tarilor au adoptat coduri de guvernare corporatist, care aveau insa

caracter optional.

Impulsul adoptarii acestor coduri au fost scandalurile financiare legate de falimentul

unor companii britanice cotate pe piata de capital. Pe de alta parte, criza economica asiatica din

1978 i retragerea investitorilor din Asia i Rusia au pus comunitatii de afaceri internationale

probleme legate de consecintele pe care le are neincrederea investitorilor n managementul

companiilor.

Diferite scandaluri care au avut loc n legatura cu mari companii, precum Enron,

WorldCom, Parmalat, Ahold, Adeco i multe altele au dus la criza de incredere a investitorilor.

Acestea au avut ca efect i mobilizarea atentiei guvernelor, a autoritatilor de control, a

societatilor, a investitorilor i chiar a marelui public asupra fragilitatii regimului de guvernare a

societatilor i a necesitatii regandirii acestui sistem.

Principiile guvernarii corporatiste elaborate de OECD ( Organizatia pentru Cooperare

Economica i Dezvoltare) aduc indicatii specifice, de natura sa amelioreze reglementarile

8


9/75

juridice. Acestea formuleaza propuneri practice n atentia autoritatilor bursiere, a investitorilor

i a altor pioni care intervin n guvernarea companiei.

Adaptarea principiilor guvernrii corporatiste n sensul asigurarii transparentei, al

raspunderii i al tratamentului echitabil al actionarilor s-a concretizat n elaborarea Principiilor

OECD de Guvernare corporatist. Principiile care stau la baza guvernarii corporatiste, cum ar fi

- asigurarea bazei pentru un cadru/context eficient al guvernarii corporative; drepturile i rolul

actionarilor n cadrul companiei/structura guvernarii corporative trebuie sa protejeze i sa

faciliteze exercitarea drepturilor actionarilor; tretarea echitabila a actionarilor/ structura

guvernarii corporative trebuie sa asigure un tratament egal tuturor actionarilor; rolul actionarilor

n guvernarea corporatist/ cadrul guvernarii corporative trebuie sa asigure recunoasterea

drepturilor actionarilor stabilite prin lege sau acorduri mutuale i sa incurajeze coorporarea

activa intre corporatie i actionari pentru crearea de bogatie la locurile de munca; dezvoltarea i

transparenta informatiei/cadrul guvernarii corporative trebuie sa asigure informatii acurate i n

timp util privind corporatia; responsabilitatile consiliului de administratie/cadrul guvernarii

corporative trebuie sa asigure conducerea strategica a companiei, monitorizarea eficace a

mamagementului de catre consiliu i raspunderea consiuliului fata de actionari i companie.

Regulile i practicile care reglementeaza relatiile dintre conducerea i actionarii

societatilor comerciale, salariati i creditori sunt o garantie a cresterii economice i stabilitatii

financiare. Aceasta permite intarirea increderii i integritatii pietei de capital i a eficientei

economice.

Principiile guvernrii corporatiste au fost publicate pentru prima oara n 1999, devenind

referinta internationala n materie de guvernare corporatist. Pentru a tine cont de evolutia

intervenita dupa 1999, principiile au fost revizuite n 2003, n cadrul unui vast proces de

consultari regionale. Noile principii au fost aprobate de guvernele tarilor OECD n aprilie 2004.

Principiile guvernanei corporatiste implica o serie de masuri care duc, n final, la

cresterea transparentei societatilor listate, ceea ce le face mai atractive. De aceea implementareacodului de guvernana corporatist al OECD i-a preocupat, n ultimii ani, pe reprezentantii

Bursei de la Bucuresti. n plus, implementarea acestuia este o preocupare a managerilor

companiilor listate la alte Burse, dar i a autoritatilor.

Potrivit principiilor OECD, implementarea unui regim eficace de guvernare corporatist

trebuie s conduc la transparena i eficiena pieelor, s fie compatibil cu statul de drept i s

defineasc n mod clar repartiia responsabilitilor ntre instanele competene n materie de

supraveghere, de reglementare i de aplicare a dispoziiilor legale. Deasemenea, un regim deguvernare corporatist trebuie s protejeze i s faciliteze exerciiul drepturilor acionarilor i s

9


10/75

asigure un tratament echitabil al tuturor acionarilor, inclusiv al acionarilor minoritari i strini.

Toi acionarii trebuie s aib posibilitatea de a obine reparaia efectiv a oricrei violri a

drepturilor lor. La capitolul referitor la rolul diferitelor pri care iau parte la guvernrile

corporatiste, n principii se arat c un regim de guvernare corporatist trebuie s recunoasc

drepturile diferitelor pri participante, drepturi stabilite prin reglementrile n vigoare sau prin

acorduri mutuale. Trebuie s ncurajeze o cooperare activ ntre societile i diferitele pri

participante, pentru a crea bogie i locuri de munc i a asigura perenitatea societilor

sntoase din punct de vedere financiar.

Un regim corporatist trebuie s garanteze transparena i diseminarea n timp util a unor

informaii exacte despre toate subiectele semnificative care privesc intreprinderea, respectiv

situaia financiar, rezultatele, acionariatul i guvernarea acestei societi. La capitolul referitor

la responsabilitile Consiliului de Administratie se arat ca guvernarea corporatist trebuie sa

asigure conducerea strategic a intreprinderii i supravegherea efectiv a gestiunii de ctre

Consiliul de Administraie, precum i responsabilitatea i loialitatea Consiliului de

Administraie fa de societate i de acionarii ei.

A existat o perioad cnd guvernana corporativ era ntr-o continu agitaie sau

revoluie. n perioada respectiv consiliile exercitau o tot mai mult influen, investitorii

deveneau tot mai pretenioi iar managerii companiilor au devenit tot mai contienii de

problemele cheie cu care se confrunt afacerile lor.

Era o problem destul de important pentru directorii executivi guvernana corporativ.

Astfel c sau desfurat mai multe aciuni care totui au avut un rezultat i anume: s-a ajuns la

concluzia c managerii au o mai bun nelegere a aspectelor reale ale afacerilor n cadrul

societii lor ca rezultat al accentului pus pe guvernan i c procedurile de guvernan au un

impact pozitiv asupra capacitii organizailor de a forma aliane i parteneriate.

Asigurarea premiselor unei cresteri economice durabile nu se poate realiza fara o

continua preocupare pentru sporirea eficientei utilizarii factorilor de productie, a remunerariicorespunzatoare a diferitelor categorii de participanti la procesul productiv. Respectarea

cerintelor mentionate anterior impune generarea si intretinerea unui proces inovational att

nplan tehnologic si al organizarii concrete a diferitelor activitati economice si sociale ct si al

functionarii institutiilor. Experientele internationale releva faptul ca performantele economice

ale diferitelor tari sunt tot mai mult dependente, n contextul unei accentuari a raritatii resurselor

naturale si a implementarii pe o scara tot mai extinsa a tehnologiilor informationale,de calitatea

si coerenta functionarii institutiilor. n studiul caracteristicilor diferitelor constructiiinstitutionale, o importanta aparte revine cercetarii sferei de cuprindere a conceptului de

10


11/75

guvernare corporativa.

Unii analiti (Burgeat, Nestor, 2001) artau c problema guvernanei corporative a

devenit din ce n ce mai important n ultimul deceniu, pe msura creterii rolului sectorului

privat n ntreaga lume, iar crizele financiare de pe pieele n curs de formare i ndelungatul

proces de tranziie de la economia etatist planificat la economia de pia din multe ri au

artat importana acestei probleme, ca o cheie a structurii instituionale a unei economii de pia

funcionale. OECD i Banca Mondial i-au combinat eforturile pentru a crea i sprijini mese-

rotunde pe tema administrrii corporaiilor n Rusia, Asia, Eurasia, America Latin i Europa de

Sud-Est.

Masa-rotund privind administrarea corporaiilor n Europa de Sud-Est a fost lansat n

primvara anului 2001, fiind o iniiativ local din cadrul Acordului pentru Investiii n Europa

de Sud-Est.

ntre septembrie 2001 i martie 2003 au fost organizate patru mese-rotunde cu scopul de

a se discuta mbuntirea administrrii corporaiilor n Europa de Sud-Est.

Mesele-rotunde au fost organizate n cooperare cu parteneri locali i gazde al cror

sprijin a fost nepreuit pentru asigurarea succesului ntlniri. Comisia Naional pentru Valori

Mobiliare din Romnia i Bursa de Valori din Bucureti au organizat mpreun prima mas-

rotund n septembrie 2001, la Bucureti. Centrul OECD pentru dezvoltarea sectorului privat,

mpreun cu Agenia internaional pentru cooperare din Turcia au organizat cea de-a doua

mas-rotund la Istanbul, n mai 2002. Bursa de Valori din Zagreb a organizat cea de-a treia

mas-rotund la Zagreb n noiembrie 2002. Cea de-a patra mas-rotund a fost organizat la

Sarajevo n martie 2003, de ctre Comisia pentru Valori Mobiliare a Federaiei Bosnia

Herzegovina.

Folosind Principiile OECD ca pe un cadru conceptual, reuniunile organizate sub forma

meselor rotunde au examinat cele cinci elemente-cheie ale unui cadru puternic de administrare a

corporaiilor:1) drepturile acionarilor

2) tratarea echitabil a acionarilor

3) rolul prilor sociale n administrarea corporaiilor

4) oferirea de informaii i transparen

5) responsabilitatea Consiliului de Administraie.

Fiecare mas-rotund a elaborat o Carte Alb a administrrii corporaiilor specific

regiunii respective, cu excepia mesei-rotunde din Eurasia, care a realizat o lucrare comparativprivind administrarea corporaiilor n Eurasia.

11


12/75

n 2001 OECD/OECD, cu sprijinul USAID (United States Agency for International

Development), a conceput i a publicat un program de mbuntire a guvernanei corporative n

Romnia, iar n anul 2002 Romnia a elaborat un cod, perfectibil, privind structurarea i

organizarea companiilor i respectarea principiilor OECD privind armonizarea intereselor ntre

proprietarii, managementul i executivul firmelor.

Conceptul de guvernan corporativ s-a dezvoltat ulterior n practica european i

internaional. Au fost treptat perfecionate Principiile OECD/OECD i s-a constatat extinderea

guvernanei i asupra reglementrilor legislative i administrative, inclusiv structurile

administraiei publice (Regulatory Governments i Institutional and Administrative Reform

towards UE Structure

Modul 2: Modele de guvernare corporatist


Scopul acestui modul este prezentarea principalelor modele de guvernare corporatist

existente la nivel internaional. Se poate observa dependena de stilurile i modelele demanagement a acestor modele. Modelele variaz n funcie de raporturile care se stabilesc ntre

grupurile de interese referitoare la activitatea firmei.

Ca obiective, se vor atinge urmtoarele:

Prezentarea grupurilor de interese referitoare la activitatea firmei;

Prezentarea modelelor de guvernare corporatist;

Prezentarea corelaiilor dintre modelele de guvernare existente i modelele de

management existente.

12


13/75

b) Scurt recapitulare a conceptelor prezentate anterior

c) Schema logic a modulului

d) Coninutul informaional detaliat

2.1. Grupurile de interese legate de activitatea firmei

Actorii guvernantei care pot afecta globalizarea sunt considerati a fi angajatii, echipa de

top management, actionarii, directorii examinand mecanismul prin care contextu guvernantei

corporative in care fiecare dintre ei influenteaza deciziile asupra aspectelor cheie ale

globalizarii. Desi mult criticat, procesul de globalizare este ntr-o continua expansiune,internationalizarea pietelor si activitatilor intreprinderilor fiind un fenomen profund si

ireversibil, ceea ce determina companiile, mai mari sau mai mici, sa adopte masuri in

consecinta.

Sistemele de guvernanta corporativa difera mult de la o tara la alta si aceste diferente

afecteaza direct att procesul de dezvoltare al strategiilor globale ct si tipurile de strategii care

pot fi adoptate. Deciziile de strategie globala reprezint o piatra de incercare grea pentru

eficacitatea sistemelor de guvernanta corporativa care urmaresc maximizarea profitului si acompetitivitatii globale cel mai adesea pe seama unora dintre participantii la guvernare.

Prin definitie, strategia globala se refera la adoptarea unei strategii extinse dincolo de

granitele tarii lucru care ar putea afecta puternic acele parti care au legaturi stranse cu compania

din tara de origine.

Cercetatori n domeniul guvernantei corporative comparate au identificat cinci juctori

importanti:

angajatii mpreuna cu structurile n care acestia actioneaza (sindicate sau blocurisindicale);

consiliile de administratie care reprezinta organul de conducere a intreprinderii si care

aproba strategia companiei;

comitetul director, managementul de varf care este responsabil cu transpunerea n

practica a deciziilor strategice luate;

actionarii care se pot exprima prin intermediul votului garantat de detinerea de actiuni

dar care au si posibilitatea de a iesi din firma prin vanzarea actiunilor in cazul in care nu sunt de

acord cu decizia luata;

13


14/75

guvernele care impun reguli nationale privind guvernanta corporativa.

Rolul si puterea pe care o poate exercita fiecare dintre partile mai sus mentionate depind

n mare masura de mediul economic si de sistemul de guvernanta corporativa a tarii din care

provin.

Economisti, juristi si politicieni incearca diverse clasificari ale capitalismului, clasificari

care au la baza n principal relatiile dintre proprietar-manager, creditor manager, firma-guvern,

firma-sindicate. Robert Boyer prezinta patru tipuri de capitalism: capitalismul orientat spre piata

(specific pentru Statele Unite), capitalismul orientat spre companie (specific Japoniei),

capitalismul cu orientare social-democtratica (statele din nordul Europei) si capitalismul dirijat

de stat (Franta). Germania este localizata, n opinia autorului, ntre ultimele dou tipuri.

Yusuke Fukada si Ronald Dore noteaz: Pe plan mondial sunt mai multe curente de

capitalism: unul este cel de tip anglo-american care se centreaz n jurul Statelor Unite si a

Marii Britanie iar altul difer de cel anglo-american in diferite feluri si se regaseste n cazul

Germaniei, Suediei, Norvegiei, Danemarcei, Olandei, Elvetiei, Japoniei etc. Daca ar fi sa

clasificam aceste curente doar n doua tipuri acestea ar fi : tipul anglo-american si japonezo-

german.

2.1.1. Angajaii

Poziia angajailor n cadrul economiilor mondiale difer n funcie de mai muli factori:

In primul rnd piata fortei de munc national este cea care influenteaza flexibilitatea si

mobilitatea angajatilor. Tari ca Statele Unite au la dispozite o piata a muncii foarte flexibila cu

contracte de munc de scurta durata, legislatia americana permitand usor rezilierea contractului

de munca. Consecinta acestui fapt este c pregatirea profesionala se face n afara companiei,

angajatii avand competente generale si transferabile la un alt loc de munca. n tari cu piete

rigide ale fortei de munca, ca Germania sau Japonia, companiile investesc multi bani n

dezvoltarea profesionala a angajatilor ceea ce conduce la o forta de munca specializata cucompetente specifice companiei care i fac mai greu transferabili de la o firma la alta.

In al doilea rand este problema organizatiilor sindicale si a puterii pe care acestea o pot

exercita diferit de la tara la tar. De pilda n Franta drepturile sindicale sunt extinse asupra

tuturor angajatilor indiferent de afiliere, uniunile sindicale pot avea o influenta mai mare n

luarea deciziilor corporatiei decat n SUA sau Marea Britanie unde doar membrii uniunii

sindicale beneficiaza de ntelegerile colective negociate. Companiile japoneze sunt caracterizate

prin sindicate la nivelul intreprinderii ceea ce conduce la negocieri colective la nivel decompanie care de asemenea asigura o pozitie ferma a angajatilor.

14


15/75

Este evident c situatiile in care angajatii au o mobilitate redusa si o voce puternica n

cadrul companiei se vor implica mai activ in deciziile privind strategia de globalizare. Ei doresc

s-si pastreze locurile de munca acasa si tind s se opun oricarei tendinte de globalizare. O

putere influenta marita o au lucrtorii mai ales n sistemul de guvernanta corporativa care

presupune obligativitatea consultarii angajatilor in luarea deciziilor.

Un exemplu recent privind opozitia salariatilor este cel al firmei germane Volkswagen

AG care in ciuda costurilor ridicate pe care le are cu forta de munca a trebuit s ajunga la un

compromis cu cartelul sindical IG Metall si sa promita angajatilor ei vest germani securitatea

postului pn n anul 2011 n schimbul inghetarii salariilor pn n 2007 si a unui program mai

flexibil de munc.

2.1.2. Echipa manageriala

Diferente transnationale n ceea ce priveste echipa managementului de varf se intalnesc

n special in experienta internationala pe care acestia o au precum si n pregatirea profesionala,

a studiilor absolvite.

Managerii din SUA si Marea Britanie tind s aib o pregatire profesionala cu

specializare n finante sau marketing (cel mai des absolvent de universitati cu profil de afaceri)

spre deosebire de managerii germani care au mai degraba o educatie n domeniul tehnic. n

Franta managerii sunt absolventi ai unei grandes ecoles comune cu o pregatire ideologic si

provin adesea din pozitii guvernamentale.

In ceea ce priveste experienta internationala Statele Unite este tara care are cei mai

multi top manageri nascuti n afara tarii spre deosebire de Franta, Italia si Japonia care se afla la

capatul opus. De asemenea mobilitatea managerilor in SUA si Marea Britanie este mult mai

mare spre deosebire de Franta si Japonia unde managerii tind s ramana o lunga perioada de

timp in cadrul companiei. Prezenta unor manageri de nationalitate strina, cu o bogata

experienta internationalta in combinatie cu o piata muncii deschisa creaza premisele uneideschideri din partea echipei manageriale spre adoptarea unor strategii globale. In Statele Unite

tot mai multe companii au sau au avut directori executivi (CEO) nascuti in afara tarii: Charles

Bell de la McDonalds care este australian, E. Neville Isdell de la Coca Cola care este irlandez.

Dimpotriva, echipele manageriale dintr-o piata a muncii nchisa, din companii cu stranse

legaturi guvernamentale (Franta) sau fondate si controlate de familii (Italia, Japonia) vor fi mult

mai rezervate in a se angaja n strategii globale, majoritatea preferand sa mentina controlul

acasa.

15


16/75

2.1.3. Actionarii

Diferentele nationale privind structura actionariatului sunt de asemenea foarte mari . La

o extrema se afla Statele Unite care are cea mai dispersata structura a actionariatului

caracterizata prin neutralitatea ei in ceea ce priveste conducerea si strategiile adoptate de acestea

atta timp ct acestea aduc profit si valoarea actiunilor este ridicata. In Marea Britanie un

procent important il reprezinta actionarii institutionali, ca de pilda fondurile de pensii, care, de

regula aici, joac un rol neutru spre deosebire de activismul investitorilor institutionali

americani.

Japonia este caracterizat print-un procent ridicat de investitori institutionali care nu au

deloc o atitudine neutrala ci dimpotriva, actioneaza ca parte a unei retele sau keiretsu in

sprijinirea managementului.

In Germania bancile sunt cele care joaca un rol important n influentarea politicii

companiei, atat ca si creditori cat si ca actionari ai acesteia. Pentru angajatii actionari este tipica

reactia de blocare a globalizarii. Aceast atitudine se manifesta chiar si in Statele Unite unde

United Airlines ofera unul din rarele exemple de companie publica mare cu actionari majoritari

angajatii proprii (55%). Astfel angajatii acestei companii au reusit s blocheze planurile

conducerii de a marii numarul de zboruri de la baza cu costuri mai scazute din Taiwan.

2.1.4. Consiliul de administratie

Compozitia consiliilor de administrtie arata de asemenea contraste puternice ntre tri.

Spre exemplu, companiile japoneze sunt renumite pentru numarul foarte mare de membrii ai

consiliului si implicit ineficienta acestora. Acestea pot fi compuse din peste 50 de membri intre

care foarte putini externi care sa monitorizeze activitatea managerilor si directia strategica a

companiei. Italia si Franta sunt considerate a avea consilii de dimensiuni medii dar tot

ineficiente datorita lipsei sau a numarului redus al directorilor nonexecutivi independenti.France Telecom ofera un exemplu despre cum pot influenta interesele nationale componenta

consiliului de administratie. In ciuda faptului ca a fost privatizata n 1997, France Telecom nca

sufera de interventia guvernului francez. Din cei 15 membri ai consiliului doar 7 sunt alesi de

catre adunarea general a actionarilor deoarece 3 sunt reprezentanti ai angajatilor iar ceilalti 5

sunt reprezentanti ai guvernului.Germania reprezinta un caz special prin numarul mare de

reprezentanti ai prtilor interesate (angajati, banci, furnizori) n consiliul supervizor

(Aufsichtsrat). Cele mai active borduri sunt considerate cele din Marea Britanie si Statele Unitein mare parte si datorita eforturilor n domeniul mbunatatirii legislatiei corporative care s-au

16


17/75

fcut.

2.1.5. Guvernul

Diferente ntre tari apar si n functie de gradul de interventie al statului in economie si de

protectionismul pe care il aplica pe propriile piete. Interventia guvernului ia, cel mai adesea,

forma regulatorilor de piata. O masura reprezentativa de interventie guvernamentalt in

economie o reprezinta reglementarile referitoare la preluare (takeover). Legislatia in Statele

Unite si intr-o mai mica masura Marea Britanie nu prevede in mod special bariere impotriva

preluarilor, ramane la latitudinea companiilor sa-si ia masuri anti-preluare. In contrast, in tarile

continental europene Franta, Germania, Italia si n Japonia interventia guvernului in a ridica

bariere puternice de anti-preluare este mare inclusiv prin instituirea asa numitelor golden

shares care dau autoritatilor guvernamentale dreptul de veto asupra unor decizii strategice.

In timp ce in Europa si Asia legislatia referitoare la societatile pe actiuni este atributul

celui mai inalt for legislativ, in SUA reglementarile de constituire ale unei corporatii este la

nivel de stat federal. Diferitele obstacole pe care multe dintre tarile europene le ridica in calea

preluarilor ostile fac firmelor straine dificila achizitionarea de companii europene. In 2001

planul de fundamentare a unui cod european privind achizitiile prin preluare a fost amanat in

urma obiectiilor ridicate de guvernul german.Este de notorietate scandalul iscat cu ocazia

preluarii ostile n 2001 de catre compania de telefonie britanica Vodafone a operatorului german

Mannesmann, preluare care desi a fost considerata cea mai mare tranzactie din istoria

corporatista a lumii a ingrijorat atat guvernul german, precum si intreaga opinie publica de

posibilitatea ca si alte companii germane s treaca in maini straine. Un alt caz particular este

Franta care de asemenea depune eforturi de mentinere a capitalului national in marile firme

franceze. Cel mai recent caz de implicare guvernamentala este cel al firmei Danone. Primul-

ministru francez, Dominique de Villepin, a afirmat c guvernul pe care il conduce este ingrijorat

de o posibila preluare a grupului Danone de ctre PepsiCo si a avertizat ca va proteja intereseleFrantei in aceasta problema. El a declarat reporterilor ca Danone este unul dintre "stindardele"

industriei franceze si ca "orice solutie strategica trebuie s aiba la baza protejarea intereselor

grupului", dar si a industriei tarii.

In concluzie, conducatorii companiilor trebuie sa recunoasca si sa se adapteze la

dificulttile pe care procesul de globalizare le presupune, sa incerce realizarea unei situatii de

echilibru ntre toate partile implicate. Pe de alta parte, reprezentantii guvernelor ar trebui sa fie

mai deschisi in ceea ce priveste acceptarea capitalului strain si s folosesca acest prilej pentrumbunatatirea relatiilor la nivel global.

17


18/75

Guvernele au nu numai responsabilitatea ci au in mana si instrumentele politice pentru

imbunititirea sistemelor de guvernanta corportativa din tarile lor , lucru care ar conduce la

cresterea competitivitatii nationale.

2.2. Conflicte de interes ntre manageri-acionari-creditori i modaliti de soluionare

Corporaiile guvernamentale se concentreaz asupra conflictelor de interese dintre

manageri i proprietari. Conflictele de interese apar la : proprietarii cu un numr mic de aciuni,

proprietarii cu mari drepturi de proprietate, creditori, manageri, angajai, consumatori, guvern i

societatea ca ntreg. Pentru solutionarea situatiilor conflictuale, se recomanda, de la caz la caz,

armonizarea regulamentelor proprii cu legislatia din Uniunea Europeana in domeniu.

Mecanismele guvernarii corporative sunt relevante pentru organizaiile economice mari,

n care apare o separare ntre proprietate i administrarea efectiva a afacerii. Societaile

comerciale pe aciuni reprezinta forma specifica de organizare juridica a acestui tip de

aranjament. De regula, acestea sunt listate pe piee organizate de genul burselor de valori.

Pentru organizaiile economice mici, n care investitorul sau un numar mic de investitori sunt

direct implicai n conducerea societii, conducerea corporativ eate relevant doar sub

anumite aspecte, cum ar fi relaiile cu salariaii, creditorii.

Mecanismele guvernrii corporative servesc mai multor categorii de stakeholders,

dup cum urmeaz:

Investitorilor care i pot supraveghea i proteja investiia n condiii mai bune;

n felul acesta ntreprinderea dobndete capacitatea de a-i finana rapid i ieftin dezvoltarea;

Pieelor de capital care nu ar putea s existe i s funcioneze normal n lipsa

mecanismelor de protecie asigurate n acest cadru;

Tertilor (salariai, creditori, furnizori, clieni) aflai n relaie cu ntreprinderea,

care i pot proteja mai bine interesele;

Autoritilor publice care prin promovarea unor standarde corespunztoare de

guvernare corporativ pot s mbunteasc mediul de afaceri i s stimuleze investiiile;

Asociaiilor profesionale i organismelor non-guvernamentale care au interes n

promovarea transparenei, combaterea corupiei i a evaziunii fiscale;

Populaiei care i poate gestiona mai bine economiile, avnd posibilitatea s le

plaseze pe piaa de capital, ca alternativ de investiie fa de sistemul bancar.

Interrelaiile dintre stakeholders la nivelul ntreprinderii:

18

ntreprindereConsiliul de AdministraieAdunarea General aAcionarilor

Acionari

majoritari

Acionari

minoritari

Salariai Clieni

Furnizori Creditori Comunitate Guvern/Societatecivil


19/75

Fiecare dintre stakeholders are propriile aspiraii i interese, uneori chiar

contradictorii, care se reflect n decizii greu de armonizat. n acest context se pot invoca drept

exemple o serie de decizii financiare raionale dintr-un anumit punct de vedere, dar care

gerereaz ostilitate din alte puncte de vedere, astfel:1

1. Acionarii doresc o cretere a dividendelor distribuite pentru a-i recupera rapid

investiia i pentru a obine o rentabilitate personal ct mai ridicat. Drept urmare, salariile artrebui reduse, iar fondurile destinate investiiilor ar trebui limitate la un nivel care s asigure o

cretere a dividendelor. O astfel de decizie poate cauza reacii adverse din partea salariailor .

2. Att managerii, ct i salariaii au drept obiectiv rmnerea n continuare n funcie

i, desigur creterea salariilor i dobndirea de interese proprii n activitatea desfurat i mai

puin mbuntirea nivelului de via al acionarilor. n acest context, n lipsa unui control

rifuros din partea acionarilor, avuia acestora poate fi risipit i dispare chiar obiectul

controlului;3. Furnizorii, la rndul lor, urmresc ncasarea rapid a contravalorii materiilor prime

sau serviciilor prestate i ncasarea unui pre ct mai ridicat, n condiiile depunerii unui efort

minim. O reacie a firmei poate fi ruperea relaiilor contractuale cu acetia ,dar poate genera

dificulti pn la gsirea unor furnizori nlocuitori, motiv pentru care aceast decizie trebuie

luat la momentul oportun;

1 Petre Prisecaru, Guvernana european i doctrinele integrrii, Reforma constituional i

instituional a Uniunii Europene, Editura Economic, 2003

19


20/75

4. Bncile, la rndul lor, sunt interesate ca ntreprinderile s fie suficient de profitabile

pentru a putea rambursa creditele i dobnzile aferente.

5. Comunitatea local este i ea interesat de efectul prosperitii ntreprinderii asupra

altor ntreprinderi din zon i de impactul su asupra pieei locale a forei de munc.

6. Statul, ca structur ce reprezint prin organismele sale interesele de ansamblu ale

naiunii, nu este nici el indiferent fa de buna funcionare a ntreprinderilor i de efectul

propagat al activitii acestora asupra funcionrii macrosistemului din care fac parte, respectiv

economia naional n ansamblul su.

Proprietarii i managerii au tendina de a-i asuma un risc ridicat comparativ cu ali

ageni, fenomen explicat avnd n vedere c, din ctigul total ce revine acionarilor i

creditorilor, prioritate au creditorii. Astfel, cheltuielile cu dobnzile i ratele scadente la credite

le plresc naintea dividendelor

Prin urmare, armonizarea tuturor acestor interese nu se poate realiza de la sine ci, dup

cum o dovedete practica firmelor din ri cu economie de pia avansat, printr-un sistem

adecvat de guvernare corporativ ce presupune, pe de o parte, controlul insiderilor(salariaii i

managerii ntreprinderii) iar, pe de alt parte, al outsiderilor (investitori strategici, acionari,

nesalariai, bnci , stat, intermediari financiari, clieni etc.) asupra activitii ntreprinderii i are

rolul de a preveni i evita manifestarea unor conflicte de interese ntre diferiii stakeholderi ce

pot avea efecte duntoare asupra performanei companiei i, n sens larg, asupra ntregii

comuniti de afaceri.

Conflictul de interes dintre acionari i manageria existat dintotdeauna i se bazeaz

pe faptul c managerii sunt prea puin motivai pentru distribuirea de dividende acionarilor,

prefernd reinvestirea profitului net chiar i n proiecte cu rentabilitate mic pentru a conserva

controlul resurselor importante.

Un conflict potenial dintre cele dou pri apare n urma unei achiziii pe datorie ce

descrie o situaie n care echipa managerial:1. obine o linie de credit;

2. face o ofert public de cumprare a acionarilor, n vederea cumprrii aciunilor

care nu sunt n posesia echipei manageriale;

3. n urma cumprrii pachetului de aciuni, schimb statutul companiei dintr-una

public ntr-una privat.

Practica a generat apariia unor mecanisme care s i sileasc pe manageri s acioneze

n interesul acionarilor.

20


21/75

O prim cale de soluionare a conflictului dintre acionari i manageri o reprezint

acordarea de stimulente managerilor n funcie de performanele obinute, fapt care i motiveaz

s acioneze n aa fel nct s maximizeze preul aciunilor firmei pe pia. Planurile de

stimulare a managerilor iau urmtoarele forme:

Planul de stimulare managerial prin aciunile-performan const n oferirea de

aciuni managerilor pe baza evalurii performanei obinute de companie prin: profit pe aciune,

rata de rentabilitate a activelor, rata de rentabilitate a capitalului propriu;

Opiuni pentru manageri de a achiziiona aciuni ale societii respective, ntr-un

moment viitor, dar la un pre stabilit n prezent. Acest stimulent managerial s-a practicat n anii

1950-1960 dar, dup 1970 a czut n disgraie, opiunile dovedindu-se neprofitabile;

Acordarea de prime managerilor n funcie de profitul obinut de societate.

Alt modalitate de soluionare a conflictului dintre manageri i acionari const n

puterea de decizie a Consiliului de Administraie care dispune de prerogative importante n

materie de control al managerilor. n unele ri, Consiliul de Administraie are drept de veto i

conserv puterea de revocare a preedintelui su.

Un alt mod de soluionare a nenelegerilor acionari-manageri o reprezint votul prin

procur. n practic aceast operaiune este dificil de realizat deoarece un singur acionar nu

reuete s adune un numr suficient de voturi de la ceilali acionari pentru a schimba echipa

managerial. De obicei, se constat c ntr-o asemenea operaiune se implic un acionar care

deine un procent sczut din capital.

Prezena acionarilor de referin constituie o modalitate mai eficient de control al

managerilor. Acetia sunt pe deplin motivai ca ntreprinderea n care au investit sume

importante s fie rentabil i de aceea exercit o presiune asupra managerilor materializat n

decizii importante i cu efect scontat.

Prelurile de companii prin cumprarea aciunilor -o alt cale de rezolvare a

divergenelor au loc mai ales atunci cnd capitalul social al firmei este subevaluat datorit

unei succesiuni de decizii greite ale echipei manageriale. De obicei, n urma prelurii

managerii firmei preluate sunt concediai, iar cei care reuesc s se menin i pierd autonomia

pe care o aveau nainte de preluare.

Un alt mecanism de control al managerilor l constituie ameninarea cu concedierea.

Deinerea de aciuni, se concentreaz, tot mai mult, n minile unor investitori instituionali, de

talie mare care, dac doresc, pot s exercite o influen considerabil asupra operaiilor unei

21


22/75

firme, prin concedierea echipei manageriale sau forarea acesteia s-i schimbe politica de

operare sau s revin asupra unor decizii.

O ultim cale posibil de soluionare a conflictului dintre acionari i manageri, const n

alegerea unei structuri financiare particulare. Decizia de finaare prin ndatorare i motiveaz pe

manageri care, pentru a rambursa datoria i a evita falimentul, au obligaia asigurrii calitii

activitii i obinerii unor rezultate financiare favorabile.2

Conflictul dintre acionari i creditori se rezolv prin decizia de introducere a unor

clauze suplimentare de protecie n contractul de creditare care armonizeaz interesele celor

dou pri. Aceste clauze se refer la:

a) Politica de finanare, concretizat n trei tipuri de decizii financiare:

- Creditorii solicit n contract acionarilor ca, n cazul falimentului societii, datoria s

aib aceeai prioritate ca i celelalte datorii prezente sau viitoare;

- Creanierii restrng prin anumite clauze posibilitatea ntreprinderii de a oferi n viitor

garanii reale asupra activelor sale care ar putea s diminueze capacitatea de rambursare a

datoriilor deja existente;

- Se poate recurge la clauze mai sofisticate care pot interzice o nou emisiune de

obligaiuni.

b) politica de dividend care nu interzice plata acestora, dar prevede posibilitatea

indexrii lor corespunztor cu nivelul profitului obinut;

c) publicarea informaiilorca o component a contractelor de ndatorare. Documentele

care trebuie furnizate sunt situaiile financiare i fiscal auditate de un cabinet specializat i

independent de ntreprindere;

d) politica de producie i de investiie prin care se pot limita fuziunile, utilizarea

activelor i meninerea unei anumite structuri ale acestora;

e) rambursarea anticipat ce permite creditorilor s solicita rambursarea anticipat a

unei pri sau a totalitii creanei nainte de scaden, ca urmare a nclcrii prevederilor dincontract;

f) convertibilitatea i utilizarea titlurilor hibride, cum sunt obligaiunile convertibile n

aciuni, obligaiunile rambursabile n aciuni; dac exist un transfer de bogie n favoarea

acionarilor, creditorii vor beneficia n egal msur prin exercitarea opiunilor lor i se rezolv

conflictele ntre furnizori/aportatorii de capitaluri.

2 Laura Marina, Sistemul de guvernare al Uniunii Europene, Editura Luceafrul, Bucureti,

2003

22


23/75

2.3. Modele de guvernare corporatist

In structura guvernarii corporative se regasesc, dupa cum am mentionat, urmatorii

constituenti interni : actionar, administrator, manager, salariat, furnizor, creditor, dupa caz, iarn functie de aceste subiecte de drept, sistemul de guvernare corporativa cunoaste trei forme:

modelul traditional, modelul codeterminarii si modelul riscului asumat (traditional model,

co-determination model, stakeholder model):

a. Modelul traditional (in sistemul nord-american traditional) are la baza doua

raporturi juridice si trei nivele: unul se stabileste ntre actionari si administratori, n baza unui

contract de mandat (agentie n common law), iar unul ntre administratori si manageri. n

aceasta ultima relatie, managerii dispun de o autoritate derivata din cea a administratorilor. n

acest model, numit si modelul maximizarii veniturilor actionarilor, ntregul risc al firmei se

concentreaza asupra furnizorului de capital, care este n acelasi timp solicitantul veniturilor

reziduale. Actionariatul selecteaza consiliul director al firmei, sistemul de luare a deciziilor se

bazeaza pe: o actiune nseamna un vot, iar consiliul director alege managementul care se

presupune ca ia decizii n scopul maximizarii valorii actiunilor detinute de actionari.

In acest caz, valoarea actiunilor se fundamenteaza pe valoarea prezenta a proiectiei

dividendelor viitoare, care deriva din profitul net.

b. In cel de al doilea model, al codeterminarii (n sistemul tarilor vest europene) exista

trei raporturi juridice si patru nivele: unul se stabileste ntre actionari cu administratori plus

reprezentanti ai salariatilor, unul ntre administratori plus reprezentanti ai salariatilor cu

administratorii, iar cel de al treilea ntre administratori cu managerii. Comparativ cu modelul

traditional, acest model introduce un sistem de management participativ, pornind de la premisa

ca riscul afacerii pentru actionari este mai mic dect pentru salariati, datorita imposibilitatii de

diversificare a portofoliului de investitii a acestora din urma. n cazul relatiei dintre actionari si

consiliul de administratie propriu-zis se interpune un consiliu superior, compus din

reprezentantii actionarilor si salariati. Rolul consiliului superior se suprapune rolului

actionarului n anumite privinte, ntruct exercita functia de control, analizeaza obiectivele

strategice ale companiei si formuleaza recomandari consiliului de administratie.

c. In ultimul model de guvernare corporativa (stakeholder model) exista doua

raporturi juridice si patru nivele, prin extinderea subiectelor de drept ce se gasesc n modelul

codeterminarii: un raport ntre actionari cu reprezentantii salariatilor, cu clientii, cu banci, cu

furnizori, cu statul sau administratia publica si administratori, precum si un raport ntre

23


24/75

administratori cu reprezentantii salariatilor, cu clienti, cu banci, cu furnizori si manageri. ntre

actionari si administratori nu trebuie sa se interpuna un alt organism, n mod obligatoriu.

Motivatia acestui model se regaseste n necesitatea ca activitatea unei companii sa nu

fie afectata de relatiile care se creeaza ntre toate aceste persoane cu interese si riscuri diferite.

Iar comparativ cu modelul codeterminarii, modelul riscului asumat extinde n fapt sistemul de

management participativ, cu toate ca nu reflecta suficient gradul de exprimare a drepturilor si

obligatiilor fiecarei persoane n pastrarea unui echilibru ntre procesul decizional si nivele n

baza caruia se structureaza.

Obiectivul esential al luarii deciziilor manageriale este de a imbunatatii atat veniturile

ct si puterea corporationala a firmei, facand dificil controlul managementului de catre

actionari, votul bazat pe one share-equals one vote (o actiune egal un vot) nemai functionand.

Din punct de vedere a controlului activitatii firmei s-a consactrat forma de guvernare prin

obiective (finantarea de la distanta), prin care investitorii nu intervin direct n activitatea firmei,

ei solicitnd plata unui anumit nivel al dividendelor, stabilita prin contract. Astfel se acorda

managerilor o mai mare libertate de actiune, cointeresndu-i la cresterea ratei profitului.

Acest tip de guvernare este caracteristic mai cu seama economiilor anglo-saxone,

presupunand o structura dispersata a actionariatului, existenta unui mediu economic stabil, un

sistem institutional n care sunt incorporate elemente fiabile de monitorizare indirecta a

activitatii firmelor sub forma unei transparente ridicate si a unui sistem informational bine pus

la punct, a unei retele bogate de firme de audit. Atunci cnd apar nevoi de finantare externa a

activitatii firmei, se vor realize mai mult prin emiterea de actiuni si mai putin prin contractarea

de credite bancare. Pentru acest motiv, starea generala a economiei influenteaza n mod

accentuat succesul finantarii. Investitorii vor urmarii sa ofere firmelor lor disponibilitatile de

numerar n perioadele de boom economic, fiind reticienti n a le avansa n perioadele de

recesiune. n acest caz, tarile central si est europene, care se confrunta cu transformari sensibil

acute si de o lichidiate redusa n conditiile unei restructurari a activitatii firmelor, vor fidezavantajate de aceasta forma de control si finantare.

Totodata, apar premisele pentru o mobilitate sporita a factorilor de productie,

concomitent cu o structura dispersata a proprietatii. De aici decurge nca o serie de avantaje

potentiale, dintre care se pot aminti: rapida transformare a economisirilor n investitii, pe de o

parte si implicarea unei parti nsemnate a populatiei n activitatea pietei de capital, ceea ce are

ca efect, nsusirea regulilor jocului unei economii de piata si crearea unei clase mijlocii de

dimensiuni consistente. Totodata se ncurajeaza dezvoltarea spiritului antreprenorial, asumareade catre manageri a unor riscuri mai mari, chiar daca acestea nu sunt ntotdeauna bine calculate.

24


25/75

Dezavantajele acestui tip de guvernare corporativa constau n principal n viziunea pe

termen scurt asupra evolutiei fenomenelor economice. De asemenea, apare pericolul extinderii

peste un nivel acceptabil a activitatilor speculative, ceea ce evident determina un grad ridicat de

instabilitate al activitatii economice. n acelasi sens actioneaza, n anumite situatii si tendinta

firmelor specializate n analiza conjuncturii economice de a pune la dispozitia publicului o

cantitate tot mai mare de informatii care nu arareori pot fi contradictorii.

Tipul de guvernare corporativa (anglo-saxon) prezentat anterior da rezultate foarte bune

atunci cnd este aplicat ntr-o economie n care serviciile sau unele subramuri industriale, cu un

risc mai mare (industria farmaceutica) detin o pondere nsemnata n PIB. Organizarea muncii

este n mod predominant de tip fordist, iar calificarea lucratorilor prezinta mari diferentieri.

Sisteme de guvernan corporativ utilizate de firmele din Europa Central i de Est

Spre deosebire de modelul germa bazat pe influena intern (insider - based model),

ntreprinderile din rile Europei Centrale i de Est au un model comun de guvernan bazat pe

controlul intern, ca rezultat al procesului de privatizare i restructurare desfurat n perioada

ultimilor 13 ani. Economistul Aoki (1994) definea modelul bazat pe controlul intern ca o form

de organizare a firmelor rezultat prin acapararea drepturilor de control de ctre manageri sau

salariai ale fostelor ntreprinderi deinute de stat n cadrul procesului de privatizare, deinerea

unor blocuri substaniale de aciuni de ctre persoane din interior (insider - i) n caz de

privatizare, sau exercitarea intereselor acestora n procesul de adoptare a deciziilor la nivelul

ntreprinderilor strategice, atunci cnd ntreprinderile rmn nc n proprietatea statului.

Controlul intern este considerat o problem esenial deoarece managerii care dein un

control excesiv al ntreprinderilor pot aciona n defavoarea acionarilor, salariailor i a

celorlali parteneri sociali, punnd astfel n pericol sntatea financiar i performana firmelor.

Dei nu agreeaz preluarea modelelor de guvernan corporativ a rilor dezvoltate, Aoki

analizeaz cauzele apariiei acestui model al rilor europene n tranziie, precum i necesitatea

eficientizrii acestuia prin dezvoltarea pieelor de capital i a sistemelor bancare ca modaliti

de influen extern sau intern a sistemelor de guvernare corporativ a firmelor din economiile

de tranziie.

Inevitabil, stabilirea unor mecanisme corespunztoare de guvernare corporativ a

ntreprinderilor privatizate din aceste ri, a fost dificil n condiiile inexistenei unei

infrastructuri legale, a unor instituii de reglementare corespunztoare, precum i a lipsei

cadrului legislativ privind drepturile de proprietate, cerinele de raportare financiar-contabil,

25


26/75

falimentul firmelor etc. De exemplu, rile care s-au bazat pe fondurile de investiii n procesul

de privatizare, au avut probleme privind funcionarea i eficientizarea activitii ntreprinderilor.

Structurile de guvernare ale ntreprinderilor din rile europene n tranziie au fost

influenate semnificativ de obiectivele procesului de privatizare, respectiv de viteza,

rspunderea politic, reglementarea legal si eficiena privatizrii. Lund n considerare

prioritatea acestor obiective i condiiile politice i economice specifice, procesul de privatizare

a nregistrat forme relativ diferite n rile Europei Centrale i de Est.

Rezult c sistemele de guvernare corporativ din rile Europei Centrale i de Est sunt

ineficiente, ca urmare a concentrrii puterii fie n mna salariailor, fie a managementului, i a

lipsei controlului din exterior sau interior exercitat de ceilali acionari importani, precum

bncile, investitorii instituionali, sau prin intermediul pieelor de capital active. Dei exist

semne c rezultatele economico-financiare ale firmelor privatizate sunt n medie superioare

celor ale fostelor ntreprinderi de stat, totui restructurarea se realizeaz n ritm lent, iar procesul

de investire este foarte sczut, ceea ce va afecta performanele pe termen lung ale firmelor

respective. Forele dominante, precum salariaii i managerii formeaz coaliii n scopul

satisfacerii predominante a intereselor lor, ncetinesc procesul de restructurare a produciei i a

personalului sau chiar conduc firmele ctre faliment.

In Romnia exist urmtoarele tipuri de guvernare3 a ntreprinderii ca rezultat al

procesului de privatizare:

A. Firmele deinute de stat - regiile autonome sau societile neprivatizate

complet, n care statul este nc acionar. n cadrul acestora exist n mod inevitabil un conflict

de interese ntre manageri, salariai i stat, ceea ce determin obiective contradictorii:

maximizarea profitului, meninerea locurilor de munc, creterea veniturilor din taxe,

satisfacerea intereselor politice sau individuale. Performana economic nu este obiectivul

major al acestor entiti economice, interesele directorilor acestor ntreprinderi sunt rareori

subordonate intereselor acionarilor.B. Firmele private nchise (ntreprinderi mici, mijlocii sau mari), ale cror

aciuni nu sunt tranzacionate pe o pia oficial. Proprietarii sunt de regul i manageri, deci nu

exist un conflict de interese ntre acetia. n schimb exist numeroase conflicte ntre asociai

care denatureaz n procese civile. Managerii nu urmresc cu prioritate maximizarea valorii

firmei, ci mai degrab extinderea afacerii.

3 *** Corporate Governance in Romania OECD Report, 2001

26


27/75

C. Companiile privatizate sau deschise, care cunosc o varietate de forme, de la

cele cu un acionariat foarte dispersat ale crui drepturi sunt de obicei neglijate, pn la cele n

care acionarii majoritari au un control puternic asupra ntreprinderii. n cadrul acestor

ntreprinderi se manifest un conflict ntre management i acionarii minoritari sau ntre

acionarul majoritar i acionarii minoritari

Ca i n cazul firmelor private nchise, autonomia decizional i operaional a echipei

manageriale este ridicat, structurile organizatorice i sistemele informaionale sunt flexibile,

dinamice i eficiente, iar prghiile economico-financiare se utilizeaz predominant ca

instrumente manageriale.

Principala problem a societii corporatiste din Romnia este ns conflictul de

interese ntre acionarii majoritari i acionarii minoritari care degenereaz n divergene ntre

management, Consiliul de Administraie i acionarii minoritari, precum i ntre acionarii

majoritari i partenerii de afaceri ai companiei, specifice mai ales economiilor n tranziie

determinnd degradarea performanelor pe termen lung ale companiilor i chiar falimentul

acestora. Exist cinci categorii de investitori majoritari care controleaz firmele listate la

Bursa de Valori Bucureti i RASDAQ: investitorii strategici, asociaiile de salariai (PAS-

urile), investitorii instituionali, statul reprezentat de APAPS (Autoritatea pentru Privatizare i

Administrare a Proprietii de Stat) i persoane fizice.

Potrivit studiilor instituiilor internaionale privind piaa de capital din Romnia, cele

mai importante forme de nclcare a drepturilor acionarilor constau n:

1 A. Diluia averii acionarilor minoritari

2 B. Transferul profiturilor n afara companiei

3 C. Tactica scoicii goale

4 D. Alocarea abuziv a profiturilor

5 E. ntrzierea n acordarea dividendelor

6 F. Accesul limitat al acionarilor minoritari la informaii.Una dintre explicaiile acestor situaii este autoritatea excesiv a acionarilor majoritari

i lipsa unui control i a unei monitorizri puternice din partea celorlali parteneri de afaceri ai

ntreprinderii. n condiiile unui grad ridicat de concentrare a acionariatului, organele de

conducere ale firmei Consiliul de administraie, Comitetul directorilor i managerii, sunt

subordonate proprietarului majoritar i acioneaz n scopul satisfacerii intereselor acestuia.

innd cont de eficiena sistemului su de guvernare i calitatea relaiilor dintre firm i

partenerii si sociali, care asigur premisa mbuntirii performanelor firmelor n condiii deperenitate, se poate aprecia c guvernarea corporatist a ntreprinderilor romneti este

27


28/75

deficitar. Astfel, n concordan cu standardele de guvernan corporativ, n urma unui studiu

realizat de SG Emerging Markets Equity Research n februarie 2000, Romnia ocupa locul 7, cu

un scor total de 20.6 puncte din 36 maxim posibile, n cadrul unui eantion format din 10 ri:

Grecia, Israel, Ungaria, Turcia, Polonia, Egipt, Romnia, Cehia, Maroc, Rusia.

Printre punctele slabe cele mai importante ale guvernanei corporative din Romnia

relevate de acest studiu sunt cele legate de accesul inegal la informaie al tuturor acionarilor,

interzicerea de tranzacii n favoarea acionarilor interni sau majoritari, rolul sczut al

Consiliului de administraie, accesul la alte mijloace de informare a investitorilor etc. Dei nu se

difereniaz foarte mult de celelalte ri analizate, problema cea mai acut este ns n domeniul

executrii silite a drepturilor acionarilor n justiie, n sensul imposibilitii reale a solicitrii

respectrii drepturilor acestora n justiie, scorul de -1 indicnd un abuz privind acest aspect al

guvernrii corporative n Romnia.

n concluzie companiile romneti cotate pe piaa de capital au rezultat n urma

procesului de privatizare prin MEBO (Management Employee Buyout), privatizarea n mas

sau vnzarea de aciuni, ceea ce a condus la formarea pe de o parte, a unui acionariat extrem de

dispersat, lipsit de activism n administrarea firmelor, iar pe de alt parte, a determinat apariia

unui grup puternic de acionari majoritari sau semnificativi. Aceste societi deschise au o

form de guvernare dominat de controlul managementului i al salariailor sau al acionarilor

majoritari, n defavoarea intereselor acionarilor minoritari i ale celorlali parteneri sociali.

Rezult c guvernarea ineficient a ntreprinderilor cotate influeneaz nefavorabil

rezultatele economico-financiare i posibilitile lor de dezvoltare viitoare prin prisma

urmtoarelor prghii:

urmrirea prioritar a intereselor pe termen scurt ale salariailor i managerilor,

adic creterea salariilor i a altor indemnizaii, stabilitatea i protecia locurilor de munc etc;

diminuarea ritmului restructurrii i a reorganizrii sau amnarea falimentului unor

firme aflate n dificultate financiar;

vnzarea abuziv a activelor firmelor conduse sau aflate n proprietate;

nerealizarea de investiii de modernizare, meninere sau dezvoltare a potenialului

productiv al ntreprinderilor;

preluarea abuziv a unor ponderi din ce n ce mai mari de capital de ctre acionarii

majoritari;

satisfacerea intereselor acionarilor majoritari prin metode distructive de diminuare

i transfer a averii acionarilor minoritari;

28


29/75

imposibilitatea utilizrii unor programe de remunerare a managerilor n funcie de

valoarea real creat;

mobilitatea excesiv a personalului ca urmare a conflictelor interne i a lipsei unor

programe de promovare i stimulare dup criterii de valoare; distribuirea cu ntrziere sau nedistribuirea de dividende celorlali acionari n

scopul acordrii de stimulente salariailor i managerilor la sfritul anului;

restricionarea tranzacionrii de titluri de valoare pe piaa de capital, ceea ce

determin majorarea volatilitii i a riscului investiiei n titlurile respective;

meninerea unei atmosfere tensionate ca urmare a conflictului dintre management

i/sau salariai i acionarii minoritari, sau a conflictului dintre acionarii majoritari i acionarii

minoritari; imposibilitatea implicrii active a altor parteneri sociali, de exemplu a bncilor, n

procesul de conducere a companiilor;

accesul redus la credite bancare datorit furnizrii defectuoase de informaii i a

calitii acestora i inexistenei suficiente a garaniilor;

imposibilitatea efecturii de achiziii sau preluri de ctre alte firme din domeniu n

scopul eficientizrii activitii firmelor respective;

scderea prestigiului pe pia a firmelor cotate etc.Sistemul de guvernare corporativ a ntreprinderilor cotate condiioneaz hotrtor

nivelul performanelor economico-financiare curente, dar i ateptrile investitorilor privind

oportunitile viitoare de dezvoltare ale acestora.

Astfel, pe de o parte calitatea modului de administrare i conducere reprezint o

variabil non-financiar esenial de apreciere a performanei globale a companiilor cotate pe

piaa de capital.

e) Sumar

f) Sarcini i teme ce vor fi notate

g) Bibliografie modul

29


30/75

Modul 3: Guvernana corporatist n Romnia


Scopul acestui modul este prezentarea principalelor condiii de desfurare a

guvernanei corporatiste n Romnia. Cadrul desfurrii guvernrii corporatiste n Romnia

este direct dependent de principille guvernrii corporatiste la nivel european. Se poate vorbi n

condiiile integrrii europeane de o convergen a acestor condiii legislative din Romnia la

condiiile guvernrii corporatiste din Uniunea European.

Ca obiective, se vor atinge urmtoarele:

Prezentarea principiilor de guvernare corporatist ale OECD, Uniunii Europene;

Prezentarea principiilor de guvernare corporatist ale Romniei;

b) Scurt recapitulare a conceptelor prezentate anterior

c) Schema logic a modulului

d) Coninutul informaional detaliat

3.1. Principiile de guvernare corporatist ale OECD

OECD (Organisation for Economic Co-operation and Development)

Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD) este o organizaie

internaional a acelor naiuni dezvoltate care accept principiile democraiei reprezentative i a

economiei de pia libere. Organizaia i are originile n anul 1948, sub numele de Organisation

for European Economic Co-operation (OEEC), Organizaia pentru Cooperare Economic

European, pentru a ajuta la administrarea planului Marshall pentru reconstrucia Europei dup

30
http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Organiza%C5%A3ie_interna%C5%A3ional%C4%83&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Organiza%C5%A3ie_interna%C5%A3ional%C4%83&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Organiza%C5%A3ie_interna%C5%A3ional%C4%83&action=edit&redlink=1http://ro.wikipedia.org/w/index.php?title=Organiza%C5%A3ie_interna%C5%A3ional%C4%83&action=edit&redlink=1


31/75

Cel de-al Doilea Rzboi Mondial. Mai trziu calitatea de membru a fost extins pentru statele

din afara Europei, iar n 1961 s-a reformat lund numele de Organisation for Economic Co-

operation and Development (OECD).

Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic este un forum unic unde

guvernele a 30 de democraii conlucreaz pentru a rspunde provocrilor economice, sociale, a

celor ce in de globalizare i de exploatare a oportunitilor globalizrii. Organizaia ofer un

cadru n care guvernele pot s i compare experienele politice, s caute rspunsuri la

problemele comune, s identifice practicile bune i s-i coordoneze politicile interne i

internaionale. Aceasta este un forum, unde presiunea egal poate aciona ca un stimulent

puternic pentru mbuntirea politicii i pentru implementarea instrumentelor independente

care, ocazional, pot conduce la semnarea unor tratate.

Schimburile de informaii i analize dintre guvernele OECD sunt puse la dispoziie de

un secretariat din Paris. Secretariatul culege date, monitorizeaz trenduri i analize i

prognozeaz dezvoltrile economice. Acesta cerceteaz i schimbrile sociale sau modelele

comerciale dezvoltate, mediul, agricultura, tehnologia, taxele i alte domenii.

OECD ajut guvernele n direcia creterii prosperitii i a luptei mpotriva srciei prin

cretere economic, stabilitate economic, comer i investiii, tehnologie, inovaie,

anteprenoriat i cooperare n scopul dezvoltrii. Trebuie s existe asigurarea c creterea

economic, dezvoltarea social i protecia mediului sunt obinute mpreun. Alte scopuri

includ crearea de locuri de munc pentru toi, echitate social, guvernare curat i efectiv.

OECD face eforturi pentru a nelege i a ajuta guvernele s rspund la noi dezvoltri i

preocupri. Acestea cuprind comerul i ajustarea structural, securitatea online i provocrile

legate de reducerea srciei n lumea dezvoltat. De mai mult de 40 de ani, OECD este una

dintre cele mai mari i mai de ncredere surse de statistic comparat, statistic economic i

date sociale. Bazele de date OECD cuprind o arie larg i divers, cum ar fi conturile naionale,

indicatorii economici, fora de munc, comerul, ocupaia, migraia, educaia, energia, sntatea,industria, taxele i impozitele, i mediul. Cea mai mare parte a studiilor i analizelor sunt

publicate.De-a lungul ultimei decade, OECD a rezolvat o serie de probleme sociale, economice

i legate de mediu, adncindu-i legatura cu afacerile, uniunile comerciale i ali reprezentani ai

societii civile. Negocierile de la OECD n privina taxelor i a preurilor de transfer au deschis

drumul tratatelor bilaterale n jurul lumii.

Relaiile OECD - Romnia

31
http://ro.wikipedia.org/wiki/1961http://ro.wikipedia.org/wiki/Globalizarehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Parishttp://ro.wikipedia.org/wiki/Agricultur%C4%83http://ro.wikipedia.org/wiki/Tehnologiehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Dezvoltarehttp://www.oecd.org/infobycountry/0,2646,en_2649_201185_1_70744_1_1_1,00.htmlhttp://ro.wikipedia.org/wiki/1961http://ro.wikipedia.org/wiki/Globalizarehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Parishttp://ro.wikipedia.org/wiki/Agricultur%C4%83http://ro.wikipedia.org/wiki/Tehnologiehttp://ro.wikipedia.org/wiki/Dezvoltarehttp://www.oecd.org/infobycountry/0,2646,en_2649_201185_1_70744_1_1_1,00.html


32/75

Unul dintre obiectivele de politic extern n plan multilateral l reprezint dezvoltarea

i intensificarea relaiilor cu OECD n vederea ndeplinirii condiiilor de admitere a Romniei n

grupurile i structurile de lucru ale organizaiei. Obiectivul de aderare la OECD este menionat

n Programul de Guvernare pentru perioada 2005 2008.

La 28 aprilie 2004 Guvernul Romniei a transmis oficial candidatura Romniei de

aderare la OECD.

n prezent, Romnia particip n cadrul urmtoarelor structuri de lucru ale OECD:

1. Centrul de Dezvoltare OECD, cu statut de membru cu drepturi depline i, avnd un

loc n cadrul "Governing Board" (organismul de coordonare al Centrului);

2. Declaraia OECD privind investiiile internaionale i companiile multinaionale

(DIICM) Declaration and Decisions on International Investment and Multinational Enterprises

(alturi de celelalte 38 de ri semnatare), cu statut de membru;

3. Membru cu drepturi depline n cadrul Programului de Dezvoltare Economic

Local (LEED) al OECD "Local Economic Employment Development".

4. Comitetul Oelului, cu statut de membru cu drepturi depline;

5. Grupul de lucru al Comitetului pentru Construcii Navale, cu statut de observator;

6. Comitetul pentru Dreptul Nuclear din cadrul Ageniei pentru Energia Nuclear, cu

statut de observator;

7. Schema II a Comitetului pentru Agricultur (Sistemele OECD de certificare a

seminelor furajere, a cerealelor, a sfeclei de zahr, a seminelor de legume i Regimul OECD

de aplicare a normelor internaionale pentru legume i fructe), cu statut de observator;

8. Comitetul Transporturilor Maritime cu statut de observator;

9. Comitetul pentru Concuren cu statut de observator;

10. Comitetul Turismului, cu statut de observator;11. Grupul de Lucru pentru ntreprinderi Mici si Mijlocii, cu statut de observator;

Exist de asemenea o serie de proiecte de colaborare cu alte structuri i iniiative ale

OECD.

Ultimii ani au reprezentat o perioad eficient n dezvoltarea relaiilor cu OECD, fapt

demonstrat prin realizarea cu succes a urmtoarelor proiecte principale:

32
http://www.olis.oecd.org/olis/2000doc.nsf/4f7adc214b91a685c12569fa005d0ee7/c125692700623b74c1256991003b5147/$FILE/00085743.DOChttp://www.olis.oecd.org/olis/2000doc.nsf/4f7adc214b91a685c12569fa005d0ee7/c125692700623b74c1256991003b5147/$FILE/00085743.DOC


33/75

1. Participarea la programul Investment Compact for South East Europe (IC), avnd ca

principale coordonate: deschiderea Biroului OECD Investment Compact la Bucureti

(februarie 2004); co-prezidarea celei de a treia Conferine Ministeriale (Viena, 8 9 iulie 2004)

a Investment Compact; adoptarea, la Reuniunea Ministerial a Investment Compact de la Viena,

26 27 iunie 2006, a Declaraiei Ministeriale referitoare la Cadrul Regional de Investiii n

Europa de Sud-est; cooperarea n domeniul reformei investiionale pe baza instrumentului de

monitorizare al Investment Compact privind reforma politicilor investiionale n rile din

Europa de Sud-est, denumit Investment Reform Index; adoptarea, la reuniunea Echipei de

Proiect a IC de la Paris, 2 aprilie 2007, a proiectului de constituire a Comitetului pentru

Investiii n Europa de Sud-est; misiunile desfurate de IC n Romnia avnd ca scop evaluarea

stadiului reformei investiionale (2628 octombrie 2005; 26-28 aprilie 2006); lansarea la

Bucureti a Raportului privind reforma politicilor investiionale n regiune (25 ianuarie 2007).

2. Aderarea la Centrul de Dezvoltare OECD (la 30 martie 2004) i participarea la

"Governing Board" - organismul de coordonare al Centrului. Centrul de Dezvoltare este un

organism semi-autonom al OECD, al crui obiectiv este colaborarea cu parteneri ne-membri

ri n tranziie i ri n dezvoltare pe linia definirii i susinerii politicilor n domeniul

dezvoltrii. ncepnd cu 2007, Romnia contribuie la proiectul DEV pentru realizarea Studiului

economic asupra zonei Mrii Negre i a Asiei Centrale (Black Sea Central Asian EconomicOutlook BSECAO), avnd ca obiectiv promovarea unei monitorizri i evaluri sistematice a

performanelor economice n regiunile Asiei Centrale i Mrii Negre, pentru a facilita transferul

de informaii i dialogul politic bazat pe date concrete, att la nivel naional ct i regional. Din

martie 2007, Romnia ocup poziia de vice-preedinte al Comitetului Director al DEV.

3. Aderarea la Programul LEED (Local Economic and Employment Development), pe

16 decembrie 2004 i implicarea Romniei n domeniile LEED axate pe politici de inovare i

iniiative locale n sfera dezvoltrii economiei i a forei de munc de plan local. n colaborare

cu LEED, Ministerul Muncii, Solidaritii Sociale i Familiei a organizat la Bucureti, n data

de 8 noiembrie 2006, seminarul Building Partnerships for Social, Employment and Economic

Development. n luna iunie 2007, este programat a avea loc la Bucureti cea de-a 50-a

sesiune a Comitetului Director al LEED.

4. Aderarea la DIICM - Declaraia OECD privind Investiiile Strine i Companiile

Multinaionale (aprilie 2005). Declaraia reprezint unul din codurile strategice de liberalizareurmrite de organizaie ca etap obligatoriu de parcurs pentru examinarea oricrei ri

33


34/75

candidate, viitoare membr a OECD. n mai 2005, s-a deschis oficial Punctul Naional de

Contact , n cadrul Ageniei Romne pentru Investiii Strine, organism nfiinat n vederea

aplicrii Ghidului OECD pentru ntreprinderi Multinaionale, n conformitate cu statutul

Romniei de ar aderant la Declaraie. La reuniunea Grupului de Lucru a Comitetului pentru

Investiii din 12-13 aprilie 2006, a fost prezentat Raportul de progres al Romniei la un an de la

aderarea la Declaraia pentru Investiii Internaionale i Companii Multinaionale (DIICM)

Follow-up to the 2004 Investment Policy Review of Romania: Progress Report By the

Romanian Authorities .

5. Participarea, ncepnd cu decembrie 2005, cu statut de observator, la Comitetul pentru

Concuren. Statutul este acordat pentru o perioad de doi ani, pn la sfritul anului 2007.

6. La reuniunea Consiliului OECD din 27 octombrie 2005, Romnia a fost admis ca

ar membr cu drepturi depline n cadrul Comitetului Oelului al Organizaiei pentru

Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD).

7. n cadrul reuniunii din data de 20 martie 2007, Consiliul Organizaiei pentru

Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD) a aprobat, n mod oficial, admiterea Romniei ca

observator la Grupul de Lucru pentru IMM-uri din cadrul OECD.

8. Inaugurarea oficial, n luna mai 2005 a Centrului Romn de Informare i Dezvoltare

OECD, cu nfiinarea i funcionarea CRID n cadrul Academiei Romne i a Punctului de

Informare (PI) al OECD n cadrul MAE. Centrul i propune s asigure n timp real, accesul la

documentele i publicaiile elaborate i s devin principala interfa ntre experii romni i

Organizaie, fiind n acest sens singurul centru din Europa de Sud est.

Prioritile recomandate Romniei prin raportul OECD 2006 pentru mbuntirea

climatului investiional sunt:

elaborarea unei Strategii de Promovare a Investiiilor, corelat cu Strategia

Naional de Export i Strategia de Politic Industrial

introducerea Analizei de Impact a Reglementrilor

realizarea unui sistem de monitorizare a implementrii legii achiziiilor publice

creterea transparenei i monitorizarea inspeciilor fiscale

34


35/75

adaptarea strategiei privind educaia i formarea profesional la necesitile

viitoare ale pieei muncii

ntrirea capacitii Ageniei Romne pentru Investiii Strine

Principiile Organizaiei pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OECD) pentru

formarea i consolidarea mediului de afaceri n Romnia.

Principiile OECD-Aspecte generale

Potrivit principiilor OECD, implementarea unui regim eficace de guvernare corporatist

trebuie s conduc la transparen i eficiena pieelor, s fie

Date post:	05-Apr-2018
Category:	Documents
Upload:	andradaandra
View:	228 times
Download:	0 times

SYLABUS Guvernantei Corp

Documents