+ All Categories
Home > Documents > ˙˝ ˛ ˇˇ˝˚˝˝˚ - The National Bureau of Economic Research† ˝ & ˝ ˝ % ( (> ˝ ˆ& ˝ ˝...

˙˝ ˛ ˇˇ˝˚˝˝˚ - The National Bureau of Economic Research† ˝ & ˝ ˝ % ( (> ˝ ˆ& ˝ ˝...

Date post: 30-May-2018
Category:
Upload: vuongkiet
View: 215 times
Download: 0 times
Share this document with a friend
48
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
Transcript

���������������������

������������������

�� ��������

���� ���������� �!

"���#$$%%%&�'��&���$�����($%� �!

���������)��)���������*���������

+,!,�*�((�-".(���(�����.�

��/'� 0��1�*��, +2�

*�3�����

���������� ������������������������������������������������ ������� ��� �� ����������� ���������

���������� ���� � ��� � ���������� �� ������ ��������� �� ����������������������!������ � ���������

������������ ����� ����"��������# ��������#�$����%% �&!����'�$�����#�(�����'�( �!�����������'� ����)��� '

&�� ����� �� �'���� �������� ������ �%�������� ���*�+�����+�� ������ ,� �� ���� � �������������� *���

����-��������)����-��� �������������!�� ����!�� ��� �� ���� ���"�������������# ������#���� ! �� � ����

��%%����������� ������������� �� �+��������������!���� ����������(�� ���������������. � ���������

�� ��� ,%� �� �� � ����� ����� ������ ���������������� � ������������ ������ ����������(�� ��������������

. � �����

/������0���� �����������&�����!����� � �� ���������� ����������� ,�'�������� ,� �����%���!��%��'����

0 �1��� ��������� ,%������% ���������%���� ������������� ��'��������!�/������ '����!�� ������� ������ �

� ���- ���������-� ��

�� ��������

�������� �����������&�� �!

*�3� ,,+

4�����&�5 1��21��

��������

" (�������0 (-.((�(�"�%��-���/ (�(6�� �%(��7�7 �/(6�7 ���- ���(��.-�.���0�- ( ��(�"���

������0�7��/������ ���7 �/(6����7 ��' � �3��(�� ���8�����-���%��0� ����"���/������ ����-� ��(��77�-�

���7 ��' � �38������-��� 9 ����"���7 �/����.��0����0(�����"������-�� ����7�0�- ( ������-�������� �"�(&

"�����������.�(��"����"��0�- ( ������-�������� �"�(�������-"� (�.(�7.�1�������"�.�"� �� (�����������3

(������7�0������/���1���0��"����"��������-"�"�(�(�/���/� � -���-������#� ��-����"��%�� �"������"�

(��.-�.����7�����.���-�� ����-�����-�(���0��"�����(��(�7����"��0 ���( �3��7�-�� /(&

�� ��������

5�����/�����7��-���/ -(

� ���.���������� ,

������0�)� ���( �3

��/'� 0��1�*��, +2�

�� ���:"���;"�����0&�0.

�#���7���&��������������� 7�����1�������� ���������$������������1���1�����������

��������8�� �����*���"���%��������9�� ����0���:����;��

3

<*�������.�������� =�� ���1�����1������������ ���������"������������������

1���������������������������������� ��������������������1>���������������

�������������������� �8������6

:%; ��$$���������$���������������1��������� ���������������������� �1�����

������������ �������������&�1��������� �1������?��!��������:$��>��;� ������

��� �����&�����������1�������?

:'; @������$��������������������������������� ������������������������%�����

�������$��������������:��&���������������8�� 7������;����������������

��������&�� �&��������&�$����������������&������@� ?��9������������&����

�+��$�&��������$���������� ������������1�����?��@������������

���$�� 5���1�78�� �����&�������&������������������"��������������1�����������"�

�����������8�� ?��

A��������"���������1��������������������������� ���� ����$����������

���������������������$������������������ � ���&������� ����������1����������������

���������������������� �����������( �$����������������������������������������:#���

!;�����������������������������������"� �:#�����!!�����!!!;���#����!�����1���1����

1������������������>��������������������������*�������� &��������+���������� ��1

(���������������%�����-����:3BB3;&�%��������������-�1���C��� �:3BBD;&�������

E� ����:����;�������������������������������$$����������!���������� �:������������

$�$�������������� ��������� ������� ��1������������������������ ��������;�

!�������1�����C������*���������������

���������.��$�����*����������������������������������(�� ��������(���

:((;�������:*������(�� ��������(�����(����:3BFG;;����������"� ��������������

����1�$���$����������������6

(�� ���7(����:((;6�!��������������&�����������������+�&�������������������

$��1���&������ ���$��>�����������������������5��������

%���$��:������$�;��� ������������������������������������ ���%�$��>�������1

�$������1 �������������������&���������������������:��;��������������������������

8��������������������������������� )����+��������������1�����1 ��$$� � �������1�

���������������:�������������������������&���� ����$$� ���� �����������������;������

����������������8���������� ��������1������������������������$��>��H���$���������&�C&

�� �

��$$������$��>������������������������.����������$��>�����������������"� ��

�%������ ������������������$��>����������1�������"����������� ���C�I�.����������1

���� ���������1� �$�������((�

���������������>�������������((�������� �1������ �����������������������

���$����������������������"����������!�����$����������"�����&������&���������1��&

<���7�������� =��� ��������8�����������$���� ����:3BDJ;�

�����'����:��;�

K

������� ���C�I�.&�������&���������� ����������1����$��������������������� �����((������

�����������������$��>��H����$����$����.H������� ������.�1��"����� ����� ����1��"��

������ ������ �6��� �������1� ��������������������������&������C�L�.���/���� ������

�������1��:��"���������" ;������������$����������8�������.���'��&��������� � ���

1��"&��� ������ ��.&�������$�����������������������������$��������������$����$��>��

���� ������������C�7�.���������&������������$����5��$����������:�����������

�������5;������������������� �����5�����������

(�����(����:�������� ��������� ;�����������������((�����������M� �'���5�

�������:��7;�� � �6�<M���1�����������$�����������$���1�����!5��������� � ���� ����

����+�=���%$����������������1�&�����������������$����$��$������$��� �����

((&������� ������������� ��$�������1������"&�������������������1���������

�� ���������� �����+��$�������$��1��&���((�����$����� ��������&���� ���+$��

���������������1�������� �������������1�&��������5��1�78�� ����������1�$��� �����

��������������&�-� ������-�>�������E� ����:3BBF;���������������&�� ��������������

����������1�78�� ���������������������������������!������&�!����"��������������1����

����� �����&������������$���&�((���������1������������ � ��������$����������� )�����&

������������������� ���������$��������������������������� � ��������1���������

��&�� �&�(����:3BDD;�

J

������ � ��������<����5������ ���((�=

-��������������������������$���$������� �� �����6���+�����������

$��1����:����� ���������������;���!��1���������������������&�1�����������

<�$�������&=�C��������+�������������������������������������� �����

��+�

�����$������+����� ������������� ���!����� ��������&������+�����������������1�������

���8�� 6���$��������&�������$� ������������������������������������$������������+

����������������������������������%���������&������������������������$� ������������

���$������������������������H���������������+�1����������������������������������

�����1�������������������������������"���� ������:/�������&�����������������������

������+$���������� �������������� ������������+������;

������$����+����� ���������$�6����� �������������������������� ����1�7

8�� ��������������������� ������*������������&�������1����1�������������������� ����

'���+����������������� &�������� ����&��������������1���8�������+$�����������6

����+��$�&�-�>�������E� ����:3BBF;���������&�������+����������1�78�� ������&�����

������������$�����������

!������&�������������� ���������������������������������������$�����������((6

�������

����������$������"�������������� �������� $���� ��������$�"����� ���8��

��������� �)�������&��������������&��� �� ���$��������$������+�����������������

������5��������������������������� �����&�1���������������������"����$�������������

����������1�������:���������������������� ;�

F

!������:% �� ;�#��1���

���������������������$�$����������$���������������������(�������������

@�����(�"�� �:3BDN;������������(�"�� ��� ����������������������������$��>���C��

�����+�&����((������6����������$������������������������ ���&��$������ ����

������$�������<���7$����� �1����=�:$�"�;���#�"������������ ���"����� ������&�$����

>��&������ ���&����������1������������������������ ����1��������������������

����������H��������� �����������������(�����&�����������1������������������ ���

����������������������������������$�"�����������������1 ��������������������

���������(�"�� �������������������$�������7����1�����1������8��

��������.������������ ��:������$����;���������� ������3���$�������������������

���� ��������������������������$�"��������������������$�"���������������������������

���"�������:��������������1����������������;���������$$���������� ������������

��$�������+$�������������/���� ��������������������8�� �������������������������&

�������������������� �5�����"H�����������������������3���$�����������������%���

�����&��������������$�"�&����������������������1������������$������ �1 ���������%�

����&�����������������������������:���������$���������������$�"�;����������

%�������� &���$$���������� ��1����������������$������%������������������������

�1�&������������������������� �5�����"�����������������������1�������1�$���1��"����

����:������"���;&���������������&�������� �������&�������� ������������3���$�������

N

�������:���$� ������C�7�9&�����9������������������1�;���%���������&���1����������������

���$�"����������������"�����

������������"�������1������ �������������� ����������$�����������&���������

(�"�� ��� �������1������ �1���������� ������1������������� �������1�����

1�������" &�����������������������������5��1��$�����%������$���&�������� �����

���������������� ��1������������5�������&�� �&�� � ���+����� ���" �����������

���������������&������+����� ���" �$��>���������&�������5��$���������� ��������

1����� ���������5������H������&�������� ��������:�����������������3���$����������

8�� ;)������������$��>�������&�������5��$�����������������������������������5�

���������������������1��"��$��

%������ �������������(�"�� &�����$������1�78�� �����������$����������������

����������������������$�������������� ����1�������"$� �������� ������

��"� �$�"����������1 ������� ����������������� ���" �1������

�����������������������(�"�� ��$������������� ��$��������������&����

���� ��������������������������� ������������$��1�����������������(�"�� ������

���������������������������� �� �$��1��&���&���:$������;������������������1������

� ���������"�����������:���������&�������� �������� �����������$�"�;�������$���$��

����1�����������8�������������������:��������������������������;��������������

�������������������� �� �$��1���&�1�������������� �����������������������������1��

�� ���������������������$������� ����������$����������������

%��������������� �1���$��������$$��� ���:���$���$��;������:���� ��;�������

�������)�� �>�1����������������������1��1�&�"���"� ����$�$�5�������&������� � ���

�������$��������1�����������#��$�9 1� ���������E����:3BB3;���#� � ���

���� ��������� �������������"�������C������������1��"������������� ���� �������

������������������$�����1��$��>������������������C�������$��1�������1��������1

������ ������$��������������C�1���������� �������� �5������� &���&�$� � ���

���� ��������� ����������������������������

D

������������"�����������"����M����� �1������������!����������� ���������� ������$

����������������� � ����$���������/���������������$� ������+���������$�������

��������!�����:��$�7���;���������������+���� �$���������:/�� ���� �������

���1����������������;

%$$� � ������� ��������$���������+����������������������������������� �5�

����� ��������1� �����������$��������&�������&�������� ���������1�$��������������

����&�!�L���:C;&�����C����������"���������'�����������1�������$����� ������

���5������������������&�������&���$����� ����������������� ������������������:!����

��������+��$�&�!���������������1����������������������������������������"������;�

(�����&� �������$���������������&�������� �5��$����������1������ ������

��������� ����������$$�����

!������������&���8���������������1 ����������(�"�� 5������ ����6��� ���

������������������������������������������������������������� �>���������������� ��

$��1��?

'������������&����������������� ���������������������� �� �������������

����������$���������������$�������1 ����� ������������������ �������������:����$���

�������������������$�������������������������������������������������$��1��������

1 ����������(�"�� �;���%����� �+��$��������������������������( ��������������

(�>����:3BGJ;����"����������(�"�� &�( �������(�>����������������� ���������

G

��$�������+$�������������( �������(�>���� ����$�"�&�1�����$$��������������� �����

1���������������1�������$�����1�� �������+��� ����&���&���������$���&���������������

!��$��������&��� �������������� ��"����������������������������&�����������������

���������&���������� ����������1��������������������������:� �&�1�������������8�� ��

������������;&�������������������������$����1 ����� ������������������������������

�������������1����������������������������������������&�������������������������

�����������������5����"�

!������������� ������������$����1 ����� �:��"���;��1����-�"�����1���������

����������������H�������������$� �$� �������"������������������������������������

��"�$�����������( �������(�>����$�������������������� �((�����6������� ������

��$�������������&��� �����������������������������������������������������

����������:��"�����1��1� ��������������������� �������;�

( ��7(�>����������� �� ��������$���������������������$������������������

����������������&�������������������� ����� ��$$�������1��$����� �� ��������

�����&��������� ���������������������������������"�����������7(�"�� ��

*�������������������������� �1��������� ������:�$���� ;������$���������"�����

��������������$������ &�( �������(�>������������������� ����������1��������������

����������&�� �&�1������� ������8�� �����������'������ �����5���������1������� ��

��$$������� ������$����������������������5�����������"�������C����������� ��

������5������ ��1�������� ����������������������&������� �����������������������������

��������1 ��� ������������������������������� ������$���������1�������������������

������@�����������������&����� ��������$$ ����+$����1 ����� ����8�� ����

���������������������������� ����$���� ����� ������������������������

������������������ ������������������������&������������������������������������%�

( �������(�>��������&����������������� ���������� ��������������������$�����1�

���$��>���&�1�������������������������������������������������1���� �����������

$���������������������������� ��������������� �������������������� ���������

���������������

�����#������:3BBJ;��� ������������������������������ ������$������������

���������5�����������"�������������<�� ������7$����=6����1����������������:���� ���

1�������������������������;��������� ���������������&�#��������������+$������ ���

1�������������1������������������������������� ����1������� ������$�������������

���� ���������������

�������������������������1�������������������������������1������������ �����

��������)���-�1�����������:3BDG;�����0�������(��������� �:3BGF;���!����������

�������&�����$��������������1����������$������������������������ ����������

�����$��������������5��$�����1�� ���$��������������&�1��������������������������1

����$�1�������������������������������������������������������������$������:�������

1���;�����������������������������:�������;�� ����

B

����������������������� ���������

!!���*�������.�������� ��������6�9���������.�������- ���

@�������������������:� �� ;�$��1���������������� ������� �����������

���� ������������������������������������������������ ���������:����$�����������

����� ���������;������������ ��������������6�������:�������;�� �����

��������������"�������������� �$��������������������������$�1������

���$�����:������� �;���������������� ������������������������%�������������$

����$��������&�������������������������������� �����1�����������$�����������

������������������������1�������$�������*���+��$�&�������� �$�$����3BG�������

��������$�������������������������������������������!�����������3BB��?��!��������

3�

�����&������������1���������$����������������:!'(&��� ;���������������$������

:(�������;&���������3BG�&������������������������� �� ��1�����������������$$������

!���������"����H���������������������������������������� ����� �� �����(������������

1���� ��������������$$�������$���� �� �������!��$�����&����� ������������� ��

�������������������1���$���1�6����������������$� ������������

����������:������� ��;�����������<����$��=����������������������������������

�� ����������������������� ������%�" �8����������������������$�������������$��

����������6�����������������������"�?��������&� ���������������$������������������

�1������������������&����� ���������$�������������������1���"������$����������

��������&�������������1����?��@���������7��"� �$����������1����?

!��� ���1���$������� ������+��$�����.�������������������������� 7������$$����

%���������������� �� �����"������1����������������������1� �����$���������

!��������@�����"�������������������?

/����"���1����������������� � ������ � ��������������������1���������������

1��$����� ���$���������������&�1��������������� �������������������$$������� ���1

1������@�������������������������������� ������ ?

/����+��$�����������������������������������"�������������&���������

���5��.�/��������1��$����&������������������������1������������

�������������������� �����������"������������&������� �������������� �$����

��������$�� ��������������������1���������������������:�$���1�;�����7��7����$��7

���7����1������������ ���&��� ������������������7��"� �$�����������������%��

����� ��� ��������������� �����������������������������������"�8�� ���/����������

33

�����8�� ��������������������������������&�8�� 7��������������� ��������� �����

���������1���������������&��������������������:� ������������;�� ��������"�" �������

��������H�$������ &����"������������������1���1���

!����������&���"��1����.���������������������� ���������������1������������������

�����"���������������������� ��������&��� ����������� ������!������������������$��&

������������������������������5�����������$���������������1��"��$�� ���(�����&�����

���������1��"��$�� &��������������������8�������������$��������������

%���� �������� ������������������������������ ���������� �������������������&

��������������8���������� �������������������

!�����������$����� �����������1��������$��$�����������������1����#���

!���%������ ����((&�������5�����������������+������8�� ������1����������������1 ���

������������������������������������6��1���������+�����������8�� � ��������������

!�����������(�"�� &��������������+�$����������������������������������������������

�������������������� ������ �������������!����������������������������� ���

��������!����������&����������������������� ��������&�������� ���������������" &���

���� �&���������&�������������&������������ ��������������������

!������������������� ����������������$����������������1�������"�������������

��������"� ��1������������������ ������������������������������+���������7

(�"�� ���(��� ����������&�� �&�����������$�"����������&���������� �����������1

�����������1��:������������������;6���� �������� ������������������!����������&������

� �������:������� ;���������1�6�� �&�����������1��������������$�������.�/&��� &����

1���"��1 ����$��� �:����������;����1 ��������$��� �:�������;������&���" ��� �

������������0�����������������:3BGN;&���������������(����:3BB�;&����������:3BBF;�

3�

8�������6������������������� ����1����������������������������O����1������

$����?��������������������

���%������������9�����- ���

�������������������� ���������������������������������������$������

����H�������������$�1��� ����������$�� �������$������H���������������������������

�������������"���� ���� ���$�&������������ �����$����&����� ��������&������

�� ��$��>��������8�������&���������������� ��������"��������������1���������

1����������$������������������?��@������������������ �������$�������.�/���

����������$��>��?

!��������������������8�����&����1����� ���������� ������ ����������������

�����7��"� �������� ����������C������$���1��������1������������/���$$�������

1������������������������� ��������$������������������ �����7������������$7�$���

�������������$$��������������������� ������������������������������ ��1���

���������"����$��>�������$�����1����!����������������$��>��&����������� ������&������

�$���������������������������������� ������������ ������������� ���������

������������/��������������&������������������������$��>��&������������� �

$���������������������$����������� ��������������������������������������)��������

���������������

����1����$$����������1��������������� �������������1�������1���$�� �����

���������������������� �����������!�����&��������������������&��������������������

��*������������"&���'����������9��������������:3BB�;&�9�� ����@��9�����

:3BB3;&����������(����:3BBJ;��������������(����:3BBG;�

3K

��������������������������������� ������������������7����1�������������������$����

1��������������������$��������� �

���1���"�����$�$�����$�� ������$$��������#��$$�% ��������#����"�'�����

:3BB�;�����% ��������'��������������������$��>��� ������������������������������PC����

$�����1��������������������P'���#�����1�����������������������7$����� �1����

��������������7(�"�� )������� ��$�����1������� ��$�������� ���"�$� ��������&

����$$���������� ������������8������&���&��� �����1�����������������������������

������������ �������������&�����������$����������������1������������������

$�����1��������������������������������$���������������1����������$��������

�������

����$�����1�����:�"�������� ���;������ ��$���������������������&�����

��$�������������������.������������$�����������������$��������������$��>�������

���$��������"� ���� ������$��������������������������"� �������$��>��&�����������

$��>��������� &�����������������1����� �������������������%���&������$��>���������&

������$����5���$�����������������������������1�������������������#������

����������������$���������������������1����+��$������$�����1����������� ���

�>� ��1 �������$�����1�����������������

����$�����1��������������������������������������������$��>����������

�����������"�������$��>��)���������������� �����������$$�����������������������"

$�������������� ���� ��������$����:<$������ =;������������������ ������1��1����

3J

�������� ���������$��>��&�� �&�����������$�������������������������������$��������&

��������������������������1�������$��>����������������������"����������������$��>����

#������ ��������������������+��$������$�����1�����

%������&����+��������$�����1����������������$�����������������������

1����������$���������������������������������������������?���������������������

�$������������ �+������������������� ��������"�����������������������$��

������ �

����������������&������������$����������������$�������������������������

��������$��>����������������������������������������� �:3�7��;�����$$����������

$��>���������$������������������������������"������1�����������������3����������3

�1>����������������������$���������������������������������6

����$����6 (�+�'�Q��C

!������6 (�+�:3�7��;C���(�+�C

!�������������������������������1>���������$������������������������������:��

#����;������ ���!��������71����������������$���������1���������$���1�����$�����

��������+�������������������$���������������5��$� �����:����1���������������

��� ;&���&����������$���&�'�Q�C�

������#�����6 '�Q�C

��@������������������� �����������$$�������������������������������P�����

@������������������$������������������������3&�������"$�������� �� �������� �

��������������������&������� ������������������������������������$������

$� ��������������������� ���������������������$������8������������PG�������"����

�������������������������$�$�������������$����P3G�H���$�����1� ������� ������

��� �����1�� ����$����������� &�������������������������������PG�&��������������

�����������&�������$����77�������������� 77������$� ���������������������1���

PD������PB�����$���������������������������������

!������&��������������$������� ������&�����������.�������������������������

�������������������� ��������5���������������3��������������6����$������������� ������

3F

!�����������������������1>���������������� ����� ���������������� ����������

��������������������������$��������������������"��+�$�������������:��

$�����������������������������������������������7��"� �������� R;

*���+��$�&���$$��������� ����������1����������������������$��>���������

1��������������������:�������3;���%�����������5��$�����1���������������������

P3��&�1��������P������������������1�����������$��>����������������������������������

%������������L��3�

*���������������$������������ �$��$���&����$��>����������1���������:��

P���������+�������P3���$�����1�����������������$�������$������1 ��������������;��

���������������1���������������������"������������������$�������� �����

$�����1����&�1���������������$���������: ���������"����3��$����&��� ������� �P��

���������� ������&�1����������������$�����1�������P3��;�

/��������������&���$$������������������������������������PG�������������P�����

���������������������������$��>��&����������������� �����1�����������

���$��������������7��"� �������� &�1�����������������������:���������������

����������� �����������������;���

������������������������ ��1�� ��� ��������&������$���������+�&���������

�$��������$���������� ������6��������������������$������������7�����������

:#�����1� ��������� �������$������$$���������������������������$������!�����������

�����7���������&�����������������������$��>���������;������&��������� �1�������

�� ������������������1�1�������$����������"����������������������$��������

�������&���������������������$��������1�1����������������"������������������

���������������������!��������������$���� �������������������$�����������������&���

����������� �������������������������� ���$�������������������C)������� �����1���� �

������������� �����������������5�� ���$�'������ �1�����'��������7��������1�

$�����1����

������ ����������$���������1�������� &������������ � ��������������

���� ������������������������������������&�!����� ����������������������

3N

.��������������������������� ����������������$�����������������������������

��$����6���������������������������� ���&��$������1 ��&������������������������������ �����

:*�����$��� &����������������������$�����������������������������������&�1��������

� ��������$����������H���������������������������1�&�$����������"&�����+��$��;�

*�����$��� ������������������$�������"������"7�7��7���7�������������������������

��������7� �� ���� �����$$�������������1����$����������"��������������������$����

���������������������������+������+$����$� ������1>����������������1��"� ���&

��&������� �����������������.�:������� ;�

%���$������������1��������������������5�� �����+$�������������+�����.&���

�$�������������������������+�������������������$���������������5��$� ����&���&

:+$���;����������$���&�'�Q�C&���1>����������������1��"� ������!��������������&� ������

���������&�1��������������������������1��"� ���&������������ ������ �����+$���

���������$��������$����

!������������������������$�����������������%�����+���&���$$���������$��������

������������������ ����:��L�3;������������������� ����������������$����5���1>���

����������$�����������������������������$��>��� ������������.�������������

����"����*�����"�����1�����1��$����&������������ �������$$�����������$��>����������� �

�����.�+�$��������������������"�)��������������� ���������$��>�����������&

�� &���������������������� �������$�����1�������!���������&����� �1�1��������������

������� �������������7����� ���1���&��������1��1����

3D

���������������������$�����5�������&���������������������������������� ���������

����������� &����������� ���������������� �1��"R������&�����������������������1��

%����������+���&���$$���������������������������������������� ����:��L��;��������

��������7��"� �� ���������������������+�������������5��$� ��������������������

�������������1��"���H����������&����������5�&����$��>����������� ���������������

����������� &���������������� ������������������������� �������$�����1�����������

�������$������������ �������������������������������������������������$�����$������6���

���$���������$����$�� H����������������������� ����� ������������ �:������� ����R;�

���8�������&�����1������������+�������������$���������������?

���������������������������$������������$$�������&���������������

��"���������3&����$��>��� �������������������������������.�:���������1��"���������;������

��������������1� �����"�����1�����������.�����������$���������1����������������

8�� &���&�������������������������������������������������� ��������������������

���1��1���������������1��"����������$�����1�������������������� 6���

���$�������+����'�Q�C���

����������� &���������������������� &��������"� ���������$��>������������������1

��� ���� �������$$������"�����1����������.� ����� ���������!������������������������

���$��������&��� ����������$�������������$��H���������������H������������������3

��%������������1�������������������$���1��������������������:��&�����$���1�

����� ���;�

3G

:�� ��������1�;�����%��+��$������������� ���1�����������������������������

���� �&��������$����������������� )������������������$$������ �1����H����������

� ������ �&���������$������������� �

���������� ������������ ������������������������ ����������$��� ���������������

� $���� ������������������������*���+��$�&�������������� �1����������������������

����� ���������:���������;���+�������������������$$��+���� ��������������1����

$�����1��������5���� ��$���������-��������+��$����������� ������������������P�

������������$�����1�������P3�����!����L����&����������������+������� ��������

�������������

/��������������&������������&�$�����1������� �1������� ������$������&����

�������+��������� ��������� ������������������������$����������������1������������

����+��$������L�G��

% ��������'��������������������������������������������H��������������� ���H�

��������"���������&�����������$�����������������������H���������$���1� ����������

� ���H�����������"���������������������������� �� ��������������������������������

� ��������������"���������� ����������$$��+���� �������:���������$������+��� ;

�������������"���������������� ����������5��1��"7������������)����� �� ���

���$������������������������"����������$������������ ���������������1����

��� �������������������������� � ����������5��1��"7���������������:0�� ���

���$���������������� ���������������"������������ �1����������1�� ���

��*������������"����1�������� ��������&�������������������-�1���(� �

:3BBG;�

3B

���$����5���1>�������������������������������1>������������;

%��� ���� �������� �������% ���7'���������������������������� ���!�������"

����������������������������������+�����������������������������������������

������&���������������������������������������������������������$���������

��������&�����������7������������������������������1��"�����

���� ������>�1��������% ���7'����������������+$���� �����������������7

�����������������������?��%�������� ������$�$��1 ���������,�$��������#�������1�

:���3;��� ���������� ����$����������"��������������$����������:�������#����0��$��

:3BBD;;�����C�������$����������$�����$����������8�� ���$�������� ��� � �����7�����

�����:� �7���������7�$�;���%����� ����������$�������������$�������������� ����

���������������������&��� ������$����8��������������� ���������������% ���7'�����

������������� &��������������������������������7�$����$�� �����1��$����������������

�����������������1 ����� �����$�������������� ���� ������������������$����������

����������>���$����$������������������������$����������������1��

,�$���7�����1� ����� ��3K���������$����:C.;������������33B�$�������

���$����:����;�1 �3J�C.�$�������$����(�����������������������������������������

������������������&�����������������1��1� ��������������������,�$���7�����1� 5�

�������� ��:���������$���������;�������������� 6

:3; C.������� �����������$�����������������$����� ������������ ���&����� �� ���&

1������ ���&��8�������� ���&������������������� ����

��

:�; .���������� ���&����� �� ���&���������� ���&����������������� �������8����

����� �������1����1���������������������������7��������$�����������*��

������&����C.���� ��1�������� ������������1������������������������$���������

���5���'!�H���� ��1����������������+�H������1������$�7�$���������������

���5�����������������1�����������������%���&�������$������� ��1������������

������ �������������������$$�����������$�������1 ����*�����9�� �%����������

:*9%;������ ��������$�����

:K; !���������$�������$���� &����C.���1�������������������%������$����������$����&

������$����������O�1������������������ ������!���������$��������� ����&���

C.���������������������� ���&�1������8�����������������������������8������

� ������������$����5������������� �����������������������$���������

:J; C.���������������������������������������� �:��&��������$��>������������

���$����;�

%����1��������&��������� ������� ������������% ���7'�������������*���&��������

������$�����&������������ ����������������:�����;�� ���������$��������������&

���������� ����������$����� 6��������� �1����������� ������������������ ���

�������� ���������������� ������������������:���$�������������� &���������1��

��1���������������������������7�������;�������&�������% ���7'�����������$�����&���

���+�������������������������1������&���������������������������� ���������������

� ���������$���������)�����������������$�������$�������������������1 �����

��� ��������� �&���������&����$����������������� �:*9%����$������$$�����;�������&��������

�����C.������������������� ���������������� ������1������������������������!�����

����*�������������������� ������� ����&������������(����:3BBG;�

�3

������ �&��������8����������������������������$�����1�� &���&�����������������.��&

������&���������%����������&�������"���������"� ���������$��>�����������������

��$$���������� ��"���"�����1�&��������������������������������1�������1

�� ����������������� ��������������������� �������������$���������������

������������������ ��H������������1����������1������H������������� ���������� ������

����������

!������ � &�������������"� ����� �������,�$���7�����1� ����� �����&������� �

����������������% ���7'����������&���������������� ���������������������������

��������� ������������������� ���������������C.��������������$���� ���:���1��K�����

�1�������;��������"��$��������������������� �$����$�����������������������

���������������+�������������������$$��+���� �������������&�� �&�1�����$����

1��������5���� ��$�������������������������������%������&�������8���$����1�&�����

�����������1������������ �1���������������$��>���1������������������$����

���������.�/�����������+���� �����������������������+�������������

�����&���� ����������������1������� ��!��������1���������������������+������

�������������������������� �����������*���+��$�&��� ������&����������7�$�����

���������&���������� ����$������������� �����1���$�������������&�� �&�1�������

������ � ���������� �������$�����������$$������������� �������������������1����!�

��������������"$� �������$������������ ����� �&�������������������$��������

�����&�������$������� �������$������� ������$�����1��������������

��������&������� ��� �����1�������������������������$����������������������������C.��

����������$������� �������������������������$�����������������+�$���&���

��"��� �����������"��"���1�����&��������"� ����1��$��������� ��������:� �&��

��������������� ���� ;�

��

!������������&��������������������C.�����������������������������$����������&

���������� �����������������������������$����������������$�����1�����

%������&�,�$���7�����1� ������������������������������&�1������8���������� ?�

#���1� ��������������������% ���7'����������� ���������$�����������1�6�������������

�&������� &�$�����1�����'����������������C�����������������+���������������������+

$�������������%�����$������� ����������������������"��������������������� ���

����������&���&�C���� �&�����������������1��$�����1 ����������������������!������

�����&�+������������������������� �+$������ &��$����� &���������������������������

��1�������������� ���������

!!!��.���� �!����������������9���� ����/�����.����

!��#����!!&������������������������������1������1������������:��

���$����;���������������:���������;��������&������ ���� ����$���������������"

�������&������,�&������$��&������&�����$������1 ����1����������������������� ���&���

��������:���� ;������������� ��������������������-������������������������$���������

����������(�����&�����������������������������6�������������������������������

��������

!���������������������������� �1���$���1�������������� �����������������

@������� ������������ �����1��������������$�����������$����������������

���������1 ������������������������ �:������&������������������+$����������������

�K

���+�����������;���'������ ������������������������� ��&������������$����� �����

��������� �� ��$$���������������!����������������� ������������������!!�1���������

�������8������������ �� ��$$�����&��������������� ��� ��&������� ������� �����$����

�������������������������$������������)����������������� �����������$�����+$���

����$��������������������������1���������������������&�1��������� &� �����$��������

���������������1 �������:���������&����;&������������������ ����������&���&����

�����������������������������������

!������&���5����������� ���������1����������� ���1��������������������������

������1���������������������(�����&���������������� ����� �����������1

�������1 ������ 6��� ��������������������������� ��������������������������������

�����������&�������1�����������������������������: ������������ �����������

�������;?

/���$$����������������� �������1����������+���������������������

$��1������!�� ������� ����$�� ������������� �:������ ������;���������������������

������������������������� ����7"�������7����$��1��6�������������������

������ �����$�������8���� �������� ���&��������1���������1��>� ��1 ����

������������������������������������������&�������� ��������1�������$�����������

��������������������������7��������������� ����������� �����$���� ����� �����

*���+��$�&�����������������������������������������������������$������ �����

����������������������$�����������$����1������������������%���������&�������� ���

��������$�� �������� ����������������1�����������$���������$������������:��������

�������������"����1��������������������������$����� �$��1����������+���&�1��&����

�-$�������������1���������0�����������������:3BG�;&������:3BGN;&�( ��

:3BDD;&�-��������:3BB�;&��������������(����:3BBF;�

�J

�������������������&������"� ������������;

!����������&�����������������������$���$���1������������1����������������������

�����������������������������������"��������7����$��1���:��������������1��"��$�� ;��

��$$�����������5���1���������$��������������������������������5��������������1�

�������)�����������1��������������������1������>�� ����� ���������������������

����������������������������5����������������������8�������������������������!������&����

1��������������� �������&�������������������������������R

������������$������$���������� ���������� �������������������������

�$������ &������������� ���������������� ����1���������������������������"� ����1

$������� ������� ������������������� ��$��������$� �������� �������&������� �����

���������� ����1�������������������"������������������$� �����1������������1��

����1�6��������������1��������������1�����������1��"��$�� �:�����������������1

��$�������������;��������&�������������7���6�������������$�������1�1�����@������

�1���� ����������������������� ����������������"&�����������1����1���1����������

�����������1��"��$�� ������8���������� �������$���&���������$��������� ��������

������ �$�����1�����$��>������C������$�$�������+$�������������7�����������������

�����������$������1�78�� ���������������$�� ��

������������������������ ��������1����������������������$��1���������

���� ����������� ������������������*���&����+��������������������������$��1�����

������&���������6���$��������&�������$$����������������������������$��1�������

�F

�����������5���������&���� �����5���������1������� ���/���������� �������$�� �����

����������$������������������������������� �������8������������������������$�� 5�������

��������� H�����������>����������������� ���������$�7��������������������8���� &���

�������� �������������������8�����������1 �����>��� ��������������������$���������

����1��"��$�� ���!����������$������������������$���������� &���������+$�������)��

�������5��>������"������ ���

�����&������������������������������������7����1�����1������8�� ������

����������������������$��� �$������������&�������������������8��������������������

���$���������� �$� ������������������������������������������������������$���������

!������ ����������$���������������������&����������+$����������������������

���� �6�������5���� ����� ��1��1��������������� �1�������������������������������$� ��

�����������������?

�������������$��1������������������������������������1�������������������

������ ���!����������������� $���� ��������������1������������ ������������������

1��"��$�� ������������������&�������&����������������$� ����������������1���1 �1������

� ���������������&���&���������1��������������������������� �����������&������

������1������������ �������������+�������������������������������� �$����1��

!������� ���&���"�'� �������������7���� ������������:3BBJ;�����(�����

9����$�����������������:3BBJ;�����+$������������������$$�������������� �����

$��������������������$���$��������1�������1��������$�$��������������� ��� ���

����1�����������+����������������������$��1���&�1���������1���������� ����� �

���������!��$��������&���$$�������������$�� ��������� ���������:��� ���$�������� ����

�-���� �������������$������� ��������������������� �1���������$���� �����

�������������������&�����������������&�������+���������������� ���1�������$����

1�������������������&����� ������+����������������������������������+����

�����������������������+�����������������������$����������������,�"�,�"����5�

1������ ��������.�� ����1����������3BB��)������������+��$�&�����������������

�N

�������;H�� &�����������������3��S���������� ���������������������������� ���������

�1�� ��������������� ���)�1��������&������������������������ ���1���&��������������

������� �������������������� ������������������1��������������������������+�����

1�������!����������&���������$�� ��������������������������� ����������&������"�

������������������������������1�����������������+��������������!���������������������

����1�� ���������&����� ��������1������$���������������������������

���� ������������������$�������$������������� ������������� �������������

�������������������� �

!������1����������$��������� ���$������H�����������������������+��$�H����

���������������$$������������������1�������:$������ ;�>�������"�����(�������������

����������������� �E�1��:3BBN;&�������������������'� �������������������:3BBJ;����

9����$�������������:3BBJ;�

�����1 ����������1�������$�����������������.������������������������

����������� �&������������+$�������1�$�����1���������������������� �����1�������

����������������������������������������������������������� �����$� �����������������

!����$����1�������������� �������������:�����;����������������$� � ������������������

������������������"&�� �&���� ������������ � ����$�71���� �����������$�����

� �������$���1�������������� �1 �1������� �������5����������$��������:��������1���

����������$��������� �������������������������������$�71���� �;�

��$�������$���������*��������������/���1��3D&������:<��"�����$�����������

������������&=�$� �3�;�

�D

��$$�������� ���������������������1�&���&�����������������������������%����

�������������������������������������� ���&��������������������������$��1���&�������

��������������������������� ������� �� �����������<�������������=�������&�

���������������� &�� �&����8�������+$������������������������������������ �

����$� �����>������� ������H�&��� H������$�������������������������� &���&�������������

��������������8�������������� � ������1 ������� ����� �������������$� �

��������

��������������������������������������� ���������7�����������������+���

�H���������������$�����$$����������������������������� �$���������������������������&

��&������������������������>�������������������� ���������������������������$� ���

�������������������������������H�� ����������&���������������"� �������$�����H��

���������������������@� ?�����������������&����� �� ��������$���������������$&����

�����������������$7���������1���1�$���$��������$���1� �����������:�����������������

���1������;���!���������&����������������������� ������������� &������������5�� �

��������������������!����������&����� ����������&��� ��� �1��1����� �������������$

:������ ������������5������������$��������������+����$;������������&��� ��������1

$�$������������ �����&�� �&��8�����$��������������������7�������������� �����������

$��>���������$�������������������������������1����������5��������$�����1�� � ����������

1����������������$�����1�� ������������������������������

���$������� ���$� &��������������������1������� ������������������

�G

��������������������������� ��1������� ���������

� ���������������������������:���+��$�;����������������� ��� ��������$�����

������������% ���7'��������������������!!&������������$��������������1� �����

���������������� ����������������������%���������������������$���������.�������������

�����1������������������������������������ ���������������������������%������3

���� ����� �������������������5������ ��:���1���������������;�����������������1���

������������ �����$� ��������������������������:�����������$�������������5��1��"

�������:�;&������$� ���� �� �������������;���%��������� ������������ �����������������

��������������������� �5��$� 7���������H1�������������*���:*�����1����$���������

������������� �����������5��1��"�������������;��@���$$��������������� �5����������

����� �������������������������1����1 ����8��� �����"������������@�������������������&

1������������������ �:����������&�� ��������;&������������������������$�����P ����

���������� ����������������1��������"���������1����������������)����������������"�

1�����"�����:���������� �������������;������������*���� &����������������8���

����"&������������� ���������K&��������$������������������

*�����$��� &�������������.�L�FN&� ��L�F�&� ��������� �����1�������2�&���4&�

��

L�B�&����������������������*�L�3G���%���&��������������"�������&�����������"�������

����������

�����7�����������������* ���3�

K�

�����������L� �������3 �������������� ��������K

����TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT����TTTTTTTTTTTTTTTTTTTT����TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT����

����.��$�� �����$ ����������� �� ��L�F� �����8��� ������� ��

��L�B�

�������������FN� ��������"� � �:������������;�

��� ��������

�������2�&���4

* ���3

�����$�� �������&�����$$��������������� �5����� ��������������+�����

���������������� ��������K&���&����������� �����8��� �����"���:!�������������&��� ����

�+��$�����1�������������� ��������1���������������K���������+�������+$���

������������1���)��5������������������;��0��������������� �������������������&��

��������1������������������������ �����������&���&�����8�� �:������������������

������ ���;�����1�����1 ���������������

9����1 �������������������� ��$� ������������������������3�����1 ��L�

��7�

����

�����������������!�5�������������������������$����������

!�������/$����

*�������$���������������������:��������������������������;&��������������

������������������������ ���"�U�B����������������������������������������+����$����

�������������6�������������������� ���� �������������������������������������:B�;�

K3

(��� �1��"����������&�������������������������1������������� ����������

$� ����������������� ���������3������$����������&���������&�������� ������1�������$����B�

� ���������K����� �)������������������������������������8��� �����"�"���������� ���"

U�B��

!������������&���������$��������������������&�����1�����������������"���������

����������������������������&�������5��:$����;����������������� ���1

C���L�F��Q�3O���� :B��7�";��"��

��

�������L�D���F�

:!/��������������������$�����;���������������$�������������3����� ����������$������&

������������������$���������+$���� �� ����������������������3��������6����

������������1�������"����������������"�U�B�&�����$� ��B��7�"��������������������������

�������K�

/1���������C���I�FN&��������&���������� ��������������������������$����&���

��������1�����$����������:��������� �������������$���������������;�

��@������"� �����$���������$���������!��"�I�3J�&�������� ���������������

����������8������������������������$$�������������3����� �����F����@���"�����������

������� ��� � ������$����������&��$������ &���"$��������� �� �������������������

���$����1���������������K&�����B����Q�F��L�"����������&��������������������������

�����������$�����������������3&������������������>������8������������������8���

����"���$��$���������������� ���������$����:��I�3�������������1�����1�;���0������

�����$���&��������3����� ����������� ����$���&���������� ��� ����5���$$�������

������������C ��

K�

(��� ��/$����

/��������������1������$&�������� ��������8���������� �������������������

�������6��������������������������������K����������������������������������������

���� ���������3����$���1������$$��������������������������������������B�������

1������� ���������K����� �������������� ��8��� �����"�"�����������"�U��Q�B����/1�����

������� ������������1����1 ����$���1�&���&��L�F����������&���������� ���������������

:� �&�������������������;&���5�������$� ������� ��� ��������3�

0���������$� 7���&��������������������������� ���"�U�3J�����&����������&

����������������3J��7�"�������������������������5��:$����;�������������������1

C ��L�3O������ :3J��7�";��"���

���

��������L�JB���

:(/���������������� ���$�����;

KK

���������C ��U�FN&���&�������� ���$��������������1�6���������� �����������

������������������������������:�������� ;�+$���������� ���������������������3����� �&

�� ��������������������������������$����

����������.������

/1����� �������� ������������������� ����$��������������������������������!�

��������������&������������������������������������������/��$���1�� �����������������

������������ ����������� ������������:����� ���$�������� ���������������;&������������

���������������������������3���!������&������% ���7'��������������������!!&��������

����� ����$�����+����$�����������������:������$����;����������+��������������

���������������&��������������� ������� ���������������� �

!�����$���������+�&���������������������������3G�����$$������������� �

������������������������������ ������%������3&�������� ��$� ��������������������%������

��� &������������������������������������!����������������������������������

$� ���������������������"��:�1����� ���5������������$� ������� ��� ;&�1������������

����������������������3G�

������� ������$� �����>������� �������"����������������������1���

�������������������!������ ��������������8��1����������������3�&���&��L�J����0��

���������������1������������������������ ���"�U�3K���������:$����;�������������������1�

KJ

C��L�3��Q�3O����� :3K��7�";��"��L�F���F�

���

���������C���7�C

��L�3G&���������������������������!������������&�����������

��������&�������L�3�&����������������>������������1���������� ���������

����������� &�C��U�FN���!������������&���������������������������������� ����� ����

�������������������R

��������������.������.������

���������� ���� �����$��>���������6���������������������7����������������������

��������� �����������

��$$��������������������������������������3���!���������������������� �$��&���

��������������������������������3G�:>�����"�������������;���%���������&������������

������&��������������������� ������$� ��������������� ��������������������

1���1��������������������������&���&������������+&�����������+�Q�3G�

*���� &���$$�������&������������������������������&��������� ��1�����

������&���&�������������������� ���������������K�

����������������$������������� &�1�����������$��$�������������������� ��������

����1��������������� ��1�������������������1���������������������$� ��� � ���

�������������������� ���� �������������������������

����������������������$�����������������������1���1�����������������������

KF

�� ���� �1������������������������������6������������������������������1����

���������� ����&��������������������������&����������� ��� ������$�����������

�� &������������������1������������������ &����������������$� �1���������� ������

��������$��"������������

������ ��������������������*���&�������� ����"����$� ����������������H����

����������$��������&��������������������������������������������&�������� �

��"����$� �������������������H�������������������*�����&������������������������

���������

!��������������8��1����������������� �����$� �������������������������� ������

�����������������������$��� ��������������������������������� ���!��������� ��$� �

$�U����������������&����������������������������������������������������������7�$�Q

3G�:��������������$���������1�������������������;����������������F��7�$��������

���� ��������������� �������KG������������� ����������������������&�����1�������

������� �����$� ��������������������������

0�������������$�������������������&�����K���������&����������������$� ���

������������ ��� ���������������������������������������������� ���"�U�3�����������

�����

3O������ �:3���7�";��"�L�KN�

���

KN

�������3���!���������������������&��������������������5���������

K��Q�3O����� �:B��7�";��"�L�F���F

��

1 ���� ��������� �K�������������� ����'������ �����������������8�����3J��F&

���������������������������������3G&���&����������������������������������

��&�����������7�����1������8�� &������������1������

C���L����Q�3O���� :3���7�";��"�L�FN����

���

��������&������������7�����$�������1���$� ����������������������$�������������

�������K��������������C����8���������������������������.&��������������������������

����1�������R

�����������������������������������*���&����������������� ��������������

���1������������� ���%��� ������������������������������ ������������� ����� ����

���� �������������������������������������� ����&������� �������� �$�������

KD

������������������ ��������������������1�����������$��������$��$����:�������

$�������������������������;&���� ����������������������������� ����$�����:������"

�������� �����1�$�������������������������K;��������� ������������ ���������

���� ��������������� ����!����������&��������7������������������� ���������1>���

�������6��� �����������������������������������������&�����������:��&����� �����������

�����������;&��������������������������������� �����

�������������������1�������������������� ����������������� ������������������6����

�$�������1���������������������������������������$$���1���:�������"�����������

�$����;&��������������������� ���������������������������

%������������������������ ���������/���� ��������������1������� �������

1�������������������������������7�����1������8�� �������������� �������

$���1�� ������ �������1�����������������������������������$$���������� �����

�����$� ������������������������������&)�� �&�������������� ��$� ����� �3����!������

�����������������������������������������������������������������������������������

�����������������"������� ����: ���1 �C����7�C

�;������ �3G&�����������������������!�

����&�������������������&�������������������G��������� ���3�����������&�������

���������5������������1������������

3O����� �:3K��7�";��"������3O����� �:3���7�";��"&���

���

∫�

���

KG

��&�1 �3N��J���:�����������������������5�����������$� �������������������������1����

����������������� ��G���������������F���������������������������������������

���������������;

����������������5���������������������+�������������5�� ��&����� ��

+$�������������������1�1�����������������������&���&�$� ������������� ��1���

:/���� ������������������ �����1�78�� ����$�;��/�������&�����$��� ����&�������� �����

������������$� ��������������������������������$��������������$���� ���������1�

��$������

%����� �������� �����������������&���������������������@���������� ���������

�������������� ���!������������&�������������������������������1�1������������������

���� �����������������������$� ����������&���������������������� �5����������

$� ������������������&�����>�������$����1�������������������������������������

1�1�����������1����������� ����"�����������:��&�������������5����������

������������;���!��������������������������5��1�1����������&�"���� �����&���������

���&�������� ������$�������$� ����������������������������������������������

!������������&������������ ���������������������������&������������������

������������������������ �������8��1����$���6��� �������������� ��$� �����������

����������������"�������������������������$$ ����������������1� �$�������

����&����� �����"�������������� ������������������������������"��������3�1

1������ �� ��������������� ����!��������$���1������������� �����1������� ����������

���� �H�������������������������1��"��$�� H1���������� ���"����������������������

�����������������3�������� �������$�������I�����������K��������������������������

KB

����������������8��� �����"���'��������������������������������������������������

������1�����3J��7���I�"&������������ ��������������������� ������ ����� � ������%�

��������������� ���������"� �����������������������5��1�����&�������������������

����������3���I�"���

@����������� ������ �������������������������8�� ������������1��������!����

���� ����������8�� �����������&�������$� ��������3��1��������������� ��� ������

�1� �����6������������������������������1�����"�U�3J��: ��������������F���������

���� �;���!������&�������� ������ �������������������������������7�����1�&������������

�� ���������������8�� ��������3H������$������������������������8�� ������H���

������$���������$���������� �������������������������

/�������&���1����� ���� ������������8�� �����������������������������

���������������������"���������������������������1����������� ����������������

����������@������$���� ���$$���������������8�� �����������������������3�:������

����������$������;&�1������������� ���������"�������������1������������������1

����&�$��������� ����������������+�������� �������������������6�������� ����������

������7����1�������� ����������� �����������������"��������� �������������������

��������8��� �����"��� ����������������������������������8�� ���8���������H�

$�����&����$������������� ����������������������������1�������������&�1����������

��������1�������&�������$�� ������ ��$������������+��� ������������������

����:����������&�$���������������1� ��;�

%������������������������������������1���������1����!�������������1������

�1����������������� ������������ ��������������$� �����������������&��������1�����

J�

���� ����� ���������������)�����������������1���������������� ��������������"���

������ ������8��� �����"�&���������������$�����1�����������&���+������������

���������������1����������������1����*���+��$�&�������1�������������3�+����F�&

����������� ���������������$� �����1 �1������ �� ���������K����� ���������&����

����������1�������� ����������:������������( ���:3BDD;;6������������������K&���

��������������������������������8��� �����"�1�����B��7���I�"&������������������

������ ����������������������������� �����������������������:�������� �����

�����������������������B��I�";���!������1������1��������� ��&�������� ���� �1

����������8�����$���������������������3&���&�������������" ������&�������� �� ���1

�������

*���� &�������1������1������� &���������� �������1��"��$�� &����H�$���

������1��"��$�� �$������H��������� �1�������������������������������&������������

$��1��6���������������1���������������������������������������<����=���������

<��� ��=����������������������1��������&�����1������������ &�������$���� �������

�1�H�$��� ����������������+������������$����������������������� �������H�

�������

����������1���������������������� ��$����������*���&������������������������

��������1���������������!������1���������� ������&����������������������������� �

$� �������������3�:������������$�U�3�;)����������������&�������1���������� ���� &���

���$���� ���������1�����������%�����������&�����������������������������������������

������������������������1��������������&������1������������ ��������������������

1��"��$�� ��������&������1���������������������������������������������������1��"��$��

����E�1��:3BBN;������+�$����

J3

������� ����$������ &���<��7�����=�$��������������������� ��������������1��"��$�� ����

���� ������������������1�78�� ����$�����1�������7$������������������� ����������

������$���� ���������1���������� �$���������>�����������������������������������

���������������1��"��$�� ���������������������������������$��� &���>�� &��� &�������

�������$� �����1���

%���������������&�����������������������1��������������������������$� ������

�������:����$���������������H�������������� �����1����������;H������

����&����������$��������&���� ��������������1�78�� �����7��������������������������

���������������������������3&�$&������������3�&����������������������� ������������

$� ��������������3��7�$�������$��������������� ���%������$�����$�L3��������������

�������������&����������������������� ��� �&��1���$� ��������������������1���

�������������$���������$$��� ������1�� �����������������������������������������������

������$���$������������������������������������������� ����� ��$���$��������

����������������$������������������$�������������������

@������������� ���������������8�������+$�������������������������������

���� ��� ������������$� ���������������������1�8����� ����������������������������

����������������&���������&������ ��$���������������������������$$���6����������

� �����������������������&���������������� ������������ ��������� � ���%���&���

������������������������������$�����������������������������$$���������������

�����7������ ����$������1 �-��������#�����������:����;�

���������� �$�$���1 ����#�����������:� �&����#�����������:3BBG;;)�����������'1���"

:3BBB;�

J�

!C��.����������

�������������1��� ���!�������������������������5������������5��������

������������������������������������ �����5�$�����1�� ���� ��&������"����� �

��������� �����������������$�����1�� &������� ��� ����������������$���������

������������������������������� ������!������������������������������������������� ���

�$$�������������&�������� ��������������� ���� ��������$���&���������������$$���������

�����$�����������6�������������� �����������������������������$��������������������

������������������� ����������

!�����1��8����������������$���!�������������*���������&�!����������������

������������ ����$������������������������������������&���,�&�������$�����������

��������� ����������������+�1����������������������7�����������������1�����

�� ������� �������$���������������������"����������$�&���1������������������������

����������������������$�$��

JK

-�*�-��.��

% ���&�#��$$�����#����"�'��������3BB����<%��V!����$���.��������5�%$$���������*������

.�������� &=�-����������������FB&��$$���JDK7BJ�

%���&�*���"�������9�� ����0�������������.��$��� �*�������� �������.��1�� &�(%6�(!�

#����

'1���"&���������3BBB���<%�-��7#������������ ����.��$�����/�����$�����.������&=

@��"� �#�$��D��K&���������'����������������-������

'� ���&���"����������7���� ��������������3BBJ���<�����7������������� 7����!������6

.�$�����������������(���$��!�������&=�A���������������3�B&�$$��3�FF7GJ�

'���&�M� ����������<*������M� �'����A����&=�2/�7��6�

:���$6OO���� � 1������������ O8��������;4�

'�����&�#����"�����9����������������3BB����<%����� ����#�������'�������% ��

#��1������*�������.�������� &=�%����������-���G�&�$$��BJ73�N�

9����$���&�(���������������������3BBJ���<%����� ����91�������8�� 6�9���� ���

JJ

�����������(��� �7����������.�� ����&=�A���������������3�B&�$$��3��D7FJ�

9�����&�9�� ����@���3BB3���<91��(����� ���������������8��� �-�"&=A���������������3�N&

$$��D�B7KD�

9 1� &�#��$������������*��E������3BB3���<.�$�����������������9�����!�����������

%� ������!���������&=�-���*�����������J&�$$����373B�

0��&�9�� ��������(��������� ���3BGF���<!�����7.��$��1��91��.��������6����/�7

#����#��1��&=�-����������������F�&�$$��NJD7NB�

0��$��&�#����%���3BBD���</�����$�����.�������������$�������*���6�%���+����������

.�����1�����������C�����.�$����!��������&=������������0����������������

'������

0�������&�������������/�����������3BG����<.��$�����*��������������������(��� ���

!������=�������������������!���������������������� �����������(�.���&�����.��� �6���

.��� ��#���&�$$��3�D7J��

0�������&�������������/�����������3BGN���<���.���������'��������/�����$6�%����� ���

C�����������������!�� �����&=����#�����������BJ&�$$��NB37D3B�

JF

�����&�(���������%�����-������3BB3���<������� ����.�$������������&=����*����&�JN&�$$�

�BB7KFF�

����&�/������3BBF����*���&�.��������&�����*������������������/+����6�/+��������#����

����&�/�������������(������3BB����<#��$�� �- �����������������������*��&=����#����

������BG&�$$��333B7FG�

TTTTTTTTTT���3BBJ���<%����� ����91��'����������!�����1�� ����������.�$���&=��A��������

������3�B&�$$��GJ37DB�

TTTTTTTTTT���3BBF���<91����������� 6�%��%��� ���������-�����������.������

.�������� �(��� ���&=�%����������-���GF&�$$��FND7GF�

TTTTTTTTTT���3BBG���<9����������-� ������6�%�9 �����(�������91�&=�A��������������

33K&�$$��37J3�

����&�(�������3BGN���<% �� �.��������*��.����*���&�.��$�����*�����������"����&=

%����������-���DN&�$$��K�K7�B�

����&�(���������@�����(�"�� ���3BDN���<���� �������*��6�(��� ����'�����&

% �� �.����&�����/�����$���������&=����*�����������K&�$$��K�F7N��

JN

,�$���&�������������#�������1� ������3���<*�������.�������� ����� �(������-��

@����6�%����$�����%��� ������C�����.�$����.��������&=�����.��� ��0����������������

'������

���#����&�-����)�*���������$�7�7�����&�%���������&�����-�1���C��� ���3BBG���<���

����*����&=����#�����������N&�$$��333K7FF�

TTTTTTTTTT����������<% �� �#��1��������9�����#���������������@����&=����*�����FF&

$$��37KK�

����&������������-�1���#��(� ����3BBG���<���.����������������� �%������6�%�

��$�����%��� ���������'�������� �!������ &=�����!����������JN&�$$��3�F7FN�

(���&�(�������3BDD���<91��������+�&=����*�����K�&�$$���N37DF�

(�� ���&�*����������(��������(������3BFG���<���.�������.�$���&�.��$�������*��������

������� ����!�������&=��%����������-���JG&�$$���N37BD�

( ��&����������3BDD���<9������������.��$�����'������ &=����*�����������F&�$$��3JD7DF�

( ��&��������������������(�>�����3BGJ���<.��$�����*����� �����!��������9�����

����*��������!���������������!��������9���������&=����*����������3K&�$$��3GD7��3�

JD

#�����&������.���3BBJ���<-� ��������������!�$���1�� ����/$�����!�������&=�-��

*�����������D&�$$��J3B7JB�

-�>��&�-� ������0�������� �E� ������3BBF���<@����9��@�,�����1����.�$������������?

���������������!�����������9���&=����*�����F�&�$$��3J�37N��

�����&�%��������-�1���@��C��� ���3BBD���<%����� ����.��$�����0�������&=����*�����

F�&�$$��DKD7GK�

�� ���&����$������3BDJ���</�����!�����������.��$�����*�������#��� &=�%����������-��

NJ&�$$��GF37NN�

�����&�-����3BB����<(��� ����9�����������/$�����*����� �#����&=����*������������N&

$$��K7�D�

�������&�-�1�����3BDG���</$�����.�������������.��$����(��"�������.���� �����

C�������&=�������������� ��3&�$$���NF7BK�

E� ���&��� ����������<!��������������*���������&=����*������FF&�$$��3N�K7FK�

E�1�&����� ��3BBN���<9 �����.�$������������������(��� ��������������&=�%���

������-���GN&�$$��33BD73�3F�


Recommended