Dal Microcredito alla Finanza Strutturata

“Il capitale di rischio informale al servizio dei progetti d’impresa

innovativa”

25 gennaio 2008 BARI

THE ENTERPRISE FINANCING PROCESS

Financingneeds

Financing stage

HighRisk

LowRisk

Growth

SEED STAR T-UP PH ASE EARLY GROWTH EXPANSION

MARKET GAP

MARKET GAP

THE ENTERPRISE FINANCING PROCESS

R&D Start-upEarly

growthAccelerating

growthSustaining

growthMaturitygrowth

Proof ofConceptFunding

SeedCorn

FirstRound

SecondRound

DevelopmentCapital

ReplacementCapital

MBO / MBIDevelopment

Capital

Founders, family and friends

Public Sector

Business angels

Venture capital funds

Corporate venturing

Public listing / IPO

Source ofFunding

Type ofFunding

Stage inCycle

INTRODUZIONE

Il problemaIl problema “la asimmetria d’informazione”

tra Domanda e Offerta

Sul piano sostanziale: I portatori di progetto non sono in grado

di accedere al capitale La finanza di rischio non è attrezzata per esaminare

micro-progetti

Sul piano culturale: percezione del ruolo che gli imprenditori hanno

dei Business Angels le attese e le esigenze dei Business Angels

INTRODUZIONE

La soluzioneLa soluzione

Creazione di BAN territoriali e BAN Tematici

Messa in opera di programmi di formazione per le relazioni con gli

investitori.

PRESENTAZIONE ASSOCIAZIONE IBAN

IBAN RITIENE DI ESSERE L’ISTITUZIONE CHE MEGLIO CONOSCE E RAPPRESENTA LA REALTA’ ITALIANA DEGLI “INVESTITORI INFORMALI IN CAPITALE DI RISCHIO”

IBAN è operativa dal 1999

IL SISTEMA A RETE DI IBAN

ISTITUZIONIISTITUZIONIFINANZIARIEFINANZIARIE

PARTNER PARTNER NAZIONALI E NAZIONALI E

INTERNAZIONALIINTERNAZIONALI

BUSINESS BUSINESS ANGELSANGELS

SERVIZI ALLE SERVIZI ALLE IMPRESEIMPRESE

CENTRI DI CENTRI DI SVILUPPO SVILUPPO

TECNOLOGICOTECNOLOGICO

IBANIBAN

Nel corso degli anni IBAN ha costituito un vero e proprio “relationship network” che mette a fattore comune le competenze e le esperienze di enti ed operatori di settore e cross sector che coprono tutta la “value chain” della “early stage phase”

In questo modo IBAN riesce a sostenere efficacemente le start up nel processo di crescita e di creazione del valore

FORTE DI QUESTE ESPERIENZE, IBAN SI PROPONE COME PROMOTORE DEL PRIMO FONDO ITALIANO DI CO-INVESTIMENTO DEDICATO ALLO

SVILUPPO DELLE PMI E DEGLI START UP

INFORMAL VENTURE CAPITAL IN ITALIA

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

Tot. importi ivestiti

1 2 3 4 5 6 7

anni 2000/2006

investimenti dichiarati al circuito IBAN

(in 000 euro)

Serie1

LA FIGURA DEL B.A.

DEFINIZIONE I BA O INVESTITORI INFORMALI DI CAPITALE DI

RISCHIO, SONO PERSONE FISICHE CHE INTERVENGONO A LIVELLO PRIVATO

OLTRE AD APPORTARE CAPITALE OFFRONO ANCHE LA LORO ESPERIENZA GESTIONALE PER LO SVILUPPO DI PROGETTI D’IMPRESA, PER LO PIU’ IN FASE DI START-UP

“LA FIGURA DEL B.A.”

LA FIGURA DEL B.A.

PERCHE’ UTILIZZARE UN BA ? Perché non ti costa niente Perché ti porta dei soldi Perché ti porta delle competenze e

delle conoscenze Perché farà di tutto perché il

business vada bene, per potere recuperare i suoi soldi

Principali differenze Business Angels Fondi di capitale di rischio

Caratteristiche personaliCaratteristiche personali Imprenditori Analisti finanziari

Capitale investitoCapitale investito Capitale personale Denaro di investitori del fondo

Imprese finanziateImprese finanziate Start-up a forte potenziale di crescitaFase di avviamento

Mediamente, grandi imprese in fase di sviluppo

Due diligenceDue diligence Basate sull’esperienzaMinore costo

Molto più formale ed onerosa

Prossimità geograficaProssimità geografica Importante Meno importante

Tipo di contratto utilizzato Tipo di contratto utilizzato Strutture dei deals più semplici, mettendo l’accento sull’equità.

Più complesso ed esigente.

Sorveglianza post-Sorveglianza post-investimentoinvestimento

Attiva, hands-on Strategica

Coinvolgimento nella Coinvolgimento nella gestionegestione

Importante Meno importante

Vie di uscitaVie di uscita Importante, ma da gestire assieme

Molto importante

Ritorno sull’investimentoRitorno sull’investimento Importante, ma meno elevata in ragione dei minori costi del processo di investimento

Molto importante

Logiche di valutazione di un BA

Il rapporto tra BA e Proponente di progetto ha due elementi fondamentali:

L’aspetto umano L’aspetto economico/finanziario

Logiche di valutazione di un BA

IL BA INVESTE IN QUALCOSA :

Che capisce Che cresce fortemente In cui esiste una buona squadra In cui possa avere fiducia che durerà per

il tempo prefissato Che lo possa fare lavorare divertendosi Che e’ nella propria zona di residenza

Siamo pronti perPRESENTARCI A UN BA ?

COME PRESENTARSI A UN BA

1. Composizione attuale del team

2. Descrizione sintetica del progetto

3. Eventuali test di prodotto e di mercato già svolti

4. Prospettive di sviluppo e di redditività

5. Quota di partecipazione offerta al BA, con indicazione degli aspetti societari e fiscali 6. Indicazione dei tempi e dei modi di uscita del BA

7. E’ già disponibile un Business Plan o altro materiale ?

Le 4 domande fondamentali che il VC si pone:

Il management team è completo e qualificato?

Il prodotto è difendibile? Quale è la barriera all’entrata?

Il mercato: esiste abbastanza richiesta per questo prodotto/servizio?

ROI/IRR: quanto posso guadagnare, in quanto tempo e a chi vendo?

Il circuito IBANCOSA SONO I BAN ?

Strutture private o semi-pubbliche, già operanti sul territorio nei servizi alle imprese

COSA FANNO I BAN ? Esaminano i BA e le “business idea” Realizzano il matching tra domanda e

offerta Fornendo servizi e “best practices” ai

partners

CREAZIONE DELLA RETE IBAN

COSA PUO’ FARE IL BAN Far crescere i progetti che ritiene

interessanti, migliorandone la qualità “Educare“ gli investitori/BA e gli

imprenditori/proponenti: Nel processo di costruzione del progetto Nella negoziazione con il partner

Il BAN PUGLIA

Consorzio Nestore con aiuto di IBAN può svolgere ruolo importante sul territorio

Azioni del BAN Puglia Individuare e selezionare i progetti e i

Business Angels Animare un Club locale di Angel Investors Assistere con strumenti finanziari adatti lo

sviluppo delle iniziative più promettenti Individuare e gestire nuove azioni di

intervento tipiche per le zone del Mezzogiorno

LA PRESENZA IBAN IN ITALIA

DOVE ? ATTUALMENTE: Lombardia, Liguria

Piemonte, Friuli, Toscana, Lazio, Umbria, Emilia Romagna, Campania, Sardegna e Puglia

OBIETTIVO A M/T: coprire tutte le Regioni italiane

www.earlystageinvestors.org/index.html

IL PROGETTO EUROPEO DELLA RETEdei

Business Angels