반도체 장비 - MKfile.mk.co.kr/imss/write/20190201131647__00.pdf · 2019. 2. 1. · Daily News...

1Q19가 DRAM 업황의 변곡점

최근 대형주 주가 급증은 매크로 우려 해소 과정

2019년 최선호주 SK하이닉스. 단기적으로는 중소형주 관심

1Q19가 DRAM 업황의 변곡점

메모리 반도체 업황이 불황에서 턴어라운드하는 출발점은 CAPEX 축소에 의한

공급조절이다. 그리고 주가가 바닥을 확인하는 시그널은 ①재고자산 회전율 상

승 전환, ②메모리 반도체 가격 하락 폭 축소 등 두가지다. 2Q19부터 DRAM

재고 감소, 가격 하락 폭 축소가 예상된다.

최근 대형주 주가 급등은 매크로 우려 해소 과정

최근 반도체 주가 급등은 4Q18에 심화된 매크로 이슈에 의한 왜곡을 해소시키

는 과정으로 해석된다. 4Q18에 발생한 IT 수요 급감은 美-中 분쟁에 의한 영

향이 상당히 컸다. 지난 3Q18 수준까지 급하게 복원한 삼성전자, SK하이닉스

주가는 매크로 우려를 상당 부분 해소시킨 것으로 보인다. 이제부터 주가는 수

요 회복 속도에 따라 결정될 전망이다.

2019년 최선호주 SK하이닉스. 단기적으로는 중소형주 관심

2019년 반도체 최선호주로 SK하이닉스를 추천한다. 단기적으로는 중소형주들

의 주가 수익률이 대형주 대비 더 좋을 것으로 예상한다. 중소형주들의 주가는

대부분 3Q18 대비 훨씬 낮은 수준에서 형성되고 있다. 2019년 실적 개선이 예

상되고, 밸류에이션 매력이 돋보이는 DB하이텍, 한미반도체, 원익머트리얼즈를

추천한다.

반도체 대형주 주가 흐름 예상

자료: 신한금융투자

비중확대 (유지)

최도연 ☎ 02) 3772-1558

[email protected]

Daily News 2019년 2월 1일

반도체/장비

왜곡 해소 과정

美-中

분쟁우려

(주가)

(시간)

(

매크로이슈로 왜곡된

이번반도체 업황턴어라운드의주가 예상

4Q18말수요회복

1Q19말

현재

美-中

분쟁우려

해소

Daily News 반도체/장비

2

공급 제약으로 업황 추가 하락 가능성 제한적

4Q18부터 부각된 매크로 이슈에 의한 IT 수요 급감으로, DRAM/NAND 고정거래가

격이 기존 시장 생각보다 더 크게 빠지고 있다. 메모리 반도체 재고는 4Q18 말 기준

DRAM 4주, NAND 10주 수준으로 전분기 대비 대폭 증가한 상태로 파악된다.

메모리 반도체 업체들은 4Q18 실적 발표를 통해 공급제약에 대한 강한 의지를 확인

시켜 주고 있다. 삼성전자는 설비투자보다는 인프라, EUV 등 중장기 투자에 집중하겠

다고 언급했다. 그리고 SK하이닉스는 19년 장비투자를 전년 대비 40%를 축소시키고,

Western Digital은 19년 NAND Bit Output을 10-15% 축소시키겠다고 언급했다.

1Q19가 변곡점으로, 반도체 비중 확대 시기

메모리 반도체 업황이 불황에서 턴어라운드하는 출발점은 CAPEX 축소에 의한 공급

조절이다. 그리고 이후 수요 회복 속도에 따라 턴어라운드 속도가 결정된다. 메모리 반

도체 업황은 1H19 중 바닥을 확인할 전망이다.

업황에 선행하는 주가가 바닥을 확인하는 시그널은 ①재고자산 회전율 상승 전환, ②

메모리 반도체 가격 하락 폭 축소 등 두가지다. 과거 사례에서 DRAM 재고 자산이

가장 많고, DRAM 가격 하락 폭이 가장 컸던 분기에 주가는 항상 바닥을 확인했다.

1Q19가 반도체 주가가 바닥인 이유다. PC/스마트폰의 상저하고 계절성, 하반기 데이

터센터향 서버 수요 재개 등으로 2Q19부터 DRAM 재고 감소, 가격 하락 폭 축소가

예상된다.

삼성전자 DRAM 가격 변화율과 주가 추이 SK하이닉스 DRAM 가격 변화율과 주가 추이

자료: Quantiwise, 회사 자료, 신한금융투자 추정 자료: Quantiwise, 회사 자료, 신한금융투자 추정

삼성전자 DRAM 가격 변화율과 재고자산 회전율 추이 SK하이닉스 DRAM 가격 변화율과 재고자산 회전율 추이

자료: Quantiwise, 회사 자료, 신한금융투자 자료: Quantiwise, 회사 자료, 신한금융투자

실적 컨퍼런스콜을 통해

메모리 반도체 업체들의

설비투자 축소 의지 확인

공급제약이 업황 턴어라운드의 출발

2Q19부터 수요 회복 예상

(45)

(30)

(15)

0

15

30

0

18,000

36,000

54,000

72,000

90,000

07 09 11 13 15 17 19F

(%)(원)주가(좌) DRAM 가격변화율(우)

(45)

(30)

(15)

0

15

30

0

12,000

24,000

36,000

48,000

60,000

07 09 11 13 15 17 19F

(%)(원)주가(좌) DRAM 가격변화율(우)

(50)

(25)

0

25

50

4

8

12

16

20

08 10 12 14 16 18

(%)(배)재고자산회전율(좌)

DRAM 가격변화율(우)

(50)

(25)

0

25

50

4

8

12

16

20

08 10 12 14 16 18

(%)(배)재고자산회전율(좌)

DRAM 가격변화율(우)


3

재고자산 회전율 예상 표

QoQ 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F

매출 ↑ ↑ ↑ ↓ ↓ - ↑ ↑

재고자산 ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↓ ↓ ↓

회전율 ↑ ↓ ↓ ↓ ↓ ↑ ↑ ↑

자료: 신한금융투자

1월 주가 급등은 4Q18 반도체 업황 왜곡에 대한 해소로 해석

반도체 업황 턴어라운드에서 주가 상승 속도는 수요 회복 속도에서 결정될 것이다. 아

직 업계에서 수요 회복에 대한 명확한 시그널이 발견되지 않는데도, 연초 삼성전자,

SK하이닉스 등 반도체 대형주 주가는 급등했다(삼성전자 +19.3%, SK하이닉스

+22.1%, YTD 기준). 이는 美-中 분쟁 등 매크로 이슈에 의해 발생한 4Q18 과매도

가 일시에 해소된 것으로 보인다.

매크로 이슈가 부각된 지난 4Q18에 삼성전자, SK하이닉스 주가는 역사적 FWD PER

밴드를 하향 이탈했었다. 최근 주가는 3Q18 말 주가 수준까지 회복했으며, 매크로에

대한 불안감을 빠르게 해소시킨 것으로 보인다.

삼성전자 12M Fwd PER 추이 SK하이닉스 12M Fwd PER 추이

자료: Quantiwise, 신한금융투자 자료: Quantiwise, 신한금융투자

美-中 분쟁이 반도체 업황에

왜곡을 발생시킴

최근 주가 급등은 이에 대한 해소

4

6

8

10

12

14 15 16 17 18 19

(배)

하단

중간값

8.7배

과매도

0

4

8

12

16

14 15 16 17 18 19

(배)

하단

중간값

6.9배

과매도


4

4Q18에 발생한 IT 수요 급감은 美-中 분쟁에 의한 영향이 상당히 컸다. 글로벌 IT

업체들은 4Q18 실적 발표를 통해 실적 부진 이유를 대부분 美-中 분쟁 영향 때문이

라고 언급하고 있다. 반도체 업황도 정상적인 수요 흐름을 이탈하며 4Q18에 급감했었

고, 과거 Cycle 대비 왜곡을 형성시킨 상황이다.

일반적인 반도체 업황 턴어라운드 흐름 이번 Cycle의 반도체 업황 턴어라운드 흐름

자료: 신한금융투자 자료: 신한금융투자

2Q19 수요 회복 시그널 확인하면서, 주가 본격 상승 예상

최근 반도체 주가 상승은 4Q18에 심화된 매크로 이슈에 의한 왜곡을 해소시키는 과

정이다. 그리고 현재 삼성전자, SK하이닉스 주가는 이를 상당부분 주가에 반영시킨 것

으로 보인다. 1Q19 말부터 DRAM 재고 감소 또는 가격 하락 폭 축소에 대한 시그널

이 확인되면서 주가가 본격 상승할 것으로 예상한다. 단기적으로는 주가 급등에 따른

차익 실현이 있을 수 있으나, 과매도 구간이었던 기존 저점보다 높은 수준에서 주가

조정을 마무리할 것으로 보인다.

일반적인 반도체 업황 턴어라운드의 주가 예상 이번 Cycle의 반도체 업황 턴어라운드의 주가 예상

자료: 신한금융투자 자료: 신한금융투자

공급제약

(업황)

(시간)

(

일반적으로반도체 업황 턴어라운드는

U자 형태의 흐름

(공급제약으로업황 바닥 확인한 이후,

수요회복하면서 업황 반등)

수요회복 시작

(업황)

(시간)

(

매크로에의한 수요 급냉으로

이번반도체 업황 턴어라운드는

바닥이짧은 U자형태로 예상

美-中 분쟁 이슈로

수요급냉

공급제약 수요회복 시작

공급제약

(주가)

(시간)

(

일반적인반도체 주가 턴어라운드는

W자형태의 흐름

(수요회복을 기다리는 구간에서 주가 등락)

수요회복

美-中

분쟁우려

(주가)

(시간)

(

매크로이슈로 왜곡된

이번반도체 업황

턴어라운드의주가 예상

4Q18말수요회복

1Q19말

현재

美-中

분쟁우려

해소


5

단기적으로 중소형주에 관심

단기적으로 대형주에 이어 중소형주들도 美-中 분쟁 우려에 의한 과매도를 빠르게 해

소시키는 과정이 예상된다. 삼성전자, SK하이닉스 주가가 3Q18 주가 수준으로 회복

한 것과 달리 중소형주들 주가는 아직 충분히 회복하지 못했다.

아래 테이블에 3Q18 말 대비 중소형주들이 주가 저점에서 회복한 수준을 비교 정리

했다. 단기적으로 DB하이텍, 한미반도체, 원익머트리얼즈 등이 매력적이다.

반도체 관련주 밸류에이션 테이블

(원, 배) 주가 '13년~현재 12M Fwd PER

종목군 종목명 현재 기존 고점 주1) 저점 회복률(%) 중간값 현재 괴리율(%) 주2)

대형주 SK하이닉스 73,900 79,100 57,700 75.7 6.91 6.85 -0.87

삼성전자 46,150 47,250 37,450 88.8 8.66 9.50 9.70

파운드리 DB하이텍 12,900 16,500 10,050 44.2 6.02 6.97 15.78

전공정 장비 싸이맥스 8,220 10,600 7,090 32.2 6.77 - -

주성엔지니어링 6,550 8,160 5,590 37.4 10.33 7.49 -27.49

피에스케이 13,550 17,250 11,000 40.8 8.47 - -

제우스 12,550 15,900 10,200 41.2 6.17 - -

유진테크 11,850 14,050 9,950 46.3 8.88 6.80 -23.42

케이씨텍 12,150 15,350 9,090 48.9 4.88 5.01 2.66

테스 13,750 17,150 10,450 49.3 8.79 6.11 -30.49

원익IPS 22,900 23,150 16,800 96.1 11.81 8.50 -28.03

후공정 장비 한미반도체 7,980 11,000 6,900 26.3 9.98 8.25 -17.33

엑시콘 6,640 7,870 5,560 46.8 9.90 - -

유니테스트 14,450 16,000 9,720 75.3 7.34 - -

이오테크닉스 50,900 53,900 38,150 81.0 13.76 - -

전공정 소재 원익머트리얼즈 22,800 31,400 19,250 29.2 10.75 7.97 -25.86

솔브레인 50,900 61,000 44,650 38.2 8.53 6.87 -19.46

디엔에프 8,100 10,150 6,810 38.6 10.56 - -

원익QnC 12,600 18,100 9,100 38.9 9.44 7.62 -19.24

SK머티리얼즈 155,900 184,900 135,600 41.2 13.59 10.92 -19.65

메카로 17,700 21,150 12,900 58.2 7.65 - -

동진쎄미켐 8,700 10,000 6,520 62.6 9.08 - -

하나머티리얼즈 16,350 17,700 10,300 81.8 10.02 7.46 -25.55

이엔에프테크놀로지 13,650 12,900 9,400 121.4 7.51 4.58 -39.01

한솔케미칼 85,000 80,600 72,300 153.0 11.24 10.39 -7.56

후공정 리노공업 50,000 65,000 44,500 26.8 15.99 15.31 -4.25

ISC 9,050 12,120 7,820 28.6 10.64 - -

하나마이크론 4,230 4,515 3,355 75.4 8.19 - -

시그네틱스 1,245 1,160 726 119.6 10.22 - -

네패스 12,050 10,450 8,390 177.7 9.83 - -

기타 심텍 7,400 10,150 6,490 24.9 6.20 - -

아이원스 9,160 13,500 6,940 33.8 8.81 7.24 -17.82

엘오티베큠 7,940 10,250 6,350 40.8 7.39 - -

한양이엔지 13,500 16,050 11,400 45.2 5.74 - -

월덱스 5,200 5,840 4,335 57.5 8.80 - -

테스나 27,550 26,350 17,700 113.9 7.43 - -

미코 8,160 3,565 3,040 975.2 4.71 - -

자료: Quantiwise, 신한금융투자

주1) 기존 고점: SK하이닉스의 기존 고점인 '18. 9.20일 기준 종가

주2) 괴리율 계산식: (현재 12M Fwd PER) / ('13년 이후 12M Fwd PER 중간값)-1

중소형주들의

주가 키맞추기 구간 예상


6

삼성전자, SK하이닉스 실적 추정

삼성전자 실적 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018 2019F

매출액 60,564 58,483 65,460 59,265 53,633 55,019 58,602 61,283 239,575 243,771 228,536

반도체 20,780 21,990 24,770 18,750 15,033 15,482 17,448 19,049 74,260 86,290 67,011

메모리 17,330 18,500 21,050 15,500 11,859 12,096 13,802 15,149 60,300 72,380 52,906

시스템LSI 3,450 3,490 3,720 3,250 3,174 3,385 3,646 3,900 13,960 13,910 14,105

디스플레이 7,540 5,670 10,090 9,170 7,841 7,332 10,704 10,958 34,460 32,470 36,836

IM(무선) 28,450 24,000 24,910 23,320 25,159 25,295 24,066 23,645 106,670 100,680 98,166

핸드폰 24,752 20,431 21,527 19,653 20,449 20,462 19,106 18,195 93,665 86,361 78,213

CE(TV) 9,740 10,400 10,180 11,790 10,043 11,265 10,882 11,933 45,110 42,110 44,124

영업이익 15,642 14,869 17,575 10,800 7,551 8,141 9,396 10,479 53,645 58,886 35,568

반도체 11,550 11,690 13,650 7,770 4,707 4,945 5,871 6,758 35,200 44,660 22,281

메모리 11,153 11,324 13,092 7,445 4,358 4,505 5,434 6,329 33,695 43,014 20,625

시스템LSI 397 366 558 325 349 440 437 429 1,505 1,646 1,656

디스플레이 410 140 1,100 970 198 161 1,419 1,553 5,390 2,620 3,331

IM(무선) 3,770 2,670 2,220 1,510 2,244 2,471 1,780 1,453 11,840 10,170 7,948

CE(TV) 280 510 560 680 402 563 326 716 1,650 2,030 2,007

영업이익률 25.8 25.4 26.8 18.2 14.1 14.8 16.0 17.1 2,240.0 24.2 15.6

반도체 55.6 53.2 55.1 41.4 31.3 31.9 33.7 35.5 4,740.0 51.8 33.2

메모리 64.4 61.2 62.2 48.0 36.7 37.2 39.4 41.8 5,590.0 59.4 39.0

시스템LSI 11.5 10.5 15.0 10.0 11.0 13.0 12.0 11.0 1,080.0 11.8 11.7

디스플레이 5.4 2.5 10.9 10.6 2.5 2.2 13.3 14.2 1,560.0 8.1 9.0

IM(무선) 13.3 11.1 8.9 6.5 8.9 9.8 7.4 6.1 1,110.0 10.1 8.1

CE(TV) 2.9 4.9 5.5 5.8 4.0 5.0 3.0 6.0 370.0 4.8 4.5

자료: 회사 자료, 신한금융투자

삼성전자 Key Data

1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018 2019F

DRAM

Bit Growth (QoQ/YoY %) (2.0) 5.0 15.0 (6.0) 0.0 12.0 12.0 7.0 14.1 16.1 21.9

ASP (QoQ/YoY, %) 5.0 2.0 0.0 (9.0) (13.0) (8.0) (3.0) (2.0) 45.8 18.1 (25.4)

NAND

Bit Growth (QoQ/YoY, %) (4.5) 15.0 22.0 2.0 (5.0) 20.0 17.0 10.0 26.2 38.1 40.4

ASP (QoQ/YoY, %) (2.5) (12.0) (15.0) (17.0) (13.0) (8.0) (4.0) (3.0) 22.0 (20.0) (38.2)

LCD

출하량 (QoQ/YoY, %) (5.0) 2.0 8.0 2.0 (5.0) 2.0 2.0 2.0 (3.2) (3.7) 3.6

ASP (QoQ/YoY, %) (11.0) (10.0) (8.0) (6.0) (3.0) (3.0) (3.0) (3.0) 1.5 (30.9) (17.4)

IM (무선)

출하량 (백만대) 91.0 83.0 86.0 87.5 85.3 86.7 87.0 89.1 394.0 348.0 348.0

QoQ/YoY, % (2.2) (8.8) 3.6 1.8 (2.6) 1.6 0.4 2.4 1.7 (11.7) 0.0

스마트폰 78.5 71.0 72.0 72.0 72.7 74.2 74.9 75.7 316.5 293.5 297.5

피쳐폰 7.5 7.0 9.0 10.0 6.5 6.5 6.1 6.9 52.5 33.5 26.0

태블릿 5.0 5.0 5.0 5.5 6.0 6.0 6.0 6.5 25.0 20.5 24.5

ASP 253.7 227.9 223.3 198.7 210.7 204.3 190.0 176.7 210.6 225.9 195.4

QoQ/YoY % 16.8 (10.2) (2.0) (11.0) 6.0 (3.0) (7.0) (7.0) 5.4 7.3 (13.5)



7

SK하이닉스 영업실적 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018 2019F

매출액 8,720 10,371 11,417 9,938 6,728 6,847 7,760 8,337 30,109 40,445 29,671

DRAM 6,847 8,258 9,192 8,056 5,404 5,406 6,061 6,546 22,682 32,353 23,416

NAND 1,714 1,874 2,084 1,820 1,261 1,377 1,635 1,726 6,910 7,493 5,998

매출비중

DRAM 78.5 79.6 80.5 81.1 80.3 79.0 78.1 78.5 75.3 80.0 78.9

NAND 19.7 18.1 18.3 18.3 18.7 20.1 21.1 20.7 24.7 18.5 20.2

영업이익 4,367 5,574 6,472 4,430 1,923 1,934 2,628 3,011 13,721 20,844 9,495

DRAM 4,060 5,206 5,992 4,460 2,082 2,037 2,575 2,877 12,332 19,718 9,571

NAND 297 349 468 (33) (161) (105) 50 131 1,390 1,126 (76)

영업이익률 50.1 53.7 56.7 44.6 28.6 28.2 33.9 36.1 45.6 51.5 32.0

DRAM 59.3 63.0 65.2 55.4 38.5 37.7 42.5 44.0 54.4 60.9 40.9

NAND 17.3 18.6 22.5 (1.8) (12.8) (7.6) 3.1 7.6 20.1 15.0 (1.3)

Key Data

DRAM B/G (%) (5.0) 15.5 5.0 (2.0) (10.0) 15.0 18.0 8.0 25.1 20.0 16.7

DRAM ASP (%) 9.0 4.0 1.0 (11.0) (25.0) (13.0) (5.0) 0.0 52.6 22.2 (39.3)

NAND B/G (%) (10.0) 19.0 19.0 10.0 (15.0) 20.0 25.0 10.0 17.1 36.9 37.2

NAND ASP (%) (1.0) (9.0) (10.0) (21.0) (18.0) (9.0) (5.0) (4.0) 34.3 (15.9) (42.7)

환율(원/달러) 1,070 1,080 1,122 1,127 1,120 1,120 1,120 1,120 1,130 1,100 1,120


추천주 및 목표주가 변동표

美-中 분쟁에 의한 불확실성 때문에 낮춰 놓았던 밸류에이션 목표 타겟을 상향 조정

하며, 커버리지 종목들에 대한 목표주가를 상향한다.

SK하이닉스 실적추정 변경표

목표주가

변경여부 19F 주당가치

Target Multiple

목표주가(원)

(원, 배) 기존 변경

삼성전자 상향 BPS 38,528 PBR 1.5배 54,000 58,000

SK하이닉스 상향 BPS 74,375 PBR 1.3배 84,000 95,000

DB하이텍 상향 EPS 1,838 PER 9.8배 15,000 18,000

한미반도체 상향 EPS 1,031 PER 10.7배 10,000 11,000

원익머트리얼즈 유지 EPS 2,604 PER 11.5배 30,000 30,000

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정


8

투자의견 및 목표주가 추이

삼성전자 (0069300)

35,000

45,000

55,000

65,000

75,000

01/17 01/18

목표주가 (좌축)

삼성전자주가 (좌축)

투자판단 (우축)

(원)

Trading BUY

매수

중립

축소

(원)

일자 투자 의견 목표 주가 괴리율 (%)

(원) 평균 최고/최저

2017년 04월 09일 매수 54,000 (22.6) (18.8)

2017년 04월 28일 매수 58,000 (18.6) (11.7)

2017년 07월 28일 매수 62,000 (19.8) (11.6)

2017년 10월 26일 매수 70,000 (24.6) (18.3)

2018년 01월 15일 매수 64,000 (23.2) (17.5)

2018년 04월 27일 매수 68,000 (23.1) (22.1)

2018년 05월 11일 매수 68,000 (26.0) (22.5)

2018년 06월 18일 매수 64,000 (27.9) (25.1)

2018년 08월 27일 매수 61,000 (24.9) (20.6)

2018년 10월 16일 매수 57,000 (24.9) (20.7)

2018년 12월 13일 매수 54,000 - -

주: 목표주가 괴리율 산출 기간은 6개월 기준

SK하이닉스 (000660)

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

01/17 01/18


SK하이닉스주가 (좌축)


(원)

Trading BUY

매수

중립

축소

(원)



2017년 04월 09일 매수 70,000 (21.7) (13.4)

2017년 06월 19일 매수 86,000 (20.4) (15.1)

2017년 07월 26일 매수 96,000 (27.2) (13.4)

2017년 09월 24일 매수 107,000 (21.6) (16.7)

2017년 10월 26일 매수 115,000 (30.7) (24.5)

2018년 01월 15일 매수 105,000 (27.7) (19.1)

2018년 03월 13일 매수 110,000 (23.4) (17.5)

2018년 04월 24일 매수 120,000 (26.8) (20.6)

2018년 06월 28일 매수 125,000 (33.6) (27.8)

2018년 08월 26일 매수 115,000 (33.4) (27.4)

2018년 10월 15일 매수 100,000 (31.9) (25.5)

2018년 12월 25일 매수 84,000 - -



9

투자의견 및 목표주가 추이

DB하이텍 (000990)

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

01/17 01/18


DB하이텍주가 (좌축)


(원)

Trading BUY

매수

중립

축소

(원)



2017년 04월 09일 매수 28,000 (24.8) (18.8)

2017년 08월 07일 매수 25,000 (32.4) (29.2)

2017년 08월 23일 매수 22,000 (31.4) (26.4)

2017년 10월 26일 매수 20,000 (32.0) (26.5)

2017년 12월 19일 매수 16,500 (17.4) (1.5)

2018년 02월 25일 매수 19,000 (21.7) (7.6)

2018년 06월 04일 매수 22,500 (19.9) (8.0)

2018년 08월 26일 매수 24,000 (31.3) (23.1)

2018년 10월 16일 매수 19,000 (39.5) (26.3)

2019년 01월 15일 매수 15,000 - -


한미반도체 (042700)

0 2,000 4,000 6,000 8,000

10,000 12,000 14,000 16,000 18,000

01/17 01/18


한미반도체주가 (좌축)


(원)

Trading BUY

매수

중립

축소

(원)



2017년 11월 15일 매수 15,000 (28.8) (13.7)

2018년 08월 22일 커버리지제외 - -

2018년 08월 26일 매수 16,500 (29.3) (26.1)

2018년 09월 14일 매수 15,000 (33.0) (25.3)

2018년 10월 15일 매수 13,000 (35.6) (25.9)

2019년 01월 15일 매수 10,000 - -



10

Compliance Notice

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.(작성자 : 최도연)

자료 제공일 현재 당사는 상기 회사가 발행한 주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.

자료 제공일 현재 당사는 지난 1년간 상기 회사의 최초 증권시장 상장시 대표 주관사로 참여한 적이 없습니다.

당사는 상기 회사(삼성전자)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.

당사는 상기 회사(SK하이닉스)를 기초자산으로 ELS가 발행된 상태입니다.

자료제공일 현재 조사분석 담당자는 상기회사가 발행한 주식 및 주식관련사채에 대하여 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없으며, 추천의견을 제시함에 있어 어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있지 않습니다.

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종결정은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다.

투자등급 (2017년 4월 1일부터 적용)

종 목

매수 : 향후 6개월 수익률이 +10% 이상

Trading BUY : 향후 6개월 수익률이 -10% ~ +10%

중립 : 향후 6개월 수익률이 -10% ~ -20%

축소 : 향후 6개월 수익률이 -20% 이하

섹 터

비중확대 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 매수 비중이 높을 경우

중립 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 중립적일 경우

축소 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 Reduce가 우세한 경우

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2019년 01월 29일 기준)

매수 (매수) 94.91% Trading BUY (중립) 2.78% 중립 (중립) 2.31% 축소 (매도) 0%

원익머트리얼즈 (104830)

0 5,000

10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000

01/17 01/18


원익머트리얼즈주가 (좌축)


(원)

Trading BUY

매수

중립

축소

(원)



2017년 04월 10일 매수 38,000 (14.6) (2.6)

2017년 05월 16일 매수 45,500 (15.8) (4.4)

2017년 11월 17일 6개월경과 (25.8) (14.6)

2018년 03월 13일 매수 40,500 (27.2) (17.4)

2018년 09월 14일 6개월경과 (29.5) (21.6)

2018년 11월 25일 매수 35,000 (34.8) (25.1)

2019년 01월 15일 매수 30,000 - -


Date post:	05-Feb-2021
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