1LOGO

Add your company slogan

UPRAVLJANJE INVESTICIJAMA

UPRAVLJANJE INVESTICIJAMA

1. POJAM I KARAKTERISTIKE INVESTICIJA1. POJAM I KARAKTERISTIKE INVESTICIJA1. POJAM I KARAKTERISTIKE INVESTICIJA

2. UPRAVLJANJE INVESTICIONIM PROJEKTIMAI ELEMENTI ZAJEDNIKE METODOLOGIJE

2. UPRAVLJANJE INVESTICIONIM PROJEKTIMA2. UPRAVLJANJE INVESTICIONIM PROJEKTIMAI ELEMENTI ELEMENTII ZZAJEDNIAJEDNIKE METODOLOGIJEKE METODOLOGIJE

3. METODE ZA OCENU INVESTICIONIH PROJEKATA3. METODE 3. METODE ZA OCENU INVESTICIONIH PROJEKATAZA OCENU INVESTICIONIH PROJEKATA

4. KONCEPT VREMENSKE VREDNOSTI NOVCA4. 4. KONCEPT VREMENSKE VREDNOSTI NOVCAKONCEPT VREMENSKE VREDNOSTI NOVCA

2Znaaj i pojam investicija INVESTICIJE su uslov egzistencije,

rasta i razvoja preduzea, ostvarenja njegove misije, poboljanja i odravanja konkurentske prednosti putem prilagoavanja internih sposobnosti eksternim promenama. INVESTICIJE ine podnoenje rtve ili

odricanje od potronje u sadanjosti da bi se poveala korisnost u budunosti.

INVESTICIJE su razmena neeg izvesnog za niz nada u vremenu, tj. razmenadananjeg zadovoljenja potrebe za oekivanje njenog zadovoljenja u budunosti.

Znaaj i pojam investicija

MAKRO ASPEKT-stabilni privredni razvoj,-ekonomska ravnotea.

ekonomska rentabilnostinvesticionog projekta

INVESTICIONA ANALIZA

MIKRO ASPEKT-ulaganje u korienu opremu,-ulaganje u zgradu.Finansijska rentabilnost

Investicione odlukeuzima u obzir:-direktne investicione trokove,-direktne efekte investicione odluke.

=

dohodak pri punom funkcionisanju objekta

Ukupne investicije

3Pojam i znaaj investicija

1. INVESTITOR

2. INVESTICIONI PROJEKAT

3. KAMATA

4. DISKONTNA STOPA

ETIRI OSNOVNA ELEMENTA

INVESTIRANJA

ETIRI OSNOVNA ETIRI OSNOVNA ELEMENTAELEMENTA

INVESTIRANJAINVESTIRANJA

Upravljanje investicionim projektima INVESTICIONI PROJEKAT je instrument za

realizaciju razvojne politike i plana investicija na osnovu predloga investicija za stvaranje, proirenje odreenih potencijala krozpoveanja proizvodnje roba ili usluga.

Realizacija investicionog projekta ja PROCES INVESTICIONOG ODLUIVANJA, kojiukljuuje niz odluka donesenih tokom veeg broja sledeih faza, od stvaranja ideje do putanja u normalan rad:

4Upravljanje investicionim projektima ideja o potrebi investiranja, mogua i prihvatljiva investiciona reenja, koristi i trokovi svih investicionih reenja, izbor kriterijuma i metoda za ocenu investicionih

reenja, izrada analitiko-dokumentaciona osnova

projekta, investiciona odluka, priprema graenja, graenje, priprema proizvodnje.

Zajednika metodologija Proces investiranja se sastoji od velikog

broja faza i aktivnosti, pa je uinjen pokuaj na razvoju unificirane izrade investicionih projekata.

metodologija Svetske banke, UNIDO metodologija, OECD metodologija, zajednika metodologija.

5Zajednika metodologija Upravljanje investicionim projektima je

kompleksan pristup, koji se sastoji iz etiri osnovne faza:

priprema, ocena,

izvoenje, praenje efekata.

Zajednika metodologija NAJZNAAJNIJE STUDIJE:

predinvesticiona studija,investiciona studija-investicioni program,studija izvodljivosti.

PREDINVESTICIONA STUDIJA-istraivanje i analiza kljunih parametara kao osnova za ocenu valjanosti odreene investicione mogunosti.

6Zajednika metodologijaSadraj predinvesticione studije ini:

analiza razvojnih mogunosti i sposobnosti investitora,

analiza trita,tehnoloko-tehnika analiza,analiza lokacije,ekonomsko-finansijska analiza.

Zajednika metodologijaINVESTICIONI PROGRAM kao analitiko-

dokumentaciona osnova za donoenje investicione odluke. Ocena investicionog programa se sastoji iz:

ocena trino-finansijske efikasnosti projekta,

ocena drutveno-ekonomske efikasnosti projekta,

ocena sa stanovitva rizika.

7Zajednika metodologijaSTUDIJA IZVOENJA se izrauje samo za

one investicione projekte koji su prihvaeni za voenje.

Metode za ocenu investicionih projekata Ocena, selekcija i prihvatanje investicionog projekta

se vri na osnovu analize rentabiliteta, tj. projektovanja gotovinskog toka (anticipiranog priliva i odliva gotovine), pri emu se tei maksimizacijiodnosa efekata i ulaganja.Prihvatanje investicionog projekta na osnovu ispunjenja sledea tri zahteva:

1) Pozitivna razlika efekata i ulaganja kao cilja projekta,2) Definisanje kriterijuma za izbor-mera vrednosti

postavljenim ciljevima,3) Izbor metoda za ocenu efektivnosti investicionih

ulaganja.

8Metode za ocenu investicionih projekataKlasifikacija metoda, na bazi toga da li se respektuje ili ne koncept vremenske vrednosti novca, na:

1) Statike metode-poreenje efekata u samo jednoj godini funkcionisanja investicija sa ukupnim ulaganjima u toj istoj godini,

2) Dinamike metode-diskontne metode uzimaju u obzir prihode i trokove u razliitim vremenskim periodima tokom realizacije investicionog projekta.

Metode za ocenu investicionih projekata

STATIKEMETODE

RENTABILNOSTROK POVRAAJA

PRODUKTIVNOST

TEHNIKA OPREMLJENOSTRADA

PROSEAN PRINOS PO JEDNOJ NOVANOJJEDINICI INVESTICIONIHTROKOVA

PRINOS PO JEDNOJNOVANOJ JEDINICIINVESTICIONIHULAGANJA

EKONOMINOST

12

3

45

6

7

9Metode za ocenu investicionih projekata

DINAMIKEMETODE

1. NETO SADANJA VREDNOST

2. METODA ANUITETA

3. ROK POVRAAJA4. INTERNA STOPA PRINOSA

5. INDEKS RENTABILNOSTI

Koncept vremenske vrednosti novcaSmisao investiranja jeste da se dobije vie u

budunosti od onoga to se ulae danas, u sadanjosti.

Dinar sa kojim raspolaemo u sadanjosti nije istog kvaliteta kao i dinar sa kojim emo raspolagati u budunosti, na osnovu oplodnje ili ukamaivanja novca.

Pozajmica od 100 din. nakon godinu dana vredi manje za iznos prinosa koji je mogao biti ostvaren da je uloen, ili za iznos kamate koja se mogla ostvariti da je bio uloen u banku.

10

Koncept vremenske vrednosti novcaObraun profitabilnosti investicija zahteva

eliminisanje uticaja vremenskih razlika, svoenjem priliva i odliva kapitala razliitih perioda na meusobno merljive i uporedive veliine.

DISKONTOVANJE-svoenje buduih vrednosti putem diskontnog faktora na sadanju vrednost.DISKONTNA STOPA je minimalna stopa prinosa ispod koje se investitoru ne isplati investirati.

Koncept vremenske vrednosti novcaUKAMAIVANJE(kapitalizacija)-utvrivanje

buduih iznosa sadanje vrednosti putem faktora kapitalizacije.

FAKTOR KAPITALIZACIJE je reciprona vrednost diskontnog faktora i izraava buduu vrednost jednog dinara na kraju perioda n uz kamatnu stopu i.

11

Raspolaui sa sledeim pokazateljima, izvrite analizu efikasnosti investicionih ulaganja primenom statikih metoda, ako raspolaemo sa sledeim podacima:

-godinja proizvodnja je 80.000 t,-ukupni prihodi su 450.000.000 din.,-ukupne investicije iznose 590.000.000 din.,-godinji dohodak je 220.000.000 din.,-godinja akumulacija iznosi 180.000.000 din.,-investicije u osnovna sredstva su 320.000.000 din.,-broj zaposlenih je 900,-godinji trokovi su jednaki 190.000.000 din.

Statike metode1. EKONOMINOST

2. RENTABILNOST

3. PRODUKTIVNOST

12

Statike metode4. TEHNIKA OPREMLJENOST

5. ROK POVRAAJA

Statike metode

EKONOMINOST

E1=

E2=

E3=

UKUPNI PRIHODI

GODINJI TROKOVI=

450.000.000

190.000.000= 2,36

GODINJI TROKOVIDOHODAK

= 220.000.000

190.000.000=1,16

AKUMULACIJA

GODINJI TROKOVI=

180.000.000190.000.000

=0,95

13

Statike metodeRENTABILNOST

Re1=

Re2=

Re3=

PRODUKTIVNOST

P1=

P2=

UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA

UKUPNI PRIHOD=

450.000.000

590.000.000=0,76 * 100= 76 %

DOHODAK

UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA=

220.000.000590.000.000

=0,37 * 100= 37 %

UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJAAKUMULACIJA

=

180.000.000590.000.000

=0,30 * 100= 30 %

PROIZVODNJABROJ RADNIKA

=

80.000

900=88,89 t/r

PRIHODBROJ RADNIKA

=

900

450.000.000

=500.000

Statike metodeP3=

P4=

TEHNIKA OPREMLJENOST

TOP=

ROK POVRAAJA

RP=

DOHODAK

BROJ RADNIKA=

220.000.000

900=244.444,44

BROJ RADNIKAAKUMULACIJA

=

900180.000.000

=200.000

UKUPNA INVESTICIONA ULAGANJA U OSNOVNA SREDSTVA

BROJ ZAPOSLENIH=

=

900

320.000.000=355.555,55

INVESTICIJENETO PRILIVI (ukupni prihodi-godinji trokovi)

=

590.000.000

260.000.000=2,27

14

Izraunajte za koji vremenski period se uloena sredstva u jedan investicioni projekat vrate u obliku neto priliva, ako su investiciona ulaganja 350 nj., a planirani proseni neto priliv je 50 nj.

Rp= = 7

Odgovor: nakon sedam godina se ostvaruje povraaj uloenih sredstava od 350 nj.

350

50

Izraunajte rok povraaja uloenih sredstava od 220 nj., ako se oekuju razliiti neto prilivi.

1. god. 50nj.2. god. 120nj.3. god. 150nj.

Rp= 2 godine * 12 = 4 meseca-50150

15

Primenom metoda roka povraaja kao statikog metoda ocenite koja je investiciona varijanta najprihvatljivija.

I varijanta 500 nj. 250 900II varijanta 1100 nj. 600 900III varijanta 2000 nj. 800 900Rp1= 500/650=0,77*12=9,23 ; 0,23*30=6,99 meseci i 7 dana

INVESTICIJE CENA KOTANJA TRINA CENA

Rp2=1100/300=3,67; 0,67*12=8,04; 0,04*30=1,2

3 godine 8 meseci i 1 dan

Rp3=2000/100=2020 godinaOdgovor: vremenski period povraaja

uloenih sredstava je najkrai kod I varijante.

16

Koja je sadanja vrednost iznosa od 250 nj. Koju imate na kraju tree godine ako je kamatna stopa 8%?

SV1=250/(1+0,08) =198,46 dinara

SV2=250/(1+0,08) =214,33 dinara

SV3=250/(1+0,08) =231.48 dinara

3

2

Koja je budua vrednost poetnog ulaganja od 300 nj. Posle 3 godine ako je kamatna stopa 10 %?

BV1=300(1,1)=330 dinara

BV2=300(1,1) =363 dinara

BV3=300(1,1) =399,3 dinara

2

3

17

LOGO

Add your company slogan

www.themegallery.com