บทที่ 11 งบประมาณการลงทุน Capital Budgeting · กด...

Created by Amzy R. Nirvana

บทท 11

งบประมาณการลงทนCapital Budgeting

2thailandaccount.com accthai.wordpress.com

เรยนผใชสอ PowerPoint ทกทาน

เนองจากเปนไฟลอานอยางเดยวไมสามารถแกไขได

หากทานพบขอผดพลาด กรณาแจงใหคณะผเขยนทราบดวยจกขอบคณยง แจงชอไฟล (หวขอ หรอ บทท) เลขทสไลด มาท [email protected] เมอไดแกไขเรยบรอยแลว จะสงไฟลกลบไปใหทานและอปโหลดขน website และ blog

คลก >> บลอก accthai เพอเขาตรวจดวาไฟลททานใชอยมขอผดพลาดหรอไมไฟลทพบขอผดพลาดและไดมการแกไขแลวจะเขยนค าวา แกไข ก ากบไว

https://accthai.wordpress.com/2012/12/07/powerpoint-presentation-ma/


ประเภทของงบประมาณ

• งบประมาณด าเนนการ (Operating Budgets)

• งบประมาณการลงทน (Capital Budgets)

291


งบประมาณการลงทนคออะไร291

เปนรายงานทแสดงรายการโครงการลงทนตางๆ ประกอบดวย

• ประมาณการรายจาย (Estimated Expenditures)

• ประมาณการรายรบ (Estimated Receipt) หรอ

• ประมาณการรายจายหรอตนทนทประหยดได (Estimated Cost Saving)


• การลดตนทน (Cost Reduction) และการเปลยนแทน (Replacement)

• การขยายก าลงการผลต (Expansion) และการปรบปรงระบบการผลต (Improvement of Existing Product Line)

• การออกผลตภณฑใหม (New Products)

• การตดตงระบบควบคมความปลอดภย และมลภาวะ (Health, Safety, and Pollution control)

• อนๆ ไดแก ซอหรอเชา (Buy or Lease) การเลอกซอเครองจกรแบบตางๆ เปนตน

วตถประสงคของโครงการลงทน292


• วธมลคาปจจบนสทธ (Net Present Value - NPV)

• วธอตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return - IRR)

• วธระยะเวลาคนทน (Payback Period)

• วธอตราผลตอบแทนทางบญช (Accounting Rate of Return - ARR)

NPV และ IRR ตองวเคราะหจากกระแสเงนสดในอนาคตทถกปรบลดคาใหเปนมลคาปจจบน (Discounted Cash Flow – DCF)

วธทใชในการคดเลอกโครงการลงทน293


กระแสเงนสดในอนาคตทถกปรบลดคาใหเปนมลคาปจจบน (Discounted Cash Flow – DCF)

293

• เงนลงทน และ ผลตอบแทน เกดขนในจดเวลาทตางกน

• กระแสเงนสดแตละกอน (เงนลงทน และ ผลตอบแทน) ไมสามารถเปรยบเทยบไดทนทโดยตรง เพราะมลคาของเงน ณ จดเวลาทตางกน มมลคาของเงนไมเทากน


ตวอยางโครงการลงทน

คาของเงนในอนาคต(Future Value)

มลคาปจจบน(Present Value)

294

พนบาท+ 120- 1,000 + 120 + 120......................................................

จดลงทน สนสด10 ป

โครงการลงทนซอรถบรรทก 1 คนราคา 1,000,000 บาท เพอรบจางขนสงสนคาคาดวาใชงานได 10 ป รายรบสทธทประมาณไวปละ 120,000 บาท


กระแสเงนสดในอนาคตทถกปรบลดคาใหเปนมลคาปจจบน (Discounted Cash Flow – DCF)

• กระแสเงนสดแตละกอนทจะไดรบหรอจายในอนาคต (เรยกวา คาของเงนในอนาคต Future Value) จะถกปรบลดคาใหเปนมลคาปจจบน เพอน ามาเปรยบเทยบกบเงนลงทน

• มลคาปจจบน (Present Value; PV) = กระแสเงนสดในอนาคต คณ มลคาปจจบนของเงน 1 บาท ณ จดเวลานนๆ (Discounted Factor; D.F.)

295


Discounted Cash Flow ของโครงการลงทนซอรถบรรทก

พนบาท+ 120– 1,000 + 120 + 120......................................................

มลคาปจจบน (PV)

– 1,000+ X1+ X2……

+ X10% คดลด (Discounted)


Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 0.890 … …3 … … 0.840 … …4 … … 0.792 … …

Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 1.833 … …3 … … 2.673 … …4 … … 3.465 … …

Table 1 : Present Value of ฿1

Table 2 : Present Value of Ordinary Annuity of ฿1

325

326ตาราง 2

เปนผลรวมของตาราง 1


Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 0.890 … …3 … … 0.840 … …4 … … 0.792 … …

Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 1.833 … …3 … … 2.673 … …4 … … 3.465 … …



325




Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 0.890 … …3 … … 0.840 … …4 … … 0.792 … …

Period 2% 4% 6% 8% 10%1 … … 0.943 … …2 … … 1.833 … …3 … … 2.673 … …4 … … 3.465 … …



325




มลคาปจจบนของ กระแสเงนสดทไหลเขา หรอ รายรบจากโครงการ (Cash Inflow)

หกดวย

มลคาปจจบนของ กระแสเงนสดทไหลออก หรอ รายจายของโครงการ (Cash Outflow)

ยอมรบโครงการลงทนทมมลคาปจจบนสทธเทากบศนย หรอ มากกวาศนย

295วธมลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)


Ex1 ตองการซอเครองจกรราคา 500,000 บาท เพอใชแทนแรงงานคน คาดวาจะประหยดคาแรงงานไดปละ 153,000 บาท เครองจกรมอายการใชงานได 5 ป

(ไมมมลคาซาก) ตองการผลตอบแทนจากการลงทนกอนภาษในอตรา 16% NPV = ?

296



(ไมมมลคาซาก) ตองการผลตอบแทนจากการลงทนกอนภาษในอตรา 16% NPV = ?PV (มลคาปจจบน) ของกระแสเงนสดเขา = 153,000 * 3.274 = 500,922

326

296

Period 2% 4% 6% 8% 10% 12% 16%

1 0.980 … … … … … 0.862

2 1.942 … … … … … 1.605

3 2.884 … … … … … 2.246

4 3.808 … … … … … 2.798

5 4.713 … … … … … 3.274




(ไมมมลคาซาก) ตองการผลตอบแทนจากการลงทนกอนภาษในอตรา 16% NPV = ?PV (มลคาปจจบน) ของกระแสเงนสดเขา = 153,000 * 3.274 = 500,922

NPV (มลคาปจจบนสทธ) = 500,922 – 500,000 = 922 บาท

296

ยอมรบโครงการลงทน


297วธมลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV)

โปรแกรม Excel สามารถค านวณหา NPV ไดอยางรวดเรว ซงท าไดดงน

1. กรอกขอมลกระแสเงนสดใน cell ตางๆของ Excel (ใชขอมลตามตวอยาง 1) กรอก – 500000 ใน B1, 153000 ใน B2, B3, B4, B5, B6

2. ปอนค าสงเพอค านวณหา NPV ใน B7 ดงน =NPV(0.16,B2:B6)+B1

3. กด Enter ผลลพธทปรากฏใน B7 คอ 967

0.16 ในเครอง( ) หมายถงอตราผลตอบแทนจากการลงทน 16%

หรอ กรอกขอมลใน column อนๆ เชน A

Slide ทผานมา NPV = 922 ตางกนเพราะตวเลขในตารางมการปดเศษ


297วธอตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)

เปนอตราทท าใหคาปจจบนของกระแสเงนสดทไหลเขา (Cash Inflow) เทากบ มลคาปจจบนของกระแสเงนสดทไหลออก (Cash Outflow)

วธหา IRR แยกเปน 2 กรณ (1) กรณโครงการทมกระแสเงนสดไหลเขาเทากนทกป(2) กรณโครงการทมกระแสเงนสดไหลเขาไมเทากนทกป


297IRR กรณกระแสเงนสดไหลเขาเทากนทกป (Ordinary Annuity)

• D.F. (Discounted Factor) = เงนลงทน ÷ กระแสเงนสดไหลเขาตอป

• ใช Discounted Factor: เปดตาราง 2 (Present Value of Ordinary Annuity of ฿1 at Compound Interest) หาคา IRR


Ex 2 เงนลงทน 1,100 ลานบาท กระแสเงนสดไหลเขา 5 ปๆละ 315 ลานบาท IRR = ?



Ex 2 เงนลงทน 1,100 ลานบาท กระแสเงนสดไหลเขา 5 ปๆละ 315 ลานบาท IRR = ?D.F. = 1,100 / 315 = 3.492


Period 2% … 12% 14%

1 0.980 … 0.893 0.877

2 … … … …

3 … … … …

4 … … … …

5 4.713 … 3.605 3.433




12% 14%

3.605 3.433 3.492

?%




12% 14%

3.605 3.433 3.492

?%

PV ลดลง 0.172 (3.605 – 3.433) % เพมขน 2%

PV ลดลง 0.113 (3.605 – 3.492) % เพมขน = 2 * (0.113 / 0.172) = 1.314 %

IRR = 12% + 1.314% = 13.314%


299IRR กรณกระแสเงนสดไหลเขาไมเทากนทกป

ตองจายเงนลงทนในปจจบน 10,000 ลานบาท กระแสเงนสดเขาในปท 1, 2, 3 เทากบ 6,000 ลานบาท 4,000 ลานบาท 3,000 ลานบาท ตามล าดบ IRR = ?




PV ของกระแสเงนสดเขา

ท 16% = (6,000 * 0.862) + (4,000 * 0.743) + (3,000 * 0.641) = 10,067

ท 18% = (6,000 * 0.847 ) + (4,000 * 0.718) + (3,000 * 0.609) = 9,781Period 2% … 16% 18%

1 0.980 … 0.862 0.847

2 0.961 … 0.743 0.718

3 0.942 … 0.641 0.609





ท 16% = (6,000 * 0.862) + (4,000 * 0.743) + (3,000 * 0.641) = 10,067

ท 18% = (6,000 * 0.847 ) + (4,000 * 0.718) + (3,000 * 0.609) = 9,78110,000? %





ท 16% = (6,000 * 0.862) + (4,000 * 0.743) + (3,000 * 0.641) = 10,067

ท 18% = (6,000 * 0.847 ) + (4,000 * 0.718) + (3,000 * 0.609) = 9,781

PV ลดลง 286 (10,067 – 9,781) % เพมขน 2% (จาก 16% เปน 18%)





ท 16% = (6,000 * 0.862) + (4,000 * 0.743) + (3,000 * 0.641) = 10,067

ท 18% = (6,000 * 0.847 ) + (4,000 * 0.718) + (3,000 * 0.609) = 9,781

PV ลดลง 286 (10,067 – 9,781) % เพมขน 2% (จาก 16% เปน 18%)

PV ลดลง 67 (10,067 – 10,000) % จะเพมขน = (2 / 286) * 67 = 0.47

อตราผลตอบแทนของโครงการ (IRR) = 16 + 0.47 = 16.47 %


วธอตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)299

โปรแกรม Excel สามารถค านวณหา IRR ไดอยางรวดเรว ซงท าไดดงน

1. กรอกขอมลกระแสเงนสดใน cell ตางๆของ Excel (ใชขอมลตามตวอยาง) กรอก –10000 ใน B1, 6000 ใน B2, 4000 ใน B3, 3000 ใน B4

2. ปอนค าสงเพอค านวณหา IRR ใน B5 ดงน =IRR(B1:B4)

3. กด Enter ผลลพธทปรากฏใน B5 คอ 16.46%


วธอตราผลตอบแทนภายใน (Internal Rate of Return : IRR)299

ดวดโอ การหาคา IRR และ NPVดวยโปรแกรม Excel คลกทภาพ

https://www.youtube.com/watch?v=zba5s-dVtOM&t=28s

https://www.youtube.com/watch?v=zba5s-dVtOM&t=28s


• ระยะเวลาคนทน = เงนลงทน / กระแสเงนสดเขาตอป

• ตวอยาง โครงการลงทนหนง ตองจายเงนลงทนเมอเรมโครงการ 100,000 บาท คาดวาจะกอใหเกดผลประโยชนเปนกระแสเงนสดเขาในแตละปเทากบ 20,000 บาท เปนระยะเวลา 10 ป ระยะเวลาคนทน = ?

299วธระยะเวลาคนทน (Payback Period)


• ระยะเวลาคนทน = เงนลงทน / กระแสเงนสดเขาตอป

• ตวอยาง โครงการลงทนหนง ตองจายเงนลงทนเมอเรมโครงการ 100,000 บาท คาดวาจะกอใหเกดผลประโยชนเปนกระแสเงนสดเขาในแตละปเทากบ 20,000 บาท เปนระยะเวลา 10 ป ระยะเวลาคนทน = ?

• ระยะเวลาคนทนของโครงการนจะเทากบ 5 ป (100,000 / 20,000)



จ านวนเงน : พนบาท

-100 +20 +20 +20 +20 +20

จดเรมตนการลงทน

จดสนสดโครงการ

ระยะเวลา 10 ป

+20 +20 +20 +20 +20

+100



ตวอยาง โครงการลงทนหนง ตองจายเงนลงทนเมอเรมโครงการ 250,000 บาท คาดวากระแสเงนสดเขาในปท 1 , 2 , 3 และ 4 จะเทากบ 100,000 บาท ,

90,000 บาท , 80,000 บาท และ 50,000 บาท ตามล าดบ ระยะเวลาคนทนกป?

300วธระยะเวลาคนทน - กรณกระแสเงนสดเขาในแตละปไมเทากน


ตวอยาง โครงการลงทนหนง ตองจายเงนลงทนเมอเรมโครงการ 250,000 บาท คาดวากระแสเงนสดเขาในปท 1 , 2 , 3 และ 4 จะเทากบ 100,000 บาท ,

90,000 บาท , 80,000 บาท และ 50,000 บาท ตามล าดบ ระยะเวลาคนทนกป?

300วธระยะเวลาคนทน - กรณกระแสเงนสดเขาในแตละปไมเทากน

-250 +100 +90 +80 +50

+190 (2 ป)

+60 (? ป)

ระยะเวลาคนทน = 2 + (60 / 80) = 2.75 ป (2 ป 9 เดอน)

พนบาท


อตราผลตอบแทนทางบญช

= ก าไรสทธจากการด าเนนงานถวเฉลยตอป / เงนลงทน

300วธอตราผลตอบแทนทางบญช (Accounting Rate of Return : ARR)


• องคกรทไมหวงผลก าไรวเคราะหโครงการลงทน โดยใชกระแสเงนสดกอนภาษ

• องคกรทหวงผลก าไรวเคราะหโครงการลงทน โดยใช กระแสเงนสดหลงภาษ

300ผลกระทบทเกดจากอตราภาษเงนได


301ตนทน (คาใชจาย) และ รายได หลงภาษ


บรษท ก. บรษท ข.

รายไดตอเดอน 900,000 900,000 บาท

หก คาใชจายตอเดอน

เงนเดอน, คาสาธารณปโภคและอนๆ 600,000 600,000

คาสวสดการ (อาหารกลางวน) 50,000 - 0 -

รวมคาใชจาย 650,000 600,000

ก าไรกอนภาษ 250,000 300,000

หก ภาษเงนได (30%) 75,000 90,000

ก าไรสทธ 175,000 210,000 บาท

301







รวมคาใชจาย 650,000 600,000

ก าไรกอนภาษ 250,000 300,000

หก ภาษเงนได (30%) 75,000 90,000

ก าไรสทธ 175,000 210,000 บาท

301

คาสวสดการหลงภาษ = 210,000 – 175,000 = 35,000 บาท







รวมคาใชจาย 650,000 600,000

ก าไรกอนภาษ 250,000 300,000

หก ภาษเงนได (30%) 75,000 90,000

ก าไรสทธ 175,000 210,000 บาท

301

คาสวสดการหลงภาษ = 210,000 – 175,000 = 35,000 บาท

คาสวสดการหลงภาษ = 50,000 * (100% – 30%) = 35,000 บาท


คาสวสดการหลงภาษ = 50,000 * (100% – 30%) = 35,000 บาท

คาใชจายหลงภาษ (กระแสเงนสดออกสทธ) = คาใชจายเงนสด * (1 - อตราภาษ)

รายไดหลงภาษ (กระแสเงนสดเขาสทธ) = รายได * (1 - อตราภาษ)

301


• คาเสอมราคาเปนคาใชจายทมไดมการจายเงน

• คาเสอมราคามผลท าใหภาษเงนไดทตองจายนอยลง

302 ผลกระทบทเกดจากคาเสอมราคา


บรษท ง. บรษท จ.

รายได 1,100,000 1,100,000 บาท

หก คาใชจายด าเนนงาน (ทจายเปนเงนสด) 600,000 600,000

ก าไรกอนคาเสอมราคาและภาษ 500,000 500,000

หก คาเสอมราคา 200,000 - 0 -

ก าไรทตองเสยภาษ 300,000 500,000

หก ภาษเงนได (30%) 90,000 150,000

ก าไรสทธ 210,000 350,000 บาท

กระแสเงนสดเขาหลงจายภาษ 410,000 350,000

302



รายได 1,100,000 1,100,000 บาท





หก ภาษเงนได (30%) 90,000 150,000

ก าไรสทธ 210,000 350,000 บาท


302

= (A) – (B)

(B)

(A)

60,000



รายได 1,100,000 1,100,000 บาท





หก ภาษเงนได (30%) 90,000 150,000

ก าไรสทธ 210,000 350,000 บาท


302

(X)

(Y)

= (X) + (Y)

60,000



รายได 1,100,000 1,100,000 บาท





หก ภาษเงนได (30%) 90,000 150,000

ก าไรสทธ 210,000 350,000 บาท


302

60,000

ประหยดภาษ = 150,000 – 90,000 = 60,000



รายได 1,100,000 1,100,000 บาท





หก ภาษเงนได (30%) 90,000 150,000

ก าไรสทธ 210,000 350,000 บาท


302

60,000

ประหยดภาษ = 150,000 – 90,000 = 60,000

ประหยดภาษ = 200,000 * 30% = 60,000


302

ประหยดภาษ = 150,000 – 90,000 = 60,000

ประหยดภาษ = 200,000 * 30% = 60,000

ภาษทประหยดไดจากคาเสอมราคา = คาเสอมราคา * อตราภาษ


• จ านวนเงนลงทน

• กระแสเงนสดทคาดวาจะไหลเขารายป

• อตราผลตอบแทนการลงทนทตองการ

• อายของโครงการ

304 ขอมลทใชในการวเคราะหโครงการลงทน


รายการ เครองเกา เครองใหม สวนตาง

รายได 750,000 750,000

คาใชจายด าเนนงาน (เงนสด) ตอป 530,000 240,000

คาเสอมราคาตอป 60,000 160,000

มลคาซากใน 5 ปขางหนา 20,000 10,000

มลคาตามบญช 320,000

ราคาขายเครองจกรเกาในปจจบน 200,000

ราคาเครองจกรใหม 810,000

ตวอยาง การวเคราะหโครงการลงทนเมอค านงถงภาษเงนไดผบรหารก าลงพจารณาลงทนเปลยนเครองจกรใหมแทนเครองเกาเพอลดคชจ.ด าเนนงาน

อตราภาษ 30% ตองการผลตอบแทนหลงภาษ 12% NPV = ? ควรลงทนหรอไม?(810,000)

200,000

(10,000)100,000

290,000

309



รายได 750,000 750,000






ราคาเครองจกรใหม 810,000 (810,000)

200,000

(10,000)100,000

290,000

309

ตนทนจม



รายได 750,000 750,000







200,000

(10,000)100,000

290,000

309

มลคาในอนาคต ปท 1 – 5

คาปจจบน

มลคาในอนาคต ปท 5



รายได 750,000 750,000







200,000

(10,000)100,000

290,000

309

ขาดทนจากการขายเครองเกา = 320,000 – 200,000 = 120,000


มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน (ลดลง):

ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815

คาเสอมราคาเพมขน (ปท 1 – 5) = 100,000 * 0.3 * 3.605 = 108,150

มลคาซากลดลง (สนปท 5) = (10,000) * 0.567 = (5,670)

เงนลงทน:

ราคาเครองจกรใหม (810,000)

เงนสดรบจากการขายเครองจกร 200,000

ประหยดภาษจากผลขาดทนฯ = 120,000 * 0.3 = 36,000(574,000)

834,295รวมมลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน

เงนลงทนสทธ

310

มลคาปจจบนสทธ (NPV) = 834,295 - 574,000 = 260,295


Period 2% .. 12%

1 0.980 … 0.8932 … … …

3 … … …

4 3.808 … 3.037

5 4.713 … 3.6050.3 (อตราภาษ 30%)

Period 2% .. 12%

1 0.98 … 0.8932 … … …

3 … … …

4 0.924 … 0.636

5 0.906 … 0.567



ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815






ประหยดภาษจากผลขาดทนฯ = 120,000 * 0.3 = 36,000

310



ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815






ประหยดภาษจากผลขาดทนฯ = 120,000 * 0.3 = 36,000

310


(574,000)เงนลงทนสทธ


310


(574,000)เงนลงทนสทธ

มลคาปจจบนสทธ (NPV) = 834,295 - 574,000 = 260,295



มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน (ลดลง):ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815คาเสอมราคาเพมขน (ปท 1 – 5) = 100,000 * 0.3 * 3.605 = 108,150มลคาซากลดลง (สนปท 5) = (10,000) * 0.567 = (5,670)รวมมลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน 834,295

เงนลงทน:ราคาเครองจกรใหม (810,000)เงนสดรบจากการขายเครองจกร 200,000ประหยดภาษจากผลขาดทนฯ = 120,000 * 0.3 = 36,000เงนลงทนสทธ (574,000)

มลคาปจจบนสทธ (NPV) 260,295

310


มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน (ลดลง):ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815คาเสอมราคาเพมขน (ปท 1 – 5) = 100,000 * 0.3 * 3.605 = 108,150มลคาซากลดลง (สนปท 5) = (10,000) * 0.567 = (5,670)ประหยดคาใชจายตอป 290,000หก คาเสอมราคาทเพมขนตอป 100,000ก าไรกอนภาษเพมขนตอป 190,000หก ภาษเงนไดเพมขนตอป (อตราภาษ 30%) 57,000ก าไรหลงภาษเพมขนตอป 133,000บวก ภาษเงนไดเพมขนตอป 100,000กระแสเงนสดเขาเพมขนตอป 233,000

311

ค านวณหา NPV อกวธหนง คอ หากระแสเงนสดเขาหลงภาษกอน

วธนเขยนไวในหนงสอ

ทพมพตงแตครงท 7


มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน (ลดลง):ประหยด คชจ. (ปท 1 – 5) = 290,000 * (1 – 0.3) * 3.605 = 731,815คาเสอมราคาเพมขน (ปท 1 – 5) = 100,000 * 0.3 * 3.605 = 108,150มลคาซากลดลง (สนปท 5) = (10,000) * 0.567 = (5,670)ประหยดคาใชจายตอป 290,000หก คาเสอมราคาทเพมขนตอป 100,000ก าไรกอนภาษเพมขนตอป 190,000หก ภาษเงนไดเพมขนตอป (อตราภาษ 30%) 57,000ก าไรหลงภาษเพมขนตอป 133,000บวก ภาษเงนไดเพมขนตอป 100,000กระแสเงนสดเขาเพมขนตอป 233,000

311

290,000 * 0.7 = 203,000 100,000 * 0.3 = 30,000

รวม 233,000

ค านวณหา NPV อกวธหนง คอ หากระแสเงนสดเขาหลงภาษกอน


หากระแสเงนสดเขาหลงภาษกอนมลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน (ลดลง):จากการด าเนนเพมขน (ปท 1 – 5) = 233,000 * 3.605 = 839,965มลคาซากลดลง (สนปท 5) = (10,000) * 0.567 = (5,670)รวมมลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขาเพมขน 834,295

เงนลงทน:ราคาเครองจกรใหม (810,000)เงนสดรบจากการขายเครองจกร 200,000ประหยดภาษจากผลขาดทนฯ = 120,000 * 0.3 = 36,000เงนลงทนสทธ (574,000)

มลคาปจจบนสทธ (NPV) 260,295

311


การจดอนดบโครงการลงทน (Projects Ranking)312

เกดจากเงอนไข มงบประมาณเพอการลงทนจ ากด และ มโครงการลงทนทผานการยอมรบมากกวา 1 โครงการ

กรณทใชวธอตราผลตอบแทนภายใน

• จดอนดบโครงการลงทนโดยเรยงจากอตราผลตอบแทนภายในสงสดลงมา

กรณทใชวธมลคาปจจบนสทธ

1. ค านวณหา ดชนการท าก าไร (Profitability Index : PI) ของแตละโครงการ

2. จดอนดบโดยใชการเรยงจาก ดชนการท าก าไร สงสดลงมา


ดชนการท าก าไร (Profitability Index : PI) 313

โครงการ X . โครงการ Y

มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขา 63,000 23,000 บาท

หก เงนลงทน (60,000) (20,000)

มลคาปจจบนสทธ (NPV) 3,000 3,000 บาท

PI 1.05 1.15


ดชนการท าก าไร (Profitability Index : PI) 313

โครงการ X . โครงการ Y

มลคาปจจบนของกระแสเงนสดเขา 63,000 23,000 บาท

หก เงนลงทน (60,000) (20,000)

มลคาปจจบนสทธ (NPV) 3,000 3,000 บาท

PI 1.05 1.15(1) / (2)

(2)

(1)


ตวเลขทมมบนดานซายของสไลด หมายถง

เนอหาในสไลดนนจะตรงกบเนอหาในหนงสอการบญชบรหาร หนาทเทานน

End of Chapter 11

Date post:	05-Mar-2020
Category:	Documents
Upload:	others
View:	3 times
Download:	0 times

บทที่ 11 งบประมาณการลงทุน Capital Budgeting · กด...

Documents