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Encuentro

Nacional de

Contabilidad y Finanzas SENA

Matemática Financiera

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Gran ColoquioMatemática Financiera

Objetivo General

Identificar las diferentesherramientas de evaluación dealternativas de inversión, orientadoal desarrollo de competencias

financieras y contables.

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Evaluación Financiera deProyectos

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•   Es la oportunidad de efectuar desembolsos de dinerocon las expectativas de obtener retornos o flujos de

efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo.•   Desde esta óptica, el riesgo de un proyecto se

describe como la posibilidad de que un resultadoesperado no se produzca. Cuanto más alto sea el nivel

de riesgo, tanto mayor será la tasa de rendimiento yviceversa. Precisamente, de este nivel de riesgo sedesprende la naturaleza subjetiva de este tipo deestimaciones.

¿Que es un proyecto de inversión?

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•  Recuperación de las inversiones

•   Recuperación o cubrimiento de los gastosoperacionales

•   Permita obtener una rentabilidad deseadapor los dueños del proyecto, de acuerdo alos niveles del riesgo de este.

Condiciones para desarrollar un

proyecto de inversión

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• Según categoría.

• Según actividad económica.

• Según carácter y entidad que los

promueve.

Tipo de Proyectos de Inversión

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IDEA

PREINVERSIÓN

INVERSIÓN

OPERACIÓN

PERFILFACTIBILIDAD

Ciclo de un proyecto

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Estudio de Mercado Estudio de técnico

Estudio de

organizacionalEstudio de financiero

Factibilidad de un proyecto

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Estudio financiero deun proyecto

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•   Las matemáticas financieras nos permitenestimar, antes de invertir recursos en un proyecto,

la viabilidad o no del mismo, en un clima decondiciones financieras que rodean a la actividadpropuesta.

•   Se emplean para este efecto algunas

herramientas como:•   El VAN (Valor actual neto)

•   La TIR (tasa interna de retorno)

•

  La TIRM (tasa interna de retorno modificada)

Criterios cuantitativos para la evaluación

financiera de proyectos

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•   El valor presente neto (VAN) sirve para traer los flujos decaja futuros al valor presente, descontados a una tasa de

descuento específica, para así poder compararlos con elimporte inicial (capital) de la inversión.

•   La evaluación del VAN se efectúa como sigue:

•   Si es positivo, el proyecto es rentable y se recomienda

realizar la inversión.•   Si es negativo, el proyecto no es rentable y debería

rechazarse.

•   Si es 0, el proyecto es indiferente aceptar o no el proyecto

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

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1. La inversión inicial del proyecto.

2. Los ingresos y egresos reales de efectivo

3. Depreciación y amortización.

4. Momentos en que ocurren los ingresos yegresos.

5. Impuestos causados y pagados.6. Inversiones adicionales.

7. Valor de rescate del proyecto.

COMPONENTES DE UN FLUJO DE CAJA

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•  Es la tasa que obtienen los recursos o el dineroque permanece invertido en un proyecto. Por ello

se asume como la tasa de interés a la cual elinversionista le presta su dinero al proyecto.

•  Es la tasa a la cual se reinvierten los flujos quelibera el proyecto del proyecto.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

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•   La tasa interna de oportunidad (TIO) considera laposibilidad de reinvertir los Flujos de fondos del

proyecto a una tasa igual al costo del capital (tasade oportunidad) que la empresa puede adquiriren el sector financiero (fuera del proyecto) y no ala TIR obtenida en el proyecto mismo (dentro del

proyecto).•  Por esta razón, la TIO es conocida también como

tasa de recuperación externa.

TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD (TIO)

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